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neuer weisheitsbericht

herausgeber: redaktion

[einführung in die neue weisheit]laut kürzlich aktualisierten dokumenten, die von nvidia und seinen vierteljährlichen investoren veröffentlicht wurden, verdoppelte sich der umsatz im zweiten quartal mit dem segen von vier mysteriösen „schwergewichtskunden“ auf bis zu 30 milliarden.

im rampenlicht hat der chipriese nvidia kürzlich einen umwerfenden finanzbericht vorgelegt.

laut nvidias finanzbericht für das zweite quartal des geschäftsjahres 2025 meldete das unternehmen einen umsatzanstieg von 122 % und einen anstieg des nettogewinns um 168 % auf 16,6 milliarden us-dollar.

nvidias umsatz hat sich im zweiten quartal mehr als verdoppelt, was vor allem einer handvoll „schwergewichtskunden“ zu verdanken ist, die fast die hälfte des unternehmensumsatzes ausmachten.

laut der zeitschrift fortune machen diese vier vips 46 % des umsatzes von nvidia in höhe von 30 milliarden us-dollar aus, was etwa 13,8 milliarden entspricht.

im vergleich dazu überstiegen allein die umsätze in diesem segment die gesamtumsätze von nvidia im gleichen zeitraum des vorjahres. unter ihnen trug jeder kunde mehr als ein zehntel zum gesamtumsatz bei,

ihre käufe sind alle mit dem schnell wachsenden geschäft mit rechenzentrumschips verbunden. selbst leute wie musk, die h200 für zu teuer halten, geben viel geld für die entwicklung eigener chips und den bau von rechenzentren aus.

musk konnte keine gpu kaufen und enthüllte das ki-monster dojo! selbst entwickelter supercomputer fordert nvidia heraus, was etwa 8.000 h100 entspricht

obwohl die namen dieser mysteriösen „schwergewichtskunden“ noch nicht bekannt sind, wird geschätzt, dass sie diesen giganten – amazon, meta, microsoft, alphabet, openai oder tesla – nicht entkommen können.

unter einer reihe von produkten sind ki-chips wie h200 am beliebtesten und generieren den meisten umsatz. sie können nicht nur zum trainieren von llm verwendet werden, sondern unterstützen auch den inferenzprozess.

diese abhängigkeit von einigen wenigen großkunden hat dazu geführt, dass sich der markt zunehmend sorgen um die fähigkeit von nvidia macht, in der branche ein nachhaltiges wachstum zu erzielen.

schließlich beruht die aktuelle leistung von nvidia ausschließlich auf der explosionsartigen nachfrage nach ki-chips. einige investoren wie elliott management und citadel haben zweifel daran geäußert, wie lange dieses wachstum anhalten kann.

darüber hinaus gibt die geschichte anlass zur sorge. schließlich ist die halbleiterindustrie bekanntermaßen „zyklisch“ und es gibt immer einen wechsel zwischen aufschwüngen und abschwüngen.

ein kunde entspricht einem unternehmen

aufgrund ihres erheblichen umsatzbeitrags sind die geschäftsbeziehungen von nvidia zu diesen „schwergewichtskunden“ von entscheidender bedeutung.

im finanzbericht hat nvidia diese kunden ausdrücklich hervorgehoben und ein eigenes kapitel eröffnet, um die risiken einer umsatzkonzentration zu diskutieren:

„wir haben zeiten erlebt, in denen wir mit einer kleinen anzahl von kunden große umsätze erzielt haben, und dieser trend wird sich wahrscheinlich fortsetzen.“

dieser trend hat zu äußerst lukrativen gewinnen geführt. im ersten halbjahr erzielte nvidia pro 10 us-dollar umsatz einen bruttogewinn von 5,60 us-dollar – eine marge, von der die meisten unternehmen nur träumen können.

dies erklärt auch, warum sich der nachsteuergewinn des unternehmens in diesem halbjahr auf 3,15 milliarden us-dollar fast vervierfachte. ob es in diesem tempo weiter wachsen kann, ist für den investmentmarkt von entscheidender bedeutung.

nehmen wir als beispiel den im dokument erwähnten „kunden b“: seine direktkäufe machen 11 % des umsatzes von nvidia in höhe von 30 milliarden us-dollar aus, also 3,3 milliarden.

das bedeutet, dass ein einzelnes unternehmen mehr umsatz beisteuert als der gesamtumsatz der zweitgrößten sparte des konzerns, der gaming-sparte, in höhe von 2,9 milliarden us-dollar beträgt.

allerdings lagen die käufe von „kunde b“ im gesamten ersten halbjahr weiterhin unter 10 %, was darauf hindeutet, dass er seine ausgaben im zweiten quartal plötzlich deutlich zu erhöhen schien.

den von nvidia bereitgestellten digitalen trends zufolge gilt die gleiche situation auch für „kunde c“.

letzten mittwoch beantwortete ceo jensen huang in einem interview mit bloomberg tv die frage: woher kommt nvidias nachfrage, abgesehen von ein paar technologieriesen wie microsoft, google und amazon?

lao huang behauptete: „unsere kunden sind heute relativ vielfältig“ und zählte dann ganz allgemein mehrere kundengruppen auf, etwa souveräne ki, industrien, unternehmen usw.

seine eigenen unternehmensdaten scheinen dieser schlussfolgerung jedoch zu widersprechen.

letztes jahr um diese zeit machte beispielsweise kein einzelner kunde 10 % des gesamtumsatzes aus, egal in welchem ​​quartal.

gpus sind mangelware

matthias niessner, professor am labor für künstliche intelligenz der technischen universität münchen und mitbegründer von synthesia, sagte, er glaube, dass die vier „schwergewichtskunden“ höchstwahrscheinlich amazon, google, microsoft und meta seien.

da diese unternehmen fast die hälfte der gpus auf dem aktuellen markt ausmachen, ist die marktsituation knapp.

gleichzeitig wies er darauf hin, dass neben der rechenleistung auch algorithmen im fokus zukünftiger forschung, insbesondere in der wissenschaft, stehen, die es zu fördern gilt.

einige internetnutzer verglichen sich mit „oliver twist“ und machten sich mit dem folgenden meme über die gpu-rechenleistung lustig, die diese ki-giganten nahezu monopolisieren.

einige internetnutzer glauben jedoch, dass diese unternehmen irgendwann mit dem kauf aufhören werden, nachdem sie genügend rechenleistung aufgebaut haben. vor allem, wenn sie keinen angemessenen roi erzielen können.

blackwell-produktion verzögert sich, nvidia-aktienkurs stürzt ab

obwohl sich der quartalsumsatz von nvidia fast verdoppelt hat, verzögert sich der mit spannung erwartete ki-chip der nächsten generation von blackwell weiterhin.

blackwell-chips enthalten 20,8 milliarden transistoren und eignen sich besser zum training großer sprachmodelle. lao huang hat zuvor erklärt, dass blackwell viel umsatz zum geschäft von nvidia beitragen und im zweiten geschäftsquartal mit der auslieferung beginnen und die produktion im dritten geschäftsquartal beschleunigen wird.

im august wurde jedoch bekannt, dass blackwell-chips designprobleme hatten, die die produktivität beeinträchtigten und zu einer dreimonatigen verzögerung bei der auslieferung führten. der produktionshochlauf kann daher nur auf das vierte quartal verschoben werden.

dies schürte die besorgnis der anleger über eine verlangsamung des wachstums und führte dazu, dass die nvidia-aktien im vorverkaufshandel um 7 % fielen, gefolgt von einem rückgang um 3,4 % im nasdaq-handel.

der aktienkurs von nvidia brach in einem flash-crash um mehr als 200 milliarden us-dollar ein! blackwells lieferungen verzögern sich und huang wird von der wall street verachtet

simon french, chefökonom und research-direktor der investmentbank panmure liberum, glaubt, dass blackwells produktionsverzögerungen einer der gründe sein könnten, warum die wall street die aktie nach börsenschluss verkaufte.

bisher hat nvidia das ausmaß der verzögerung bei den blackwell-lieferungen nicht näher erläutert, sagt jedoch, dass tsmc produktionsprobleme bei der herstellung gelöst habe und erste muster an eine kleine anzahl von kunden versandt würden.