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nouveau rapport de sagesse

editeur : service éditorial

[introduction à la nouvelle sagesse]selon des documents récemment mis à jour publiés par nvidia et ses investisseurs trimestriels, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a doublé avec la bénédiction de quatre mystérieux « clients lourds » pour atteindre 30 milliards.

sous le feu des projecteurs, le géant des puces nvidia a récemment livré un rapport financier éblouissant.

selon le rapport financier du deuxième trimestre de nvidia pour l'exercice 2025, la société a enregistré une augmentation de 122 % de son chiffre d'affaires et une augmentation de 168 % de son bénéfice net à 16,6 milliards de dollars.

le chiffre d'affaires de nvidia a plus que doublé au deuxième trimestre, en grande partie grâce à une poignée de "clients poids lourds" qui représentaient près de la moitié des ventes de l'entreprise.

selon le magazine fortune, ces quatre vip représentent 46 % des 30 milliards de dollars de revenus de nvidia, soit environ 13,8 milliards.

en comparaison, les ventes de ce segment à elles seules ont dépassé les ventes totales de nvidia au cours de la même période de l'année dernière. parmi eux, chaque client a contribué à plus d'un dixième du chiffre d'affaires total,

leurs achats sont tous liés au secteur en croissance rapide des puces pour centres de données. même des gens comme musk qui pensent que le h200 est trop cher dépensent beaucoup d’argent pour développer leurs propres puces et construire des centres de données.

incapable d'acheter un gpu, musk a révélé le monstre ia dojo ! un supercalculateur auto-développé défie nvidia, équivalent à environ 8 000 h100

même si les noms de ces mystérieux « clients poids lourds » ne sont pas encore connus, on estime qu’ils ne pourront échapper à ces géants – amazon, meta, microsoft, alphabet, openai ou tesla.

parmi une série de produits, les plus populaires et ceux qui génèrent le plus de revenus sont les puces d'ia telles que h200, qui peuvent non seulement être utilisées pour former le llm, mais également prendre en charge le processus d'inférence.

cette dépendance à l'égard de quelques gros clients a rendu le marché de plus en plus inquiet quant à la capacité de nvidia à réaliser une croissance durable dans le secteur.

après tout, la performance actuelle de nvidia repose uniquement sur l’explosion de la demande de puces ia. certains investisseurs, comme elliott management et citadel, ont exprimé des doutes sur la durée de cette croissance.

en outre, l’histoire donne lieu à des inquiétudes. après tout, l’industrie des semi-conducteurs est notoirement « cyclique », avec des phases d’expansion et de récession qui se produisent toujours en alternance.

un client équivaut à une entreprise

en raison de leur contribution significative aux ventes, les relations commerciales de nvidia avec ces « clients poids lourds » sont cruciales.

dans le rapport financier, nvidia a spécifiquement marqué ces clients et a ouvert un chapitre séparé pour discuter des risques de concentration des revenus :

"nous avons traversé des périodes où nous avons généré beaucoup de revenus avec un petit nombre de clients, et cette tendance est susceptible de se poursuivre."

cette tendance a donné lieu à des profits extrêmement lucratifs. au cours du premier semestre, nvidia a réalisé un bénéfice brut de 5,60 dollars pour chaque tranche de 10 dollars de chiffre d'affaires, une marge dont la plupart des entreprises ne peuvent que rêver.

cela explique également pourquoi, au cours de cette période de six mois, les bénéfices après impôts de l'entreprise ont presque quadruplé pour atteindre 3,15 milliards de dollars. la possibilité de continuer à croître à ce rythme est cruciale pour le marché de l’investissement.

prenons comme exemple le « client b » mentionné dans le document : ses achats directs représentent 11 % des 30 milliards de dollars de chiffre d'affaires de nvidia, soit 3,3 milliards.

cela signifie qu'une seule société génère plus d'affaires que le chiffre d'affaires total de la deuxième plus grande division du groupe, la division jeux, de 2,9 milliards de dollars.

cependant, les achats du « client b » sont restés inférieurs à 10 % tout au long du premier semestre, ce qui indique qu'ils ont semblé soudainement augmenter de manière significative leurs dépenses au deuxième trimestre.

à en juger par les tendances numériques fournies par nvidia, la même situation s'applique également au « client c ».

mercredi dernier, dans une interview accordée à bloomberg tv, le pdg jensen huang a répondu à la question : à part quelques géants de la technologie comme microsoft, google et amazon, d'où vient la demande de nvidia.

lao huang a affirmé : « nos clients d'aujourd'hui sont relativement diversifiés », puis a énuméré plusieurs groupes de clients de manière très générale, tels que l'ia souveraine, les industries, les entreprises, etc.

cependant, les données de sa propre entreprise semblent contredire cette conclusion.

par exemple, à la même époque l'année dernière, aucun client ne représentait 10 % du chiffre d'affaires total, quel que soit le trimestre.

gpu en pénurie

matthias niessner, professeur au laboratoire d'intelligence artificielle de l'université technique de munich et co-fondateur de synthesia, a déclaré qu'il pensait que ces quatre "clients lourds" étaient très probablement amazon, google, microsoft et meta.

étant donné que ces sociétés représentent près de la moitié des gpu sur le marché actuel, la situation du marché est limitée.

dans le même temps, il a également souligné qu’outre la puissance de calcul, les algorithmes constituent également l’objet de recherches futures, notamment dans le monde universitaire, qu’il convient de promouvoir.

certains internautes se sont comparés à "oliver twist" et ont utilisé le mème suivant pour se moquer de la puissance de calcul gpu qui est presque monopolisée par ces géants de l'ia.

cependant, certains internautes pensent que ces entreprises cesseront d'acheter à un moment donné après avoir construit suffisamment de puissance de calcul. surtout s’ils ne parviennent pas à obtenir un retour sur investissement décent.

la production de blackwell retarde et le cours de l'action nvidia chute

bien que le chiffre d'affaires trimestriel de nvidia ait presque doublé, la très attendue puce d'ia de nouvelle génération blackwell a continué à être retardée.

les puces blackwell contiennent 20,8 milliards de transistors et sont plus adaptées à la formation de grands modèles de langage. lao huang a précédemment déclaré que blackwell apporterait une part importante des revenus aux activités de nvidia et commencerait à expédier des produits au deuxième trimestre fiscal et accélérerait la production au troisième trimestre fiscal.

cependant, il a été révélé en août que les puces blackwell présentaient des problèmes de conception qui affectaient la productivité et entraînaient un retard de trois mois dans les expéditions. la montée en puissance de la production ne peut donc être reportée qu’au quatrième trimestre.

cela a alimenté les inquiétudes des investisseurs concernant le ralentissement de la croissance, entraînant une chute des actions de nvidia de 7 % lors des préventes, suivie d'une baisse de 3,4 % des échanges sur le nasdaq.

le cours de l'action nvidia a chuté de plus de 200 milliards de dollars américains lors d'un krach éclair ! les livraisons de blackwell sont retardées et huang est méprisé par wall street

simon french, économiste en chef et directeur de recherche à la banque d'investissement panmure liberum, estime que les retards de production de blackwell pourraient avoir été l'une des raisons pour lesquelles wall street a vendu le titre après la cloche.

pour l'instant, nvidia n'a pas détaillé l'ampleur du retard dans les livraisons de blackwell, mais affirme que les problèmes de production ont été résolus par tsmc et que les premiers échantillons sont expédiés à un petit nombre de clients.