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L'inflazione, il "rischio finanziario numero uno" negli Stati Uniti, sembra essere in lento calo Con il ritorno del vento caldo dell'"atterraggio morbido" dell'economia la scorsa settimana, i mercati azionari globali e quelli dei mercati emergenti hanno registrato il loro meglio single rispettivamente da ottobre dello scorso anno e da aprile di quest'anno.

Dopo il forte aumento, nella noiosa settimana dei dati economici di questa settimana, l'attenzione dei mercati globali tornerà alle banche centrali globali.

Ciò che attira maggiormente l'attenzione è l'incontro annuale della Banca centrale globale di Jackson Hole che si terrà dal 22 al 24 agosto. Il presidente della Federal Reserve Powell terrà un discorso il 23 alle 10:00, ora di New York. Inoltre, il 23 e 24 terranno discorsi il governatore della Banca d'Inghilterra e il capo economista della Banca centrale europea. Il governatore della Banca del Giappone spiegherà il 23 perché ha deciso di alzare i tassi di interesse a luglio. La Reserve Bank of Australia pubblicherà i verbali delle riunioni. Lo annunceranno anche la Banca di Indonesia, la Banca di Corea e la Banca di Thailandia decisioni sui tassi di interesse una dopo l'altra La Banca di Indonesia e la Banca di Thailandia possono tagliare i tassi di interesse.

Bob Savage, responsabile della strategia di mercato e degli insight presso la Bank of New York, ha dichiarato: "Il modo in cui i mercati globali scambieranno le azioni in un'altra settimana tranquilla dipenderà maggiormente dalle decisioni e dalle linee guida delle banche centrali globali. Ciò pone le basi per un fine mese più impegnativo". Anche il tono degli scambi è fondamentale", ha affermato, aggiungendo che questa settimana il mercato sarà influenzato anche da fattori sconosciuti in campo politico e geopolitico. Ovviamente, la situazione in Medio Oriente e le turbolenze nel conflitto Russia-Ucraina sono sufficienti a incidere sulla fiducia dei mercati.

L’incontro annuale della banca centrale a Jackson Hole è in arrivo

Dal 22 al 24 agosto, nel Parco nazionale Grand Teton nel Wyoming, negli Stati Uniti, si terrà il meeting annuale di Jackson Hole della Federal Reserve. Essendo uno dei più antichi incontri delle banche centrali al mondo, questo incontro annuale diventerà ancora una volta un punto culminante nel campo della politica economica e monetaria globale. Tra questi, il discorso di Powell alle 10:00 ora di New York del 23 agosto sarà senza dubbio la massima priorità dell'attenzione del mercato.

Diversamente dagli anni precedenti, il tema dell'incontro di quest'anno è "Rivalutare l'efficacia e il meccanismo di trasmissione della politica monetaria", il che indica che il discorso di Powell potrebbe coinvolgere nuove tendenze e valutazioni della politica monetaria. Il mercato si aspetta ampiamente che Powell fornisca indizi sulla politica monetaria nel suo discorso.I mercati sperano che venga confermato se la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse a settembre. Allo stesso tempo, mentre la Federal Reserve si trova ad affrontare il duplice rischio di inflazione e occupazione, cosa accadrà dopo il primo taglio dei tassi di interesse, quale sarà il ritmo degli ulteriori tagli dei tassi di interesse nei prossimi mesi e se saranno più drastici? sono anche le informazioni che il mercato sta cercando di ricercare.

Lo stratega della Commonwealth Bank of Australia Joseph Capurso ha scritto in un rapporto di ricerca: "I mercati finanziari sono sensibili a ogni parola di Powell. Ci aspettiamo che la Fed tagli i tassi di interesse per la prima volta il 19 settembre, ma ci aspettiamo che Powell tagli i tassi di interesse per la prima volta". questa volta avrà qualche riserva sulla sua dichiarazione, per capire se il successivo taglio dei tassi di interesse sarà ritardato o basato sul prossimo indice dei prezzi al consumo (.CPI) e dati sull'occupazione, l'opzione di un taglio più profondo dei tassi. "

Il team di economisti di Bloomberg ha commentato: "È molto probabile che Powell annunci durante il suo discorso all'incontro annuale di Jackson Hole che presto sarà il momento 'appropriato' per tagliare i tassi di interesse. Pertanto, l'attenzione del mercato sarà focalizzata su una questione più ristretta. : Segnalerà di essere disponibile a un taglio unico del tasso di interesse di 50 punti base? A questo proposito, il team di brokeraggio ritiene che "Powell non chiuderà la porta a un taglio del tasso di interesse di 50 punti base, ma non mostrerà nulla di speciale" "Potrebbe non esserci consenso all'interno della Fed sull'urgenza di abbassare i tassi di interesse."

Goldman SachsSi prevede che il mercato riceva un duplice segnale di “fiducia nel taglio dei tassi di interesse” e di “dipendenza dai dati”. Gli economisti di Goldman Sachs prevedono che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse di 25 punti base tre volte di seguito a partire da settembre. Il mercato sta scontando un unico taglio dei tassi di interesse di 50 punti base troppo presto. Secondo Michael Gapen, responsabile economico della Bank of America Merrill Lynch, Powell potrebbe porre maggiormente l’accento sull’impatto dei dati sul mercato del lavoro. "La cosa più semplice da fare per Powell è ripetere il messaggio lanciato a luglio. L'evoluzione della dichiarazione del FOMC di luglio suggerisce che la Fed è 'molto vicina' o 'vicina' al punto in cui un allentamento monetario è possibile, ovviamente." , Powell potrebbe anche inviare un segnale più accomodante, indicando che il FOMC vuole evitare una debolezza inaspettata nel mercato del lavoro piuttosto che aspettare che il mercato del lavoro si indebolisca prima di rispondere", ha affermato.

Borsa mercantile di ChicagoLo strumento FedWatch mostra che il mercato generalmente ritiene che un taglio del tasso di interesse di 25 punti base a settembre sia più probabile, mentre è anche possibile un taglio del tasso di interesse di 50 punti base. Gli operatori di mercato ritengono che la Federal Reserve rimarrà cauta nel tagliare i tassi di interesse. Non vuole né provocare una recessione tagliando i tassi di interesse troppo tardi, né vuole tagliare i tassi di interesse in modo troppo proattivo e innescare un rimbalzo dell’inflazione. Un team di strateghi della Piper Sandler ha dichiarato in un rapporto della scorsa settimana che difficilmente Powell segnalerà un taglio del tasso di 50 punti base al simposio di Jackson Hole. Powell potrebbe semplicemente aggiornare la più recente dichiarazione del FOMC per sottolineare che "il comitato sta acquisendo maggiore fiducia" nel fatto che l'inflazione stia scendendo verso l'obiettivo del 2% della Fed. Gli strateghi dell’agenzia ritengono che, con la pubblicazione di ulteriori dati prima di settembre, Powell potrebbe essere riluttante a sopravvalutare la sua posizione.

Prima del discorso del 23, la Federal Reserve pubblicherà anche il verbale della riunione di politica monetaria di luglio, prevista per il 22 agosto, ora di New York. In generale, il mercato è ansioso di scoprire in questi verbali l'andamento della futura politica monetaria della Fed. Da marzo 2022, in risposta aQualcommIn risposta all’inflazione, la Federal Reserve ha adottato una serie di misure radicali di aumento dei tassi di interesse, spingendo il tasso di interesse di riferimento in un range compreso tra il 5,25% e il 5,50%. Tuttavia, dall’ultimo aumento dei tassi di interesse di 25 punti base nel luglio 2023, la Fed ha continuato a rimanere invariata.

Recentemente, i dati economici pubblicati dagli Stati Uniti sono contrastanti. Da un lato, i dati sull'occupazione a luglio sono stati inaspettatamente deboli e, allo stesso tempo, il tasso di disoccupazione è salito al livello più alto degli ultimi tre anni indice dei prezzi alla produzione industriale (IPP) e altri dati economici sono stati inferiori alle aspettative, mostrando che l'inflazione ha gradualmente rallentato, d'altro canto, i dati sulle vendite al dettaglio e sulle richieste iniziali di disoccupazione sono stati migliori del previsto, e la performance positiva dei mercati dei consumi e del lavoro ha allentato le aspettative del mercato per il periodo in questione; prospettive economiche. I dati si sono aggiunti al disaccordo del mercato sulla prospettiva di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve.

Oltre a Powell, anche il governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey terrà un discorso a pranzo alle 15:00 ET del 23 agosto, e il capo economista della Banca centrale europea Philip Lane parteciperà alla tavola rotonda di sintesi della riunione il 24. Quest'anno il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda salterà l'incontro. I dettagli specifici del programma della riunione saranno annunciati la sera del 22, ora di New York.

Anche molte banche centrali asiatiche annunceranno le decisioni sui tassi di interesse

Dopo aver incontrato in precedenza il "lunedì nero", la scorsa settimana anche i mercati dell'Asia-Pacifico hanno registrato un rimbalzo con i mercati azionari globali. Le tendenze del mercato dell'Asia-Pacifico questa settimana saranno influenzate anche dalla riunione della banca centrale di Jackson Hole. Allo stesso tempo, molte banche centrali della regione annunceranno questa settimana le decisioni sui tassi di interesse, che influenzeranno anche le prospettive per i mercati azionari della regione.

Dopo aver registrato guadagni generali la scorsa settimana, il 19 i mercati azionari dell'Asia-Pacifico hanno registrato guadagni e perdite contrastanti. Le azioni giapponesi sono state volatili nei primi scambi nell’area Asia-Pacifico. L'indice Nikkei 225 è sceso di oltre 600 punti chiudendo a 37388,62 punti. I dati precedenti hanno mostrato che gli ordini principali di macchinari in Giappone, un indicatore anticipatore delle spese in conto capitale nei prossimi sei-nove mesi, sono diminuiti dell'1,7% su base annua a giugno.

Kazuo Ueda parteciperà a un'audizione al Parlamento giapponese il 23 per spiegare l'aumento dei tassi di interesse del 31 luglio, che si ritiene abbia innescato la liquidazione delle operazioni di arbitraggio sullo yen giapponese e perturbato i mercati globali. I dati della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti di venerdì hanno mostrato che gli hedge fund hanno iniziato ad andare long sullo yen la scorsa settimana per la prima volta da marzo 2021. Nella prima settimana di luglio il dollaro statunitense rispetto allo yen si trovava al massimo degli ultimi 38 anni, intorno a 162,00. Successivamente gli hedge fund hanno chiuso le loro posizioni short in yen, durante le quali lo yen si è apprezzato di circa il 10% rispetto al dollaro USA. Il 23, anche il Giappone pubblicherà i dati sull'IPC di luglio. Il mercato prevede che i dati possano registrare un aumento per tre mesi consecutivi.

In altre parti dell'Asia, al momento della stesura di questo articolo, l'indice australiano S&P 200 è salito dello 0,12% a 7.980,40 punti. Il 20 agosto, la Reserve Bank of Australia pubblicherà i verbali della riunione di politica monetaria di agosto. Gli economisti sono alla ricerca di segnali di un ammorbidimento della retorica “falca” della Reserve Bank of Australia. I trader ora vedono una probabilità del 70% circa che la Reserve Bank of Australia tagli i tassi di interesse rispetto al livello massimo degli ultimi 12 anni entro la fine dell’anno.

Tra gli altri principali mercati azionari dell'Asia-Pacifico, l'indice composito di Seoul è sceso dello 0,2% a 2.690,83 punti; l'indice Hang Seng di Hong Kong è salito dell'1% a 17.611,77 punti; l'indice SET di Shanghai è salito dello 0,5% a 2.894,57 punti; I dati precedenti mostravano che, a causa del turismo, trainato dall'industria, il PIL della Thailandia nel secondo trimestre è aumentato del 2,3% su base annua.

Il 21 agosto, sia la Banca di Thailandia che la Banca di Indonesia annunceranno le decisioni sui tassi di interesse. Tenendo conto del continuo calo dei prezzi e del rallentamento della crescita economica, il mercato ritiene che entrambe le banche centrali dovrebbero annunciare tagli dei tassi di interesse. Subito dopo, la Banca di Corea terrà una riunione sui tassi di interesse il 22 agosto e si prevede che manterrà invariata la politica. Il tasso di disoccupazione della Corea del Sud è inaspettatamente sceso al livello più basso dall'ottobre dello scorso anno, dando alla Banca di Corea la fiducia necessaria per ritardare ulteriormente il suo cambiamento di politica. L'agenzia statistica della Corea del Sud ha dichiarato mercoledì scorso che il tasso di disoccupazione destagionalizzato è sceso al 2,5% a luglio dal 2,8% di giugno, mentre gli economisti intervistati in precedenza avevano previsto che il tasso di disoccupazione sarebbe aumentato leggermente al 2,9%. Molti economisti hanno recentemente rinviato i tempi per l'avvio dell'allentamento monetario da parte della Banca di Corea, prevedendo ottobre come il momento più probabile.

Gli economisti di Nomura Securities avevano precedentemente affermato in un rapporto che l'imminente taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve abbasserà la soglia entro la quale le banche centrali asiatiche possono tagliare i tassi di interesse, ma non tutte le banche centrali asiatiche seguiranno l'esempio della Fed. Nomura ritiene che l'allentamento della politica monetaria della Federal Reserve e il calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA potrebbero portare a tagli anticipati dei tassi di interesse da parte della Banca Indonesia e della Banca delle Filippine; tuttavia, la Banca di Corea potrebbe tagliare i tassi di interesse solo a partire da ottobre poiché le preoccupazioni sul cambio estero sono state superate dalle preoccupazioni per l’aumento dei prezzi delle case.