Nachricht

Die Inflation, das „finanzielle Risiko Nummer eins“ in den Vereinigten Staaten, scheint langsam zu sinken, als der heiße Wind der „sanften Landung“ der Wirtschaft letzte Woche zurückkehrte, verzeichneten die globalen Aktienmärkte und die Aktienmärkte der Schwellenländer ihre besten Ergebnisse Singles seit Oktober letzten Jahres bzw. April dieses Jahres.

Nach dem starken Anstieg wird sich der Fokus der globalen Märkte in der trüben Wirtschaftsdatenwoche dieser Woche wieder auf die globalen Zentralbanken richten.

Was die größte Aufmerksamkeit auf sich zieht, ist die Jahrestagung der Jackson Hole Global Central Bank, die vom 22. bis 24. August stattfindet. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Powell, wird am 23. August um 10 Uhr Eastern Time eine Rede halten. Darüber hinaus werden am 23. und 24. auch der Gouverneur der Bank of England und der Chefökonom der Europäischen Zentralbank Reden halten. Der Gouverneur der Bank of Japan wird am 23. erklären, warum sie beschlossen hat, die Zinssätze im Juli anzuheben. Die Reserve Bank of Australia wird ebenfalls Sitzungsprotokolle veröffentlichen Zinsentscheidungen nacheinander: Die Bank of Indonesia und die Bank of Thailand können die Zinssätze senken.

Bob Savage, Leiter Marktstrategie und Einblicke bei der Bank of New York, sagte: „Wie die globalen Märkte in einer weiteren Woche mit ruhigen Daten mit Aktien handeln, wird mehr von den Entscheidungen und Leitlinien der globalen Zentralbanken abhängen. Dies schafft die Voraussetzungen für ein geschäftigeres Monatsende.“ „Der Ton des Handels ist ebenfalls entscheidend“, sagte er und fügte hinzu, dass der Markt diese Woche auch von unbekannten Faktoren im politischen und geopolitischen Bereich beeinflusst werden wird. Offensichtlich reichen die Lage im Nahen Osten und die Unruhen im Russland-Ukraine-Konflikt aus, um das Marktvertrauen zu beeinträchtigen.

Die Jahrestagung der Zentralbank in Jackson Hole steht bald bevor

Vom 22. bis 24. August findet im Grand-Teton-Nationalpark in Wyoming, USA, die Jahrestagung der Federal Reserve in Jackson Hole statt. Als eines der ältesten Zentralbanktreffen der Welt wird dieses jährliche Treffen erneut zu einem Höhepunkt im Bereich der globalen Wirtschafts- und Währungspolitik werden. Unter ihnen wird Powells Rede um 10 Uhr Eastern Time am 23. August zweifellos die höchste Priorität der Aufmerksamkeit des Marktes haben.

Anders als in den Vorjahren lautet das Thema des diesjährigen Treffens „Neubewertung der Wirksamkeit und des Transmissionsmechanismus der Geldpolitik“, was darauf hindeutet, dass Powells Rede neue Trends und Bewertungen der Geldpolitik beinhalten könnte. Der Markt erwartet allgemein, dass Powell in seiner Rede Hinweise zur Geldpolitik geben wird.Die Märkte hoffen, dass bestätigt wird, ob die Federal Reserve die Zinsen im September senken wird. Da die Federal Reserve gleichzeitig mit dem doppelten Risiko von Inflation und Beschäftigung konfrontiert ist, stellt sich die Frage, was nach der ersten Zinssenkung passieren wird, wie schnell die weiteren Zinssenkungen in den nächsten Monaten sein werden und ob sie dramatischer ausfallen werden sind auch die Informationen, nach denen der Markt sucht.

Der Stratege der Commonwealth Bank of Australia, Joseph Capurso, schrieb in einem Forschungsbericht: „Die Finanzmärkte reagieren empfindlich auf jedes Wort von Powell. Wir gehen davon aus, dass die Fed am 19. September zum ersten Mal die Zinsen senken wird, aber wir gehen davon aus, dass Powell zum ersten Mal die Zinsen senken wird.“ Zeit am 19. September. wird einige Vorbehalte gegen seine Haltung haben, um zu verstehen, ob die anschließende Zinssenkung verzögert wird oder auf dem nächsten Verbraucherpreisindex basiert (Verbraucherpreisindex (VPI)) und Beschäftigungsdaten die Möglichkeit einer stärkeren Zinssenkung. "

Das Bloomberg-Wirtschaftsteam kommentierte: „Powell wird während seiner Rede auf der Jahrestagung in Jackson Hole höchstwahrscheinlich verkünden, dass es bald der ‚angemessene‘ Zeitpunkt sein wird, die Zinssätze zu senken. Daher wird sich die Aufmerksamkeit des Marktes auf ein enger gefasstes Thema konzentrieren.“ : Wird er signalisieren, dass er für eine einzige Zinssenkung um 50 Basispunkte offen ist? In dieser Hinsicht glaubt das Brokerage-Team, dass „Powell die Tür zu einer Zinssenkung um 50 Basispunkte nicht schließen wird, aber er wird nichts Besonderes zeigen.“ „Möglicherweise besteht innerhalb der Fed kein Konsens über die Dringlichkeit einer Zinssenkung.“

Goldman SachsEs wird erwartet, dass der Markt zwei Signale empfängt: „Zuversicht in Zinssenkungen“ und „Datenabhängigkeit“. Die Ökonomen von Goldman Sachs gehen davon aus, dass die Federal Reserve ab September dreimal in Folge die Zinsen um 25 Basispunkte senken wird. Der Markt preist eine einzige Zinssenkung um 50 Basispunkte zu früh ein. Laut Michael Gapen, Leiter der Wirtschaftsabteilung der Bank of America Merrill Lynch, könnte Powell den Einfluss von Arbeitsmarktdaten stärker in den Vordergrund stellen. „Für Powell ist es am einfachsten, die Botschaft zu wiederholen, die er im Juli übermittelt hat. Die Entwicklung der FOMC-Erklärung vom Juli legt nahe, dass die Fed natürlich ‚sehr nahe‘ oder ‚nahe‘ an dem Punkt ist, an dem eine Lockerung der Geldpolitik möglich ist.“ „Powell könnte auch ein gemäßigteres Signal aussenden, was darauf hindeutet, dass das FOMC eine unerwartete Schwäche auf dem Arbeitsmarkt vermeiden will, anstatt zu warten, bis der Arbeitsmarkt tatsächlich schwächer wird, bevor es reagiert“, sagte er.

Chicago Mercantile ExchangeDas FedWatch-Tool zeigt, dass der Markt im Allgemeinen davon ausgeht, dass eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im September wahrscheinlicher ist, während eine Zinssenkung um 50 Basispunkte ebenfalls möglich ist. Marktteilnehmer gehen davon aus, dass die Federal Reserve bei Zinssenkungen vorsichtig bleiben wird. Sie will weder eine Rezession auslösen, indem sie die Zinsen zu spät senkt, noch möchte sie die Zinsen zu proaktiv senken und eine Erholung der Inflation auslösen. Ein Strategenteam von Piper Sandler sagte letzte Woche in einem Bericht, dass es unwahrscheinlich sei, dass Powell auf dem Jackson Hole-Symposium eine Zinssenkung um 50 Basispunkte signalisieren werde. Powell könnte einfach die jüngste FOMC-Erklärung aktualisieren, um zu betonen, dass „der Ausschuss größeres Vertrauen gewinnt“, dass die Inflation in Richtung des 2-Prozent-Ziels der Fed sinkt. Strategen der Agentur gehen davon aus, dass Powell angesichts der Veröffentlichung weiterer Daten vor September möglicherweise zögern wird, seine Haltung zu übertreiben.

Vor der Rede am 23. wird die Federal Reserve am 22. August (Eastern Time) auch das Protokoll ihrer geldpolitischen Sitzung im Juli veröffentlichen. Der Markt freut sich im Allgemeinen darauf, in diesem Protokoll die Richtung der künftigen Geldpolitik der Fed zu ermitteln. Seit März 2022, als Reaktion aufQualcommAls Reaktion auf die Inflation ergriff die Federal Reserve eine Reihe radikaler Zinserhöhungsmaßnahmen und erhöhte den Leitzins auf eine Spanne von 5,25 % bis 5,50 %. Seit der letzten Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Juli 2023 verharrt die Fed jedoch weiterhin in der Warteschleife.

Die kürzlich von den USA veröffentlichten Wirtschaftsdaten waren gemischt. Einerseits waren die Beschäftigungsdaten im Juli unerwartet schwach und die Arbeitslosenquote stieg auf den höchsten Stand seit drei Jahren Index der industriellen Erzeugerpreise (PPI) und andere Wirtschaftsdaten waren niedriger als erwartet, was zeigt, dass sich die Inflation allmählich verlangsamt hat; andererseits waren die Daten zu Einzelhandelsumsätzen und Erstanträgen auf Arbeitslosenunterstützung besser als erwartet, und die positive Entwicklung der Verbraucher- und Arbeitsmärkte milderte die Erwartungen des Marktes Wirtschaftsaussichten. Die Daten verstärkten die Meinungsverschiedenheiten am Markt über die Aussicht auf eine Zinssenkung durch die Federal Reserve.

Neben Powell wird auch der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, am 23. August um 15:00 Uhr ET eine Mittagsrede halten, und der Chefökonom der Europäischen Zentralbank, Philip Lane, wird am 24. August an der zusammenfassenden Podiumsdiskussion der Sitzung teilnehmen. Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, wird das Treffen in diesem Jahr verpassen. Die genauen Einzelheiten zum Sitzungsplan werden am Abend des 22. Eastern Time bekannt gegeben.

Auch viele Zentralbanken in Asien werden Zinsentscheidungen bekannt geben

Nach dem „Schwarzen Montag“ erholten sich letzte Woche auch die Märkte im asiatisch-pazifischen Raum und die globalen Aktienmärkte. Die Markttrends im asiatisch-pazifischen Raum werden diese Woche auch von der Zentralbanksitzung in Jackson Hole beeinflusst. Gleichzeitig werden viele Zentralbanken der Region diese Woche auch Zinsentscheidungen bekannt geben, die sich auch auf die Aussichten für die Aktienmärkte der Region auswirken werden.

Nachdem die Aktienmärkte im asiatisch-pazifischen Raum letzte Woche allgemeine Gewinne verzeichneten, verzeichneten sie am 19. gemischte Gewinne und Verluste. Japanische Aktien waren im frühen Asien-Pazifik-Handel volatil. Der Nikkei 225-Index fiel um mehr als 600 Punkte und schloss bei 37388,62 Punkten. Frühere Daten zeigten, dass Japans Kernbestellungen für Maschinen, ein führender Indikator für die Investitionsausgaben in den nächsten sechs bis neun Monaten, im Juni im Jahresvergleich um 1,7 % zurückgingen.

Kazuo Ueda wird am 23. an einer Anhörung im japanischen Parlament teilnehmen, um die Zinserhöhung am 31. Juli zu erläutern, die vermutlich die Auflösung der Arbitragegeschäfte mit dem japanischen Yen ausgelöst und die globalen Märkte gestört hat. Daten der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) vom Freitag zeigten, dass Hedgefonds letzte Woche zum ersten Mal seit März 2021 begonnen haben, den Yen zu kaufen. In der ersten Juliwoche lag der US-Dollar gegenüber dem Yen auf einem 38-Jahres-Hoch von rund 162,00. Anschließend schlossen Hedgefonds sukzessive ihre Short-Positionen im Yen, wobei der Yen gegenüber dem US-Dollar um etwa 10 % anstieg. Am 23. wird Japan auch VPI-Daten für Juli veröffentlichen. Der Markt geht davon aus, dass die Daten drei Monate in Folge einen Anstieg verzeichnen könnten.

In anderen Teilen Asiens stieg der australische S&P 200-Index zum Zeitpunkt der Drucklegung um 0,12 % auf 7980,40 Punkte. Am 20. August wird die Reserve Bank of Australia das Protokoll ihrer geldpolitischen Sitzung im August veröffentlichen. Ökonomen suchen nach Anzeichen für eine Abschwächung der „hawkischen“ Rhetorik der Reserve Bank of Australia. Händler sehen nun eine etwa 70-prozentige Chance, dass die Reserve Bank of Australia die Zinsen bis zum Jahresende von ihrem aktuellen 12-Jahres-Hoch senken wird.

Unter den anderen großen Aktienmärkten im asiatisch-pazifischen Raum fiel der Seoul Composite Index um 0,2 % auf 2.690,83 Punkte; der Shanghai Composite Index stieg um 0,5 % auf 2.894,57 Punkte; Bangkoks SET Index stieg um 0,8 %. Frühere Daten zeigten, dass Thailands BIP im zweiten Quartal aufgrund der vom Tourismus angetriebenen Industrie im Jahresvergleich um 2,3 % stieg.

Am 21. August werden sowohl die Bank of Thailand als auch die Bank Indonesia Zinsentscheidungen bekannt geben. Angesichts des anhaltenden Preisverfalls und des sich verlangsamenden Wirtschaftswachstums geht der Markt davon aus, dass beide Zentralbanken voraussichtlich Zinssenkungen ankündigen werden. Unmittelbar danach wird die Bank of Korea am 22. August eine Zinssitzung abhalten und voraussichtlich ihre Politik unverändert beibehalten. Die Arbeitslosenquote in Südkorea fiel unerwartet auf den niedrigsten Stand seit Oktober letzten Jahres, was der Bank of Korea die Zuversicht gibt, ihren Politikwechsel weiter hinauszuzögern. Die südkoreanische Statistikbehörde teilte am vergangenen Mittwoch mit, dass die saisonbereinigte Arbeitslosenquote von 2,8 % im Juni auf 2,5 % im Juli gesunken sei, während zuvor befragte Ökonomen vorhergesagt hatten, dass die Arbeitslosenquote leicht auf 2,9 % steigen werde. Viele Ökonomen haben in letzter Zeit ihre Erwartungen an eine Lockerung der Geldpolitik durch die Bank of Korea verschoben, wobei Oktober der wahrscheinlichste Termin ist.

Ökonomen von Nomura Securities sagten zuvor in einem Bericht, dass die bevorstehende Zinssenkung der Federal Reserve die Schwelle für asiatische Zentralbanken senken wird, die Zinssätze zu senken, aber nicht alle asiatischen Zentralbanken werden dem Beispiel der Fed folgen. Nomura geht davon aus, dass die Lockerung der Geldpolitik der Federal Reserve und die niedrigeren Renditen der US-Staatsanleihen zu vorzeitigen Zinssenkungen durch die Bank Indonesia und die Philippines Bank führen könnten. Allerdings wird die Bank of Korea die Zinssätze möglicherweise erst ab Oktober senken, da die Bedenken hinsichtlich der Wechselkurse überwunden sind durch Sorgen über steigende Immobilienpreise.