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Una settimana fa, Semiconductor Industry Watch ha pubblicato un articolo intitolato"I chip crollano, tutto grazie a Trump" articolo. Nell'articolo abbiamo spiegato che il valore di mercato del settore dei chip è crollato sotto l'influenza della valutazione di Trump del settore dei chip e delle relative politiche negli Stati Uniti.

Ma ora, mentre i giganti dei chip d’oltreoceano rilasciano rapporti finanziari uno dopo l’altro, l’industria dei chip si trova ad affrontare una nuova serie di colpi. Ma a differenza del panico del settore causato dalle notizie incerte di sette giorni fa, questa volta il crollo dei chip è stato interamente il risultato del rallentamento dei dati sulle prestazioni e delle aspettative.

Tanto che ieri l'autore continuava a dire agli amici del settore:"Il panico causato da NXP è stato represso da TI, e poi spinto in un abisso più profondo da Renesas e ST."

NXP lancia l'allarme, TI stabilizza la sua mentalità

Il produttore di chip olandese NXP ha dichiarato lunedì in un comunicato che i ricavi della società nel secondo trimestre terminato il 30 giugno sono stati di 3,13 miliardi di dollari, con un calo del 5% su base annua. Nello specifico, il fatturato del settore automobilistico è stato di 1,73 miliardi di dollari, in calo del 7% rispetto al trimestre precedente e del 4% su base sequenziale; le vendite del settore industriale e IoT sono state di 616 milioni di dollari, in aumento del 7% su base annua e del 7% su base sequenziale; Hanno raggiunto un fatturato di 345 milioni di dollari, con un incremento del 21% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, con un aumento dell'1% rispetto al trimestre precedente; le divisioni comunicazioni, infrastrutture e altre hanno realizzato un fatturato di 438 milioni di dollari, con un calo del 10% rispetto al trimestre precedente; stesso periodo dello scorso anno, in calo rispetto al trimestre precedente del 23%.

Secondo i dati della Borsa di Londra, i ricavi del secondo trimestre di NXP hanno registrato il calo maggiore in quattro anni, e anche le vendite di chip per auto hanno registrato il calo maggiore in più di tre anni. Vale la pena ricordare che le entrate del signor Huang dal reparto di chip automobilistici non solo hanno messo a disagio NXP, ma hanno anche fatto sentire al settore il vento freddo portato da NXP.

Holger Mueller di Constellation Research ha affermato che gli ultimi risultati di NXP ricordano che non il destino di tutti i produttori di chip è legato a quello del settore dell'intelligenza artificiale. Ha spiegato che la società è più un produttore di chip della vecchia scuola, che opera in un segmento industriale più maturo e soggetto alla ciclicità del settore.

"La diversificazione è solitamente uno dei punti di forza di NXP, ma ciò è stato meno evidente negli ultimi mesi, con la crescita delle attività industriali, IoT e delle infrastrutture di comunicazione compensata dal calo delle attività automobilistiche e mobili", ha affermato Mueller. “Per ora, il management di NXP deve rafforzarsi, ripetere ciò che ha fatto nel trimestre più recente, soddisfare le aspettative e lavorare duro per trovare nuove strade per la crescita”.

Alla conferenza finanziaria, NXP ha guardato avanti al terzo trimestre e NXP prevedeva che i ricavi trimestrali della società sarebbero compresi tra 3,15 e 3,35 miliardi di dollari. Secondo i dati compilati da Bloomberg, il punto medio era inferiore alla stima media degli analisti di 3,35 miliardi di dollari. Il CEO dell’azienda, Kurt Sievers, ha addirittura avvertito che gli adeguamenti delle scorte da parte dei principali clienti di NXP continueranno nella seconda metà del 2024, superando le aspettative iniziali. Sievers prevede che i ricavi annuali dell’azienda scendano a una sola cifra nel 2024. NXP prevede che i livelli delle scorte interne inizieranno a diminuire nel quarto trimestre e torneranno alla normalità nel 2025.

"Continueremo a gestire le cose che possiamo controllare per consentire a NXP di ottenere una forte redditività e utili in un contesto di domanda difficile." Kurt Sievers.

È proprio a causa di queste performance e aspettative che il prezzo delle azioni di NXP ha subito il calo più grande degli ultimi quattro anni.

Il giorno successivo, il gigante dei chip analogici TI ha pubblicato il suo rapporto finanziario. Anche se, a giudicare dal rapporto finanziario, TI sembra essere ancora in inverno. Ma le aspettative del management dell'azienda hanno dato un po' di fiducia al settore.

Secondo i dati, i ricavi del secondo trimestre di Texas Instruments sono diminuiti del 16% a 3,82 miliardi di dollari rispetto ai 4,53 miliardi di dollari dello stesso periodo dell'anno scorso, e i ricavi sono aumentati del 4% su base trimestrale. Secondo i rapporti, questo è il settimo trimestre consecutivo di calo dei ricavi dell'azienda. Osservando i dati sugli utili, l'utile netto della società nel secondo trimestre è stato di 1,13 miliardi di dollari, o 1,12 dollari per azione, rispetto a 1,72 miliardi di dollari, o 1,87 dollari per azione, nello stesso periodo dell'anno scorso.

Il CEO di TI Haviv Ilan ha dichiarato in un comunicato stampa: "I mercati industriale e automobilistico continuano a registrare cali sequenziali, mentre tutti gli altri mercati finali stanno registrando una crescita". Ha inoltre osservato che nel segmento industriale di TI, circa la metà del mercato sta ancora digerendo le scorte , mentre altri mercati hanno ripreso ad aumentare gli ordini.

Il CEO di Texas Instruments, Haviv Ilan, ha continuato affermando che la Cina, il più grande mercato di semiconduttori al mondo, è tornata a crescere dopo che i suoi produttori di elettronica hanno completato lo smaltimento delle scorte delle parti inattive. Europa e Giappone sono ancora nelle fasi iniziali del processo, ha affermato Ilan. "Le nostre attività in Cina hanno avuto buoni risultati in questo trimestre. Ci sono segnali che i clienti hanno ridotto le scorte", ha continuato Haviv Ilan.

Il direttore finanziario Rafael Lizardi ha affermato senza mezzi termini che il ciclo attuale è insolito perché diverse regioni e regioni si comportano in modo diverso degli ordini non appena vengono ricevuti, il che dimostra che l'offerta e la domanda sono sostanzialmente in equilibrio", ha rivelato Rafael Lizardi durante l'incontro con gli investitori.

Guardando al terzo trimestre, TI ritiene che i ricavi dovrebbero aumentare in modo sequenziale, principalmente perché i produttori di prodotti elettronici si stanno preparando per la stagione dello shopping natalizio di fine anno. Tuttavia, la società con sede a Dallas insiste nel non prevedere quando il mercato dei chip si riprenderà completamente.

Tuttavia, l'analista di Raymond James Melissa Fairbanks ha detto ai clienti che "i tempi di consegna di TI sono stabili e i tassi di annullamento degli ordini sono in calo", in una nota che inizia con "Turning Point", che incoraggia il settore. Ma anche Fairbanks di Raymond James è diffidente: "Sebbene siamo incoraggiati dai segnali che indicano che si è formato un fondo ciclico per l'azienda e che il supporto del margine sta migliorando, con azioni vicine ai massimi recenti e intensità di capex elevata, ma stiamo ancora aspettando... e vedrai l'approccio.

La ST abbassa nuovamente le aspettative, Renesas subisce il calo più grande degli ultimi 15 anni

Come accennato in precedenza, oggi altri due giganti dei chip, ST e Renesas, hanno subito un doppio colpo dopo che TI ha inviato un po' di calore al settore.

Diamo prima un'occhiata al produttore di chip STMicroelectronics. Il rapporto finanziario ha mostrato che, a causa della debolezza degli ordinativi industriali e del calo della domanda di chip automobilistici, la società ha abbassato per la seconda volta le aspettative sui ricavi e sui margini di profitto per l’intero anno, causando un brusco calo del prezzo delle azioni del 13,5%. Era sulla buona strada per registrare il più grande calo giornaliero in più di quattro anni.

Giovedì, l'azienda franco-italiana di semiconduttori ha dichiarato che le vendite quest'anno scenderanno tra i 13,2 e i 13,7 miliardi di dollari. Questo valore è in calo rispetto al precedente intervallo compreso tra 14 e 15 miliardi di dollari. A gennaio, il produttore di chip prevedeva un fatturato annuo di 16,9 miliardi di dollari.

"In questo trimestre, contrariamente alle nostre aspettative precedenti, gli ordini dei clienti industriali non sono migliorati e la domanda automobilistica è diminuita", ha dichiarato in un comunicato il CEO della ST, Jean-Marc Chery. Ha affermato che i ricavi automobilistici inferiori alle attese hanno compensato la crescita delle vendite nel settore dell'elettronica personale dell'azienda. Jean-Marc Chery ha inoltre dichiarato nella teleconferenza: "Siamo di fronte ad un aggiustamento industriale più lungo e più pronunciato del previsto a causa del graduale indebolimento della domanda e dei significativi aggiustamenti delle scorte".

A giudicare dai materiali dimostrativi della ST, le prestazioni del colosso europeo dei chip sono scioccanti.

Come mostrato nella figura, oltre alla crescita mese su mese delle linee di prodotti digitali IC e RF dei quattro dipartimenti principali dell'azienda, tutti gli altri non stanno diminuendo di anno in anno. Tra questi, il business MCU di cui l'azienda è orgogliosa, è soprattutto il calo su base annua. È diminuito del 46%, e anche del 15,7% su base mensile. Dietro questo c'erano la domanda nascosta e le sfide poste dalla sostituzione interna della Cina oltre le aspettative dell'autore. Per quanto riguarda le attività P&D e AM&S, anche queste sono diminuite a doppia cifra su base annua e a una cifra su base mensile.

Osservando il mercato dei terminali per le applicazioni dei chip, come mostrato nella figura sopra, il business dei chip automobilistici, che rappresenta la metà dell'attività dell'azienda, è diminuito del 15% su base annua e fino all'8% su base mensile. il mercato industriale, che contribuisce per il 20% al fatturato, è sceso di oltre il 50% su base annua e su base mensile, raggiungendo anche il 17%, il che spiega anche il pessimismo di Jean-Marc Chery sul settore.

“Il calo dei ricavi della ST è stato così netto che hanno tagliato le loro previsioni di 7 punti percentuali”, ha affermato Sebastien Sztabowicz di Kepler Cheuvreux, aggiungendo che alcuni investitori si chiedevano se la società potrebbe riprendersi presto o se la profonda correzione persisterà.

Anche Renesas, un altro importante produttore di chip per autoveicoli, ha ammesso che le prospettive dell'azienda per il primo trimestre erano un po' troppo ottimistiche. Anche le aziende stanno adottando misure per continuare ad essere costanti e caute.

A giudicare dai dati, la performance operativa di Renesas nel secondo trimestre, comprese le vendite e i profitti, è diminuita. Tra questi, le vendite sono state di 358,8 miliardi di yen (un calo del 2,7% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso), l'utile operativo è stato di 110,6 miliardi di yen (un calo del 14,3% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso) e l'utile netto trimestrale è stato di 96,7 miliardi di yen. (un calo del 18,7% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno). Rispetto al trimestre precedente (primo trimestre), le vendite sono aumentate del 2,0%, ma l'utile operativo e l'utile netto sono inferiori e il margine di profitto operativo è stato del 30,8%, in peggioramento rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e al trimestre precedente.

Colpito dal calo generale dei titoli tecnologici e dalla delusione degli investitori per il fatto che i profitti dei produttori di chip giapponesi non siano stati all'altezza delle aspettative, il prezzo delle azioni di Renesas Electronics Co., Ltd. è crollato più degli ultimi 15 anni: giovedì il prezzo delle azioni è sceso di circa il 14% .

Tuttavia, se divise per business, le vendite del settore automobilistico di Renesas sono state di 190,4 miliardi di yen, con un aumento su base annua del 18,2%, un aumento su base mensile del 6,9% e il settore industriale/infrastrutture/IoT (Internet of Things) il giro d'affari è stato di 166,2 miliardi di yen. È sceso del 18,9% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e del 3,1% rispetto al trimestre precedente.

Per quanto riguarda le ragioni della debolezza del mercato industriale, il CEO di Renesas ha affermato: "Non vi è alcuna preoccupazione per la quota di mercato del mercato industriale e la domanda complessiva è ancora debole. Il mercato e la domanda stessa sono deboli, quindi i clienti li utilizzano più a lungo." Naturalmente, anche il loro inventario è un altro fattore di impatto. Secondo Renesas, l'inventario interno dell'azienda e quello dei canali sono aumentati nel secondo trimestre. L'inventario interno sta aumentando a causa dell'espansione della "libreria di chip" che immagazzina i wafer lavorati (principalmente microcontrollori che utilizzano il processo a 40 nm). Tuttavia, a causa degli aggiustamenti delle scorte, la società prevede che le vendite di chip industriali diminuiranno in questo trimestre, ma i ricavi risaliranno nel trimestre successivo.

Il CEO di Renesas ha dichiarato: "I risultati del secondo trimestre della società e le previsioni sugli utili del terzo trimestre sono deludenti. Ricostruiremo fermamente la nostra struttura, manterremo il tasso di crescita, stringeremo i denti e investiremo, e torneremo sulla strada giusta. Anche se questo significa abbassare le nostre entrate”.

Anche i chip AI non sono il salvatore

Se l'andamento del prezzo delle azioni dei produttori di cui sopra è scarso, è perché le aspettative di fatturato della società non sono buone. Ma in realtà in questo momento constatiamo che anche alcuni produttori di semiconduttori che sono saltati sul treno dei chip dell’intelligenza artificiale sono sull’orlo del pericolo.

Diamo prima un'occhiata al leader HBM, SK Hynix, il partner più stretto di NVIDIA. I dati mostrano che le vendite dell'azienda nel secondo trimestre sono state migliori del previsto, raggiungendo 16,4 trilioni di won (11,9 miliardi di dollari), e i ricavi delle memorie a larghezza di banda elevata sono aumentati di oltre il 250%. Anche l'utile operativo della società ha superato le aspettative nei tre mesi fino a giugno, raggiungendo 5,47 trilioni di won, con un margine di utile operativo del 33%, beneficiando dell'aumento complessivo dei prezzi di DRAM e NAND.

La società ha dichiarato che avvierà la produzione di massa del suo chip HBM3E a 12 strati di prossima generazione questo trimestre, estendendo il suo vantaggio sui rivali Samsung Electronics e Micron Technology nella progettazione e fornitura di memoria di fascia alta da utilizzare negli acceleratori di intelligenza artificiale di Nvidia. L'azienda ha inoltre affermato che quest'anno i prodotti HBM3E rappresenteranno circa la metà di tutta la produzione di chip HBM.

Ma nonostante risultati così eccellenti, giovedì il prezzo delle azioni di SK Hynix è sceso dell’8,9% a Seul, il più grande calo intraday da novembre 2022. In precedenza, i titoli tecnologici statunitensi erano generalmente crollati, con Nvidia in calo del 6,8% poiché gli investitori si sono preoccupati della sopravvalutazione delle società legate all’intelligenza artificiale. Anche le azioni di Samsung Electronics Co., che sta cercando di entrare nel redditizio mercato delle memorie di fascia alta, sono scese del 2,3%.

Secondo Bloomberg, questo problema si verifica a causa delle crescenti preoccupazioni che, a meno che aziende come Microsoft e Alphabet Inc. non riescano a generare entrate significative dai loro ingenti investimenti, la spesa per l’intelligenza artificiale e i data center rallenterà. Questa settimana, Morgan Stanley ha rimosso titoli del settore dei chip di intelligenza artificiale come SK Hynix e Taiwan Semiconductor Manufacturing Company dalla sua lista di controllo, avvertendo che potrebbe essere il momento di prendere una pausa.

Anche ASMPT, un altro produttore di apparecchiature per semiconduttori guidato dall’intelligenza artificiale, ha rilasciato un segnale cupo.

Il CEO di ASMPT, Huang Zida, ha affermato che il numero di ordini di imballaggi avanzati (AP) è aumentato, soprattutto da parte diintelligenza artificiale generativa（AIGC ) e il calcolo ad alte prestazioni (HPC) guidano i ricavi dei sistemi di incollaggio a compressione termica (TCB), quindi siamo ottimisti riguardo alle sue prospettive. Tuttavia, poiché il desiderio di consumo del pubblico è ancora fiacco, la ripresa del segmento delle soluzioni per semiconduttori (SEMI) richiederà più tempo del previsto, mentre il mercato del segmento delle soluzioni tecnologiche a montaggio superficiale (SMT) è debole e lo sviluppo del business correlato è ostacolato si prevede che la Cina Il mercato possa portare più ordini e portare profitti all'azienda.

Huang Zida ha continuato a sottolineare che a causa della lentezza dei segmenti di mercato automobilistico e industriale, il business del segmento dovrà affrontare una certa resistenza. Tuttavia, si ritiene che l'attuale miglioramento nel settore della saldatura a filo e della saldatura ibrida rifletta la graduale ripresa di SEMI che l'attività del segmento ha ormai toccato il fondo e si prevede che raggiungerà il fondo in questo trimestre. I ricavi del segmento SEMI sono rimasti stabili.

Proprio per questo motivo il fatturato dell'azienda nella prima metà dell'anno è stato di 6,48 miliardi di yuan, con un calo del 17,1% su base annua rispetto al fatturato della divisione Semiconductor Solutions (SEMI) e della divisione Surface Mount Technology Solutions La divisione (SMT) è diminuita rispettivamente del 5% e del 25,5% su base annua. L'utile netto di ASMPT nella prima metà dell'anno è stato di soli 315 milioni di yuan, con un calo del 49,6% su base annua.

Huang Zida stima che gli ordini per i principali prodotti a semiconduttori rimarranno stabili in questo trimestre, ma la debolezza dei mercati della produzione industriale e della produzione automatizzata continua ad affliggere il business delle soluzioni SMT. Si stima che i ricavi complessivi di questo trimestre potrebbero diminuire di circa il 10% su base annua. anno e oltre il 6% su base trimestrale. Anche il volume degli ordini registrerà un calo a una cifra su base trimestrale.

Questi dati scadenti hanno causato un crollo del prezzo delle azioni ASMPT del 23% e il suo valore di mercato è evaporato di decine di miliardi.

Allo stesso tempo, colpite da aggiustamenti più ampi del settore e dal calo della domanda da parte dei principali clienti automobilistici e industriali, le prospettive commerciali dei relativi produttori di semiconduttori sono state colpite. Di conseguenza, i prezzi delle azioni di ASML e ASMI sono entrambi diminuiti di circa il 3%. BE Semiconductor Industries, colpita dalla debole crescita nei principali mercati di assemblaggio, soprattutto in Cina, ha visto le sue azioni crollare del 13% dopo aver previsto vendite stabili nel terzo trimestre nonostante la crescita degli ordini per i suoi sistemi di intelligenza artificiale.

Inoltre, hanno perso terreno anche le società produttrici di chip, tra cui ams OSRAM (in calo del 7% rispetto ai risultati di venerdì), Melexis (in calo del 4%), Technoprobe, Soitec e Nordic Semiconductor.

scrivi alla fine

Nei recenti scambi con molte persone del settore, in realtà sono ancora molto pessimisti riguardo alla seconda metà del settore dei chip. Molte persone in realtà hanno la stessa opinione del CEO di Renesas, cioè credono che le loro aspettative per la seconda metà dell'anno o addirittura per il secondo trimestre all'inizio dell'anno fossero troppo ottimistiche.

Come hanno affermato molti analisti, se l’intero settore dei chip esclude la crescita portata dai chip AI, come saranno i dati reali? Come accennato nell’ultimo paragrafo precedente, lo slancio di crescita dei chip AI sembra ormai aver raggiunto la fine.

Qual è il futuro? Come prevedi? Tutti sono invitati a condividere sentimenti e prospettive nel tuo settore.