notizia

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

I dati sono un tesoro

Tesoro di dati

Meno preoccupazioni per il commercio di azioni

Dall'inizio di quest'anno, le società quotate hanno spesso cambiato proprietario nel mercato delle azioni A.

Secondo statistiche incomplete provenienti da dati Wind, un giornalista del Securities Times ha scoperto che al 9 luglio, un totale di 52 società quotate avevano emesso annunci secondo cui "il controller effettivo dovrebbe cambiare o è cambiato". Il giornalista ha notato che i nuovi controllori effettivi di molte società quotate sono beni locali di proprietà statale. Il cambio di proprietà dei beni statali nelle società quotate ha provocato una piccola impennata negli ultimi sei mesi.

Gli addetti ai lavori ritengono che le attività locali di proprietà statale possano promuovere in modo più diretto ed efficiente lo sviluppo delle industrie locali acquisendo società quotate di alta qualità e introducendole nell’area locale rispetto ai fondi di investimento e agli investimenti in parchi industriali attualmente popolari. Con l'introduzione di nuove normative sul mercato dei capitali, come le nuove "Nove normative nazionali", il ritmo con cui gli asset locali di proprietà statale acquisiscono il controllo delle società quotate di alta qualità potrebbe accelerare, e dovrà anche affrontare alcuni rischi e sfide.

L’entusiasmo affinché gli asset statali acquisiscano la proprietà delle società quotate è elevato

"Siamo disposti a spendere 1 miliardo di yuan per acquisire una società quotata in borsa. Naturalmente qualcosa in più non è impossibile." Questa è la richiesta avanzata dal responsabile degli investimenti e della promozione degli investimenti di una piattaforma patrimoniale statale a livello distrettuale una città di 1,5 livelli ha lasciato una profonda impressione su Zhao Pei'en, un partner di investimento di Weizhi Capital, ha detto ai giornalisti di aver contattato molte attività statali locali dallo scorso anno e che sono tutte disposte ad acquisire quote di controllo. nelle società quotate, in modo da aumentare il numero delle società quotate locali e promuovere lo sviluppo delle industrie locali.

Per coincidenza, anche il partner di un istituto di venture capital di Shenzhen con una scala di gestione di circa 5 miliardi di yuan sta recentemente aiutando le attività statali locali a livello distrettuale dello Zhejiang a trovare obiettivi adeguati per le società quotate "Il numero di società quotate in questo luogo non lo è Negli ultimi anni vogliono utilizzare i fondi per. Utilizzeremo vari canali per trovare società quotate che siano in linea con la struttura industriale locale e di buona qualità", ha detto ai giornalisti il ​​responsabile.

I dati rilevanti mostrano che negli ultimi anni i beni di proprietà statale sono diventati un importante "acquirente" nelle transazioni di controllo delle società quotate. Secondo le statistiche della banca d'investimento M&A "Wenyi Fuxin", tra il 2018 e il 2023, gli acquirenti di beni di proprietà statale hanno acquisito 222 società quotate nel mercato del trading di controllo e nel 2023, il controllo delle transazioni cambia (esclusi quelli causati da fattori non commerciali ) Ci sono stati 94 cambiamenti di controllo), di cui 37 erano acquirenti di proprietà cinese, pari al 39%.

Proprio di recente, molte società quotate hanno annunciato cambiamenti nei loro attuali controllori. Il 5 luglio, Aotejia ha annunciato che Yangtze River No. 1 Industrial Investment diventerà il nuovo azionista di controllo della società e il controllore effettivo verrà cambiato in Yangtze River Industrial Investment Group. La società è controllata al 100% dalle attività statali provinciali di Hubei Commissione di vigilanza e amministrazione. Lo stesso giorno, Shiyun Circuit ha anche annunciato che Guangdong Shunde Holding Group Co., Ltd. trasferirà il 25,9% delle azioni di Shiyun Circuit. Dopo il completamento del trasferimento, Shunkong Group e le sue parti concertate ne deterranno un totale del 29,19%. le azioni del Circuito di Shiyun L'attuale controllore del Circuito di Shiyun è stato cambiato in Ufficio dei beni di proprietà dello Stato del distretto di Foshan Shunde.

“I parchi industriali a tutti i livelli si sono diffusi in tutto il Paese, e i fondi governativi si sono sviluppati anche a livello distrettuale e di contea. Il dilemma tra investimento di ritorno e investimento diretto è diventato sempre più evidente, e c’è poco spazio da utilizzare per i governi locali questi due modelli per attrarre investimenti. "Zhao Pei'en ritiene che la promozione degli investimenti da parte dei governi locali debba essere ulteriormente avanzata e ripetuta per adattarsi all'economia cinese e al mercato dei capitali nella nuova situazione. Acquisendo il controllo delle società quotate e utilizzandolo come strumento di una piattaforma per integrare le industrie locali, potrebbe diventare la versione 3.0 per la promozione degli investimenti locali.

Diversamente dalla precedente ondata di asset di proprietà statale che salvavano imprese private quotate, lo scopo di questa ondata di asset di proprietà statale è mirato a fusioni e acquisizioni industriali. Nel comunicare con le attività statali locali, Zhao Peien ha scoperto che alcuni leader delle attività statali locali hanno una logica chiara e piani per l’acquisto di società quotate e piani successivi: “In alcuni luoghi, le società quotate sono considerate piattaforme di capitale e una piattaforma tale serve l'area locale. Un importante vettore di integrazione e riqualificazione industriale. "Secondo le statistiche di Wenyi Fuxin, le attività di proprietà statale si sono sostanzialmente ritirate dal mercato degli acquisti di comodo e i principali obiettivi di acquisizione sono diventati aziende con industrie. Tra gli acquirenti di aziende con le industrie, la percentuale di beni di proprietà statale aumenterà al 50% nel 2023. .

Un banchiere d'investimento senior di una piccola società di intermediazione mobiliare nel sud della Cina ha analizzato ai giornalisti che per le società quotate ci sono circa tre ragioni per cui sono disposte a trasferire i propri diritti di controllo: in primo luogo, influenzate dall'attuale contesto economico interno ed esterno, le condizioni operative di molte società quotate non sono ideali; la regolamentazione è diventata più rigorosa, rendendo più difficile per loro ottenere rifinanziamenti sul mercato dei capitali. L'acquisizione da parte di asset statali può offrire maggiori opportunità alla società prenderanno in considerazione la vendita dei diritti di controllo se vogliono incassare e lasciare il mercato in terzo luogo, è perché la società vuole introdurre azionisti strategici per future considerazioni strategiche;

Le aziende “piccole ma belle” sono le più popolari, ma i tassi di reclutamento variano da luogo a luogo

Rispetto agli attuali investimenti di piccola proporzione in fondi di investimento, assumere direttamente il controllo della società è ovviamente migliore per esercitare l'effetto "oca guida" della società nell'industria locale. Ma in realtà non è facile far incontrare le esigenze di acquirenti e venditori. Gli intervistati in genere affermano che negli ultimi due anni si è parlato e visto molto, ma non ci sono stati molti eventi che abbiano effettivamente concluso le transazioni.

Che tipo di società quotate sono più favorite dagli asset statali locali? "Per le aziende che sono in linea con la struttura industriale locale, hanno buoni profitti netti e sono piccole e belle, le attività statali locali possono in linea di principio essere la maggioranza o il secondo azionista", ha detto un partner della suddetta istituzione di venture capital giornalisti.

Zhao Pei'en ha contattato dozzine di aziende statali locali negli ultimi due anni e ha dipinto un "ritratto" delle società quotate target che apprezzano le attività statali locali, oltre alle caratteristiche industriali e alle operazioni aziendali menzionate sopra. ci sono due parametri importanti: 1. è la capitalizzazione di mercato, e il secondo è la concentrazione della proprietà. Le società quotate con una piccola capitalizzazione di mercato compresa tra 2 e 5 miliardi di RMB, con un capitale relativamente disperso e un azionista di maggioranza che detiene non più del 30% delle azioni, sono solitamente candidati idonei. "Dopo due anni e mezzo di aggiustamento nel mercato secondario, insieme alla continua offerta di IPO in passato, sul mercato si trovano un gran numero di obiettivi negoziabili inferiori a 5 miliardi di yuan. Il vantaggio di scegliere una società con capitale disperso è che le attività statali locali devono acquisire solo il 20% della società. Con il capitale di destra e di sinistra, puoi ottenere il controllo”.

Un problema molto pratico è che, rispetto agli investimenti in parchi industriali e agli investimenti in fondi, l'acquisto diretto di una società quotata metterà maggiormente alla prova le risorse finanziarie di un luogo. Zhao Pei'en ha fatto un calcolo al riguardo: se il valore di mercato della transazione fosse di 3 miliardi di yuan, acquisire il 29,9% delle azioni costerebbe circa 900 milioni di yuan. Su questa base, anche le attività statali locali possono utilizzare una certa leva finanziaria. Ad esempio, se utilizzi il 50% del prestito M&A, avrai bisogno di 450 milioni di yuan di fondi propri se crei un fondo per fusioni e acquisizioni fornisci il 40% dei tuoi fondi, dovrai anche preparare 360 ​​milioni di yuan. “L’acquisizione dei diritti di controllo delle società quotate da parte di asset statali locali è un gioco ad alto indebitamento e, nell’attuale contesto di mercato, la maggior parte di coloro che osano utilizzare l’indebitamento e sono in grado di utilizzarlo allo stesso tempo sono stati beni di proprietà”.

Quando il giornalista ha comunicato con gli operatori del settore, ha appreso che molte attività statali locali sono attualmente molto abili nelle operazioni di capitale. Da un lato, beneficiano della grande quantità di risorse dei fondi accumulate in passato nel processo di investimento dei fondi due anni D'altra parte, ci sono sempre più eccellenti professionisti del settore finanziario che hanno iniziato a riversarsi negli istituti di investimento statali locali per fornire una buona protezione dei talenti per gli investimenti di proprietà statale. "I leader delle attività statali in alcuni luoghi, sia in termini di consapevolezza del mercato che di comprensione professionale dell'industria e degli investimenti, sono oltre le mie aspettative. Sono davvero professionali", ha detto ai giornalisti un partner della suddetta istituzione di venture capital.

Tuttavia, questa persona ha anche ammesso di aver visto diversi progetti l'anno scorso, ma nessuno di essi è stato completato. “Le buone aziende non devono preoccuparsi di vendere se non sanno come vendere, ma le cattive aziende non sono favorite. Anche se entrambe le parti sono adatte, le condizioni possono essere soddisfatte”.

Zhao Pei'en ha anche scoperto che dal punto di vista del progresso nell'attrazione di investimenti e nella promozione dello sviluppo industriale locale attraverso l'acquisizione di società quotate, ci sono grandi differenze tra le regioni. Alcuni hanno completato l'acquisizione di società quotate e sono pronti a continuare i loro sforzi , mentre altri sono compiacenti e hanno proiettili sufficienti per prepararsi a un grande combattimento. Alcuni di loro aspettano di vedere più chiaramente, e alcuni di loro hanno appena subito dei cambi di personale e ci vorrà del tempo prima che possano essere lanciati. Ma a suo avviso, nell’attuale contesto economico e nella struttura del mercato dei capitali, il ritmo con cui le attività statali acquisiscono diritti di controllo sulle società quotate con azioni di classe A sarà molto probabilmente più rapido e gli obiettivi delle società quotate di alta qualità potrebbero diventare obiettivi delle azioni statali. beni di proprietà provenienti da tutto il paese.

Gli asset statali devono ancora “tenere gli occhi aperti” nella scelta degli obiettivi per le società quotate.

Sotto la tendenza generale dei governi locali a passare dalla “finanza fondiaria” alla “finanza azionaria”, sempre più governi locali hanno iniziato a esplorare attivamente lo scambio di contanti per il controllo delle società quotate, ottenendo così una situazione vantaggiosa per tassazione locale, occupazione, industria, ecc. Tuttavia, il giornalista ha appreso dalle interviste che non tutti gli asset locali di proprietà statale possono ottenere risultati soddisfacenti dopo l'acquisizione di società quotate.

"Lo sviluppo di una società quotata in borsa che avevamo acquisito in precedenza non è andato come previsto, e ora è toccato alla ST. Il responsabile dell'ufficio per la promozione degli investimenti di una città della Cina centrale ha detto ai giornalisti che ora c'è una mania per le acquisizioni." Le società quotate in tutto il mondo, poiché hanno imparato dagli errori del passato, saremo più cauti a questo riguardo e non abbiamo un piano del genere negli ultimi due anni.

L'anno scorso, Zhao Pei'en ha considerato come acquirenti centinaia di società quotate in borsa e ha negoziato con più di 30 veri controllori aziendali. Ritiene che le attività statali locali debbano prestare attenzione a cinque questioni principali nel processo dell'acquisizione di società quotate: in primo luogo, l'azionista di controllo la quota di partecipazione e lo stato patrimoniale, ad esempio se esistono restrizioni di vendita, pegni, ecc., in secondo luogo, lo stato patrimoniale della società quotata, come liquidità contabile, beni realizzabili, ecc.; in terzo luogo, se sia necessario cedere le industrie della società quotata e le attività correlate; in quarto luogo, se la società quotata possa trasferirsi nell'area locale; in quinto luogo, se il settore della società quotata abbia valore di integrazione; "Anche se l'acquisizione sarà completata, sarà solo l'inizio. Il futuro metterà ancora alla prova le capacità di integrazione dell'industria locale", ha affermato.

Il problema più difficile tra questi è la delocalizzazione delle società quotate. In generale, l'acquisizione dei diritti di controllo delle società quotate da parte di beni statali locali porrà come condizione il trasferimento sul territorio, da un lato, ciò può aumentare il numero delle società quotate locali inoltre, creare opportunità di lavoro e portare entrate fiscali nell'area locale. Inoltre, i beni locali di proprietà statale possono essere importati attraverso l'introduzione di beni locali di proprietà statale. Le risorse locali e altri metodi possono essere utilizzati per realizzare l'attività principale e le prestazioni società quotate più grandi e più forti, migliorando così la valutazione della società e apportando anche determinati ritorni sugli investimenti alle attività statali locali. Tuttavia, quando una società quotata sposta la propria sede da un luogo a un altro, significa che ci sarà una società quotata in meno nella sede originaria. “Molti luoghi non lasceranno andare facilmente una società quotata, per non parlare del trasferimento in un’altra città. anche in Non è necessariamente facile spostarsi dalla stessa città a un altro distretto "I suddetti partner dell'agenzia VC hanno detto ai giornalisti che è più probabile che si riesca a cacciare le società quotate dalle città di primo livello o dalle città di 1,5 livelli con a. numero maggiore di società quotate e un livello più elevato di mercatizzazione.

Molti governi locali si sono gradualmente resi conto che dopo il "New Deal del 27 agosto" nel 2023, la soglia di quotazione è diventata sempre più alta ed è diventato sempre più difficile per le IPO indipendenti delle aziende rispetto al sostegno alle aziende locali quotarsi. acquisire una società quotata è più difficile. Integrare le industrie locali sembra essere la strada più rapida. Inoltre, gli intervistati ritengono generalmente che l’attuale livello di valutazione complessivo delle azioni A sia basso, il che rappresenta un buon momento per gli asset statali locali per acquisire società quotate per sviluppare i relativi layout industriali.

Ma allo stesso tempo, l’introduzione dei nuovi “Nove regolamenti nazionali” e delle norme di supporto nel 2024 rafforzerà ulteriormente la supervisione del mercato e il sistema di delisting delle imprese dovrà “tenere gli occhi aperti” durante lo screening delle società quotate. "La performance aziendale non soddisfa le aspettative", e nemmeno il rischio di cancellazione dalla quotazione, che è il rischio più grande affrontato in questa fase dalle acquisizioni statali di società quotate, " ha affermato Zhao Pei'en.

Fonte: Weibo ufficiale del Securities Times

Dichiarazione di non responsabilità: tutte le informazioni su Databao non costituiscono un consiglio di investimento. Esistono rischi nel mercato azionario, quindi gli investimenti devono essere cauti.

Redattore: He Yu

Correzione di bozze: Yang Shuxin

Tesoro di dati