Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Τα δεδομένα είναι ένας θησαυρός

Θησαυρός δεδομένων

Λιγότερες ανησυχίες για τις συναλλαγές μετοχών

Από τις αρχές του τρέχοντος έτους, οι εισηγμένες εταιρείες αλλάζουν συχνά ιδιοκτήτες στην αγορά μετοχών Α.

Σύμφωνα με ελλιπή στατιστικά στοιχεία από τα στοιχεία της Wind, ένας δημοσιογράφος των Securities Times διαπίστωσε ότι έως τις 9 Ιουλίου, συνολικά 52 εισηγμένες εταιρείες είχαν εκδώσει ανακοινώσεις ότι "ο πραγματικός ελεγκτής σχεδιάζεται να αλλάξει ή έχει αλλάξει". Ο δημοσιογράφος παρατήρησε ότι οι νέοι πραγματικοί ελεγκτές πολλών εισηγμένων εταιρειών είναι τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία.

Οι εμπειρογνώμονες του κλάδου πιστεύουν ότι τα τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να προωθήσουν πιο άμεσα και αποτελεσματικά την ανάπτυξη των τοπικών βιομηχανιών εξαγοράζοντας εισηγμένες εταιρείες υψηλής ποιότητας και εισάγοντάς τες στην τοπική περιοχή από τις δημοφιλείς επενδύσεις κεφαλαίων και βιομηχανικών πάρκων. Με την εισαγωγή νέων κανονισμών για την κεφαλαιαγορά, όπως οι νέοι «Εννέα Εθνικοί Κανονισμοί», ο ρυθμός των τοπικών κρατικών περιουσιακών στοιχείων που εξαγοράζουν υψηλής ποιότητας εισηγμένες εταιρείες ενδέχεται να επιταχυνθεί και θα αντιμετωπίσει επίσης ορισμένους κινδύνους και προκλήσεις.

Ο ενθουσιασμός για τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία να αποκτήσουν την κυριότητα των εισηγμένων εταιρειών είναι υψηλός

"Είμαστε έτοιμοι να δαπανήσουμε 1 δισεκατομμύριο γιουάν για να αποκτήσουμε μια εισηγμένη εταιρεία. Φυσικά, δεν είναι αδύνατο αυτό το αίτημα του υπεύθυνου για την προώθηση επενδύσεων και επενδύσεων σε μια πλατφόρμα κρατικών περιουσιακών στοιχείων σε επίπεδο περιοχής." μια πόλη 1,5 επιπέδων άφησε βαθιά εντύπωση στον Zhao Pei'en, επενδυτικό εταίρο της Weizhi Capital, είπε στους δημοσιογράφους ότι έχει έρθει σε επαφή με πολλά τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία από πέρυσι και είναι όλοι πρόθυμοι να αποκτήσουν μερίδια ελέγχου. σε εισηγμένες εταιρείες, ώστε να αυξηθεί ο αριθμός των τοπικών εισηγμένων εταιρειών και να προωθηθεί η ανάπτυξη των τοπικών βιομηχανιών.

Συμπτωματικά, ένας συνεργάτης ενός ιδρύματος VC στο Shenzhen με κλίμακα διαχείρισης περίπου 5 δισεκατομμυρίων γιουάν βοηθά επίσης πρόσφατα τα τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία της Zhejiang να βρουν κατάλληλους στόχους για εισηγμένες εταιρείες αυξήθηκε τα τελευταία χρόνια Θέλουν να χρησιμοποιήσουν κεφάλαια για να βρούμε εισηγμένες εταιρείες που είναι σύμφωνες με την τοπική βιομηχανική δομή και έχουν καλή ποιότητα», είπε στους δημοσιογράφους ο υπεύθυνος.

Σχετικά στοιχεία δείχνουν ότι τα τελευταία χρόνια τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία έχουν γίνει σημαντικός «αγοραστής» στον έλεγχο των συναλλαγών των εισηγμένων εταιρειών. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της επενδυτικής τράπεζας συγχωνεύσεων και εξαγορών "Wenyi Fuxin", μεταξύ 2018 και 2023, αγοραστές κρατικών περιουσιακών στοιχείων απέκτησαν 222 εισηγμένες εταιρείες στην αγορά ελέγχου συναλλαγών και το 2023, ο έλεγχος συναλλαγών αλλάζει (εξαιρουμένων αυτών που προκαλούνται από μη συναλλακτικούς παράγοντες ) Υπήρξαν 94 αλλαγές στον έλεγχο), εκ των οποίων οι 37 ήταν αγοραστές κινεζικής ιδιοκτησίας, αντιπροσωπεύοντας το 39%.

Μόλις πρόσφατα, πολλές εισηγμένες εταιρείες ανακοίνωσαν αλλαγές στους πραγματικούς ελεγκτές τους. Στις 5 Ιουλίου, η Aotejia ανακοίνωσε ότι η Yangtze River No. 1 Industrial Investment θα γίνει ο νέος έλεγχος μέτοχος της εταιρείας και ο πραγματικός ελεγκτής θα αλλάξει σε Yangtze River Industrial Investment Group Επιτροπή Εποπτείας και Διοίκησης. Την ίδια ημέρα, η Shiyun Circuit ανακοίνωσε επίσης ότι η Guangdong Shunde Holding Group Co., Ltd. θα μεταβιβάσει το 25,9% των μετοχών της Shiyun Circuit οι μετοχές της Shiyun Circuit Ο πραγματικός ελεγκτής του Shiyun Circuit άλλαξε σε Foshan Shunde District State Assets Bureau.

«Τα βιομηχανικά πάρκα σε όλα τα επίπεδα έχουν εξαπλωθεί σε όλη τη χώρα και τα κυβερνητικά ταμεία καθοδήγησης έχουν επίσης αναπτυχθεί σε κυβερνήσεις σε επίπεδο περιφέρειας και κομητείας Το δίλημμα της επιστροφής των επενδύσεων και των άμεσων επενδύσεων έχει γίνει ολοένα και πιο εμφανές και υπάρχει ελάχιστος χώρος για χρήση από τις τοπικές κυβερνήσεις. Αυτά τα δύο μοντέλα για την προσέλκυση επενδύσεων "Ο Zhao Pei'en πιστεύει ότι η επενδυτική προώθηση των τοπικών κυβερνήσεων πρέπει να προωθηθεί περαιτέρω και να επαναληφθεί ώστε να προσαρμοστεί στην κινεζική οικονομία και στην κεφαλαιαγορά υπό τη νέα κατάσταση. Με την απόκτηση του ελέγχου των εισηγμένων εταιρειών και τη χρήση αυτού ως. μια πλατφόρμα για την ενοποίηση τοπικών βιομηχανιών, μπορεί να γίνει Έκδοση 3.0 Προώθησης Τοπικών Επενδύσεων.

Σε αντίθεση με το προηγούμενο κύμα κρατικών περιουσιακών στοιχείων που διασώζουν εισηγμένες ιδιωτικές επιχειρήσεις, ο σκοπός αυτού του κύματος κρατικών περιουσιακών στοιχείων στοχεύει σε βιομηχανικές συγχωνεύσεις και εξαγορές. Όταν επικοινωνούσε με τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία, ο Zhao Peien διαπίστωσε ότι ορισμένοι ηγέτες τοπικών κρατικών περιουσιακών στοιχείων έχουν σαφή λογική και σχέδια για την αγορά εισηγμένων εταιρειών και επακόλουθων σχεδίων εξυπηρετεί την τοπική περιοχή Ένας σημαντικός φορέας βιομηχανικής ολοκλήρωσης και αναβάθμισης «Σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της Wenyi Fuxin, τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία έχουν ουσιαστικά αποσυρθεί από την αγορά αγορών κελύφους και οι κύριοι στόχοι εξαγοράς έχουν αλλάξει σε εταιρείες με βιομηχανίες. με τις βιομηχανίες, το ποσοστό των κρατικών περιουσιακών στοιχείων θα αυξηθεί στο 50% το 2023. .

Ένας ανώτερος τραπεζίτης επενδύσεων από μια μικρή εταιρεία κινητών αξιών στη Νότια Κίνα ανέλυσε σε δημοσιογράφους ότι για τις εισηγμένες εταιρείες, υπάρχουν περίπου τρεις λόγοι για τους οποίους είναι πρόθυμες να μεταβιβάσουν τα ελεγκτικά τους δικαιώματα: Πρώτον, επηρεάζονται από το τρέχον εσωτερικό και εξωτερικό οικονομικό περιβάλλον, οι συνθήκες λειτουργίας Ο κανονισμός για πολλές εισηγμένες εταιρείες δεν είναι ιδανικοί, γεγονός που καθιστά δυσκολότερη την απόκτηση της αναχρηματοδότησης στην κεφαλαιαγορά Θα εξετάσει το ενδεχόμενο πώλησης δικαιωμάτων ελέγχου εάν θέλουν να εξαργυρώσουν και να εγκαταλείψουν την αγορά, τρίτον, επειδή η εταιρεία θέλει να εισάγει στρατηγικούς μετόχους από μελλοντικούς στρατηγικούς λόγους.

Οι «μικρές αλλά όμορφες» εταιρείες είναι οι πιο δημοφιλείς, αλλά τα ποσοστά πρόσληψης διαφέρουν από μέρος σε μέρος

Σε σύγκριση με την τρέχουσα επένδυση μικρής αναλογίας σε επενδύσεις αμοιβαίων κεφαλαίων, η άμεση ανάληψη του ελέγχου της εταιρείας είναι προφανώς καλύτερη στην άσκηση του "φαινόμενου μολύβδου χήνας" της εταιρείας στην τοπική βιομηχανία. Αλλά στην πραγματικότητα, δεν είναι εύκολο να ταιριάξουμε τις ανάγκες των αγοραστών και των πωλητών.

Τι είδους εισηγμένες εταιρείες ευνοούνται περισσότερο από τα τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία; "Για εταιρείες που είναι σύμφωνες με την τοπική βιομηχανική δομή, έχουν καλά καθαρά κέρδη και είναι μικρά και όμορφα, τα τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν κατ' αρχήν να είναι η πλειοψηφία ή ο δεύτερος μέτοχος." ρεπόρτερ.

Ο Zhao Pei'en έχει έρθει σε επαφή με δεκάδες τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία τα τελευταία δύο χρόνια. υπάρχουν δύο σημαντικές παράμετροι: 1. είναι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς και η δεύτερη είναι η συγκέντρωση ιδιοκτησίας. Οι εισηγμένες εταιρείες με μικρή κεφαλαιοποίηση αγοράς μεταξύ 2 δισεκατομμυρίων RMB και 5 δισεκατομμυρίων RMB, με σχετικά διασκορπισμένα ίδια κεφάλαια και πλειοψηφικό μέτοχο που δεν κατέχει περισσότερο από το 30% των μετοχών, είναι συνήθως κατάλληλοι υποψήφιοι. "Μετά από δυόμισι χρόνια προσαρμογής στη δευτερογενή αγορά, σε συνδυασμό με τη συνεχή προσφορά IPO στο παρελθόν, υπάρχει ένας μεγάλος αριθμός εμπορεύσιμων στόχων κάτω από 5 δισεκατομμύρια γιουάν στην αγορά. Το πλεονέκτημα της επιλογής μιας εταιρείας με διασκορπισμένα ίδια κεφάλαια είναι ότι τα τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία χρειάζεται μόνο να αποκτήσουν το 20% της εταιρείας Με το δεξί και το αριστερό μετοχικό κεφάλαιο, μπορείτε να αποκτήσετε τον έλεγχο».

Ένα πολύ πρακτικό πρόβλημα είναι ότι σε σύγκριση με επενδύσεις σε βιομηχανικό πάρκο και επενδύσεις κεφαλαίων, η απευθείας αγορά μιας εισηγμένης εταιρείας θα δοκιμάσει περισσότερο τους οικονομικούς πόρους ενός τόπου. Ο Zhao Pei'en έκανε έναν υπολογισμό σχετικά με αυτό: Εάν η αγοραία αξία της συναλλαγής είναι 3 δισεκατομμύρια γιουάν, θα κοστίσει περίπου 900 εκατομμύρια γιουάν για την απόκτηση του 29,9% των μετοχών. Σε αυτή τη βάση, τα τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν κάποια οικονομική μόχλευση. Για παράδειγμα, εάν χρησιμοποιείτε το 50% του δανείου συγχωνεύσεων και εξαγορών, θα χρειαστείτε 450 εκατομμύρια γιουάν από τα δικά σας κεφάλαια και παρέχετε το 40% των δικών σας κεφαλαίων, θα χρειαστεί επίσης να προετοιμάσετε 360 εκατομμύρια γιουάν. «Η απόκτηση δικαιωμάτων ελέγχου εισηγμένων εταιρειών από τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία είναι ένα παιχνίδι υψηλής μόχλευσης και στο τρέχον περιβάλλον της αγοράς, η πλειονότητα όσων τολμούν να χρησιμοποιήσουν μόχλευση και μπορούν να τη χρησιμοποιήσουν ταυτόχρονα είναι κρατικοί - ιδιοκτησία περιουσιακών στοιχείων.»

Όταν ο ρεπόρτερ επικοινώνησε με ανθρώπους του κλάδου, έμαθε ότι πολλά τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία είναι επί του παρόντος πολύ καλά σε κεφαλαιουχικές πράξεις δύο χρόνια Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν όλο και περισσότεροι άριστοι επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού κλάδου άρχισαν να εισχωρούν σε τοπικά κρατικά επενδυτικά ιδρύματα για να παρέχουν καλή προστασία ταλέντων για κρατικές επενδύσεις. "Οι ηγέτες των κρατικών περιουσιακών στοιχείων σε ορισμένα μέρη, τόσο όσον αφορά τη συνειδητοποίηση της αγοράς όσο και την επαγγελματική κατανόηση της βιομηχανίας και των επενδύσεων, είναι πέρα ​​από τις προσδοκίες μου. Είναι πράγματι επαγγελματίες, δήλωσε στους δημοσιογράφους ένας συνεργάτης του προαναφερθέντος ιδρύματος VC."

Ωστόσο, αυτό το άτομο παραδέχτηκε ότι είχε δει πολλά έργα πέρυσι, αλλά κανένα από αυτά δεν ολοκληρώθηκε «Οι καλές εταιρείες δεν χρειάζεται να ανησυχούν για την πώληση αν δεν ξέρουν πώς να πουλήσουν, αλλά οι κακές εταιρείες δεν ευνοούνται. Ακόμα κι αν και οι δύο πλευρές είναι κατάλληλες, οι προϋποθέσεις μπορούν να εκπληρωθούν, δεν είναι εύκολο να διαπραγματευτούμε».

Ο Zhao Pei'en διαπίστωσε επίσης ότι από την προοπτική της προόδου της προσέλκυσης επενδύσεων και της προώθησης της τοπικής βιομηχανικής ανάπτυξης μέσω της εξαγοράς εισηγμένων εταιρειών, υπάρχουν μεγάλες διαφορές μεταξύ των περιφερειών , ενώ άλλοι είναι εφησυχασμένοι και έχουν αρκετές σφαίρες για να προετοιμαστούν για μια μεγάλη μάχη. Ωστόσο, κατά την άποψή του, υπό το τρέχον οικονομικό περιβάλλον και τη δομή της κεφαλαιαγοράς, ο ρυθμός των κρατικών περιουσιακών στοιχείων που αποκτούν δικαιώματα ελέγχου σε εταιρείες εισηγμένες σε μετοχές Α θα είναι πιθανότατα ταχύτερος και οι στόχοι υψηλής ποιότητας εισηγμένων εταιρειών μπορεί να γίνουν στόχοι του κράτους. -περιουσιακά στοιχεία από όλη τη χώρα Ο στόχος.

Τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία πρέπει ακόμα να «έχουν τα μάτια τους ανοιχτά» όταν επιλέγουν στόχους για εισηγμένες εταιρείες.

Κάτω από τη γενική τάση των τοπικών κυβερνήσεων να μετατοπίζονται από τη «χρηματοδότηση της γης» στη «χρηματοδότηση μετοχικού κεφαλαίου», όλο και περισσότερες τοπικές κυβερνήσεις έχουν αρχίσει να διερευνούν ενεργά την ανταλλαγή μετρητών για τον έλεγχο των εισηγμένων εταιρειών, επιτυγχάνοντας έτσι μια win-win κατάσταση για την τοπική φορολογία, την απασχόληση. βιομηχανία κ.λπ. Ωστόσο, ο δημοσιογράφος έμαθε από συνεντεύξεις ότι δεν μπορεί κάθε τοπικό κρατικό περιουσιακό στοιχείο να επιτύχει ικανοποιητικά αποτελέσματα μετά την απόκτηση εισηγμένων εταιρειών.

"Η ανάπτυξη μιας εισηγμένης εταιρείας που αποκτήσαμε πριν δεν πήγε όπως αναμενόταν και τώρα είναι η ST Ο υπεύθυνος του γραφείου προώθησης επενδύσεων μιας πόλης στην κεντρική Κίνα είπε στους δημοσιογράφους ότι αν και τώρα υπάρχει μια τρέλα για εξαγορά." εισηγμένες εταιρείες παντού, επειδή έχουν μάθει από λάθη του παρελθόντος, θα είμαστε πιο προσεκτικοί ως προς αυτό και δεν έχουμε τέτοιο σχέδιο τα τελευταία δύο χρόνια.

Τον περασμένο χρόνο, ο Zhao Pei'en είδε εκατοντάδες εταιρείες εισηγμένες στο χρηματιστήριο Α ως αγοραστή και διαπραγματεύτηκε με περισσότερους από 30 πραγματικούς ελεγκτές εταιρειών. Πιστεύει ότι τα τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία πρέπει να δώσουν προσοχή σε πέντε σημαντικά ζητήματα στη διαδικασία για την απόκτηση εισηγμένων εταιρειών: Πρώτον, ο έλεγχος μέτοχος Ο δείκτης μετοχών και η κατάσταση των ιδίων κεφαλαίων, όπως εάν υπάρχουν περιορισμοί πωλήσεων, ενέχυρα, κ.λπ. Τρίτον, εάν είναι απαραίτητο να εκποιηθούν οι βιομηχανίες της εισηγμένης εταιρείας και τα σχετικά περιουσιακά στοιχεία, τέταρτον, εάν η εισηγμένη εταιρεία μπορεί να μετεγκατασταθεί στην τοπική περιοχή, εάν ο κλάδος της εισηγμένης εταιρείας έχει αξία ολοκλήρωσης. "Ακόμη και αν ολοκληρωθεί η εξαγορά, είναι μόνο η αρχή. Το μέλλον θα εξακολουθήσει να δοκιμάσει τις δυνατότητες ολοκλήρωσης της τοπικής βιομηχανίας."

Το δυσκολότερο πρόβλημα μεταξύ αυτών είναι η μετεγκατάσταση εισηγμένων εταιρειών. Σε γενικές γραμμές, η απόκτηση δικαιωμάτων ελέγχου των εισηγμένων εταιρειών από τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία θα επιφέρει την προϋπόθεση της μετεγκατάστασης στην τοπική περιοχή, από την άλλη πλευρά, μπορεί να αυξήσει τον αριθμό των τοπικών εισηγμένων εταιρειών Επίσης, δημιουργούνται ευκαιρίες εργασίας και φέρνουν φορολογικά έσοδα στην τοπική περιοχή. Επιπλέον, μπορούν να εισαχθούν τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία εισηγμένες εταιρείες μεγαλύτερες και ισχυρότερες, βελτιώνοντας έτσι την αποτίμηση της εταιρείας και φέρνοντας επίσης ορισμένες επενδυτικές αποδόσεις σε τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, όταν μια εισηγμένη εταιρεία μεταφέρει τα κεντρικά της γραφεία από το ένα μέρος στο άλλο, αυτό σημαίνει ότι θα υπάρχει μια λιγότερη εισηγμένη εταιρεία στην αρχική θέση «Πολλά μέρη δεν θα αφήσουν εύκολα μια εισηγμένη εταιρεία, πόσο μάλλον να μετακομίσουν σε άλλη πόλη. ακόμη και στο Δεν είναι απαραιτήτως εύκολο να μετακινηθείτε από την ίδια πόλη σε άλλη συνοικία «Οι προαναφερθέντες εταίροι του πρακτορείου VC είπαν στους δημοσιογράφους ότι είναι πιο πιθανό να πετύχουν λαθροθηρία εισηγμένων εταιρειών από πόλεις πρώτης κατηγορίας ή πόλεις 1,5 βαθμίδας. μεγαλύτερος αριθμός εισηγμένων εταιρειών και υψηλότερο επίπεδο αγοραπωλησίας.

Πολλές τοπικές κυβερνήσεις συνειδητοποίησαν σταδιακά ότι μετά το «New Deal» της 27ης Αυγούστου το 2023, το όριο εισαγωγής γίνεται όλο και υψηλότερο και γίνεται όλο και πιο δύσκολο για τις ανεξάρτητες IPO εταιρειών σε σύγκριση με τις τοπικές εταιρείες που υποστηρίζουν. Η απόκτηση μιας εισηγμένης εταιρείας είναι πιο δύσκολη. Επιπλέον, οι ερωτηθέντες πιστεύουν γενικά ότι το τρέχον επίπεδο συνολικής αποτίμησης των μετοχών Α είναι χαμηλό, γεγονός που είναι μια καλή στιγμή για τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία να εξαγοράσουν εισηγμένες εταιρείες για να αναπτύξουν σχετικές βιομηχανικές διατάξεις.

Ταυτόχρονα, όμως, η εισαγωγή των νέων «Εννέα Εθνικών Κανονισμών» και των υποστηρικτικών κανόνων το 2024 θα ενισχύσει περαιτέρω την εποπτεία της αγοράς και το σύστημα διαγραφής των τοπικών κρατικών περιουσιακών στοιχείων πρέπει να «κρατήσει τα μάτια τους ανοιχτά» κατά τον έλεγχο των εισηγμένων εταιρειών. "Η απόδοση της επιχείρησης δεν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες, ακόμη και ο κίνδυνος διαγραφής, ο οποίος είναι ο μεγαλύτερος κίνδυνος που αντιμετωπίζουν οι κρατικές εξαγορές εισηγμένων εταιρειών σε αυτό το στάδιο", δήλωσε ο Zhao Pei'en.

Πηγή: Επίσημο Weibo των Securities Times

Αποποίηση ευθύνης: Όλες οι πληροφορίες για την Databao δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές Υπάρχουν κίνδυνοι στο χρηματιστήριο, επομένως η επένδυση πρέπει να είναι προσεκτική.

Επιμέλεια: He Yu

Διορθώσεις: Yang Shuxin

Θησαυρός δεδομένων