berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

jika terdapat paket rencana untuk meningkatkan permintaan domestik dalam skala yang memadai, ditambah dengan kebijakan moneter, maka kita akan memiliki kepercayaan yang cukup terhadap stabilisasi dan pemulihan perekonomian tiongkok.

artikel |. reporter "keuangan" zou biying

penyunting |.wang yanchun

setelah bank sentral memperkenalkan kebijakan moneter barunya, pertemuan biro politik komite sentral cpc mendapat perhatian yang tidak biasa.

pada tanggal 26 september, biro politik komite sentral cpc mengadakan pertemuan untuk menganalisis dan mempelajari situasi ekonomi saat ini dan merencanakan pekerjaan ekonomi selanjutnya. pertemuan tersebut menunjukkan bahwa kita perlu menerapkan kebijakan yang ada secara efektif, meningkatkan upaya untuk meluncurkan kebijakan tambahan, lebih meningkatkan relevansi dan efektivitas langkah-langkah kebijakan, dan berusaha untuk menyelesaikan tujuan dan tugas pembangunan ekonomi dan sosial tahunan. berdasarkan dua sesi tahun ini, target pertumbuhan ekonomi pada tahun 2024 adalah sekitar 5%.

pernyataan-pernyataan pertemuan politbiro mengenai kebijakan fiskal, kebijakan moneter, dan kebijakan real estate meliputi: pentingnya menerbitkan dan menggunakan obligasi negara khusus jangka panjang dan obligasi khusus pemerintah daerah agar dapat lebih memainkan peran investasi pemerintah dalam mendorong pertumbuhan ekonomi. penting untuk menurunkan rasio cadangan simpanan dan menerapkan penurunan suku bunga yang kuat. untuk mendorong pasar real estat berhenti jatuh dan stabil, kita harus secara ketat mengontrol peningkatan pembangunan perumahan komersial, mengoptimalkan stok, meningkatkan kualitas, meningkatkan pasokan pinjaman untuk proyek-proyek "daftar putih", dan mendukung revitalisasi lahan menganggur yang ada. .

sebelumnya, kebijakan moneterlah yang memimpin. pada tanggal 24 september, pan gongsheng, gubernur bank sentral, mengumumkan tiga langkah kebijakan moneter pendukung utama pada konferensi pers kantor informasi dewan negara. pertama, menurunkan rasio cadangan wajib dan suku bunga, termasuk menurunkan rasio cadangan deposito sebesar 0,5 poin persentase. yang kedua adalah mendukung lima kebijakan untuk pasar real estate, termasuk membimbing bank-bank komersial untuk menurunkan suku bunga hipotek yang ada. yang ketiga adalah menciptakan dua alat utama, "fasilitas pertukaran perusahaan sekuritas, dana dan asuransi" dan "pinjaman ulang khusus untuk pembelian kembali saham dan meningkatkan kepemilikan" untuk mendukung pasar saham.

ruang bagi kebijakan moneter tiongkok semakin terbuka. sejak maret 2024, negara-negara seperti swedia, swiss, meksiko, kanada, inggris, dan zona euro berturut-turut mengumumkan penurunan suku bunga. pada pagi hari tanggal 19 september, waktu beijing, federal reserve as mengumumkan bahwa mereka akan menurunkan kisaran target suku bunga dana federal sebesar 50 basis poin, menandai penurunan suku bunga pertama dalam empat tahun sejak wabah covid-19. menurut analisis dari luar, kesenjangan suku bunga antara tiongkok dan amerika serikat telah menyempit dan batasan nilai tukar telah melemah, sehingga batasan terhadap kebijakan moneter negara lain juga akan berkurang.

diskusi selanjutnya adalah apakah kebijakan makroekonomi tiongkok dapat membuka lebih banyak ruang untuk stimulus. pada tanggal 24 september, liu shijin, mantan wakil direktur pusat penelitian pembangunan dewan negara, menyarankan di forum makroekonomi tiongkok (cmf) untuk mengumpulkan dana terutama melalui penerbitan obligasi negara khusus jangka panjang dalam skala ekonomi stimulus adalah 100 juta yuan. total pdb pada tahun 2023 akan mencapai 126 triliun yuan, dan skala rencana stimulus dapat ditentukan berdasarkan 10% pdb (produk domestik bruto).

serangkaian tindakan tersebut memberikan sinyal positif, dan pasar saham tiongkok pun melonjak. indeks csi 300 dan indeks hang seng hong kong meningkat tajam dalam beberapa hari terakhir, dan indeks bursa efek shanghai pulih 3.000 poin. para pakar yang diwawancarai mengatakan bahwa meningkatkan sentimen pasar dan kepercayaan masyarakat adalah kuncinya saat ini, dan yang lebih penting lagi adalah penerapan langkah-langkah tersebut sambil menangani beberapa tantangan yang mungkin timbul selama proses implementasi.

lihatlah situasi perekonomian saat ini secara obyektif dan tenang

menurut data biro statistik nasional, pdb tiongkok tumbuh sebesar 5,3% tahun-ke-tahun pada kuartal pertama dan 4,7% pada kuartal kedua. laporan triwulanan cmf memperkirakan tingkat pertumbuhan pada triwulan ketiga akan berada di kisaran 4,7%.

saat ini, data makroekonomi kurang optimis. ambil contoh konsumsi harian masyarakat, angka pertumbuhannya mencapai 10,1% pada november tahun lalu, kemudian jumlahnya terus menurun hingga berkisar sekitar 3%. pada bulan agustus, total penjualan ritel barang konsumsi meningkat sebesar 2,1% dibandingkan tahun lalu. pada saat yang sama, harga masih berada pada level rendah. pada bulan agustus, indeks harga konsumen (cpi) nasional meningkat sebesar 0,6% tahun-ke-tahun.

antusiasme investasi modal swasta dan asing lesu. menurut data kementerian perdagangan, realisasi penggunaan modal asing tiongkok turun 31,5% year-on-year dari januari hingga agustus 2024. dari bulan januari hingga agustus, tingkat pertumbuhan investasi swasta pada investasi aset tetap negatif, yaitu -0,2%.

pertumbuhan laba perusahaan melambat. dari bulan januari hingga agustus, total keuntungan perusahaan industri di atas ukuran yang ditentukan secara nasional meningkat sebesar 0,5% dibandingkan tahun lalu. pada saat yang sama, data tingkat pengangguran terbaru berdasarkan kelompok umur yang dirilis oleh biro statistik nasional menunjukkan bahwa tingkat pengangguran angkatan kerja berusia 16-24 tahun tidak termasuk siswa sekolah naik 1,7 poin persentase menjadi 18,8% di bulan agustus, yang merupakan tingkat tertinggi sejak data dirilis pada desember 2023. titik tertinggi.

tim ekonom ren zeping menganalisis bahwa ppi telah mengalami pertumbuhan negatif selama lebih dari 20 bulan berturut-turut, dan cpi mendekati nol, dan hal ini jarang terjadi. pasar saham dan pasar real estat terus menurun selama tiga tahun terakhir. indeks saham utama, tidak termasuk saham bank, umumnya turun lebih dari setengahnya, dan indeks gem turun lebih dari setengahnya. dari januari hingga agustus, area penjualan perumahan komersial yang baru dibangun turun 18,0% tahun-ke-tahun, dan penurunan harga rata-rata di kota-kota tingkat pertama dan kedua adalah 30%. harga rumah di pinggiran kota terluar dan kota-kota tingkat ketiga dan keempat bahkan turun setengahnya . kinerja perekonomian jangka pendek tiongkok tidak optimis.

menurut teng tai, presiden wanbo new economic research institute, dibandingkan dengan tahun 2008 dan 2009, tantangan ekonomi yang kita hadapi saat ini bukanlah guncangan eksternal, namun kurangnya permintaan domestik secara struktural - di satu sisi, akibat industrialisasi dan urbanisasi. berlalu dan investasi sudah berlebihan; di sisi lain, pertumbuhan pendapatan penduduk lambat dan konsumsi penduduk kurang mencukupi.

teng tai menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi menurun dari tahun ke tahun, harga-harga rendah, investasi real estat negatif, pasar saham telah lama jatuh, tingkat pengangguran di kalangan generasi muda tinggi, dan beban utang pemerintah daerah meningkat. meningkat, dan kesenjangan pengeluaran fiskal semakin melebar. kondisi ini membawa tantangan yang lebih besar dibandingkan tahun 2008. mungkin guncangan eksternal pada tahun 2009 akan lebih parah.

teng tai mengatakan bahwa untuk memungkinkan kaum muda memiliki prospek pekerjaan dan pembangunan yang lebih baik; untuk meningkatkan konsumsi dan memungkinkan perusahaan untuk menjual produk mereka dengan lebih baik; untuk mengatasi risiko real estate, meningkatkan kepercayaan terhadap pasar saham, dan memungkinkan keluarga untuk memiliki lebih banyak pendapatan properti; untuk menghindari risiko deflasi dan membalikkan penurunan keuntungan atau bahkan kerugian perusahaan untuk mengubah tren resesi neraca perusahaan dan rumah tangga, dan untuk segera memperbaiki kesenjangan pendapatan dan belanja fiskal pemerintah daerah; sebisa mungkin, rencana skala besar untuk memperluas permintaan dalam negeri harus diluncurkan sesegera mungkin.

faktanya, dalam beberapa tahun terakhir, pemerintah tiongkok telah memperkenalkan serangkaian langkah untuk memperluas permintaan domestik, termasuk kebijakan fiskal, moneter, dan kebijakan peningkatan lainnya.

mengambil contoh kebijakan fiskal, selama periode khusus tahun 2020, tingkat defisit meningkat dari 2,8% menjadi lebih dari 3,6%, dan defisit meningkat sebesar 1 triliun yuan dibandingkan tahun 2019, mencapai 3,76 triliun yuan. pada tahun 2020, obligasi negara khusus senilai 1 triliun yuan akan diterbitkan, dan pada tahun 2023, obligasi negara tambahan sebesar 1 triliun yuan akan diterbitkan (untuk pengelolaan obligasi negara khusus). -obligasi negara khusus berjangka waktu beberapa tahun berturut-turut mulai tahun ini, 10,000 yuan akan diterbitkan terlebih dahulu. selain itu, terdapat triliunan kebijakan preferensi pengurangan pajak dan biaya setiap tahunnya.

banyak kebijakan untuk memperluas permintaan domestik, selain voucher konsumen di berbagai daerah, juga mencakup langkah-langkah pemerintah pusat untuk meningkatkan perekonomian swasta, mendorong investasi swasta, mengeluarkan langkah-langkah keringanan kerja untuk investasi pusat, mendukung pembaruan peralatan skala besar, dan mempromosikan penggantian barang konsumsi lama dengan barang baru.

dalam beberapa tahun terakhir, kebijakan moneter tiongkok lebih hati-hati dibandingkan kebijakan moneter negara maju, namun perubahan dalam beberapa hari terakhir jauh melebihi ekspektasi pasar.

zhu haibin, kepala ekonom jp morgan china, mengemukakan bahwa kebijakan terbaru bank sentral tersebut dapat dikatakan sebagai kebijakan pelonggaran yang paling komprehensif sejak tahun 2015. meskipun langkah-langkah individual tidak mengejutkan (misalnya, penurunan suku bunga, penurunan rrr, pembiayaan hipotek, persyaratan pembayaran uang muka yang lebih rendah untuk hipotek rumah kedua), intensitas keseluruhannya lebih tinggi dari perkiraan j.p. morgan (misalnya, penurunan rrr, penurunan suku bunga kebijakan, penurunan suku bunga). persyaratan pembayaran hipotek rumah kedua), sambil mengadopsi paket tindakan komprehensif yang jelas bertujuan memulihkan kepercayaan pasar.

sinyal dilepaskan oleh rangsangan yang lebih kuat

para ahli yang diwawancarai mengatakan bahwa pemikiran para pengambil keputusan sudah mulai berubah, dan ini merupakan peluang yang sangat baik untuk meningkatkan kepercayaan pasar.

real estate dan konsumsi merupakan salah satu sumber utama yang mempengaruhi perekonomian tiongkok. menurut kebijakan baru bank sentral, tingkat bunga pinjaman hipotek yang ada akan turun mendekati tingkat bunga pinjaman baru, dan penurunan rata-rata diperkirakan sekitar 0,5 poin persentase. hal ini akan memberikan manfaat bagi 50 juta rumah tangga dan 150 juta penduduk, mengurangi rata-rata biaya bunga rumah tangga tahunan sekitar 150 miliar yuan.

zhu haibin percaya bahwa dampak tindakan ini terhadap peningkatan konsumsi masih harus dilihat. pertama, rumah tangga penerima manfaat dapat memilih untuk menabung, terutama ketika ekspektasi pendapatan dan lapangan kerja lemah; kedua, penurunan suku bunga deposito dan margin bunga bersih yang stabil menunjukkan bahwa ini sebenarnya merupakan subsidi silang tabungan rumah tangga kepada peminjam hipotek, sehingga berdampak bersih. konsumsi mungkin terbatas.

perlu dicatat bahwa kebijakan baru bank sentral juga mengumumkan bahwa rasio uang muka minimum untuk pinjaman rumah kedua di tingkat nasional akan dikurangi dari 25% menjadi 15%, dan rasio uang muka minimum untuk pinjaman rumah pertama dan kedua akan menjadi bersatu. dalam hal ini, zhu haibin menganalisis bahwa bank sentral sebelumnya telah menciptakan mekanisme pinjaman kembali sebesar 300 miliar yuan untuk mendukung perumahan yang terjangkau, memberikan 60% pokok pinjaman bank kepada badan usaha milik negara daerah untuk membeli rumah yang tidak terjual. perlu dicatat bahwa pada akhir kuartal kedua, hanya 12,1 miliar yuan dari kuota pinjaman ulang sebesar 300 miliar yuan yang telah digunakan. penjualan rumah pada bulan september lebih rendah dari perkiraan, dan langkah-langkah pelonggaran sisi permintaan (pelonggaran kebijakan hipotek dan pembatasan pembelian rumah) sulit untuk memecahkan masalah seperti lemahnya pendapatan dan ekspektasi harga rumah serta kekhawatiran mengenai pengiriman rumah.

tidak terbatas pada pasar perumahan, yu yongding, anggota akademi ilmu sosial tiongkok, menyarankan dalam sebuah wawancara baru-baru ini bahwa pemerintah harus mengumumkan paket stimulus berskala besar dan komprehensif untuk mengirimkan sinyal yang kuat ke pasar, meningkatkan kepercayaan dan meningkatkan semangat. “jika terlambat untuk melakukannya tahun ini, lakukanlah tahun depan. kita tidak bisa bertindak terlalu tergesa-gesa, tapi kita tidak bisa menunda keluarnya sinyal kebijakan.”

yu yongding berpendapat, jika dilihat dari situasi saat ini, cukup sulit untuk mencapai tingkat pertumbuhan ekonomi sebesar 5%. dalam situasi “kuasi-deflasi” saat ini, peran kebijakan moneter menjadi terbatas. pada langkah selanjutnya, ekspansi fiskal harus ditingkatkan secara signifikan. berdasarkan perhitungan awal tahun, jika tingkat pertumbuhan konsumsi pada tahun 2024 adalah 5% (disinkronkan dengan tingkat pertumbuhan pdb yang direncanakan), dan tingkat pertumbuhan investasi real estate dan manufaktur sama dengan tahun 2023 (-9.6% dan 6,5%), pdb sebesar 5% perlu dicapai. adapun target laju pertumbuhan, laju pertumbuhan investasi infrastruktur harus mencapai dua digit dan skalanya harus mencapai lebih dari 20 triliun yuan.

liu shijin menyarankan agar perekonomian didorong kembali ke jalur pertumbuhan ekspansif melalui paket stimulus dan reformasi rencana revitalisasi ekonomi. berbeda dengan tahun 2008, fokusnya adalah pada perbaikan kekurangan pelayanan dasar publik, dengan investasi pada sumber daya manusia sebagai fokusnya. disarankan untuk fokus pada peningkatan konsumsi pada tingkat mikro, dan pada saat yang sama mendorong investasi pada real estate, infrastruktur, industri jasa dan industri lainnya sampai batas tertentu untuk meningkatkan permintaan domestik secara signifikan.

liu shijin percaya bahwa permintaan agregat makroekonomi yang tidak mencukupi adalah fakta dasar yang hampir tidak kontroversial. masuk akal juga untuk mengadopsi kebijakan stimulus ketika permintaan agregat jelas tidak mencukupi. namun, permasalahan yang disebabkan oleh tidak mencukupinya permintaan agregat perlu dibedakan dari penyebab tidak mencukupinya permintaan agregat, dan khususnya, perlu diperjelas faktor-faktor apa saja yang menyebabkan tidak mencukupinya permintaan agregat. jika tidak, bahkan jika kebijakan stimulus diterapkan, kebijakan tersebut mungkin tidak akan efektif, dan bahkan akan memperburuk masalah, bukan menyelesaikannya, dan bahkan menunda peluang yang menguntungkan.

skala stimulus 10 triliun yang disebutkan liu shijin memiliki dua arah terobosan besar. pertama, kami akan secara giat meningkatkan tingkat layanan publik dasar di bidang perumahan yang terjangkau, pendidikan, layanan kesehatan, jaminan sosial, dan perawatan lansia bagi warga baru, terutama pekerja migran di perkotaan. fokus jangka pendeknya adalah pemerintah memperoleh perumahan yang tidak dapat dijual dan mengubahnya menjadi perumahan yang terjangkau untuk disediakan bagi warga baru. perbaikan perumahan mendorong konsumsi dekorasi, furnitur, peralatan rumah tangga, dan lain-lain. reuni keluarga mendorong permintaan akan pendidikan, perawatan medis dan perawatan lansia dapat mengurangi kekhawatiran.

kedua, mempercepat pembangunan kota-kota kecil dan menengah di wilayah metropolitan dan mendorong gelombang kedua urbanisasi di tiongkok. ia menunjukkan bahwa berdasarkan pengalaman internasional, kota-kota inti dalam aglomerasi perkotaan dan wilayah metropolitan biasanya mencakup sekitar 30% populasi perkotaan. masih terdapat ruang yang besar untuk pembangunan di kota-kota kecil dan menengah di luar kota-kota inti, yang dapat menampung lebih dari 60% penduduk perkotaan; kota-kota tersebut juga cocok untuk aglomerasi manufaktur dan industri jasa kelas menengah ke bawah. dalam lingkup ini, masih ada ruang untuk pengembangan di bidang real estate, infrastruktur, dll.

namun, banyak ekonom yang mewaspadai stimulus ekonomi berskala besar, terutama perluasan investasi infrastruktur yang berkelanjutan. li daokui, dekan institut pemikiran dan praktik ekonomi tiongkok di universitas tsinghua, menyatakan bahwa perekonomian tiongkok tidak membutuhkan stimulus yang kuat. ini seperti pasien lemah yang mengonsumsi banyak suplemen ketika ia sangat lemah. hal ini tidak akan memberikan dampak dan lebih mungkin menimbulkan masalah baru.

li daokui meyakini infrastruktur perekonomian tiongkok sudah cukup lengkap, dan terus berinvestasi di bidang infrastruktur akan membawa masalah yang lebih besar. tentu saja, tingkat pelayanan sosial pemerintah daerah perlu ditingkatkan, namun jika sejumlah besar uang tiba-tiba dibelanjakan untuk meningkatkan kesejahteraan sosial dan pelayanan publik, sumber daya keuangan berikutnya mungkin tidak dapat mencukupi, sehingga meninggalkan dampak jangka panjang. bahaya tersembunyi. masalah perekonomian tiongkok saat ini adalah tidak adanya aliran dana dan kemacetan. perekonomian riil sangat kekurangan arus kas. menerbitkan obligasi treasury jangka panjang adalah jawabannya. hanya ketika lembaga keuangan membeli obligasi negara jangka panjang dan pemerintah pusat mengganti obligasi pemerintah daerah dengan obligasi negara jangka panjang barulah siklus tersebut bisa terbuka.

li daokui percaya bahwa siklus infrastruktur yang ditumpangkan pada siklus real estat telah menyebabkan perekonomian menjadi dingin. pembangunan infrastruktur yang telah berlangsung selama hampir dua dekade telah meningkatkan tekanan pada pembayaran utang jangka pendek, dan peningkatan urbanisasi serta pembangunan real estat telah berakhir. direkomendasikan agar pemerintah menerbitkan obligasi dan bank menggunakan uang tersebut untuk membeli obligasi sentral jangka panjang untuk mengimbangi dampak siklus tersebut dan memungkinkan pemerintah daerah memulihkan vitalitas perekonomiannya.

meningkatkan kepercayaan diri dan membalikkan pola distribusi pendapatan

para ekonom mengatakan bahwa rencana stimulus ini terutama untuk "menyuntikkan likuiditas ke pasar" dan kemudian memperkirakan bahwa tiongkok juga memerlukan "paket reformasi untuk membentuk kembali perekonomian secara fundamental dan melepaskan potensi pertumbuhan konsumsi." reformasi sangat diperlukan untuk memperbaiki distribusi pendapatan dan meningkatkan konsumsi masyarakat.

wang xiaolu, wakil direktur institut penelitian ekonomi nasional, tetap waspada dalam memperluas investasi infrastruktur. wang xiaolu mengatakan bahwa menurut teori keynesian, ketika permintaan pasar efektif tidak mencukupi, pemerintah harus mengadopsi kebijakan fiskal ekspansif, dan pemerintah harus secara langsung memperluas investasi, atau menggunakan kebijakan moneter ekspansif untuk merangsang investasi guna memperluas permintaan agregat dan menjaga peningkatan stabilitas ekonomi .

wang xiaolu percaya bahwa kebijakan keynesian hanya cocok untuk kebijakan jangka pendek dalam kondisi khusus tertentu. stimulasi investasi yang membabi buta akan menyebabkan tingkat investasi semakin tinggi, tingkat konsumsi semakin rendah, dan perluasan kapasitas produksi yang berlebihan. lebih baik memfokuskan pengeluaran pemerintah pada penyelesaian masalah penghidupan masyarakat dan mengurangi kekhawatiran mengenai jaminan sosial. hal ini akan berperan positif dalam meningkatkan distribusi pendapatan dan meningkatkan permintaan konsumen. pada tahun 1930-an, selama depresi besar amerika serikat, kesepakatan baru roosevelt mendorong pemulihan ekonomi terutama melalui kebijakan untuk meningkatkan penghidupan masyarakat dan menstabilkan sistem keuangan, seperti bantuan pengangguran dan pembentukan sistem jaminan sosial.

wang xiaolu mengatakan bahwa kesepakatan baru roosevelt disalahpahami sebagai kebijakan makro keynesian. faktanya, investasi pemerintah pada masa new deal roosevelt terbatas dan kebijakan moneter sangat terkendali, yang secara fundamental berbeda dari kebijakan ekspansif keynesian.

wang xiaolu mengenang bahwa selama masa new deal roosevelt (1934-1940), pengeluaran kesejahteraan sosial pemerintah as tumbuh rata-rata sebesar 10,2% per tahun. pada tahun 1932, pengeluaran kesejahteraan masyarakat mencakup 34,6% pengeluaran pemerintah, dan pada tahun 1934 proporsi ini meningkat tajam menjadi 45,5%. peningkatan pengeluaran kesejahteraan selama krisis, khususnya tunjangan pengangguran, kemudian dialihkan untuk pembentukan sistem jaminan sosial. proporsi pos pengeluaran lainnya telah menurun. artinya, pada masa new deal, struktur pengeluaran pemerintah disesuaikan agar fokus pada peningkatan penghidupan masyarakat. dengan langkah-langkah ini, perekonomian as mulai pulih dengan kuat pada tahun 1934, dengan tingkat pertumbuhan rata-rata sebesar 7,0% dari tahun 1934 hingga 1940.

liu shijin juga menunjukkan bahwa situasi mendasar di tiongkok pada tahap ini adalah bahwa kelompok berpendapatan menengah secara kasar berjumlah sepertiga, atau sekitar 400 juta orang; di bawahnya terdapat lebih dari 900 juta kelompok berpendapatan rendah, yang berjumlah dua orang -sepertiga. koefisien gini tetap berada di atas 0,4 selama bertahun-tahun, dan beberapa penelitian menunjukkan bahwa koefisien gini berada pada angka 0,45 atau lebih tinggi. kurangnya permintaan saat ini berhubungan langsung dengan struktur permintaan ini.

liu shijin menganalisis bahwa berdasarkan pengalaman internasional, negara-negara yang mempertahankan pertumbuhan berkecepatan menengah dalam jangka waktu lama umumnya memiliki koefisien gini yang relatif rendah (di bawah 0,4). kelompok berpendapatan menengah yang lebih besar dapat melepaskan permintaan berskala lebih besar dan berjangka panjang serta mendukung pertumbuhan berkecepatan menengah untuk jangka waktu yang lebih lama. sebaliknya, jika kesenjangan pendapatan besar dan ukuran kelompok berpendapatan menengah kecil, ketika potensi permintaan dari kelompok ini secara umum sudah dilepaskan, pertumbuhan kemungkinan akan melambat secara signifikan, sehingga menimbulkan dilema kecepatan rendah atau bahkan stagnasi.

liu shijin menunjukkan bahwa setelah perang dunia ii, lusinan negara mulai melakukan industrialisasi, namun sangat sedikit negara yang memasuki tahap berpendapatan tinggi dari tahap berpendapatan menengah. satu-satunya negara dengan perekonomian besar adalah jepang dan korea selatan. sekitar us$10.000 merupakan titik ketidakstabilan khusus. semakin banyak negara yang mengalami kemunduran atau kemunduran pada titik ini, sehingga terjerumus ke dalam apa yang disebut "perangkap pendapatan menengah". direkomendasikan untuk menjadikan pelaksanaan rencana revitalisasi ekonomi sebagai peluang dan berupaya meningkatkan populasi kelompok berpenghasilan menengah dari 400 juta menjadi 800-900 juta dalam waktu sekitar sepuluh tahun.

wang xiaolu menekankan bahwa peningkatan jaminan sosial merupakan prioritas utama saat ini. terdapat sekitar 460 juta pekerja perkotaan di tiongkok, seperempat hingga setengahnya tidak dilindungi oleh jaminan sosial perkotaan. berdasarkan statistik jumlah pegawai perkotaan, proporsi yang tidak termasuk dalam jaminan pensiun dasar bagi pegawai perkotaan pada tahun 2021 adalah sekitar 25%, proporsi yang tidak termasuk dalam jaminan kesehatan bagi pegawai perkotaan adalah sekitar 24%, dan proporsinya tidak termasuk dalam asuransi pengangguran akan menjadi sekitar 51%. berdasarkan alokasi pasar sumber daya, pemerintah harus menjaga supremasi hukum dan memikul lebih banyak tanggung jawab untuk menyelesaikan masalah penghidupan masyarakat.

teng tai juga mengatakan jika ada paket rencana untuk memperluas permintaan domestik dalam skala yang memadai dan dibarengi dengan kebijakan moneter, maka kita harus memiliki kepercayaan yang cukup terhadap stabilisasi dan pemulihan perekonomian tiongkok. beberapa dekade yang lalu, tiongkok tidak memiliki teknologi, bakat, atau kemampuan manufaktur. chip dan perangkat lunak industri diciptakan dari awal. kesulitan saat ini hanyalah untuk meningkatkan permintaan dan memperlancar siklus ekonomi.