berita

"produk keuangan pendapatan tetap harian dengan tingkat risiko r1 telah merugi dalam beberapa hari terakhir." seorang investor di shanghai mengatakan kepada china business news bahwa produk keuangan pendapatan tetap yang disimpan di masa lalu jarang mengalami kerugian. penghasilan.

investor dana obligasi lainnya mengatakan kepada wartawan bahwa dana obligasi yang ada telah mengalami koreksi tajam dalam beberapa hari terakhir, pada hari kamis (26 september) dan jumat (27 september), mereka kehilangan beberapa ribu yuan dalam dua hari, dan ada pesanan tunggal selama periode tersebut. tahun. penurunan harian terbesar.

setelah penerapan serangkaian paket kebijakan yang bertujuan untuk meningkatkan perekonomian baru-baru ini, pasar obligasi telah mengalami penyesuaian besar, dengan imbal hasil yang meningkat pesat. hal ini menyebabkan fluktuasi imbal hasil produk keuangan, dan banyak investor menemukan bahwa produk keuangan pendapatan tetap yang mereka pegang mulai merugi. menurut data wind, total 741 produk manajemen keuangan pendapatan tetap telah mengalami retracement nilai bersih dalam seminggu terakhir, 25 di antaranya memiliki tingkat retracement lebih dari 1%, dan hampir 30% di antaranya memiliki tingkat retracement lebih dari 1%. dari 0,01%, melibatkan cmb financial management, industrial bank financial management, china post financial management, dll. sejumlah anak perusahaan manajemen keuangan terkemuka.

minggu ini, di bawah pengaruh paket kebijakan "9·24",imbal hasil obligasi treasury 30-tahun naik sekitar 17 bp (basis poin), menembus angka 2,3%; obligasi treasury berjangka turun secara keseluruhan, dengan kontrak utama 30-tahun turun 3,74% setiap minggu, dan sekali. turun lebih dari 3% pada tanggal 27, mencapai rekor tertinggi. kontrak utama 10 tahun turun 1,22% dalam seminggu, dan pernah turun 0,96% pada tanggal 27, penurunan terbesar sejak awal juli 2020.

analis industri percaya bahwa melemahnya pasar obligasi terutama dipengaruhi oleh sinyal kebijakan baru-baru ini berupa stabilisasi pertumbuhan yang melebihi ekspektasi, yang telah meningkatkan selera risiko pasar dan menyebabkan dana mengalir dari pasar obligasi ke pasar saham. selain itu, penyesuaian kebijakan moneter bank sentral, termasuk menurunkan rasio cadangan simpanan dan suku bunga operasi pembelian kembali terbalik, juga berdampak pada pasar obligasi. jatuhnya pasar obligasi berdampak negatif pada pasar pengelolaan keuangan, dan kita harus mewaspadai risiko gelombang penebusan pengelolaan keuangan.

koreksi pasar obligasi, pendapatan pengelolaan keuangan berfluktuasi

bank sentral mengumumkan pada tanggal 27 september bahwa mereka akan menurunkan rasio cadangan deposito lembaga keuangan sebesar 0,5 poin persentase mulai hari itu. suku bunga operasi pembelian kembali terbalik 7 hari di pasar terbuka disesuaikan dari sebelumnya 1,70% menjadi 1,50%.

tekanan pada pasar obligasi meningkat setelah bank sentral melakukan pemotongan ganda (double cut) yang “jarang terjadi”. pada hari itu, imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 30 tahun naik 8,75 bp menjadi 2,3225%, imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun naik 7,75 bp menjadi 2,1725%, imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 7 tahun naik 10,75 bp menjadi 2,0675%, dan imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 5- imbal hasil obligasi pemerintah tenor tahun dan obligasi pemerintah tenor 3 tahun meningkat masing-masing sebesar 10,75 bp menjadi 2,0675%.

pasar berjangka treasury juga mengalami penurunan yang signifikan. kontrak utama obligasi treasury berjangka 30 tahun pernah turun sebesar 3,24% selama sesi tersebut, penurunan terbesar dalam sejarah, pada penutupan hari ini, turun sebesar 2,56%. kontrak utama 10 tahun turun 0,96%, kontrak utama 5 tahun turun 0,50%, dan kontrak utama 2 tahun turun 0,11%.

dipengaruhi oleh penyesuaian di pasar obligasi, dana obligasi pun mengalami kerugian. data angin menunjukkan bahwa indeks dana obligasi murni jangka menengah dan panjang turun 0,22% pada minggu ini. semuanya turun pada tanggal 24, 26, dan 27 september, dengan penurunan satu hari terbesar sebesar 0,24% pada tanggal 27 september. sumber dana obligasi mengatakan kepada wartawan bahwa investor institusi baru-baru ini menebus dana obligasi mereka, terutama bank, manajemen keuangan dan lembaga lainnya, dan beberapa trust dan futures juga telah berpartisipasi dalam aplikasi tersebut.

“tidak dapat dipungkiri bahwa institusi memanfaatkan penyesuaian di pasar obligasi untuk membatasi keuntungan, terutama untuk pencegahan risiko dan pertimbangan likuiditas cadangan,” jelas orang tersebut.

penurunan tajam imbal hasil obligasi telah menyeret peningkatan substansial alokasi dana obligasi produk keuangan tahun ini. berdasarkan data yang diungkapkan sebelumnya oleh kaiyuan securities, hingga akhir kuartal kedua, pengelolaan keuangan bank berjumlah totaldana publik1,1 triliun yuan, dimana 864,6 miliar yuan dialokasikan untuk dana obligasi, terhitung 78,6%, menjadikannya kategori aset terbesar.

analis industri menunjukkan bahwa "pemotongan ganda" yang dilakukan bank sentral semakin memberikan tekanan pada pasar obligasi. pemotongan rrr telah melepaskan sejumlah besar likuiditas dan meningkatkan pasokan dana di pasar. efek di pasar saham dan obligasi telah menyebabkan dana mengalir dari pasar obligasi ke pasar saham. "baru-baru ini, pasar saham berkembang pesat, dan banyak dana penebusan untuk produk jangka pendek seperti dana komoditas dan dana obligasi mengalir ke pasar saham, memberikan tekanan lebih lanjut pada pasar obligasi."

mari kita lihat lebih dekat pemain utama yang meningkatkan posisi mereka di dana publik sepanjang tahun. mereka sebagian besar adalah manajer keuangan papan atas. menurut kaiyuan securities, mereka termasuk manajemen keuangan cmb, manajemen keuangan xingyin, manajemen keuangan qingyin, manajemen keuangan cncbi, dan lain-lain. manajemen keuangan minsheng, manajemen keuangan cncbi, dll.

produk-produk perusahaan pengelola keuangan yang disebutkan di atas sangat terpengaruh oleh putaran penyesuaian pasar obligasi ini. data angin menunjukkan bahwa hingga 27 september, total 741 produk manajemen keuangan pendapatan tetap telah mengalami retracement nilai bersih dalam seminggu terakhir, 25 di antaranya memiliki retracement lebih dari 1%, dan hampir 30% di antaranya memiliki retracement lebih dari 1%. retracement lebih dari 0,1%. diantaranya, yang memiliki retracement terbesar adalah "cmb wealth management zhaoruitian tianjin stable no. 6 ws", dengan retracement 85,85%, dan nilai unit bersih terbaru adalah 0,1429.“bank industrinilai unit bersih terbaru "tiantian wanlibao wenli no. 6 l bagian c" adalah 1, dan kisaran retracementnya adalah 1,76%.

selain itu, tingkat retracement dari "pencapaian kehidupan cerah manajemen keuangan qingyin terbuka" melebihi 1%, dan "manajemen keuangan china post hongye yuantu 2024 edisi 67 (eksklusif institusi)" dan "manajemen keuangan xingyin ruili xinghe fengrui no. 4" ditingkatkan " type" dan retracement lainnya mendekati 1%, dan nilai bersih unit terbaru di bawah 1.

karena pendapatan pengelolaan keuangan berfluktuasi secara signifikan, banyak investor yang mengalami kerugian atas produk yang ada. setelah penyesuaian pasar obligasi pada bulan agustus memicu kekhawatiran mengenai imbal hasil pengelolaan keuangan di industri, beberapa investor mempertimbangkan apakah akan menebus produk keuangan dan menginvestasikan dana di pasar dengan imbal hasil yang lebih tinggi. beberapa investor institusi mengatakan kepada wartawan bahwa pasar saham dan pasar komoditas telah meningkat dengan sangat baik akhir-akhir ini, namun produk keuangan yang ada belum menghasilkan keuntungan yang baik. jika pasar obligasi terus turun, mereka akan mempertimbangkan untuk menebus produk keuangan dan menginvestasikan dananya di pasar saham.

waspadai potensi risiko kehancuran finansial

penyesuaian pasar obligasi yang cepat telah memicu penurunan imbal hasil produk keuangan. berapa lama penyesuaian tersebut akan berlangsung di masa depan?

banyak orang di industri percaya bahwa serangkaian kebijakan ekonomi yang baik untuk pasar baru-baru ini telah diterapkan satu demi satu, dan pasar saham terus meningkat tanpa henti, yang berarti bahwa tekanan pada pasar obligasi masih ada dan pasar obligasi terus melemah. tren tidak akan berubah dalam jangka pendek.

feng lin, direktur departemen penelitian dan pengembangan oriental jincheng, mengatakan mengingat sejumlah kebijakan tambahan seperti kebijakan fiskal akan diberlakukan satu demi satu, serta potensi momentum kenaikan pasar saham dengan dukungan kebijakan, maka pasar obligasi mungkin menghadapi beberapa faktor yang tidak menguntungkan dalam jangka pendek, yang diwujudkan dengan meningkatnya volatilitas pasar dan tren keseluruhan yang lemah.

“dalam jangka menengah dan panjang, tren masih perlu memperhatikan efek kebijakan. sebelum efek kebijakan muncul dan mengarah pada pembalikan ekspektasi fundamental, tren pasar obligasi akan sulit untuk dibalik secara fundamental, yang juga akan menyebabkan penurunan harga. membatasi ruang penurunan pasar jangka pendek." feng lin yakin.

hal ini juga berarti tingkat imbal hasil pasar pengelolaan keuangan yang didominasi oleh produk-produk pendapatan tetap akan terus berada dalam tekanan dalam jangka pendek. menurut "laporan semi-tahunan pasar manajemen keuangan industri perbankan tiongkok (pertama 2024)", pada akhir juni tahun ini, skala produk pendapatan tetap yang ada di pasar manajemen keuangan adalah 27,63 triliun yuan, terhitung 96,88 % dari skala seluruh produk keuangan yang ada, meningkat dari awal tahun sebesar 0,54 poin persentase, meningkat sebesar 1,73 poin persentase dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

diantaranya, menurut data wind,tiga anak perusahaan pengelolaan kekayaan telah mengalokasikan lebih dari satu triliun yuan pada aset pendapatan tetap, yaitu cmb wealth management, everbright wealth management, dan bank of communications wealth management. selain itu, terdapat 26 anak perusahaan pengelolaan kekayaan yang mengalokasikan lebih dari 50% aset tetap. aset pendapatan, termasuk hengfeng wealth management dan nanyin wealth management, suyin financial management, everbright financial management, huihua financial management, dan bank of communications financial management semuanya menyumbang lebih dari 90% alokasi.

satu orangmanajer keuangansumber mengatakan kepada wartawan bahwa pasar obligasi jangka pendek sedang mengalami penyesuaian, yang akan menyebabkan gangguan tertentu terhadap kinerja nilai bersih produk manajemen keuangan, dan akan berdampak lebih besar pada perusahaan manajemen keuangan yang mengalokasikan proporsi keuangan pendapatan tetap yang lebih tinggi. manajemen.secara khusus, beberapa produk yang memperoleh keuntungan tinggi melalui leverage lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga, dan anda harus waspada terhadap potensi risiko kerugian bersih.。”

reporter tersebut memperhatikan bahwa jumlah penjualan bersih produk keuangan telah meningkat di bulan agustus.sekuritas guosenstatistik menunjukkan bahwa pada akhir agustus 2024, total 2,782 produk keuangan memiliki nilai bersih per unit, dengan tingkat kerusakan nilai bersih sebesar 4,49%, meningkat sebesar 1,78 poin persentase dari bulan ke bulan. pada saat yang sama, tolok ukur perbandingan kinerja rata-rata produk keuangan di seluruh pasar terus menurun, turun menjadi 2,82% pada akhir agustus.

tingkat kinerja produk keuangan kurang lancar sepanjang tahun juga terus meningkat. menurutsekuritas tiongkok baratstatistik menunjukkan bahwa pada bulan agustus, tingkat kinerja produk keuangan di bawah standar di pasar adalah 17,9%. hingga tanggal 20 september, tingkat kinerja di bawah standar masih sebesar 17%. “diperkirakan setelah pembalikan pasar obligasi di akhir bulan, tingkat kinerja produk keuangan yang di bawah standar bisa meningkat.”

nilai bersih beberapa produk akhir-akhir ini berfluktuasi. menurut laporan tengah tahunan “sunshine bilewood no. 54” dari everbright wealth management, seluruh aset produk sebesar 8,1 miliar yuan diinvestasikan dalam aset pendapatan tetap. data angin menunjukkan bahwa sejak didirikan pada 12 juni, nilai bersih produk ini relatif fluktuatif, pernah mencapai tingkat nilai bersih 3,8700 pada akhir juni, kemudian menurun drastis pada bulan juli, dan kembali mengalami fluktuasi pada bulan juli. september hingga penutupan perdagangan tanggal 27 september, laporan nilai bersih terbaru 1,8785.

namun, beberapa institusi percaya bahwa tren ambil untung di pasar obligasi tidak berkelanjutan dan ruang untuk kenaikan suku bunga jangka panjang relatif terbatas.sekuritas zheshangqin han, kepala analis pendapatan tetap, mengatakan bahwa setelah menghilangkan risiko yang mungkin ada dalam transaksi obligasi negara beberapa lembaga keuangan kecil dan menengah, imbal hasil obligasi negara harus ditentukan oleh pasar.masih ada penurunan rrr dan penurunan suku bunga yang patut dinantikan pada kuartal keempat. kemungkinan imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun secara efektif menembus angka 2,0% terus meningkat mungkin mendekati 1,8%.