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"un produit financier à revenu fixe quotidien avec un niveau de risque r1 a perdu de l'argent ces derniers jours." un investisseur de shanghai a déclaré à china business news que les produits financiers à revenu fixe détenus dans le passé ont rarement subi des pertes. . revenu.

un autre investisseur en fonds obligataires a déclaré aux journalistes que les fonds obligataires disponibles avaient subi une forte correction ces derniers jours, jeudi 26 septembre et vendredi 27 septembre, ils avaient perdu plusieurs milliers de yuans en deux jours et il y avait eu des commandes uniques au cours de la période. année. la plus forte baisse quotidienne.

après la récente mise en œuvre d'une série de mesures politiques visant à stimuler l'économie, le marché obligataire a subi des ajustements majeurs, les rendements augmentant rapidement. cela a provoqué des fluctuations dans les rendements des produits financiers, et de nombreux investisseurs ont constaté que les produits financiers à revenu fixe qu'ils détenaient commençaient à perdre de l'argent. selon les données de wind, un total de 741 produits de gestion financière à revenu fixe ont connu un retracement de leur valeur nette au cours de la semaine dernière, dont 25 ont un taux de retracement supérieur à 1% et près de 30% ont un taux de retracement supérieur à 0,01%, impliquant cmb financial. management, industrial bank financial management, china post financial management, etc. un certain nombre de filiales de gestion financière de premier plan.

cette semaine, sous l'influence du paquet politique "9·24",le rendement des bons du trésor à 30 ans a augmenté d'environ 17 bp (points de base), franchissant la barre des 2,3 % ; les contrats à terme sur les bons du trésor ont chuté dans tous les domaines, le principal contrat à 30 ans ayant chuté de 3,74 % sur une base hebdomadaire, et une fois a chuté de plus de 3% le 27, établissant un niveau record. le principal contrat à 10 ans a chuté de 1,22% sur la semaine, et une fois de 0,96% le 27, soit la plus forte baisse depuis début juillet 2020.

les analystes du secteur estiment que l'affaiblissement du marché obligataire est principalement affecté par les récents signaux politiques de stabilisation de la croissance qui dépassent les attentes, ce qui a stimulé l'appétit pour le risque du marché et provoqué un flux de fonds du marché obligataire vers le marché boursier. en outre, les ajustements de politique monétaire de la banque centrale, notamment la baisse du taux de réserves sur les dépôts et des taux d'intérêt des opérations de prise en pension, ont également eu un impact sur le marché obligataire. la chute du marché obligataire a eu un impact négatif sur le marché de la gestion financière, et nous devons être attentifs au risque d'une vague de rachats de gestion financière.

correction du marché obligataire, les revenus de la gestion financière fluctuent

la banque centrale a annoncé le 27 septembre qu'elle abaisserait le taux de réserves sur les dépôts des institutions financières de 0,5 point de pourcentage à compter de ce jour. le taux d'intérêt pour les opérations de prise en pension à 7 jours sur le marché libre a été ajusté, passant de 1,70 % à 1,50 %.

la pression sur les marchés obligataires s'est intensifiée après le « rare » double cut de la banque centrale. ce jour-là, le rendement des obligations d'état à 30 ans a augmenté de 8,75 bp à 2,3225 %, celui des obligations d'état à 10 ans a augmenté de 7,75 bp à 2,1725 %, celui des obligations d'état à 7 ans a augmenté de 10,75 bp à 2,0675 % et celui des obligations d'état à 7 ans a augmenté de 10,75 bp à 2,0675 %. les rendements des obligations d'état à un an et des obligations d'état à 3 ans ont augmenté de 10,75 bp à 2,0675 % à la hausse, respectivement de 9 bp et 10 bp.

le marché à terme du trésor a également connu des baisses significatives. le contrat principal des contrats à terme du trésor à 30 ans a chuté de 3,24% au cours de la séance, soit la plus forte baisse de l'histoire. à la clôture de la journée, il a chuté de 2,56%. le contrat principal à 10 ans a baissé de 0,96%, le contrat principal à 5 ​​ans a baissé de 0,50% et le contrat principal à 2 ans a baissé de 0,11%.

affectés par l'ajustement du marché obligataire, les fonds obligataires ont également subi des pertes. les données éoliennes montrent que l'indice des fonds obligataires purs à moyen et long terme a chuté de 0,22 % cette semaine. tout a chuté les 24, 26 et 27 septembre, avec la plus forte baisse sur une journée de 0,24 % le 27 septembre. une source de fonds obligataires a déclaré aux journalistes que les investisseurs institutionnels avaient récemment racheté leurs fonds obligataires, principalement des banques, des gestionnaires financiers et d'autres institutions, et que certains trusts et contrats à terme avaient également participé à la demande.

"on ne peut pas exclure que les institutions aient profité de l'ajustement du marché obligataire pour limiter leurs bénéfices, principalement pour des raisons de prévention des risques et de réserves de liquidités", a expliqué la personne susmentionnée.

la forte baisse des rendements obligataires a freiné cette année l'augmentation substantielle de l'allocation des produits financiers des fonds obligataires. selon les données précédemment divulguées par kaiyuan securities, à la fin du deuxième trimestre, la direction financière de la banque détenait un total defonds publics1,1 billion de yuans, dont 864,6 milliards de yuans ont été alloués aux fonds obligataires, soit 78,6%, ce qui en fait la plus grande catégorie d'actifs.

les analystes du secteur ont souligné que les « doubles réductions » de la banque centrale ont encore exercé une pression sur le marché obligataire. les réductions des rrr ont libéré une grande quantité de liquidités et augmenté l'offre de fonds sur le marché. l'effet sur les marchés boursiers et obligataires a provoqué un flux de fonds du marché obligataire vers le marché boursier. « récemment, le marché boursier a connu un essor rapide et de nombreux fonds de rachat de produits à court terme tels que les fonds de matières premières et les fonds de dette ont afflué sur le marché boursier, ce qui a exercé une pression supplémentaire sur le marché obligataire.

examinons de plus près les principaux acteurs qui ont augmenté leurs positions dans les fonds publics au cours de l'année. il s'agit principalement de gestionnaires financiers de haut niveau. selon kaiyuan securities, il s'agit de cmb financial management, xingyin financial management, qingyin financial management, cncbi financial management, gestion financière minsheng, gestion financière cncbi, etc.

les produits des sociétés de gestion financière susmentionnées ont été fortement touchés par ce cycle d'ajustement du marché obligataire. les données de wind montrent qu'au 27 septembre, un total de 741 produits de gestion financière à revenu fixe ont connu un retracement de leur valeur nette au cours de la semaine dernière, dont 25 ont un retracement de plus de 1% et près de 30% d'entre eux ont un retracement de leur valeur nette. retracement de plus de 0,1%. parmi eux, celui avec le retracement le plus important est « cmb wealth management zhaoruitian tianjin stable no. 6 ws », avec un retracement de 85,85 %, et la dernière valeur nette unitaire est de 0,1429.“banque industriellela dernière valeur unitaire nette de « tiantian wanlibao wenli n° 6 l section c » est de 1 et la plage de retracement est de 1,76 %.

en outre, le taux de retracement de « qingyin financial management's bright life achievements open » a dépassé 1 %, et « china post financial management hongye yuantu 2024 issue 67 (institution exclusive) » et « xingyin financial management ruili xinghe fengrui no. 4 » amélioré " type" et autres retracements sont proches de 1%, et la dernière valeur nette des parts est inférieure à 1.

les revenus de la gestion financière fluctuant considérablement, de nombreux investisseurs ont constaté des pertes sur les produits disponibles. après que l'ajustement du marché obligataire en août ait suscité des inquiétudes quant aux rendements de la gestion financière dans le secteur, certains investisseurs se sont demandé s'ils devaient racheter des produits financiers et investir leurs fonds sur des marchés offrant des rendements plus élevés. certains investisseurs institutionnels ont déclaré aux journalistes que les marchés boursiers et les marchés des matières premières avaient connu une très bonne hausse ces derniers temps, mais que les produits financiers disponibles n'avaient pas produit de bons rendements si le marché obligataire continuait de baisser, ils envisageraient de racheter les produits financiers et d'investir les fonds. en bourse.

méfiez-vous des risques potentiels de ruine financière

l'ajustement rapide du marché obligataire a déclenché une baisse des rendements des produits financiers. combien de temps cet ajustement durera-t-il à l'avenir ?

de nombreux acteurs de l'industrie pensent que les récentes politiques économiques bénéfiques pour le marché ont été mises en œuvre les unes après les autres et que le marché boursier continue de croître sans relâche, ce qui signifie que la pression sur le marché obligataire est toujours là et que la baisse la tendance ne changera pas à court terme.

feng lin, directeur du département de recherche et développement d'oriental jincheng, a déclaré que compte tenu du fait qu'un certain nombre de politiques progressives telles que la politique budgétaire seront introduites les unes après les autres, ainsi que de la dynamique haussière potentielle du marché boursier avec le soutien politique, le le marché obligataire peut être confronté à certains facteurs défavorables à court terme, se manifestant par une volatilité accrue du marché et des tendances globales molles.

« à moyen et à long terme, la tendance doit encore observer l'effet de la politique. avant que l'effet de la politique n'apparaisse et conduise à un renversement des attentes fondamentales, il sera difficile d'inverser fondamentalement la tendance du marché obligataire, ce qui entraînera également limiter l'espace de déclin du marché à court terme", estime feng lin.

cela signifie également que le taux de rendement du marché de la gestion financière, dominé par les produits à revenu fixe, restera sous pression à court terme. selon le « rapport semestriel sur le marché de la gestion financière du secteur bancaire chinois (premier 2024) », à la fin du mois de juin de cette année, l'échelle existante des produits à revenu fixe sur le marché de la gestion financière était de 27 630 milliards de yuans, soit 96,88 milliards de yuans. % de l'échelle existante de tous les produits financiers, soit une augmentation depuis le début de l'année de 0,54 points de pourcentage, soit une augmentation de 1,73 points de pourcentage par rapport à la même période de l'année dernière.

parmi eux, selon les données de wind,trois filiales de gestion de patrimoine ont alloué des actifs à revenu fixe dépassant mille milliards de yuans, à savoir cmb wealth management, china everbright wealth management et bank of communications wealth management. en outre, 26 filiales de gestion de patrimoine ont alloué plus de 50 % des actifs à revenu fixe. dont hengfeng wealth management et nanyin wealth management, suyin financial management, everbright financial management, huihua financial management et bank of communications financial management représentaient tous plus de 90 % de l'allocation.

une personnedirecteur financierdes sources ont déclaré aux journalistes que le marché obligataire à court terme est en train de s'ajuster, ce qui entraînera certaines perturbations dans la performance en valeur nette des produits de gestion financière et aura un impact plus important sur les sociétés de gestion financière qui allouent une proportion plus élevée d'actifs financiers à revenu fixe. gestion. "en particulier, certains produits qui génèrent des rendements élevés grâce à l’effet de levier sont plus sensibles aux variations des taux d’intérêt, et vous devez vous méfier des risques potentiels de perte nette.。”

le journaliste a noté que le nombre de ventes nettes de produits financiers a augmenté en août.titres guosenles statistiques montrent qu'à fin août 2024, un total de 2 782 produits financiers avaient une valeur nette par unité, avec un taux de rupture de valeur nette nette de 4,49%, soit une augmentation de 1,78 points de pourcentage d'un mois à l'autre. dans le même temps, l'indice de comparaison des performances moyennes des produits financiers sur l'ensemble du marché a continué de baisser, tombant à 2,82 % à la fin du mois d'août.

le taux de performance médiocre des produits financiers au cours de l'année a également continué d'augmenter. selontitres de chine occidentaleles statistiques montrent qu'en août, le taux de performance médiocre des produits financiers sur le marché était de 17,9 %. au 20 septembre, le taux de performance médiocre était toujours de 17 %. « on estime qu'après le renversement du marché obligataire à la fin du mois, les taux de rendement inférieurs aux normes des produits financiers pourraient augmenter.

la valeur nette de certains produits a fluctué récemment. selon le rapport semestriel « sunshine bilehu no. 54 » d'everbright wealth management, la totalité des 8,1 milliards de yuans d'actifs du produit ont été investis dans des actifs à revenu fixe. les données éoliennes montrent que depuis sa création le 12 juin, la performance de la valeur nette de ce produit a été relativement volatile. elle a atteint un niveau de valeur nette de 3,8700 à la fin du mois de juin, puis a diminué jusqu'en juillet et a de nouveau connu des fluctuations. en septembre à la clôture du 27 septembre, le dernier rapport de valeur nette 1,8785.

toutefois, certaines institutions estiment que la tendance aux prises de bénéfices sur le marché obligataire n'est pas durable et que la marge de hausse des taux d'intérêt à long terme est relativement limitée.titres zheshangqin han, analyste en chef des titres à revenu fixe, a déclaré qu'après avoir éliminé les risques pouvant exister dans les transactions sur les bons du trésor de certaines institutions financières de petite et moyenne taille, les rendements des bons du trésor devraient être déterminés par le marché.il y a encore des réductions des rrr et des taux d'intérêt qui méritent d'être attendues au quatrième trimestre. la probabilité que le rendement des obligations d'état à 10 ans dépasse effectivement 2,0 % continue d'augmenter. pourrait être proche de 1,8%.