berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

setelah seminggu, pasar telah mengubah taruhannya terhadap pemotongan suku bunga oleh federal reserve. pada tanggal 17 september, alat fedwatch menunjukkan bahwa kemungkinan bertaruh pada federal reserve untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada hari kamis telah melonjak dari 30% pada minggu lalu menjadi sekitar 60%. indeks dow jones as mencapai rekor tertinggi lainnya pada hari senin.

minggu ini tidak diragukan lagi adalah "pekan bank sentral super". hari kamis akan mengantarkan keputusan suku bunga federal reserve dan bank of england, dan hari jumat akan mengantarkan keputusan suku bunga bank of japan. pada tanggal 17 september, saham a masih ditutup untuk festival pertengahan musim gugur, dan saham hong kong, yang selalu lebih sensitif terhadap lingkungan eksternal, memimpin kenaikan tajam indeks hang seng hong kong naik 237,9 poin atau 1,37 % menjadi 17660.02 poin hari itu, memimpin pasar asia-pasifik dan naik jauh lebih banyak dari australia. di pasar saham, indeks nikkei 225 turun lebih dari 1% hari itu karena apresiasi yen.

zhao wenli, kepala analis saham hong kong di ccb international, mengatakan kepada china business news bahwa kinerja pasar saham hong kong secara keseluruhan sedikit melebihi ekspektasi. perusahaan-perusahaan yang laporan sementaranya melebihi ekspektasi kali ini sebagian besar adalah saham-saham yang sedang berkembang seperti platform internet dan perangkat keras teknologi . selain itu, federal reserve akan memasuki siklus penurunan suku bunga, yang juga memberikan kondisi likuiditas yang menguntungkan bagi kenaikan saham hong kong. ketika pendapatan dari saham-saham yang sedang berkembang terus pulih, gaya pasar akan berubah secara bertahap.

potong suku bunga sebesar 50bp?

saat ini, perkiraan bank investasi wall street dan pertaruhan di pasar suku bunga berjangka telah berbeda secara signifikan, yang juga membuat keputusan suku bunga federal reserve pada bulan september menjadi lebih tidak pasti, yang berarti volatilitas pasar yang lebih besar.

di antara bank-bank besar as, kecuali jpmorgan chase, sebagian besar diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin. alasannya sederhana karena data ekonomi masih kuat, dan tidak perlu memulai dengan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin. pertama kali. hal ini justru akan membuat pasar khawatir terhadap kemungkinan terjadinya resesi ekonomi.

namun, sejauh pertemuan ini, dua opsi 25bp dan 50bp sebenarnya cukup fleksibel, sehingga ini menjadi "pertaruhan besar" bagi para pedagang. misalnya, gary dugan, ceo the global cio office, mengatakan kepada wartawan bahwa kami mengharapkan penurunan suku bunga sebesar 50bp, meskipun ekspektasi sebelumnya sebesar 25bp lebih tinggi. meskipun tidak semua data ekonomi mendukung penurunan suku bunga yang lebih besar, mengingat suku bunga riil saat ini berada pada tingkat yang tinggi secara historis (suku bunga riil setelah suku bunga nominal dikurangi ekspektasi inflasi melebihi 3%), the fed mungkin akan memilih tindakan yang lebih berani.

tentu saja, fokus utama lainnya dari pertemuan ini adalah “dot plot”, yang akan mengungkapkan perkiraan internal the fed mengenai jalur suku bunga di masa depan. para pedagang percaya perkiraan pada bulan juni adalah nilai median akan turun menjadi 5,1% tahun ini dan 4,1% pada akhir tahun depan. jelas, kedua nilai tersebut jauh lebih tinggi dari ekspektasi pasar saat ini, dan oleh karena itu dapat direvisi turun secara signifikan.

dugan memperkirakan pejabat fed akan mengindikasikan bahwa suku bunga akan turun setidaknya 100 basis poin menjadi 4,25% pada akhir tahun ini dan mendekati 2,75% pada akhir tahun depan. pasar memperkirakan perkiraan inflasi masa depan the fed tidak akan berubah. perkiraan pengangguran kemungkinan akan meningkat mengingat data yang lemah baru-baru ini dan komentar mengkhawatirkan dari ketua federal reserve jerome powell pada konferensi jackson hole.

goldman sachs baru-baru ini menyatakan bahwa mereka mungkin menurunkan suku bunga sebesar 25bp pada bulan september, bukan 50bp. perkiraan dasar lembaga ini adalah menurunkan suku bunga sebesar 25bp tiga kali pada bulan september, november dan desember, dengan tingkat suku bunga akhir sebesar 3,25%~3,5%.

“meskipun kami memandang penurunan suku bunga sebesar 50bp sebagai tindakan pencegahan yang wajar untuk mencegah pelemahan pasar tenaga kerja lebih lanjut, pejabat senior fed telah mengirimkan sinyal yang cukup dovish bahwa ekspektasi penurunan suku bunga sudah diperhitungkan di pasar obligasi, yang juga telah menurunkan suku bunga pinjaman saat ini.”

secara umum, suku bunga seperti pinjaman mobil dan hipotek di amerika serikat dihargai berdasarkan imbal hasil obligasi, bukan berdasarkan suku bunga resmi (federal funds rate). imbal hasil obligasi treasury as 10-tahun telah turun dari 3,9% pada awal september menjadi 3,6% saat ini.

di masa depan, pasar tenaga kerja akan menjadi indikator yang paling diperhatikan. goldman sachs mengatakan pengetatan pasar kerja saat ini sedikit di bawah tingkat sebelum pandemi dan belum stabil secara jelas. namun badan tersebut mengatakan pihaknya tidak terlalu khawatir karena angka phk masih rendah, lowongan pekerjaan tetap tinggi, pdb tumbuh pada kecepatan yang sehat dan tidak ada guncangan negatif yang besar. sebaliknya, kelemahan pasar tenaga kerja terutama mencerminkan tantangan dalam menyerap pertumbuhan pasokan tenaga kerja akibat lonjakan imigrasi, yang kini melambat tajam. meski begitu, pertumbuhan lapangan kerja telah melambat, sehingga masih harus dilihat apakah tingkat pengangguran akan berhenti meningkat di masa depan.

pasar mungkin berfluktuasi secara signifikan

karena hasil keputusan the fed tidak dapat diprediksi, volatilitas pasar mungkin akan meningkat tajam pada saat itu, yang juga akan membuat para pedagang kehabisan napas.

sejauh menyangkut pasar valuta asing, ekspektasi penurunan suku bunga telah menekan imbal hasil obligasi as dan indeks dolar as, dan aset lainnya juga terkena dampaknya. emas telah mencapai level tertinggi baru selama tiga hari berturut-turut, namun keuntungannya secara bertahap menyempit , dengan sedikit peningkatan sebesar 0,16% semalam menjadi ditutup pada 2582. perak datar di 30,70, sementara paladium naik selama enam hari berturut-turut mencapai level tertinggi sejak april.

jerry chen, analis senior di jiaqiang group, mengatakan kepada wartawan, "penurunan suku bunga sebesar 25 bp dapat membantu indeks dolar as rebound dalam jangka pendek, sementara penurunan suku bunga sebesar 50 bp akan berdampak negatif bagi dolar as. suku bunga yang 'dovish' pemotongan' dapat memberikan tekanan pada dolar as dan merangsang kenaikan emas." "

optimisme telah memicu pasar saham, membantu dow jones mencapai rekor tertinggi lainnya pada hari senin, s&p 500 berjarak kurang dari 1% dari rekor tertinggi, sementara nasdaq sedikit lebih rendah. konsensus antar institusi adalah bahwa kombinasi penurunan suku bunga + soft landing ekonomi akan memberikan manfaat paling besar bagi pasar saham.

kees verbaas, kepala investasi ekuitas fundamental global robeco, baru-baru ini mengatakan kepada wartawan bahwa dia saat ini optimis terhadap saham as dalam jangka panjang dan bahwa alokasi perusahaan teknologi besar seperti "tujuh raksasa teknologi" lebih rasional, tetapi tidak akan tidak dikonfigurasi. menurutnya, kegilaan ai telah mendorong kinerja saham-saham teknologi, namun kini semakin banyak investor yang mulai memperhatikan input-output dan realisasi keuntungan ai.

saham hong kong memimpin, saham-saham yang bertumbuh kembali

sejauh menyangkut pasar tiongkok, kinerja saham hong kong jauh lebih baik dibandingkan saham a baru-baru ini, dan peran pendorong penurunan suku bunga federal reserve telah menarik banyak perhatian.

pada bulan agustus, indeks hang seng mencapai titik terendah di dekat 16,441 poin dan kini telah pulih ke sekitar 17,660 poin. pada saat yang sama, sektor-sektor dengan nilai dividen tinggi seperti perbankan, komunikasi, dan sumber daya yang populer pada tahap sebelumnya mulai berkonsolidasi, dan saham-saham yang sedang berkembang mulai menunjukkan kinerjanya.

zhao wenli mengatakan kepada wartawan bahwa pasar saham hong kong telah pulih dalam sebulan terakhir, dengan indeks hang seng, indeks perusahaan milik negara, dan indeks teknologi hang seng naik sebesar 1% hingga 4%. di antara indeks sektor komposit hang seng, sektor energi dan keuangan merupakan sektor dengan kinerja terbaik, masing-masing naik sebesar 6% dan 5%. sektor kebutuhan konsumsi dan industri mengalami kinerja terburuk, turun 1%.

dia menyebutkan bahwa di antara saham-saham aktif di shanghai-shenzhen-hong kong stock connect, dana arah selatan telah bergeser secara signifikan ke saham-saham pertumbuhan dibandingkan bulan lalu. tencent menunjukkan pembelian bersih ke selatan yang luar biasa, dan harga sahamnya naik 7%; hsbc memiliki volume penjualan bersih ke selatan terbesar, dan harga sahamnya turun 2%.

rebound saham hong kong juga didorong oleh kinerja. selama musim laporan sementara, kinerja pasar secara keseluruhan sedikit melebihi ekspektasi, sehingga mendorong kondisi struktural pasar saat ini. selain itu, federal reserve akan memasuki siklus penurunan suku bunga, yang juga memberikan kondisi likuiditas yang menguntungkan bagi kenaikan saham hong kong. perusahaan-perusahaan yang laporan sementaranya melebihi ekspektasi kali ini sebagian besar adalah saham-saham yang sedang berkembang seperti platform internet dan perangkat keras teknologi. ketika keuntungan dari saham-saham pertumbuhan terus pulih, institusi percaya bahwa gaya pasar secara bertahap akan beralih ke alokasi pertumbuhan dan nilai yang seimbang, dan hal ini juga didukung oleh preferensi baru-baru ini terhadap dana yang mengarah ke selatan.

goldman sachs juga menyebutkan laba bersih seluruh emiten di tiongkok akan meningkat sebesar 2% year-on-year (dalam rmb) pada paruh pertama tahun 2024. masih terdapat kesenjangan yang signifikan antara pasar dalam negeri dan luar negeri. pendapatan msci tiongkok pada paruh pertama tahun 2024 meningkat 12% tahun-ke-tahun, sementara pendapatan untuk semua saham a dan csi 300 turun 4% tahun-ke-tahun dan masing-masing tetap.

namun, konsensus lembaga-lembaga tersebut adalah bahwa hasil sementara yang moderat hanya dapat mendukung pasar struktural. tren pasar dan ruang kenaikan dalam jangka menengah akan tetap bergantung pada tingkat perbaikan fundamental ekonomi tiongkok dan ekspektasi kebijakan sentimen risiko eksternal juga perlu diperhatikan dengan cermat.