berita

Reporter Xin Yuan

Data yang dirilis Biro Statistik Nasional pada Kamis menunjukkan hal tersebut1-7Pada bulan Maret, investasi aset tetap nasional meningkat sebesar 3,6% tahun-ke-tahun, 0,3 poin persentase lebih rendah dibandingkan enam bulan sebelumnya. Pada bulan Juli, total penjualan ritel barang-barang konsumsi meningkat sebesar 2,7% tahun-ke-tahun, dan tingkat pertumbuhannya lebih cepat 0,7 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya. Nilai tambah industri di atas ukuran yang ditentukan meningkat sebesar 5,1%, dan pertumbuhan tersebut meningkat Tingkat ini 0,2 poin persentase lebih rendah dibandingkan bulan sebelumnya.

Di antara data ekonomi utama, investasi dan konsumsi lebih rendah dari perkiraan, dan produksi industri sesuai dengan ekspektasi. Sebelum data dirilis, perkiraan median tujuh institusi yang dikumpulkan Jiemian News menunjukkan hal itu1-7Pada bulan September, investasi aset tetap meningkat sebesar 3,8% dibandingkan tahun lalu. Pada bulan Juli, total penjualan ritel barang konsumsi meningkat sebesar 3,0% tahun ke tahun, dan nilai tambah industri meningkat sebesar 5,1%.

Para analis mengatakan bahwa secara keseluruhan, kekurangan permintaan dalam negeri masih menonjol pada bulan Juli. Pada saat yang sama, dipengaruhi oleh cuaca, laju produksi melambat, dan dinamisme internal perekonomian dalam negeri masih perlu ditingkatkan.

“Indeks Manajer Pembelian (PMI) manufaktur resmi turun menjadi 49,4% di bulan Juli, berada dalam kisaran kontraksi selama tiga bulan berturut-turut. Kemakmuran industri konstruksi dan industri jasa juga turun ke level rendah momentum pertumbuhan ekonomi cenderung melambat. Diantaranya, konsumsi penduduk dan investasi swasta masih relatif lemah,” Wang Qing, kepala analis makro di Oriental Jincheng International Credit Rating Co., Ltd. mengatakan kepada Jiemian News.

Ia mengatakan, pada paruh kedua tahun ini, dengan latar belakang kemungkinan melemahnya kontribusi permintaan eksternal terhadap pertumbuhan ekonomi, kunci untuk menstabilkan pertumbuhan adalah dengan meningkatkan permintaan domestik secara efektif kekuatan produktif baru sambil melakukan upaya yang lebih besar untuk mengatasi penurunan pasar properti. Masalah - Ini adalah akar permasalahan dari kurangnya permintaan domestik yang efektif.

Biro Statistik Nasional mengatakan dalam siaran persnya,Pada bulan Juli, perekonomian secara umum stabil dan mengalami kemajuan, serta pembangunan berkualitas tinggi mengalami kemajuan yang pesat. Namun, kita juga harus mencatat bahwa dampak buruk perubahan lingkungan eksternal saat ini semakin meningkat, permintaan efektif dalam negeri masih belum mencukupi, terdapat kesulitan dalam mengubah kekuatan pendorong lama dan baru, dan perekonomian masih menghadapi banyak kesulitan dan tantangan. itu terus pulih. Pada tahap berikutnya, kita harus mengintensifkan pengendalian makroekonomi, menerapkan berbagai kebijakan dan tindakan, serta mengkonsolidasikan landasan bagi pemulihan ekonomi yang berkelanjutan.

Investasi infrastruktur “turun selama empat tahun berturut-turut”

Dari bulan Januari hingga Juli, investasi infrastruktur tidak termasuk listrik meningkat sebesar 4,9% tahun-ke-tahun, dan tingkat pertumbuhan turun 0,5 poin persentase dari enam bulan sebelumnya, melambat selama empat bulan berturut-turut.

Para analis menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan investasi infrastruktur telah menurun. Di satu sisi, hal ini disebabkan oleh lambatnya penerbitan obligasi khusus baru oleh pemerintah daerah tahun ini. Di sisi lain, bencana hujan dan genangan air di wilayah selatan pada musim panas ini mempunyai dampak tertentu terhadap pembangunan proyek infrastruktur.

Menurut statistik dari Zheshang Securities, pada tanggal 30 Juli, jumlah penerbitan obligasi khusus lokal baru tahun ini adalah 1,77 triliun yuan, mewakili 46% dari rencana penerbitan tahunan sebesar 3,9 triliun yuan yang dirumuskan oleh Dua Sesi Nasional pada awal tahun. tahun. Dalam lima tahun terakhir, 7 Kemajuan penerbitan obligasi khusus bulanan mendekati 66%.

Selain faktor utang khusus, Xu Tianchen, analis senior di Economist Intelligence Unit, menunjukkan bahwa perlambatan pertumbuhan investasi infrastruktur sejak kuartal kedua terkait dengan faktor-faktor seperti tinjauan proyek yang lebih ketat dan kurangnya proyek yang sesuai.

Wang Qing mengatakan bahwa pertemuan Politbiro pada akhir Juli menyerukan kebijakan makroekonomi pada paruh kedua tahun ini untuk "terus menjadi lebih kuat" dan mengusulkan untuk "mempercepat penerbitan dan penggunaan obligasi khusus, memanfaatkan ultra- obligasi negara khusus jangka panjang, dan mendukung pembangunan kemampuan keamanan dalam strategi nasional utama dan bidang-bidang utama." " dan persyaratan khusus lainnya, ini berarti bahwa kuartal ketiga akan mengantarkan puncak penerbitan obligasi pemerintah, dan tingkat pertumbuhan investasi infrastruktur mungkin sedikit meningkat setelah bulan Agustus.

Investasi manufaktur tetap tangguh

Dari bulan Januari hingga Juli, investasi manufaktur meningkat sebesar 9,3% tahun-ke-tahun, dan tingkat pertumbuhan turun sebesar 0,2 poin persentase dari enam bulan sebelumnya. Ini juga merupakan penurunan selama empat bulan berturut-turut.

Wen Bin, kepala ekonom China Minsheng Bank, menunjukkan dalam sebuah laporan penelitian bahwa indeks ekspektasi aktivitas produksi dan aktivitas operasi pada PMI manufaktur pada bulan Juli turun ke level terendah sejak awal tahun 2023, menunjukkan bahwa kemauan investasi perusahaan telah melemah, ditambah lagi dengan tingkat produksi dan penjualan serta tingkat pemanfaatan kapasitas produksi Di sisi rendah, tingkat pertumbuhan investasi manufaktur melambat.

Namun, tingkat pertumbuhan investasi manufaktur saat ini masih berada pada tingkat yang tinggi. Para analis percaya bahwa hal ini sebagian besar disebabkan oleh dukungan kebijakan terhadap transformasi dan peningkatan industri manufaktur, yang mana pembaruan peralatan berskala besar merupakan faktor pendorong yang penting.

Pada tanggal 25 Juli, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional dan Kementerian Keuangan mengeluarkan "Beberapa Langkah untuk Meningkatkan Dukungan untuk Pembaruan Peralatan Skala Besar dan Perdagangan Barang Konsumsi", mengoordinasikan dan mengatur sekitar 300 miliar yuan jangka ultra-panjang dana obligasi khusus pemerintah, yang dipimpin oleh Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional dalam mengatur sekitar 148 miliar yuan dana jangka panjang. Dana utang nasional khusus untuk pembaruan peralatan skala besar digunakan untuk mendukung proyek dan dukungan pembaruan peralatan yang optimal pembongkaran dan pembaruan kapal-kapal lama yang beroperasi.

“Sebagian besar investasi manufaktur berasal dari investasi peralatan, yang mencerminkan logika pembaruan peralatan dan peningkatan industri. Didorong oleh sedikit pemulihan dalam keuntungan manufaktur dan perluasan kebijakan pembaruan peralatan, investasi manufaktur diperkirakan akan tetap pada tingkat yang tinggi selama tahun ini." Xu Tianchen menjelaskan.

Wu Chaoming, wakil direktur Caixin Research Institute, juga mengatakan bahwa peningkatan dukungan kebijakan untuk pembaruan peralatan skala besar akan memberikan dukungan yang kuat untuk investasi pada bahan mentah hulu dan manufaktur peralatan menengah. Selain itu, resonansi antara Tiongkok dan Amerika Serikat untuk mengisi kembali persediaan dan memulihkan keuntungan perusahaan juga akan memberikan manfaat tertentu bagi investasi manufaktur.

Investasi real estat terus menurun

Dari bulan Januari hingga Juli, investasi pengembangan real estat nasional turun sebesar 10,2% tahun-ke-tahun, penurunan yang meningkat sebesar 0,1 poin persentase dari enam bulan sebelumnya.

Secara khusus, dalam tujuh bulan pertama tahun ini, luas pembangunan perumahan oleh perusahaan pengembang real estate turun sebesar 12,1% tahun-ke-tahun, penurunan yang 0,1 poin persentase lebih besar dibandingkan pada bulan Januari hingga Juni; pembangunan perumahan yang baru dimulai turun sebesar 23,2%, penurunan yang lebih kecil 0,5 poin persentase dibandingkan pada paruh pertama tahun ini.

Wang Qing mengatakan bahwa kebijakan baru-baru ini tidak menunjukkan tanda-tanda stimulus yang kuat untuk industri real estat pada paruh kedua tahun ini. Diperkirakan kebijakan real estat akan terus melakukan penyesuaian secara bertahap setelah pelepasan permintaan yang kaku pada paruh pertama Sebagai kota tingkat kedua dan utama, pasar properti akan kembali ke tingkat rendah pada kuartal ketiga.

Xu Tianchen juga mengatakan bahwa kebijakan yang telah diterapkan, baik dalam hal mekanisme insentif maupun dukungan finansial, tidak cukup untuk mengimbangi tekanan yang menurun saat ini terhadap industri real estat, sehingga investasi pengembangan real estat akan terus mengalami pertumbuhan negatif.

Institut Keuangan Akademi Ilmu Pengetahuan Sosial Tiongkok bulan lalu menyerukan dalam sebuah laporan untuk meningkatkan upaya penyelamatan pasar real estat sesegera mungkin untuk menghindari pelonggaran kebijakan seperti “pasta gigi”. Dari sisi permintaan, kota-kota lapis pertama harus sepenuhnya membatalkan kebijakan pembatasan pembelian dan pinjaman sesegera mungkin untuk mendorong permintaan yang ada agar dapat memasuki pasar sesegera mungkin. Pada saat yang sama, obligasi negara khusus jangka panjang diterbitkan untuk digunakan oleh pemerintah dalam akuisisi perumahan komersial dan pembangunan perumahan yang terjangkau guna mengurangi tekanan keuangan lokal.

Namun, Xu Tianchen percaya bahwa orientasi kebijakan saat ini adalah untuk mencegah risiko keuangan daripada sengaja membalikkan tren penurunan real estat, dan toleransi terhadap pertumbuhan negatif dalam investasi real estat mungkin relatif tinggi.

Konsumsi telah meningkat

Permintaan penduduk terhadap perjalanan musim panas sangat tinggi, dan dikombinasikan dengan rendahnya periode yang sama tahun lalu, tingkat pertumbuhan total penjualan ritel barang konsumsi dari tahun ke tahun meningkat pada bulan Juli. Pada bulan Juli tahun lalu, total penjualan ritel barang konsumsi meningkat sebesar 2,5% tahun ke tahun.

Zhang Wenlang, kepala analis makro Departemen Riset CICC, mengatakan dalam laporannya bahwa bulan Juli adalah puncak musim perjalanan musim panas, dan indeks skala migrasi nasional serta jumlah penerbangan domestik telah meningkat secara signifikan dari bulan ke bulan, dan kira-kira merupakan waktu yang paling lama. sama seperti tahun lalu. Selain itu, basis yang lebih rendah pada periode yang sama tahun lalu juga akan memberikan dukungan tertentu terhadap pertumbuhan total penjualan ritel.

Berdasarkan jenis konsumsi, pada bulan Juli, penjualan ritel barang meningkat sebesar 2,7% tahun-ke-tahun, 1,2 poin persentase lebih cepat dibandingkan bulan sebelumnya, namun pendapatan katering meningkat sebesar 3,0% tahun-ke-tahun, 2,4 poin persentase lebih rendah dari bulan sebelumnya bulan.

Di antara komoditas-komoditas di atas ukuran yang ditentukan, peralatan komunikasi dan perlengkapan olah raga dan hiburan mempunyai pertumbuhan tertinggi dari tahun ke tahun, dengan kenaikan dari tahun ke tahun masing-masing sebesar 12,7% dan 10,7%. , jarum suntik, dan tekstil memiliki kinerja terburuk, dengan penurunan dari tahun ke tahun masing-masing sebesar 10,4% dan 5,2%.

"Beberapa Langkah untuk Meningkatkan Dukungan untuk Pembaruan Peralatan Skala Besar dan Perdagangan Barang Konsumsi" yang dikeluarkan oleh Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional dan Kementerian Keuangan mengusulkan untuk mengatur obligasi negara khusus jangka sangat panjang senilai 150 miliar yuan untuk mendukung pemerintah daerah untuk melaksanakan perdagangan barang konsumsi secara mandiri, dengan meningkatkan cakupan dan intensitas subsidi.

Wang Qing mengatakan bahwa peningkatan subsidi mungkin akan memberikan dorongan tertentu terhadap konsumsi komoditas di periode selanjutnya. Namun, akar penyebab lemahnya konsumsi adalah perlambatan pertumbuhan pendapatan penduduk, yang menyebabkan penurunan kepercayaan konsumen.

Menurut data terakhir Badan Pusat Statistik, indeks kepercayaan konsumen pada bulan Juni adalah 86,2, turun 0,2 dari bulan sebelumnya. Indeks tersebut telah menurun selama tiga bulan berturut-turut dan jauh lebih rendah dari median level 100. Selain itu , tingkat pertumbuhan pendapatan penduduk perkotaan semakin menurun pada kuartal kedua. Hal ini juga akan berdampak buruk pada konsumsi penduduk dalam jangka pendek,” kata Wang Qing.

Momentum produksi industri melambat

Pada bulan Juli, tingkat pertumbuhan nilai tambah industri di atas ukuran yang ditentukan telah melambat selama tiga bulan berturut-turut. Alasan utama di balik hal ini adalah permintaan pasar yang tidak mencukupi.

Pusat Penelitian Ekonomi Nasional Universitas Peking menunjukkan dalam laporannya bahwa perekonomian industri saat ini secara keseluruhan berada dalam tahap pertumbuhan yang stabil. Namun, karena permintaan efektif dalam negeri masih belum mencukupi, penurunan marjinal dalam tingkat ledakan manufaktur dikombinasikan dengan penurunan tersebut basis yang tinggi pada tahun lalu telah menyebabkan sedikit penurunan momentum produksi industri.

Melihat indikator-indikator berwawasan ke depan, indeks produksi pada PMI manufaktur turun sebesar 0,5 poin persentase menjadi 50,1% pada bulan Juli, dan indeks pesanan baru turun sebesar 0,2 poin persentase menjadi 49,3%, keduanya mencapai titik terendah baru sejak bulan Maret.

Wu Chaoming mengatakan bahwa meskipun perkembangan kekuatan pendorong baru di dalam negeri semakin cepat, pasar real estat masih dalam periode penyesuaian yang mendalam, yang mengarah pada perilaku hati-hati dari entitas mikro tahun ini, yang selanjutnya akan mengurangi keinginan perusahaan untuk berproduksi. Secara keseluruhan, momentum produksi industri selanjutnya kemungkinan akan stabil dan sedikit menurun.

Xu Tianchen juga mengatakan dampak ketidakpastian permintaan eksternal terhadap produksi industri akan meningkat. "Pengisian kembali perekonomian negara-negara maju mungkin telah berakhir. Kecuali beberapa industri seperti chip dan elektronik, yang masih berada dalam siklus peningkatan, permintaan di sebagian besar industri lainnya mencapai puncak dan penurunan. Selain itu, faktor-faktor seperti meningkatnya proteksionisme luar negeri dan kenaikan tarif bisa memicu lonjakan dalam jangka pendek." "Terburu-buru ekspor', tapi dalam jangka menengah dan panjang akan menyebabkan penurunan ekspor negara saya ke negara terkait," ujarnya.