nouvelles

Journaliste Xin Yuan

Les données publiées jeudi par le Bureau national des statistiques ont montré que1-7En mars, l'investissement national en capital fixe a augmenté de 3,6% sur un an, soit 0,3 point de pourcentage de moins que les six mois précédents. En juillet, les ventes au détail totales de biens de consommation ont augmenté de 2,7% sur un an, et le taux de croissance a été de 0,7 point de pourcentage plus rapide que le mois précédent. La valeur ajoutée des industries de taille supérieure a augmenté de 5,1% et la croissance. Le taux était inférieur de 0,2 point de pourcentage à celui du mois précédent.

Parmi les principales données économiques, l'investissement et la consommation ont été inférieurs aux attentes, et la production industrielle a été conforme aux attentes. Avant la publication des données, les prévisions médianes des sept institutions recueillies par Jiemian News montraient que1-7En septembre, les investissements en capital fixe ont augmenté de 3,8% sur un an. En juillet, les ventes au détail totales de biens de consommation ont augmenté de 3,0% sur un an et la valeur ajoutée industrielle de 5,1%.

Les analystes ont indiqué que, dans l'ensemble, l'insuffisance de la demande intérieure est restée importante en juillet. Dans le même temps, affecté par les conditions météorologiques, le rythme de production a ralenti et le dynamisme interne de l'économie nationale doit encore être amélioré.

« L'indice officiel des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier est tombé à 49,4 % en juillet, ce qui se situe dans la fourchette de contraction depuis trois mois consécutifs. La prospérité du secteur de la construction et du secteur des services est également tombée à un niveau bas. "La dynamique de la croissance économique a tendance à ralentir. Parmi eux, les résidents. La consommation et l'investissement privé sont encore des liens relativement faibles", a déclaré Wang Qing, macro-analyste en chef d'Oriental Jincheng International Credit Rating Co., Ltd. à Jiemian News.

Il a déclaré qu'au cours du second semestre, dans un contexte où la contribution de la demande extérieure à la croissance économique risque de s'affaiblir, la clé pour stabiliser la croissance est de stimuler efficacement la demande intérieure. Il est nécessaire que les politiques soutiennent le développement. de nouvelles forces productives tout en déployant des efforts accrus pour faire face au déclin du marché immobilier. Problème - C'est la cause profonde de l'insuffisance de la demande intérieure effective.

Le Bureau national des statistiques a déclaré dans un communiqué de presse :En juillet, l'économie était globalement stable et en progrès, et le développement de haute qualité était solidement avancé. Cependant, nous devons également noter que les effets négatifs actuels des changements dans l'environnement extérieur s'accentuent, que la demande intérieure effective est encore insuffisante, que la conversion des forces motrices anciennes et nouvelles est difficile et que l'économie est toujours confrontée à de nombreuses difficultés et défis. il continue de rebondir. Dans la prochaine étape, nous devons intensifier le contrôle macroéconomique, mettre en œuvre diverses politiques et mesures et consolider les bases d'une reprise économique continue.

Les investissements dans les infrastructures « diminuent pendant quatre années consécutives »

De janvier à juillet, les investissements dans les infrastructures hors électricité ont augmenté de 4,9 % sur un an, et le taux de croissance a chuté de 0,5 point de pourcentage par rapport aux six mois précédents, ralentissant pendant quatre mois consécutifs.

Les analystes ont souligné que le taux de croissance des investissements dans les infrastructures a diminué, d'une part, à cause de la lenteur des nouvelles émissions d'obligations spéciales par les gouvernements locaux cette année, et d'autre part, aux pluies et à l'engorgement catastrophiques de cet été. a un certain impact sur la construction de projets d’infrastructure.

Selon les statistiques de Zheshang Securities, au 30 juillet, le montant des nouvelles émissions d'obligations spéciales locales cette année était de 1 770 milliards de yuans, soit 46 % du plan d'émission annuel de 3 900 milliards de yuans formulé par les deux sessions nationales au début de l'année. année Au cours des cinq dernières années, 7 La progression de l'émission d'obligations spéciales mensuelles est proche de 66%.

Outre le facteur spécial de la dette, Xu Tianchen, analyste principal à l'Economist Intelligence Unit, a souligné que le ralentissement de la croissance des investissements dans les infrastructures depuis le deuxième trimestre est lié à des facteurs tels qu'un examen plus strict des projets et un manque de projets appropriés.

Wang Qing a déclaré que la réunion du Politburo fin juillet avait appelé à ce que les politiques macroéconomiques du second semestre « continuent d'être plus puissantes » et a proposé « d'accélérer l'émission et l'utilisation d'obligations spéciales, de faire bon usage des ultra- bons du Trésor spéciaux à long terme et soutenir la construction de capacités de sécurité dans les grandes stratégies nationales et les domaines clés. " " et d'autres exigences spécifiques, cela signifie que le troisième trimestre marquera le pic des émissions d'obligations d'État et le taux de croissance de les investissements dans les infrastructures pourraient reprendre légèrement après août.

L’investissement manufacturier reste résilient

De janvier à juillet, les investissements manufacturiers ont augmenté de 9,3 % sur un an et le taux de croissance a chuté de 0,2 point de pourcentage par rapport aux six mois précédents. Il s'agit également du quatrième mois consécutif de baisse.

Wen Bin, économiste en chef de la China Minsheng Bank, a souligné dans un rapport de recherche que l'indice des attentes en matière de production et d'activité d'exploitation dans l'indice PMI manufacturier en juillet est tombé à son plus bas niveau depuis le début de 2023, ce qui indique que la volonté d'investir des entreprises s'est affaiblie, couplée à avec le taux de production et de vente et le taux d'utilisation des capacités de production. Du côté bas, le taux de croissance des investissements manufacturiers a ralenti.

Cependant, le taux de croissance actuel des investissements manufacturiers reste à un niveau élevé. Les analystes estiment que cela est dû en grande partie au soutien politique à la transformation et à la modernisation de l'industrie manufacturière, dont la mise à niveau des équipements à grande échelle constitue un facteur déterminant.

Le 25 juillet, la Commission nationale du développement et de la réforme et le ministère des Finances ont publié « Plusieurs mesures visant à renforcer le soutien au renouvellement des équipements à grande échelle et au commerce des biens de consommation », coordonnant et organisant environ 300 milliards de yuans d'investissements à très long terme. des fonds spéciaux d'obligations d'État, dont la Commission nationale du développement et de la réforme a pris la direction en organisant environ 148 milliards de yuans de fonds à très long terme, des fonds spéciaux de dette nationale pour le renouvellement des équipements à grande échelle sont utilisés pour soutenir des projets optimisés de renouvellement des équipements et soutenir. la démolition et le renouvellement des anciens navires en activité.

« Une part considérable de l'investissement manufacturier provient de l'investissement en équipement, ce qui reflète la logique de mise à jour des équipements et de modernisation industrielle. Poussé par la légère reprise des bénéfices manufacturiers et l'expansion des politiques de mise à niveau des équipements, l'investissement manufacturier devrait rester à un niveau élevé au cours de la période. l'année.", explique Xu Tianchen.

Wu Chaoming, directeur adjoint de l'Institut de recherche Caixin, a également déclaré qu'un soutien politique accru à la mise à jour des équipements à grande échelle apporterait un soutien important aux investissements dans les matières premières en amont et dans la fabrication d'équipements intermédiaires. En outre, la résonance entre la Chine et les États-Unis en faveur de la reconstitution des stocks et de la reprise des bénéfices des entreprises aura également certains avantages pour les investissements manufacturiers.

L'investissement immobilier continue de baisser

De janvier à juillet, les investissements nationaux en développement immobilier ont chuté de 10,2 % sur un an, une baisse qui s'est accentuée de 0,1 point de pourcentage par rapport aux six mois précédents.

Plus précisément, au cours des sept premiers mois de cette année, la superficie de construction de logements par les sociétés de promotion immobilière a diminué de 12,1 % sur un an, soit une baisse de 0,1 point de pourcentage supérieure à celle de janvier à juin ; la construction de logements nouvellement lancés a diminué de 23,2 %, une baisse inférieure de 0,5 point de pourcentage à celle du premier semestre.

Wang Qing a déclaré que les politiques récentes n'ont montré aucun signe de forte stimulation du secteur immobilier au cours du second semestre. On estime que les politiques immobilières continueront à s'ajuster progressivement après la libération pulsée de la demande rigide au premier semestre. Dans les villes de premier rang et de deuxième rang, le marché immobilier reviendra à des niveaux bas au troisième trimestre.

Xu Tianchen a également déclaré que les politiques mises en place, qu'il s'agisse de mécanismes d'incitation ou de soutien financier, ne suffisent pas à compenser la pression à la baisse actuelle sur le secteur immobilier, de sorte que les investissements en développement immobilier continueront de connaître une croissance négative.

L'Institut des finances de l'Académie chinoise des sciences sociales a appelé le mois dernier dans un rapport à intensifier les efforts pour sauver le marché immobilier le plus tôt possible afin d'éviter un assouplissement politique de type « compression de dentifrice ». Du côté de la demande, les villes de premier rang devraient annuler complètement les politiques de restriction des achats et des prêts dès que possible afin de promouvoir l'entrée de la demande existante sur le marché le plus rapidement possible. Dans le même temps, des bons du Trésor spéciaux à très long terme sont émis pour être utilisés par le gouvernement pour l'acquisition de logements commerciaux et la construction de logements abordables afin de soulager la pression financière locale.

Cependant, Xu Tianchen estime que l'orientation politique actuelle est de prévenir les risques financiers plutôt que de chercher délibérément à inverser la tendance à la baisse de l'immobilier, et que la tolérance à une croissance négative des investissements immobiliers peut être relativement élevée.

La consommation a repris

La demande des résidents pour les voyages d'été est forte et, combinée à la base faible de la même période de l'année dernière, le taux de croissance d'une année sur l'autre des ventes au détail totales de biens de consommation s'est accéléré en juillet. En juillet de l'année dernière, les ventes au détail totales de biens de consommation ont augmenté de 2,5 % sur un an.

Zhang Wenlang, analyste macro en chef du département de recherche de la CICC, a déclaré dans le rapport que juillet est la haute saison estivale des voyages, et que l'indice de l'échelle nationale de migration et le nombre de vols intérieurs ont augmenté de manière significative d'un mois à l'autre et sont à peu près les pareil que l'année dernière. En outre, la baisse de la base au cours de la même période de l 'année dernière fournira également un certain soutien à la croissance du total des ventes au détail.

Par type de consommation, en juillet, les ventes au détail de biens ont augmenté de 2,7% sur un an, 1,2 points de pourcentage plus vite que le mois précédent, mais les revenus de la restauration ont augmenté de 3,0% sur un an, 2,4 points de pourcentage de moins que le mois précédent. mois.

Parmi les produits de taille supérieure à la taille spécifiée, les équipements de communication et les fournitures de sport et de divertissement ont connu la plus forte croissance d'une année sur l'autre, avec des augmentations d'une année sur l'autre de 12,7 % et 10,7 % respectivement. Les ventes d'aiguilles et de textiles ont enregistré les pires résultats, avec des baisses d'une année sur l'autre respectivement de 10,4 % et 5,2 %.

Les « Plusieurs mesures visant à accroître le soutien à la mise à jour des équipements à grande échelle et à l'échange de biens de consommation » publiées par la Commission nationale du développement et de la réforme et le ministère des Finances proposent d'organiser 150 milliards de yuans de bons du Trésor spéciaux à très long terme pour aider les gouvernements locaux à mettre en œuvre de manière indépendante le commerce des biens de consommation, en augmentant à la fois la portée et l’intensité des subventions.

Wang Qing a déclaré que l'augmentation des subventions pourrait stimuler dans une certaine mesure la consommation de matières premières à l'avenir. Toutefois, la cause profonde de la faiblesse de la consommation est le ralentissement de la croissance des revenus des résidents, qui a entraîné une baisse de la confiance des consommateurs.

"Selon les dernières données du Bureau national des statistiques, l'indice de confiance des consommateurs en juin était de 86,2, en baisse de 0,2 par rapport au mois précédent. Il est en baisse depuis trois mois consécutifs et est nettement inférieur au niveau médian de 100. En outre , le taux de croissance des revenus des résidents urbains a encore diminué au deuxième trimestre. Cela aura également un certain impact négatif sur la consommation des résidents à court terme », a déclaré Wang Qing.

La dynamique de la production industrielle ralentit

Depuis juillet, le taux de croissance de la valeur ajoutée industrielle au-dessus de la taille spécifiée a ralenti pendant trois mois consécutifs, la principale raison étant l'insuffisance de la demande du marché.

Le Centre national de recherche économique de l'Université de Pékin a souligné dans son rapport que l'économie industrielle actuelle dans son ensemble se trouve dans une phase de croissance stable. Cependant, comme la demande intérieure effective est encore insuffisante, le déclin marginal du niveau de boom manufacturier s'est combiné avec le ralentissement de l'économie. la base élevée de l'année dernière a entraîné un léger ralentissement de la dynamique de la production industrielle.

En ce qui concerne les indicateurs prospectifs, l'indice de production de l'indice PMI manufacturier a chuté de 0,5 point de pourcentage à 50,1 % en juillet, et l'indice des nouvelles commandes a chuté de 0,2 point de pourcentage à 49,3 %, tous deux atteignant de nouveaux plus bas depuis mars.

Wu Chaoming a déclaré que, même si le développement de nouvelles forces motrices nationales s'accélère, le marché immobilier est toujours dans une période de profond ajustement, ce qui conduit à un comportement prudent des micro-entités. Dans le même temps, les incertitudes à l'étranger augmenteront considérablement à partir du second semestre. de l'année, ce qui réduira encore davantage la volonté des entreprises de produire. Dans l’ensemble, la dynamique de production industrielle qui suivra sera probablement stable et légèrement en déclin.

Xu Tianchen a également déclaré que l'impact de l'incertitude de la demande extérieure sur la production industrielle allait augmenter. « La reconstitution des économies développées a peut-être pris fin. À l'exception de certains secteurs tels que les puces et l'électronique, qui sont encore dans un cycle ascendant, la demande dans la plupart des autres secteurs atteint un sommet et diminue. et l'augmentation des droits de douane pourrait déclencher une poussée à court terme." "Une ruée vers les exportations", mais à moyen et long terme, cela entraînera une baisse des exportations de mon pays vers les pays concernés", a-t-il déclaré.