berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tu Chong Kreatif/Foto disediakan oleh An Zhongwen/Tabulasi Zhai Chao/Making

Reporter Securities Times, An Zhongwen

Dengan latar belakang meningkatnya volatilitas di pasar saham AS, banyak hasil QDII publik yang diperoleh dengan tangan kosong.

Seorang reporter dari Securities Times memperhatikan bahwa selama penyesuaian baru-baru ini di pasar saham AS, banyak dana QDII dengan kinerja terdepan pada periode awal sekali lagi turun di bawah nilai nominal 1 yuan, dan beberapa nilai bersih bahkan turun kembali menjadi dua tahun. yang lalu. Penelusuran kembali yang tajam terhadap kinerja dana QDII ini sebagian besar disebabkan oleh fakta bahwa dana tersebut terlalu banyak ditempatkan pada saham AS atau berada pada harga tertinggi pasar ketika dana tersebut menetapkan posisi di saham AS.

Banyak orang dalam perusahaan dana percaya bahwa pada paruh kedua tahun ini, ketika ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve meningkat dan tekanan terhadap depresiasi nilai tukar RMB turun secara signifikan, pasar saham dapat membuka peluang penyeimbangan kembali alokasi dan tekanan terhadap arus keluar modal ke utara diperkirakan akan melemah.

Beberapa dana QDII

Kekayaan bersih menelusuri kembali dengan tajam

Volatilitas yang tinggi baru-baru ini di pasar saham AS telah membuat banyak fund manager yang baru-baru ini menambahkan posisi di saham AS sibuk dengan sia-sia.

Data angin menunjukkan bahwa kinerja banyak dana QDII yang sebelumnya terkemuka telah mengalami kemunduran tajam, dan nilai bersih lebih dari 10 dana turun lebih dari 10% dalam sebulan. Diantaranya, CCB Emerging Markets Hybrid QDII, yang telah berulang kali masuk ke posisi teratas kinerja ketiganya sepanjang tahun, telah mengalami retracement tajam, telah turun lebih dari 17% dalam sebulan terakhir, menyebabkan dana berusia 13 tahun ini sekali lagi jatuh di bawah nilai nominal 1 yuan, dengan nilai bersih saat ini. nilai sekitar 0,95 yuan. Selain itu, E Fund Asia Select QDII, yang dikelola oleh fund manager terkemuka Zhang Kun, memulihkan nilai nominalnya sebesar 1 yuan pada bulan Maret tahun ini, namun karena fluktuasi tajam di pasar saham AS dalam sebulan terakhir, nilai bersihnya turun di bawah nilai nominal 1 yuan lagi.

Selain itu, dana QDII di bawah Dacheng Fund, yang pernah menjadi pemimpin sepanjang tahun, mengalami penurunan peringkat kinerja secara signifikan setelah penyesuaian di pasar saham AS pada bulan lalu tingkat Maret 2023; sementara dana QDII di bawah Huabao Nilai bersih dana QDII kembali ke level pada Januari 2023 karena penurunan tajam pada saham-saham kelas berat seperti NVIDIA. Selain itu, nilai bersih banyak dana QDII telah kembali ke level dua tahun lalu.

Penelusuran tajam kinerja dana QDII juga menyebabkan perubahan signifikan pada peringkat kinerja saat ini. Menurut data terbaru, banyak produk QDII publik dengan kinerja terbaik adalah QDII bertema emas, misalnya China Universal Gold, E Fund Gold, Harvest Gold, dan Noah Gold memiliki tingkat pengembalian tahunan sebesar 18,46%, 18,18%, 18,17. %, masing-masing.

Mengejar saham AS secara berlebihan

menyebabkan peningkatan risiko

Perlu dicatat bahwa banyak dana QDII pada awalnya merupakan dana strategis yang terdiversifikasi. Alasan fluktuasi besar ini adalah karena mereka berinvestasi terlalu banyak di satu jalur pasar saham AS.

Dalam konteks mempertimbangkan peringkat kinerja, banyak pengelola dana QDII yang lebih mempertimbangkan fleksibilitas dalam alokasi aset, sehingga meremehkan karakteristik risiko produk dana yang ditetapkan dalam kontrak dana. Ambil contoh CCB Emerging Markets Hybrid QDII. Hingga akhir Juni tahun ini, dana yang seharusnya menginvestasikan posisi terbesarnya di pasar negara berkembang, malah mengalokasikan hingga 54% posisinya ke pasar saham AS. Selain itu, posisi saham AS menyumbang lebih dari 33% posisi yang diungkapkan oleh Guofu Asia Opportunities QDII Fund pada akhir kuartal kedua, anak perusahaan Guofu Fund. Kepemilikan inti juga merupakan raksasa teknologi AS seperti kecerdasan buatan dan chip semikonduktor.

Tentu saja, beberapa produk telah keluar dari batasan kontrak dana dan menjadikan pasar saham AS sebagai posisi terbesarnya, menyoroti terlalu panasnya para pengelola dana yang mengejar pasar saham AS. Penelusuran tajam kinerja dana QDII mencerminkan tren banyak pengelola dana QDII yang mengikuti tren operasi pasar saham AS.

Ambil contoh dana QDII di bawah perusahaan dana Shanghai. Pada akhir Juni 2023, posisi dana di saham AS menyumbang 42% dan posisi saham Hong Kong menyumbang 35%. posisi Menyumbang 81%, posisi saham Hong Kong hanya menyumbang 1,3%. Dengan kata lain, setelah pasar saham AS terus meningkat, para fund manager tersebut di atas hampir menggandakan posisinya di saham AS pada tahun lalu. Hal ini juga menyebabkan dana yang relatif seimbang di saham Hong Kong dan saham AS menjadi a dana pasar saham tunggal AS.

Dana arah utara

Tekanan aliran keluar mungkin melemah

Mengenai perubahan gaya pasar luar negeri, beberapa pengelola dana percaya bahwa hal ini dapat melemahkan tekanan terhadap arus keluar modal ke utara.

Sumber yang terkait dengan Morgan Stanley Fund menunjukkan bahwa pasar luar negeri saat ini secara keseluruhan menunjukkan mode penghindaran risiko. Rapat suku bunga Federal Reserve untuk pertama kalinya menyatakan bahwa penurunan suku bunga pada bulan September telah menjadi sebuah pilihan. Dampak inflasi AS telah menurun, dan penurunan lapangan kerja patut mendapat perhatian lebih. PMI manufaktur AS selanjutnya mengalami kontraksi dari 48,5 pada bulan Juni menjadi 46,6 pada bulan Juli. Data ketenagakerjaan non-pertanian terbaru yang dirilis secara signifikan lebih rendah dari perkiraan, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,3%. Dengan latar belakang ini, pasar saham AS mengalami peningkatan volatilitas, indeks dolar AS turun tajam, dan kemungkinan Federal Reserve menurunkan suku bunga pada bulan September meningkat pesat bahwa jumlahnya tidak kurang dari 75 basis poin dalam tahun ini.

Orang dalam dana yang disebutkan di atas menekankan bahwa volatilitas pasar saham luar negeri telah meningkat, dan saham A pasti akan terpengaruh sampai batas tertentu. Namun, perlu juga dicatat bahwa karena perekonomian dalam negeri yang relatif lemah, ekspektasi investor sudah relatif memadai, ditambah dengan tren penurunan margin luar negeri dan konvergensi perbedaan suku bunga Tiongkok-AS, tekanan terhadap arus keluar modal bersih ke utara mungkin terjadi. diringankan. Dari sudut pandang industri, beberapa bidang yang mendapat manfaat dari penurunan suku bunga The Fed, seperti obat-obatan inovatif dan emas, diperkirakan akan mendapatkan manfaatnya. Pada saat yang sama, sektor-sektor yang memiliki fundamental dan dukungan kebijakan yang stabil, seperti peralatan rumah tangga dan utilitas publik, akan mempertahankan tingkat pengembalian yang relatif baik. Dalam jangka menengah, kami akan terus optimis terhadap sektor semikonduktor, militer, dan sektor lainnya yang mengalami peningkatan kesejahteraan.

China Europe Fund percaya bahwa pada paruh kedua tahun ini, seiring dengan meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve dan tekanan terhadap RMB untuk menstabilkan nilai tukar turun secara signifikan, potensi ruang untuk kebijakan diperkirakan akan meningkat. Pasar memperkirakan bahwa saham A akan tetap didominasi oleh kondisi pasar struktural, dan rebound indeks mungkin sangat terbatas. Kinerja jangka pendek dari kondisi pasar struktural akan tercermin dalam konvergensi perbedaan penilaian sektoral. Seiring dengan semakin jelasnya arah perbaikan ekonomi, penurunan pasar berarti titik pembelian kembali semakin dekat, dan banyak arah jangka menengah dan panjang yang memunculkan kembali peluang alokasi.