νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tu Chong Creative/Φωτογραφία παρέχεται από An Zhongwen/Tabulation Zhai Chao/Making

Η δημοσιογράφος των Securities Times, An Zhongwen

Στο πλαίσιο της έντονης αστάθειας στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ, τα αποτελέσματα πολλών δημόσιων QDII εμφανίστηκαν με άδεια χέρια.

Ένας δημοσιογράφος από τους Securities Times παρατήρησε ότι κατά τη διάρκεια της πρόσφατης προσαρμογής στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ, πολλά αμοιβαία κεφάλαια QDII με κορυφαίες επιδόσεις την πρώιμη περίοδο έπεσαν και πάλι κάτω από την ονομαστική αξία του 1 γιουάν και ορισμένες καθαρές αξίες υποχώρησαν ακόμη και σε δύο χρόνια πριν. Η απότομη ανατροπή της απόδοσης αυτών των αμοιβαίων κεφαλαίων QDII σχετίζεται σε μεγάλο βαθμό με το γεγονός ότι αυτά τα κεφάλαια ήταν πολύ βαριά για τις μετοχές των ΗΠΑ ή ήταν στα υψηλά της αγοράς όταν καθιέρωσαν θέσεις σε μετοχές των ΗΠΑ.

Πολλοί γνώστες των εταιρειών αμοιβαίων κεφαλαίων πιστεύουν ότι το δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνονται και η πίεση στην υποτίμηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του RMB μειώνεται σημαντικά, η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να οδηγήσει σε επανεξισορρόπηση των ευκαιριών κατανομής και Η πίεση στις εκροές κεφαλαίων προς βορρά αναμένεται να εξασθενήσει.

Μερικά κεφάλαια QDII

Η καθαρή θέση επανέρχεται απότομα

Η πρόσφατη υψηλή αστάθεια στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ έχει αφήσει μάταια απασχολημένους πολλούς διαχειριστές κεφαλαίων που πρόσθεσαν πρόσφατα θέσεις σε μετοχές των ΗΠΑ.

Τα δεδομένα της Wind δείχνουν ότι η απόδοση πολλών κεφαλαίων που προηγουμένως ήταν κορυφαία QDII έχει υποχωρήσει απότομα και η καθαρή αξία περισσότερων από 10 αμοιβαίων κεφαλαίων μειώθηκε κατά περισσότερο από 10% μέσα σε ένα μήνα τρεις σε απόδοση κατά τη διάρκεια του έτους, γνώρισε απότομη ανανέωση, μειώθηκε κατά περισσότερο από 17% τον περασμένο μήνα, με αποτέλεσμα αυτό το 13χρονο αμοιβαίο κεφάλαιο να πέσει ξανά κάτω από την ονομαστική αξία του 1 γιουάν, με τρέχουσα καθαρή. αξίας περίπου 0,95 γιουάν. Επιπλέον, το E Fund Asia Select QDII, το οποίο διαχειρίζεται ο κορυφαίος διαχειριστής κεφαλαίων Zhang Kun, ανέκτησε την ονομαστική του αξία 1 γιουάν τον Μάρτιο του τρέχοντος έτους, ωστόσο, λόγω των έντονων διακυμάνσεων στη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ τον περασμένο μήνα, η καθαρή αξία μειώθηκε κάτω από την ονομαστική αξία του 1 γιουάν και πάλι.

Επιπλέον, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο QDII υπό το Dacheng Fund, το οποίο κάποτε ήταν ο ηγέτης κατά τη διάρκεια του έτους, σημείωσε σημαντική πτώση της απόδοσής του μετά την προσαρμογή στη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ τον περασμένο μήνα επίπεδο Μαρτίου 2023, ενώ ένα αμοιβαίο κεφάλαιο QDII υπό το Huabao Η καθαρή αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου QDII επέστρεψε στο επίπεδο τον Ιανουάριο του 2023 λόγω της απότομης πτώσης σε μετοχές βαρέων βαρών, όπως η NVIDIA. Επιπλέον, η καθαρή αξία πολλών κεφαλαίων QDII επανήλθε στα επίπεδα πριν από δύο χρόνια.

Η απότομη ανανέωση της απόδοσης των αμοιβαίων κεφαλαίων QDII έχει επίσης προκαλέσει σημαντικές αλλαγές στην τρέχουσα κατάταξη απόδοσης. Σύμφωνα με τα τελευταία δεδομένα, πολλά από τα δημόσια προϊόντα QDII με κορυφαίες επιδόσεις είναι QDII με θέμα τον χρυσό. Για παράδειγμα, το China Universal Gold, το E Fund Gold, το Harvest Gold και το Noah Gold έχουν ετήσια ποσοστά απόδοσης 18,46%, 18,18%, 18,17. %, αντίστοιχα 17,41%.

Υπερβολική καταδίωξη μετοχών των ΗΠΑ

οδηγώντας σε αυξημένο κίνδυνο

Αξίζει να σημειωθεί ότι πολλά αμοιβαία κεφάλαια QDII ήταν αρχικά διαφοροποιημένα στρατηγικά αμοιβαία κεφάλαια.

Στο πλαίσιο της εξέτασης της κατάταξης απόδοσης, πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων QDII δίνουν μεγαλύτερη προσοχή στην ευελιξία στην κατανομή περιουσιακών στοιχείων, υποβαθμίζοντας σημαντικά τα χαρακτηριστικά κινδύνου των προϊόντων αμοιβαίων κεφαλαίων που ορίζονται στη σύμβαση του αμοιβαίου κεφαλαίου. Πάρτε ως παράδειγμα το CCB Emerging Markets Hybrid QDII Από τα τέλη Ιουνίου αυτού του έτους, αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο, το οποίο υποτίθεται ότι θα επένδυε τη μεγαλύτερη θέση του στις αναδυόμενες αγορές, διέθεσε έως και το 54% της θέσης του στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Επιπλέον, οι μετοχές των ΗΠΑ αντιπροσώπευαν πάνω από το 33% των θέσεων που αποκαλύφθηκαν από το Guofu Asia Opportunities QDII Fund, θυγατρική του Guofu Fund και τσιπ ημιαγωγών.

Προφανώς, ορισμένα προϊόντα έχουν ξεφύγει από τους περιορισμούς των συμβολαίων αμοιβαίων κεφαλαίων και έχουν πάρει το χρηματιστήριο των ΗΠΑ ως τη μεγαλύτερη θέση τους, υπογραμμίζοντας την τρέχουσα υπερθέρμανση των διαχειριστών κεφαλαίων που κυνηγούν το χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Η απότομη ανανέωση της απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου QDII αντανακλά την τάση πολλών διαχειριστών κεφαλαίων QDII που ακολουθούν την τάση στις λειτουργίες του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ.

Πάρτε για παράδειγμα ένα ταμείο QDII υπό μια εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων της Σαγκάης. Στα τέλη Ιουνίου 2023, οι θέσεις των μετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου στις ΗΠΑ αντιστοιχούσαν στο 42% και οι θέσεις στο Χονγκ Κονγκ αντιστοιχούσαν στο 35%. θέσεις Αντιπροσωπεύοντας το 81%, οι θέσεις μετοχών του Χονγκ Κονγκ αντιπροσώπευαν μόνο το 1,3%. Με άλλα λόγια, αφού το χρηματιστήριο των ΗΠΑ συνέχισε να αυξάνεται, οι προαναφερθέντες διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων σχεδόν διπλασίασαν τις θέσεις τους στις μετοχές των ΗΠΑ το περασμένο έτος, γεγονός που προκάλεσε επίσης το αμοιβαίο κεφάλαιο που ήταν σχετικά ισορροπημένο στις μετοχές του Χονγκ Κονγκ και στις μετοχές των ΗΠΑ ενιαίο χρηματιστήριο των ΗΠΑ.

Κεφάλαια προς βορρά

Η πίεση εκροής μπορεί να εξασθενήσει

Όσον αφορά τις αλλαγές στα στυλ της ξένης αγοράς, ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων πιστεύουν ότι αυτό μπορεί να αποδυναμώσει την πίεση στις εκροές κεφαλαίων προς τα βόρεια.

Πηγές που σχετίζονται με το Morgan Stanley Fund επεσήμαναν ότι η τρέχουσα υπερπόντια αγορά στο σύνολό της εμφανίζει τρόπο αποστροφής κινδύνου. Η συνεδρίαση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας δήλωσε για πρώτη φορά ότι η μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο έχει γίνει μια επιλογή. Ο δείκτης PMI της μεταποίησης των ΗΠΑ συρρικνώθηκε περαιτέρω από 48,5 τον Ιούνιο σε 46,6 τον Ιούλιο. Σε αυτό το πλαίσιο, το χρηματιστήριο των ΗΠΑ έχει αυξήσει την αστάθεια, ο δείκτης του δολαρίου των ΗΠΑ έχει υποχωρήσει απότομα και η πιθανότητα η Ομοσπονδιακή Τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο έχει αυξηθεί σημαντικά ότι δεν θα είναι λιγότερο από 75 μονάδες βάσης εντός του έτους.

Οι προαναφερθέντες γνώστες των αμοιβαίων κεφαλαίων τόνισαν ότι η αστάθεια των ξένων χρηματιστηρίων έχει αυξηθεί και οι μετοχές Α θα επηρεαστούν αναπόφευκτα σε κάποιο βαθμό. Ωστόσο, θα πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι λόγω της σχετικά αδύναμης εγχώριας οικονομίας, οι προσδοκίες των επενδυτών είναι ήδη σχετικά επαρκείς, σε συνδυασμό με την πτωτική τάση των περιθωρίων κέρδους στο εξωτερικό και τη σύγκλιση των διαφορών επιτοκίων Κίνας-ΗΠΑ, η πίεση στις καθαρές εκροές κεφαλαίων προς βορρά μπορεί να να ελαφρυνθεί. Από τη σκοπιά του κλάδου, ορισμένες περιοχές που επωφελούνται από τις μειώσεις των επιτοκίων της Fed, όπως τα καινοτόμα φάρμακα και ο χρυσός, αναμένεται να ωφεληθούν. Ταυτόχρονα, όσοι διαθέτουν σταθερά βασικά μεγέθη και υποστήριξη πολιτικής, όπως οι οικιακές συσκευές και οι δημόσιες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, θα διατηρήσουν καλές σχετικές αποδόσεις Μεσοπρόθεσμα, θα συνεχίσουμε να είμαστε αισιόδοξοι για τους τομείς των ημιαγωγών, του στρατού και άλλων τομέων με βελτιωμένη ευημερία.

Το China Europe Fund πιστεύει ότι το δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς οι προσδοκίες για μειώσεις των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνονται και η πίεση στο RMB για σταθεροποίηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας μειώνεται σημαντικά, ο πιθανός χώρος για πολιτική αναμένεται να αυξηθεί. Η αγορά αναμένει ότι οι μετοχές Α θα εξακολουθούν να κυριαρχούνται από τις διαρθρωτικές συνθήκες της αγοράς και η ανάκαμψη του δείκτη μπορεί να είναι πολύ περιορισμένη. Καθώς η κατεύθυνση της οικονομικής βελτίωσης γίνεται σταδιακά σαφέστερη, η πτώση της αγοράς σημαίνει ότι το σημείο αγοράς πλησιάζει και πάλι και πολλές μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες κατευθύνσεις έχουν επανεμφανιστεί ευκαιρίες κατανομής.