uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tu Chong Creative/Photo: An Zhongwen/Tabulation Zhai Chao/Making

Securities Timesin toimittaja An Zhongwen

Yhdysvaltain osakemarkkinoiden lisääntyneen volatiliteetin taustalla monien julkisten QDII:iden tulokset ovat tulleet tyhjin käsin.

Securities Times -lehden toimittaja huomasi, että Yhdysvaltain osakemarkkinoiden äskettäisen sopeutumisen aikana monet QDII-rahastot, joilla oli alkujakson johtava tuotto, putosivat jälleen alle 1 juanin nimellisarvon, ja jotkut nettoarvoista jopa putosivat takaisin kahteen vuoteen. sitten. Näiden QDII-rahastojen tuoton jyrkkä jäljitys liittyy suurelta osin siihen tosiasiaan, että nämä rahastot olivat liian raskaita Yhdysvaltain osakkeista tai olivat markkinoiden huipulla, kun ne perustivat sijoituksia Yhdysvaltain osakkeisiin.

Monet rahastoyhtiöiden sisäpiiriläiset uskovat, että vuoden toisella puoliskolla, kun odotukset Federal Reserven koronleikkauksesta lisääntyvät ja paineet RMB:n valuuttakurssin heikkenemiseen laskevat merkittävästi, osakemarkkinat voivat tuoda tasapainottamaan allokaatiomahdollisuuksia ja pohjoiseen suuntautuvan pääoman ulosvirtauspaineen odotetaan heikkenevän.

Jotkut QDII-rahastot

Nettovarallisuus nousee jyrkästi

Yhdysvaltain osakemarkkinoiden viimeaikainen korkea volatiliteetti on jättänyt monet rahastonhoitajat, jotka ovat viime aikoina lisänneet sijoituksia Yhdysvaltain osakkeisiin, turhaan.

Tuulitiedot osoittavat, että monien aiemmin johtaneiden QDII-rahastojen tuotto on noussut jyrkästi, ja yli 10 rahaston nettoarvo putosi yli 10 % kuukaudessa. Niistä toistuvasti kärkeen noussut CCB Emerging Markets Hybrid QDII kolme vuoden aikana, on kokenut jyrkän jäljityksen , on laskenut yli 17% viimeisen kuukauden aikana, minkä vuoksi tämä 13-vuotias rahasto on jälleen pudonnut alle 1 yuanin nimellisarvon nykyisellä nettomäärällä. arvo noin 0,95 yuania. Lisäksi huippurahastonhoitajan Zhang Kunin hallinnoima E Fund Asia Select QDII palautui tämän vuoden maaliskuussa 1 juanin nimellisarvoon. Yhdysvaltain osakemarkkinoiden viime kuukauden voimakkaiden heilahtelujen vuoksi nettoarvo kuitenkin laski 1 yuanin nimellisarvon alapuolelle jälleen.

Lisäksi Dacheng Fundin QDII-rahasto, joka oli aikoinaan johtaja vuoden aikana, on huomannut, että sen tuottosijoitus on laskenut merkittävästi Yhdysvaltain osakemarkkinoiden viime kuussa tapahtuneen sopeutuksen jälkeen. Rahaston nettoarvo on jopa palannut maaliskuussa 2023, kun taas QDII-rahasto Huabaossa QDII-rahaston nettoarvo palasi tammikuussa 2023 raskaan sarjan osakkeiden, kuten NVIDIA:n, jyrkän laskun vuoksi. Lisäksi monien QDII-rahastojen nettoarvo on palannut kahden vuoden takaiselle tasolle.

QDII-rahaston kehityksen jyrkkä uudelleenjäljitys on myös aiheuttanut merkittäviä muutoksia nykyiseen tuottosijoitukseen. Viimeisimpien tietojen mukaan monet menestyneimmistä julkisista QDII-tuotteista ovat kultateemoja. Esimerkiksi China Universal Goldin, E Fund Goldin, Harvest Goldin ja Noah Goldin vuotuinen tuottoprosentti on 18,46%, 18,18%, 18,17. %, vastaavasti 17,41 %.

Yhdysvaltalaisten osakkeiden liiallinen takaa-ajo

mikä lisää riskiä

On syytä huomata, että monet QDII-rahastot olivat alun perin hajautettuja strategisia rahastoja. Syynä suuriin heilahteluihin on se, että ne sijoittivat liikaa yhdelle yhdysvaltalaiselle osakemarkkinoille.

Monet QDII-rahastonhoitajat kiinnittävät enemmän huomiota joustavuuteen varojen allokoinnissa tuottosijoituksia harkitessaan, mikä vähättelee huomattavasti rahastosopimuksessa määrättyjä rahastotuotteiden riskiominaisuuksia. Otetaan esimerkkinä CCB Emerging Markets Hybrid QDII Tämän vuoden kesäkuun lopussa tämä rahasto, jonka piti sijoittaa suurin asema kehittyville markkinoille, sen sijaan allokoi jopa 54 % asemastaan ​​Yhdysvaltain osakemarkkinoille. Lisäksi Yhdysvaltojen osakepositiot olivat yli 33 % Guofu Fundin tytäryhtiön Guofu Asia Opportunities QDII -rahaston julkistamista positioista ja puolijohdesiruja.

Ilmeisesti jotkin tuotteet ovat hypänneet pois rahastosopimusten rajoituksista ja ottaneet Yhdysvaltain osakemarkkinat suurimmaksi asemakseen, mikä korostaa Yhdysvaltain osakemarkkinoita jahtaavien rahastonhoitajien nykyistä ylikuumenemista. QDII-rahastojen kehityksen jyrkkä seuranta heijastaa monien QDII-rahastonhoitajien trendiä, jotka seuraavat Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kehitystä.

Otetaan esimerkkinä Shanghain rahastoyhtiön alainen QDII-rahasto. Kesäkuun 2023 lopussa rahaston osakkeiden osuus oli 42 % ja Hongkongin osakkeiden osuus kesäkuun 2024 loppuun mennessä positiot 81 %, Hongkongin osakkeiden osuus oli vain 1,3 %. Toisin sanoen Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden nousun jatkuessa edellä mainitut rahastonhoitajat lähes kaksinkertaistivat asemansa Yhdysvaltain osakkeissa. Tämä johti myös Hongkongin osakkeissa ja USA:n osakkeissa suhteellisen tasapainoisen rahaston nousuun yksittäiset Yhdysvaltain osakemarkkinarahastot.

Pohjoismaiset varat

Ulosvirtauspaine voi heikentyä

Mitä tulee ulkomaisten markkinoiden tyylien muutoksiin, jotkut rahastonhoitajat uskovat, että tämä voi heikentää painetta pohjoiseen suuntautuvaan pääoman ulosvirtaukseen.

Morgan Stanley Fundiin liittyvät lähteet huomauttivat, että nykyiset ulkomaanmarkkinat ovat kokonaisuudessaan osoittaneet riskin välttämistä. Federal Reserven korkokokouksessa todettiin ensimmäistä kertaa, että koronlasku on tullut vaihtoehdoksi Yhdysvaltain inflaation vaikutus on vähentynyt ja työllisyyden lasku ansaitsee enemmän huomiota. USA:n teollisuuden PMI supistui edelleen kesäkuun 48,5:stä heinäkuun 46,6:een. Viimeisimmät julkistetut maatalouden ulkopuoliset työllisyystiedot olivat huomattavasti odotettua alhaisemmat, ja työttömyysaste nousi 4,3 prosenttiin. Tätä taustaa vasten Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat lisänneet volatiliteettia, Yhdysvaltain dollariindeksi on laskenut jyrkästi ja todennäköisyys, että Federal Reserve laskee korkoja syyskuussa, on koronlaskujen suuruusluokkaa että se on vähintään 75 peruspistettä vuoden sisällä.

Edellä mainitut rahaston sisäpiiriläiset korostivat, että ulkomaisten osakemarkkinoiden volatiliteetti on lisääntynyt ja A-osakkeisiin tulee väistämättä jossain määrin vaikuttamaan. On kuitenkin myös huomattava, että suhteellisen heikon kotimaan talouden vuoksi sijoittajien odotukset ovat jo suhteellisen riittäviä, yhdistettynä ulkomaisten marginaalien laskutrendiin ja Kiinan ja Yhdysvaltojen korkoerojen lähentymiseen, painetta pohjoiseen suuntautuvaan nettopääoman ulosvirtaukseen lievittää. Teollisuuden näkökulmasta joidenkin Fedin koronlaskuista hyötyvien alueiden, kuten innovatiivisten lääkkeiden ja kullan, odotetaan hyötyvän. Samaan aikaan vakaat perustekijät ja politiikan tuki, kuten kodinkoneet ja yleishyödylliset palvelut, säilyttävät hyvän suhteellisen tuoton Keskipitkällä aikavälillä pysymme optimistisina puolijohde-, sotilas- ja muiden vaurastuneiden alojen suhteen.

China Europe Fund uskoo, että vuoden toisella puoliskolla, kun odotukset Federal Reserven koronlaskuista lisääntyvät ja RMB:hen kohdistuvat paineet valuuttakurssin vakauttamiseksi laskevat merkittävästi, politiikan potentiaalin odotetaan kasvavan. Markkinat odottavat, että A-osakkeita hallitsevat edelleen rakenteelliset markkinaolosuhteet ja indeksin nousu saattaa olla erittäin rajallista. Talouden paranemisen suunnan selkiytyessä vähitellen markkinoiden taantuminen tarkoittaa, että ostopiste on jälleen lähestymässä, ja monet keskipitkän ja pitkän aikavälin suunnat ovat nousseet uudelleen esiin allokaatiomahdollisuuksista.