berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pada tanggal 27 hingga 28 Juli 2024, "KTT Dana Tiongkok 2024" berhasil diselenggarakan di Beijing. Sebagai acara penting dalam industri dana dana Tiongkok, pertemuan puncak ini diselenggarakan oleh Cabang Dana Dana Asosiasi Internasional Tiongkok untuk Promosi Ilmu Pengetahuan dan Teknologi dan diselenggarakan oleh Pusat Penelitian Dana Dana (www.china-fof.com , sama di bawah), dengan perwakilan dari departemen pemerintah, asosiasi industri, Lebih dari 300 perwakilan dari dana arus utama dalam negeri, manajemen aset asuransi, dan lembaga investasi kelas satu berkumpul untuk memberikan saran dan saran bagi industri dana dana Tiongkok.

Pada pertemuan tersebut, Li Daokui, Dekan Institute of Chinese Economic Thought and Practice di Tsinghua University, menyampaikan pidato bertajuk "Kembangkan Kepercayaan yang Kuat di Pasar Modal dan Mendorong Interaksi Positif antara Makroekonomi dan Pasar Modal." Pusat Penelitian Fund of Funds telah mengumpulkan teks lengkap pidatonya untuk referensi dan komunikasi oleh orang dalam industri. Berikut isi lengkap pidatonya:

Mengenai arah penting pengembangan dana dana, pertama-tama kita harus membahas isu inti yang relatif mendasar:Pasar modal tidak berjalan dengan baik. Pasar modal adalah skenario keluar yang penting bagi dana dana. Saat ini, seluruh industri dana, termasuk dana dana, sedang dalam mood yang buruk.

Kemarin saya bertemu dengan seseorang dari Hunan,Dia mengatakan pasar modal sebaiknya berhenti melakukan hal tersebut. Saya sangat tidak setuju dan sangat tidak setuju. Pasar modal harus berkembang dengan teguh.. Karena pasar modal merupakan tujuan penting bagi segala jenis investasi, termasuk investasi fund-of-fund, apalagi pasar modal menjadi barometer perekonomian Tiongkok. Meskipun barometer ini mungkin tidak akurat, lebih baik memiliki satu barometer lebih banyak daripada kekurangan satu barometer. Jika tidak, bagaimana kita bisa menilai apakah kerja dan reformasi yang kita lakukan sudah baik atau tidak? Apakah tidak dilaksanakan dengan baik? Bagaimana menilai keberhasilan atau kegagalan pembangunan ekonomi dan langkah-langkah reformasi?Saya tegaskan, kita tidak bisa sepenuhnya mengaitkan capaian reformasi dengan kinerja pasar modal.Apalagi kami telah berkecimpung di pasar modal selama lebih dari 30 tahun, dan secara umum kami telah mencapai hasil. Meskipun skala kami telah menurun selama dua atau tiga tahun, kami masih memiliki lebih dari 70 triliun, setidaknya berada di peringkat lima besar di dunia. Kami juga memiliki sejumlah besar perusahaan yang terdaftar, mulai dari baterai energi baru hingga kendaraan lengkap, termasuk kecerdasan buatan, yang sangat penting bagi negara kita.

Apa masalahnya? Mengapa pasar modal tidak berjalan baik? Rekan-rekan saya ini telah menyatakan pandangan yang relevan sebelumnya, dan tidak ada kontradiksi antara pandangan saya dan pandangan mereka.Kepala Sekolah Wu Xiaoqiu mengatakan sebelumnya bahwa supremasi hukum kita tidak berjalan dengan baik dan sistem dasarnya tidak berjalan dengan baik. Saya sangat setuju. Namun ada satu hal yang saat ini kurang dibicarakan, atau bahkan dibicarakan, dan bahkan menutup mata terhadap fakta-fakta dasar:Secara umum, kondisi makroekonomi belum sepenuhnya membaik, jadi bagaimana kita bisa berharap pasar modal akan sejahtera?? Saya hanya bilang pasar modal adalah barometer kinerja perekonomian, bukan sebaliknya.

Saya kira ketika kinerja pasar modal saat ini sedang kurang bagus, kita tidak bisa memungkiri sepenuhnya., kita harus menemukan titik awal langsung, yaitu ekonomi makro, dan mendorong pemulihannya secepat mungkin.Setelah pemulihan makroekonomi, saya yakin pasar modal kita akan mengikuti jejaknya.. Lalu mengapa makroekonomi belum membaik? Data yang dirilis oleh Biro Statistik Nasional: PDB pada kuartal pertama meningkat sebesar 5,3% tahun-ke-tahun.Industri tersierPertumbuhan 5,0%, ini angka yang sangat bagus. Namun perhatikan lebih dekat data yang lebih terperinci, lalu lihat indikatornya. Nominal triwulan pertamaPDBDibandingkan dengan triwulan I tahun 2023, tingkat pertumbuhannya kurang dari 4%, hanya 3,97%. Pada semester pertama tahun ini, hampir tidak mencapai 4%. Ini adalah total aktivitas ekonomi yang dihitung pada 30 Juni pada semester pertama Berdasarkan perhitungan saat ini, angka pertumbuhan tersebut dibandingkan dengan angka pertumbuhan pada akhir Juni 2023 yang hanya di atas 4%. PDB nominal sebesar 3,9% dan 4% jelas tidak sesuai dengan harapan masyarakat.Sejak reformasi dan keterbukaan kita, PDB nominal jarang mengalami tingkat pembangunan serendah ini.Tak heran jika industri merasa tidak enak, tak heran banyak pengusaha yang tidak antusias berinvestasi, tak heran harga-harga anjlok, dan indeks pabrik produk industri tumbuh negatif selama 21 bulan berturut-turut, tak heran pasar kurang baik dan permintaannya tidak cukup kuat, tak heran banyak masyarakat dan pegawai pemerintah yang gajinya dikurangi.

Sulit untuk berinvestasi di pasar modal di tengah melemahnya perekonomian makro. Saya tetap berpegang pada sudut pandang saya: untuk mendorong reformasi dan memperdalam reformasi, situasi terbaik adalah ketika perekonomian relatif hangat, atau bahkan sedikit panas. Dalam hal ini, akan lebih mudah untuk mendorong reformasi. Namun tidak mudah untuk melakukan reformasi ketika perekonomian sedang sangat ketat. Reformasi yang komprehensif harus menyentuh hati sebagian orang, dan akan selalu ada masalah kompensasi kepentingan.

Mengapa makroekonomi kita berada pada sisi yang dingin?

Dalam pola pembangunan ekonomi Tiongkok, dapat dikatakan bahwa troika yang paling penting adalah “pemerintah daerah + perusahaan + penduduk”. Pemerintah daerah telah menjadi pembelanjaan ekonomi terbesar dalam perekonomian Tiongkok selama beberapa dekade terakhir, termasuk pengeluaran sehari-hari, polisi, pengadilan, dan pegawai pemerintah yang perlu diberi gaji dan asuransi kesehatan. Belanja pemerintah daerah yang didefinisikan secara luas menyumbang 40% dari PDB. Pada tahun-tahun normal, pemerintah daerah meminjam sebagian dana dari sistem keuangan: 40% digunakan untuk pembangunan dasar perkotaan; bagian kedua digunakan untuk konsumsi rumah tangga, yaitu 37%. masih tumbuh positif. Bagian ketiga digunakan untuk investasi perusahaan dan ekspansi perusahaan, terhitung lebih dari 20%. Selain itu, impor dan ekspor tentu saja penting, namun proporsinya hanya 2% atau 3%.

saat ini,Alasan utama dinginnya situasi ekonomi makro adalah besarnya utang yang ditanggung pemerintah daerah., angka yang lebih besar pada dasarnya mencapai 1:1. Angka ini mencakup utang daerah secara implisit dan eksplisit dalam arti luas, dan tidak mungkin keuangan daerah dapat melunasi bunganya.Saat ini terdapat tekanan untuk membayar kembali utang, yang tercermin dalam berbagai metode pemungutan pajak, termasuk pemungutan pajak yang berlaku surut terhadap perusahaan-perusahaan swasta di masa lalu., gunakan pajak ini untuk menggunakan uang tersebut untuk mengencangkan ikat pinggang Anda, dan kemudian gunakan uang tersebut untuk dikembalikan kepada investor untuk deleveraging. Akibat dari deleveraging ini, total belanja pemerintah daerah, yang awalnya sebesar 40% PDB pada semester pertama tahun ini, kini turun hampir 4 poin persentase. Kontraksi sebesar 4 poin persentase tidak termasuk efek multiplier. Bisakah perekonomian berkembang pesat secara tiba-tiba? Bisakah itu hangat? Bisakah pasar modal berkinerja positif? Itu sulit.

Inilah inti permasalahannya. Ini bukan soal ekspor, bukan seluruh konsumsi rumah tangga, dan bukan seluruh real estate. Butuh waktu 1-2 tahun agar real estate benar-benar pulih. Hal-hal tersebut di atas merupakan dampak yang paling langsung.Situasi yang terjadi saat ini adalah pemerintah daerah berupaya melakukan segala cara untuk melunasi utangnya. Meskipun lembaga perbankan mempunyai uang tunai dalam jumlah besar, mereka tidak dapat meminjamkannya.。

Solusinya terdiri dari dua hal: Poin pertama dan paling mendasar adalah kita harus mengakui bahwa utang pemerintah daerah sangat tinggi dan tidak mungkin pemerintah daerah dapat melunasi utang tersebut secara penuh dalam jangka pendek. Oleh karena itu, kita tidak bisa melakukan deleverage terlalu cepat. Pemerintah pusat memiliki sejumlah besar aset dengan imbal hasil komersial sebagai jaminan cadangan dan dapat menerbitkan obligasi pemerintah pusat dalam jumlah besar. Utang nasional saat ini menyumbang 28% PDB, yang merupakan rasio terendah di dunia. Apalagi sejumlah besar aset pemerintah pusat bisa diganti. Tidak boleh ada pencocokan dan konstruksi utang negara yang dikeluarkan pemerintah pusat melalui dana pengganti danRestrukturisasi asetTunggu sampai reformasi bisa dilakukan.

Disarankan agar pemerintah daerah harus berhati-hati ketika menerbitkan obligasi di masa depan, perekonomian Tiongkok tidak perlu membangun begitu banyak infrastruktur, dan pada prinsipnya hal ini dapat berakhir. Jika hal ini dapat dilakukan, pemerintah daerah akan berhenti melakukan penyusutan ekonomi yang terlalu cepat, dan suhu makroekonomi secara keseluruhan akan perlahan-lahan meningkat.

Satu hal lagi, saya berdiri 100% di pihak nasional. Dalam beberapa tahun terakhir, masyarakat takut membeli rumah, dan harga rumah turun. apa yang harus dilakukan? Tolong, banyak anak muda yang takut konsumsi selama bertahun-tahun. Mereka ingin membeli sesuatu tetapi tidak mampu membelinya. Mereka pasti sudah mengumpulkan banyak keinginan untuk meminta terlalu mahal. Bisakah kami memberikan subsidi konsumsi selama Pekan Emas Hari Nasional? Jika Anda membelanjakan 1.000 yuan, pemerintah pusat akan memberi Anda 200 yuan dalam bentuk voucher konsumen. Tentu saja, ada batas atas untuk setiap orang, dan subsidinya adalah 20%. Pemerintah Kota Shanghai telah melakukan hal ini sebelumnya. Dengan adanya subsidi seperti itu, kaum muda akan memanfaatkan kesempatan ini untuk mewujudkan keinginan lama mereka untuk menanam rumput. Hal ini akan merangsang suasana konsumsi sosial dalam jangka pendek, mendorong perkembangan usaha terkait, dan dengan demikian mempercepat peredaran darah. Dengan cara ini, pajak fiskal pemerintah pusat di masa depan juga akan meningkat, yang merupakan pajak omzet yang sebenarnya tidak memakan banyak biaya.

Secara umum, fund of fund sangat penting dan pasar modal adalah fondasinya. Kita harus menemukan cara untuk melakukan pekerjaan dengan baik di pasar modal, sehingga dapat melakukan pekerjaan dengan baik dalam bisnis dana dana, mempercepat penerapan berbagai langkah untuk memperdalam reformasi secara komprehensif, memiliki ide-ide baru untuk reformasi, dan memungkinkan kita perekonomian makro akan meningkat sesegera mungkin.