νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Από τις 27 έως τις 28 Ιουλίου 2024, πραγματοποιήθηκε με επιτυχία η «2024 China Fund of Funds Summit» στο Πεκίνο. Ως εκδήλωση υψηλού προφίλ στη βιομηχανία ταμείων κεφαλαίων της Κίνας, αυτή η σύνοδος φιλοξενείται από τον Κλάδο του Ταμείου κεφαλαίων της Κίνας Διεθνούς Ένωσης για την Προώθηση της Επιστήμης και Τεχνολογίας και φιλοξενείται από το Ερευνητικό Κέντρο Fund of Funds (www.china-fof.com , το ίδιο παρακάτω), με εκπροσώπους κυβερνητικών υπηρεσιών, βιομηχανικών ενώσεων, Περισσότερους από 300 εκπροσώπους από εγχώρια mainstream fund of funds, διαχείριση ασφαλιστικών περιουσιακών στοιχείων και πρώτης τάξεως επενδυτικά ιδρύματα συγκεντρώθηκαν για να παρέχουν συμβουλές και προτάσεις για το fund of funds βιομηχανία της Κίνας.

Στη συνάντηση, ο Li Daokui, Πρύτανης του Ινστιτούτου Κινεζικής Οικονομικής Σκέψης και Πρακτικής στο Πανεπιστήμιο Tsinghua, εκφώνησε μια ομιλία με τίτλο «Αναπτύξτε έντονα την εμπιστοσύνη στην κεφαλαιαγορά και προωθήστε τη θετική αλληλεπίδραση μεταξύ της μακροοικονομίας και της κεφαλαιαγοράς». Το Κέντρο Έρευνας Fund of Funds έχει συντάξει το πλήρες κείμενο της ομιλίας για αναφορά και επικοινωνία από εμπειρογνώμονες του κλάδου. Ακολουθεί το πλήρες κείμενο της ομιλίας:

Όσον αφορά τη σημαντική αναπτυξιακή κατεύθυνση του fund of funds, θα πρέπει πρώτα να συζητήσουμε ένα σχετικά βασικό βασικό ζήτημα:Η κεφαλαιαγορά δεν πάει καλά. Η κεφαλαιαγορά είναι ένα σημαντικό σενάριο εξόδου για τα funds of funds. Επί του παρόντος, ολόκληρος ο κλάδος των αμοιβαίων κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων των funds of funds, είναι σε κακή διάθεση.

Χθες συνάντησα έναν φίλο από το Χουνάν,Είπε ότι η κεφαλαιαγορά πρέπει απλώς να σταματήσει να το κάνει. Διαφωνώ σοβαρά με αυτό και διαφωνώ κατηγορηματικά Η κεφαλαιαγορά πρέπει να αναπτυχθεί αταλάντευτα.. Επειδή η κεφαλαιαγορά είναι ένας σημαντικός προορισμός για όλους τους τύπους επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένων των επενδύσεων αμοιβαίων κεφαλαίων, για να μην αναφέρουμε ότι η κεφαλαιαγορά είναι ένα βαρόμετρο της οικονομίας της Κίνας. Αν και αυτό το βαρόμετρο μπορεί να μην είναι ακριβές, είναι καλύτερο να έχετε ένα βαρόμετρο περισσότερο από ένα λιγότερο. Διαφορετικά, πώς μπορούμε να κρίνουμε αν το έργο και οι μεταρρυθμίσεις που έχουμε κάνει είναι καλές ή όχι; Δεν εφαρμόζεται σωστά; Πώς να κρίνουμε την επιτυχία ή την αποτυχία των μέτρων οικονομικής ανάπτυξης και μεταρρύθμισης;Τονίζω ότι δεν μπορούμε να συνδέσουμε πλήρως τα επιτεύγματα των μεταρρυθμίσεων με τις επιδόσεις της κεφαλαιαγοράς., για να μην τα πολυλογώ, δραστηριοποιούμαστε στην κεφαλαιαγορά για περισσότερα από 30 χρόνια και σε γενικές γραμμές έχουμε πετύχει αποτελέσματα. Αν και η κλίμακα μας έχει πέσει εδώ και δύο ή τρία χρόνια, εξακολουθούμε να έχουμε περισσότερα από 70 τρισεκατομμύρια, κατατάσσονται τουλάχιστον μεταξύ των κορυφαίων πέντε εταιρειών στον κόσμο. Έχουμε επίσης μεγάλο αριθμό εισηγμένων εταιρειών, που κυμαίνονται από νέες μπαταρίες ενέργειας έως ολοκληρωμένα οχήματα Η τεχνητή νοημοσύνη, η οποία είναι πολύ σημαντική για τη χώρα μας, συνεισφέρουν όλες οι βιομηχανίες.

Ποιο είναι το πρόβλημα; Γιατί η κεφαλαιαγορά δεν πάει καλά; Αυτοί οι συνάδελφοί μου έχουν εκφράσει σχετικές απόψεις στο παρελθόν και δεν υπάρχει αντίφαση μεταξύ των απόψεών μου και των δικών τους.Ο διευθυντής Wu Xiaoqiu είπε προηγουμένως ότι το κράτος δικαίου μας δεν λειτουργεί καλά και το βασικό σύστημα δεν λειτουργεί καλά. Συμφωνώ απόλυτα. Αλλά υπάρχει ένα πράγμα για το οποίο οι άνθρωποι δεν μιλούν αρκετά τώρα, ούτε καν μιλούν για το οποίο, ακόμη και κλείνουν τα μάτια στα βασικά γεγονότα:Σε γενικές γραμμές, το μακροοικονομικό περιβάλλον δεν έχει βελτιωθεί πλήρως, οπότε πώς μπορούμε να περιμένουμε την ευημερία της κεφαλαιαγοράς;? Απλώς είπα ότι η κεφαλαιαγορά είναι βαρόμετρο οικονομικής απόδοσης και όχι το αντίστροφο.

Νομίζω ότι όταν οι τρέχουσες επιδόσεις της κεφαλαιαγοράς δεν είναι καλές, δεν μπορούμε να το αρνηθούμε εντελώς., θα πρέπει να βρούμε μια άμεση αφετηρία, δηλαδή τη μακροοικονομία, και να προωθήσουμε την ανάκαμψή της το συντομότερο δυνατό.Μετά τη μακροοικονομική ανάκαμψη, πιστεύω ακράδαντα ότι η κεφαλαιαγορά μας θα ακολουθήσει το παράδειγμά μας.. Γιατί λοιπόν δεν έχει ανακάμψει η μακροοικονομία; Στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα η Εθνική Στατιστική Υπηρεσία: Το ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο αυξήθηκε κατά 5,3% σε ετήσια βάση.Τριτογενής βιομηχανίαΑνάπτυξη 5,0%, αυτά είναι πολύ καλά νούμερα. Αλλά ρίξτε μια πιο προσεκτική ματιά στα πιο αναλυτικά δεδομένα και, στη συνέχεια, δείτε τους δείκτες. Ονομαστικό πρώτο τρίμηνοΑΕΠΣε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο του 2023, ο ρυθμός ανάπτυξης ήταν μικρότερος από 4%, μόλις 3,97%. Με βάση τον τρέχοντα υπολογισμό, ο ρυθμός ανάπτυξης συγκρίνεται με τον ρυθμό ανάπτυξης στο τέλος Ιουνίου 2023. Λίγο πάνω από 4%. Το ονομαστικό ΑΕΠ 3,9% και 4% είναι σίγουρα ασυνεπές με τις προσδοκίες του κόσμου.Μετά τη μεταρρύθμισή μας και το άνοιγμα, το ονομαστικό ΑΕΠ σπάνια έχει δει τόσο χαμηλό ρυθμό ανάπτυξης., δεν είναι περίεργο που ο κλάδος αισθάνεται άσχημα, δεν είναι περίεργο που πολλοί επιχειρηματίες δεν είναι ενθουσιασμένοι με τις επενδύσεις, δεν είναι περίεργο που οι τιμές πέφτουν και ο δείκτης εργοστασίων βιομηχανικών προϊόντων αυξάνεται αρνητικά για 21 συνεχόμενους μήνες, δεν είναι περίεργο που η αγορά δεν είναι αρκετά καλή και η ζήτηση δεν είναι αρκετά ισχυρή, δεν είναι περίεργο που πολλοί άνθρωποι και η κυβέρνηση Οι μισθοί του προσωπικού έχουν μειωθεί.

Είναι δύσκολο να επενδύσεις σε κεφαλαιαγορές εν μέσω ψυχρής μακροοικονομίας. Εξακολουθώ να εμμένω στην άποψή μου: για την προώθηση των μεταρρυθμίσεων και την εμβάθυνση των μεταρρυθμίσεων, η καλύτερη κατάσταση είναι όταν η οικονομία είναι σχετικά ζεστή ή ακόμα και λίγο ζεστή, σε αυτήν την περίπτωση, είναι ευκολότερο να προωθηθούν οι μεταρρυθμίσεις. Ωστόσο, δεν είναι εύκολο να γίνουν μεταρρυθμίσεις όταν η οικονομία είναι πολύ σφιχτή.

Γιατί η μακροοικονομία μας βρίσκεται στην ψυχρή πλευρά;

Στο μοτίβο οικονομικής ανάπτυξης της Κίνας, πρέπει να ειπωθεί ότι η πιο σημαντική τρόικα είναι «τοπική κυβέρνηση + επιχειρήσεις + κάτοικοι». Οι τοπικές κυβερνήσεις ήταν οι μεγαλύτεροι οικονομικοί δαπανητές στην οικονομία της Κίνας τις τελευταίες δεκαετίες, συμπεριλαμβανομένων των ημερήσιων εξόδων, της αστυνομίας, των δικαστηρίων και των κρατικών υπαλλήλων που πρέπει να πληρωθούν με μισθούς και ιατρική ασφάλιση. Οι γενικά καθορισμένες δαπάνες της τοπικής αυτοδιοίκησης αντιπροσωπεύουν το 40% του ΑΕΠ. Σε κανονικά χρόνια, οι τοπικές κυβερνήσεις δανείζονται μέρος των κεφαλαίων από το χρηματοπιστωτικό σύστημα: το 40% χρησιμοποιείται για βασικές αστικές κατασκευές, το οποίο αντιπροσωπεύει το 37%. εξακολουθεί να αναπτύσσεται θετικά. Το τρίτο μέρος χρησιμοποιείται για εταιρικές επενδύσεις και εταιρική επέκταση, αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από 20%. Επιπλέον, οι εισαγωγές και οι εξαγωγές είναι φυσικά σημαντικές, αλλά το ποσοστό τους είναι μόνο 2% ή 3%.

επί του παρόντος,Ο κύριος λόγος για την ψυχρή μακροοικονομική κατάσταση οφείλεται στα βαριά χρέη που βαρύνουν οι τοπικές αρχές., ο μεγαλύτερος αριθμός φθάνει βασικά το 1:1 Αυτός ο αριθμός περιλαμβάνει το σιωπηρό και ρητό τοπικό χρέος με την ευρεία έννοια, και είναι αδύνατο για την τοπική χρηματοδότηση να αποπληρώσει τους τόκους.Πλέον, υπάρχει πίεση για αποπληρωμή οφειλών, η οποία αντικατοπτρίζεται σε διάφορες μεθόδους είσπραξης φόρων, συμπεριλαμβανομένης της αναδρομικής είσπραξης φόρων από παλαιότερες ιδιωτικές επιχειρήσεις., χρησιμοποιήστε αυτόν τον φόρο για να χρησιμοποιήσετε τα χρήματα για να σφίξετε τη ζώνη σας και, στη συνέχεια, χρησιμοποιήστε τα χρήματα για να επιστρέψετε στους επενδυτές για απομόχλευση. Ως αποτέλεσμα αυτής της απομόχλευσης, οι συνολικές δαπάνες της τοπικής αυτοδιοίκησης, οι οποίες αρχικά ήταν 40% του ΑΕΠ το πρώτο εξάμηνο, έχουν πλέον μειωθεί κατά σχεδόν 4 ποσοστιαίες μονάδες Η συρρίκνωση των 4 ποσοστιαίων μονάδων δεν περιλαμβάνει το πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα. Μπορεί η οικονομία να εκτιναχθεί ξαφνικά; Μπορεί να είναι ζεστό; Μπορούν οι κεφαλαιαγορές να αποδώσουν θετικά; Είναι δύσκολο.

Αυτή είναι η ουσία του προβλήματος. Δεν είναι οι εξαγωγές, η κατανάλωση εξ ολοκλήρου και η ακίνητη περιουσία. Τα πράγματα που αναφέρονται παραπάνω είναι οι πιο άμεσες επιπτώσεις.Η σημερινή κατάσταση είναι ότι οι τοπικές κυβερνήσεις προσπαθούν με κάθε μέσο να αποπληρώσουν τα χρέη τους Αν και τα τραπεζικά ιδρύματα έχουν μεγάλο ποσό μετρητών, δεν μπορούν να τα δανείσουν.。

Η λύση αποτελείται από δύο πράγματα: Το πρώτο και πιο θεμελιώδες σημείο είναι ότι πρέπει να παραδεχτούμε ότι το χρέος της τοπικής αυτοδιοίκησης είναι πολύ υψηλό και ότι είναι αδύνατο για τις τοπικές κυβερνήσεις να αποπληρώσουν πλήρως τα χρήματα βραχυπρόθεσμα. Επομένως, δεν μπορούμε να κάνουμε απομόχλευση πολύ γρήγορα. Η κεντρική κυβέρνηση έχει μεγάλο αριθμό περιουσιακών στοιχείων με εμπορικές αποδόσεις ως εφεδρικές εγγυήσεις και μπορεί να εκδώσει μεγάλα ποσά ομολόγων της κεντρικής κυβέρνησης. Το τρέχον εθνικό χρέος αντιπροσωπεύει το 28% του ΑΕΠ, το οποίο είναι σχεδόν το χαμηλότερο ποσοστό στον κόσμο. Επιπλέον, μεγάλος αριθμός περιουσιακών στοιχείων της κεντρικής κυβέρνησης μπορεί να αντικατασταθείΑναδιάρθρωση περιουσιακών στοιχείωνΠεριμένετε να είναι δυνατή η μεταρρύθμιση.

Συνιστάται στις τοπικές κυβερνήσεις να είναι προσεκτικές κατά την έκδοση ομολόγων στο μέλλον. Εάν μπορεί να γίνει αυτό, οι τοπικές κυβερνήσεις θα σταματήσουν να συρρικνώνονται πολύ γρήγορα και η συνολική μακροοικονομική θερμοκρασία θα ανέβει αργά.

Κάτι ακόμα, στέκομαι 100% στην εθνική πλευρά. Τα τελευταία χρόνια ο κόσμος φοβάται να αγοράσει σπίτι και η τιμή του σπιτιού έχει μειωθεί. τι να κανω Βοήθεια, πολλοί νέοι φοβούνται να καταναλώσουν τόσα χρόνια, και πρέπει να έχουν συσσωρευτεί πολλή επιθυμία να αγοράσουν πράγματα που θέλουν να αγοράσουν, αλλά φοβούνται πολύ να αγοράσουν πράγματα επειδή είναι πολύ ακριβά. Μπορούμε να παρέχουμε επιδοτήσεις κατανάλωσης κατά τη διάρκεια της Χρυσής Εβδομάδας της Εθνικής Ημέρας Εάν ξοδέψετε 1.000 γιουάν, η κεντρική κυβέρνηση θα σας δώσει 200 ​​γιουάν σε κουπόνια καταναλωτών Φυσικά, υπάρχει ένα ανώτατο όριο για κάθε άτομο και η επιδότηση είναι 20%. Η δημοτική κυβέρνηση της Σαγκάης το έχει κάνει στο παρελθόν Με μια τέτοια επιδότηση, οι νέοι θα επωφεληθούν από αυτήν την ευκαιρία για να πραγματοποιήσουν την πολυπόθητη επιθυμία τους να καλλιεργήσουν γρασίδι. Αυτό θα τονώσει την ατμόσφαιρα της κοινωνικής κατανάλωσης βραχυπρόθεσμα, θα προωθήσει την ανάπτυξη σχετικών επιχειρήσεων και θα επιταχύνει την κυκλοφορία του αίματος με αυτόν τον τρόπο. Με αυτόν τον τρόπο θα αυξηθούν και οι φορολογικοί φόροι της κεντρικής κυβέρνησης στο μέλλον, που είναι φόρος κύκλου εργασιών στην πραγματικότητα δεν κοστίζει πολύ.

Γενικά, το fund of funds είναι πολύ σημαντικό και η κεφαλαιαγορά είναι το θεμέλιο. Πρέπει να βρούμε τρόπους να κάνουμε καλή δουλειά στην κεφαλαιαγορά, ώστε να κάνουμε καλή δουλειά στο fund of funds business, να επιταχύνουμε την εφαρμογή διαφόρων μέτρων για την πλήρη εμβάθυνση της μεταρρύθμισης, να έχουμε νέες ιδέες για μεταρρυθμίσεις και να επιτρέψουμε μακροοικονομία να ανακάμψει το συντομότερο δυνατό.