berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Bermula dari bangunan hunian biasa di Desa Shiyun, Shekou, hingga pemilik Neptune Building, Galaxy Technology Building, dan Neptune Star Building, Zhang Simin, seorang pengusaha Jilin yang telah merintis bisnis di Shenzhen selama lebih dari 30 tahun, telah merasakan manisnya operasi modal di masa lalu, tapi sekarang dia telah terjual habis dan go public.

Baru-baru ini, Neptune Biotechnology (000078.SZ), yang dikendalikan oleh Zhang Siming, mengungkapkan beberapa pengumuman bahwa mereka bermaksud untuk mentransfer sebagian ekuitasnya di perusahaan yang terdaftar ke Aset Milik Negara Provinsi Guangdong menanggung beban taruhan kinerja tiga tahun.

Dalam beberapa tahun terakhir, rasio aset-kewajiban Neptune Biotech relatif tinggi, dan arus kas perusahaan ketat. Industri percaya bahwa pengalihan hak kendali kepada badan usaha milik negara dapat, di satu sisi, menukar ekuitas dengan uang tunai, dan seterusnya di sisi lain, meringankan tekanan keuangan emiten.

Dalam beberapa hari terakhir, harga saham Neptune Bio terus berfluktuasi, hingga penutupan 2 Agustus ditutup pada 2,45 yuan, turun 0,41%, dengan total nilai pasar 6,74 miliar yuan.

Serahkan kendali sepenuhnya

Zhang Simin, yang akan berusia 61 tahun, berasal dari Changchun, Jilin. Sebagai kepala Shenzhen Neptune Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai "Neptune Group"), dia pernah mengendalikan industri besar "keluarga Neptunus", dan wilayahnya pernah meliputi bidang kedokteran, Di berbagai bidang seperti pendidikan, media, keuangan dan kesehatan umum, pernah memiliki tiga perusahaan tercatat, Neptune Biotechnology, Neptune Intertron (08329.HK, rasio kepemilikan saham tidak langsung sebesar 32,51%) dan Neptune Star (delisted). dari saham AS, rencana IPO A-share).

Neptune Biotech terutama bergerak dalam bidang sirkulasi komersial farmasi, dan lebih dari 60% pendapatan perusahaan berasal dari sirkulasi ini. Seorang reporter dari China Business News menelusuri laporan tahunan Neptune Biotech dan menemukan bahwa sekitar tahun 2017, selama tahap kritis penerapan "sistem dua faktur" di negara tersebut, Neptune Biotech mempercepat integrasi industri dan berturut-turut mengakuisisi sejumlah perusahaan industri. .

Namun, merger dan akuisisi adalah "pedang bermata dua". Bagi Neptune Biotechnology, meskipun kinerja aset yang mendasarinya dikonsolidasi, hal ini juga membawa tekanan finansial yang lebih besar pada dirinya sendiri. . Selain itu, industri distribusi farmasi tempat Neptune Biotech beroperasi merupakan industri padat modal, yang memerlukan investasi modal dalam jumlah besar untuk operasional sehari-hari. Pembayaran di muka kepada pemasok dan pemeliharaan skala inventaris akan memakan sejumlah dana.

Pada awal Maret 2022, Neptune Biotech mengumumkan bahwa mereka merencanakan reformasi kepemilikan campuran dan memperkenalkan investor strategis. Namun, sejak saat itu, belum ada hasil yang “disepakati” yang diumumkan.Hingga saat ini, badan usaha milik negara di Provinsi Guangdong mengambil alih。

Menurut pengumuman tersebut, transaksi tersebut akan dilakukan dalam tiga bagian: transfer ekuitas, penyerahan hak suara oleh pengendali asli, dan penempatan pribadi.。

Pertama,Neptune Group mengalihkan 315 juta sahamnya di Neptune Biotech kepada Badan Usaha Milik Negara Provinsi Guangdong - Guangdong Silk Textile Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut Silk Textile Group) dengan harga 2,43 yuan per saham (sekitar 10% dari harga yang dibatasi saham 12% dari total jumlah saham perusahaan tercatat setelah pembelian kembali dan pembatalan selesai), dengan total harga 767 juta yuan, semuanya dibayar tunai.

Kedua, Kedua pihak sepakat bahwa Neptune Group dan pihak-pihak yang bekerja sama akan secara kolektif menyerahkan hak suara atas sekitar 901 juta saham perusahaan (terhitung sekitar 32,9112% saham perusahaan). Abstain dari hak suara berlaku untuk waktu yang lama sampai rasio kepemilikan saham Silk Textile Group dan orang-orang yang bertindak bersama-sama lebih dari 5% lebih tinggi dari rasio kepemilikan saham Neptune Group dan orang-orang yang bertindak bersama-sama.

ketiga,Untuk lebih mengkonsolidasikan kendalinya, Neptune Biotech juga berencana menerbitkan tidak lebih dari 620 juta saham kepada Silk Textile Group dan pemegang saham pengendali Guangdong Guangxin Holding Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut Guangxin Group) dengan harga 2,4 yuan per saham.

Selain itu, sesuai ketentuan perjanjian, Neptune Biotech perlu menyelesaikan pembelian kembali dan pembatalan 119 juta saham terbatas. Setelah selesai pembelian kembali dan pembatalan, total saham Neptune Biotech berjumlah 2,631 miliar lembar saham.

Setelah semua tindakan di atas selesai, rasio kepemilikan saham Silk Fang Group dan orang-orang yang bertindak bersama-sama mencapai 27,76%. Pemegang saham pengendali Neptune Biotech diubah menjadi Silk Fang Group, dan pengendali sebenarnya diubah menjadi Pemerintah Rakyat Provinsi Guangdong. .。

“Dalam dua tahun terakhir, karena kondisi umum, tidak banyak pembeli yang kuat di pasar. . Pendapatan Neptune Biotechnology melebihi 30 miliar yuan. Bagi perusahaan 'biasa' yang mengakuisisi perusahaan sebesar itu, mungkin akan menjadi beban, namun bagi perusahaan milik negara, mungkin ada beberapa keuntungan setelah akuisisi dilakukan. "Seseorang di lingkaran investasi farmasi Shenzhen yang pernah melakukan kontak dengan Neptune Group mengatakan kepada China Business News.

Orang di atas juga berkata,Gaya akuisisi BUMN akan sangat stabil. “Dilihat dari kasus-kasus masa lalu, harga premium aset-aset milik negara untuk mengakuisisi emiten umumnya tidak boleh melebihi 30%. Meski tidak ada dokumen khusus yang mengaturnya, ini merah. jalur untuk akuisisi mereka. Jika harganya naik, akan lebih sulit untuk menyebutkannya.”

“Pada dasarnya tidak ada premi untuk akuisisi ini, hampir sesuai dengan harga pasar. Total biaya transaksi adalah 2,2 miliar yuan, lebih dari 700 juta yuan (sepertiga) diberikan langsung kepada pemegang saham utama dalam bentuk tunai, dan 1,4 miliar yuan (dua pertiga) lainnya dari peningkatan modal tetap adalah diberikan kepada perusahaan tercatat. "Kata seseorang di lingkaran investasi farmasi Shenzhen.

"Kali ini kesepakatan yang relatif aman untuk aset milik negara. Bagaimanapun, meskipun transfer ekuitas sebesar 700 juta yuan dibayarkan langsung secara tunai, peningkatan modal jangka tetap sebesar 1,4 miliar tetap dipertahankan di tingkat perusahaan tercatat dan akan dikendalikan. oleh pengendali baru yang sebenarnya, aset milik negara di masa depan. "Orang tersebut di atas mengatakan bahwa Neptune Group dan Neptune Biotech dapat memperoleh dana untuk mengurangi tekanan pembiayaan mereka sendiri.

Tak hanya status pemegang saham utama yang menyerah, manajemen Neptune Bio juga akan mengalami "pergantian darah besar-besaran". . Berdasarkan perjanjian, Silk Textile Group akan menempati 6 dari 9 kursi dewan, dan posisi penting seperti ketua dan direktur keuangan juga akan diganti.

Zhang Simin juga berjanji "tidak mencari kendali", sejak tanggal penandatanganan perjanjian ini, kecuali dengan persetujuan tertulis sebelumnya dari Silk Textile Group, Neptune Group dan Zhang Siming tidak boleh secara langsung atau tidak langsung meningkatkan kepemilikan saham mereka di perusahaan tercatat dengan cara apa pun, dan tidak boleh menggunakan status kepemilikan saham mereka atau pengaruh untuk mengintervensi atau mempengaruhi kendali Silk Textile Group terhadap perusahaan-perusahaan tercatat.

Zhang Simin masih bertaruh kinerja pada pihak pengakuisisi. . Menurut pengumuman tersebut, setelah tanggal penyerahan, Neptune Group dan Zhang Siming berjanji kepada Silk Textile Group bahwa laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan induk direalisasikan oleh Neptune Biotech masing-masing selama tiga tahun fiskal 2025, 2026, dan 2027 (the "Periode Komitmen") tidak akan melebihi Di bawah 200 juta yuan, 250 juta yuan, atau 300 juta yuan, laba bersih kumulatif yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan induk dalam tiga tahun tidak boleh kurang dari 750 juta yuan.

“Pada akhir periode komitmen, apabila jumlah kumulatif laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham entitas induk yang direalisasikan oleh emiten pada tahun 2025, 2026, dan 2027 tidak mencapai jumlah kumulatif laba bersih yang dapat diatribusikan kepada entitas induk, Neptunus. Group dan Zhang Siming harus memberikan kompensasi kepada Silk Spinning Group." demikian pengumuman tersebut.

Pembangunan dengan bantuan aset milik negara

Yang cukup penting adalah bahwa tidak seperti di masa lalu ketika pengontrol sebenarnya menyerah dan sepenuhnya menarik diri dari perusahaan tercatat, kali ini Zhang Simin tidak sepenuhnya menarik diri dari Neptune Biotech. Setelah penandatanganan setiap perjanjian dan sebelum pengalihan saham berdasarkan perjanjian, Neptune Group dan orang-orangnya yang bertindak bersama-sama memegang 44,39% ekuitas Neptune Biotechnology. Setelah selesainya serangkaian transaksi, kepemilikan saham turun menjadi 26,86%.

Mengapa Neptune Group tidak menarik diri sepenuhnya?Pengumuman tersebut tidak mengungkapkan rincian spesifiknya, namun jelas bahwa transaksi ini sangat penting bagi kedua belah pihak. . Neptune Group masih fokus pada bisnis farmasi. Tidak hanya Neptune Biopharmaceuticals, tetapi juga jaringan toko obat Neptune Xingchen tersebar di lebih dari 70 kota besar dan menengah di seluruh negeri, dengan lebih dari 4.000 toko yang dioperasikan langsung dan penjualan tahunan melebihi 10 miliar, peringkat terdepan dalam industri.

“ Ada juga efek leverage dari sisi aset milik negara. Dengan menggunakan dana yang "tidak terlalu banyak" untuk menguasai emiten yang pendapatannya di atas 30 miliar, kinerjanya bisa terkonsolidasi di masa depan. Neptune Group juga dapat memanfaatkan modal milik negara untuk lebih memperluas saluran pembiayaan pengembangan usaha. "Kata orang yang disebutkan di atas dalam lingkaran investasi farmasi Shenzhen。

Terlihat dari pengumuman sebelumnya bahwa Neptune Biotech saat ini memiliki rasio aset-liabilitas yang tinggi dan sedang menghadapi tantangan transformasi.

Berdasarkan pengumuman tersebut, pada akhir tahun 2021, akhir tahun 2022, dan akhir tahun 2023, rasio aset-liabilitas pada laporan konsolidasi Neptune Biotech masing-masing sebesar 80,57%, 83,14%, dan 86,94%. selalu berada pada tingkat yang relatif tinggi. Rasio aset-liabilitas pada tahun 2023 akan melebihi 86%, bahkan lebih tinggi dari tingkat industri pada saat itu. Rasio aset-liabilitas perusahaan lain di industri yang sama seperti Shanghai Pharmaceuticals (601607.SH) dan Jiuzhoutong (600998.SH) pada tahun 2023 masing-masing sebesar 62,11% dan 68,23%.

“Operasi bisnis di industri distribusi farmasi memerlukan pendanaan jangka panjang dan dukungan arus kas yang kuat. Oleh karena itu, diperlukan pendanaan yang berkelanjutan setiap hari, sehingga sangat penting juga untuk memperoleh pinjaman bank yang lebih rendah.” departemen sebuah perusahaan distribusi farmasi dalam negeri mengatakan kepada reporter Seorang reporter keuangan.

Neptune Biotech menyatakan, volume penjualan perseroan mengalami penurunan karena kendala keuangan. Beberapa periode rekening pemasok hulu telah diubah menjadi pembayaran di muka atau umur rekening diperpendek, sementara beberapa pelanggan rumah sakit hilir mengalami penundaan penagihan atau penyelesaian pembayaran dengan tagihan penerimaan karena hal tersebut. kendala keuangan dan alasan lainnya. Akibatnya, dana operasional perusahaan menjadi ketat.

“Untuk mengurangi tekanan keuangan, perusahaan mengadopsi kebijakan penjualan pembayaran tetap untuk pelanggan dengan retur penjualan yang buruk, dan merumuskan strategi penjualan berdasarkan retur pembayaran bulan lalu, sehingga mengurangi skala penjualan perusahaan. Selain itu, karena kendala keuangan, beberapa Variasi produk perusahaan yang ada sudah habis, dan beberapa rumah sakit tidak memiliki jaminan pasokan yang mencukupi, sehingga mengakibatkan kerugian bisnis, sehingga volume penjualan menurun, "kata Neptune Bio.

Berdasarkan pengumuman tersebut, pada akhir tahun 2021, akhir tahun 2022, dan akhir tahun 2023, beban keuangan Neptune Biotech masing-masing sebesar 807 juta yuan, 905 juta yuan, dan 944 juta yuan, sedangkan total keuntungan perusahaan pada periode yang sama. masing-masing sebesar 576 juta yuan, -853 juta yuan, dan -1,458 miliar, beban keuangan memiliki dampak yang lebih besar terhadap total laba perusahaan.

"Rasio aset-kewajiban Neptune Biotech sangat tinggi. Selain itu, sulit bagi perusahaan swasta untuk mengumpulkan dana dalam dua tahun terakhir. Kontak kami dengan perusahaan hulu dan hilir Neptune Biotech telah memastikan bahwa arus kas perusahaan ini adalah sangat ketat." Orang-orang startup Shenzhen yang disebutkan di atas dalam lingkaran investasi mengatakan bahwa dalam lingkungan pasar saat ini, biaya pembiayaan perusahaan milik negara seperti Silk Textile Group lebih rendah dibandingkan perusahaan swasta, dan biaya bunga juga lebih rendah. , dan semakin banyak lembaga keuangan yang dapat meminjam uang.

Informasi publik menunjukkan bahwa Guangxin Group adalah perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Pemerintah Provinsi Guangdong. Ini adalah perusahaan penanaman modal milik negara dengan karakteristik bisnis utama yang khas dan daya saing pasar yang kuat. Pada tahun 2023, perusahaan ini terdaftar di Fortune Global 500 untuk pertama kali, peringkat ke-427. Ini adalah perusahaan pertama di Guangdong, perusahaan milik negara provinsi pertama yang masuk dalam daftar. Setelah beberapa saat terdiam, operasi modal Grup Guangxin baru-baru ini "memanas" dengan cepat. Kali ini, mereka mengakuisisi Neptune Biotech melalui Silk Textile Group, yang juga memiliki asal usul tertentu.

Silk Textile Group didirikan pada tahun 1982 dengan modal terdaftar sebesar 247 juta yuan. Bisnis utama perusahaan juga mencakup produksi, penjualan, impor dan ekspor obat-obatan, produk kesehatan, bahan obat, peralatan medis dan komoditas lainnya, serta penjualan. , impor dan ekspor produk medis dan kesehatan, serta pengendalian Perusahaan intinya juga mencakup Guangdong Yangcheng Health Industry Group Co., Ltd., yang mengoperasikan bisnis grosir dan eceran farmasi.

Menurut orang dalam industri, akuisisi langsung emiten dengan aset milik negara tidak hanya dapat memenuhi kebutuhan pengembangan industri lokal, tetapi juga menggunakan modal untuk menjadi lebih besar dan kuat. Namun, sebagian pelaku industri farmasi berpendapat bahwa suntikan sumber daya, pengoperasian dan pemeliharaan serta pengelolaan industri setelah akuisisi masih akan menguji pihak yang memegang aset milik negara tersebut. Tergantung apakah aset milik negara tersebut dapat mempertahankan dan meningkatkan nilainya di masa depan pada operasi stabil berikutnya dan peningkatan manajemen.

Dalam beberapa tahun terakhir, persaingan dalam industri distribusi farmasi menjadi semakin ketat. Perusahaan-perusahaan distribusi farmasi milik negara yang besar terus merebut pangsa pasar berdasarkan keunggulan skala mereka, dan pengaruh kepemimpinan industri mereka menjadi semakin signifikan.

"Dalam menghadapi situasi kompetitif ini, untuk secara efektif menerobos kemacetan operasi perusahaan dan menggabungkan keunggulan unik dan strategi pengembangannya, perusahaan secara aktif mempromosikan implementasi pengenalan lebih lanjut modal milik negara." penerbitan ini, ekuitas perusahaan akan lebih dioptimalkan Strukturnya, memanfaatkan preferensi kebijakan modal milik negara, dukungan proyek, sumber daya manusia dan saluran pembiayaan untuk mencapai integrasi yang mendalam dan pengembangan terkoordinasi dari sumber daya yang menguntungkan perusahaan dan pemegang saham.