Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ξεκινώντας από ένα συνηθισμένο κτίριο κατοικιών στο Shiyun Village, Shekou, μέχρι την ιδιοκτησία του Neptune Building, του Galaxy Technology Building και του Neptune Star Building, ο Zhang Simin, ένας επιχειρηματίας Jilin που έχει ξεκινήσει μια επιχείρηση στο Shenzhen για περισσότερα από 30 χρόνια, έχει γευτεί τη γλυκύτητα του κεφαλαιακή λειτουργία στο παρελθόν, αλλά τώρα έχει ξεπουλήσει και βγήκε στο χρηματιστήριο Η κατάσταση του εταιρικού ελέγχου.

Πρόσφατα, η Neptune Biotechnology (000078.SZ), που ελέγχεται από τον Zhang Siming, αποκάλυψε πολλαπλές ανακοινώσεις ότι σκοπεύει να μεταβιβάσει μέρος των ιδίων κεφαλαίων της στην εισηγμένη εταιρεία στην επαρχιακή κρατική περιουσία της Γκουανγκντόνγκ, ενώ «παραιτείται» από τα δικαιώματα ελέγχου φέρει το βάρος των στοιχημάτων επίδοσης τριών ετών.

Τα τελευταία χρόνια, η αναλογία ενεργητικού-παθητικού της Neptune Biotech ήταν σχετικά υψηλή και οι ταμειακές ροές της εταιρείας ήταν περιορισμένες. από την άλλη πλευρά, να μετριάσει την οικονομική πίεση των εισηγμένων εταιρειών.

Τις τελευταίες ημέρες, η τιμή της μετοχής της Neptune Biotech συνέχισε να παρουσιάζει διακυμάνσεις Από το κλείσιμο στις 2 Αυγούστου, έκλεισε στα 2,45 γιουάν, μια μείωση 0,41%, με συνολική χρηματιστηριακή αξία 6,74 δισεκατομμυρίων γιουάν.

Άσε τον έλεγχο εντελώς

Ο Zhang Simin, ο οποίος πρόκειται να κλείσει τα 61, είναι ιθαγενής του Changchun, Jilin Ως επικεφαλής της Shenzhen Neptune Group Co., Ltd. (εφεξής «Ομάδα Neptune»), κάποτε έλεγχε μια τεράστια «οικογένεια Ποσειδώνα». βιομηχανία και η επικράτειά του κάποτε κάλυπτε την ιατρική. Σε διάφορους τομείς όπως η εκπαίδευση, τα μέσα ενημέρωσης, τα οικονομικά και η γενική υγεία, κάποτε κατείχε τρεις εισηγμένες εταιρείες, τη Neptune Biotechnology, τη Neptune Intertron (08329.HK, έμμεση αναλογία μετοχών 32,51%) και τη Neptune Star (διαγραφή από τις μετοχές των ΗΠΑ, προγραμματισμένη δημόσια εγγραφή σε μετοχές Α) .

Η Neptune Biotech ασχολείται κυρίως με την εμπορική κυκλοφορία φαρμακευτικών προϊόντων και πάνω από το 60% των εσόδων της εταιρείας προέρχεται από αυτό. Ένας ρεπόρτερ από το China Business News χτένισε την ετήσια έκθεση της Neptune Biotech και διαπίστωσε ότι περίπου το 2017, κατά τη διάρκεια του κρίσιμου σταδίου της εφαρμογής του "συστήματος δύο τιμολογίων", η Neptune Biotechnology επιτάχυνε την ολοκλήρωση της βιομηχανίας και εξαγόρασε διαδοχικά μια σειρά από εταιρείες του κλάδου .

Ωστόσο, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές είναι ένα «δίκομο μαχαίρι» για τη Neptune Biotechnology, ενώ η απόδοση των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων είναι ενοποιημένη, φέρνει επίσης μεγαλύτερη οικονομική πίεση στον εαυτό της. . Επιπλέον, η βιομηχανία διανομής φαρμάκων στην οποία δραστηριοποιείται η Neptune Biotech είναι μια βιομηχανία έντασης κεφαλαίου, η οποία απαιτεί μεγάλο ποσό κεφαλαίου για καθημερινές λειτουργίες.

Ήδη από τον Μάρτιο του 2022, η Neptune Biotech ανακοίνωσε ότι σχεδιάζει μια μικτή μεταρρύθμιση ιδιοκτησίας και εισάγει στρατηγικούς επενδυτές. Αυτό το θέμα ενδέχεται να περιλαμβάνει αλλαγές στον πραγματικό ελεγκτή της εταιρείας. Ωστόσο, έκτοτε δεν έχουν ανακοινωθεί «συμφωνημένα» αποτελέσματα.Μέχρι πρόσφατα, οι κρατικές επιχειρήσεις της επαρχίας Γκουανγκντόνγκ ανέλαβαν。

Σύμφωνα με την ανακοίνωση, η συναλλαγή θα πραγματοποιηθεί σε τρία μέρη: μεταβίβαση μετοχικού κεφαλαίου, παραίτηση του αρχικού πραγματικού ελεγκτή από δικαιώματα ψήφου και ιδιωτική τοποθέτηση.。

Πρώτα,Η Neptune Group μεταβίβασε τα 315 εκατομμύρια μετοχές της Neptune Biotech στην κρατική επιχείρηση Guangdong Provincial - Guangdong Silk Textile Group Co., Ltd. (εφεξής Silk Textile Group) στην τιμή των 2,43 γιουάν ανά μετοχή (περίπου 10% της περιορισμένης μετοχές το 12% του συνολικού αριθμού μετοχών της εισηγμένης μετά την ολοκλήρωση της επαναγοράς και της ακύρωσης), συνολικής τιμής 767 εκατομμυρίων γιουάν, όλα πληρωμένα σε μετρητά.

δεύτερος, Τα δύο μέρη συμφώνησαν ότι ο όμιλος Neptune και τα συνεργαζόμενα μέρη του θα παραιτηθούν συλλογικά από τα δικαιώματα ψήφου που αντιστοιχούν σε περίπου 901 εκατομμύρια μετοχές της εταιρείας (που αντιπροσωπεύουν περίπου το 32,9112% των μετοχών της εταιρείας). Η αποχή από τα δικαιώματα ψήφου ισχύει για μεγάλο χρονικό διάστημα έως ότου η αναλογία μετοχών της Silk Textile Group και των προσώπων της που ενεργούν σε συνεννόηση είναι περισσότερο από 5% υψηλότερη από την αναλογία μετοχών του Ομίλου Neptune και των προσώπων του που ενεργούν από κοινού.

τρίτος,Προκειμένου να εδραιώσει περαιτέρω τον έλεγχό της, η Neptune Biotech σχεδιάζει επίσης να εκδώσει όχι περισσότερες από 620 εκατομμύρια μετοχές στον όμιλο Silk Textile και τον έλεγχο μέτοχό της Guangdong Guangxin Holding Group Co., Ltd. (εφεξής καλούμενος όμιλος Guangxin) στην τιμή των 2,4 γιουάν ανά μετοχή.

Επιπλέον, σύμφωνα με τις πρόνοιες της συμφωνίας, η Neptune Biotech πρέπει να ολοκληρώσει την επαναγορά και την ακύρωση 119 εκατομμυρίων μετοχών υπό περιορισμούς. Μετά την ολοκλήρωση της επαναγοράς και της ακύρωσης, ο συνολικός αριθμός των μετοχών της Neptune Biotech ήταν 2,631 δισεκατομμύρια μετοχές.

Μετά την ολοκλήρωση όλων των παραπάνω ενεργειών, η αναλογία μετοχών της Silk Fang Group και των προσώπων της που ενεργούν από κοινού έφτασε στο 27,76%. .。

“Τα τελευταία δύο χρόνια, λόγω του γενικότερου περιβάλλοντος, δεν υπάρχουν πολλοί ισχυροί αγοραστές στην αγορά. . Τα έσοδα της Neptune Biotechnology ξεπερνούν τα 30 δισεκατομμύρια γιουάν Για μια «συνηθισμένη» επιχείρηση να αποκτήσει μια τόσο μεγάλη εταιρεία, μπορεί να είναι επιβάρυνση, αλλά για τις κρατικές επιχειρήσεις, μπορεί να υπάρχουν κάποια πλεονεκτήματα μόλις γίνει η εξαγορά. «Ένα άτομο στον κύκλο φαρμακευτικών επενδύσεων Shenzhen που είχε επαφή με τον όμιλο Neptune είπε στο China Business News.

Ο παραπάνω είπε επίσης:Το στυλ εξαγοράς των κρατικών επιχειρήσεων θα είναι πολύ σταθερό «Κρίνοντας από προηγούμενες περιπτώσεις, το ασφάλιστρο τιμής για κρατικά περιουσιακά στοιχεία για την απόκτηση εισηγμένων εταιρειών δεν μπορεί γενικά να υπερβαίνει το 30%. Αν και δεν υπάρχει ειδικό έγγραφο που να το ορίζει, αυτό είναι κόκκινο. γραμμή για τις εξαγορές τους, είναι πιο δύσκολο να το αναφέρουμε.

“Βασικά δεν υπήρχε premium για αυτή την εξαγορά, σχεδόν σύμφωνα με την τιμή της αγοράς. Το συνολικό κόστος της συναλλαγής ήταν 2,2 δισεκατομμύρια γιουάν, από τα οποία περισσότερα από 700 εκατομμύρια γιουάν (το ένα τρίτο) δόθηκαν απευθείας στους κύριους μετόχους σε μετρητά και τα άλλα 1,4 δισεκατομμύρια γιουάν (τα δύο τρίτα) της αύξησης παγίου κεφαλαίου ήταν δίνεται στην εισηγμένη εταιρεία. «Είπε ένα άτομο στον κύκλο των φαρμακευτικών επενδύσεων Shenzhen.

"Αυτή τη φορά είναι μια σχετικά ασφαλής συμφωνία για τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία. Εξάλλου, παρόλο που η μεταβίβαση μετοχικού κεφαλαίου των 700 εκατομμυρίων γιουάν καταβλήθηκε απευθείας σε μετρητά, η αύξηση κεφαλαίου 1,4 δισεκατομμυρίων ορισμένου χρόνου διατηρείται σε επίπεδο εισηγμένης εταιρείας και θα ελέγχεται από τον νέο πραγματικό ελεγκτή, κρατικά περιουσιακά στοιχεία στο μέλλον «Το παραπάνω πρόσωπο είπε ότι τόσο ο όμιλος Neptune όσο και η Neptune Biotech μπορούν να αποκτήσουν κεφάλαια για να μειώσουν τη δική τους χρηματοδοτική πίεση.

Όχι μόνο εγκαταλείπει το καθεστώς των μεγαλομετόχων, αλλά και η διοίκηση της Neptune Bio θα υποστεί μια «μεγάλη αλλαγή αίματος». . Σύμφωνα με τη συμφωνία, η Silk Textile Group θα καταλαμβάνει τις 6 από τις 9 έδρες του διοικητικού συμβουλίου, ενώ θα αντικατασταθούν και βασικές θέσεις όπως πρόεδρος και οικονομικός διευθυντής.

Ο Ζανγκ Σιμίν υποσχέθηκε επίσης "να μην επιδιώξει τον έλεγχο", από την ημερομηνία υπογραφής της παρούσας συμφωνίας, εκτός από την προηγούμενη γραπτή συγκατάθεση της Silk Textile Group, η Neptune Group και η Zhang Siming δεν θα αυξήσουν άμεσα ή έμμεσα τις μετοχές τους σε μετοχές εισηγμένων εταιρειών με οποιονδήποτε τρόπο και δεν θα χρησιμοποιήσουν το μετοχικό τους καθεστώς ή επιρροή για παρέμβαση ή επηρεασμό του ελέγχου της Silk Textile Group σε εισηγμένες εταιρείες.

Ο Zhang Simin έχει ακόμα ένα στοίχημα απόδοσης στον αγοραστή. . Σύμφωνα με την ανακοίνωση, μετά την ημερομηνία παράδοσης, η Neptune Group και η Zhang Siming υποσχέθηκαν στην Silk Textile Group ότι τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους της μητρικής εταιρείας που πραγματοποίησε η Neptune Biotech κατά τη διάρκεια των τριών οικονομικών ετών 2025, 2026 και 2027 αντίστοιχα (το Η "Περίοδος δέσμευσης") δεν θα υπερβαίνει κάτω από 200 εκατομμύρια γιουάν, 250 εκατομμύρια γιουάν ή 300 εκατομμύρια γιουάν, το σωρευτικό καθαρό κέρδος που αποδίδεται στους μετόχους της μητρικής εταιρείας κατά την τριετία δεν θα είναι μικρότερο από 750 εκατομμύρια γιουάν.

«Στο τέλος της περιόδου δέσμευσης, εάν το σωρευτικό ποσό του καθαρού κέρδους που αναλογεί στους μετόχους της μητρικής εταιρείας που πραγματοποίησε η εισηγμένη εταιρεία το 2025, 2026 και 2027 δεν φτάσει στο υποσχεμένο σωρευτικό καθαρό κέρδος που αποδίδεται στη μητρική εταιρεία, Neptune Η Group και η Zhang Siming θα πρέπει να αποζημιώσουν την Silk Spinning Group», ανέφερε η ανακοίνωση.

Ανάπτυξη με τη βοήθεια κρατικών περιουσιακών στοιχείων

Αυτό που είναι αρκετά αξιοσημείωτο είναι ότι σε αντίθεση με το παρελθόν, όταν ο πραγματικός ελεγκτής υποχώρησε και αποχώρησε εντελώς από την εισηγμένη εταιρεία, ο Zhang Simin δεν αποχώρησε εντελώς από τη Neptune Biotech αυτή τη φορά. Μετά την υπογραφή κάθε συμφωνίας και πριν από τη μεταβίβαση των μετοχών στο πλαίσιο της συμφωνίας, ο Όμιλος Neptune και τα πρόσωπα που ενεργούσαν από κοινού κατείχαν το 44,39% των ιδίων κεφαλαίων της Neptune Biotechnology Μετά την ολοκλήρωση μιας σειράς συναλλαγών, το ποσοστό συμμετοχής μειώθηκε στο 26,86%.

Γιατί η Neptune Group δεν αποσύρθηκε εντελώς;Η ανακοίνωση δεν αποκάλυψε συγκεκριμένες λεπτομέρειες, αλλά είναι σαφές ότι αυτή η συναλλαγή έχει μεγάλη σημασία και για τα δύο μέρη. . Ο Όμιλος Neptune εξακολουθεί να εστιάζει στις φαρμακευτικές επιχειρήσεις Όχι μόνο η Neptune Biopharmaceuticals, αλλά και η αλυσίδα φαρμακείων Neptune Xingchen διανέμονται σε περισσότερες από 70 μεγάλες και μεσαίες πόλεις σε όλη τη χώρα, με περισσότερα από 4.000 καταστήματα που λειτουργούν άμεσα και ετήσιες πωλήσεις που ξεπερνούν τα 10 δισεκατομμύρια. κατατάσσεται στην πρώτη γραμμή του κλάδου.

“ Υπάρχει επίσης μια επίδραση μόχλευσης όσον αφορά τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία Χρησιμοποιώντας "όχι πάρα πολλά" κεφάλαια για να αποκτήσετε τον έλεγχο μιας εισηγμένης εταιρείας με έσοδα άνω των 30 δισεκατομμυρίων, η απόδοση μπορεί να ενοποιηθεί στο μέλλον. Ο Όμιλος Neptune μπορεί επίσης να επωφεληθεί από το κρατικό κεφάλαιο για να επεκτείνει περαιτέρω τα κανάλια χρηματοδότησης για την ανάπτυξη των επιχειρήσεων. «Είπε το προαναφερόμενο άτομο στον κύκλο των φαρμακευτικών επενδύσεων Shenzhen。

Μπορεί να φανεί από προηγούμενες ανακοινώσεις ότι η Neptune Biotech έχει επί του παρόντος υψηλή αναλογία ενεργητικού-παθητικού και αντιμετωπίζει προκλήσεις μετασχηματισμού.

Σύμφωνα με την ανακοίνωση, στο τέλος του 2021, στο τέλος του 2022 και στο τέλος του 2023, οι αναλογίες ενεργητικού-παθητικού των ενοποιημένων καταστάσεων της Neptune Biotech ήταν 80,57%, 83,14% και 86,94% αντίστοιχα ήταν πάντα σε σχετικά υψηλό επίπεδο. Ο λόγος ενεργητικού-παθητικού το 2023 θα υπερβεί το 86%, ακόμη και υψηλότερος από το επίπεδο του κλάδου για κάποιο χρονικό διάστημα. το 2023 είναι 62,11% και 68,23% αντίστοιχα.

"Οι επιχειρηματικές δραστηριότητες στη βιομηχανία διανομής φαρμάκων απαιτούν μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση και ισχυρή υποστήριξη ταμειακών ροών. Ως εκ τούτου, απαιτείται συνεχής χρηματοδότηση σε καθημερινή βάση, επομένως είναι επίσης πολύ σημαντικό να λάβετε χαμηλότερα τραπεζικά δάνεια στο παρελθόν." τμήμα μιας εγχώριας εισηγμένης εταιρείας διανομής φαρμακευτικών προϊόντων είπε στον δημοσιογράφο Ένας οικονομικός ρεπόρτερ.

Η Neptune Biotech δήλωσε ότι ο όγκος πωλήσεων της εταιρείας μειώθηκε λόγω οικονομικών περιορισμών ορισμένων λογαριασμών προμηθευτών έχουν αλλάξει σε προπληρωμές ή μειώθηκε η παλαίωση του λογαριασμού, ενώ ορισμένοι πελάτες μεταγενέστερων νοσοκομείων καθυστέρησαν την είσπραξη πληρωμών ή τακτοποίησαν πληρωμές με λογαριασμούς αποδοχής. οικονομικοί περιορισμοί και άλλοι λόγοι Ως αποτέλεσμα, τα λειτουργικά κεφάλαια της εταιρείας είναι περιορισμένα.

"Για να μετριάσει την οικονομική πίεση, η εταιρεία υιοθέτησε μια πολιτική πωλήσεων με σταθερές πληρωμές για πελάτες με χαμηλές αποδόσεις πωλήσεων και διαμόρφωσε στρατηγικές πωλήσεων με βάση τις αποδόσεις πληρωμών του περασμένου μήνα, που μείωσαν την κλίμακα πωλήσεων της εταιρείας. Επιπλέον, λόγω οικονομικών περιορισμών ορισμένες από τις υπάρχουσες ποικιλίες προϊόντων της εταιρείας είναι εκτός αποθέματος και ορισμένα νοσοκομεία δεν έχουν επαρκείς εγγυήσεις προμήθειας, με αποτέλεσμα την απώλεια της επιχείρησης, επομένως ο όγκος των πωλήσεων έχει μειωθεί», δήλωσε η Neptune Bio.

Σύμφωνα με την ανακοίνωση, στα τέλη του 2021, στα τέλη του 2022 και στα τέλη του 2023, τα οικονομικά έξοδα της Neptune Biotech ήταν 807 εκατομμύρια γιουάν, 905 εκατομμύρια γιουάν και 944 εκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, ενώ τα συνολικά κέρδη της εταιρείας κατά την ίδια περίοδο ήταν 576 εκατομμύρια γιουάν, -853 εκατομμύρια γιουάν, και -1,458 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, τα χρηματοοικονομικά έξοδα έχουν μεγαλύτερο αντίκτυπο στα συνολικά κέρδη της εταιρείας.

"Η αναλογία ενεργητικού-παθητικού της Neptune Biotech είναι ιδιαίτερα υψηλή. Επιπλέον, ήταν δύσκολο για τις ιδιωτικές εταιρείες να συγκεντρώσουν κεφάλαια τα τελευταία δύο χρόνια. Οι επαφές μας με τις ανοδικές και κατάντη επιχειρήσεις της Neptune Biotech επιβεβαίωσαν ότι η ταμειακή ροή αυτής της εταιρείας είναι Η προαναφερθείσα startup Shenzhen Οι άνθρωποι στον επενδυτικό κύκλο είπαν ότι υπό το τρέχον περιβάλλον της αγοράς, το κόστος χρηματοδότησης των κρατικών επιχειρήσεων όπως η Silk Textile Group είναι χαμηλότερο από αυτό των ιδιωτικών επιχειρήσεων, ενώ το κόστος των τόκων είναι επίσης χαμηλότερο , και υπάρχουν περισσότερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που μπορούν να δανειστούν χρήματα.

Οι δημόσιες πληροφορίες δείχνουν ότι ο όμιλος Guangxin είναι μια επιχείρηση που ανήκει εξ ολοκλήρου στην επαρχιακή κυβέρνηση του Γκουανγκντόνγκ. Είναι μια κρατική εταιρεία επενδύσεων κεφαλαίου με χαρακτηριστικά κύρια επιχειρηματικά χαρακτηριστικά και ισχυρή ανταγωνιστικότητα στην αγορά Πρώτη φορά, κατατάσσεται στην 427η θέση. Είναι η πρώτη εταιρεία στο Γκουανγκντόνγκ Η πρώτη κρατική επιχείρηση που βρίσκεται στη λίστα. Μετά από μια περίοδο σιωπής, οι πρόσφατες κεφαλαιακές δραστηριότητες του Ομίλου Guangxin έχουν «θερμανθεί» ραγδαία Αυτή τη φορά, εξαγόρασε τη Neptune Biotech μέσω της Silk Textile Group, η οποία έχει επίσης μια συγκεκριμένη προέλευση.

Η Silk Textile Group ιδρύθηκε το 1982 με εγγεγραμμένο κεφάλαιο 247 εκατομμυρίων γιουάν Η κύρια δραστηριότητα της εταιρείας περιλαμβάνει επίσης την παραγωγή, τις πωλήσεις, την εισαγωγή και την εξαγωγή φαρμάκων, προϊόντων υγείας, φαρμακευτικών υλικών, ιατρικού εξοπλισμού και άλλων προϊόντων, καθώς και τις πωλήσεις. , εισαγωγή και εξαγωγή ιατρικών προϊόντων και προϊόντων υγείας και έλεγχος Στις βασικές της επιχειρήσεις περιλαμβάνονται επίσης η Guangdong Yangcheng Health Industry Group Co., Ltd., η οποία δραστηριοποιείται φαρμακευτικές επιχειρήσεις χονδρικής και λιανικής.

Σύμφωνα με γνώστες του κλάδου, η άμεση εξαγορά εισηγμένων εταιρειών από κρατικά περιουσιακά στοιχεία μπορεί όχι μόνο να καλύψει τις ανάγκες της τοπικής βιομηχανικής ανάπτυξης, αλλά και να χρησιμοποιήσει το κεφάλαιο για να γίνει μεγαλύτερη και ισχυρότερη. Ωστόσο, ορισμένοι άνθρωποι στη φαρμακευτική βιομηχανία πιστεύουν ότι η έγχυση πόρων, η βιομηχανική λειτουργία και συντήρηση και διαχείριση μετά την εξαγορά θα εξακολουθήσουν να εξετάζουν το αν τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να διατηρήσουν και να αυξήσουν την αξία τους στο μέλλον για την επακόλουθη σταθερή βελτίωση της λειτουργίας και διαχείρισης.

Τα τελευταία χρόνια, ο ανταγωνισμός στη βιομηχανία διανομής φαρμακευτικών προϊόντων γίνεται όλο και πιο έντονος.

«Μπροστά σε αυτήν την ανταγωνιστική κατάσταση, προκειμένου να σπάσει αποτελεσματικά τα λειτουργικά σημεία συμφόρησης της εταιρείας και να συνδυάσει τα δικά της μοναδικά πλεονεκτήματα και στρατηγικές ανάπτυξης, η εταιρεία προωθεί ενεργά την εφαρμογή της περαιτέρω εισαγωγής του κρατικού κεφαλαίου της Neptune Biotech». Με την έκδοση αυτή, τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας θα βελτιστοποιηθούν περαιτέρω, αξιοποιώντας τις προτιμήσεις πολιτικής, την υποστήριξη έργων, τους ανθρώπινους πόρους και τα κανάλια χρηματοδότησης του κρατικού κεφαλαίου για την επίτευξη βαθιάς ολοκλήρωσης και συντονισμένης ανάπτυξης των πλεονεκτικών πόρων της εταιρείας και των μετόχων.