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Angefangen bei einem gewöhnlichen Wohngebäude im Dorf Shiyun, Shekou, bis hin zum Besitz von Neptune Building, Galaxy Technology Building und Neptune Star Building hat Zhang Simin, ein Geschäftsmann aus Jilin, der seit mehr als 30 Jahren ein Unternehmen in Shenzhen eröffnet, die Süße von gekostet In der Vergangenheit war es ein Kapitalbetrieb, aber jetzt ist er ausverkauft und an die Börse gegangen. Die Situation der Unternehmenskontrolle.

Kürzlich gab Neptune Biotechnology (000078.SZ), das von Zhang Siming kontrolliert wird, mehrere Ankündigungen bekannt, dass es beabsichtigt, einen Teil seines Eigenkapitals an dem börsennotierten Unternehmen auf staatliche Vermögenswerte der Provinz Guangdong zu übertragen und gleichzeitig die Kontrollrechte aufzugeben trägt die Last von dreijährigen Leistungswetten.

In den letzten Jahren war das Aktiv-Passiv-Verhältnis von Neptune Biotech relativ hoch und der Cashflow des Unternehmens war knapp. Die Branche ist davon überzeugt, dass die Übertragung von Kontrollrechten an staatliche Unternehmen einerseits Eigenkapital gegen Bargeld eintauschen kann, und andererseits Andererseits soll der finanzielle Druck börsennotierter Unternehmen gemindert werden.

In den letzten Tagen schwankte der Aktienkurs von Neptune Bio weiter. Zum Handelsschluss am 2. August schloss er bei 2,45 Yuan, was einem Rückgang von 0,41 % entspricht, bei einem Gesamtmarktwert von 6,74 Milliarden Yuan.

Geben Sie die Kontrolle vollständig auf

Zhang Simin, der bald 61 Jahre alt wird, stammt aus Changchun, Jilin. Als Leiter der Shenzhen Neptune Group Co., Ltd. (im Folgenden „Neptune Group“ genannt) kontrollierte er einst eine riesige „Neptune-Familie“-Industrie. und sein Territorium umfasste einst die Medizin. In verschiedenen Bereichen wie Bildung, Medien, Finanzen und allgemeine Gesundheit besaß es einst drei börsennotierte Unternehmen: Neptune Biotechnology, Neptune Intertron (08329.HK, indirekte Beteiligungsquote von 32,51 %) und Neptune Star (dekotiert). aus US-Aktien, geplanter A-Aktien-Börsengang).

Neptune Biotech ist hauptsächlich im kommerziellen Vertrieb von Pharmazeutika tätig, und mehr als 60 % des Unternehmensumsatzes stammen daraus. Ein Reporter von China Business News durchforstete den Jahresbericht von Neptune Biotech und stellte fest, dass Neptune Biotech etwa im Jahr 2017, während der kritischen Phase der Einführung des „Zwei-Rechnungs-Systems“ im Land, die Branchenintegration beschleunigte und sukzessive eine Reihe von Branchenunternehmen erwarb .

Allerdings sind Fusionen und Übernahmen für Neptune Biotechnology ein „zweischneidiges Schwert“, das zwar die Leistung der zugrunde liegenden Vermögenswerte konsolidiert, aber auch einen größeren finanziellen Druck mit sich bringt. . Darüber hinaus ist die pharmazeutische Vertriebsbranche, in der Neptune Biotech tätig ist, eine kapitalintensive Branche, die für den täglichen Betrieb große Kapitalinvestitionen erfordert. Vorauszahlungen an Lieferanten und die Aufrechterhaltung der Lagerbestände beanspruchen einen bestimmten Betrag.

Bereits im März 2022 gab Neptune Biotech bekannt, dass es eine Reform der gemischten Eigentümerschaft plant und strategische Investoren einbezieht. Dabei kann es zu Änderungen im eigentlichen Controller des Unternehmens kommen. Seitdem wurden jedoch keine „vereinbarten“ Ergebnisse bekannt gegeben.Bis vor kurzem übernahmen die Staatsunternehmen der Provinz Guangdong die Macht。

Der Ankündigung zufolge wird die Transaktion in drei Teilen durchgeführt: Kapitalübertragung, Abgabe der Stimmrechte durch den ursprünglichen eigentlichen Controller und Privatplatzierung.。

Erste,Die Neptune Group übertrug ihre 315 Millionen Aktien von Neptune Biotech an das staatseigene Unternehmen der Provinz Guangdong – Guangdong Silk Textile Group Co., Ltd. (im Folgenden als Silk Textile Group bezeichnet) zu einem Preis von 2,43 Yuan pro Aktie (ca. 10 % des beschränkten Preises). Aktien 12 % der Gesamtzahl der Aktien des börsennotierten Unternehmens nach Abschluss des Rückkaufs und der Annullierung), mit einem Gesamtpreis von 767 Millionen Yuan, alles in bar bezahlt.

zweite, Die beiden Parteien einigten sich darauf, dass die Neptune Group und ihre vereinbarten Parteien gemeinsam auf die Stimmrechte verzichten würden, die etwa 901 Millionen Aktien des Unternehmens entsprechen (was etwa 32,9112 % der Aktien des Unternehmens entspricht). Die Stimmrechtsenthaltung gilt solange, bis die Beteiligungsquote der Silk Textile Group und ihrer gemeinsam handelnden Personen mehr als 5 % höher ist als die Beteiligungsquote der Neptune Group und ihrer gemeinsam handelnden Personen.

dritte,Um seine Kontrolle weiter zu festigen, plant Neptune Biotech außerdem, nicht mehr als 620 Millionen Aktien an die Silk Textile Group und ihren Mehrheitsaktionär Guangdong Guangxin Holding Group Co., Ltd. (im Folgenden als Guangxin Group bezeichnet) zu einem Preis von 2,4 auszugeben Yuan pro Aktie.

Darüber hinaus muss Neptune Biotech gemäß den Bestimmungen der Vereinbarung den Rückkauf und die Annullierung von 119 Millionen gesperrten Aktien abschließen. Nach Abschluss des Rückkaufs und der Einziehung belief sich die Gesamtzahl der Neptune Biotech-Aktien auf 2,631 Milliarden Aktien.

Nach Abschluss aller oben genannten Maßnahmen erreichte die Beteiligungsquote der Silk Fang Group und ihrer gemeinsam handelnden Personen 27,76 %. Der Mehrheitsaktionär von Neptune Biotech wurde zur Silk Fang Group und der eigentliche Kontrolleur wurde zur Volksregierung der Provinz Guangdong geändert .。

“Aufgrund des allgemeinen Umfelds gab es in den letzten zwei Jahren nicht viele starke Käufer auf dem Markt. . Der Umsatz von Neptune Biotechnology übersteigt 30 Milliarden Yuan. Für ein „normales“ Unternehmen könnte die Übernahme eines so großen Unternehmens eine Belastung sein, für staatliche Unternehmen könnte es jedoch einige Vorteile geben, sobald die Übernahme erfolgt ist. „Eine Person aus dem Pharmainvestitionskreis von Shenzhen, die Kontakt mit der Neptune Group hatte, sagte gegenüber China Business News.

Die oben genannte Person sagte auch:Der Akquisitionsstil staatseigener Unternehmen wird sehr stabil sein. „Nach früheren Fällen zu urteilen, darf der Preisaufschlag für staatliche Vermögenswerte zum Erwerb börsennotierter Unternehmen im Allgemeinen 30 % nicht überschreiten. Obwohl es kein spezielles Dokument gibt, das dies vorschreibt, ist dies ein Minus.“ Wenn der Preis steigt, ist es schwieriger zu erwähnen.“

“Für diese Akquisition gab es grundsätzlich keine Prämie, die nahezu dem Marktpreis entsprach. Die Gesamtkosten der Transaktion beliefen sich auf 2,2 Milliarden Yuan, wovon mehr als 700 Millionen Yuan (ein Drittel) direkt in bar an die Großaktionäre ausgezahlt wurden und die anderen 1,4 Milliarden Yuan (zwei Drittel) aus der Festkapitalerhöhung stammten an das börsennotierte Unternehmen übergeben. „Eine Person aus dem Pharmainvestitionskreis von Shenzhen sagte.

„Diesmal ist es ein relativ sicheres Geschäft für staatliche Vermögenswerte. Denn obwohl die Kapitalübertragung in Höhe von 700 Millionen Yuan direkt in bar bezahlt wurde, verbleibt die befristete Kapitalerhöhung in Höhe von 1,4 Milliarden auf der Ebene der börsennotierten Unternehmen und wird kontrolliert.“ „Die oben genannte Person sagte, dass Neptune Group und Neptune Biotech Mittel erhalten können, um ihren eigenen Finanzierungsdruck zu verringern.“

Nicht nur, dass der Status des Großaktionärs aufgegeben wird, auch im Management von Neptune Bio wird es einen „großen Blutwechsel“ geben. . Gemäß der Vereinbarung wird die Silk Textile Group 6 der 9 Vorstandssitze besetzen und auch Schlüsselpositionen wie der Vorstandsvorsitzende und der Finanzdirektor werden ersetzt.

Zhang Simin versprach auch, „keine Kontrolle anzustreben“Ab dem Datum der Unterzeichnung dieser Vereinbarung dürfen Neptune Group und Zhang Siming, außer mit vorheriger schriftlicher Zustimmung der Silk Textile Group, ihre Beteiligungen an Aktien börsennotierter Unternehmen weder direkt noch indirekt in irgendeiner Weise erhöhen und ihren Beteiligungsstatus nicht nutzen oder Einfluss nehmen, um in die Kontrolle der Silk Textile Group über börsennotierte Unternehmen einzugreifen oder diese zu beeinflussen.

Zhang Simin hat immer noch eine Leistungswette auf den Käufer. . Der Ankündigung zufolge versprachen Neptune Group und Zhang Siming der Silk Textile Group nach dem Liefertermin, dass die von Neptune Biotech in den drei Geschäftsjahren 2025, 2026 und 2027 (die den Aktionären der Muttergesellschaft zuzurechnenden Nettogewinne) erzielt werden „Verpflichtungszeitraum“) wird nicht unter 200 Millionen Yuan, 250 Millionen Yuan oder 300 Millionen Yuan liegen, der kumulierte Nettogewinn, der den Aktionären der Muttergesellschaft in den drei Jahren zuzurechnen ist, darf nicht weniger als 750 Millionen Yuan betragen.

„Am Ende des Verpflichtungszeitraums, wenn der kumulierte Nettogewinn, der den Aktionären der Muttergesellschaft zuzurechnen ist und von dem börsennotierten Unternehmen in den Jahren 2025, 2026 und 2027 erzielt wurde, nicht den versprochenen kumulierten Nettogewinn erreicht, der der Muttergesellschaft Neptune zuzurechnen ist Group und Zhang Siming sollten die Silk Spinning Group entschädigen“, heißt es in der Ankündigung.

Entwicklung mit Hilfe staatlicher Vermögenswerte

Bemerkenswert ist, dass Zhang Simin sich diesmal nicht vollständig aus Neptune Biotech zurückzog, anders als in der Vergangenheit, als der eigentliche Controller nachgab und sich vollständig aus dem börsennotierten Unternehmen zurückzog. Nach der Unterzeichnung jeder Vereinbarung und vor der Übertragung der Anteile im Rahmen der Vereinbarung hielten die Neptune Group und ihre gemeinsam handelnden Personen 44,39 % des Eigenkapitals von Neptune Biotechnology. Nach Abschluss einer Reihe von Transaktionen sank der Anteilsbesitz auf 26,86 %.

Warum hat sich die Neptun-Gruppe nicht vollständig zurückgezogen?Konkrete Einzelheiten wurden in der Ankündigung nicht bekannt gegeben, es ist jedoch klar, dass diese Transaktion für beide Parteien von großer Bedeutung ist. . Die Neptune Group konzentriert sich nach wie vor auf das Pharmageschäft. Nicht nur Neptune Biopharmaceuticals, sondern auch die Drogeriekette Neptune Ranking an der Spitze der Branche.

“ Es besteht auch eine Hebelwirkung im Hinblick auf das Staatsvermögen, indem „nicht zu viele“ Mittel eingesetzt werden, um die Kontrolle über ein börsennotiertes Unternehmen mit einem Umsatz von über 30 Milliarden zu erlangen. Die Neptune Group kann auch staatliches Kapital nutzen, um die Finanzierungskanäle für die Geschäftsentwicklung weiter auszubauen. „Die oben genannte Person aus dem Pharmainvestitionskreis von Shenzhen sagte。

Aus früheren Ankündigungen geht hervor, dass Neptune Biotech derzeit über ein hohes Asset-Liability-Verhältnis verfügt und vor Transformationsherausforderungen steht.

Der Ankündigung zufolge betrugen die Aktiv-Passiv-Verhältnisse im Konzernabschluss von Neptune Biotech Ende 2021, 83,14 % bzw. 86,94 % immer auf einem relativ hohen Niveau. Das Asset-Liability-Verhältnis wird im Jahr 2023 86 % überschreiten und damit zeitweise sogar über dem Branchenniveau liegen. Das Asset-Liability-Verhältnis anderer Unternehmen derselben Branche wie Shanghai Pharmaceuticals (601607.SH) und Jiuzhoutong (600998.SH). im Jahr 2023 sind es 62,11 % bzw. 68,23 %.

„Der Geschäftsbetrieb in der Pharmavertriebsbranche erfordert eine langfristige Finanzierung und eine starke Cashflow-Unterstützung. Daher ist eine kontinuierliche Finanzierung auf täglicher Basis erforderlich, daher ist es auch sehr wichtig, zuvor niedrigere Bankkredite zu erhalten.“ Die Abteilung eines inländischen Pharmavertriebsunternehmens, das an der Börse notiert ist, sagte dem Reporter, einem Finanzreporter.

Neptune Biotech gab an, dass das Umsatzvolumen des Unternehmens aufgrund finanzieller Engpässe zurückgegangen sei. Die Kontolaufzeiten einiger vorgelagerter Lieferanten seien auf Vorauszahlungen umgestellt worden oder die Kontolaufzeit sei verkürzt worden, während einige nachgelagerte Krankenhauskunden den Zahlungseinzug verzögert hätten oder Zahlungen mit Annahmerechnungen beglichen hätten Finanzielle Zwänge und andere Gründe führen dazu, dass die Betriebsmittel des Unternehmens knapp sind.

„Um den finanziellen Druck zu verringern, führt das Unternehmen eine zahlungsfixierte Verkaufspolitik für Kunden mit schlechten Umsatzrenditen ein und formuliert Verkaufsstrategien auf der Grundlage der Zahlungsrenditen des letzten Monats, wodurch der Umsatzumfang des Unternehmens reduziert wird. Darüber hinaus aufgrund finanzieller Zwänge einige „Die bestehenden Produktvarianten des Unternehmens sind ausverkauft und einige Krankenhäuser haben unzureichende Liefergarantien, was zu Geschäftsverlusten führt, sodass das Verkaufsvolumen zurückgegangen ist“, sagte Neptune Bio.

Der Ankündigung zufolge beliefen sich die Finanzaufwendungen von Neptune Biotech Ende 2021, Ende 2022 und Ende 2023 auf 807 Millionen Yuan, 905 Millionen Yuan bzw. 944 Millionen Yuan, während der Gesamtgewinn des Unternehmens im gleichen Zeitraum betrug betrugen 576 Millionen Yuan, -853 Millionen Yuan bzw. -1,458 Milliarden Yuan, die Finanzaufwendungen haben einen größeren Einfluss auf den Gesamtgewinn des Unternehmens.

„Das Asset-Liability-Verhältnis von Neptune Biotech ist besonders hoch. Darüber hinaus war es für private Unternehmen in den letzten zwei Jahren schwierig, Mittel zu beschaffen. Unsere Kontakte mit vor- und nachgelagerten Unternehmen von Neptune Biotech haben bestätigt, dass der Cashflow dieses Unternehmens gut ist.“ besonders eng.“ Das oben erwähnte Start-up aus Shenzhen Personen im Investitionskreis sagten, dass im aktuellen Marktumfeld die Finanzierungskosten staatlicher Unternehmen wie der Silk Textile Group niedriger seien als die privater Unternehmen, und auch die Zinskosten seien niedriger , und es gibt mehr Finanzinstitute, die Geld leihen können.

Aus öffentlichen Informationen geht hervor, dass die Guangxin Group ein hundertprozentiges Unternehmen der Provinzregierung von Guangdong ist. Es handelt sich um eine staatliche Kapitalinvestitionsgesellschaft mit besonderen Hauptgeschäftsmerkmalen und einer starken Marktwettbewerbsfähigkeit Zum ersten Mal belegt es Platz 427. Es ist das erste Unternehmen in Guangdong, das als erstes staatliches Unternehmen der Provinz auf der Liste steht. Nach einer Zeit des Schweigens haben sich die jüngsten Kapitaloperationen der Guangxin Group rasch „aufgeheizt“. Diesmal hat sie Neptune Biotech über die Silk Textile Group übernommen, die ebenfalls einen bestimmten Ursprung hat.

Die Silk Textile Group wurde 1982 mit einem Grundkapital von 247 Millionen Yuan gegründet. Das Hauptgeschäft des Unternehmens umfasst auch die Produktion, den Verkauf, den Import und Export von Arzneimitteln, Gesundheitsprodukten, medizinischen Materialien, medizinischen Geräten und anderen Waren sowie den Verkauf , Import und Export von Medizin- und Gesundheitsprodukten sowie Kontrolle. Zu seinen Kerngeschäften gehört auch die Guangdong Yangcheng Health Industry Group Co., Ltd., die pharmazeutische Groß- und Einzelhandelsgeschäfte betreibt.

Brancheninsidern zufolge kann die direkte Übernahme börsennotierter Unternehmen durch staatliche Vermögenswerte nicht nur den Bedürfnissen der lokalen Industrieentwicklung gerecht werden, sondern auch Kapital nutzen, um größer und stärker zu werden. Einige Leute in der Pharmaindustrie glauben jedoch, dass die Ressourcenzufuhr, der industrielle Betrieb sowie die Wartung und Verwaltung nach der Übernahme die staatseigenen Vermögenswerte weiterhin auf die Probe stellen werden. Ob die staatseigenen Vermögenswerte den Wert in Zukunft erhalten und steigern können, hängt davon ab auf den anschließenden stabilen Betrieb und die Verbesserung des Managements.

In den letzten Jahren ist der Wettbewerb in der Arzneimittelvertriebsbranche immer härter geworden. Große staatliche Pharmavertriebsunternehmen haben aufgrund ihrer Größenvorteile weiterhin Marktanteile erobert und ihre Führungsrolle in der Branche ist immer bedeutender geworden.

„Angesichts dieser Wettbewerbssituation fördert das Unternehmen aktiv die Umsetzung der weiteren Einführung von staatlichem Kapital, um die betrieblichen Engpässe des Unternehmens effektiv zu überwinden und seine eigenen einzigartigen Vorteile und Entwicklungsstrategien zu kombinieren.“ Durch diese Emission wird das Eigenkapital des Unternehmens weiter optimiert. Dabei werden die politischen Präferenzen, die Projektunterstützung, die Humanressourcen und die Finanzierungskanäle des staatlichen Kapitals genutzt, um eine tiefe Integration und koordinierte Entwicklung der vorteilhaften Ressourcen des Unternehmens und der Aktionäre zu erreichen.