berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Reporter China Fund News, Li Shuchao

Di bawah "efek jungkat-jungkit" di pasar saham dan obligasi, aset pendapatan tetap lebih diutamakan, sedangkan aset yang mengandung ekuitas tidak diikutsertakan.

Dana "Pendapatan tetap +" mengurangi posisi yang mengandung hak

Baru-baru ini, banyak manajer dana "pendapatan tetap +" yang diwawancarai menyatakan bahwa mereka telah mengurangi posisi yang mengandung ekuitas dan meningkatkan kepemilikan mereka pada aset pendapatan tetap. Total nilai pasar terbaru dari kepemilikan dana "Pendapatan Tetap +" adalah 175,6 miliar yuan, yang telah menurun selama tiga tahun berturut-turut; rasio kepemilikan saham turun di bawah 16%, mencapai titik terendah baru dalam empat tahun terakhir.

Wei Yumin, manajer Bank of Communications Anxin Income Fund, mengatakan di satu sisi, dilihat dari kondisi pasar, pasar ekuitas tetap berada dalam kisaran terbatas pada paruh pertama tahun ini, dan kinerja aset obligasi lebih baik. Mempertimbangkan rasio risiko-pengembalian antara aset yang berbeda, pengelola dana dapat mengurangi posisi ekuitas dan mengoptimalkan struktur posisi. Di sisi lain, ketika selera risiko investor menurun, permintaan untuk produk "pendapatan tetap +" terkonsentrasi pada produk dengan volatilitas rendah, dan produk dengan volatilitas rendah juga memerlukan kontrol posisi ekuitas, sehingga mengendalikan volatilitas dan penarikan.

Guolian Fund menyatakan bahwa dana "Fixed Income +" cenderung meningkatkan kepemilikannya pada aset pendapatan tetap dan mengurangi risiko ketidakpastian yang disebabkan oleh fluktuasi pasar saham. Selain itu, dalam menghadapi tekanan kinerja, beberapa fund manager juga memilih untuk mengurangi posisi ekuitas guna menjaga stabilitas nilai bersih reksa dana dan mengendalikan risiko, sehingga menghindari dampak fluktuasi pasar saham yang berlebihan terhadap kinerja reksa dana.

Data publik juga menunjukkan bahwa nilai pasar dan rasio kepemilikan saham dana "pendapatan tetap +" semakin menurun.

Data Dongcai Choice menunjukkan bahwa pada akhir Juni 2024, total nilai pasar kepemilikan dana "pendapatan tetap +" adalah 175,585 miliar yuan, yang telah menurun selama tiga tahun berturut-turut; rasio kepemilikan saham juga turun dari level tertinggi 18,71%. pada tahun 2020 menjadi 15,96%, mencapai titik terendah baru dalam empat tahun terakhir.

Dari segi rasio kepemilikan saham, terdapat 100 produk dana utang sekunder dengan rasio kepemilikan saham 0, yaitu 17,64% dari 13,93% pada akhir tahun lalu; juga terdapat 45 produk dana hibrida utang parsial dengan 0 saham, menyumbang 17,64%. Rasionya adalah 6,08%. Secara keseluruhan, terdapat 145 perusahaan dengan rasio kepemilikan saham 0 pada kedua jenis produk di atas, bertambah 38 perusahaan dibandingkan akhir tahun lalu.

Wang Lu, analis dana di Pusat Evaluasi dan Penelitian Dana Sekuritas Shanghai, mengatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, dengan latar belakang kondisi pasar saham yang lemah, kinerja saham dan aset obligasi konversi yang sangat dipengaruhi oleh pasar saham tidak memuaskan. , dan pengelola dana perlu mengurangi posisi yang mengandung hak secara tepat. Membantu mengurangi variabilitas produk.

Manajer dana "pendapatan tetap +" menambahkan bahwa pasar saham sedang lesu pada paruh pertama tahun ini dan diferensiasi pasar terlihat jelas, sementara pasar obligasi berjalan lancar, sehingga masuk akal untuk mengurangi posisi secara proaktif.TetapiIa yakin, dibandingkan dengan penurunan nilai pasar ekuitas, penurunan aktif posisi mungkin tidak seberapa.

Alokasi aset yang mengandung hak akan memainkan peran yang lebih penting di masa depan

Meskipun aset yang mengandung ekuitas telah berkurang, namun aset jenis ini tetap memiliki nilai unik dalam alokasi aset produk “pendapatan tetap +”.

Dalam pandangan Wei Yumin, investasi pada produk "pendapatan tetap +" memerlukan perbandingan multi-aset untuk mengalokasikan aset yang mengandung ekuitas untuk menggantikan aset utang murni pada waktu yang tepat dan memperoleh peningkatan keuntungan, pengelola dana perlu memahami logika utama obligasi operasi pasar dan potensi risiko, dan kita harus menjaga perhatian dan pemahaman yang cukup terhadap pasar ekuitas.

Ia mengatakan, aset yang mengandung ekuitas yang dapat diinvestasikan pada produk “Fixed Income +” sebagian besar adalah saham dan obligasi konversi. aset obligasi; Dari tahun 2022 hingga 2023, karena guncangan dan penyesuaian pasar ekuitas, efek "+" tidak terlihat jelas dan bahkan dapat menyebabkan penurunan kekayaan bersih.

Dari sudut pandang investasi, banyak orang yang percaya bahwa nilai alokasi aset ekuitas saat ini kembali menonjol.

“Dengan penurunan imbal hasil obligasi yang nyata, memang banyak perusahaan dengan operasi yang stabil dan imbal hasil positif kepada pemegang saham yang memiliki imbal hasil lebih baik daripada obligasi jangka panjang, dan peran alokasi aset yang mengandung hak dalam produk 'pendapatan tetap +' telah menjadi lebih menonjol." Kata Wei Yumin.

Dia mengatakan bahwa penilaian aset ekuitas saat ini berada pada tingkat yang rendah secara historis. Dengan diadakannya pertemuan-pertemuan penting, kebijakan-kebijakan menekankan penguatan penyesuaian countercyclical, dan perekonomian diperkirakan akan membaik. Dikombinasikan dengan penurunan signifikan dalam imbal hasil pasar obligasi saat ini, dari perspektif perbandingan harga aset, nilai alokasi aset ekuitas telah meningkat.

Guolian Fund mengatakan bahwa menjelang paruh kedua tahun ini, seiring dengan peningkatan kebijakan makroekonomi, perekonomian diperkirakan akan melanjutkan tren positifnya, dan faktor pasar yang positif juga terus terakumulasi. Harga pasar saham A selanjutnya patut dicermati diteruskan ke. Terlebih lagi, valuasi pasar ekuitas saat ini sudah berada pada level yang relatif rendah, dan ditambah dengan membaiknya profitabilitas perusahaan, nilai investasi aset ekuitas terus meningkat.

Editor: Kapten

Pengulas: Xu Wen

Pemberitahuan Hak Cipta

"China Fund News" memiliki hak cipta atas konten asli yang dipublikasikan di platform ini. Dilarang mencetak ulang tanpa izin, jika tidak, tanggung jawab hukum akan dikenakan.

Contact person kerjasama cetak ulang resmi : Bpk. Yu (Tel : 0755-82468670)