berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

(Judul asli: Mao Geping: Biaya pemasaran dan promosi meningkat dari tahun ke tahun hingga lebih dari 500 juta yuan, dan dealer telah bekerja sama untuk segera menyumbangkan pendapatan ratusan juta yuan)

Interpretasi Laporan Keuangan Pusat Ibu Kota Selatan "Jinzhengyan" Jun Mo/Penulis Shu Mian/Pengendalian Risiko

Melihat kembali sejarah, pada tahun 2016, Mao Geping yang didirikan enam tahun lalu,dandan Co., Ltd. (selanjutnya disebut "Mao Geping") meluncurkan dampak pertamanya di pasar modal domestik. Setelah hampir delapan tahun, Mao Geping memperbarui beberapa versi prospektus. Pada Januari 2024, pencatatan saham di dalam negeri dihentikan karena "penarikan materi".

Dua bulan setelah "mencabut perintah", Mao Geping mungkin "secara tidak terduga" membagikan dividen sebesar 500 juta yuan. Sebulan setelah dividen dibagikan, pada bulan April 2024, Mao Geping "beralih" ke saham Hong Kong dan menyerahkan prospektus ke Bursa Efek Hong Kong. Perlu dicatat bahwa Jin Zhengyan merilis laporan penelitian pada tanggal 22 Oktober 2019, "Pertumbuhan kinerja Mao Geping menunjukkan kelemahan, proyek penggalangan dana fokus pada saluran offline atau" melenceng "", menyatakan bahwa pendapatan bisnis utamanya bergantung pada "MAOGEPING" Merek, masalah merek tunggal disoroti. Namun, Mao Geping Co., Ltd., yang personel pengiriman tenaga kerjanya pernah berjumlah lebih dari 60%, telah "terkejut" dengan menghentikan model pengiriman tenaga kerja, dan biaya penjualannya mungkin meningkat.

Tak hanya itu, Jin Zhengyan juga merilis laporan penelitian pada 16 Maret 2022, "Mao Ge Ping Xin Phi menggelar "operasi pertunjukan": Data pertukaran pemasok "telur lebih besar dari ayam"? menunjukkan bahwa dari Januari hingga Juni 2017, mereknya "Love for Life" memiliki jumlah penukaran dengan dealer yang lebih tinggi daripada total kuantitas penukaran, dan jumlah penukaran dengan dealer yang lebih tinggi daripada total jumlah penukaran. Ada pula anomali pengungkapan jumlah pembelian dari pemasok yang sama. Data di kedua prospektus saat itu saling bertentangan.

Masalahnya belum selesai. Pada tahun 2022, lima kelas atas teratasriasan Semua merek tersebut adalah merek kecantikan internasional dan menguasai 31,5% pangsa pasar. Pada periode yang sama, merek andalan Mao Geping "MAOGEPING" menduduki peringkat ke-15 dengan pangsa pasar 1,2%. Di sisi lain dari persaingan yang ketat dalam industri ini, biaya pemasaran dan promosi Mao Geping telah meningkat dari tahun ke tahun dalam beberapa tahun terakhir, mencapai lebih dari 500 juta yuan pada tahun 2023. Pada periode yang sama, biaya penelitian dan pengembangan Mao Geping menyumbang lebih sedikit. dari 1% pendapatan. Dalam hal hubungan kerja sama, selama periode pelaporan, salah satu dealer Mao Geping bekerja sama dengannya sejak tahun pendiriannya, dan dia telah menyumbangkan pendapatan ratusan juta yuan kepada Mao Geping juga memiliki pelanggan dan pemasok yang tumpang tindih. dan mitra ini telah mengumpulkan transaksi dengan Mao Geping.

1. Dividen 500 juta yuan dua bulan setelah penarikan permohonan pencatatan domestik, dan menyerahkan prospektus pencatatan ke Bursa Efek Hong Kong sebulan setelah dividen dibagikan

Patut dicatat bahwa “kisah” masuknya Mao Geping ke pasar modal dimulai pada tahun 2016.

Berdasarkan prospektus Mao Geping dengan tanggal praktik terakhir 2 April 2024 (selanjutnya disebut "prospektus 2 April 2024"), pada bulan Desember 2016, Mao Geping mengajukan permohonan ke China Securities Regulatory Commission agar sahamnya terdaftar di papan utama Bursa Efek Shanghai. Mengingat prospek bisnisnya, strategi pengembangan masa depan Mao Geping dan lingkungan pasar pada saat itu, permohonan pencatatan ditarik oleh Mao Geping pada Januari 2024.

Berdasarkan data Oriental Fortune Choice, Mao Geping menyerahkan tiga versi prospektus, dengan tanggal penandatanganan 19 Desember 2016, 10 September 2017, dan 1 Maret 2023.

Perlu diketahui bahwa Mao Geping mengundurkan diriSebuah sahamDua bulan setelah permohonan pencatatan, 500 juta yuan dibagikan sebagai dividen.

Pada tanggal 15 Maret, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok mengeluarkan empat dokumen kebijakan termasuk "Pendapat tentang Kontrol Ketat Penerbitan dan Akses Pencatatan serta Peningkatan Kualitas Perusahaan Tercatat dari Sumber (Percobaan)", yang dengan jelas menyatakan bahwa mereka akan memperhatikan dengan cermat apakah perusahaan yang akan dicatatkan melakukan penggerebekan sebelum pencatatan. Dividen "pembersihan" dan situasi lainnya harus dicegah secara ketat dan diselidiki secara ketat, dan pengelolaan daftar negatif harus diterapkan.

Berdasarkan prospektus tanggal 2 April 2024, Mao Geping mengumumkan dividen masing-masing sebesar 40 juta yuan dan 25 juta yuan kepada seluruh pemegang saham pada bulan Maret 2021 dan Mei 2023, dan telah dibayarkan penuh pada Januari 2024.

Selain itu, pada rapat pemegang saham yang diadakan pada Februari 2024, Mao Geping mengumumkan dividen sebesar 500 juta yuan kepada seluruh pemegang saham. Pada Maret 2024, Mao Geping membayar dividen sebesar 500 juta yuan kepada seluruh pemegang saham.

Pada tanggal praktis terakhir 2 April 2024, Tuan Mao Geping dan Nyonya Wang Liqun secara kolektif memiliki sekitar 57,26% dari total modal saham yang ditempatkan Mao Geping.

Setelah dividen tersebut di atas dibagikan, pada bulan berikutnya, Mao Geping melancarkan serangan terhadap pasar saham Hong Kong.

Berdasarkan informasi publik Bursa Efek Hong Kong, pada 8 April 2024, Mao Geping mengajukan prospektus ke Bursa Efek Hong Kong.

2. Lima merek kecantikan kelas atas teratas menguasai 31,5% pangsa pasar domestik, sedangkan pangsa pasar Mao Geping kurang dari 2%.

Pada bulan Juli 2000, pendahulu Mao Geping didirikan. Pada tahun yang sama, merek andalan "MAOGEPING" diluncurkan. Pada tahun 2015, Mao Geping direstrukturisasi menjadi perusahaan saham gabungan.

Berdasarkan prospektus 2 April 2024, sebagai grup kecantikan kelas atas dalam negeri, Mao Geping memberikan pengalaman kecantikan kepada konsumen melalui produk kecantikan, pelatihan seni tata rias, dan layanan pelanggan yang bersifat pengalaman dan personal.

Melihat secara spesifik struktur pendapatannya, dari tahun 2021 hingga 2023, pendapatan penjualan produk Mao Geping masing-masing adalah 1,495 miliar yuan, 1,775 miliar yuan, dan 2,782 miliar yuan, menyumbang 94,8%, 97%, dan 96,4% dari total pendapatan di tahun yang sama. masing-masing tahun; pelatihan seni tata rias dan Pendapatan dari penjualan terkait masing-masing sebesar 82 juta yuan, 54 juta yuan, dan 104 juta yuan, masing-masing menyumbang 5,2%, 3%, dan 3,6% dari total pendapatan Mao Geping.

Diantaranya, Mao Geping terutama menjual produk dari dua merek kecantikan yaitu "MAOGEPING" dan "Love for Life".Per 31 Desember 2023, portofolio produk Mao Geping mencakup 378 item dari dua merek, di antaranyaDandanPerusahaan ini mencakup beragam produk termasuk alas bedak, highlight dan eye shadow, produk riasan mata dan bibir; produk perawatan kulitnya meliputi krim wajah, perawatan mata, masker wajah, esens, dan pembersih.

Perlu disebutkan bahwa dari tahun 2021 hingga 2023, penjualan produk merek MAOGEPING masing-masing menyumbang 96,6%, 98,4%, dan 99% dari total pendapatan penjualan produk Mao Geping.

Berdasarkan prospektus 2 April 2024, Tiongkok merupakan pasar kosmetik terbesar kedua di dunia, dengan penjualan ritel menguasai 11,8% pangsa pasar industri kosmetik global pada tahun 2022. Dihitung dari penjualan ritel, ukuran pasar industri kosmetik dalam negeri dari tahun 2017 hingga 2022 masing-masing sebesar 640,2 miliar yuan, 693,5 miliar yuan, 779,4 miliar yuan, 860,9 miliar yuan, 967,2 miliar yuan, dan 909,1 miliar yuan.

Terlihat dari tahun 2017 hingga 2021, akibat peningkatan belanja konsumen, industri kosmetik dalam negeri akan menunjukkan pertumbuhan yang pesat.

Menurut prospektus 2 April 2024, dihitung dari penjualan ritel, ukuran pasar merek kecantikan kelas atas dalam negeri dari 2017 hingga 2022 adalah 116,9 miliar yuan, 133,4 miliar yuan, 155,1 miliar yuan, 177,2 miliar yuan, 199,3 miliar yuan, 182 miliar yuan.

Selama periode ini, industri kecantikan kelas atas dalam negeri sangat terkonsentrasi. Berdasarkan penjualan ritel pada tahun 2022, lima grup kecantikan teratas menguasai 54,8% pangsa pasar, dan semuanya merupakan grup kecantikan internasional.

Tidak sulit untuk melihat bahwa pada tahun 2022, Mao Geping akan menduduki peringkat kedelapan di antara grup kecantikan kelas atas dalam negeri dalam hal penjualan ritel.

Selain itu, menurut prospektus 2 April 2024, lima merek kecantikan kelas atas semuanya merupakan merek kecantikan internasional. Berdasarkan penjualan ritel pada tahun 2022, mereka menguasai 31,5% pangsa pasar, sehingga membentuk pola persaingan yang relatif terkonsentrasi. . Pada periode yang sama, merek andalan Mao Geping "MAOGEPING" menduduki peringkat ke-15 dengan pangsa pasar 1,2%.

Singkatnya, Mao Geping beroperasi di industri yang sangat kompetitif, terutama bersaing dengan berbagai merek kecantikan dalam dan luar negeri di industri kosmetik.

3. Biaya pemasaran dan promosi meningkat hingga lebih dari 500 juta yuan dari tahun ke tahun, dan biaya penelitian dan pengembangan menyumbang kurang dari 1% dari pendapatan.

Dari segi kinerja, Maoge telah mencapai pertumbuhan rata-rata dalam dua tahun terakhir, dengan pertumbuhan kinerja pada tahun 2023 melebihi 50%.

Menurut prospektus tanggal 2 April 2024, pendapatan operasional Mao Geping dari tahun 2021 hingga 2023 masing-masing adalah 1,577 miliar yuan, 1,829 miliar yuan, dan 2,886 miliar yuan, dan tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun dari tahun 2022 hingga 2023 adalah 15,96% dan masing-masing 57,78%.

Dari tahun 2021 hingga 2023, laba bersih yang diraih Geping masing-masing sebesar 331 juta yuan, 352 juta yuan, dan 663 juta yuan, dan tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun dari tahun 2022 hingga 2023 masing-masing sebesar 6,39% dan 88,43%.

Artinya, pada tahun 2022 hingga 2023, pendapatan dan laba bersih Mao Geping akan terus tumbuh.

Di balik kinerjanya yang baik, biaya penjualan dan distribusi Mao Geping mencapai hampir 50%.

Menurut prospektus pada 2 April 2024, selama periode rekam jejak, Mao Geping menginvestasikan banyak sumber daya, terutama digunakan untuk meningkatkan experiential marketing di department store kelas atas, meningkatkan penetrasi merek online, dan kesadaran produk.

Dari tahun 2021 hingga 2023, beban penjualan dan distribusi Mao Geping masing-masing berjumlah 763 juta yuan, 962 juta yuan, dan 1,412 miliar yuan, masing-masing menyumbang 48,4%, 52,6%, dan 48,9% dari total pendapatan di tahun yang sama. Diantaranya, biaya pemasaran dan promosi pada periode yang sama masing-masing berjumlah 223 juta yuan, 320 juta yuan, dan 557 juta yuan, menyumbang 29,2%, 33,3%, dan 39,4% dari total pendapatan pada tahun yang sama.

Perlu dicatat bahwa biaya penjualan dan distribusi Mao Geping terutama mencakup biaya tunjangan karyawan yang berkaitan dengan karyawan penjualan dan distribusi, biaya pemasaran dan promosi, department store dan biaya sewa properti lainnya, penyusutan dan amortisasi.

Terlihat bahwa biaya pemasaran dan promosi Mao Geping terus meningkat dari tahun ke tahun.

Sebaliknya, biaya penelitian dan pengembangan Mao Geping dari tahun 2022 hingga 2023 masing-masing sebesar 13,703 juta yuan, 14,548 juta yuan, dan 23,975 juta yuan.

Diperkirakan pada periode yang sama, biaya penelitian dan pengembangan Mao Geping masing-masing menyumbang 0,87%, 0,8%, dan 0,83% dari pendapatan operasional pada periode yang sama.

Terlihat bahwa selama periode pelaporan, biaya penelitian dan pengembangan Mao Geping menyumbang kurang dari 1% pendapatan dan menunjukkan tren menurun.

4. Dealer telah bekerja sama sejak didirikan dan telah menyumbangkan pendapatan kumulatif ratusan juta yuan.

Perlu dicatat bahwa Mao Geping menyatakan dalam prospektus bahwa mereka telah membangun jaringan penjualan yang luas, saluran online dan offline yang terintegrasi, dan fokus pada konter yang dioperasikan sendiri di department store kelas atas untuk mengkonsolidasikan citra dan positioning mereknya.

Selama periode pelaporan, saluran offline dan online Mao Geping berkembang pesat.

Menurut prospektus tanggal 2 April 2024, saluran offline Mao Geping mencakup penjualan langsung di konter yang dioperasikan sendiri, penjualan ke pengecer kecantikan multinasional kelas atas, dan penjualan ke distributor offline termasuk saluran online Xiaohongshu,JingdongDanTaobaodan platform e-commerce lainnya, menjual melalui toko online langsung dan menjual ke dealer online.

Dari tahun 2021 hingga 2023, pendapatan Mao Geping yang dihasilkan melalui penjualan saluran offline masing-masing berjumlah 966 juta yuan, 1,08 miliar yuan, dan 1,602 miliar yuan, atau masing-masing menyumbang 64,6%, 60,8%, dan 57,6%.

Selama periode yang sama, pendapatan Mao Geping yang dihasilkan melalui penjualan saluran online adalah 529 juta yuan, 694 juta yuan, dan 1,18 miliar yuan, masing-masing menyumbang 35,4%, 39,2%, dan 42,4%.

Terlihat bahwa selama periode pelaporan, proporsi penjualan offline Mao Geping menunjukkan tren menurun, sedangkan proporsi penjualan online berangsur-angsur meningkat.

Sedangkan untuk model penjualan online Mao Geping, pada listing sebelumnya, Mao Geping ditanyai tentang kerjasama dengan dealernya segera setelah didirikan.

Berdasarkan pengumuman hasil review rapat ke-113 Komite Peninjau Penerbitan ke-18 tahun 2021 yang dikeluarkan oleh China Securities Regulatory Commission pada tanggal 21 Oktober 2021, alasan dan rasionalitas beberapa dealer seperti Shenyang Yanfu menjadi dealer utama Mao Geping segera setelah pendirian mereka terungkap.

Berdasarkan prospektus yang ditandatangani oleh Mao Geping pada tanggal 1 Maret 2023 (selanjutnya disebut "prospektus 1 Maret 2023"), sejak paruh kedua tahun 2019, Mao Geping mulai bekerja sama dengan pelanggan hilir Shenyang YanfouTaobao Saat ini Shenyang Yanfu tidak hanya mendistribusikan kosmetik merek MGOGEPING, tetapi juga mendistribusikan kosmetik ALLJOINTHOME, UHUE;recipe (merek Korea) dan merek lainnya. Mao Geping menjual produk ke Shenyang Yanfou dengan diskon tertentu, dan Shenyang Yanfou menjual ke toko hilir Taobao dan toko lainnya.Toko terminal Taobao mencapai penjualan akhir dengan menjual produk ke konsumen individu online.

Dari tahun 2020 hingga 2022, penjualan Mao Geping ke Shenyang Yanfou masing-masing sebesar 46,6901 juta yuan, 62,9521 juta yuan, dan 36,0974 juta yuan.

Diperkirakan dari tahun 2020 hingga 2022, penjualan Mao Geping ke Shenyang Yanfou berjumlah 146 juta yuan.

Menurut data dari Administrasi Pengawasan Pasar dan prospektus yang tercantum di papan utama, Shenyang Yanfou didirikan pada April 2019. Perusahaan ini terutama bergerak dalam program film dan televisi, kegiatan pertukaran budaya dan seni, citra perusahaan, perencanaan pemasaran, dan penjualan kosmetik. .

Terlihat bahwa Shenyang Yanfu bekerja sama dengan Mao Geping ketika didirikan, dan menyumbangkan pendapatan lebih dari 100 juta yuan kepada Mao Geping dari tahun 2020 hingga 2022.

5. Lima pemasok teratas menyumbang lebih dari 50% pengadaan, dan kumulatif transaksi yang tumpang tindih antara pelanggan dan pemasok melebihi 300 juta yuan dengan Mao Geping.

Sebagai grup kecantikan kelas atas dalam negeri, pemasok Mao Geping terutama mencakup pemasok bahan kecantikan dan produk jadi, pemasok ODM/OEM, serta penyedia layanan logistik dan distribusi.

Menurut prospektus 2 April 2024, Mao Geping mengandalkan sejumlah pemasok dan produsen untuk membeli bahan baku kosmetik dan produk perawatan kulit, bahan baku pengemasan produk, dan produk jadi yang dialihdayakan.

Dari tahun 2021 hingga 2023, pembelian Mao Geping dari lima pemasok terbesar masing-masing berjumlah 176 juta yuan, 194 juta yuan, dan 262 juta yuan, terhitung 52,8%, 50,5%, dan 53,6% dari total pembelian di tahun yang sama. Pada periode yang sama, pembelian Mao Geping dari pemasok terbesar menyumbang 18,7%, 20,6%, dan 22,7% dari total pembelian di tahun yang sama.

Selain itu, Mao Geping memiliki dealer dan pemasok yang tumpang tindih.

Menurut prospektus 2 April 2024, dari tahun 2021 hingga 2023, salah satu dari lima pelanggan terbesar Mao Geping selama periode rekam jejak juga merupakan pemasoknya. Pelanggannya adalah salah satu dealer online Mao Geping dan juga memberikan layanan promosi e-commerce kepadanya.

Dari tahun 2021 hingga 2023, jumlah yang dibeli oleh Mao Geping dari pelanggan dan pemasok ini masing-masing berjumlah 40,2 juta yuan, 83,9 juta yuan, dan 120,7 juta yuan, menyumbang 5,3%, 8,7%, dan 8,5% dari biaya penjualan dan distribusi di tahun yang sama. periode masing-masing.

Selama periode yang sama, penjualan Mao Geping kepada pelanggan dan pemasok ini masing-masing berjumlah 63 juta yuan, 36,1 juta yuan, dan 25,4 juta yuan, masing-masing menyumbang 4%, 2%, dan 0,9% dari total pendapatan pada periode yang sama.

Diperkirakan dari tahun 2021 hingga 2023, total pembelian Mao Geping dari pelanggan dan pemasok tersebut adalah 245 juta yuan, dan total penjualan Mao Geping kepada pelanggan dan pemasok tersebut adalah 125 juta yuan, yang berarti transaksi kumulatifnya adalah 369 juta yuan.