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(Originaltitel: Mao Geping: Die Marketing- und Werbeausgaben sind von Jahr zu Jahr auf über 500 Millionen Yuan gestiegen, und die Händler haben zusammengearbeitet, um sofort Einnahmen in Höhe von Hunderten Millionen Yuan beizutragen.)

„Jinzhengyan“ Southern Capital Center – Interpretation des Finanzberichts Jun Mo/Autor Shu Mian/Risikokontrolle

Rückblickend auf die Geschichte: Im Jahr 2016 hat Mao Geping, das vor sechs Jahren gegründet wurde,bilden Co., Ltd. (im Folgenden „Mao Geping“ genannt) startete seinen ersten Einfluss auf den inländischen Kapitalmarkt. Nach fast acht Jahren aktualisierte Mao Geping mehrere Versionen des Prospekts. Im Januar 2024 wurde seine inländische Börsennotierung aufgrund seines „Rückzugs von Materialien“ beendet.

Zwei Monate nach dem „Rückzug der Bestellung“ hat Mao Geping möglicherweise „unerwartet“ eine Dividende von 500 Millionen Yuan ausgeschüttet der Hongkonger Börse. Es ist erwähnenswert, dass Jin Zhengyan am 22. Oktober 2019 einen Forschungsbericht mit dem Titel „Mao Gepings Leistungswachstum zeigt Schwäche, Fundraising-Projekte konzentrieren sich auf Offline-Kanäle oder sind „fehl am Ziel““ veröffentlicht hat und erklärt, dass sein Hauptgeschäftseinkommen von „MAOGEPING“ abhängt. Marke: Das Problem der Einzelmarke wird hervorgehoben. Allerdings hat Mao Geping Co., Ltd., dessen Arbeitskräfteeinsatz einst mehr als 60 % ausmachte, „überraschenderweise“ das Arbeitseinsatzmodell eingestellt, und seine Vertriebskosten könnten steigen.

Darüber hinaus veröffentlichte Jin Zhengyan am 16. März 2022 einen Forschungsbericht: „Mao Ge Ping „wies darauf hin, dass seine Marke „Love for Life“ von Januar bis Juni 2017 eine höhere Anzahl von Umtauschen mit Händlern als die gesamte Umtauschmenge und einen höheren Umtauschbetrag mit Händlern als die gesamte Umtauschmenge hatte. Auch bei der Offenlegung der Einkaufsbeträge desselben Anbieters kam es zu Auffälligkeiten. Die Angaben in den beiden Prospekten waren damals widersprüchlich.

Das Problem ist noch nicht gelöst. Im Jahr 2022 die fünf besten High-End-ModelleMake-ups Die Marken sind allesamt internationale Beauty-Marken und machen 31,5 % des Marktanteils aus. Im gleichen Zeitraum belegte Mao Gepings Flaggschiffmarke „MAOGEPING“ mit einem Marktanteil von 1,2 % den 15. Platz. Auf der anderen Seite des harten Wettbewerbs in der Branche sind die Marketing- und Werbeausgaben von Mao Geping in den letzten Jahren von Jahr zu Jahr gestiegen und erreichen im Jahr 2023 mehr als 500 Millionen Yuan. Im gleichen Zeitraum machten die Forschungs- und Entwicklungskosten von Mao Geping weniger aus als 1 % des Umsatzes. Was die Kooperationsbeziehungen anbelangt, so arbeitete im Berichtszeitraum einer der Händler von Mao Geping seit seinem Gründungsjahr mit ihm zusammen und er hat Hunderte Millionen Yuan an Einnahmen für Mao Geping beigetragen. Außerdem hat Mao Geping überschneidende Kunden und Lieferanten. und diese Partner haben Transaktionen mit Mao Geping über 300 Millionen Yuan angesammelt.

1. Dividende von 500 Millionen Yuan zwei Monate nach Rücknahme des Antrags auf inländische Notierung und Einreichung eines Notierungsprospekts bei der Hong Kong Stock Exchange im Monat nach der Ausschüttung der Dividende

Es ist erwähnenswert, dass die „Geschichte“ von Mao Gepings Eintritt in den Kapitalmarkt im Jahr 2016 beginnt.

Laut Mao Gepings Prospekt mit dem letzten praktischen Datum am 2. April 2024 (im Folgenden als „Prospekt vom 2. April 2024“ bezeichnet) reichte Mao Geping im Dezember 2016 einen Antrag bei der China Securities Regulatory Commission für die Übernahme seiner Aktien ein Im Hinblick auf die Geschäftsaussichten, die zukünftige Entwicklungsstrategie von Mao Geping und das damalige Marktumfeld wurde der Notierungsantrag von Mao Geping im Januar 2024 zurückgezogen.

Nach Angaben von Oriental Fortune Choice reichte Mao Geping drei Versionen des Prospekts ein, wobei die Unterzeichnungstermine der 19. Dezember 2016, der 10. September 2017 und der 1. März 2023 waren.

Es sollte darauf hingewiesen werden, dass Mao Geping sich zurückgezogen hatA-AktienZwei Monate nach dem Zulassungsantrag wurden 500 Millionen Yuan als Dividende ausgeschüttet.

Am 15. März veröffentlichte die China Securities Regulatory Commission vier Grundsatzdokumente, darunter die „Stellungnahmen zur strikten Kontrolle der Ausgabe und des Zugangs zur Notierung und zur Verbesserung der Qualität börsennotierter Unternehmen aus der Quelle (Testversion)“, in denen klar zum Ausdruck gebracht wurde, dass sie genau darauf achten wird, ob Unternehmen, die an der Börse notiert werden sollen, müssen Dividenden und andere Situationen vor der Börsennotierung strikt verhindern und streng untersuchen, und es muss ein Negativlistenmanagement implementiert werden.

Laut Prospekt vom 2. April 2024 erklärte Mao Geping allen Aktionären im März 2021 und Mai 2023 Dividenden in Höhe von 40 Millionen Yuan bzw. 25 Millionen Yuan, die im Januar 2024 vollständig ausgezahlt wurden.

Darüber hinaus erklärte Mao Geping auf der Aktionärsversammlung im Februar 2024 eine Dividende von 500 Millionen Yuan an alle Aktionäre. Im März 2024 zahlte Mao Geping allen Aktionären eine Dividende von 500 Millionen Yuan.

Zum spätestmöglichen Zeitpunkt, dem 2. April 2024, hielten Herr Mao Geping und Frau Wang Liqun zusammen etwa 57,26 % des gesamten ausgegebenen Aktienkapitals von Mao Geping.

Nachdem die oben genannten Dividenden ausgeschüttet worden waren, startete Mao Geping im darauffolgenden Monat einen Angriff auf den Hongkonger Aktienmarkt.

Nach öffentlichen Informationen der Hong Kong Stock Exchange hat Mao Geping am 8. April 2024 einen Prospekt bei der Hong Kong Stock Exchange eingereicht.

2. Die fünf führenden High-End-Beauty-Marken machen 31,5 % des inländischen Marktanteils aus, während der Marktanteil von Mao Geping weniger als 2 % beträgt.

Im Juli 2000 wurde der Vorgänger von Mao Geping gegründet. Im selben Jahr wurde die Flaggschiffmarke „MAOGEPING“ eingeführt. Im Jahr 2015 wurde Mao Geping in eine Aktiengesellschaft umstrukturiert.

Laut Prospekt vom 2. April 2024 bietet Mao Geping als inländischer High-End-Kosmetikkonzern Verbrauchern Schönheitserlebnisse durch Schönheitsprodukte, Make-up-Kunstschulungen sowie erlebnisorientierten und personalisierten Kundenservice.

Betrachtet man insbesondere die Umsatzstruktur von 2021 bis 2023, beliefen sich die Produktumsätze von Mao Geping auf 1,495 Milliarden Yuan, 1,775 Milliarden Yuan bzw. 2,782 Milliarden Yuan, was 94,8 %, 97 % und 96,4 % des Gesamtumsatzes in diesem Jahr ausmachte Jahr; Make-up-Kunst-Ausbildung und Die Einnahmen aus damit verbundenen Verkäufen betrugen 82 Millionen Yuan, 54 Millionen Yuan bzw. 104 Millionen Yuan, was 5,2 %, 3 % bzw. 3,6 % des Gesamteinkommens von Mao Geping ausmachte.

Unter ihnen verkauft Mao Geping hauptsächlich Produkte von zwei Schönheitsmarken, nämlich „MAOGEPING“ und „Love for Life“.Zum 31. Dezember 2023 umfasste das Produktportfolio von Mao Geping 378 Artikel von zwei Marken, davonBildenEs umfasst eine Vielzahl von Produkten, darunter Grundierung, Highlighter und Schatten, Augen-Make-up und Lippen-Make-up; zu den Hautpflegeprodukten gehören Gesichtscremes, Augenpflege, Gesichtsmasken, Essenzen und Reinigungsmittel.

Es ist erwähnenswert, dass der Verkauf von Produkten der Marke MAOGEPING von 2021 bis 2023 96,6 %, 98,4 % bzw. 99 % des gesamten Produktumsatzes von Mao Geping ausmachte.

Laut Prospekt vom 2. April 2024 ist China der zweitgrößte Kosmetikmarkt der Welt, wobei die Einzelhandelsumsätze im Jahr 2022 11,8 % des weltweiten Marktanteils der Kosmetikindustrie ausmachen. Gemessen am Einzelhandelsumsatz belief sich die Marktgröße der inländischen Kosmetikindustrie von 2017 bis 2022 auf 640,2 Milliarden Yuan, 693,5 Milliarden Yuan, 779,4 Milliarden Yuan, 860,9 Milliarden Yuan, 967,2 Milliarden Yuan bzw. 909,1 Milliarden Yuan.

Es ist erkennbar, dass die heimische Kosmetikindustrie von 2017 bis 2021 aufgrund der steigenden Konsumausgaben ein rasantes Wachstum verzeichnen wird.

Laut Prospekt vom 2. April 2024 betrug die Marktgröße inländischer High-End-Beauty-Marken, berechnet anhand der Einzelhandelsumsätze, von 2017 bis 2022 116,9 Milliarden Yuan, 133,4 Milliarden Yuan, 155,1 Milliarden Yuan, 177,2 Milliarden Yuan, 199,3 Milliarden Yuan Yuan, 182 Milliarden Yuan.

In diesem Zeitraum ist die inländische High-End-Beauty-Branche stark konzentriert. Basierend auf den Einzelhandelsumsätzen im Jahr 2022 machen die fünf größten Beauty-Gruppen 54,8 % des Marktanteils aus, und es handelt sich allesamt um internationale Beauty-Gruppen.

Es ist nicht schwer zu erkennen, dass Mao Geping im Jahr 2022 gemessen an den Einzelhandelsumsätzen den achten Platz unter den inländischen High-End-Kosmetikkonzernen einnehmen wird.

Darüber hinaus sind laut Prospekt vom 2. April 2024 die fünf größten High-End-Beauty-Marken allesamt internationale Beauty-Marken. Gemessen am Einzelhandelsumsatz im Jahr 2022 machen sie 31,5 % des Marktanteils aus und bilden damit ein relativ konzentriertes Wettbewerbsmuster . Im gleichen Zeitraum belegte Mao Gepings Flaggschiffmarke „MAOGEPING“ mit einem Marktanteil von 1,2 % den 15. Platz.

Kurz gesagt, Mao Geping ist in einer hart umkämpften Branche tätig und konkurriert hauptsächlich mit zahlreichen in- und ausländischen Schönheitsmarken in der Kosmetikindustrie.

3. Die Marketing- und Werbekosten sind Jahr für Jahr auf über 500 Millionen Yuan gestiegen, und die F&E-Kosten machen weniger als 1 % des Umsatzes aus.

In Bezug auf die Leistung hat Maoge in den letzten zwei Jahren ein durchschnittliches Wachstum erzielt, wobei das Leistungswachstum im Jahr 2023 50 % übersteigt.

Laut Prospekt vom 2. April 2024 beliefen sich die Betriebseinnahmen von Mao Geping von 2021 bis 2023 auf 1,577 Milliarden Yuan, 1,829 Milliarden Yuan bzw. 2,886 Milliarden Yuan, und die jährlichen Wachstumsraten von 2022 bis 2023 betrugen 15,96 % 57,78 % bzw.

Von 2021 bis 2023 betrug der von Geping erzielte Nettogewinn 331 Millionen Yuan, 352 Millionen Yuan bzw. 663 Millionen Yuan, und die Wachstumsraten im Jahresvergleich von 2022 bis 2023 betrugen 6,39 % bzw. 88,43 %.

Das heißt, von 2022 bis 2023 werden der Umsatz und der Nettogewinn von Mao Geping stetig wachsen.

Hinter der guten Leistung stehen fast 50 % der Vertriebskosten von Mao Geping.

Laut Prospekt vom 2. April 2024 investierte Mao Geping während des Erfolgszeitraums viele Ressourcen, die hauptsächlich zur Verbesserung des Erlebnismarketings von High-End-Kaufhäusern, zur Steigerung der Online-Markendurchdringung und der Produktbekanntheit verwendet wurden.

Von 2021 bis 2023 betrugen die Verkaufs- und Vertriebskosten von Mao Geping 763 Millionen Yuan, 962 Millionen Yuan bzw. 1,412 Milliarden Yuan, was 48,4 %, 52,6 % bzw. 48,9 % des Gesamtumsatzes im selben Jahr ausmachte. Darunter beliefen sich die Marketing- und Werbeausgaben im gleichen Zeitraum auf 223 Millionen Yuan, 320 Millionen Yuan bzw. 557 Millionen Yuan, was 29,2 %, 33,3 % und 39,4 % des Gesamtumsatzes im selben Jahr ausmachte.

Es ist darauf hinzuweisen, dass die Vertriebs- und Vertriebsaufwendungen von Mao Geping hauptsächlich Aufwendungen für Leistungen an Arbeitnehmer im Zusammenhang mit seinen Vertriebs- und Vertriebsmitarbeitern, Marketing- und Werbekosten, Gebühren für Kaufhäuser und andere Mietobjekte sowie Abschreibungen umfassen.

Es ist ersichtlich, dass die Marketing- und Werbeausgaben von Mao Geping von Jahr zu Jahr steigen.

Andererseits belaufen sich die Forschungs- und Entwicklungskosten von Mao Geping von 2022 bis 2023 auf 13,703 Millionen Yuan, 14,548 Millionen Yuan bzw. 23,975 Millionen Yuan.

Es wird geschätzt, dass die Forschungs- und Entwicklungskosten von Mao Geping im gleichen Zeitraum 0,87 %, 0,8 % bzw. 0,83 % des Betriebseinkommens ausmachten.

Es ist ersichtlich, dass die Forschungs- und Entwicklungskosten von Mao Geping im Berichtszeitraum weniger als 1 % des Umsatzes ausmachten und einen Abwärtstrend zeigten.

4. Der Händler kooperiert seit seiner Gründung und hat insgesamt Hunderte Millionen Yuan zum Umsatz beigetragen.

Erwähnenswert ist, dass Mao Geping im Prospekt erklärte, dass das Unternehmen ein umfangreiches Vertriebsnetz aufgebaut, Online- und Offline-Kanäle integriert und sich auf selbstbetriebene Schalter in gehobenen Kaufhäusern konzentriert habe, um sein Markenimage und seine Positionierung zu festigen.

Im Berichtszeitraum wuchsen die Offline- und Online-Kanäle von Mao Geping rasant.

Laut Prospekt vom 2. April 2024 umfassen die Offline-Kanäle von Mao Geping den Direktverkauf an selbst betriebenen Schaltern, den Verkauf an hochwertige multinationale Kosmetikhändler und den Verkauf an Offline-Online-Vertriebskanäle wie Xiaohongshu,JingdongUndTaobaound andere E-Commerce-Plattformen, Verkauf über direkte Online-Shops und Verkauf an Online-Händler.

Von 2021 bis 2023 betrug der durch Offline-Verkäufe erzielte Umsatz von Mao Geping 966 Millionen Yuan, 1,08 Milliarden Yuan bzw. 1,602 Milliarden Yuan, was 64,6 %, 60,8 % bzw. 57,6 % entspricht.

Im gleichen Zeitraum beliefen sich die durch Online-Verkäufe erzielten Einnahmen von Mao Geping auf 529 Millionen Yuan, 694 Millionen Yuan und 1,18 Milliarden Yuan, was 35,4 %, 39,2 % bzw. 42,4 % entspricht.

Es ist ersichtlich, dass im Berichtszeitraum der Anteil der Offline-Verkäufe von Mao Geping einen Abwärtstrend aufwies, während der Anteil der Online-Verkäufe allmählich zunahm.

Was Mao Gepings Online-Verkaufsmodell betrifft, wurde Mao Geping bei der vorherigen Auflistung nach der Zusammenarbeit mit seinen Händlern kurz nach deren Gründung gefragt.

Laut der Bekanntgabe der Überprüfungsergebnisse der 113. Sitzung des 18. Emissionsprüfungsausschusses im Jahr 2021, herausgegeben von der China Securities Regulatory Commission am 21. Oktober 2021, sind die Gründe und die Rationalität für einige Händler wie Shenyang Yanfu, die Haupthändler von Mao Geping zu werden Bald nach ihrer Gründung wurden enthüllt.

Laut dem von Mao Geping am 1. März 2023 unterzeichneten Prospekt (im Folgenden als „Prospekt vom 1. März 2023“ bezeichnet) begann Mao Geping seit der zweiten Hälfte des Jahres 2019 hauptsächlich mit den nachgelagerten Kunden von Shenyang Yanfou zusammenzuarbeitenTaobao Derzeit vertreibt Shenyang Yanfu nicht nur Kosmetika der Marke MGOGEPING, sondern auch Kosmetika der Marken ALLJOINTHOME, UHUE;recipe (koreanische Marke) und anderer Marken. Mao Geping verkauft Produkte mit einem bestimmten Rabatt an Shenyang Yanfou, und Shenyang Yanfou verkauft an nachgelagerte Taobao-Geschäfte und andere Geschäfte. Der Terminal-Taobao-Shop erzielt Endverkäufe durch den Verkauf von Produkten an Online-Einzelverbraucher.

Von 2020 bis 2022 beliefen sich die Verkäufe von Mao Geping an Shenyang Yanfou auf 46,6901 Millionen Yuan, 62,9521 Millionen Yuan bzw. 36,0974 Millionen Yuan.

Schätzungen zufolge beliefen sich die Verkäufe von Mao Geping an Shenyang Yanfou von 2020 bis 2022 auf insgesamt 146 Millionen Yuan.

Nach Angaben der Market Supervision Administration und dem auf der Haupttafel aufgeführten Prospekt wurde Shenyang Yanfou im April 2019 gegründet. Das Unternehmen beschäftigt sich hauptsächlich mit Film- und Fernsehprogrammen, kulturellen und künstlerischen Austauschaktivitäten, Unternehmensimage, Marketingplanung und dem Verkauf von Kosmetika .

Es ist ersichtlich, dass Shenyang Yanfu bei seiner Gründung mit Mao Geping zusammengearbeitet hat und von 2020 bis 2022 mehr als 100 Millionen Yuan an Einnahmen für Mao Geping beigesteuert hat.

5. Auf die fünf größten Lieferanten entfielen mehr als 50 % der Beschaffung, und die kumulierten sich überschneidenden Transaktionen zwischen Kunden und Lieferanten überstiegen mit Mao Geping 300 Millionen Yuan.

Als inländischer High-End-Kosmetikkonzern gehören zu den Lieferanten von Mao Geping hauptsächlich Lieferanten von Kosmetikmaterialien und Fertigprodukten, ODM/OEM-Lieferanten sowie Logistik- und Vertriebsdienstleister.

Laut Prospekt vom 2. April 2024 ist Mao Geping auf eine begrenzte Anzahl von Lieferanten und Herstellern angewiesen, um Rohstoffe für Kosmetika und Hautpflegeprodukte, Rohstoffe für Produktverpackungen und ausgelagerte Fertigprodukte zu kaufen.

Von 2021 bis 2023 beliefen sich die Einkäufe von Mao Geping bei den fünf größten Lieferanten auf 176 Millionen Yuan, 194 Millionen Yuan bzw. 262 Millionen Yuan, was 52,8 %, 50,5 % bzw. 53,6 % der gesamten Einkäufe im selben Jahr ausmachte. Im gleichen Zeitraum machten Mao Gepings Einkäufe beim größten Lieferanten 18,7 %, 20,6 % und 22,7 % der Gesamteinkäufe im selben Jahr aus.

Darüber hinaus gibt es in Mao Geping überschneidende Händler und Lieferanten.

Laut Prospekt vom 2. April 2024 war einer der fünf größten Kunden von Mao Geping im Zeitraum 2021 bis 2023 auch sein Lieferant. Der Kunde ist einer der Online-Händler von Mao Geping und bietet ihm auch E-Commerce-Werbedienste an.

Von 2021 bis 2023 beliefen sich die von Mao Geping von diesen Kunden und Lieferanten gekauften Beträge auf 40,2 Millionen Yuan, 83,9 Millionen Yuan bzw. 120,7 Millionen Yuan, was 5,3 %, 8,7 % bzw. 8,5 % der Verkaufs- und Vertriebskosten ausmachte Zeitraum bzw.

Im gleichen Zeitraum beliefen sich die Verkäufe von Mao Geping an diese Kunden und Lieferanten auf 63 Millionen Yuan, 36,1 Millionen Yuan bzw. 25,4 Millionen Yuan, was 4 %, 2 % bzw. 0,9 % des Gesamtumsatzes im gleichen Zeitraum ausmachte.

Es wird geschätzt, dass Mao Gepings Gesamteinkäufe bei diesen Kunden und Lieferanten von 2021 bis 2023 245 Millionen Yuan betrugen und Mao Gepings Gesamtverkäufe an diese Kunden und Lieferanten 125 Millionen Yuan betrugen, was bedeutet, dass sich die kumulierten Transaktionen auf 369 Millionen Yuan beliefen.