berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Laporan aliran modal pasar mingguan Prime Brokerage Goldman Sachs menegaskan bahwa aliran modal “uang pintar” sedang mengalami perubahan alokasi yang kritis.Secara khusus, hedge fund mulai mempercepat pelarian mereka dari “gelembung kecerdasan buatan”.

Kamis lalu, S&P ditutup turun 0,88% dan Nasdaq turun 1,95%. Keduanya mengakhiri kenaikan tujuh hari berturut-turut, melepaskan diri dari level tertinggi baru, dan mengalami kinerja satu hari terburuk sejak 30 April. Saham-saham berkapitalisasi kecil naik 3,6%, yang terbaik sejak November tahun lalu dan tertinggi dalam lebih dari dua tahun, diuntungkan oleh faktor-faktor seperti inflasi CPI yang lebih lemah dari perkiraan, penurunan suku bunga dalam waktu dekat, dan kurva imbal hasil obligasi AS yang semakin curam. di bawah "kesepakatan Trump."

Menurut statistik dari Bespoke Investment Group pada saat itu, ini adalah pertama kalinya sejak 10 Oktober 2008 indeks saham kecil Russell 2000 naik lebih dari 3% sementara S&P 500 turun ini telah terjadi. Pada saat yang sama, indeks Russell 2000 melampaui Nasdaq 100 sebesar 5,8 poin persentase, terlebar sejak November 2020.

Goldman Sachs menemukan bahwa 7 dari 11 sektor utama Indeks S&P 500 mengalami arus keluar dana bersih pada minggu lalu, terutama terkonsentrasi di sektor teknologi informasi, layanan komunikasi, industri dan kebutuhan seperti saham konsumen, energi, utilitas, dan real estat terjaring.

Terlebih lagi, hedge fund telah menjadi penjual bersih saham teknologi informasi dan layanan komunikasi (TMT) selama empat minggu berturut-turut dan menjadi penjual bersih saham TMT selama tujuh dari delapan minggu yang berakhir pada minggu lalu.

Diantaranya, aktivitas penjualan minggu lalu terutama didorong oleh kenaikan dan penjualan dengan rasio 4:1. Di bidang Teknologi Informasi, penjualan bersih tercatat di hampir seluruh subsektor kecuali Jasa TI, terutama subsektor perangkat lunak, perangkat keras teknologi, dan peralatan elektronik, sedangkan di bidang Jasa Komunikasi, penjualan bersih dicatat di Subsektor Media dan Jasa Interaktif, Hiburan, dan Diversifikasi Jasa Telekomunikasi. pembelian bersih di sektor media.

Oleh karena itu Goldman Sachs mencatat:

"Kepemilikan Goldman Sachs Prime saat ini di saham TMT berada di bawah 12,4% dibandingkan dengan S&P SPX (8,7% pada akhir Mei) -Ini adalah saham teknologi dengan bobot paling rendah dalam sejarah sejak kita memiliki datanya!”

Laporan aliran modal mingguan Goldman Sachs juga menunjukkan bahwa total rasio leverage panjang/pendek AS minggu lalu meningkat untuk pertama kalinya dalam delapan minggu, namun rasio leverage bersih turun selama lima minggu berturut-turut, menunjukkan bahwa dana lindung nilai menjadi lebih berhati-hati. Pekan lalu, pasar saham AS menunjukkan penjualan bersih selama lima minggu berturut-turut, dengan masing-masing saham di TMT memimpin aksi jual. Manajer dana terus mengurangi posisi net long mereka pada masing-masing saham, dengan "volume penjualan jangka panjang pada saham individual pada minggu lalu menjadi yang terbesar kedua sepanjang tahun ini."

Dalam laporan lain yang dibuat oleh pedagang berjangka Goldman Sachs, Robert Quinn, posisi investor institusi sangat ramai, "Institusi tidak pernah lebih fokus pada saham berjangka panjang dan surat berharga Treasury, dan tidak pernah begitu terkonsentrasi. Memperpendek masa depan VIX”:

Posisi bersih nosional manajer aset institusional di banyak pasar keuangan berjangka berada pada tingkat rekor.
Misalnya, posisi long mereka di pasar saham AS adalah $300 miliar, yang juga menyumbang rekor 40% dari total open interest, lebih tinggi dari posisi net flat dua tahun lalu dan rata-rata lima tahun sebesar $150 miliar.

Di obligasi berjangka AS, posisi net long mereka adalah $525 juta, meningkat hampir $200 juta selama dua tahun terakhir dan jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar $350 juta.

Di VIX futures, meskipun manajer aset institusional biasanya melakukan net long, posisi short mereka saat ini mencapai rekor $65 juta.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa hanya karena ukuran posisi yang besar tidak berarti kemunduran akan segera terjadi, dan hampir sepanjang tahun ini, institusi telah memegang posisi net long yang besar di bursa berjangka AS, konsisten dengan pergerakan harga dan kenaikan yang terkait.

Meskipun skenario dasar yang dimodelkan oleh Goldman Sachs masih tidak memperkirakan terjadinya aksi jual, misalnya, untuk strategi mengikuti tren CTA, katalis negatif yang cukup besar akan diperlukan untuk memicu aksi jual yang berarti, dan untuk strategi investasi berbasis volatilitas seperti sebagai paritas risiko, pertama-tama volatilitas harus meningkat secara signifikan untuk memicu aksi jual.Namun, pertaruhan posisi institusi terlalu terkonsentrasi dan terdapat risiko retracement yang lebih besar di masa depan.。

Wall Street News menyebutkan bahwa ketika Goldman Sachs meninjau transaksi AI minggu lalu, dikatakan bahwa investor semakin khawatir tentang "investasi berlebihan." Meskipun saham-saham terkait infrastruktur AI memiliki kinerja yang kuat, kekhawatiran mengenai hasil investasi AI masih ada, dan pada kuartal kedua pendapatan akan diturunkan. Kerusakan besar pada penilaian:

Goldman Sachs percaya bahwa musim pendapatan kuartal kedua akan menjadi ujian penting, dan investor harus memperhatikan revisi perkiraan pendapatan, yang akan menjadi kunci untuk menilai keberlanjutan tren investasi AI. Goldman Sachs memperkirakan dapat memperoleh imbal hasil investasi yang serupa dengan sejarah saat ini, dan perusahaan-perusahaan berskala besar perlu menghasilkan pendapatan sekitar $335 miliar pada tahun 2025 atau berisiko mengalami penurunan valuasi.Investor juga benarKecerdasan buatanperusahaan“laba atas investasi”Skeptis terhadap potensinya, mempertanyakan apakah investasi besar akan menghasilkan peningkatan penjualan dan pendapatan yang cukupbermanfaat.