Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Η εβδομαδιαία έκθεση ροής κεφαλαίων αγοράς της Prime Brokerage της Goldman Sachs επιβεβαιώνει ότι οι κεφαλαιακές ροές του «έξυπνου χρήματος» υφίστανται μια κρίσιμη στροφή κατανομής.Συγκεκριμένα, τα hedge funds αρχίζουν να επιταχύνουν τη διαφυγή τους από τη «φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης».

Την περασμένη Πέμπτη, ο S&P έκλεισε με πτώση 0,88% και ο Nasdaq σημείωσε πτώση 1,95%. Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης σημείωσαν άνοδο 3,6%, το καλύτερο από τον Νοέμβριο του περασμένου έτους και το υψηλότερο σε περισσότερα από δύο χρόνια, επωφελούμενες από παράγοντες όπως ο χαμηλότερος από τον αναμενόμενο πληθωρισμός ΔΤΚ, οι επικείμενες μειώσεις επιτοκίων και η απότομη κλίση της καμπύλης αποδόσεων των ομολόγων των ΗΠΑ στο πλαίσιο της «συμφωνίας Τραμπ».

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Bespoke Investment Group εκείνη την εποχή, αυτή ήταν η πρώτη φορά από τις 10 Οκτωβρίου 2008 που ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης του Russell 2000 αυξήθηκε κατά περισσότερο από 3%, ενώ ο S&P 500 υποχώρησε επίσης από το 1979 αυτό έχει συμβεί. Την ίδια στιγμή, ο δείκτης Russell 2000 ξεπέρασε τον Nasdaq 100 κατά 5,8 ποσοστιαίες μονάδες, το μεγαλύτερο από τον Νοέμβριο του 2020.

Η Goldman Sachs διαπίστωσε ότι 7 από τους 11 κύριους τομείς του δείκτη S&P 500 παρουσίασαν καθαρές εκροές κεφαλαίων την περασμένη εβδομάδα, κυρίως σε τομείς της τεχνολογίας των πληροφοριών, των υπηρεσιών επικοινωνίας, των βιομηχανικών μετοχών και των ειδών πρώτης ανάγκης Διχτυώθηκαν Αγορά.

Επιπλέον, τα hedge funds ήταν καθαροί πωλητές μετοχών τεχνολογίας πληροφοριών και υπηρεσιών επικοινωνιών (TMT) για τέταρτη συνεχόμενη εβδομάδα και ήταν καθαροί πωλητές μετοχών TMT για επτά από τις οκτώ εβδομάδες που έληξαν την περασμένη εβδομάδα.

Μεταξύ αυτών, η δραστηριότητα πωλήσεων της περασμένης εβδομάδας ωθήθηκε κυρίως από ταύρους και σορτς σε αναλογία 4:1. Στον τομέα της πληροφορικής, οι καθαρές πωλήσεις καταγράφηκαν σε όλους σχεδόν τους υποτομείς εκτός από τις υπηρεσίες πληροφορικής, που αφορούν κυρίως λογισμικό, τεχνολογικό υλικό και ηλεκτρονικό εξοπλισμό, ενώ στον τομέα των υπηρεσιών επικοινωνίας, οι καθαρές πωλήσεις καταγράφηκαν σε διαδραστικά μέσα και υπηρεσίες, ψυχαγωγία και διαφοροποιημένη τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες Οι εκροές ξεπέρασαν τις καθαρές αγορές στον τομέα των μέσων ενημέρωσης.

Η Goldman Sachs λοιπόν σημείωσε:

«Οι τρέχουσες συμμετοχές της Goldman Sachs Prime σε μετοχές της TMT είναι 12,4% χαμηλότερες σε σχέση με τον S&P SPX (8,7% στα τέλη Μαΐου) -Αυτή είναι η πιο υποσταθμισμένη μετοχή τεχνολογίας στην ιστορία αφού έχουμε δεδομένα!”

Η έκθεση εβδομαδιαίας ροής κεφαλαίων της Goldman Sachs έδειξε επίσης ότι ο δείκτης συνολικής μόχλευσης long/short στις ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα αυξήθηκε για πρώτη φορά σε οκτώ εβδομάδες, αλλά ο καθαρός δείκτης μόχλευσης μειώθηκε για πέντε συνεχόμενες εβδομάδες, υποδεικνύοντας ότι τα hedge funds γίνονται όλο και πιο προσεκτικά. Την περασμένη εβδομάδα, το χρηματιστήριο των ΗΠΑ παρουσίασε καθαρές πωλήσεις για πέντε συνεχόμενες εβδομάδες, με μεμονωμένες μετοχές της TMT να προηγούνται του sell-off. Οι διαχειριστές κεφαλαίων συνεχίζουν να μειώνουν τις καθαρές θέσεις long σε μεμονωμένες μετοχές, με «τις πλασματικές πωλήσεις long της περασμένης εβδομάδας σε μεμονωμένες μετοχές να είναι οι δεύτερες μεγαλύτερες μέχρι στιγμής φέτος».

Σε μια άλλη έκθεση που εκπονήθηκε από τον έμπορο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης της Goldman Sachs, Robert Quinn, οι θέσεις των θεσμικών επενδυτών είναι πολύ συνωστισμένες.

Οι διαχειριστές θεσμικών περιουσιακών στοιχείων έχουν ρεκόρ πλασματικών καθαρών θέσεων σε πολλές χρηματοοικονομικές αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης.
Για παράδειγμα, η long θέση τους στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ είναι 300 δισεκατομμύρια δολάρια, που αντιπροσωπεύει επίσης το ρεκόρ του 40% του συνολικού ανοιχτού επιτοκίου, το οποίο είναι υψηλότερο από την καθαρή σταθερή θέση πριν από δύο χρόνια και τον μέσο όρο πέντε ετών των 150 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ, η καθαρή θετική τους θέση είναι 525 εκατομμύρια δολάρια, μια αύξηση σχεδόν 200 εκατομμυρίων δολαρίων τα τελευταία δύο χρόνια και πολύ πάνω από τον μέσο όρο της πενταετίας των 350 εκατομμυρίων δολαρίων.

Στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIX, αν και οι διαχειριστές θεσμικών περιουσιακών στοιχείων είναι συνήθως καθαρές, οι short θέσεις τους φτάνουν επί του παρόντος το ρεκόρ των 65 εκατομμυρίων δολαρίων.

Η Goldman Sachs προειδοποίησε ότι μόνο και μόνο επειδή το μέγεθος της θέσης είναι μεγάλο δεν σημαίνει ότι επίκειται οπισθοδρόμηση και για το μεγαλύτερο μέρος του έτους μέχρι στιγμής, τα ιδρύματα διατηρούν μεγάλες καθαρές θέσεις αγοράς σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών των ΗΠΑ, σύμφωνα με τη δράση των τιμών και τα αντίστοιχα κέρδη.

Αν και το βασικό σενάριο που διαμορφώθηκε από την Goldman Sachs εξακολουθεί να μην αναμένει ξεπούλημα, για παράδειγμα, για την τάση CTA που ακολουθεί τις στρατηγικές, θα χρειαζόταν ένας αρκετά μεγάλος αρνητικός καταλύτης για να ενεργοποιηθεί ένα ουσιαστικό sell-off και για επενδυτικές στρατηγικές με βάση τη μεταβλητότητα, όπως π. Ως ισοτιμία κινδύνου, η αστάθεια πρέπει πρώτα να αυξηθεί σημαντικά για να προκαλέσει μια πώληση.Ωστόσο, τα στοιχήματα θέσης των ιδρυμάτων είναι πολύ συγκεντρωμένα και υπάρχει κίνδυνος μεγαλύτερης ανανέωσης στο μέλλον.。

Η Wall Street News ανέφερε ότι όταν η Goldman Sachs εξέτασε τις συναλλαγές τεχνητής νοημοσύνης την περασμένη εβδομάδα, είπε ότι οι επενδυτές ανησυχούν ολοένα και περισσότερο για "υπερεπένδυση". Τα έσοδα θα μειωθούν.

Η Goldman Sachs πιστεύει ότι η σεζόν κερδών του δεύτερου τριμήνου θα είναι μια σημαντική δοκιμασία και οι επενδυτές θα πρέπει να δώσουν προσοχή στην αναθεώρηση των προβλέψεων εσόδων, η οποία θα είναι το κλειδί για την αξιολόγηση της βιωσιμότητας της επενδυτικής τάσης AI. Η Goldman Sachs αναμένει να επιτύχει επενδυτικές αποδόσεις παρόμοιες με την πρόσφατη ιστορία και οι εταιρείες υπερκλίμακας θα χρειαστεί να δημιουργήσουν έσοδα περίπου 335 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2025 ή να διακινδυνεύσουν πτωτικές αποτιμήσεις.Οι επενδυτές έχουν επίσης δίκιοΌλα συμπεριλαμβάνονταιΕταιρία“απόδοση των επενδύσεων”Δύσπιστος ως προς τις δυνατότητες, αμφισβητώντας εάν οι τεράστιες επενδύσεις θα αποφέρουν αρκετές αυξητικές πωλήσεις και έσοδαευεργετικός.