Nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Der wöchentliche Marktkapitalflussbericht von Prime Brokerage von Goldman Sachs bestätigt, dass die Kapitalflüsse von „Smart Money“ eine entscheidende Allokationswende durchlaufen.Konkret beginnen Hedgefonds damit, ihren Ausstieg aus der „Blase der künstlichen Intelligenz“ zu beschleunigen.

Am vergangenen Donnerstag schloss der S&P mit einem Minus von 0,88 % und der Nasdaq fiel um 1,95 %. Beide beendeten ihre siebentägige Siegesserie, brachen von neuen Höchstständen ab und erlebten ihre schlechteste Tagesperformance seit dem 30. April. Small-Cap-Aktien stiegen um 3,6 %, das beste seit November letzten Jahres und das höchste seit mehr als zwei Jahren, und profitierten von Faktoren wie einer schwächer als erwarteten VPI-Inflation, bevorstehenden Zinssenkungen und der Versteilung der US-Anleiherenditekurve im Rahmen des „Trump-Deals“.

Den damaligen Statistiken der Bespoke Investment Group zufolge war dies das erste Mal seit dem 10. Oktober 2008, dass der Russell 2000 Small-Cap-Index um mehr als 3 % stieg, während der S&P 500 fiel. Es war auch das zweite Mal seit 1979, dass dies der Fall war das ist passiert. Gleichzeitig übertraf der Russell 2000-Index den Nasdaq 100 um 5,8 Prozentpunkte, den größten Wert seit November 2020.

Goldman Sachs stellte fest, dass 7 der 11 Hauptsektoren des S&P 500-Index letzte Woche Nettomittelabflüsse verzeichneten, die sich hauptsächlich auf die Sektoren Informationstechnologie, Kommunikationsdienstleistungen, Industrie und Grundbedarfsgüter wie zyklische Konsumgüter, Energie, Versorger und Immobilien konzentrierten wurden verrechnet.

Darüber hinaus waren Hedgefonds in der vierten Woche in Folge Nettoverkäufer von TMT-Aktien (Informationstechnologie und Kommunikationsdienstleistungen) und waren in sieben der acht Wochen, die letzte Woche endeten, Nettoverkäufer von TMT-Aktien.

Unter ihnen wurde die Verkaufsaktivität der letzten Woche hauptsächlich von Bullen und Shorts im Verhältnis 4:1 angetrieben. Im Sektor Informationstechnologie wurden Nettoumsätze in fast allen Teilsektoren mit Ausnahme von IT-Dienstleistungen verzeichnet, wobei es sich hauptsächlich um Software, Technologie-Hardware und elektronische Geräte handelte, während im Sektor Kommunikationsdienste Nettoumsätze in den Bereichen interaktive Medien und Dienstleistungen, Unterhaltung und Diversifizierung verzeichnet wurden Telekommunikationsdienstleistungen Die Abflüsse überstiegen die Nettokäufe im Mediensektor.

Goldman Sachs stellte daher fest:

„Die aktuellen Bestände von Goldman Sachs Prime an TMT-Aktien sind im Vergleich zum S&P SPX um 12,4 % untergewichtet (8,7 % Ende Mai) –Dies ist die am stärksten untergewichtete Technologieaktie in der Geschichte, seit wir Daten haben!”

Der wöchentliche Kapitalflussbericht von Goldman Sachs zeigte auch, dass die US-Long/Short-Gesamtverschuldungsquote letzte Woche zum ersten Mal seit acht Wochen gestiegen ist, die Nettoverschuldungsquote jedoch fünf Wochen in Folge gesunken ist, was darauf hindeutet, dass Hedgefonds zunehmend vorsichtiger werden. Letzte Woche verzeichnete der US-Aktienmarkt fünf Wochen in Folge Nettoverkäufe, wobei einzelne Aktien von TMT den Ausverkauf anführten. Fondsmanager reduzieren weiterhin ihre Netto-Long-Positionen in einzelnen Aktien, wobei „die fiktiven Long-Verkäufe in einzelnen Aktien letzte Woche die zweitgrößten in diesem Jahr bisher waren.“

In einem anderen Bericht des Futures-Händlers von Goldman Sachs, Robert Quinn, sind die Positionen institutioneller Anleger sehr überfüllt: „Institutionen haben sich noch nie so stark auf Long-Aktien-Futures und Treasury-Futures konzentriert und waren noch nie so konzentriert. Leerverkäufe von VIX-Futures“:

Institutionelle Vermögensverwalter verfügen an zahlreichen Finanzterminmärkten über rekordverdächtige fiktive Nettopositionen.
Ihre Long-Position am US-Aktienmarkt beträgt beispielsweise 300 Milliarden US-Dollar, was auch einen Rekordwert von 40 % des gesamten offenen Interesses ausmacht und damit höher ist als die Netto-Flat-Position vor zwei Jahren und den Fünfjahresdurchschnitt von 150 Milliarden US-Dollar.

Bei US-Treasury-Futures beträgt ihre Netto-Long-Position 525 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von fast 200 Millionen US-Dollar in den letzten zwei Jahren und deutlich über dem Fünfjahresdurchschnitt von 350 Millionen US-Dollar.

Obwohl institutionelle Vermögensverwalter bei VIX-Futures normalerweise Netto-Long-Positionen eingehen, erreichen ihre Short-Positionen derzeit einen Rekordwert von 65 Millionen US-Dollar.

Goldman Sachs warnte, nur weil die Positionsgröße groß sei, bedeute dies nicht, dass ein Rückgang unmittelbar bevorstehe, und die Institutionen hätten den größten Teil des Jahres bisher große Netto-Long-Positionen in US-Aktien-Futures gehalten, was mit der Preisentwicklung und den entsprechenden Gewinnen übereinstimme.

Obwohl das von Goldman Sachs modellierte Basisszenario immer noch keinen Ausverkauf erwartet, beispielsweise für CTA-Trendfolgestrategien, wäre ein ausreichend großer negativer Katalysator erforderlich, um einen sinnvollen Ausverkauf auszulösen, und für volatilitätsbasierte Anlagestrategien wie z als Risikoparität Daher muss die Volatilität zunächst deutlich ansteigen, um einen Ausverkauf auszulösen.Allerdings sind die Positionswetten der Institutionen zu konzentriert und es besteht das Risiko eines größeren Retracements in der Zukunft.。

Wall Street News erwähnte, dass Goldman Sachs bei der Überprüfung der KI-Transaktionen letzte Woche sagte, dass die Anleger zunehmend besorgt über „Überinvestitionen“ seien. Obwohl sich Aktien mit Bezug zur KI-Infrastruktur stark entwickelten, bestehen immer noch Bedenken hinsichtlich der KI-Investitionsrenditen und im zweiten Quartal Die Einnahmen werden gesenkt. Schwerer Bewertungsschaden:

Goldman Sachs glaubt, dass die Gewinnsaison für das zweite Quartal ein wichtiger Test sein wird, und Anleger sollten auf die Überarbeitung der Umsatzprognosen achten, die der Schlüssel zur Beurteilung der Nachhaltigkeit des KI-Investitionstrends sein wird. Goldman Sachs rechnet damit, Anlagerenditen ähnlich der jüngsten Vergangenheit zu erzielen, und Hyperscale-Unternehmen müssen im Jahr 2025 einen Umsatz von rund 335 Milliarden US-Dollar erwirtschaften, sonst riskieren sie Abwertungen.Auch die Anleger haben RechtKIUnternehmen“Kapitalrendite”Skeptisch gegenüber dem Potenzial und in Frage gestellt, ob große Investitionen genügend zusätzliche Umsätze und Erträge bringen werdenvorteilhaft.