berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Teks |. Solusi yang Benar

Dipengaruhi oleh konsep AI, nilai pasar perusahaan desain semikonduktor ARM telah meningkat menjadi US$190 miliar (sekitar RMB 1,38 triliun).

Penerima manfaat terbesar adalah Masayoshi Son, mantan orang terkaya di dunia, yang SoftBank-nya memegang 90% saham ARM.

Setelah kehilangan 130 miliar yuan, kali ini Son Zhengyi berbalik.

01

Kalau bicara Masayoshi Son, orang Tionghoa pasti sudah familiar dengannya.

Tokoh legendaris dalam komunitas investasi internasional ini berinvestasi di Yahoo pada tahun-tahun awalnya, dan kekayaan bersihnya pernah melebihi 80 miliar dolar AS, melampaui Bill Gates dan menjadi orang terkaya di dunia selama tiga hari.

Pada tahun 1999, Masayoshi Son menginvestasikan US$60 juta di Alibaba dua kali dan menerima pengembalian sebesar 200 miliar yuan.

Son Zhengyi menjadi terkenal di Tiongkok.

Pada tahun 2016, Masayoshi Son mengumumkan bahwa dia akan memainkan permainan besar dan meluncurkan tahap pertama SoftBank Vision Fund, yang berencana mengumpulkan dana sebesar US$100 miliar.

Dengan prestasi yang luar biasa, ada banyak kandidat. Dana ternama seperti Sovereign Wealth Fund Arab Saudi dan Sovereign Wealth Fund Abu Dhabi, serta perusahaan teknologi seperti Apple, Qualcomm, dan Foxconn, telah bergabung.

Dalam waktu singkat, SoftBank Vision Fund tahap pertama berhasil mengumpulkan dana dan menjadi dana ekuitas swasta terbesar di dunia.

Saat itu, konsep sharing economy sangat populer.

Perusahaan-perusahaan populer di industri ekonomi berbagi seperti Didi Chuxing, Uber, OYO, dan WeWork semuanya didukung oleh Masayoshi Son.

Kali ini Son bertemu Waterloo.

WeWork adalah pencetus ruang kantor bersama. Valuasinya pernah mencapai US$47 miliar. Son Zhengyi memiliki harapan besar untuk "Alibaba berikutnya".

Pada tahun 2019, WeWork gagal go public karena masalah seperti kerugian besar dan tata kelola yang lemah.

Dua tahun kemudian, WeWork akhirnya berhasil go public, namun nilai pasarnya menyusut secara signifikan dari puncaknya pada tahun 2019.

Pada tahun 2023, WeWork menyatakan bangkrut.

Masayoshi Son kehilangan hampir US$20 miliar pada proyek WeWork dan harus mengakui bahwa investasinya di WeWork adalah "bodoh".

Situasi Uber sedikit lebih baik dibandingkan WeWork.

Jalur perjalanan bersama Uber lebih luas dan lebih sejahtera dibandingkan WeWork, sehingga valuasinya juga lebih tinggi, melebihi US$120 miliar.

Namun, setelah Uber go public, harga penerbitannya turun di bawah harga penerbitan pada hari pertama, dengan nilai pasar sebesar US$51,9 miliar, kurang dari setengah valuasinya.

Investasi ini juga gagal.

Selain itu, Son Zhengyi yang berinvestasi di startup jaringan satelit OneWeb, raksasa e-commerce Korea Selatan Coupang, dan raksasa e-commerce India Flipkart juga mengalami kerugian.

Statistik menunjukkan bahwa dari 88 perusahaan yang diinvestasikan oleh Sun Zhengyi, 15 di antaranya bangkrut sekitar tahun 2020.

Terseret oleh proyek-proyek ini, SoftBank Vision Fund akan mengalami kerugian masing-masing sebesar US$20,5 miliar dan US$32 miliar pada tahun 2021 dan 2022.

SoftBank sendiri juga akan merugi masing-masing sebesar US$10,5 miliar dan US$7,2 miliar pada tahun 2021 dan 2022.

Dengan kata lain, pada tahun 2021 dan 2022 saja, SoftBank milik Masayoshi Son mengalami kerugian sebesar US$17,7 miliar atau sekitar RMB 130 miliar.

02

Bahkan orang terkaya pun tidak sanggup menanggung kerugian lebih dari 130 miliar.

Untuk menebus kegagalan investasi, Sun Zhengyi menjual sahamnya di Alibaba dan berencana menjual ARM.

Solusi yang tepat untuk "keterikatan" antara Masayoshi Son dan ARM telah diperkenalkan di artikel sebelumnya.

ARM adalah perusahaan Inggris yang tidak memproduksi chipnya sendiri, tetapi melisensikan arsitektur chipnya kepada produsen yang berminat.

Untuk menggunakan analogi yang tidak akurat, ARM telah mengembangkan banyak resep dan tidak memasak masakannya sendiri. Sebaliknya, ia menjual resep tersebut ke Qualcomm, MediaTek, Huawei, dan produsen lain biaya.

Model bisnis ini disebut model lisensi IP.

ARM adalah pemasok IP chip terbesar di dunia, dengan pengiriman chip resmi tahunan melebihi 20 miliar, mencakup 99% ponsel pintar dan 41% industri otomotif.

Masayoshi Son meluncurkan Vision Fund tahap pertama, yang selain berinvestasi pada ekonomi berbagi, juga berinvestasi pada perusahaan AI.

Pada tahun 2016, SoftBank mengakuisisi ARM, yang saat itu terdaftar di Bursa Efek London, senilai US$31 miliar.

Ini merupakan transaksi merger dan akuisisi terbesar yang diselesaikan oleh perusahaan Asia di Inggris dan menimbulkan sensasi.

Tak disangka, di tahun kedua setelah diakuisisi SoftBank, laba bersih ARM terus merosot.

Pada tahun 2015, keuntungannya masih sebesar US$843 juta. Pada tahun 2019, jumlahnya kurang dari US$300 juta.

Proyek lain mengalami kerugian besar, dan Son berada di bawah tekanan besar dan tidak punya pilihan selain menjual ARM.

Pada tahun 2020, Masayoshi Son berencana menjual ARM ke Nvidia seharga US$40 miliar.

Namun, transaksi ini telah ditolak oleh regulator antimonopoli di Uni Eropa, Inggris, Amerika Serikat, Tiongkok, serta negara dan wilayah lain.

Penundaan hingga tahun 2022 ini membuat Son Zhengyi "berbalik".

Dalam keputusasaan, setelah Masayoshi Son menerima "biaya perpisahan" sebesar US$1,25 miliar dari Nvidia, dia hanya dapat terus mempromosikan pencatatan independen ARM.

Saat ini, lingkungan eksternal kembali berubah.

Pada tahun 2023, model AI besar akan meledak, dan kecerdasan buatan akan menjadi topik hangat.

Nilai pasar NVIDIA telah meningkat, dan ARM pun mengikutinya.

Semua orang tahu kalau Nvidia populer karena AI membutuhkan chip super dalam jumlah besar.

Sebagai perusahaan desain semikonduktor, ARM juga memiliki keunggulan unik di bidang kecerdasan buatan.

Faktanya, ARM telah bertransformasi dari penyedia IP menjadi perusahaan platform komputasi, menyediakan solusi komputasi yang lengkap dan komprehensif untuk industri kecerdasan buatan.

Dalam istilah awam, Nvidia "makan daging" dan menjadi raksasa dengan nilai pasar US$3 triliun, sedangkan ARM memiliki banyak ruang untuk berimajinasi meskipun "makan sup".

Pada 15 September 2023, ARM terdaftar di bursa Nasdaq, ditutup naik hampir 25%, dengan nilai pasar US$67,9 miliar.

Harga sebesar US$67,9 miliar tidak hanya jauh lebih tinggi dari harga yang dikutip Nvidia ketika berencana membeli ARM pada tahun 2020, tetapi juga jauh lebih tinggi dari harga yang dibayarkan SoftBank untuk ARM pada tahun 2016.

Dalam waktu kurang dari setahun, nilai pasar ARM telah meningkat menjadi US$190 miliar (sekitar RMB 1,38 triliun).

SoftBank, yang dimiliki oleh Masayoshi Son, memegang sekitar 90% saham ARM.

Investasi ARM sendiri menghasilkan lebih dari 100 miliar dolar AS (sekitar RMB 720 miliar), dan Son Zhengyi menyerahkan sepenuhnya.

03

Investasi mengandung risiko, dan mungkin ada untung dan rugi.

Namun pasang surut seperti Masayoshi Son sangat jarang terjadi.

Dari sudut pandang saat ini, trek dan perusahaan yang dipilih Son saat itu tidaklah buruk sama sekali.

Mengapa veteran di dunia investasi ini mengalami kerugian besar lebih dari 100 miliar?

Dari segi model bisnis, Vision Fund yang diluncurkan oleh Masayoshi Son bergerak dalam bisnis pembelian rendah dan penjualan tinggi.

Misalnya, jika Anda berinvestasi di ARM, pertama-tama Anda memperolehnya, lalu mengemasnya untuk dicantumkan, dan akhirnya menguangkannya dan menghasilkan banyak uang.

Kunci keberhasilan atau kegagalan investasi seringkali terletak pada apakah Anda dapat menemukan “pengambilalihan”.

Di satu sisi, "orang pengambilalihan" ditakuti oleh Son Zhengyi.

Dengan dana besar sebesar US$100 miliar, metode investasi Son sederhana dan kasar. Dia sukses besar dan langsung mengeluarkan uang, yang secara tidak sengaja meningkatkan penilaian perusahaan yang diinvestasikan.

Gelembung besar tersebut telah mematahkan semangat pasar modal.

Bahkan Son Zhengyi sendiri mengakui bahwa keinginannya akan uang menyebabkan kegagalan investasinya berturut-turut.

Sebaliknya, Son agak kurang beruntung.

Segera setelah Son Zhengyi berinvestasi, ia menghadapi dampak buruk seperti epidemi mahkota baru, kontraksi ekonomi global, dan geopolitik.

Ambil contoh OneWeb, tempat mereka berinvestasi. Ini diklaim sebagai tolok ukur untuk "Proyek Starlink" Musk dan sangat dicari oleh pasar modal, tetapi akhirnya dihancurkan oleh epidemi.

Tidak dapat menemukan "pengambilalihan" dalam jangka pendek, Son tidak punya pilihan selain mengurangi kerugian dan membentuk lubang finansial yang besar.

Untungnya, Masayoshi Son memilih jalur AI yang tepat dan akhirnya mampu berbalik arah.

Banyak orang akan mengatakan beruntungnya Masayoshi Son tidak menjual ARM ke Nvidia.

Apakah kenyataannya memang seperti ini?

Saat itu, jika SoftBank menjual ARM ke Nvidia seharga US$40 miliar, dari US$40 miliar tersebut, maka akan ada US$21 miliar di saham Nvidia.

Berdasarkan nilai pasar NVIDIA saat ini, nilainya setidaknya US$300 miliar.

Dengan kata lain, jika Masayoshi Son menjual ARM ke Nvidia, keuntungannya setidaknya US$300 miliar.

Menariknya lagi, pada tahun 2019, Son menjual 4,9% saham Nvidia miliknya seharga US$4 miliar.

Jika dipegang hari ini, saham tersebut akan bernilai $150 miliar.

Perbedaan satu pemikiran dapat menghasilkan perbedaan ratusan miliar.

Pengalaman naik turun investasi Son sekali lagi menggambarkan sebuah fakta:

Terkadang, pilihan memang lebih penting dibandingkan kerja keras.