Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Κείμενο |. Σωστή λύση

Επηρεασμένη από την ιδέα της τεχνητής νοημοσύνης, η αγοραία αξία της εταιρείας σχεδιασμού ημιαγωγών ARM έχει αυξηθεί στα 190 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (περίπου 1,38 τρισεκατομμύρια RMB).

Ο μεγαλύτερος ωφελούμενος είναι ο Masayoshi Son, ο πρώην πλουσιότερος άνθρωπος στον κόσμο, του οποίου η SoftBank κατέχει το 90% των μετοχών της ARM.

Μόλις έχασε 130 δισεκατομμύρια γιουάν, ο Son Zhengyi γύρισε αυτή τη φορά.

01

Όταν πρόκειται για τον Masayoshi Son, οι Κινέζοι θα πρέπει να το γνωρίζουν.

Αυτή η θρυλική φιγούρα στη διεθνή επενδυτική κοινότητα επένδυσε στη Yahoo στα πρώτα του χρόνια και η καθαρή περιουσία του ξεπέρασε κάποτε τα 80 δισεκατομμύρια δολάρια, ξεπερνώντας τον Μπιλ Γκέιτς και έγινε ο πλουσιότερος άνθρωπος του κόσμου για τρεις ημέρες.

Το 1999, ο Masayoshi Son επένδυσε 60 εκατομμύρια δολάρια στην Alibaba δύο φορές και έλαβε απόδοση 200 δισεκατομμυρίων γιουάν.

Ο Son Zhengyi έγινε διάσημος στην Κίνα.

Το 2016, ο Masayoshi Son ανακοίνωσε ότι επρόκειτο να παίξει ένα μεγάλο παιχνίδι και ξεκίνησε την πρώτη φάση του SoftBank Vision Fund, σχεδιάζοντας να συγκεντρώσει 100 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Με σπουδαία επιτεύγματα, υπάρχουν πολλά γνωστά ταμεία όπως το Sovereign Wealth Fund της Σαουδικής Αραβίας και το Sovereign Wealth Fund του Abu Dhabi, καθώς και εταιρείες τεχνολογίας όπως η Apple, η Qualcomm και η Foxconn.

Σε σύντομο χρονικό διάστημα, η πρώτη φάση του SoftBank Vision Fund συγκέντρωσε με επιτυχία κεφάλαια και έγινε το μεγαλύτερο private equity fund στον κόσμο.

Εκείνη την εποχή, η έννοια της οικονομίας του διαμοιρασμού ήταν πολύ δημοφιλής.

Δημοφιλείς εταιρείες στον κλάδο της οικονομίας διαμοιρασμού, όπως η Didi Chuxing, η Uber, η OYO και η WeWork έχουν όλες πίσω τους τον Masayoshi Son.

Αυτή τη φορά, ο Σον συνάντησε τον Βατερλώ.

Η WeWork είναι ο δημιουργός των κοινόχρηστων χώρων γραφείων.

Το 2019, το WeWork απέτυχε να βγει στο χρηματιστήριο λόγω προβλημάτων όπως τεράστιες απώλειες και χαλαρή διακυβέρνηση.

Δύο χρόνια αργότερα, το WeWork κυκλοφόρησε τελικά με επιτυχία, αλλά η αγοραία του αξία έχει συρρικνωθεί σημαντικά από την κορύφωσή του το 2019.

Το 2023, η WeWork κήρυξε πτώχευση.

Ο Masayoshi Son έχασε σχεδόν 20 δισεκατομμύρια δολάρια στο έργο WeWork και έπρεπε να παραδεχτεί ότι η επένδυσή του στο WeWork ήταν «ανόητη».

Η κατάσταση της Uber είναι ελαφρώς καλύτερη από αυτή του WeWork.

Η κοινή διαδρομή ταξιδιών της Uber είναι ευρύτερη και πιο ευημερούσα από το WeWork, επομένως η αποτίμησή της είναι επίσης υψηλότερη, ξεπερνώντας κάποτε τα 120 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Ωστόσο, μετά την εισαγωγή της Uber στο χρηματιστήριο, έπεσε κάτω από την τιμή έκδοσης την πρώτη ημέρα, με αγοραία αξία 51,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, λιγότερο από το ήμισυ της αποτίμησής της.

Και αυτή η επένδυση απέτυχε.

Επιπλέον, ο Son Zhengyi επένδυσε στην startup δορυφορικών δικτύων OneWeb, ο γίγαντας ηλεκτρονικού εμπορίου της Νότιας Κορέας Coupang και ο ινδικός γίγαντας ηλεκτρονικού εμπορίου Flipkart υπέστησαν επίσης απώλειες.

Οι στατιστικές δείχνουν ότι από τις 88 εταιρείες που επενδύει η Sun Zhengyi, οι 15 έχουν χρεοκοπήσει γύρω στο 2020.

Παρασυρόμενο από αυτά τα έργα, το SoftBank Vision Fund θα χάσει 20,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και 32 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2021 και το 2022 αντίστοιχα.

Η ίδια η SoftBank θα χάσει επίσης 10,5 δισεκατομμύρια δολάρια και 7,2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2021 και το 2022 αντίστοιχα.

Με άλλα λόγια, μόνο το 2021 και το 2022, η SoftBank, που ανήκει στον Masayoshi Son, υπέστη ζημιά 17,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, περίπου 130 δισεκατομμύρια RMB.

02

Ακόμη και ο πλουσιότερος άνθρωπος δεν μπορεί να αντέξει την απώλεια άνω των 130 δις.

Για να αντισταθμίσει την επενδυτική αποτυχία, ο Sun Zhengyi πούλησε τις μετοχές του στην Alibaba και σχεδίαζε να πουλήσει την ARM.

Η σωστή λύση στο «μπλέξιμο» μεταξύ Masayoshi Son και ARM έχει εισαχθεί σε προηγούμενα άρθρα.

Η ARM είναι μια βρετανική εταιρεία που δεν παράγει τα δικά της τσιπ, αλλά παραχωρεί άδεια για την αρχιτεκτονική της σε ενδιαφερόμενους κατασκευαστές.

Για να χρησιμοποιήσουμε μια ανακριβή αναλογία, η ARM έχει αναπτύξει μια δέσμη συνταγών και δεν μαγειρεύει τα πιάτα η ίδια, αντίθετα, πουλάει τις συνταγές σε Qualcomm, MediaTek, Huawei και άλλους κατασκευαστές, οι τελευταίοι χρησιμοποιούν τις συνταγές για να κερδίσουν χρήματα αμοιβές.

Αυτό το επιχειρηματικό μοντέλο ονομάζεται μοντέλο αδειοδότησης IP.

Η ARM είναι ο μεγαλύτερος προμηθευτής IP chip στον κόσμο, με ετήσιες εξουσιοδοτημένες αποστολές chip που ξεπερνούν τα 20 δισεκατομμύρια, αντιπροσωπεύοντας το 99% των smartphone και το 41% ​​της αυτοκινητοβιομηχανίας.

Ο Masayoshi Son ξεκίνησε την πρώτη φάση του Vision Fund, το οποίο εκτός από την οικονομία του διαμοιρασμού, επένδυσε και σε εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης.

Το 2016, η SoftBank εξαγόρασε την ARM, η οποία ήταν εισηγμένη στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου εκείνη την εποχή, έναντι 31 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Πρόκειται για τη μεγαλύτερη συναλλαγή συγχώνευσης και εξαγοράς που ολοκληρώθηκε από ασιατική εταιρεία στο Ηνωμένο Βασίλειο και προκάλεσε αίσθηση.

Απροσδόκητα, το δεύτερο έτος μετά την εξαγορά από τη SoftBank, τα καθαρά κέρδη της ARM συνέχισαν να μειώνονται.

Το 2015, το κέρδος ήταν ακόμα 843 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Μέχρι το 2019, ήταν λιγότερο από 300 εκατομμύρια δολάρια.

Άλλα έργα υπέστησαν τεράστιες απώλειες και ο Son ήταν υπό μεγάλη πίεση και δεν είχε άλλη επιλογή από το να πουλήσει την ARM.

Το 2020, ο Masayoshi Son σχεδιάζει να πουλήσει το ARM στη Nvidia για 40 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ωστόσο, αυτή η συναλλαγή έχει απορριφθεί από αντιμονοπωλιακές ρυθμιστικές αρχές στην Ευρωπαϊκή Ένωση, το Ηνωμένο Βασίλειο, τις Ηνωμένες Πολιτείες, την Κίνα και άλλες χώρες και περιοχές.

Αυτή η καθυστέρηση, μέχρι το 2022, έχει κάνει τον Son Zhengyi να «γυρίσει».

Σε απόγνωση, αφού ο Masayoshi Son έλαβε ένα «χρέωση διάλυσης» 1,25 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τη Nvidia, δεν μπορούσε παρά να συνεχίσει να προωθεί την ανεξάρτητη εισαγωγή της ARM.

Αυτή τη στιγμή, το εξωτερικό περιβάλλον άλλαξε ξανά.

Το 2023, τα μεγάλα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης θα εκραγούν και η τεχνητή νοημοσύνη θα γίνει καυτό θέμα.

Η αγοραία αξία της NVIDIA έχει ανέβει και η ARM ακολούθησε το παράδειγμά της.

Όλοι γνωρίζουν ότι η Nvidia είναι δημοφιλής επειδή η τεχνητή νοημοσύνη απαιτεί μεγάλο αριθμό σούπερ τσιπ.

Ως εταιρεία σχεδιασμού ημιαγωγών, η ARM έχει επίσης μοναδικά πλεονεκτήματα στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.

Στην πραγματικότητα, η ARM έχει μετατραπεί από πάροχος IP σε εταιρεία υπολογιστικής πλατφόρμας, παρέχοντας ολοκληρωμένες και ολοκληρωμένες λύσεις υπολογιστών για τον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης.

Με λαϊκούς όρους, η Nvidia «τρώει κρέας» και γίνεται γίγαντας με χρηματιστηριακή αξία 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ η ARM έχει πολλά περιθώρια φαντασίας ακόμα κι αν «τρώει σούπα».

Στις 15 Σεπτεμβρίου 2023, η ARM εισήχθη στο χρηματιστήριο Nasdaq, κλείνοντας σχεδόν κατά 25%, με χρηματιστηριακή αξία 67,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Η τιμή των 67,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ δεν είναι μόνο σημαντικά υψηλότερη από την τιμή που ανέφερε η Nvidia όταν σχεδίαζε να αγοράσει την ARM το 2020, αλλά και πολύ υψηλότερη από την τιμή που πλήρωσε η SoftBank για την ARM το 2016.

Σε λιγότερο από ένα χρόνο, η αγοραία αξία της ARM αυξήθηκε στα 190 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (περίπου 1,38 τρισεκατομμύρια RMB).

Η SoftBank, που ανήκει στον Masayoshi Son, κατέχει περίπου το 90% των μετοχών της ARM.

Μόνο η επένδυση της ARM κέρδισε περισσότερα από 100 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (περίπου 720 δισεκατομμύρια RMB) και ο Son Zhengyi απέδωσε πλήρως.

03

Η επένδυση ενέχει κινδύνους και μπορεί να υπάρχουν κέρδη και ζημίες.

Αλλά τέτοια σκαμπανεβάσματα όπως ο Masayoshi Son είναι εξαιρετικά σπάνια.

Από τη σημερινή σκοπιά, το κομμάτι και η παρέα που επέλεξε τότε ο Son δεν είναι καθόλου άσχημα.

Γιατί αυτός ο βετεράνος στον κόσμο των επενδύσεων έπεσε σε μια τεράστια απώλεια άνω των 100 δισεκατομμυρίων;

Από την σκοπιά του επιχειρηματικού μοντέλου, το Vision Fund που ξεκίνησε η Masayoshi Son ασχολείται με την αγορά χαμηλού και την πώληση σε υψηλά επίπεδα.

Για παράδειγμα, εάν επενδύσετε στην ARM, πρώτα την αποκτάτε, μετά τη συσκευάζετε για εισαγωγή και, τέλος, εξαργυρώνετε και κάνετε μια περιουσία.

Το κλειδί για την επιτυχία ή την αποτυχία της επένδυσης είναι συχνά αν μπορείτε να βρείτε μια «εξαγορά».

Από τη μια πλευρά, ο «άνθρωπος της εξαγοράς» τρόμαξε μακριά από τον Σον Ζενγκί.

Με ένα μεγάλο ταμείο 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο χέρι, η επενδυτική μέθοδος του Son είναι απλή και ωμή και πετάει άμεσα χρήματα σε αυτήν, γεγονός που διογκώνει ακούσια την αποτίμηση των επενδυμένων εταιρειών.

Η τεράστια φούσκα έχει αποθαρρύνει την κεφαλαιαγορά.

Ακόμη και ο ίδιος ο Son Zhengyi παραδέχτηκε ότι η επιθυμία του για χρήματα οδήγησε σε διαδοχικές επενδυτικές του αποτυχίες.

Ο γιος, από την άλλη πλευρά, είναι κάπως πεσμένος στην τύχη του.

Λίγο μετά την επένδυση του Son Zhengyi, αντιμετώπισε αρνητικές επιπτώσεις όπως η νέα επιδημία του στέμματος, η παγκόσμια οικονομική συρρίκνωση και η γεωπολιτική.

Πάρτε για παράδειγμα την OneWeb, στην οποία επένδυσε, ισχυρίστηκε ότι ήταν σημείο αναφοράς για το «Starlink Project» του Musk και ήταν ιδιαίτερα περιζήτητο από την κεφαλαιαγορά, αλλά τελικά συντρίφτηκε από την επιδημία.

Μη μπορώντας να βρει μια «εξαγορά» βραχυπρόθεσμα, ο Σον δεν είχε άλλη επιλογή από το να μειώσει τις ζημίες και να δημιουργήσει μια τεράστια οικονομική τρύπα.

Ευτυχώς, ο Masayoshi Son επέλεξε το σωστό κομμάτι AI και τελικά μπόρεσε να γυρίσει.

Πολλοί θα πουν ότι είναι ευτυχές που ο Masayoshi Son δεν πούλησε την ARM στη Nvidia.

Είναι όντως έτσι η αλήθεια;

Εκείνη την εποχή, αν η SoftBank πουλούσε την ARM στη Nvidia για 40 δισεκατομμύρια δολάρια, από τα 40 δισεκατομμύρια δολάρια, θα υπήρχαν 21 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές της Nvidia.

Με βάση τη σημερινή αγοραία αξία της NVIDIA, αξίζει τουλάχιστον 300 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Με άλλα λόγια, εάν ο Masayoshi Son πουλήσει την ARM στη Nvidia, η απόδοση θα είναι τουλάχιστον 300 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Αυτό που είναι ακόμα πιο ενδιαφέρον είναι ότι το 2019, ο Son πούλησε το 4,9% των μετοχών του Nvidia για 4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Αν διατηρηθούν σήμερα, αυτές οι μετοχές θα έφταναν τα 150 δισεκατομμύρια δολάρια.

Μια διαφορά μιας σκέψης μπορεί να κάνει τη διαφορά εκατοντάδων δισεκατομμυρίων.

Η επενδυτική εμπειρία του Son για άλλη μια φορά δείχνει ένα γεγονός:

Μερικές φορές, η επιλογή είναι πράγματι πιο σημαντική από τη σκληρή δουλειά.