νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

[Tianfeng Research·Fixed Harvest] Sun Binbin/Meng Wanlin

περίληψη

Πρόσφατα, σημειώθηκε σημαντική διόρθωση στα πιστωτικά ομόλογα.

Γιατί;

Πρώτον, στις αρχές Αυγούστου, τα επιτόκια αυξήθηκαν σημαντικά λόγω της αυξημένης εποπτείας της κεντρικής τράπεζας. Αν και τα επιτόκια μειώθηκαν γρήγορα στη συνέχεια, η ρευστότητα των πιστωτικών ομολόγων ήταν ασθενής και η διόρθωση των επιτοκίων εξακολουθούσε να έχει κάποιο αντίκτυπο στα πιστωτικά ομόλογα. Δεύτερον, πριν από την προσαρμογή, το κλίμα στην αγορά πιστωτικών ομολόγων ήταν σε σχετικά υψηλό ιστορικό επίπεδο και η σχέση κόστους-αποτελεσματικότητας των επενδύσεων σε πιστωτικά ομόλογα μειώθηκε σημαντικά. Τρίτον, η πλευρά των μη τραπεζικών υποχρεώσεων αντιμετωπίζει ορισμένες διορθωτικές πιέσεις και η τραπεζική χρηματοοικονομική διαχείριση αντιμετωπίζει πίεση εξαγοράς στο τέλος του τριμήνου και η αγορά μπορεί να δημιουργήσει αποθέματα ρευστότητας εκ των προτέρων.

Τελείωσε; Θα υπάρξουν αρνητικά σχόλια;

Από τη σκοπιά της διαδικασίας προσαρμογής, το τρέχον εύρος προσαρμογής των βραχυπρόθεσμων πιστωτικών ομολόγων είναι ασθενέστερο από αυτό των μακροπρόθεσμων πιστωτικών ομολόγων, ωστόσο, σε σύγκριση με τις 19 Ιουλίου (σε σύγκριση με πριν από τη μείωση των επιτοκίων του Ιουλίου), πιστεύουμε ότι η υπερ -Τα μακροχρόνια πιστωτικά ομόλογα εξακολουθούν να έχουν κάποια πίεση προσαρμογής, αλλά η συνολική έκταση είναι περιορισμένη. Φυσικά, δεν αποκλείουμε το ενδεχόμενο η αγορά να προβεί σε περαιτέρω κράτηση ρευστότητας στο τέλος του τριμήνου εκ των προτέρων, αλλά αναμένεται ότι τα περιθώρια προσαρμογής θα είναι επίσης σχετικά περιορισμένα.

Είτε πρόκειται για βραχυπρόθεσμα κεφάλαια χρέους είτε για μακροπρόθεσμα χρεωστικά κεφάλαια, το πλάτος αναστροφής αυτή τη φορά απέχει ακόμη αρκετά από το κύμα εξαγοράς αρνητικών ανατροφοδοτήσεων το τέταρτο τρίμηνο του 2022 και η πιθανότητα αρνητικής ανατροφοδότησης αναμένεται να είναι χαμηλή.

Πώς να επενδύσετε σε πιστωτικά ομόλογα;