Τα τελευταία χρόνια, "υποβάθμιση της κατανάλωσης"Υπάρχουν ατελείωτα επιχειρήματα. Αλλά τι ακριβώς είναι η "υποβάθμιση κατανάλωσης"; Πώς να δείτε την "υποβάθμιση κατανάλωσης" από τα δεδομένα; ​​Δεν είναι εύκολο να το εξηγήσετε αυτό.

▍Τι μετράει ως «υποβάθμιση κατανάλωσης»;

Αυτό που χρησιμοποιείται πιο συχνά ως επιχείρημα για την «υποβάθμιση της κατανάλωσης» δημοσιεύεται από το Γραφείο Στατιστικής.Συνολικές λιανικές πωλήσεις καταναλωτικών αγαθώντάση. Ο παρακάτω πίνακας παραθέτει την κατάσταση του καταναλωτή λιανικής στη Σαγκάη το πρώτο εξάμηνο του 2024. Σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, όλες οι κατηγορίες εμφάνισαν αρνητική ανάπτυξη.

Οι συνολικές λιανικές πωλήσεις καταναλωτικών αγαθών του Πεκίνου σημείωσαν επίσης παρόμοια πτώση από έτος σε έτος.

Αυτό το είδος μείωσης των συνολικών λιανικών πωλήσεων καταναλωτικών αγαθών μετράει ως «υποβάθμιση της κατανάλωσης»;

αβέβαιος. Καθώς μέρος του νεαρού εργαζόμενου πληθυσμού επέστρεψε από πόλεις πρώτης κατηγορίας σε πόλεις τρίτης και τέταρτης κατηγορίας τα τελευταία χρόνια, αφαίρεσε επίσης την καταναλωτική τους ισχύ.Ενώ η κατανάλωση στο Πεκίνο και τη Σαγκάη έχει μειωθεί, η κατανάλωση στις κεντρικές και δυτικές επαρχίες έχει αυξηθεί και η κατανάλωση σε εθνικό επίπεδο εξακολουθεί να βρίσκεται σε κατάσταση θετικής ανάπτυξης.。Ως εκ τούτου, η μείωση της κατανάλωσης στο Πεκίνο και τη Σαγκάη μπορεί να θεωρηθεί ως "μεταφορά κατανάλωσης«——Ο κόσμος εξακολουθεί να καταναλώνει, αλλά μόλις το μετέφερε αλλού. Μπορεί η συνολική κατανάλωση σε εθνικό επίπεδο να έχει αυξηθεί, αλλά δεν θεωρείται υποβάθμιση.

Όχι μόνο μακροοικονομικά δεδομένα, αλλά ακόμη και σε φαινομενικά μικρές παρατηρήσεις, οι «μετατοπίσεις κατανάλωσης» συχνά καθιστούν δύσκολη την αναγνώριση της πραγματικής κατάστασης.

Για παράδειγμα, ένα κατάστημα ήταν πολύβουο με πελάτες, αλλά τώρα υπάρχουν μόνο λίγοι πελάτες και ο τζίρος του έχει πέσει λόγω «υποβάθμισης της κατανάλωσης»; Όχι απαραίτητα, οι πελάτες που έρχονταν σε αυτό το κατάστημα συχνά πηγαίνουν σε άλλα μέρη τώραμεταφορά κατανάλωσης。

Ένα άλλο παράδειγμα είναι ότι υπάρχει ένας τακτικός πελάτης ενός συγκεκριμένου καταστήματος που ξόδεψε 50 γιουάν κάθε φορά που ερχόταν πριν, αλλά τώρα ξοδεύει 30 γιουάν κάθε φορά που έρχεται. Είναι αυτό μια "υποβάθμιση κατανάλωσης" Είναι πιο πιθανό, αλλά υπάρχουν και εξαιρέσεις. Για παράδειγμα, εάν ένα κατάστημα πουλά παρόμοια προϊόντα κοντά, αυτός ο τακτικός πελάτης θα ξοδέψει άλλα 20 γιουάν σε άλλο κατάστημα μετά από σύγκριση.μεταφορά κατανάλωσης。

Αν λοιπόν ένας τακτικός πελάτης ενός εστιατορίου έρχεται για μεσημεριανό γεύμα στην ώρα του κάθε μέρα και ξοδεύει 15 γιουάν κάθε φορά πριν, αλλά τώρα ξοδεύει 12 γιουάν, είναι αυτό μια "υποβάθμιση κατανάλωσης"; Η πιθανότητα είναι βέβαια μεγαλύτερη, αλλά μπορεί να υπάρξει και «μεταβίβαση κατανάλωσης». Για παράδειγμα, μπορεί αρχικά να πιει ένα φλιτζάνι παγωμένο μαύρο τσάι αξίας 3 γιουάν όταν δειπνούσε σε αυτό το κατάστημα, αλλά τώρα επιλέγει να φέρει το δικό του παγωμένο μαύρο τσάι - παρόλο που το παγωμένο μαύρο τσάι αγοράστηκε από το διπλανό κατάστημα ψιλικών. Αυτό είναι ακόμαμεταφορά κατανάλωσης。

Ακόμη και με μικροσκοπικά δεδομένα κατανάλωσης, εφόσον η ζήτηση κατανάλωσης εξακολουθεί να έχει περιθώρια διαίρεσης και μεταφοράς, τότε μπορεί να προκύψει «μεταφορά κατανάλωσης» και να παρεξηγηθεί ως «υποβάθμιση της κατανάλωσης».

Τι γίνεται όμως αν συμβαίνει αυτό;

Κατάσταση Α: Ένας τακτικός πελάτης ενός μαγαζιού με ζυμαρικά έρχεται στην ώρα του για μεσημεριανό γεύμα κάθε μέρα, από τα οποία τα 10 γιουάν ήταν ένα μπολ με ζυμαρικά και τα 5 γιουάν ήταν ένα μπαστούνι κοτόπουλου ξοδεύει 12 γιουάν κάθε φορά.

Σενάριο Β: Ένας τακτικός πελάτης ενός καφέ έρχεται στο κατάστημα κάθε απόγευμα για να αγοράσει ένα φλιτζάνι καφέ για 18 γιουάν κάθε φορά, αλλά τώρα αγοράζει ένα φλιτζάνι Americano για 13 γιουάν. .(Το latte απαιτεί γάλα, αλλά το αμερικανικό στυλ όχι, επομένως είναι γενικά φθηνότερο)

Όταν τα δεδομένα κατανάλωσης είναι ακριβή στο επίπεδο καταναλωτή-κατάστημα-εμπόρευμα, η "μεταφορά κατανάλωσης" δεν είναι τόσο εύκολο να συμβεί:Πρέπει ακόμα να προσθέσετε γαρνιτούρες για να φάτε χυλοπίτες, αλλά οι επικαλύψεις έχουν γίνει φθηνότερες.Ακόμα πίνω καφέ, αλλά ο καφές είναι φθηνότερος. Γιατί η ζήτηση ενέργειας ενός μεσημεριανού γεύματος και η ζήτηση καφεΐνης ενός φλιτζανιού καφέ είναι δύσκολο να διαχωριστούν και να μεταφερθούν. Είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι ο πελάτης που ξόδεψε λιγότερα χρήματα για να αγοράσει καφέ ξόδεψε τα 5 γιουάν που εξοικονομούσε από το latte στο Americano σε άλλο κατάστημα για να αγοράσει άλλο ένα φλιτζάνι καφέ. Ο πελάτης που αντικατέστησε τα μπαστούνια κοτόπουλου με κοκκινιστά αυγά δεν θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει τα 3 γιουάν που εξοικονόμησε για να αγοράσει ένα to-go σε άλλο εστιατόριο. Η μείωση κατά 5 γιουάν και 3 γιουάν εδώ είναι μια πραγματική μείωση των δαπανών, η οποία είναι μια πραγματική «υποβάθμιση της κατανάλωσης».

Μπορούμε λοιπόν να δώσουμε έναν ορισμό της «υποβάθμισης κατανάλωσης»——Όταν η συνολική τιμή που οι άνθρωποι είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν μειώνεται κατά την κάλυψη συγκεκριμένων αναγκών που είναι αδιαίρετες και μη μεταβιβάσιμες, αυτός ο τύπος ζήτησης θεωρείται «υποβάθμιση της κατανάλωσης».。

▍Πώς υπολογίζεται ο βαθμός «υποβάθμισης της κατανάλωσης»;

Ωστόσο, ένας τόσο αυστηρά καθορισμένος δείκτης "υποβάθμισης κατανάλωσης" απαιτεί πολύ υψηλή ακρίβεια δεδομένων Είναι πραγματικά δυνατό να βρεθούν τέτοια δεδομένα; έχω.

Σε αυτό το άρθρο, αναφερόμαστε σε δεδομένα όπως "Συλλέξτε χρήματα" για να μελετήσουμε τα θέματα κατανάλωσης της Κίνας.

Μαζέψτε χρήματα, ναιΕγχώριος κορυφαίος πάροχος ολοκληρωμένων υπηρεσιών ψηφιακών καταστημάτων, τα συστήματα παραγγελιών και πληρωμών της καλύπτουν μεγάλο αριθμό εστιατορίων και καταστημάτων λιανικής σε όλες τις πόλεις σε όλη τη χώρα.

Μακροοικονομικοί δείκτες όπως οι κοινωνικές λιανικές πωλήσεις και η κατανάλωση που δημοσιεύονται περιοδικά από τις στατιστικές υπηρεσίες συχνά εστιάζουν σεΜεγαλύτερη κλίμακατων επιχειρήσεων, και Qianqianba καλύπτει ένα μεγαλύτερο ποσοστό των μαζικώνΜικρές και πολύ μικρές επιχειρήσεις, με βάση τη συνέπεια των τάσεων με τα μακρο-δεδομένα, είναι πιο κοντά στις σκηνές της καθημερινής ζωής των ανθρώπων και είναι ένα χρήσιμο συμπλήρωμα στα μακρο-δεδομένα.

Τα παραδείγματα ανάλυσης είναι τα ακόλουθα(Όλα τα παρακάτω παραδείγματα δεν περιλαμβάνουν προσωπικά στοιχεία καταναλωτών)：

Ο παραπάνω πίνακας δείχνει έναν πελάτη(Οι προσωπικές πληροφορίες έχουν απευαισθητοποιηθεί)Όσον αφορά την κατανάλωση σε ένα συγκεκριμένο κατάστημα, αυτός ο πελάτης έχει ξοδέψει περισσότερες από 300 φορές σε αυτό το κατάστημα Ο παραπάνω πίνακας δείχνει μόνο την πιο πρόσφατη κατανάλωση και κάποια προηγούμενη κατανάλωση.

Μπορεί να φανεί ότι αυτός ο πελάτης θα περνά ένα μεσημεριανό γεύμα σε αυτό το κατάστημα μεταξύ 11:30 και 12:00 κάθε μέρα. Στις αρχές του 2023, αυτός ο πελάτης ξόδευε 10 έως 12 γιουάν ανά γεύμα, συμπεριλαμβανομένου ενός μπολ με νουντλς χοιρινού κρέατος μουστάρδας και μερικές φορές ένα μπουκάλι παγωμένο μαύρο τσάι Master Kong. Τις τελευταίες μέρες του Ιουλίου 2024, αυτός ο πελάτης ξόδευε μόνο 7 έως 9 γιουάν την ημέρα, στις 24 Ιουλίου κατανάλωνε χυλοπίτες ομελέτας. Κατά τη διάρκεια των τεσσάρων ημερών από τις 25 Ιουλίου έως τις 28 Ιουλίου, το μόνο που κατανάλωνα ήταν χυλοπίτες λαχανικών, που κόστιζαν μόνο 7. γιουάν. Προφανώς, αυτός ο πελάτης γνώρισε σημαντική «υποβάθμιση κατανάλωσης» σε αυτό το εστιατόριο.(Είναι ενδιαφέρον ότι οι τιμές μενού σε αυτό το κατάστημα δεν έχουν αλλάξει τα τελευταία χρόνια)

Στη συνέχεια, χρησιμοποιούμε αυτά τα βήματα για να υπολογίσουμε τον δείκτη αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης αυτού του πελάτη σε αυτό το παράδειγμα:

1，Διατηρήστε την κατανάλωση μεσημεριανού γεύματος αυτού του πελάτη μεταξύ 11:00 και 12:00 κάθε μέρα για να διασφαλίσετε ότι η καθημερινή κατανάλωση θα καλύψει την ίδια συγκρίσιμη ζήτηση.

2，Αφαιρέστε τα ποτά, κ.λπ., αφήνοντας μόνο την κατανάλωση βασικών τροφίμων - όπως αναφέραμε προηγουμένως, τα εμφιαλωμένα ποτά λιανικής και άλλες καταναλώσεις μπορεί να μεταφερθούν σε άλλα καταστήματα Η κατάργησή τους μπορεί να υπολογίσει με μεγαλύτερη ακρίβεια τις αναβαθμίσεις/υποβαθμίσεις κατανάλωσης.

3. Υπολογίστε τη μέση τιμή του μεσημεριανού βασικού φαγητού που καταναλώνει αυτός ο πελάτης σε αυτό το κατάστημα κάθε μέρα.Ο βαθμός στον οποίο η ημερήσια κατανάλωση αυτού του πελάτη είναι υψηλότερη ή χαμηλότερη από τον μέσο όρο είναι ο δείκτης «αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης» του πελάτη σε αυτό το κατάστημα.。

Η αναβάθμιση/υποβάθμιση της κατανάλωσης φαγητού του πελάτη σε αυτό το κατάστημα από τον Δεκέμβριο του 2022 έως τον Ιούλιο του 2024 είναι όπως φαίνεται στο παρακάτω σχήμα:

Στο παραπάνω σχήμα, οτιδήποτε πάνω από το 0 σημαίνει ότι ο πελάτης ξόδεψε περισσότερα για βασικά τρόφιμα από τον μέσο όρο κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, που είναι μια αναβάθμιση, ενώ οτιδήποτε κάτω από το 0 σημαίνει ότι ο πελάτης έχει φάει φθηνότερα, που είναι υποβάθμιση.

Δεν είναι δύσκολο να δει κανείς ότι η κατάσταση του φαγητού αυτού του πελάτη έχει διακυμανθεί σε κάποιο βαθμό, αλλά πριν από τον Απρίλιο του 2024, εκτός από το Εαρινό Φεστιβάλ, η κατανάλωση αυτού του πελάτη «αναβαθμιζόταν» ολοένα και περισσότερο Τον Απρίλιο του 2024, η αναβάθμισή του έφτασε στο 0,12 -. δηλαδή η κατανάλωση αυτόν τον μήνα είναι 12% υψηλότερη από τη μέση κατανάλωση αυτού του πελάτη σε αυτό το κατάστημα.

Από τον Μάιο του 2024, όμως, η κατανάλωση αυτού του πελάτη άρχισε να υποβαθμίζεται σημαντικά. Υποχώρησε ξανά τον Ιούλιο και ήταν 12% κάτω από τον μέσο όρο.

Μέσω αυτής της μεθόδου, μπορούμε να δούμε με μεγαλύτερη ακρίβεια την κατάσταση αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης κάθε ατόμου.

Χρησιμοποιώντας την ίδια μέθοδο, υπολογίσαμε τον δείκτη αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης όλων των καταναλωτών στο δείγμα σε όλα τα καταστήματα και, στη συνέχεια, σταθμίσαμε τον μέσο όρο σύμφωνα με τον αριθμό κατανάλωσης, μπορούμε να πάρουμε τον "δείκτη αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης" σε ευρύτερο εύρος , στον οποίο ο εθνικός δείκτης και οι μεταβολές του σε ετήσια βάση έχουν ως εξής:

Μπορεί να φανεί ότι η κατάσταση αναβάθμισης/υποβάθμισης της κατανάλωσης σε εθνικό επίπεδο(μπλε γραμμή)Έφτασε στην υψηλότερη τιμή τον Ιανουάριο του 2023 και στη συνέχεια κυμάνθηκε προς τα κάτω, επί του παρόντος είναι κάτω από το 0 για 4 συνεχόμενους μήνες, πράγμα που σημαίνει ότι τους τελευταίους τέσσερις μήνες, όταν οι άνθρωποι ξόδεψαν χρήματα σε ένα συγκεκριμένο εστιατόριο, η μέση τιμή κατανάλωσής τους ήταν χαμηλότερη από αυτήν. ξόδεψαν τα τελευταία τρία χρόνια Το κόστος αυτού του εστιατορίου είναι κατά μέσο όρο.

Επιπλέον, ο δείκτης έχει μια εμφανή εποχική τάση και είναι πάντα υψηλότερος κατά τη διάρκεια του Φεστιβάλ της Άνοιξης, εάν υπολογιστεί η μεταβολή του δείκτη από έτος σε έτος(πορτοκαλί γραμμή), παρατηρήστε την μεταβαλλόμενη τάση του, τότε μπορούμε να το δούμε απόΟκτώβριος 2023αρχίζουν να φτάνουνΙούλιος 2024，Η ετήσια διαφορά στον εθνικό δείκτη αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης είναι κάτω από το μηδέν για 10 συνεχόμενους μήνες.。

Αυτό σημαίνει ότι η κατανάλωση των καταναλωτών στις κατηγορίες κατανάλωσης εστίασης και λιανικής είναι πράγματι υποβαθμισμένη και ο βαθμός υποβάθμισης βαθαίνει. Το πιο σημαντικό, ξεκινώντας από τον Φεβρουάριο του τρέχοντος έτους, η πτώση έγινε μεγαλύτερη μήνα με το μήνα——Όχι μόνο οι καταναλωτές ξοδεύουν όλο και λιγότερα, αλλά μειώνουν και τις δαπάνες τους όλο και περισσότερο.。

Τα αποτελέσματα ανά πόλη φαίνονται στο παραπάνω σχήμα Μεταξύ των 32 πόλεων που επιλέξαμε από όλη τη χώρα, μόνο 7 πόλεις είχαν αναβάθμιση στην κατανάλωση σε σύγκριση με το πρώτο εξάμηνο του περασμένου έτους, συμπεριλαμβανομένων των Hefei, Chongqing, Wenzhou, Jinan, Zhaoqing. Nanning και Nanjing Οι υπόλοιπες 25 πόλεις βίωσαν όλες «υποβαθμίσεις κατανάλωσης» διαφορετικών μεγεθών, συμπεριλαμβανομένων των πόλεων πρώτης κατηγορίας όπως το Πεκίνο, η Σαγκάη, η Guangzhou και η Shenzhen, και ένας μεγάλος αριθμός πόλεων δεύτερης και τρίτης κατηγορίας.

Από την άποψη των δεδομένων, η «υποβάθμιση της κατανάλωσης» δεν είναι πλέον μια αόριστη γενίκευση ενός συγκεκριμένου τύπου φαινομένου, αλλά ένα γεγονός που στην πραγματικότητα συμβαίνει.

▍Με τι σχετίζεται η «υποβάθμιση της κατανάλωσης»;

Ποιοι παράγοντες σχετίζονται με την «υποβάθμιση της κατανάλωσης»; Ο πιο εύκολος παράγοντας που μπορεί να σκεφτεί κανείς είναι φυσικάεισόδημα. Όπως λέει και η παροιμία, «ζήστε με τις δυνατότητές σας όταν το εισόδημα είναι χαμηλό, η κατανάλωση των ανθρώπων θα μειωθεί ανάλογα».

Χρήση ομάδας δεδομένων σεΑρκετά προηγούμενα άρθραΜε τα δεδομένα προσλήψεων που αναφέρονται στο , μπορούμε να υπολογίσουμε τον μέσο μισθό πρόσληψης σε διαφορετικές πόλεις σε διαφορετικούς μήνες για να μετρήσουμε το μέσο εισόδημα σε διαφορετικές πόλεις σε διαφορετικές χρονικές στιγμές. Ποια είναι λοιπόν η επίδραση του εισοδήματος στην «υποβάθμιση της κατανάλωσης»;

Το παρακάτω γράφημα απεικονίζει τον αντίκτυπο των μισθολογικών μεταβολών στον δείκτη αναβάθμισης/υποβάθμισης της τοπικής κατανάλωσης σε διαφορετικούς υστερούντες μήνες. Το νόημα είναι αυτό

——Η τετμημένη αντιπροσωπεύει τον αριθμό των μηνών υστέρησης και η τετμημένη είναι 0, υποδεικνύοντας ότι η μηνιαία μεταβολή του μέσου μισθού πρόσληψης σε κάθε πόλη χρησιμοποιείται για την παλινδρόμησητρέχον μήναδείκτης αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης Η έννοια αυτού του συντελεστή είναι η μεταβολή των μισθών καιτρέχον μήναΗ συσχέτιση μεταξύ αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης. Στο δεξί μισό της εικόνας, το μέρος όπου το τετμημένο είναι μεγαλύτερο από 0, για παράδειγμα, ο μήνας καθυστέρησης είναι 1, σημαίνει ότι η μεταβολή του μισθού καιτον επόμενο μήναΗ συσχέτιση μεταξύ αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης. Η γκρίζα περιοχή αντιπροσωπεύει το διάστημα εμπιστοσύνης 95%.

Όπως φαίνεται από το παραπάνω σχήμα, το μόνο μέρος όπου αυτή η καμπύλη συντελεστών είναι σημαντικά μεγαλύτερη από το μηδέν είναι όταν ο μήνας υστέρησης είναι 0, και είναι επίσης κοντά στη σημασία όταν η περίοδος υστέρησης είναι 1 προς 2. Αυτή τη στιγμήΟι μισθολογικές αλλαγές θα έχουν σημαντική θετική συσχέτιση με τις αναβαθμίσεις και τις υποβαθμίσεις της κατανάλωσης τον τρέχοντα μήνα και σχεδόν σημαντική αρνητική συσχέτιση με τις αναβαθμίσεις και τις υποβαθμίσεις κατανάλωσης που υστερούν κατά 1 έως 2 μήνες.。

Επομένως, οι μισθοί όντως σχετίζονται με τα σκαμπανεβάσματα της κατανάλωσης, αλλά αυτή η συσχέτιση είναι σχετική.βραχυπρόθεσμαΝαι, εάν οι μισθοί αυξηθούν αυτόν τον μήνα, τότε η κατανάλωση θα παρατηρηθεί μόνο για αναβάθμιση εκείνον τον μήνα, αλλά δεν θα διαρκέσει και ορισμένες εκπτώσεις θα εξαλειφθούν τους επόμενους δύο μήνες με ένα σχεδόν σημαντικό αντίστροφο αποτέλεσμα.

Αυτή είναι επίσης μια φυσιολογική ψυχολογική κατάσταση Πολλοί άνθρωποι θα επιλέξουν να ξοδέψουν περισσότερα χρήματα τον μήνα που θα αυξηθεί το εισόδημά τους Η ενοχή του «Γιατί πρέπει να ξοδέψω όλα τα χρήματα μόλις τα πάρω θα κάνει αυτό το άτομο να ξοδέψει λιγότερα χρήματα τους επόμενους δύο μήνες;»

Έτσι, εκτός από το εισόδημα, ποιοι άλλοι παράγοντες μπορεί να επηρεάσουν την κατανάλωση; Δοκιμάσαμε δύο ακόμη σημαντικούς δείκτες -τιμή σπιτιού、τιμή της μετοχής。

Ας δούμε πρώτα τις τιμές των κατοικιών. Χρησιμοποιώντας τη μηνιαία σύγκριση τιμών 70 μεγάλων και μεσαίων πόλεων που δημοσιεύεται από το Εθνικό Γραφείο Στατιστικής για την αναδρομή της «υποβάθμισης της κατανάλωσης» κάθε πόλης, μπορεί να ληφθεί το ακόλουθο σχήμα:

Μπορεί να φανεί ότι σε σύγκριση με τη συσχέτιση μεταξύ μισθών και κατανάλωσης,Η συσχέτιση μεταξύ των τιμών των κατοικιών και της κατανάλωσης είναι πιο ανθεκτική. Όταν οι τιμές των κατοικιών αυξηθούν αυτόν τον μήνα, όχι μόνο θα αναβαθμιστεί η κατανάλωση αυτόν τον μήνα, αλλά και η κατανάλωση τον επόμενο μήνα και τον επόμενο μήνα θα αναβαθμιστεί σημαντικά.

Τότε το αντίστροφο αποτέλεσμα είναι εύκολα κατανοητό, όπως π.χΕάν οι τιμές των κατοικιών σε μια συγκεκριμένη πόλη πέσουν αυτόν τον μήνα, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα αυτή η πόλη να βιώσει μια «υποβάθμιση κατανάλωσης» για 2-3 μήνες. Όταν οι τιμές των κατοικιών πέφτουν κατά 1% σε μηνιαία βάση, η κατανάλωση των πολιτών θα μειωθεί κατά 5,93% τους επόμενους τρεις μήνες.

Παρόμοια αποτελέσματα εμφανίζονται και σε χρηματιστηριακούς δείκτες. Χρησιμοποιούμε την ημερήσια άνοδο και πτώση του σύνθετου δείκτη της Σαγκάης για να υποχωρήσουμε τον ημερήσιο δείκτη αναβάθμισης/υποβάθμισης κατανάλωσης και μπορούμε να πάρουμε το ακόλουθο σχήμα -

Μπορεί να φανεί ότι υπάρχει σημαντική συσχέτιση μεταξύ της ανόδου και της πτώσης του χρηματιστηριακού δείκτη και της αναβάθμισης/υποβάθμισης της κατανάλωσης και η σημασία της θα διαρκέσει τρεις ημέρες - όταν η μετοχή ανέβει, η κατανάλωση των ανθρώπων θα εμφανιστεί την ημέρα, δεύτερη και τρίτη ημέρες της ανόδου. Και αυτό το αποτέλεσμα ισχύει και αντίστροφα,Όταν ο χρηματιστηριακός δείκτης πέσει, το μέσο επίπεδο κατανάλωσης των ανθρώπων σε όλη τη χώρα θα υποβαθμιστεί σημαντικά την ημέρα, τη δεύτερη και την τρίτη ημέρα της πτώσης.。Όταν ο χρηματιστηριακός δείκτης υποχωρήσει κατά 1%, το επίπεδο κατανάλωσης των εθνικών λαών θα μειωθεί κατά περίπου 0,57% τις επόμενες τρεις ημέρες.

▍Η αυτοπεποίθηση είναι ότι πιο πολύτιμο

Τα τελευταία τρία χρόνια, όχι μόνο επιβραδύνθηκαν οι τάσεις στις τιμές των κατοικιών και στους χρηματιστηριακούς δείκτες, αλλά επιβραδύνθηκε και η αύξηση του εισοδήματος. Από τα δεδομένα προσλήψεων που έχουμε συγκεντρώσει σε ολόκληρο το δίκτυο, μπορούμε να δούμε ότι ο μέσος μισθός για θέσεις πρόσληψης στην αγορά κορυφώθηκε τον Ιούλιο του 2023 και μειώνεται αργά το περασμένο έτος.

Ποιο είναι το μεγαλύτερο ή μικρότερο αποτέλεσμα της «υποβάθμισης της κατανάλωσης» που παράγεται από διαφορετικά κανάλια; Πολλαπλασιάζοντας τον συντελεστή συσχέτισης μεταξύ αναβάθμισης κατανάλωσης/υποβάθμισης και εισοδήματος/τιμών κατοικιών/ τιμών μετοχών που υπολογίστηκαν προηγουμένως με τις πραγματικές αλλαγές σε αυτές τις τρεις διαστάσεις δεδομένων τα τελευταία χρόνια, μπορούμε να υπολογίσουμε χονδρικά το μέγεθος της επίδρασης «υποβάθμισης της κατανάλωσης» που μπορεί να είναι που παράγονται από διαφορετικά κανάλια Βάλτε τα τρία μαζί και έχετε την ακόλουθη εικόνα:

Όπως μπορείτε να δείτε από το παραπάνω διάγραμμα, οι τιμές των κατοικιών μειώθηκαν,Διαφάνειες του χρηματιστηριακού δείκτηΗ επίδραση της «υποβάθμισης της κατανάλωσης» που προκαλείται από αυτό είναι δεκάδες φορές μεγαλύτερη από την επίδραση της «υποβάθμισης της κατανάλωσης» που προκαλείται από τη μείωση του εισοδήματος από προσλήψεις——Η πτώση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων μπορεί να είναι ένα από τα κύρια αίτια της «υποβάθμισης της κατανάλωσης»。

Αυτό δεν μπορεί παρά να υπενθυμίσει στους ανθρώπους τη συζήτηση για τη σχέση μεταξύ «τιμών κατοικιών» και «κατανάλωσης» τα τελευταία δέκα χρόνια: για όσους δεν έχουν αγοράσει ακόμη σπίτι, η άποψη ότι «η αύξηση των τιμών των κατοικιών θα παραγκωνίσει την κατανάλωση » είναι ευρέως αναγνωρισμένο, και μάλιστα κερδισμένο από αυτό. Στην πραγματικότητα, η συσχέτιση μεταξύ των δύο που παρατηρούνται στα δεδομένα είναι ακριβώς το αντίθετο - δεν υπάρχει επίδραση «παραγκασμού» στην κατανάλωση όταν αυξάνονται οι τιμές των κατοικιών, αλλά η κατανάλωση μειώνεται σημαντικά όταν οι τιμές των κατοικιών πέφτουν.

Γιατί συμβαίνει αυτό; Μια εξήγηση στους ακαδημαϊκούς κύκλους είναι το «φαινόμενο πλούτου», δηλαδή όταν το κύριο αγαθό μιας οικογένειας(Στην Κίνα, είναι πιθανότατα ένα σπίτι)Όταν οι τιμές αυξάνονται, ο χάρτινος πλούτος που δημιουργείται διευρύνεται, κάνοντας τους ανθρώπους πιο πρόθυμους να ξοδέψουν χρήματα. Δεν είναι εύκολο να αποδείξουμε ακαδημαϊκά την αιτιώδη συνάφεια μεταξύ «πλούτου χαρτιού» και κατανάλωσης Προτιμούμε να ερμηνεύσουμε τις τιμές των κατοικιών και τους δείκτες μετοχών ως εξωτερικές αναπαραστάσεις ενός άλλου δείκτη, ο οποίος δημιουργεί μια συσχέτιση με την κατανάλωση

——εμπιστοσύνη στο μέλλον。

Οι τιμές των κατοικιών και οι δείκτες μετοχών είναι θεωρητικά προεξοφλημένες μελλοντικές αποδόσεις - οι τιμές των κατοικιών είναι η απόδοση του ενοικίου, ενώ ο χρηματιστηριακός δείκτης είναι η απόδοση των μερισμάτων.

Μόνο όταν οι άνθρωποι πιστεύουν ότι «αύριο θα είναι καλύτερα» και πιστεύουν ότι θα υπάρξουν υψηλότερες αποδόσεις στο μέλλον, μπορούν να προεξοφλήσουν το μέλλον σε υψηλότερη αξία και οι τιμές των κατοικιών και οι χρηματιστηριακοί δείκτες θα αυξηθούν.

Μόνο όταν οι άνθρωποι πιστεύουν ότι το μελλοντικό εισόδημα θα έχει περιθώρια για υψηλότερη βιωσιμότητα και σταθερή ανάπτυξη, η κατανάλωση μπορεί να επιστρέψει στο εύρος αναβάθμισης - όπως έχουμε δει προηγουμένως, οι βραχυπρόθεσμες αυξήσεις εισοδήματος θα έχουν πολύ βραχυπρόθεσμο αντίκτυπο στην κατανάλωση και θα έχουν μόνο μακροπρόθεσμο αντίκτυπο Μόνο με σταθερές προσδοκίες για την αύξηση του εισοδήματος μπορεί να διατηρηθεί ο αντίκτυπος στην κατανάλωση.

Μόνο όταν οι άνθρωποι ανακτήσουν την εμπιστοσύνη τους στο μέλλον, τα ζυμαρικά λαχανικών μπορούν να μετατραπούν ξανά σε χυλοπίτες χοιρινού κρέατος, ο αμερικάνικος καφές να μετατραπεί σε latte, να υποβαθμιστεί σε γαρνιτούρες κοκκινιστών αυγών και να αναβαθμιστούν ξανά σε μπαστούνια κοτόπουλου.

Η αυτοπεποίθηση είναι το πιο πολύτιμο, πώς να κάνεις τους ανθρώπους να πιστεύουν στο μέλλον; Ίσως πρέπει πρώτα να «καταλάβουμε σωστά την παρούσα στιγμή».

Ποιο είναι το τελευταίο πράγμα που χρειάζεται αυτή τη στιγμή; Φοβάμαι ότι απλώς ψάχνει για φαινομενικά «λογικές» δικαιολογίες για γεγονότα που ήδη υπάρχουν αντικειμενικά. Για παράδειγμα, "Ο λόγος για τον οποίο αυτό το άτομο αντικατέστησε το κάλυμμα από μπούτι κοτόπουλου με κοκκινιστά αυγά δεν είναι λόγω της "υποβάθμισης της κατανάλωσης", ούτε επειδή δεν έχει χρήματα, ούτε επειδή δεν έχει εμπιστοσύνη σε ένα σταθερό εισόδημα στο μέλλον, αλλά επειδή - θέλει να χάσει βάρος».