В последние годы, "снижение потребления«Споры бесконечные. Но что такое «понижение потребления»? Как увидеть «понижение потребления» по данным? Объяснить это непросто.

▍Что считается «снижением потребления»?

Тот, который чаще всего используется в качестве аргумента в пользу «понижения потребления», публикуется Бюро статистики.Общий объем розничных продаж потребительских товаровтенденция. В следующей таблице представлена ​​ситуация с потребительской розничной торговлей в Шанхае в первой половине 2024 года. По сравнению с тем же периодом прошлого года все категории продемонстрировали отрицательный рост.

Общий объем розничных продаж потребительских товаров в Пекине также снизился по сравнению с прошлым годом.

Можно ли считать такое снижение общего объема розничных продаж потребительских товаров «снижением потребления»?

неопределенный. Поскольку в последние годы часть молодого работающего населения вернулась из городов первого уровня в города третьего и четвертого уровня, это также лишило их потребительской способности.В то время как потребление в Пекине и Шанхае снизилось, потребление в центральных и западных провинциях выросло, а потребление на национальном уровне по-прежнему находится в состоянии положительного роста.。Поэтому снижение потребления в Пекине и Шанхае можно рассматривать как «передача потребления«——Люди по-прежнему потребляют, но они только что переместили это в другое место. Общее потребление по всей стране, возможно, увеличилось, но это не считается понижением.

Не только макроэкономические данные, но даже в, казалось бы, небольших наблюдениях, «сдвиги в потреблении» часто затрудняют определение реальной ситуации.

Например, раньше магазин был полон покупателей, а сейчас покупателей стало мало, и обороты упали. Это из-за «понижения потребления»? Не обязательно, возможно, покупатели, которые раньше приходили в этот магазин, теперь часто уходят в другие места. Это просто своего рода.передача потребления。

Другой пример: в определенном магазине есть постоянный покупатель, который раньше каждый раз тратил 50 юаней, а теперь каждый раз тратит 30 юаней. Это «снижение потребления»? Это более вероятно, но есть исключения. Например, если магазин продает аналогичные товары поблизости, этот постоянный покупатель после сравнения потратит еще 20 юаней в другом магазине. Это тоже так.передача потребления。

То есть, если постоянный клиент ресторана каждый день приходит на обед вовремя и раньше каждый раз тратит 15 юаней, а теперь тратит 12 юаней, является ли это «понижением потребления»? Вероятность конечно выше, но может быть и "перенос потребления". Например, изначально он мог выпить чашку холодного черного чая стоимостью 3 юаня, обедая в этом магазине, но теперь он решает принести свой собственный холодный черный чай, даже несмотря на то, что холодный черный чай был куплен в магазине по соседству. Это все ещепередача потребления。

Даже при наличии микроскопических данных о потреблении, пока потребительский спрос еще имеет пространство для разделения и передачи, может произойти «перенос потребления», который будет неправильно понят как «понижение уровня потребления». Это вызвано сложными характеристиками потребительского поведения.

Но что, если это так?

Ситуация А: Постоянный покупатель магазина лапши каждый день приходит в магазин вовремя на обед. Раньше он каждый раз тратил 15 юаней, из которых 10 юаней составляли тарелку лапши, а 5 юаней - куриную голень; каждый раз тратит 12 юаней. Среди них 10 юаней - на тарелку лапши, а остальные 2 юаня - на тушеные яйца.

Сценарий Б: Постоянный клиент кофейни каждый день в будние дни приходит в магазин за чашкой кофе. Раньше он каждый раз покупал чашку латте за 18 юаней, а теперь покупает чашку американо за 13 юаней. .(Латте требует молока, но в американском стиле его нет, поэтому он обычно дешевле)

Когда данные о потреблении точны на уровне потребитель-магазин-товар, «перенос потребления» не так-то легко осуществить:Чтобы есть лапшу, по-прежнему приходится добавлять начинки, но начинки стали дешевле.Я все еще пью кофе, но кофе дешевле. Потому что потребность в энергии во время обеда и потребность в кофеине в чашке кофе трудно разделить и перенести. Трудно представить, чтобы покупатель, потративший меньше денег на покупку кофе, потратил 5 юаней, сэкономленные на покупке латте до американо, в другой магазин, чтобы купить еще одну чашку кофе. Клиент, который заменил куриные голени тушеными яйцами, не мог потратить сэкономленные 3 юаня на покупку начинки с собой в другом ресторане. Снижение на 5 юаней и 3 юаня здесь — это реальное сокращение расходов, настоящее «понижение потребления».

Итак, мы можем дать определение «понижению потребления»——Когда общая цена, которую люди готовы платить, снижается при удовлетворении конкретных потребностей, которые неделимы и непередаваемы, этот тип спроса считается «понижением потребления».。

▍Как рассчитать степень «снижения потребления»?

Однако такой строго определенный индекс «понижения потребления» требует очень высокой точности данных. Действительно ли возможно найти такие данные? иметь.

В этой статье мы обращаемся к таким данным, как «Собираем деньги», для изучения проблем потребления в Китае.

Собирайте деньги, даВедущий отечественный поставщик комплексных услуг цифровых магазинов, его системы заказов и оплаты охватывают большое количество ресторанов и розничных магазинов во всех городах страны.

Макроэкономические показатели, такие как социальные розничные продажи и потребление, периодически публикуемые статистическими департаментами, часто фокусируются наБольший масштабпредприятий, а Qianqianba охватывает большую часть крупныхСубъекты малого и микробизнеса, на основе согласованности тенденций с макроданными, он ближе к сценам повседневной жизни людей и является полезным дополнением к макроданным.

Примеры анализа следующие:(Все приведенные ниже примеры не включают личную информацию потребителей)：

В таблице выше показан клиент(Личная информация скрыта)Что касается потребления в определенном магазине, этот покупатель совершал покупки в этом магазине более 300 раз. В приведенной выше таблице показано только самое последнее потребление и некоторые более ранние расходы.

Видно, что этот покупатель будет обедать в этом магазине с 11:30 до 12:00 каждый день. В начале 2023 года этот покупатель тратил от 10 до 12 юаней за обед, включая тарелку горчичной свиной лапши, а иногда и бутылку холодного черного чая Master Kong. В последние несколько дней июля 2024 года этот покупатель тратил всего от 7 до 9 юаней в день. 24 июля он ел омлет с лапшой. В течение четырех дней с 25 по 28 июля я ел только овощную лапшу, которая стоила всего 7 долларов. юань. Очевидно, что этот клиент испытал значительное «снижение потребления» в этом ресторане.(Интересно, что цены на меню в этом магазине за последние несколько лет не изменились)

Далее мы используем эти шаги для расчета индекса повышения/понижения потребления этого клиента в этом примере:

1，Держите потребление обеда этим клиентом между 11:00 и 12:00 каждый день, чтобы гарантировать, что ежедневное потребление удовлетворяет один и тот же сопоставимый спрос.

2，Удалите напитки и т. д., оставив только основные продукты питания — как мы упоминали ранее, напитки в бутылках и другие виды потребления могут быть перенесены в другие магазины. Их удаление может более точно рассчитать повышение/понижение потребления.

3. Рассчитайте среднюю цену основных продуктов питания на обед, потребляемых этим покупателем в этом магазине каждый день. Разделите цену ежедневного потребления основных продуктов питания этого покупателя на среднюю цену основных продуктов питания на обед, потребляемых этим покупателем в этом магазине, и получите.Степень, в которой ежедневное потребление этого покупателя выше или ниже среднего, является индексом «повышения/понижения потребления» покупателя в этом магазине.。

Повышение/понижение уровня потребления обедов покупателем в этом магазине с декабря 2022 года по июль 2024 года показано на рисунке ниже:

На приведенном выше рисунке значение выше 0 означает, что клиент потратил на основные продукты питания больше, чем в среднем за этот период, что является повышением, а значение ниже 0 означает, что клиент ел дешевле, что является понижением;

Нетрудно заметить, что ситуация с питанием этого клиента в определенной степени колебалась, но до апреля 2024 года, за исключением праздника Весны, потребление этого клиента все больше «повышалось». В апреле 2024 года его повышение потребления достигло 0,12 -. то есть потребление в этом месяце на 12% превышает среднее потребление этого покупателя в этом магазине.

Но начиная с мая 2024 года потребление этого клиента начало значительно снижаться. С мая по июль 2024 года потребление этого клиента было ниже его среднего потребления, а в мае оно было ниже примерно на 25%, а в июне немного восстановилось и составило всего 5%. ниже среднего. В июле он снова упал и составил 12% ниже среднего.

С помощью этого метода мы можем более точно увидеть ситуацию с повышением/понижением потребления каждого человека.

Используя тот же метод, мы рассчитали индекс повышения/понижения потребления всех потребителей в выборке во всех магазинах, а затем взвесили среднее значение в зависимости от количества потребления, мы можем получить «индекс повышения/понижения потребления» в более широком диапазоне. , в котором национальный индекс и его изменения в годовом исчислении следующие:

Видно, что общенациональная ситуация с повышением/понижением потребления(синяя линия)Максимального значения он достиг в январе 2023 года, а затем колебался в сторону понижения. В настоящее время он находится ниже 0 в течение 4 месяцев подряд, что означает, что за последние четыре месяца, когда люди тратили деньги в определенном ресторане, их средняя потребительская цена была ниже той. они потратили за последние три года. Стоимость этого ресторана средняя.

Кроме того, индекс имеет очевидную сезонную тенденцию и всегда выше во время праздника Весны, если рассчитывать годовое изменение индекса.(оранжевая линия), понаблюдайте за его изменяющейся тенденцией, то мы увидим это изоктябрь 2023 г.начать прибыватьиюль 2024 г.，Разница в индексе повышения/понижения национального потребления в годовом исчислении была ниже нуля в течение 10 месяцев подряд.。

Это означает, что потребление потребителей в категориях общественного питания и розничной торговли действительно снижается, и степень понижения углубляется. Что еще более важно, начиная с февраля этого года, снижение становилось все больше с каждым месяцем.Потребители не только тратят все меньше и меньше, они также все больше и больше сокращают свои расходы.。

Результаты по городам показаны на рисунке выше. Среди 32 городов, которые мы выбрали по всей стране, только в 7 городах наблюдался рост потребления по сравнению с первой половиной прошлого года, включая Хэфэй, Чунцин, Вэньчжоу, Цзинань, Чжаоцин и другие. Наньнин и Нанкин Во всех остальных 25 городах наблюдалось «снижение потребления» разной величины, включая города первого уровня, такие как Пекин, Шанхай, Гуанчжоу и Шэньчжэнь, а также большое количество городов второго и третьего уровня.

С точки зрения данных, «понижение потребления» — это уже не расплывчатое обобщение определенного типа явления, а факт, который действительно происходит.

▍С чем связано «снижение потребления»?

Какие факторы связаны с «снижением потребления»? Самый простой фактор, о котором можно подумать, — это естественность.доход. Как говорится, «живите по средствам». Когда доходы низкие, потребление людей соответственно уменьшится.

Использовать группу данных вНесколько предыдущих статейИспользуя данные о наборе персонала, упомянутые в разделе , мы можем рассчитать среднюю зарплату при наборе персонала в разных городах в разные месяцы, чтобы измерить средний доход в разных городах в разное время. Итак, как же влияет доход на «снижение потребления»?

На графике ниже показано влияние изменений заработной платы на индекс повышения/понижения местного потребления в различные месяцы с задержкой. Смысл в этом

—— По оси абсцисс указано количество месяцев задержки, а по оси абсцисс равен 0, что указывает на то, что ежемесячное изменение средней зарплаты при наборе персонала в каждом городе используется для регрессии.текущий месяцИндекс повышения/понижения потребления. Смысл этого коэффициента заключается в изменении заработной платы и заработной платы.текущий месяцКорреляция между повышением/понижением потребления. В правой половине рисунка та часть, где абсцисса больше 0, например лаг-месяц равен 1, означает, что заработная плата изменится ив следующем месяцеКорреляция между повышением/понижением потребления. Серая область представляет 95% доверительный интервал.

Как видно из рисунка выше, единственное место, где эта кривая коэффициентов значительно больше нуля, — это когда лаг-месяц равен 0, а также близок к значимости, когда лаг-период составляет от 1 до 2. Прямо сейчасИзменения заработной платы будут иметь значительную положительную корреляцию с повышением и понижением потребления в текущем месяце и почти значимую отрицательную корреляцию с повышением и понижением потребления с лагом в 1–2 месяца.。

Таким образом, заработная плата действительно связана со взлетами и падениями потребления, но эта корреляция относительна.короткий срокДа, если в этом месяце заработная плата увеличится, то в этом месяце будет наблюдаться только рост потребления, но это не продлится долго, и некоторые скидки будут отменены в следующие два месяца с почти значительным обратным эффектом.

Это также нормальное психологическое состояние. Многие люди предпочитают тратить больше денег в тот месяц, когда их доход увеличивается. Вина «Почему я должен тратить все деньги, как только я их получу?» заставит этого человека тратить меньше денег в ближайшие два месяца.

Итак, помимо дохода, какие еще факторы могут влиять на потребление? Мы попробовали еще два важных индекса —цена дома、цена акции。

Давайте сначала посмотрим на цены на жилье. Используя ежемесячное сравнение цен в 70 крупных и средних городах, опубликованное Национальным бюро статистики, для регрессии «понижения потребления» каждого города, можно получить следующую цифру:

Видно, что по сравнению с корреляцией между заработной платой и потреблением,Корреляция между ценами на жилье и потреблением более устойчива.. Когда в этом месяце цены на жилье вырастут, потребление увеличится не только в этом месяце, но и в следующем месяце, а также в последующем месяце.

Тогда легко понять обратный эффект, напримерЕсли в этом месяце цены на жилье в каком-то городе упадут, велика вероятность, что в этом городе на 2-3 месяца произойдет «снижение потребления». Когда цены на жилье упадут на 1% в месячном исчислении, потребление людей снизится на 5,93% в следующие три месяца.

Подобные эффекты проявляются и в фондовых индексах. Мы используем ежедневный рост и падение Шанхайского композитного индекса для регрессии ежедневного индекса повышения/понижения потребления, и мы можем получить следующую цифру:

Видно, что существует значительная корреляция между ростом и падением фондового индекса и повышением/понижением потребления, и ее значимость будет сохраняться в течение трех дней - когда акции вырастут, потребление людей появится на следующий, второй и третий день. дни подъема. И этот эффект верен и в обратном направлении:Когда фондовый индекс упадет, средний уровень потребления населения по стране будет значительно снижен в день, второй и третий дни падения.。Когда фондовый индекс упадет на 1%, уровень потребления населения страны снизится примерно на 0,57% в ближайшие три дня.

▍Уверенность – самое ценное

За последние три года замедлились не только тенденции цен на жилье и фондовых индексов, но и замедлился рост доходов. Из данных о наборе персонала, которые мы собрали по всей сети, мы видим, что средняя зарплата на рыночных позициях по подбору персонала достигла пика в июле 2023 года и медленно снижалась в прошлом году.

Каков больший или меньший эффект «понижения потребления», производимого различными каналами? Умножая коэффициент корреляции между повышением/понижением потребления и доходом/ценами на жилье/ценами на акции, рассчитанный ранее, на реальные изменения в этих трех измерениях данных за последние годы, мы можем примерно рассчитать размер эффекта «понижения потребления», который может быть произведенные разными каналами, сложите все три вместе и получите следующую картину:

Как видно из графика выше, цены на жилье упали.Слайды фондовых индексовЭффект «понижения потребления», вызванный этим, в десятки раз превосходит эффект «понижения потребления», вызванный снижением доходов от трудоустройства —Падение цен на активы может стать одним из главных триггеров «понижения потребления»。

Это не может не напомнить людям о дискуссии о взаимосвязи между «ценами на жилье» и «потреблением» в последние десять лет: для тех, кто еще не купил дом, мнение о том, что «рост цен на жилье вытеснит потребление» широко признано и даже получено из этого следствие: «Только когда цены на жилье упадут, люди начнут потреблять». На самом деле корреляция между двумя наблюдаемыми данными прямо противоположна: при росте цен на жилье нет эффекта «вытеснения» потребления, но потребление значительно падает, когда цены на жилье падают.

Почему это происходит? Одним из объяснений в академических кругах является «эффект богатства», то есть когда главный актив семьи(В Китае это скорее всего дом)Когда цены растут, генерируемое бумажное богатство увеличивается, заставляя людей более охотно тратить деньги. Академически доказать причинную связь между «бумажным богатством» и потреблением непросто. Мы предпочитаем интерпретировать цены на жилье и фондовые индексы как внешние представления другого индикатора, который создает корреляцию с потреблением.

——уверенность в будущем。

Цены на жилье и фондовые индексы теоретически представляют собой дисконтированные будущие доходы: цены на жилье представляют собой доход от арендной платы, а фондовый индекс — это доход от дивидендов.

Только когда люди верят, что «завтра будет лучше» и верят, что в будущем будет более высокая доходность, они смогут дисконтировать будущее до более высокой стоимости, а цены на жилье и фондовые индексы вырастут.

Только когда люди поверят, что в будущих доходах будет место для более высокой устойчивости и стабильного роста, потребление сможет вернуться в диапазон повышения - как мы видели ранее, краткосрочное увеличение доходов будет иметь очень краткосрочное влияние на потребление и будет иметь лишь долгосрочное воздействие. Только при наличии ожиданий стабильного роста доходов воздействие на потребление может быть устойчивым.

Только когда люди обретут уверенность в будущем, овощная лапша сможет снова превратиться в тертую свиную лапшу, американский кофе — в латте, превратиться в начинку из тушеных яиц и снова превратиться в куриные голени.

Уверенность – самое ценное, как заставить людей поверить в будущее? Может быть, нам нужно сначала «правильно понять настоящий момент».

Что последнее нужно в это время? Боюсь, он просто ищет, казалось бы, «разумные» оправдания уже объективно существующим фактам. Например: «Причина, по которой этот человек заменил начинку из куриных окорочков на тушеные яйца, заключается не в «снижении потребления», не в том, что у него нет денег, и не в том, что у него нет уверенности в стабильном доходе в будущем, а в том, что - он хочет похудеть».