Au cours des dernières années, "déclassement de la consommation" Il y a des arguments sans fin. Mais qu'est-ce que la « dégradation de la consommation » exactement ? Comment voir la « dégradation de la consommation » à partir des données ? Ce n'est pas facile à expliquer.

▍Qu’est-ce qui constitue une « dégradation de la consommation » ?

L’argument le plus couramment utilisé pour justifier une « dégradation de la consommation » est publié par le Bureau des statistiques.Ventes au détail totales de biens de consommations'orienter. Le tableau suivant présente la situation du commerce de détail à Shanghai au premier semestre 2024. Par rapport à la même période de l'année dernière, toutes les catégories ont affiché une croissance négative.

Les ventes au détail totales de biens de consommation à Pékin ont également connu une baisse similaire d'une année sur l'autre.

Ce type de baisse des ventes au détail totales de biens de consommation est-il considéré comme une « dégradation de la consommation » ?

incertain. Comme une partie de la jeune population active est revenue des villes de premier rang vers des villes de troisième et quatrième rang ces dernières années, cela lui a également retiré son pouvoir de consommation.Alors que la consommation à Pékin et à Shanghai a diminué, la consommation dans les provinces du Centre et de l'Ouest a augmenté et la consommation au niveau national est toujours dans un état de croissance positive.。Ainsi, la baisse de la consommation à Pékin et à Shanghai peut être considérée comme un «transfert de consommation"——Les gens consomment toujours, mais ils l'ont simplement déplacé ailleurs. La consommation totale à l'échelle nationale a peut-être augmenté, mais cela n'est pas considéré comme une dégradation.

Pas seulement les données macroéconomiques, mais même dans des observations apparemment minimes, les « changements de consommation » rendent souvent difficile l’identification de la situation réelle.

Par exemple, un magasin était autrefois très fréquenté, mais il n'y a plus que quelques clients et son chiffre d'affaires a chuté. Est-ce à cause d'une « baisse de la consommation » ? Pas nécessairement, il se peut que les clients qui venaient dans ce magasin se rendent souvent ailleurs maintenant.transfert de consommation。

Un autre exemple est qu'il y a un client régulier d'un certain magasin qui dépensait 50 yuans à chaque fois qu'il venait auparavant, mais qui dépense maintenant 30 yuans à chaque fois qu'il vient. Est-ce une « baisse de consommation » ? C'est plus probable, mais il y a des exceptions. Par exemple, si un magasin vend des produits similaires à proximité, ce client régulier dépensera 20 yuans supplémentaires dans un autre magasin après comparaison.transfert de consommation。

Ainsi, si un client régulier d'un restaurant vient déjeuner à l'heure tous les jours et dépense 15 yuans à chaque fois auparavant, mais dépense maintenant 12 yuans, est-ce une « dégradation de la consommation » ? La possibilité est bien sûr plus élevée, mais il peut aussi y avoir un « transfert de consommation ». Par exemple, il pouvait initialement avoir une tasse de thé noir glacé d'une valeur de 3 yuans lorsqu'il dînait dans ce magasin, mais maintenant il choisit d'apporter son propre thé noir glacé - même si le thé noir glacé a été acheté au dépanneur voisin. C'est encoretransfert de consommation。

Même avec des données de consommation microscopiques, tant que la demande de consommation peut encore être divisée et transférée, un « transfert de consommation » peut se produire et être interprété à tort comme une « dégradation de la consommation ». Cela est dû aux caractéristiques complexes du comportement de consommation.

Mais que se passe-t-il si tel est le cas ?

Situation A : Un client régulier d'un magasin de nouilles vient au magasin à l'heure pour le déjeuner tous les jours. Avant, il dépensait 15 yuans à chaque fois, dont 10 yuans pour un bol de nouilles et 5 yuans pour un pilon de poulet. dépense 12 yuans à chaque fois. Parmi eux, 10 yuans étaient pour un bol de nouilles et les 2 yuans restants étaient pour des œufs braisés.

Scénario B : Un client régulier d'un café vient au magasin tous les après-midi de la semaine pour acheter une tasse de café. Avant, il achetait une tasse de café au lait pour 18 yuans à chaque fois, mais maintenant il achète une tasse d'Americano pour 13 yuans. .(Le latte nécessite du lait, mais pas le style américain, donc il est généralement moins cher)

Lorsque les données de consommation sont précises au niveau consommateur-magasin-produit, le « transfert de consommation » n’est pas si facile à se produire :Il faut toujours ajouter des garnitures pour manger des nouilles, mais les garnitures sont devenues moins chères.Je bois toujours du café, mais le café est moins cher. Parce que la demande énergétique d’un déjeuner et la demande en caféine d’une tasse de café sont difficiles à séparer et à transférer. Il est difficile d’imaginer qu’un client qui a dépensé moins d’argent pour acheter du café ait dépensé les 5 yuans économisés du latte à l’Americano dans un autre magasin pour acheter une autre tasse de café. Le client qui a remplacé les pilons de poulet par des œufs braisés n'aurait pas pu utiliser les 3 yuans qu'il a économisés pour acheter une garniture à emporter dans un autre restaurant. La réduction de 5 yuans et de 3 yuans ici est une véritable réduction des dépenses, qui est une véritable « dégradation de la consommation ».

On peut donc donner une définition du « déclassement de la consommation »——Lorsque le prix total que les gens sont prêts à payer diminue pour répondre à des besoins spécifiques indivisibles et non transférables, ce type de demande est considéré comme une « dégradation de la consommation ».。

▍Comment calculer le degré de « déclassement de la consommation » ?

Cependant, un indice de « déclassement de la consommation » aussi strictement défini nécessite une très grande précision des données. Est-il vraiment possible de trouver de telles données ? avoir.

Dans cet article, nous faisons référence à des données telles que « Collect Money » pour étudier les problèmes de consommation en Chine.

Collecter de l'argent, ouiPremier fournisseur national de services complets pour magasins numériques, ses systèmes de commande et de paiement couvrent un grand nombre de restaurants et de magasins de détail dans toutes les villes du pays.

Les indicateurs macroéconomiques tels que les ventes au détail sociales et la consommation publiés périodiquement par les services statistiques se concentrent souvent surÀ plus grande échelled'entreprises, et Qianqianba couvre une plus grande proportion de massifsEntités petites et microentreprises, sur la base de la cohérence des tendances avec les données macro, il est plus proche des scènes de la vie quotidienne des gens et constitue un complément utile aux données macro.

Les exemples d'analyse sont les suivants(Tous les exemples ci-dessous n'incluent pas les informations personnelles des consommateurs)：

Le tableau ci-dessus montre un client(Les informations personnelles ont été désensibilisées)Concernant la consommation dans un certain magasin, ce client a dépensé plus de 300 fois dans ce magasin. Le tableau ci-dessus ne montre que la consommation la plus récente et certaines consommations antérieures.

On constate que ce client déjeunera chaque jour dans ce magasin entre 11h30 et 12h00. Début 2023, ce client dépensait 10 à 12 yuans par repas, incluant un bol de nouilles au porc à la moutarde, et parfois une bouteille de thé noir glacé Master Kong. Au cours des derniers jours de juillet 2024, ce client n'a dépensé que 7 à 9 yuans par jour. Il a consommé des nouilles à l'omelette le 24 juillet. Pendant les quatre jours du 25 au 28 juillet, je n'ai consommé que des nouilles aux légumes, qui ne coûtaient que 7 yuans. yuan. Bien évidemment, ce client a connu une « dégradation de consommation » importante dans ce restaurant.(Fait intéressant, les prix des menus de ce magasin n'ont pas changé au cours des dernières années)

Ensuite, nous utilisons ces étapes pour calculer l'indice de mise à niveau/rétrogradation de la consommation de ce client dans cet exemple :

1，Maintenez la consommation du déjeuner de ce client entre 11h00 et 12h00 chaque jour pour garantir que la consommation quotidienne réponde à la même demande comparable.

2，Supprimez les boissons, etc., en ne laissant que la consommation d'aliments de base - comme nous l'avons mentionné précédemment, les boissons en bouteille au détail et autres consommations peuvent être transférées vers d'autres magasins. Leur suppression permet de calculer plus précisément les augmentations/dégradations de consommation.

3. Calculez le prix moyen des aliments de base pour le déjeuner consommés par ce client dans ce magasin chaque jour. Divisez le prix de consommation quotidienne des aliments de base de ce client par le prix moyen des aliments de base pour le déjeuner consommés par ce client dans ce magasin et obtenez.Le degré auquel la consommation quotidienne de ce client est supérieure ou inférieure à la moyenne constitue l'indice « amélioration/dégradation de la consommation » du client dans ce magasin.。

L’augmentation/réduction de la consommation de restauration du client dans ce magasin de décembre 2022 à juillet 2024 est présentée dans la figure ci-dessous :

Dans le graphique ci-dessus, tout chiffre supérieur à 0 signifie que le client a dépensé plus en aliments de base que la moyenne au cours de cette période, ce qui constitue une amélioration, tandis que tout chiffre inférieur à 0 signifie que le client a mangé moins cher, ce qui constitue une dégradation.

Il n'est pas difficile de voir que la situation gastronomique de ce client a fluctué dans une certaine mesure, mais avant avril 2024, à l'exception de la Fête du Printemps, la consommation de ce client était de plus en plus « améliorée ». En avril 2024, sa consommation La mise à niveau a atteint 0,12 -. c'est-à-dire que la consommation de ce mois-ci est supérieure de 12 % à la consommation moyenne de ce client dans ce magasin.

Mais à partir de mai 2024, la consommation de ce client a commencé à diminuer de manière significative. De mai à juillet 2024, la consommation de ce client était inférieure à sa consommation moyenne, et en mai elle était inférieure d'environ 25 % en juin et n'était plus que de 5 %. en dessous de la moyenne, il a de nouveau baissé en juillet et s'est établi à 12 % en dessous de la moyenne.

Grâce à cette méthode, nous pouvons voir plus précisément la situation d'augmentation/dégradation de la consommation de chaque personne.

En utilisant la même méthode, nous avons calculé l'indice d'amélioration/dégradation de la consommation de tous les consommateurs de l'échantillon dans tous les magasins, puis pondéré la moyenne en fonction du nombre de consommations, nous pouvons obtenir « l'indice d'amélioration/dégradation de la consommation » dans une plage plus large. , dans lequel l'indice national et ses évolutions d'une année sur l'autre sont les suivants :

On peut voir que la situation d'amélioration/dégradation de la consommation à l'échelle nationale(ligne bleue)Il a atteint sa valeur la plus élevée en janvier 2023, puis a fluctué à la baisse pendant 4 mois consécutifs, ce qui signifie qu'au cours des quatre derniers mois, lorsque les gens ont dépensé de l'argent dans un certain restaurant, leur prix moyen à la consommation était inférieur à celui-ci. ils ont dépensé au cours des trois dernières années. Le coût de ce restaurant est moyen.

De plus, l'indice présente une tendance saisonnière évidente et est toujours plus élevé pendant la Fête du Printemps si l'on calcule la variation de l'indice d'une année sur l'autre.(ligne orange), observez sa tendance changeante, alors nous pouvons le voir à partir deoctobre 2023commencer à arriverjuillet 2024，La différence d'une année sur l'autre de l'indice de hausse/régression de la consommation nationale est restée inférieure à zéro pendant 10 mois consécutifs.。

Cela signifie que la consommation des consommateurs dans les catégories de consommation de restauration et de vente au détail est effectivement en baisse, et le degré de dégradation s'accentue. Plus important encore, à partir de février de cette année, la baisse s'est accentuée de mois en mois——Non seulement les consommateurs dépensent de moins en moins, mais ils réduisent également de plus en plus leurs dépenses.。

Les résultats par ville sont présentés dans la figure ci-dessus. Parmi les 32 villes que nous avons sélectionnées à travers le pays, seules 7 villes ont connu une amélioration de leur consommation par rapport au premier semestre de l'année dernière, notamment Hefei, Chongqing, Wenzhou, Jinan, Zhaoqing, Nanning et Nanjing. Les 25 autres villes ont toutes connu des « baisses de consommation » d'ampleur variable, y compris des villes de premier rang comme Pékin, Shanghai, Guangzhou et Shenzhen, et un grand nombre de villes de deuxième et troisième rang.

Du point de vue des données, la « dégradation de la consommation » n'est plus une vague généralisation d'un certain type de phénomène, mais un fait qui se produit réellement.

▍À quoi correspond la « dégradation de la consommation » ?

Quels sont les facteurs liés à la « dégradation de la consommation » ? Le facteur le plus simple auquel penser est naturellementrevenu. Comme le dit le proverbe, « vivez selon vos moyens ». Lorsque les revenus sont faibles, la consommation des gens diminue en conséquence.

Utiliser le groupe de données dansPlusieurs articles précédentsAvec les données de recrutement mentionnées dans , nous pouvons calculer le salaire de recrutement moyen dans différentes villes au cours de différents mois pour mesurer le revenu moyen dans différentes villes à différents moments. Alors, quel est l’impact du revenu sur la « dégradation de la consommation » ?

Le graphique ci-dessous représente l’impact des changements de salaires sur l’indice d’amélioration/dégradation de la consommation locale au cours de différents mois décalés. Le sens est le suivant

——L'abscisse représente le nombre de mois de décalage, et l'abscisse est 0 indiquant que l'évolution mensuelle du salaire moyen de recrutement dans chaque ville est utilisée pour régressermois en coursindice d'amélioration/dégradation de la consommation. La signification de ce coefficient est l'évolution des salaires et des salaires.mois en coursLa corrélation entre la hausse/la baisse de la consommation. Sur la moitié droite de l'image, la partie où l'abscisse est supérieure à 0, par exemple, le mois de décalage est de 1, signifie que l'évolution du salaire etmois prochainLa corrélation entre la hausse/la baisse de la consommation. La zone grise représente l'intervalle de confiance à 95 %.

Comme le montre la figure ci-dessus, le seul endroit où cette courbe de coefficient est significativement supérieure à zéro est lorsque le mois de décalage est de 0, et elle est également proche de la signification lorsque la période de décalage est de 1 à 2. Tout de suiteLes changements de salaires auront une corrélation positive significative avec les hausses et baisses de consommation au cours du mois en cours, et une corrélation négative presque significative avec les hausses et baisses de consommation décalées de 1 à 2 mois.。

Les salaires sont donc bien liés aux hauts et aux bas de la consommation, mais cette corrélation est relative.à court termeOui, si les salaires augmentent ce mois-ci, alors la consommation ne s’améliorera que ce mois-là, mais cela ne durera pas, et certaines réductions seront supprimées au cours des deux prochains mois avec un effet inverse presque significatif.

Il s'agit également d'un état psychologique normal. De nombreuses personnes choisissent de dépenser plus d'argent au cours du mois où leurs revenus augmentent. Cependant, si cette augmentation de revenus n'est pas durable, alors. La culpabilité de « Pourquoi dois-je dépenser tout l'argent dès que je l'ai reçu ? » fera que cette personne dépensera moins d'argent au cours des deux prochains mois.

Alors, outre le revenu, quels autres facteurs peuvent affecter la consommation ? Nous avons essayé deux indices plus importants -prix de la maison、cours de l'action。

Regardons d’abord les prix des logements. En utilisant la comparaison mensuelle des prix de 70 grandes et moyennes villes publiée par le Bureau National des Statistiques pour régresser la « dégradation de la consommation » de chaque ville, on peut obtenir le chiffre suivant :

On voit que par rapport à la corrélation entre salaires et consommation,La corrélation entre les prix de l’immobilier et la consommation est plus durable. Lorsque les prix de l'immobilier augmenteront ce mois-ci, non seulement la consommation de ce mois-ci sera améliorée, mais la consommation du mois prochain et du mois suivant sera également considérablement améliorée.

L’effet inverse est alors facile à comprendre, commeSi les prix de l'immobilier dans une certaine ville baissent ce mois-ci, il y a une forte probabilité que cette ville connaisse une « dégradation de la consommation » pendant 2 à 3 mois. Lorsque les prix de l'immobilier baisseront de 1 % d'un mois à l'autre, la consommation des gens diminuera de 5,93 % au cours des trois prochains mois.

Des effets similaires apparaissent également dans les indices boursiers. Nous utilisons la hausse et la baisse quotidiennes de l'indice composite de Shanghai pour régresser l'indice de hausse/dégradation de la consommation quotidienne, et nous pouvons obtenir le chiffre suivant :

On peut voir qu'il existe une corrélation significative entre la hausse et la baisse de l'indice boursier et l'amélioration/la baisse de la consommation, et son importance durera trois jours - lorsque les actions augmentent, la consommation des gens apparaîtra le jour, le deuxième et le troisième. jours de la hausse. Et cet effet est également vrai à l'inverse,Lorsque l'indice boursier baisse, le niveau moyen de consommation de la population à travers le pays sera considérablement dégradé le jour, le deuxième et le troisième jour de la baisse.。Lorsque l'indice boursier baisse de 1%, le niveau de consommation de la population nationale chutera d'environ 0,57% au cours des trois prochains jours.

▍La confiance est ce qu'il y a de plus précieux

Au cours des trois dernières années, non seulement l'évolution des prix de l'immobilier et des indices boursiers s'est également ralentie, mais la croissance des revenus a également ralenti. À partir des données de recrutement que nous avons collectées sur l'ensemble du réseau, nous pouvons constater que le salaire moyen pour les postes de recrutement sur le marché a culminé en juillet 2023 et a diminué lentement au cours de l'année écoulée.

Quel est l’effet le plus important ou le plus faible de la « dégradation de la consommation » produite par les différents canaux ? En multipliant le coefficient de corrélation entre l'amélioration/la dégradation de la consommation et les revenus/prix de l'immobilier/cours boursiers calculés précédemment par les changements réels de ces trois dimensions de données au cours des dernières années, nous pouvons calculer grossièrement l'ampleur de l'effet de « dégradation de la consommation » qui peut être produits par différentes chaînes. Mettez les trois ensemble et vous obtenez l’image suivante :

Comme le montre le graphique ci-dessus, les prix de l'immobilier ont chuté,Diapositives d'indice boursierL'effet de « dégradation de la consommation » provoqué par cela est des dizaines de fois plus important que l'effet de « dégradation de la consommation » provoqué par la baisse des revenus de recrutement——La chute des prix des actifs pourrait être l’un des principaux déclencheurs d’une « dégradation de la consommation »。

Cela ne peut que rappeler aux gens le débat sur la relation entre les « prix de l'immobilier » et la « consommation » au cours des dix dernières années : pour ceux qui n'ont pas encore acheté de maison, l'idée selon laquelle « l'augmentation des prix de l'immobilier évincera la consommation » » est largement reconnu, et cela a même un corollaire : « Ce n'est que lorsque les prix de l'immobilier baisseront que les gens consommeront. En fait, la corrélation entre les deux observée dans les données est exactement le contraire : il n’y a pas d’effet « d’éviction » sur la consommation lorsque les prix de l’immobilier augmentent, mais la consommation diminue considérablement lorsque les prix de l’immobilier baissent.

Pourquoi cela arrive-t-il ? Une explication dans les milieux universitaires est « l'effet de richesse », c'est-à-dire lorsque le principal actif d'une famille(En Chine, il s'agit probablement d'une maison)Lorsque les prix augmentent, la richesse papier générée augmente, ce qui incite les gens à dépenser de l’argent. Il n'est pas facile de prouver académiquement la relation causale entre la « richesse papier » et la consommation. Nous préférons interpréter les prix de l'immobilier et les indices boursiers comme des représentations externes d'un autre indicateur, ce qui crée une corrélation avec la consommation.

——confiance en l'avenir。

Les prix de l’immobilier et les indices boursiers sont théoriquement des rendements futurs actualisés – les prix de l’immobilier sont le rendement du loyer, tandis que l’indice boursier est le rendement des dividendes.

Ce n'est que lorsque les gens croient que « demain sera meilleur » et qu'il y aura des rendements plus élevés à l'avenir qu'ils peuvent estimer l'avenir à une valeur plus élevée, et que les prix de l'immobilier et les indices boursiers augmenteront.

Ce n'est que lorsque les gens croient que les revenus futurs permettront une plus grande durabilité et une croissance stable que la consommation pourra revenir à la fourchette de valorisation - comme nous l'avons vu précédemment, les augmentations de revenus à court terme auront un impact à très court terme sur la consommation et n'auront qu'un impact sur la consommation. un impact à long terme. Ce n’est qu’avec des attentes stables en matière de croissance des revenus que l’impact sur la consommation peut être durable.

Ce n’est que lorsque les gens reprendront confiance en l’avenir que les nouilles aux légumes pourront être à nouveau transformées en nouilles au porc râpées, que le café américain sera transformé en latte, déclassé en garnitures aux œufs braisés et revalorisé en pilons de poulet.

La confiance est ce qu'il y a de plus précieux, comment inciter les gens à croire en l'avenir ? Peut-être devons-nous d’abord « comprendre correctement le moment présent ».

Quelle est la dernière chose dont nous avons besoin en ce moment ? J'ai bien peur qu'il s'agisse simplement de chercher des excuses apparemment « raisonnables » pour des faits qui existent déjà objectivement. Par exemple, « La raison pour laquelle cette personne a remplacé la garniture de cuisse de poulet par des œufs braisés n'est pas due à une « dégradation de sa consommation », ni parce qu'elle n'a pas d'argent, ni parce qu'elle n'a pas confiance dans un revenu stable à l'avenir, mais parce que - il veut perdre du poids."