Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Συγγραφέας: Xiao Li Feidao, Επιμέλεια: Xiao Shimei

Το απόγευμα της 2ας Αυγούστου, η Muyuan Shares ανακοίνωσε την κάρτα αναφοράς της για το πρώτο εξάμηνο του 2024, όπως είχε προγραμματιστεί, η απόδοση και η βελτίωση των ταμειακών ροών της ξεπέρασαν τις προσδοκίες της αγοράς. Στη συνέχεια, καθώς οι τιμές των χοίρων ανακάμπτουν και οι επιδόσεις αναπαραγωγής συνεχίζουν να βελτιώνονται, το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα φέρει περισσότερες εκπλήξεις στην κεφαλαιαγορά.

【Όμορφη μεταγραφή】

Το πρώτο εξάμηνο του 2024, τα έσοδα της Muyuan ήταν 56,866 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 9,6% από έτος σε έτος. Τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 829 εκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 129,8%. Κατανεμημένη, πραγματοποίησε τεράστια κέρδη 3,2 δισεκατομμυρίων γιουάν το δεύτερο τρίμηνο, σημειώνοντας τα υψηλότερα κέρδη σε ένα τρίμηνο από το τέταρτο τρίμηνο του 2022, σημειώνοντας αύξηση 5,59 δισεκατομμυρίων γιουάν σε μηνιαία βάση και σε ετήσια βάση αύξηση 4,79 δισ. γιουάν.

Ο όγκος σφαγής των χοίρων κτηνοτροφίας αυξάνεται σταθερά. Συνολικά σφάχτηκαν 32,388 εκατομμύρια κεφάλια το πρώτο εξάμηνο του έτους, σημειώνοντας αύξηση 2,123 εκατομμύρια κεφάλια, ή 7%, σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2023. Αυτό ουσιαστικά έχει φτάσει το 50% του εύρους κατώτερου ορίου του ετήσιου στόχου των 66-72 εκατομμυρίων κεφαλών και το ετήσιο έργο σφαγής αναμένεται να ολοκληρωθεί με επιτυχία.

Οι επιδόσεις αναπαραγωγής συνεχίζουν επίσης να βελτιώνονται. Τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους, το πλήρες κόστος της εκτροφής χοίρων Mugen μειώθηκε στα 14 γιουάν/κιλό, μια απότομη μείωση κατά 1,8 γιουάν/κιλό από τους δύο πρώτους μήνες του έτους, φθάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2023. Μεταξύ αυτών, ο αντίκτυπος των χαμηλότερων τιμών των υλικών και της βελτιωμένης απόδοσης παραγωγής στη μείωση του κόστους αντιπροσώπευε το 40% και το 60%.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το χάσμα της γραμμής κόστους μεταξύ των διαφόρων αγροκτημάτων στο Muyuan έχει μειωθεί περαιτέρω. Τον Ιούνιο, περισσότερο από το 55% των εκμεταλλεύσεων με κόστος αναπαραγωγής κάτω από 14 γιουάν/κιλό αντιπροσώπευε περίπου το 18% του συνόλου και το ποσοστό κάτω από 13 γιουάν/κιλό αντιπροσώπευε περίπου το 18%, ενώ το ποσοστό των 16 γιουάν/κιλό μειώθηκε σε περίπου 5%.

Μπορεί να φανεί ότι ο Muyuan μοιράστηκε, αντέγραψε και προώθησε την επιτυχημένη εμπειρία εξαιρετικών χοιροτροφείων και τελικά πέτυχε καλά αποτελέσματα, βελτίωσε την αποτελεσματικότητα της διαχείρισης της παραγωγής και μείωσε το συνολικό κόστος αναπαραγωγής.

Επιπλέον, με τη σημαντική βελτίωση της απόδοσης το δεύτερο τρίμηνο, η ταμειακή ροή της Muyuan έχει επίσης βελτιωθεί σημαντικά.Αυτό παραποιεί τις λεγόμενες ανησυχίες ρευστότητας στην αγορά.

Συγκεκριμένα, στο τέλος του δεύτερου τριμήνου, τα μετρητά του Muyuan ξεπέρασαν τα 20 δισεκατομμύρια γιουάν. Επί του παρόντος, ο λόγος του ποσού των νομισματικών κεφαλαίων/του ποσού των μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων δανείων είναι 0,38, που είναι καλύτερος από 0,31 στο τέλος του 2023 (ο μέσος όρος του κλάδου είναι 0,24). Επιπλέον, η Muyuan έχει αχρησιμοποίητο τραπεζικό πιστωτικό όριο 30 δισεκατομμυρίων γιουάν και γραμμή έγκρισης αποθεματικών ομολόγων 8 δισεκατομμυρίων γιουάν και διατηρεί χαμηλό κόστος χρηματοδότησης.

Το πιο σημαντικό, το Muyuan έχει εξαιρετικές δυνατότητες δημιουργίας ταμειακών ροών καθώς οι τιμές των χοίρων ανακάμπτουν απότομα. Η καθαρή ταμειακή ροή από λειτουργικές δραστηριότητες το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν 15,47 δισ. γιουάν, εκ των οποίων η καθαρή εισροή το δεύτερο τρίμηνο ξεπέρασε τα 10 δισ. γιουάν.

▲Καθαρές ταμειακές ροές της Muyuan από λειτουργικές δραστηριότητες, πηγή: Wind

Μπορεί να φανεί ότι ο Muyuan παρέδωσε μια ευχάριστη εξαμηνιαία έκθεση.

[Μέρισμα αντιστροφής κύκλου]

Το δεύτερο εξάμηνο του έτους, η απόδοση και η βελτίωση των ταμειακών ροών της Muyuan αξίζει περισσότερο να περιμένουμε, κυρίως επειδή οι τιμές των χοίρων και το κόστος αναπαραγωγής κινούνται σε ευνοϊκή κατεύθυνση.

Η τιμή των χοίρων συνέχισε να κυμαίνεται ανοδικά από 13,65 γιουάν/κιλό στα τέλη Φεβρουαρίου του τρέχοντος έτους και πρόσφατα ξεπέρασε το όριο των 20 γιουάν/κιλό, με σωρευτική αύξηση 47%. Αυτό δείχνει ξεκάθαρα ότι ο τρέχων κύκλος των χοίρων έχει ολοκληρώσει την αντιστροφή του το πρώτο εξάμηνο του έτους.καιΣύμφωνα με τις προσδοκίες της κύριας αγοράς, οι τιμές των χοίρων θα συνεχίσουν να κυμαίνονται ανοδικά.

Από τη σκοπιά του μακρο-κύκλου, ο τελευταίος κύκλος χοίρων διήρκεσε για 6 χρόνια και η ύφεση των τιμών των χοίρων διήρκεσε πολύ περισσότερο από ό,τι αναμενόταν η αγορά. Η Aonong και η Tianbang πέφτουν σε χρεοκοπία και αναδιοργάνωση.

Μετά από αυτόν τον γύρο αντιστροφής του κύκλου, η βιομηχανία χοίρων χρειάζεται επειγόντως να επιδιορθώσει τον πολύ επιδεινωμένο ισολογισμό της και θα είναι πιο συνετό να εκ νέου μόχλευση για την αναπλήρωση της παραγωγικής ικανότητας, πράγμα που σημαίνει επίσης ότι αυτός ο γύρος αυξανόμενων τιμών των χοίρων μπορεί να διαρκέσει για πολύς καιρός.

Από τη σκοπιά του μικρού έως μεσαίου κύκλου, η μείωση του πληθυσμού των αποθεμάτων αναπαραγωγικής χοιρομητέρας μπορεί να προσφέρει ορισμένες μελλοντικές κατευθύνσεις για τις μελλοντικές τιμές των χοίρων.

Στα τέλη Ιουνίου, υπήρχαν 40,38 εκατομμύρια γόνιμες χοιρομητέρες στη χώρα, μια απότομη μείωση κατά 3,52 εκατομμύρια από το υψηλό στάδιο τον Δεκέμβριο του 2022, με ποσοστό εξάντλησης έως και 8,7%. Μεταξύ αυτών, από τον Σεπτέμβριο του 2023 έως τον Μάρτιο του 2024, η κλίση εξάλειψης είναι αρκετά υψηλή, ξεπερνώντας το 1%. Εκείνη την εποχή, βρισκόταν επίσης στην πιο δύσκολη κατώτερη περίοδο του προηγούμενου κύκλου της βιομηχανίας χοίρων και η βιομηχανία αναγκάστηκε να επιταχύνει την εκφόρτωση της παραγωγικής ικανότητας.

Κρίνοντας από τον κανόνα ότι χρειάζονται 10 μήνες από την εκτροφή των αναπαραγωγικών χοιρομητέρων μέχρι τη σφαγή εμπορικών χοίρων, η περιορισμένη προσφορά ζωντανών χοίρων δεν θα αλλάξει τους υπόλοιπους μήνες του τρέχοντος έτους και οι τιμές των χοίρων αναμένεται να διατηρήσουν υψηλή ανοδική τάση .

Φυσικά, εκτός από την απόλαυση των μερισμάτων από την αντιστροφή του κύκλου των τιμών των χοίρων, το κόστος αναπαραγωγής του Muyuan αναμένεται επίσης να συνεχίσει να μειώνεται το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Από το 2024, το σόγιαλευρο, το καλαμπόκι και το σιτάρι, που αντιπροσωπεύουν υψηλό ποσοστό των χοιροτροφών, διατήρησαν όλα μια πτωτική τάση. Από τις 2 Αυγούστου, η τιμή spot του σόγιαλευρου ήταν 3.046,9 γιουάν/τόνο, μια απότομη πτώση σχεδόν 50% από το υψηλό του 2022. Επιπλέον, η τρέχουσα πλευρά της ζήτησης στο τέλος της κατάντη αναπαραγωγής είναι σχετικά αδύναμη, ενώ οι προμήθειες σόγιας στη Νότια Αμερική και τη Βόρεια Αμερική είναι άφθονες, και τα αποθέματα σόγιαλευρου παραμένουν υψηλά και μπορεί να υπάρχει ακόμη περιθώριο μείωσης στο μέλλον.

▲ Διάγραμμα τάσεων σποτ τιμών σόγιαλευρου, καλαμποκιού και σιταριού, πηγή: Wind

Η τιμή spot του καλαμποκιού είναι 2.439 γιουάν/τόνο, μειωμένη κατά 500 γιουάν από την κορύφωση τον Σεπτέμβριο του 2023. Σύμφωνα με τις προοπτικές για τις μελλοντικές τιμές του μακροπρόθεσμου μήνα (το καλαμπόκι 2501 είναι 2263 γιουάν/τόνο), η άμεση τιμή του καλαμποκιού μπορεί να είναι εύκολο να πέσει αλλά δύσκολο να αυξηθεί. Η τιμή spot του σιταριού είναι 2.499 γιουάν/τόνο, μια απότομη πτώση 23% από τα τέλη του 2022 και έχει υποχωρήσει ξανά στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2021.

Εκτός από τη μείωση του κόστους από την πλευρά της τροφοδοσίας, τα αποτελέσματα παραγωγής της Muyuan έχουν επίσης μια μεγάλη έκπληξη. Σύμφωνα με αναφορές, το συνολικό ποσοστό επιβίωσης του Muyuan τον Ιούνιο ξεπέρασε το 84%, και το PSY του ήταν πάνω από 28. Επιπλέον, το κόστος των απογαλακτισμένων χοιριδίων μειώνεται μήνα με το μήνα και έχει πέσει σε περίπου 270 γιουάν/κεφαλή τον Ιούνιο.

Η συνεχής βελτίωση των αποτελεσμάτων παραγωγής της Muyuan πηγάζει από τη συνεχή επένδυσή της στην έρευνα και ανάπτυξη σε 20 πτυχές, όπως η αναπαραγωγή, η διατροφή, η υγεία, η αναπαραγωγή, η σφαγή και η στέγαση, και οι συνεχείς προσπάθειές της να αξιοποιήσει τις δυνατότητες και να μειώσει το κόστος στις τρεις διαστάσεις της απόδοσης χοίρων. ανθρώπινη αποτελεσματικότητα και αποτελεσματικότητα υλικού. Μέχρι το τέλος του έτους, η πιθανότητα επίτευξης του στόχου των 13 γιουάν/κιλό είναι πολύ υψηλή.

Οι παραπάνω δύο κύριες πτυχές συμβάλλουν στη σημαντική βελτίωση των ταμειακών ροών της Muyuan και στην ενίσχυση της κερδοφορίας.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις του πρακτορείου (πιο πρόσφατο κόστος και τιμές χοίρων), το κέρδος ανά χοίρο είναι 500 γιουάν. Το δεύτερο εξάμηνο του έτους, 36,6 εκατομμύρια κεφάλια θα πουληθούν σύμφωνα με τον διάμεσο ετήσιο στόχο, επομένως τα κέρδη της Muyuan για ολόκληρο το έτος μπορεί να ξεπεράσουν τα 19 δισεκατομμύρια γιουάν (ανανεώνοντας το υψηλότερο ετήσιο ρεκόρ κερδών τα προηγούμενα χρόνια εκτός από το 2020). Εάν οι τιμές των χοίρων αυξηθούν και το κόστος πέσει πέρα ​​από τις προσδοκίες, η απόδοση κερδών της Muyuan το 2024 θα αξίζει ακόμη περισσότερο.

【Ανάπτυξη χωρίς σύνορα】

Βραχυπρόθεσμα έως μεσοπρόθεσμα, η ανάπτυξη της Muyuan εξακολουθεί να επικεντρώνεται στην κύρια δραστηριότητα της αναπαραγωγής. Ο στόχος για τη σφαγή είναι 100 εκατομμύρια κεφάλια, τα οποία θα αυξηθούν κατά περισσότερα από 36 εκατομμύρια κεφάλια σε σύγκριση με το τέλος του 2023, με σωρευτική αύξηση 57%. Όσον αφορά το κόστος αναπαραγωγής, ο απώτερος στόχος είναι να φτάσουμε στο επίπεδο της Δανίας.

Αλλά αν η διάσταση του χρόνου επεκταθεί ακόμη περισσότερο, πού είναι το περιθώριο ανάπτυξης του Muyuan;

Στην πραγματικότητα, ο πρόεδρος της Muyuan, Qin Yinglin, έχει ήδη δώσει την απάντηση.

Έκανε αυτό το συμπέρασμα για τη βιομηχανία χοίρων: "Η ανάπτυξη της βιομηχανίας χοίρων της Κίνας χωρίζεται σε τρία στάδια. Το πρώτο στάδιο είναι το στάδιο ανάπτυξης που βασίζεται στο κεφάλαιο, το οποίο πρόκειται να τελειώσει· σταδιακά θα εισέλθει στο δεύτερο στάδιο - η ηγεσία κόστους στάδιο, βασιζόμενοι στον εξοπλισμό, την τεχνολογία Θα βελτιώσουμε την αποτελεσματικότητα και θα μειώσουμε το κόστος στο μέλλον, το τρίτο στάδιο θα είναι η δημιουργία αξίας, βασιζόμενοι στην αξία της επωνυμίας για την απόκτηση λογικών και σταθερών κερδών.

Ως ο αδιαμφισβήτητος ηγέτης της βιομηχανίας χοίρων, ο Muyuan έχει εισέλθει πλήρως στο δεύτερο στάδιο και έχει αρχίσει να αναλαμβάνει δράση και συσσώρευση στο τρίτο στάδιο.

Σύμφωνα με την παρατήρηση της αξίας της αγοράς, για να επιτευχθεί η δημιουργία αξίας και να βασιστείτε στις επωνυμίες για την απόκτηση κερδών, η προϋπόθεση είναι ότι η αλυσίδα της βιομηχανίας χοίρων πρέπει να ενσωματωθεί πραγματικά. Εκτός από την επεξεργασία ζωοτροφών, την εκτροφή χοίρων αναπαραγωγής και την εμπορική εκτροφή χοίρων στη μέση και ανώτερη περιοχή, η σφαγή είναι ένας σημαντικός κρίκος που πρέπει να κερδηθεί.

Από το 2019, η Muyuan θα ξεκινήσει την επιχειρησιακή της διάταξη για τη σφαγή. Μέχρι το 2023, ο ετήσιος όγκος σφαγής θα είναι 13,26 εκατομμύρια κεφάλια, ξεπερνώντας το Shuanghui για να γίνει η μεγαλύτερη επιχείρηση σφαγής χοίρων στην Κίνα. Μέχρι το τέλος Ιουνίου 2024, η Muyuan έχει ιδρύσει 26 θυγατρικές σφαγής σε όλη τη χώρα, με παραγωγική ικανότητα 29 εκατομμυρίων κεφαλών ετησίως. Την ίδια περίοδο, 5,415 εκατομμύρια χοίροι σφαγιάστηκαν, επιτυγχάνοντας λειτουργικά έσοδα σχεδόν 10 δισεκατομμυρίων γιουάν.

Η επιχείρηση σφαγής της Muyuan έχει σημειώσει ταχεία πρόοδο, συνειδητοποιώντας την ενοποίηση της αλυσίδας της βιομηχανίας χοίρων, η οποία έχει μεγάλη σημασία για την εταιρεία στο σύνολό της.

Από τη μια πλευρά, η σφαγή μπορεί να είναι ένα σταθερό κέρδος. Το Muyuan Slaughter έχει πολλά πλεονεκτήματα έναντι των συνηθισμένων σφαγείων, όπως η μείωση των απωλειών λόγω κοντινής μεταφοράς, η μείωση των απωλειών σφαγής λόγω έξυπνου εξοπλισμού και η μείωση του κόστους εργασίας λόγω του αυτοματοποιημένου μετασχηματισμού της διαδικασίας σφαγής. Σύμφωνα με τον μελλοντικό στόχο κέρδους της εταιρείας στα 103 γιουάν ανά άτομο, αυτή η επιχείρηση μπορεί να αποφέρει κέρδη άνω των 10 δισεκατομμυρίων στο μέλλον (ο όγκος σφαγής αντιστοιχεί στον προθεσμιακό στόχο όγκου σφαγής των 100 εκατομμυρίων).

Από την άλλη πλευρά, η συνέργεια με τους ανοδικούς συνδέσμους χοιροτροφίας μπορεί να καταστήσει ολόκληρη τη διαδικασία γνωστή, ελεγχόμενη και ανιχνεύσιμη, συμβάλλοντας στη συνολική μείωση του κόστους αναπαραγωγής για την επιχείρηση και ενισχύοντας την ανταγωνιστικότητά της.

Ως κατάντη, το τέλος της σφαγής μπορεί να συσσωρεύσει τεράστια δεδομένα σχετικά με την καραντίνα και άλλες πτυχές, τα οποία μπορούν να εντοπιστούν στην περιοχή των φυτών αναπαραγωγής, παρέχοντας έτσι υποστήριξη για την πρόληψη και τον έλεγχο ασθενειών ανάντη. Επιπλέον, η κατασκευή ενός ιδιόκτητου σφαγείου μπορεί να ελέγξει καλύτερα τη σειρά σφαγής και σφαγής με πιο οικονομικό βάρος, γεγονός που μπορεί επίσης να μειώσει το κόστος αναπαραγωγής.

Το πιο σημαντικό είναι ότι μόνο με το άνοιγμα του κατάντη συνδέσμου σφαγής θα είναι δυνατό να βασιστεί κανείς στη μάρκα για να επιτύχει κέρδη και θα υπάρξει βάση για τη συνέχιση της επέκτασης στη μεταποίηση κρέατος και σε άλλες επιχειρήσεις.

Σύμφωνα με την παρατήρηση της αγοραίας αξίας, οι απαραίτητες προϋποθέσεις για την Muyuan για να επιτύχει το branding του χοιρινού κρέατος στο μέλλον περιλαμβάνουν την ιχνηλασιμότητα του προϊόντος και τη διαφοροποίηση της ποιότητας. Ο Muyuan έχει ήδη πετύχει το πρώτο, κάτι που πολλοί άλλοι παραγωγοί χοίρων δεν μπορούν να επιτύχουν.

Όσον αφορά τη διαφοροποίηση της ποιότητας, ο Muyuan άρχισε επίσης να αναζητά κάποιες ανακαλύψεις και πρόοδο. Τον Ιούνιο του 2022, ο Qin Yinglin παρουσίασε στο συνέδριο του Shenwan ότι η Muyuan καλλιέργησε χοιρινό κρέας νιφάδας χιονιού. Αυτή η ανακάλυψη είναι συγκρίσιμη με την ανακάλυψη του άγριου ρυζιού. είναι πολύ αρωματικό (σημείωση: 5 φορές την περιεκτικότητα σε λιπαρά του ντόπιου χοιρινού κρέατος, συγκρίσιμη με το βοδινό A5 Wagyu).

Με βάση την ιχνηλασιμότητα των προϊόντων και τη διαφοροποίηση της ποιότητας και συμπληρωμένα από κανάλια για τη δημιουργία επωνυμιών και τη χρήση επωνυμιών για την αύξηση των πωλήσεων, η Muyuan μπορεί να είναι η πρώτη που έσπασε την ιστορία της Κίνας που πουλούσε χοιρινό κρέας χωρίς μεγάλες μάρκες. Τα προϊόντα τελικού χοιρινού κρέατος μπορούν να απολαύσουν ένα premium, επομένως το περιθώριο για αύξηση της απόδοσης που φέρνει είναι αναμφίβολα τεράστιο.

Επιπλέον, μετά την υλοποίηση της ολοκληρωμένης βιομηχανικής αλυσίδας, το Muyuan μπορεί επίσης να επεκταθεί σε επεξεργασία κρέατος υψηλότερης προστιθέμενης αξίας ή σε έτοιμα πιάτα. Αν ναι, αυτό αναμφίβολα θα ανοίξει μια άλλη πόρτα για ανάπτυξη. Πρέπει να γνωρίζετε ότι η ανάπτυξη του Shuanghui ξεκίνησε από ένα μικρό σφαγείο, σταδιακά επεκτάθηκε στην επεξεργασία προϊόντων κρέατος (λουκάνικο ζαμπόν) και τελικά πέτυχε τη σημερινή του θέση στην αγορά.

Το τρέχον όριο ανάπτυξης του Muyuan απέχει πολύ από το να είναι ορατό.

Συνοψίζοντας, τα σημαντικά κέρδη της Muyuan το 2024 είναι πολύ βέβαια και τα θεμελιώδη μεγέθη της έχουν αντιστραφεί και βρίσκονται έξω από το κυκλικό κατώτατο σημείο. Επιπλέον, η κύρια επιχείρηση εκτροφής χοίρων εξακολουθεί να έχει μεγάλες δυνατότητες ανάπτυξης και, μακροπρόθεσμα, έχει τα θεμέλια και τη δύναμη να βασίζεται στη μάρκα για να κερδίσει κέρδη από τη βιομηχανική αλυσίδα, επομένως, δεν υπάρχει λόγος για την κεφαλαιαγορά για να μην είμαστε αισιόδοξοι.

Αποποίηση ευθυνών

Αυτό το άρθρο περιλαμβάνει περιεχόμενο σχετικά με εισηγμένες εταιρείες και αποτελεί προσωπική ανάλυση και κρίση του συγγραφέα που βασίζεται στις πληροφορίες που αποκαλύπτονται δημόσια από τις εισηγμένες εταιρείες σύμφωνα με τις νομικές τους υποχρεώσεις (συμπεριλαμβανομένων, ενδεικτικά, προσωρινών ανακοινώσεων, περιοδικών αναφορών, επίσημων διαδραστικών πλατφορμών κ.λπ.). οι πληροφορίες ή οι απόψεις στο άρθρο δεν είναι Δεν αποτελούν επενδυτικές ή άλλες επιχειρηματικές συμβουλές και το Market Cap Watch αποποιείται κάθε ευθύνης για οποιεσδήποτε ενέργειες προκύπτουν από την υιοθέτηση αυτού του άρθρου.