uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Kirjailija: Xiao Li Feidao, Toimittaja: Xiao Shimei

Muyuan Shares julkisti 2. elokuuta illalla raporttikorttinsa vuoden 2024 ensimmäiseltä puoliskolta. Sen suorituskyky ja kassavirran paraneminen ylittivät markkinoiden odotukset. Seuraavaksi sikojen hintojen toipuessa ja jalostussuorituksen kohentuessa vuoden toinen puolisko tuo lisää yllätyksiä pääomamarkkinoille.

【Kaunis transkriptio】

Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla Muyuanin liikevaihto oli 56,866 miljardia yuania, mikä on 9,6 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Emoyhtiön tilikauden voitto oli 829 miljoonaa juania, kasvua edelliseen vuoteen verrattuna oli 129,8 %. Eriteltynä se teki valtavan 3,2 miljardin yuanin voiton toisella vuosineljänneksellä, mikä on korkein voitto yhdellä vuosineljänneksellä sitten vuoden 2022 viimeisen neljänneksen, 5,59 miljardia yuania enemmän kuukaudessa ja vuositasolla. kasvoi 4,79 miljardia juania.

Karjanhoitosikojen teurastusmäärät ovat kasvaneet tasaisesti. Vuoden ensimmäisellä puoliskolla teurastettiin yhteensä 32,388 miljoonaa eläintä, mikä on 2,123 miljoonaa eläintä eli 7 % enemmän kuin vuoden 2023 vastaavaan aikaan. Tämä on periaatteessa saavuttanut 50 % vuosittaisen tavoitteen 66-72 miljoonan pään alaraja-alueesta, ja vuositeurastustehtävän odotetaan valmistuvan onnistuneesti.

Myös jalostustulos paranee jatkuvasti. Tämän vuoden kesäkuussa Mugen-siankasvatuksen kokonaiskustannukset putosivat 14 juaniin/kg, mikä on jyrkkä 1,8 yuania/kg lasku vuoden kahdesta ensimmäisestä kuukaudesta, mikä on alimmillaan sitten vuoden 2023. Niistä alempien materiaalihintojen ja parantuneen tuotannon vaikutus kustannusten alenemiseen oli 40 % ja 60 %.

On syytä huomata, että Muyuanin eri tilojen kustannuslinjojen ero on kaventunut entisestään. Kesäkuussa yli 55 % tiloista, joiden jalostuskustannukset olivat alle 14 yuania/kg, oli noin 18 % kokonaismäärästä ja alle 13 yuania/kg osuus noin 18 %, kun taas 16 yuania/kg osuus on. supistui noin 5 prosenttiin.

Voidaan nähdä, että Muyuan on jakanut, kopioinut ja edistänyt erinomaisten sikatilojen menestyksekästä kokemusta ja saavuttanut lopulta hyviä tuloksia, parantanut tuotannon hallinnan tehokkuutta ja alentanut kokonaisjalostuskustannuksia.

Lisäksi Muyuanin kassavirta on parantunut merkittävästi toisen vuosineljänneksen suorituskyvyn merkittävän parantumisen myötä.Tämä vääristää niin sanottuja likviditeettihuoleja markkinoilla.

Tarkemmin sanottuna Muyuanin käteisvarat ylittivät toisen vuosineljänneksen lopussa 20 miljardia yuania. Tällä hetkellä rahavarojen määrän suhde pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten velkojen määrään on 0,38, mikä on parempi kuin 0,31 vuoden 2023 lopussa (toimialan keskiarvo on 0,24). Lisäksi Muyuanilla on käyttämätön 30 miljardin yuanin pankkilaina ja 8 miljardin juanin varantovelkakirjalaina, ja rahoituskustannukset ovat alhaiset.

Vielä tärkeämpää on, että Muyuanilla on erinomaiset kassavirran luomismahdollisuudet, kun sikojen hinnat nousevat jyrkästi. Liiketoiminnan nettorahavirta vuoden ensimmäisellä puoliskolla oli 15,47 miljardia juania, josta toisen neljänneksen nettorahavirta ylitti 10 miljardia juania.

▲Muyuanin liiketoiminnan nettokassavirta, lähde: Wind

Voidaan nähdä, että Muyuan luovutti ilahduttavan puolivuotiskertomuskortin.

[Käänteinen osinko]

Vuoden toisella puoliskolla Muyuanin suorituskykyä ja kassavirran paranemista kannattaa odottaa lähinnä siksi, että sikojen hinnat ja kasvatuskustannukset ovat menossa suotuisaan suuntaan.

Sikojen hinta on jatkanut nousuaan tämän vuoden helmikuun lopun 13,65 yuania/kg:sta ja on äskettäin ylittänyt 20 yuania/kg:n rajan kumulatiivisella nousulla 47 %. Tämä osoittaa selvästi, että nykyinen sikasykli on kääntynyt päätökseen vuoden ensimmäisellä puoliskolla.jaValtavirran markkinoiden odotusten mukaan sikojen hinnat jatkavat vaihtelua ylöspäin.

Makrosyklin näkökulmasta viimeinen sikojen sykli kesti 6 vuotta, ja sikojen hintojen laskusuhdanne kesti paljon kauemmin kuin markkinat odottivat. Eri jalostusmittakaavaiset kokonaisuudet, mukaan lukien suuret siat, kuten Zhengbang, Aonong ja Tianbang yritykset joutuvat konkurssiin ja uudelleenjärjestelyyn.

Tämän syklin käänteiskierroksen jälkeen sikateollisuus tarvitsee pikaisesti korjausta voimakkaasti heikentyneeseen taseeseensa, ja on järkevämpää käyttää vipuvoimaa uudelleen tuotantokapasiteetin täydentämiseksi, mikä tarkoittaa myös sitä, että tämä sikojen hintojen nousukierros saattaa kestää pitkä aika.

Lyhyen ja keskipitkän syklin näkökulmasta lisääntymisemakkojen kannan väheneminen voi tarjota tiettyjä tulevaisuuteen suuntautuvia ohjeita tuleville sikojen hintoille.

Kesäkuun lopussa maassa oli 40,38 miljoonaa hedelmällistä emakkoa, mikä on jyrkkä 3,52 miljoonan vähennys vuoden 2022 joulukuun huipputasosta, ja ehtymisaste oli jopa 8,7 %. Niiden joukossa syyskuusta 2023 maaliskuuhun 2024 deeliminaatiokaltevuus on melko korkea, yli 1 %. Tuolloin oli myös sikateollisuuden edellisen syklin vaikein pohjakausi, ja teollisuus joutui nopeuttamaan tuotantokapasiteetin purkamista.

Päätellen säännöstä, jonka mukaan hedelmällisten emakkojen jalostuksesta kaupallisten sikojen teurastukseen kuluu 10 kuukautta, elävien sikojen tiukka tarjonta ei muutu tämän vuoden jäljellä olevina kuukausina ja sikojen hintojen odotetaan jatkuvan korkealla nousutrendillä. .

Sen lisäksi, että Muyuanin jalostuskustannusten odotetaan nauttivan sikojen hintasyklin kääntymisestä osingoista, sen odotetaan myös jatkavan laskuaan vuoden toisella puoliskolla.

Vuodesta 2024 lähtien soijajauho, maissi ja vehnä, jotka muodostavat suuren osan sianrehusta, ovat kaikki pitäneet laskusuunnassa. Elokuun 2. päivänä soijajauhon spot-hinta oli 3 046,9 yuania/tonni, mikä on jyrkkä, lähes 50 % pudotus vuoden 2022 huipputasosta. Lisäksi loppupään jalostuspään nykyinen kysyntäpuoli on suhteellisen heikko, kun taas Etelä-Amerikan ja Pohjois-Amerikan soijapapujen tarjonta on runsasta, ja soijajauhovarastot ovat edelleen korkeat, ja tulevaisuudessa voi vielä olla tilaa laskulle.

▲Soijapapujauhon, maissin ja vehnän spot-hintatrendikaavio, lähde: Wind

Maissin spot-hinta on 2 439 yuania/tonni, mikä on 500 yuania alempi kuin syyskuun 2023 huippuhinta. Kaukokuukauden futuurien hintanäkymien mukaan (maissi 2501 on 2263 yuania/tonni) maissin spot-hinta voi olla helppo laskea, mutta vaikea nousta. Vehnän spot-hinta on 2 499 yuania/tonni, jyrkkä 23 % pudotus vuoden 2022 lopusta ja on pudonnut takaisin alimmilleen sitten vuoden 2021 alun.

Rehupuolen kustannussäästön lisäksi Muyuanin tuotantotuloksissa on myös melkoinen yllätys. Raporttien mukaan Muyuanin kokonaiseloonjäämisaste ylitti kesäkuussa 84 % ja sen PSY oli yli 28. Lisäksi vieroitettujen porsaiden kustannukset ovat laskeneet kuukausittain ja ovat pudonneet noin 270 juaniin/eläin kesäkuussa.

Muyuanin tuotantotulosten jatkuva parantaminen johtuu sen jatkuvista investoinneista tutkimukseen ja kehitykseen 20 näkökulmasta, mukaan lukien jalostus, ruokinta, terveys, jalostus, teurastus ja kasvatus, sekä sen jatkuvista ponnisteluista hyödyntää potentiaalia ja vähentää kustannuksia sikojen tehokkuuden kolmella ulottuvuudella. inhimillinen tehokkuus ja materiaalitehokkuus. Vuoden loppuun mennessä todennäköisyys saavuttaa tavoite 13 yuania/kg on erittäin korkea.

Edellä mainitut kaksi pääasiallista näkökohtaa edistävät merkittävästi Muyuanin kassavirran ja kannattavuuden parantamista.

Viraston arvioiden (viimeisimmät kustannukset, sikojen hinnat) mukaan voitto per sika on 500 yuania. Toisella vuosipuoliskolla myydään 36,6 miljoonaa päätä vuosittaisen mediaanitavoitteen mukaan, joten Muyuanin koko vuoden voitto voi ylittää 19 miljardia juania (päivittäen aiempien vuosien korkeimman vuositulosennätyksen paitsi vuotta 2020). Jos sikojen hinnat nousevat ja kustannukset laskevat yli odotusten, Muyuanin tuloskehitys vuonna 2024 on vieläkin odotuksen arvoinen.

【Kasvu ilman rajoja】

Lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä Muyuanin kasvu keskittyy edelleen sen pääjalostukseen. Teurastustavoite on 100 miljoonaa eläintä, mikä kasvaa yli 36 miljoonalla eläintä vuoden 2023 loppuun verrattuna, kumulatiivinen lisäys 57 %. Jalostuskustannusten osalta perimmäisenä tavoitteena on saavuttaa Tanskan taso. Kustannusten alentamiseen on vielä varaa 600 yuania sikaa kohden, minkä odotetaan lisäävän keskimääräistä voittoa sikaa kohden.

Mutta jos aikaulottuvuutta pidennetään entisestään, missä on Muyuanin kasvuvaraa?

Itse asiassa Muyuanin puheenjohtaja Qin Yinglin on jo antanut vastauksen.

Hän teki tämän johtopäätöksen sikateollisuudesta: "Kiinan sikateollisuuden kehitys on jaettu kolmeen vaiheeseen. Ensimmäinen vaihe on pääomavetoinen kehitysvaihe, joka on päättymässä; se siirtyy vähitellen toiseen vaiheeseen - kustannusjohtajuuteen. vaiheessa luotamme laitteisiin, teknologiaan. Parannamme tehokkuutta ja alentaamme kustannuksia tulevaisuudessa, kolmas vaihe on arvon luominen, luotamme brändin arvoon kohtuullisen ja vakaan voiton saamiseksi.

Sikateollisuuden kiistattomana johtajana Muyuan on siirtynyt täysin toiseen vaiheeseen ja on alkanut ryhtyä toimiin ja kerääntymään kolmannessa vaiheessa.

Markkina-arvohavainnon mukaan arvon luominen ja brändeihin luottaminen voiton saamiseksi edellyttää sikateollisuuden ketjun aidosti integroitumista. Keski- ja yläjuoksun rehujalostuksen, jalostussiankasvatuksen ja kaupallisen siankasvatuksen lisäksi teurastus on tärkeä lenkki, joka on voitettava.

Vuodesta 2019 alkaen Muyuan aloittaa teurastusliiketoimintansa. Vuoteen 2023 mennessä vuotuinen teurastusmäärä on 13,26 miljoonaa eläintä, mikä ohittaa Shuanghuin ja tulee Kiinan suurimmaksi sikojen teurastusyritykseksi. Kesäkuun 2024 loppuun mennessä Muyuan on perustanut 26 teurastustytäryritystä eri puolille maata, joiden tuotantokapasiteetti on 29 miljoonaa eläintä vuodessa. Samaan aikaan teurastettiin 5,415 miljoonaa sikaa, mikä saavutti lähes 10 miljardin juanin liikevoiton.

Muyuanin teurastusliiketoiminta on edennyt nopeasti toteuttaen sikateollisuusketjun integraation, jolla on suuri merkitys koko yhtiölle.

Toisaalta teurastus voi olla vakaa voitto. Muyuan Slaughterilla on monia etuja tavallisiin teurastamoihin verrattuna, kuten lähellä kuljetuksista johtuvien hävikkien vähentäminen, älykkäiden laitteiden aiheuttamien teurastushäviöiden vähentäminen ja teurastusprosessin automatisoidun muuntamisen ansiosta. Yhtiön tulevan voittotavoitteen 103 yuania henkeä kohden mukaan tämä liiketoiminta voi tuottaa tulevaisuudessa yli 10 miljardia voittoa (teurastusmäärä vastaa 100 miljoonan teurastusmäärätavoitetta).

Toisaalta se voi muodostaa synergistisen vaikutuksen alkupään siankasvatusprosessin kanssa, jolloin koko prosessi tunnetaan, hallittavissa ja jäljitettävissä, mikä osaltaan vähentää yrityksen jalostuskustannuksia ja parantaa sen ydinkilpailukykyä.

Teurastuspää voi kerätä valtavia tietoja karanteenista ja muista seikoista, jotka voidaan jäljittää jalostuslaitoksen alueelle, mikä tukee ylävirtaan sairauksien ehkäisyä ja valvontaa. Lisäksi rakentamalla itse rakennettua teurastamoa voidaan paremmin hallita teurastusjärjestystä ja teurastaa eläimiä edullisemmalla painolla, mikä voi myös vähentää kasvatuskustannuksia.

Tärkeintä on, että vain avaamalla loppupään teurastuslinkki on mahdollista luottaa brändiin tuottonsa saamiseksi ja on perustaa jatkaa laajentumista lihanjalostukseen ja muihin yrityksiin.

Markkina-arvohavainnon mukaan Muyuanin sianlihabrändin saavuttamiseksi tulevaisuudessa välttämättömiä edellytyksiä ovat tuotteiden jäljitettävyys ja laadun eriyttäminen. Muyuan on jo saavuttanut edellisen, mitä monet muut siankasvattajat eivät voi saavuttaa.

Laadun eriyttämisen kannalta Muyuan alkoi myös etsiä läpimurtoja ja edistystä. Kesäkuussa 2022 Qin Yinglin esitteli Shenwanin konferenssissa, että Muyuan viljeli lumihiutale-sianlihaa. Tällä hetkellä lumihiutale-sianlihaa on kopioitu, kuten marmorikuvioita, ja näiden sianlihan rasvapitoisuus. on voimakkaasti tuoksuva (huom: 5 kertaa paikallisen sianlihan rasvapitoisuus, verrattavissa A5 Wagyu -naudanlihaan).

Tuotteiden jäljitettävyyteen ja laatuerotteluun perustuen sekä tuotemerkkien rakentamiseen ja myynnin edistämiseen tähtäävien kanavien täydennykseksi Muyuan saattaa olla ensimmäinen, joka murtaa sianlihan myynnin Kiinassa ilman suuria merkkejä. Terminaalin sianlihatuotteet voivat olla ylivoimaisia, joten tämän tuoma suorituskyvyn kasvu on epäilemättä valtava.

Lisäksi integroidun teollisuusketjun toteutumisen jälkeen Muyuan voi laajentua myös korkeamman lisäarvon lihanjalostukseen tai valmisruokiin. Jos näin on, tämä avaa epäilemättä uuden oven kasvulle. Sinun on tiedettävä, että Shuanghuin kehitys alkoi pienestä teurastamosta, laajeni vähitellen lihatuotteiden jalostukseen (kinkkumakkara) ja saavutti lopulta nykyisen markkina-asemansa.

Muyuanin nykyinen kasvuraja on kaukana näkyvistä Muyuanin pitkän aikavälin arvoavaruutta ei voida enää määritellä pelkästään sikojen kasvatuksella, puhumattakaan Muyuanin ylevien ihanteiden ja mallin aliarvioimisesta.

Yhteenvetona voidaan todeta, että Muyuanin merkittävät voitot vuonna 2024 ovat erittäin varmoja, ja sen perustekijät ovat kääntyneet ja ovat poissa suhdannepohjasta. Lisäksi päätoimialalla on edelleen suuri kasvupotentiaali, ja pitkällä aikavälillä sillä on pohjaa ja voimaa luottaa brändiin voittoa teollisesta ketjusta olla optimistinen.

Vastuuvapauslauseke

Tämä artikkeli sisältää pörssiyhtiöitä koskevaa sisältöä, ja se on kirjoittajan henkilökohtainen analyysi ja arvio, joka perustuu pörssiyhtiöiden laillisten velvoitteidensa mukaisesti julkisesti julkistamiin tietoihin (mukaan lukien, mutta ei rajoittuen, väliaikaiset ilmoitukset, määräaikaisraportit, viralliset interaktiiviset alustat jne.); artikkelissa olevat tiedot tai mielipiteet eivät ole Se ei ole sijoitus- tai muuta liiketoimintaneuvontaa, ja Market Cap Watch ei ole vastuussa kaikista tämän artikkelin hyväksymisestä johtuvista toimista.