Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο δημοσιογράφος του China Fund News Fang Li και ο Cao Wenjing

Από τον Ιούλιο, ο ιατρικός κλάδος, ο οποίος θεωρούνταν πάντα ως «μεγάλη κλίση και βαρύ χιόνι» από την κεφαλαιαγορά, προσαρμόστηκε ξανά Ο Φαρμακευτικός Δείκτης CSI έφτασε σε νέο χαμηλό από το 2015, προκαλώντας την προσοχή της αγοράς και τις έντονες συζητήσεις.

Πώς βλέπετε τις προσαρμογές στον φαρμακευτικό κλάδο τα τελευταία χρόνια; Επηρεασμένη από τις διαταραχές της πολιτικής τα τελευταία χρόνια, έχει αλλάξει η μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη επενδυτική λογική της φαρμακευτικής βιομηχανίας; Ποια τμήματα αξίζουν προσοχής; Σε ποιους άλλους κινδύνους και αβεβαιότητες πρέπει να δοθεί προσοχή στο μέλλον;

Από την άποψη αυτή, ένας δημοσιογράφος από το China Fund News πήρε συνέντευξη από πέντε ερευνητές επενδύσεων.

Rongtong Health Industry Fund Manager Wan Minyuan

Yuan Zhiyi, Διευθυντής Έρευνας Μετοχών του Debon Fund

Yin Tao, διευθυντής του Minsheng Canadian Bank Fund

Zhou Sicong, διαχειριστής κεφαλαίων του Ping An Fund

Zhu Mingrui, διαχειριστής κεφαλαίων του Nord Fund

Αυτοί οι διαχειριστές κεφαλαίων πιστεύουν ότι ο βασικός λόγος για την πτώση της φαρμακευτικής βιομηχανίας είναι ότι η βασική αγορά μετοχών Α είναι αδύναμη και τα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου είναι υποτονικά. Μετά την προσαρμογή, η συνολική αποτίμηση της φαρμακευτικής βιομηχανίας είναι επί του παρόντος χαμηλή, με την αποτίμηση του Φαρμακευτικού Δείκτη CSI στις 25,06 φορές, χαμηλότερη από το 98% των περιπτώσεων στην ιστορία. Εξετάζοντας την τρέχουσα χρονική στιγμή, ο συνολικός καθοδικός χώρος του φαρμακευτικού τομέα μπορεί να είναι σχετικά περιορισμένος.

Πολλοί παράγοντες οδηγούν σε συνεχείς προσαρμογές στον φαρμακευτικό τομέα

Δημοσιογράφος από το China Fund News: Ο φαρμακευτικός τομέας συνέχισε να μειώνεται και να προσαρμόζεται από το υψηλό του σημείο το 2021. Πώς βλέπετε τις προσαρμογές στον φαρμακευτικό τομέα τα τελευταία χρόνια; Ποιος είναι ο βασικός λόγος πίσω από αυτό;

Δέκα χιλιάδες άνθρωποι είναι μακριά: Ο βασικός λόγος για την παρακμή της φαρμακευτικής βιομηχανίας είναι ότι η βασική αγορά μετοχών Α είναι αδύναμη και τα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου είναι υποτονικά. Η συνολική οικονομική ανάκαμψη είναι ελαφρώς χαμηλότερη από την αναμενόμενη. Σε αυτό το πλαίσιο, τα ασφαλιστήρια συμβόλαια ιατρικής περίθαλψης και οι πολιτικές σύγκρισης τιμών που έχουν μικρό ουσιαστικό αντίκτυπο στα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου θα αναγκάσουν την πιο ευαίσθητη αγορά να αντιδράσει υπερβολικά.

Τα θεμελιώδη στοιχεία της φαρμακευτικής βιομηχανίας επηρεάζονται κυρίως από το γεγονός ότι η εγχώρια ζήτηση μετά την επιδημία δεν έχει επιστρέψει στην κατάσταση πριν από την επιδημία. Επιπλέον, η καταπολέμηση της διαφθοράς στον ιατρικό κλάδο συνεχίζεται Από τον Ιούλιο του περασμένου έτους έως το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, ολόκληρος ο κλάδος ενοχλήθηκε επανειλημμένα από αυτό. Ωστόσο, η ιατρική καταπολέμηση της διαφθοράς είναι στην πραγματικότητα ένα «βραχυπρόθεσμο, μακροπρόθεσμο κέρδος». Σε αυτό το πλαίσιο μεταρρυθμίσεων, θα πρέπει να δώσουμε μεγαλύτερη προσοχή στην αλήθεια και να επικεντρωθούμε στις πραγματικές ανάγκες θεραπείας.

Zhou Sicong: Από θεμελιώδη άποψη, κατά τη διάρκεια της επιδημίας, ο όγκος διάγνωσης και θεραπείας του νοσοκομείου και ο όγκος των χειρουργείων μειώθηκαν σημαντικά, με αποτέλεσμα την κακή απόδοση των περισσότερων υποτομέων της φαρμακευτικής βιομηχανίας. Η ιατρική καταπολέμηση της διαφθοράς που ξεκίνησε το τρίτο τρίμηνο του περασμένου έτους καθυστέρησε επίσης ως ένα βαθμό την ανάκαμψη της ιατρικής περίθαλψης είναι ο λόγος για την προσαρμογή των θεμελιωδών μεγεθών στον φαρμακευτικό κλάδο.

Από την άποψη της αποτίμησης, από το 2019 έως τα μέσα του 2021, οι περισσότεροι υποτομείς του φαρμακευτικού κλάδου βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα αποτίμησης, σε απόλυτη και σχετική αποτίμηση, σε συνδυασμό με την πτώση της αύξησης των επιδόσεων, η διαδικασία της αποτίμησης είναι σχετικά μεγάλη οδήγησε σε αρκετά συνεχόμενα χρόνια παρακμής της φαρμακευτικής βιομηχανίας.

Γιν Τάο: Ο κύριος λόγος για τη συνεχιζόμενη πτώση του φαρμακευτικού κλάδου είναι ότι ο κλάδος αντιμετωπίζει «εσωτερικά και ξένα προβλήματα» τα τελευταία χρόνια. Τα «εξωτερικά προβλήματα» προέρχονται κυρίως από τον αντίκτυπο της γεωπολιτικής, όπως ο νόμος για τη βιοασφάλεια των ΗΠΑ, ο οποίος οδήγησε σε αυξημένη αβεβαιότητα στη ζήτηση στο εξωτερικό δαπάνες, οι οποίες επικαλύπτονται από ορισμένους περιορισμένους προϋπολογισμούς Οι πολιτικές του κλάδου έχουν αντίκτυπο τόσο στη ζήτηση όσο και στην προσφορά ιατρικής περίθαλψης.

Ζου Μινγκρούι:Πρώτον, το προηγούμενο κύμα υποτομέων που αντιπροσώπευαν η CXO και η καταναλωτική περίθαλψη σημείωσαν υπερβολική ανάπτυξη, δεύτερον, η συνολική απόδοση του κλάδου της υγειονομικής περίθαλψης ήταν χαμηλότερη από την αναμενόμενη φαρμακευτικών προϊόντων που πηγαίνουν στο εξωτερικό.

Η συνολική αποτίμηση του φαρμακευτικού κλάδου βρίσκεται σε ιστορικό κατώτατο σημείο

Ο χώρος προς τα κάτω μπορεί να είναι περιορισμένος

Δημοσιογράφος από το China Fund News: Η αποτίμηση της CSI Healthcare βρίσκεται σε χαμηλό δέκα ετών. Ποια είναι η τρέχουσα συνολική κατάσταση αποτίμησης; Κοιτάζοντας μπροστά από την τρέχουσα χρονική στιγμή, πώς πιστεύετε για την τάση ολόκληρου του φαρμακευτικού κλάδου;

Δέκα χιλιάδες άνθρωποι είναι μακριά: Η φαρμακευτική βιομηχανία είναι επί του παρόντος υπερπουλημένη στο σύνολό της, με την αποτίμηση του CSI Pharmaceutical Index στις 25,06 φορές, χαμηλότερη από το 98% των περιπτώσεων στην ιστορία. Κοιτώντας μπροστά από την τρέχουσα χρονική στιγμή, έχουμε πλήρη εμπιστοσύνη σε ολόκληρη τη φαρμακοβιομηχανία. Τα θεμελιώδη μεγέθη της φαρμακευτικής βιομηχανίας ενδέχεται να υποστούν ανάκαμψη σε περίπου τρία χρόνια μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, και η κλίση ανάκαμψης θα γίνει ολοένα και πιο απότομη.

Zhou Sicong:Από την ημερομηνία βάσης του Ιατρικού Δείκτη στις 31 Δεκεμβρίου 2004, ο φαρμακευτικός τομέας δεν έλαβε ποτέ δύο ετήσιες αρνητικές γραμμές το 2021, το 2023 και το 2023 είναι οι μόνες διαδοχικές αρνητικές γραμμές στην ιστορία και η διάρκεια των προσαρμογών το τρίτο τρίμηνο του 2019 ήταν σπάνια.

Η τρέχουσα κατάσταση του φαρμακευτικού τομέα είναι: υπάρχουν μακροπρόθεσμες λογικές, θέματα, διαφορές, χαμηλές αποτιμήσεις και χαμηλές θέσεις.

Συγκεκριμένα, πρώτον, υπάρχει μια μακροπρόθεσμη λογική, και μεγάλες λογικές όπως μεγάλες κλίσεις, πυκνό χιόνι και γήρανση ευνοούν τη στήριξη των συνθηκών αγοράς μεγάλου κύκλου της φαρμακευτικής βιομηχανίας.

Δεύτερον, υπάρχουν βραχυπρόθεσμοι καταλύτες και καυτά επενδυτικά θέματα, τα οποία θα συμβάλουν στην τόνωση της προσοχής στη φαρμακευτική βιομηχανία.

Τρίτον, υπάρχουν διαφορές, οι οποίες ευνοούν την ερμηνεία του ρυθμού της φαρμακευτικής αγοράς Υπάρχουν διαφορές στην αγορά σχετικά με το εάν η καταπολέμηση της διαφθοράς θα συνεχιστεί και θα έχει αντίκτυπο στις φαρμακευτικές εταιρείες και εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες θα επιβάλουν κυρώσεις. για τα βιοφαρμακευτικά προϊόντα της Κίνας. Αλλά η διαφωνία συχνά ευνοεί τη συνέχιση και την ανάπτυξη της αγοράς.

Τέταρτον, η αποτίμηση της φαρμακευτικής βιομηχανίας επέστρεψε στο κατώτατο σημείο της απόλυτης αποτίμησης και η σχετική αποτίμηση μειώθηκε μετά την ανάκαμψη και οι πωλήσεις πανικού που προκάλεσε η CXO επανήλθαν σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα. Από το τέλος του δεύτερου τριμήνου, η αναλογία των φαρμακευτικών συμμετοχών ενεργών αμοιβαίων κεφαλαίων και των συμμετοχών φαρμακευτικών ταμείων έχουν πέσει σε ιστορικά κατώτατα όρια.

Γιν Τάο: Επί του παρόντος, η συνολική αποτίμηση του κλάδου είναι πολύ κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο στην ιστορία. Από το υψηλότερο επίπεδο στην ιστορία μέχρι το χαμηλότερο επίπεδο σε μόλις τρία χρόνια, αυτή η διαδικασία είναι αναμφίβολα πολύ οδυνηρή.

Παρόλο που οι αποτιμήσεις είναι καταθλιπτικές και ο κλάδος επιβραδύνεται, παρατηρούμε ότι οι εργασίες διάγνωσης και θεραπείας των ιατρικών ιδρυμάτων σταδιακά ανακάμπτουν με ραγδαία αύξηση σε όγκο, επιταχύνοντας τη διαδικασία αντικατάστασης εγχώριων καινοτόμων φαρμάκων Προώθηση σε διεθνή ακαδημαϊκά συνέδρια Έχει κάνει μεγάλα επιτεύγματα στον τομέα του καρκίνου και έχει το θάρρος να κάνει καινοτομίες σε μεγάλους τύπους καρκίνου όσον αφορά τις πολιτικές, τα καινοτόμα φάρμακα και οι καινοτόμες συσκευές είναι επίσης μια σαφής κατεύθυνση ενθάρρυνσης και υποστήριξης. Η φαρμακευτική βιομηχανία, όπως και πολλές βιομηχανίες στη χώρα μου, μετατρέπεται από χαμηλού επιπέδου επαναλαμβανόμενες κατασκευές στο παρελθόν σε ανάπτυξη υψηλής ποιότητας που καθοδηγείται από την καινοτομία.

Βραχυπρόθεσμα, προσβλέποντας στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, η φαρμακευτική βιομηχανία μπορεί σταδιακά να απαλλαγεί από τον αντίκτυπο της υψηλής βάσης όσον αφορά τις επιδόσεις Οι περισσότεροι στόχοι να ολοκληρωθούν οι αλλαγές αποτίμησης ταυτόχρονα, καθώς η οικονομία ανακάμπτει και Με την κανονική ανάπτυξη των δραστηριοτήτων διάγνωσης και θεραπείας, οι επενδυτικές ευκαιρίες του κλάδου έρχονται σταδιακά.

Ζου Μινγκρούι: Η τρέχουσα θέση της συνολικής αποτίμησης του φαρμακευτικού κλάδου βρίσκεται σε σχετικά χαμηλότερη θέση στην ιστορία. Εξετάζοντας την τρέχουσα χρονική στιγμή, ο συνολικός καθοδικός χώρος για τον φαρμακευτικό τομέα μπορεί να είναι περιορισμένος. Τα θεμελιώδη στοιχεία πολλών ιατρικών προτύπων έχουν ουσιαστικά εισέλθει στο στάδιο του πάτου και αναμένεται να οδηγήσουν σε μια αναστροφή του πυθμένα.

Η ενδιάμεση έκθεση της φαρμακευτικής βιομηχανίας είναι γενικά σχετικά σταθερή

Δημοσιογράφος από το China Fund News: Σύμφωνα με την εξαμηνιαία πρόβλεψη απόδοσης του 2024 που έχει αποκαλυφθεί μέχρι στιγμής, ποια είναι τα θεμελιώδη μεγέθη και η κερδοφορία της φαρμακευτικής βιομηχανίας; Ποια είναι τα highlights;

Δέκα χιλιάδες άνθρωποι είναι μακριά: Κρίνοντας από τις περιορισμένες προεπισκοπήσεις που έχουν αποκαλυφθεί μέχρι στιγμής, φαίνεται ότι η εσωτερική διαφοροποίηση του κλάδου είναι σχετικά μεγάλη. Για παράδειγμα, ορισμένα ενδονοσοκομειακά φάρμακα και εξοπλισμός επηρεάστηκαν από την καταπολέμηση της διαφθοράς και οι λιανικές πωλήσεις φαρμακευτικών προϊόντων με προσανατολισμό στον καταναλωτή ήταν σχετικά φτωχές λόγω της υψηλής βάσης την ίδια περίοδο πέρυσι Τα API είχαν σχετικά περισσότερα φωτεινά σημεία.

Zhou Sicong: Κρίνοντας από τις εξαμηνιαίες προβλέψεις απόδοσης που έχουν γνωστοποιηθεί μέχρι στιγμής, η ενδιάμεση έκθεση της φαρμακοβιομηχανίας είναι γενικά σχετικά σταθερή, αλλά και σχετικά βαρετή, επειδή η περσινή έκθεση δεύτερου τριμήνου ήταν σχετικά υψηλό σημείο στη βάση απόδοσης. Ωστόσο, υπάρχουν και επιμέρους κλάδοι υψηλής ανάπτυξης, όπως η καινοτόμος βιομηχανία φαρμάκων.

Γιν Τάο:Συνολικά, οι προβλέψεις απόδοσης των περισσότερων εταιρειών είναι σύμφωνες με τις προσδοκίες, ωστόσο, επειδή η επιδημία είχε μόλις χαλαρώσει το πρώτο εξάμηνο του περασμένου έτους, η ζήτηση για φάρμακα ήταν υψηλή, με αποτέλεσμα μια υψηλή βάση για τις φαρμακευτικές εταιρείες την ίδια περίοδο. Ως εκ τούτου, ο φαινομενικός ρυθμός ανάπτυξης των περισσότερων εταιρειών ήταν μέτριος και δεν υπήρχαν πολλά φωτεινά σημεία.

Ζου Μινγκρούι: Κρίνοντας από τη δημοσιοποιημένη εξαμηνιαία έκθεση, οι συνολικές επιδόσεις του υποτομέα φαρμάκων πρώτων υλών είναι σχετικά καλές. τάση. Ωστόσο, ο υποτομέας του φαρμακευτικού και ιατρικού εξοπλισμού παρουσίασε ορισμένες πιέσεις επιδόσεων το δεύτερο τρίμηνο, αλλά πιστεύουμε ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να υπάρξει κάποια βελτίωση το τρίτο τρίμηνο του 2024 σε σύγκριση με το τρίτο τρίμηνο του 2023.

Εστίαση σε καινοτόμα φάρμακα, καταναλωτική ιατρική, φαρμακευτική στο εξωτερικό και σε άλλους τομείς

Δημοσιογράφος από το China Fund News: Επηρεασμένος από τις διαταραχές της πολιτικής τα τελευταία χρόνια, έχει αλλάξει η μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη επενδυτική λογική της φαρμακευτικής βιομηχανίας; Ποια τμήματα αξίζουν προσοχής;

Δέκα χιλιάδες άνθρωποι είναι μακριά: Η μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη επενδυτική λογική της φαρμακοβιομηχανίας βασίζεται πάντα στις δύο βασικές μεταβλητές «όγκος» και «τιμή». Η «ποσότητα» επωφελείται από τη γήρανση και τις αλλαγές στο φάσμα των ασθενειών, ενώ η «τιμή» υπόκειται σε ασφαλιστήρια συμβόλαια ιατροφαρμακευτικής περίθαλψης Η πολιτική ελέγχου του κόστους ασφάλισης έχει βελτιώσει τα περιθώρια κέρδους της και τα όριά της έχουν βελτιωθεί σταδιακά.

Η τρέχουσα τιμή αγοράς του κλάδου βρίσκεται σε χαμηλό δέκα ετών, η αποτίμηση βρίσκεται κοντά στο ιστορικό κατώτατο σημείο και η μακροπρόθεσμη αναπτυξιακή λογική του κλάδου δεν έχει καταστραφεί σε επενδυτικές ευκαιρίες πραγματικής αξίας.

Ο ρυθμός απόδοσης αναμένεται να έχει ένα σημείο καμπής, όπως ο ενδονοσοκομειακός εξοπλισμός, ο οποίος θα βγει από το βασικό εφέ μετά το δεύτερο τρίμηνο και οι πιθανές πολιτικές ενημέρωσης εξοπλισμού θα υπερισχύουν ή πρόκειται για μια ποικιλία που προκαλείται από υπερπώληση ή βραχυπρόθεσμες απαισιόδοξες προσδοκίες πολιτικής, όπως ο φαρμακευτικός τομέας Το PB των λίγων στόχων είναι μικρότερο από 1, και τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία είναι κυρίως μετρητά ή εύκολα ρευστοποιήσιμα αποθέματα, συγκεντρωμένα στον τομέα των IVD και στον τομέα των φαρμακείων.

Γιν Τάο: Η λογική της μεσοπρόθεσμης και μακροπρόθεσμης ζήτησης της φαρμακευτικής βιομηχανίας προέρχεται κυρίως από δύο πτυχές, η μία είναι η αύξηση της ζήτησης για την απαραίτητη ιατρική περίθαλψη, καθώς η χώρα μου επιταχύνεται σε μια γηράσκουσα κοινωνία στη χώρα μου αυξημένη ζήτηση για προαιρετική ιατρική περίθαλψη υψηλού επιπέδου. Αν και η λογική της πλευράς της ζήτησης του κλάδου έχει αποδυναμωθεί τα τελευταία χρόνια, μακροπρόθεσμα, η ζήτηση του λαού για καλύτερες ιατρικές υπηρεσίες είναι απίθανο να αλλάξει.

Επιπλέον, η λογική από την πλευρά της προσφοράς έχει ενισχυθεί για τα καινοτόμα φάρμακα/συσκευές Η πιο σημαντική κινητήρια δύναμη προέρχεται από τη συνειδητοποίηση ότι μόνο η καινοτομία μπορεί να οδηγήσει στην ανάπτυξη τόσο σε εθνικό όσο και σε εταιρικό επίπεδο.

Τα τελευταία χρόνια, η μέση ένταση Ε&Α (επένδυση Ε&Α/λειτουργικό εισόδημα) όλων των εισηγμένων εταιρειών στη φαρμακευτική βιομηχανία Α αυξήθηκε κάθε χρόνο, από 2,47% το 2015 σε 5,66% το 2023, δηλαδή διπλασιασμός οι συνολικές δαπάνες Ε&Α αυξήθηκαν από 17,7 δισεκατομμύρια γιουάν το 2015 σε 136,7 δισεκατομμύρια γιουάν το 2023, μια εκπληκτική αύξηση 6,7 φορές σε 10 χρόνια. Από την πλευρά των μετόχων, τα χρήματα που βγάζουν οι εταιρείες τώρα είναι πιο τεχνολογικά, πράγμα που σημαίνει ότι έχουν την ευκαιρία να κερδίζουν όλο και πιο βιώσιμες ταμειακές ροές στο μέλλον.

Zhou Sicong:Η μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη επενδυτική λογική της φαρμακευτικής βιομηχανίας που βασίζεται στη γήρανση και τη γήρανση της οικονομίας δεν έχει αλλάξει Αν και η ανάπτυξη της φαρμακευτικής βιομηχανίας επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από τις πολιτικές, τα τελευταία χρόνια, οι εθνικές πολιτικές συνέχισαν να βελτιώνουν και να ενθαρρύνουν την καινοτομία. , η οποία θα προωθήσει την καινοτομία στο μέλλον Περαιτέρω ανάπτυξη της φαρμακευτικής βιομηχανίας, ιδίως την ανάπτυξη καινοτόμων φαρμάκων και καινοτόμων ιατρικών συσκευών και εξοπλισμού.

Η καινοτόμος βιομηχανία φαρμάκων είναι μια σαφής επένδυση για τη φαρμακευτική βιομηχανία και ακόμη και για ολόκληρη την αγορά τα επόμενα χρόνια Συνεχίζουν να καταλύονται σε επίπεδο πολιτικής Ταυτόχρονα, η εξωτερική αδειοδότηση για τα εγχώρια καινοτόμα φάρμακα συνεχίζει να διατηρεί ισχυρή ανάπτυξη και αποτελεί επίσης μια ισχυρή κύρια γραμμή για την επέκταση στο εξωτερικό. Το 2023 είναι η πρώτη χρονιά που η εξαγωγή καινοτόμων φαρμάκων της Κίνας έχει υπερβεί την εισαγωγή καινοτόμων φαρμάκων Το 2024 θα είναι το σημείο εκκίνησης της περιόδου εντατικής έγκρισης των καινοτόμων φαρμάκων της Κίνας Το μισό του 2024 ξεπέρασε κατά πολύ το πρώτο εξάμηνο του 2023. , ξεκινώντας από το 2025, οι κινεζικές καινοτόμες εταιρείες φαρμάκων θα επιταχύνουν την εμπορική τους ανάπτυξη και το 2026 έως το 2027 θα είναι ένα νέο στάδιο για μεγάλο αριθμό κινεζικών καινοτόμων εταιρειών φαρμάκων για την επίτευξη κερδοφορίας . Είμαστε αισιόδοξοι για τις επερχόμενες τάσεις της αγοράς μεγάλης κλίμακας στην καινοτόμο βιομηχανία φαρμάκων.

Ζου Μινγκρούι: Η μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη λογική της φαρμακευτικής βιομηχανίας έχει αλλάξει ελαφρώς, αλλά η συνολική κατεύθυνση δεν έχει αλλάξει. Για παράδειγμα, προηγουμένως αναμενόταν ότι με τη γήρανση του πληθυσμού και την αύξηση της προθυμίας των ανθρώπων να καταναλώσουν, η καταναλωτική ιατρική περίθαλψη αναμένεται να αυξηθεί τόσο σε όγκο όσο και σε τιμή, ωστόσο, λόγω πολιτικών όπως η κεντρική προμήθεια οδοντικών εμφυτευμάτων Ο ιατρικός τομέας παρουσίασε μια τάση αύξησης όγκου και πτωτικής τιμής Η τιμή της μετοχής αυτού του κλάδου καταναλωτικής ιατρικής γνώρισε επίσης σχετικά μεγάλη πτώση.

Όσον αφορά τη λογική των φαρμάκων που πηγαίνουν στο εξωτερικό, η πολιτική του σχεδιασμού κυρώσεων στον τομέα της CXO έχει πράγματι επηρεάσει τη λογική των φαρμάκων που πηγαίνουν στο εξωτερικό σε κάποιο βαθμό κρατάει ακόμα. Όσον αφορά τις υποδιαιρέσεις, ο τομέας της παραδοσιακής κινεζικής ιατρικής, ο τομέας της καινοτόμου ιατρικής και ο τομέας της καταναλωτικής ιατρικής εξακολουθούν να αξίζουν προσοχής.

Yuan Zhiyi: Η κύρια επενδυτική λογική της φαρμακοβιομηχανίας ήταν πάντα η εστίαση σε «ανεκπλήρωτες κλινικές ανάγκες». Εκτός από τον τομέα της νόσου, από μια γενική άποψη, οι επενδυτικές ευκαιρίες που αναπτύσσουν μεθόδους θεραπείας από το μηδέν, έχουν όλο και καλύτερα αποτελέσματα θεραπείας και μπορούν να λάβουν ασφάλιστρα στο εξωτερικό αξίζουν μακροπρόθεσμης προσοχής.

Δώστε προσοχή σε αβέβαιους παράγοντες όπως αποτυχίες Ε&Α, ιατρική καταπολέμηση της διαφθοράς και κυρώσεις στο εξωτερικό.

Δημοσιογράφος από το China Fund News: Η φαρμακευτική βιομηχανία ήταν σχετικά υποτονική τα τελευταία δέκα χρόνια Σε ποιους άλλους κινδύνους και αβεβαιότητες πρέπει να δώσουμε προσοχή στο μέλλον;

Δέκα χιλιάδες άνθρωποι είναι μακριά: Κίνδυνοι στους οποίους πρέπει να δοθεί προσοχή μακροπρόθεσμα Η κατεύθυνση της εγχώριας ζήτησης εστιάζεται κυρίως στις πολιτικές πληρωμών, όπως το κατά πόσον τα ασφαλιστήρια συμβόλαια υγείας θα γίνουν πιο αυστηρά υπό την προσδοκία της μελλοντικής πίεσης του ισοζυγίου πληρωμών Η εξωτερική ζήτηση πρέπει να αντιμετωπίσει τις αβεβαιότητες στις πραγματικές δραστηριότητες. Εξετάστε το προσεκτικά, ειδικά στο πλαίσιο της τρέχουσας αισιόδοξης τιμολόγησης της εξωτερικής ζήτησης. Ωστόσο, συνολικά, ο φαρμακευτικός τομέας βρίσκεται σε σχετικά καλό στάδιο από την άποψη της αποτίμησης, της απόδοσης κόστους και των πιθανοτήτων, και οι τρέχουσες ευκαιρίες αντισταθμίζουν τους κινδύνους.

Zhou Sicong: Σε επίπεδο ολόκληρης της φαρμακευτικής βιομηχανίας, στο πλαίσιο ενός ολοκληρωμένου και ανοδικού κύκλου πολιτικής και ενός νέου κύκλου παγκόσμιων κύκλων προϊόντων, ο συνολικός κίνδυνος δεν είναι μεγάλος, αλλά μπορεί να υπάρχει ακόμα κάποια αβεβαιότητα σε επίπεδο μεμονωμένων αποθεμάτων. Για παράδειγμα, εάν η ιατρική καταπολέμηση της διαφθοράς θα οδηγήσει σε παράνομες πωλήσεις μιας συγκεκριμένης εταιρείας ή εάν η γεωπολιτική ένταση θα διαταράξει το επενδυτικό κλίμα των μεμονωμένων μετοχών. Αλλά σε γενικές γραμμές, οι ευκαιρίες σε επίπεδο αγοράς υπερτερούν των κινδύνων και οι γενικοί κίνδυνοι δεν θα είναι πολύ μεγάλοι.

Γιν Τάο: Τα γεωπολιτικά ζητήματα απασχολούν πολύ όλους αυτή τη στιγμή, αλλά αυτό που πραγματικά έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο είναι το ζήτημα της εγχώριας ζήτησης. Αναμένεται ότι η μακροοικονομία θα σταθεροποιηθεί σταδιακά και θα έρθει το σημείο καμπής της ζήτησης στη φαρμακοβιομηχανία.

Yuan Zhiyi: Η αποτυχία της δοκιμής κατά την ανάπτυξη του προϊόντος είναι ένας παράγοντας κινδύνου που πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά την επένδυση στη φαρμακευτική βιομηχανία. Επιπλέον, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι θα έχουν επίσης περιοδικό αντίκτυπο στις δραστηριότητες των βιομηχανιών και των εταιρειών και πρέπει επίσης να λαμβάνονται υπόψη κατά τη βραχυπρόθεσμη επενδυτική διαδικασία.

Ζου Μινγκρούι:Στο μέλλον, θα επικεντρωθούμε κυρίως στην πρόοδο των κυρώσεων στο εξωτερικό κατά του τομέα CXO, καθώς και στην κλίμακα και τον ρυθμό αντικατάστασης εξοπλισμού.

Επιμέλεια: Joey

Κριτική: Muyu

Σημείωση πνευματικών δικαιωμάτων

Το "China Fund News" κατέχει τα πνευματικά δικαιώματα για το αρχικό περιεχόμενο που δημοσιεύεται σε αυτήν την πλατφόρμα Απαγορεύεται η επανέκδοση χωρίς εξουσιοδότηση, διαφορετικά θα επιδιωχθεί νομική ευθύνη.

Υπεύθυνος επικοινωνίας για εξουσιοδοτημένη συνεργασία ανατύπωσης: κ. Yu (Τηλ: 0755-82468670)