Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Πηγή |. Bohu Finance (bohuFN)

Συγγραφέας |. An Xiao

Πριν από λίγο καιρό, η Bosideng μόλις κυκλοφόρησε μια εντυπωσιακή οικονομική έκθεση, ενώ τα καθαρά κέρδη της ξεπέρασαν τα 20 δισεκατομμύρια. Η τιμή της μετοχής αυξήθηκε αυξήθηκε για δύο συνεχόμενες ημέρες στα 4,87 δολάρια HK, με άνοδο 38,75% κατά τη διάρκεια του έτους. Αλλά μέσα σε μια εβδομάδα, το αφεντικό Gao Dekang έκανε κάτι απροσδόκητο.

Στις 3 Ιουλίου, ο Bosideng ανακοίνωσε ότι ο Gao Dekang θα διαθέσει 400 εκατομμύρια μετοχές της εταιρείας σε τιμή 4,31 HK$ ανά μετοχή. Με βάση αυτή τη μετατροπή, ο Gao Dekang θα εξαργυρώσει περισσότερα από 1,7 δισεκατομμύρια δολάρια Χονγκ Κονγκ. Αμέσως μετά, η τιμή της μετοχής της Bosideng υποχώρησε για τέσσερις συνεχόμενες ημέρες, με σωρευτική πτώση 19,81%.

(Στιγμιότυπο από: Snowball)

Ο Bosideng είπε, "Αυτή η κίνηση ευνοεί τη βελτιστοποίηση της μετοχικής δομής της εταιρείας και την ενίσχυση της ρευστότητας, ωστόσο, η αντίδραση από τη δευτερογενή αγορά προφανώς δεν ήταν η αγορά της, και υπήρχαν ακόμη και εικασίες της αγοράς, "αφού η απόδοση ξεπέρασε τις προσδοκίες, ο Gao Dekang ήθελε". να εκμεταλλευτεί την ευκαιρία να εξαργυρώσει την ίδια στιγμή, ανησυχούσε για το μέλλον του Bosideng.

Με τα χρόνια, η Bosideng έχει αμφισβητηθεί πολύ λόγω της «αποτυχίας της διαφοροποίησης» και της «δυσκολίας του να πάει στα υψηλά επίπεδα». Η τιμή της μετοχής έχει πέσει κατακόρυφα λόγω "αντιλειτουργίας" Τι σχεδιάζετε;

01 Η «Θλίψη» του Down Jacket Boss

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η απόδοση του Bosideng αυτή τη φορά είναι «ελκυστική».

Η οικονομική έκθεση δείχνει ότι το οικονομικό έτος 23/24, τα έσοδα της Bosideng έφτασαν τα 23,214 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 38,4% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία έφθασαν τα 3,074 δισεκατομμύρια γιουάν, σε ετήσια βάση. αύξηση 43,7%, και οι δύο φτάνοντας σε υψηλά ρεκόρ.

Εξετάζοντας τη διάσπαση των επιχειρήσεων, τα τέσσερα κύρια επιχειρηματικά εισοδήματα της Bosideng κατέγραψαν επίσης ανάπτυξη.

Η κύρια δραστηριότητα των επώνυμων τζάκετ πέτυχε έσοδα 19,52 δισεκατομμυρίων γιουάν, μια ετήσια αύξηση 43,8% τα έσοδα της επιχείρησης επεξεργασίας και διαχείρισης OEM ήταν 2,67 δισεκατομμύρια γιουάν, μια ετήσια αύξηση 16,4%. Και οι δύο φτάνοντας ταυτόχρονα σε υψηλά επίπεδα, ο κλάδος των γυναικείων ενδυμάτων σημείωσε επίσης διψήφια ανάπτυξη από έτος σε έτος.

Με την καλή του απόδοση, η Bosideng έχει ευνοηθεί από πολλούς θεσμούς.

Πρόσφατα, η Morgan Stanley Capital International, η Kaiyuan Securities, η Goldman Sachs, η Bank of China, κ.λπ. διατήρησαν όλες μια αξιολόγηση αγοράς στο Bosideng, και μάλιστα της έδωσαν μια κορυφαία βαθμολογία στον κλάδο "A".

Ωστόσο, μετά από πιο προσεκτική εξέταση, οι ελλείψεις του Bosideng γίνονται όλο και πιο εμφανείς.

Από τότε που εισήχθη στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ ως το «πρώτο απόθεμα με πουπουλένια μπουφάν» το 2007, η Bosideng αμφισβητήθηκε επειδή ήταν υπερβολικά εξαρτημένη από την κύρια επιχειρηματική της δραστηριότητα με πουπουλένια μπουφάν. Εκείνη την εποχή, η Bosideng άρχισε να προσπαθεί να διαφοροποιηθεί, ξεκινώντας μια στρατηγική τεσσάρων εποχών για να μπει στον χώρο της ανδρικής ένδυσης και να επεκτείνει τις επιχειρήσεις της για γυναικεία ρούχα, αλλά τα αποτελέσματα δεν ήταν ικανοποιητικά.

Το 2017, η Bosideng διέκοψε τις δραστηριότητές της με πουπουλένια μπουφάν, επικεντρώθηκε εκ νέου στην κύρια δραστηριότητά της και ξεκίνησε μια στρατηγική για την οικοδόμηση μιας μάρκας πουπουλένια μπουφάν από μεσαία προς υψηλή ποιότητα. Μέχρι τώρα, τα πουπουλένια τζάκετ εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν το 80% των συνολικών εσόδων της Bosideng, ωστόσο, η υπερβολική εξάρτηση από μία κατηγορία μπορεί εύκολα να περιορίσει τα ακαθάριστα κέρδη.

Το οικονομικό έτος 23/24, το συνολικό μικτό περιθώριο κέρδους της Bosideng αυξήθηκε ελαφρά κατά 0,1 ποσοστιαίες μονάδες από έτος σε έτος σε 59,6%. στο 65%.

Η εταιρεία δήλωσε: «Λόγω της αύξησης του ποσοστού των επιχειρήσεων χονδρικής της μάρκας Bosideng κατά την περίοδο αναφοράς και του αντίκτυπου της κυκλοφορίας νέων κατηγοριών όπως τα αντηλιακά ρούχα, το μικτό περιθώριο κέρδους των επιχειρήσεων χονδρικής είναι χαμηλότερο από αυτό των άμεσων πωλήσεων , και το μικτό περιθώριο κέρδους των προϊόντων αντηλιακής προστασίας είναι υψηλότερο από αυτό των προϊόντων πουπουλένια μπουφάν Low.

Ωστόσο, με τα χρόνια, το μικτό περιθώριο κέρδους της Bosideng αυξήθηκε αργά Από το 2020 έως το 2023, η αύξηση του μικτού περιθωρίου κέρδους ήταν 1,5%, -0,6% και 0,1% αντίστοιχα.

Η ίδια η βιομηχανία ένδυσης με πουπουλένια μπουφάν υπόκειται στην επιρροή της εποχικής κυκλικότητας και η ανάπτυξή της είναι περιορισμένη Τα τελευταία χρόνια, η Gao Dekang οδήγησε την Bosideng να δοκιμάσει διαφοροποιημένα προϊόντα τεσσάρων εποχών για νέο χώρο ανάπτυξης. Αλλά είτε πρόκειται για την αποτυχία της διαφοροποίησης είτε για τις τρέχουσες αμφιβολίες στο δρόμο προς τον μετασχηματισμό υψηλής τεχνολογίας, η Bosideng είναι προφανώς στην πρώτη γραμμή, οπότε γιατί μπορεί ακόμα να επιτύχει ρεκόρ υψηλών επιδόσεων;

02 Βασιστείτε στο μάρκετινγκ για να διατηρήσετε την απόδοση με τις καλύτερες πωλήσεις

Με τα χρόνια, η Bosideng όχι μόνο μεταρρυθμίζει τη στρατηγική της, αλλά και βελτιστοποιεί τα κανάλια της: διακόπτει ορισμένα αναποτελεσματικά καταστήματα και αυξάνει το ποσοστό των ηλεκτρονικών καταστημάτων για τη βελτίωση της απόδοσης.

Στη χρήση 23/24, ο συνολικός αριθμός των τακτικών καταστημάτων λιανικής της Bosideng (εξαιρουμένων των καταστημάτων περιόδου αιχμής) μειώθηκε κατά 206 σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του προηγούμενου οικονομικού έτους, αλλά η συνεισφορά των εσόδων της ήταν σε σχετικά υψηλό επίπεδο. Μεταξύ αυτών, ο αριθμός των καταστημάτων της επωνυμίας Bosideng μειώθηκε κατά 186 σε ετήσια βάση και τα έσοδα αυξήθηκαν σημαντικά κατά 42,7% σε ετήσια βάση.

Συγκεκριμένα, τα offline έσοδα της κύριας δραστηριότητας της μάρκας με πουπουλένια μπουφάν ήταν 12,685 δισεκατομμύρια γιουάν, μια ετήσια αύξηση 45,2%.

Στα διαδικτυακά κανάλια, η θέση του Bosideng συνεχίζει να εδραιώνεται.

Κατά την ίδια περίοδο, τα διαδικτυακά έσοδα της κύριας δραστηριότητας της μάρκας με πουπουλένια μπουφάν αυξήθηκαν κατά 41,3% από έτος σε έτος, αντιπροσωπεύοντας το 35,0% των συνολικών εσόδων της επιχείρησης πουπουλένια μπουφάν της μάρκας. Τα τελευταία δύο χρόνια, κατά τη διάρκεια του Double 11 και του Double 12, η ​​Bosideng κατέλαβε την πρώτη θέση μεταξύ των κινεζικών επωνυμιών ένδυσης σε πολλαπλές πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου.

Επιπλέον, το μάρκετινγκ χρησιμοποιείται για την ενίσχυση των πωλήσεων.

Δέκα από τους δέκα κατασκευαστές ρούχων χρειάζονται προώθηση και διαφήμιση, και η Bosideng είναι αυτή με τις πιο επιθετικές προσπάθειες μάρκετινγκ.

Το οικονομικό έτος 23/24, οι δαπάνες πωλήσεων και διανομής της Bosideng έφτασαν τα 6,13 δισεκατομμύρια γιουάν, αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το 40% των συνολικών εσόδων.

Σύμφωνα με την έκθεση «2023 Summer Economy: Sunscreen Market Insights» της QuestMobile, τον Απρίλιο του περασμένου έτους, μεταξύ των επωνυμιών που συμμετείχαν η Xiaohongshu και η Douyin στην εμπορία αντηλιακών προϊόντων, η Bosideng κατέλαβε την πρώτη θέση στην επένδυση μάρκετινγκ των ειδικών αντηλιακών προϊόντων Η επένδυση έφτασε τα 1,71 εκατομμύρια γιουάν, ξεπερνώντας μάρκες όπως η Lancôme και η Jiaoxia.

Ο Bosideng «δημιούργησε» και hot spots.

Για παράδειγμα, το ζεστό καλοκαίρι, ο Bosideng έχει παίξει ένα καλό χαρτί μάρκετινγκ εκτός εποχής.

Στην πλατφόρμα Tmall, η Bosideng εκπέμπει ζωντανά όλο το εικοσιτετράωρο και κυκλοφόρησε τις λέξεις «αντι-εποχική τιμή» για να προσελκύσει τους καταναλωτές να περιηγηθούν και να κάνουν παραγγελίες όπως ο Li Jiaqi για να πουλήσει αγαθά. Για το λόγο αυτό, η Bosideng έχει επανειλημμένα καταταχθεί στην πρώτη θέση μεταξύ των κινεζικών επωνυμιών ένδυσης σε μεγάλες πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου.

Όσο για τη λειτουργία του «Gao Dekang εξαργυρώνει 1,7 δισεκατομμύρια δολάρια Χονγκ Κονγκ», η πρόθεση δεν είναι προφανής.

Επηρεασμένος από αυτό, η τιμή της μετοχής του Bosideng έπεσε κατακόρυφα, αλλά η δημοτικότητα δεν είναι μικρή Η ίδια η μάρκα ρούχων χρειάζεται δημοτικότητα και επισκεψιμότητα για να επιτύχει μεγαλύτερες πωλήσεις.

Επιπλέον, εικάζεται επίσης ότι τα κεφάλαια που θα προκύψουν από αυτές τις μειώσεις θα χρησιμοποιηθούν από την Bosideng για την «εξόφληση δανείων».

Με τις υψηλές δαπάνες μάρκετινγκ της Bosideng, η πίεση του κόστους δεν είναι μικρή.

Το οικονομικό έτος 23/24, τα μετρητά και τα ισοδύναμα μετρητών της Bosideng έφτασαν τα 3,71 δισεκατομμύρια γιουάν, αλλά οι συνολικές τρέχουσες υποχρεώσεις έφτασαν τα 6,05 δισεκατομμύρια γιουάν, εκ των οποίων τα έντοκα δάνεια ήταν 770 εκατομμύρια γιουάν.

Ο Bosideng είπε, "Τα έσοδα από την τοποθέτηση θα χρησιμοποιηθούν κυρίως για τις οικονομικές ανάγκες του πωλητή και για φιλανθρωπία."

Ωστόσο, η TradeWind έμαθε από άτομα με τα οποία επικοινώνησε η Bosideng ότι «θα χρησιμοποιηθεί για την αποπληρωμή τραπεζικών δανείων μη εισηγμένων εταιρειών που ελέγχει, καλύπτοντας περισσότερο από το 60% των τοκοφόρων δανείων Μερικά από τα κεφάλαια θα χρησιμοποιηθούν επίσης για φιλανθρωπικούς σκοπούς μέσω του Bosideng Charity Θεμέλιο. "

Μπορεί να φανεί ότι επειδή το ανώτατο όριο των πουπουλένια μπουφάν είναι χαμηλό και η ανάπτυξη του Bosideng είναι περιορισμένη, η εταιρεία πρέπει να βρει άλλους τρόπους, είτε high-end είτε μάρκετινγκ για να αυξήσει τις πωλήσεις. Αλλά πίσω από αυτό, υπάρχει επίσης η πίεση του υψηλού κόστους μάρκετινγκ και της μεγάλης κλίμακας χρέους, ο Boss Gao Dekang μπορεί να καλύψει μέρος των κενών δανεισμού μειώνοντας τις συμμετοχές του και «εξαργύρωση», αλλά τι θα συμβεί στη συνέχεια;

03 Πού είναι ο τρόπος να ξεπεραστεί η κατάσταση;

Σε τελική ανάλυση, η Bosideng πρέπει να σπάσει το ταβάνι των πουπουλένια μπουφάν προκειμένου να βρει περισσότερο χώρο ανάπτυξης για να καλύψει τα κενά της εταιρείας.

Προς το παρόν, τα ρούχα προστασίας από τον ήλιο μπορεί να γίνουν ο δεύτερος χώρος ανάπτυξής του.

Κατά τη χρήση 23/24, τα έσοδα από τις πωλήσεις αυτής της κατηγορίας έφτασαν τα 500 εκατομμύρια γιουάν, σε σύγκριση με μόλις 100 εκατομμύρια γιουάν το προηγούμενο οικονομικό έτος. Ωστόσο, σε σύγκριση με την επένδυση μάρκετινγκ 17,1 δισεκατομμυρίων γιουάν σε ρούχα αντηλιακής προστασίας στο Xiaohongshu που αναφέρθηκε παραπάνω, είναι σχεδόν ανίκανο να τα βγάλει πέρα ​​και τα έσοδα από ρούχα προστασίας από τον ήλιο δεν αντιπροσωπεύουν μεγάλο ποσοστό των συνολικών εσόδων.

Αξίζει να σημειωθεί ότι τα αντηλιακά ρούχα και τα πουπουλένια μπουφάν είναι προϊόντα ρουχισμού κατά της εποχής και η εποχιακή «συμπληρωματικότητα» μπορεί να αναπληρώσει τις κενές θέσεις για καλοκαιρινά ρούχα της Bosideng.

Σύμφωνα με τη «Λευκή Βίβλο για τα πρότυπα βιομηχανίας αντηλιακών ενδυμάτων της Κίνας» του iResearch, η αγορά αντηλιακών ενδυμάτων της Κίνας αναμένεται να φτάσει τα 95,8 δισεκατομμύρια γιουάν το 2026. Μεταξύ αυτών, τα αντηλιακά ρούχα έχουν γίνει σημαντικό μέρος της αγοράς αντηλιακών ενδυμάτων με μερίδιο αγοράς άνω του 50%.

Η αγορά αντηλιακών ενδυμάτων έχει τεράστιες δυνατότητες ανάπτυξης και ο ανταγωνισμός γίνεται όλο και πιο έντονος. Συμπεριλαμβανομένης της Jiaoxia, η οποία κατέχει την πρώτη θέση στον κλάδο με μερίδιο αγοράς 26,5%, επαγγελματικές μάρκες αθλητικών δραστηριοτήτων σε εξωτερικούς χώρους ή επώνυμες μάρκες μόδας όπως οι Ono Kazuko, Luotuo, Miju και Uniqlo, δεν είναι εύκολο για τον Bosideng κερδίσει έδαφος.

Ίσως έχοντας αυτό κατά νου, η Bosideng δεν εγκατέλειψε ποτέ εντελώς τη στρατηγική διαφοροποίησης.

Επί του παρόντος, η διαφοροποιημένη επιχείρηση ένδυσης της Bosideng διευθύνεται από τον γιο του Gao Dekang, Gao Xiaodong, Αν και αυτή η επιχείρηση αντιπροσώπευε λιγότερο από το 1% των συνολικών εσόδων αυτό το τρίμηνο, η εταιρεία εξακολουθεί να αναζητά «αμοιβαία συμπληρωματικές» διαδρομές διαφοροποίησης.

Η σύζυγος του Gao Dekang, Mei Dong, είπε κάποτε στο συνέδριο ανταλλαγής: "Εκτός από τα αντηλιακά ρούχα, η Bosideng θα αυξήσει επίσης την επένδυσή της σε καινοτόμες κατηγορίες, όπως τα μπουφάν. Τον Μάρτιο, κυκλοφόρησε σακάκια εξωτερικού χώρου με ένα κέλυφος και θα αυξήσει περαιτέρω Επένδυση σε αυτή την κατηγορία τον Ιούλιο." Είπε ότι αναμένεται επίσης ότι "τα έσοδα της νέας κατηγορίας της Bosideng θα αντιστοιχούν στο 10%-20% των εσόδων τα επόμενα τρία χρόνια".

Αυτό που είναι γνωστό είναι ότι με τον πλούτο των κατηγοριών ένδυσης, η Bosideng μπορεί να αξιοποιήσει περισσότερες αυξήσεις απόδοσης μεταξύ των εποχών, κάτι που παρέχει επίσης τρόπους διαφοροποίησης των εσόδων.

Επιστρέφοντας σε αυτήν την επιχείρηση μείωσης μετοχών, η εταιρεία δήλωσε ότι «αποτελεί για τη βελτιστοποίηση της μετοχικής δομής της εταιρείας, την απελευθέρωση της ρευστότητας της αγοράς των μετοχών της εταιρείας και την εισαγωγή περισσότερων ξένων επενδυτών υψηλής ποιότητας».

Είναι μια προφανής κίνηση ανάθεσης εξουσίας.

Όπως οι οικογενειακές εταιρείες όπως η Xtep και η Metersbonwe, ο Gao Dekang σκόπευε να παραδώσει το τιμόνι στον διάδοχό του τις πρώτες μέρες. Το 2012, ο Gao Xiaodong διορίστηκε ως εκτελεστικός διευθυντής του ομίλου και θεωρήθηκε ο διάδοχος του Bosideng, ωστόσο, με την αποτυχία της διαφοροποίησης, ο Gao Dekang ανέκτησε τον έλεγχο της εταιρείας και ο Gao Xiaodong δεν έδειξε την επιρροή του.

Τώρα η σύζυγός του ή ο γιος του, ή ο Rui Jinsong, ο οποίος εντάχθηκε στην εταιρεία αργότερα αλλά ανέβηκε στην κορυφή της ανώτερης διοίκησης της εταιρείας, αυτοί οι άνθρωποι μπορεί να γίνουν οι δεύτεροι πιο σημαντικοί αξιωματούχοι στην ανάπτυξη του Bosideng. Ακριβώς όπως ο Bosideng δεν εγκαταλείπει τη «διαφοροποίηση», ο Gao Dekang θέλει να καλλιεργήσει πολλαπλά ταλέντα διαδόχων για να βρει μια νέα διέξοδο για την εταιρεία.

Ωστόσο, η εστίαση στην κύρια δραστηριότητα των πουπουλένια μπουφάν θα είναι ο μεσοπρόθεσμος έως μακροπρόθεσμος στόχος της Bosideng. Εξάλλου, μόνο τα πουπουλένια μπουφάν μπορούν πλέον να υποστηρίξουν το όριο εσόδων των 20 δισεκατομμυρίων.

Ο Bosideng είναι ακόμα παγιδευμένος σε ένα πουπουλένιο μπουφάν.

Αυτός μπορεί να είναι ο λόγος που ο Gao Dekang μείωσε τις μετοχές της εταιρείας σε τεράστιο ποσό και η αγορά πίστευε ότι επρόκειτο να εξαργυρώσει και να φύγει. Αλλά ποιο θα είναι το τέλος, ας περιμένουμε να δούμε την εξέλιξη της νέας επιχείρησης του Bosideng.

Βιβλιογραφικές αναφορές:

1. Ανάγνωση επωνυμίας: Αφού τα ετήσια έσοδα ξεπέρασαν τα 20 δισεκατομμύρια για πρώτη φορά, η Bosideng ενέτεινε τις προσπάθειες για να προσαρμόσει τη διάταξή της εκτός σύνδεσης

2. Huaxiang Mingquan Media: Η τεράστια μείωση των μετοχών προκάλεσε την πτώση της τιμής της μετοχής: Ο Bosideng Gao Dekang βρίσκεται σε δίλημμα;

*Τα πνευματικά δικαιώματα της εικόνας εξωφύλλου του άρθρου και των συνοδευτικών εικόνων ανήκουν στον κάτοχο των πνευματικών δικαιωμάτων. Εάν ο κάτοχος των πνευματικών δικαιωμάτων πιστεύει ότι το έργο του δεν είναι κατάλληλο για όλους να περιηγηθούν ή να το χρησιμοποιήσουν δωρεάν, επικοινωνήστε μαζί μας εγκαίρως και αυτή η πλατφόρμα θα προβεί σε διορθώσεις αμέσως.