2024-09-26
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"conseils de base"
wang zhenhua, qui prône un style de jeu radical, pourra-t-il reprendre l'héritage laissé par son fils ?
auteur | zhan fangge
modifier | xing yun
septembre,xincheng holdingsla nouvelle du retour de l'ancien président wang zhenhua s'est progressivement répandue. premièrement, un vétéran qui travaillait à xincheng depuis près de 30 ans a été licencié et traduit en justice. ensuite, des personnes proches du dossier ont déclaré que dès début juillet, wang zhenhua avait déjà commencé à visiter la région et à se familiariser avec l'entreprise. entreprise. visiblement, le fondateur de la société immobilière de 62 ans souhaite revenir.
en 2019, wang zhenhua a été condamné à cinq ans de prison pour avoir agressé une jeune fille. le cours des actions de sa société cotée a également chuté en peu de temps et la réputation de l'entreprise a été gravement endommagée. bien que la société ait dans une certaine mesure rompu ses liens avec wang zhenhua après que son fils wang xiaosong en ait pris la présidence, il s'en est suivi une détérioration de l'environnement immobilier.
désormais, le retour de wang zhenhua continuera-t-il à avoir un impact sur ses trois sociétés cotées ?quel genre de changements ce leader radical qui a travaillé dur au bureau de shunfeng pendant 30 ans apportera-t-il à la nouvelle ville « entretenue » depuis cinq ans ?
1. revenez vite
selon le calcul de la peine, wang zhenhua sera libéré de prison début juillet. depuis juillet, les cours des actions des sociétés cotées de xincheng ont connu une légère hausse, la plus forte hausse ayant eu lieu début juillet. bien évidemment, le capital n'a pas oublié le fondateur de la foncière et a adopté une attitude accueillante.
à cette époque, de nombreuses voix du marché se demandaient si, en tant que véritable contrôleur et fondateur de seazen holdings, il reviendrait immédiatement.
le véritable grand changement s’est produit deux mois plus tard : le 11 septembre, seazen holdings a publié un avis interne indiquant que ni lianzhong, le vice-président considéré comme un vétéran de l’entreprise, avait été démis de ses fonctions de vice-président et transféré aux autorités judiciaires. selon des sources du marché, cette affaire estwang zhenhuala raison de la décision était que ni lianzhong était soupçonné de corruption et que le montant n'était pas minime.
les informations publiques montrent que seazen holdings a été fondée en 1993. ni lianzhong l'a rejoint deux ans plus tard, passant d'ingénieur à directeur général de projet, puis à vice-président. au moment de l'incident, ce vétéran de l'immobilier travaillait chez xincheng holdings depuis près de 30 ans.
bien que dans les cinq ans qui ont suivi l'emprisonnement de wang zhenhua, seazen holdings etdéveloppement d'une nouvelle villela personne à la barre a toujours été wang xiaosong, le fils de wang zhenhua, mais peut-être précisément en raison du statut de ni lianzhong en tant que vétéran, il est plus approprié que wang zhenhua décide de l'issue.
en fait, le retour de wang zhenhua pourrait être plus précoce que ce que l'on imagine de l'extérieur. auparavant, « one real estate » avait rapporté que wang zhenhua avait assisté à la réunion de travail semestrielle de xincheng après avoir été libéré de prison, et avait ensuite commencé à comprendre les affaires de diverses régions. les informations officielles de seazen holdings indiquent que la réunion de travail semestrielle se tiendra du 8 au 10 juillet 2024. en d’autres termes, wang zhenhua a commencé à comprendre les affaires de l’entreprise presque dès sa sortie de prison.
il est rapporté que le groupe xincheng possède trois sociétés cotées, xincheng holdings, xincheng development et xincheng yue, parmi lesquelles xincheng yue est une société de gestion immobilière et xincheng development, qui est cotée à la bourse de hong kong, est la société mère. de xincheng holdings, cotée sur le marché des actions a.
lorsque le cas de wang zhenhua agressant une fille s'est produit en 2019, seazen holdings a continué de chuter par rapport à la limite. le cours de l'action de future city development est passé de plus de 10 hk$ par action à 5,327 hk$ par action en un mois. après plusieurs hauts et bas, il ne peut toujours pas échapper au déclin du marché immobilier et a continué de baisser jusqu'à ce jour.
face à la tendance à la baisse des cours des actions, wang zhenhua, en tant que véritable contrôleur de la société, a continué d'augmenter ses avoirs tout en purgeant sa peine. les informations de la bourse de hong kong montrent que le compte de wang zhenhua a augmenté ses avoirs dans xincheng development 10 fois depuis 2020.
il convient de noter qu'en décembre 2022, xincheng development a procédé à une émission supplémentaire de 560 millions d'actions, sur la base d'un prix d'attribution de 3,5 dollars de hong kong, le montant des fonds levés a atteint 1,9 milliard de dollars de hong kong. cette émission supplémentaire a été payée par wang zhenhua. des annonces ultérieures ont montré quel’argent a été utilisé pour racheter des obligations étrangères et compléter le fonds de roulement.
à l'heure actuelle, wang zhenhua et son épouse détiennent un total de 64,76 % des actions de xincheng development. après pénétration, la part totale des actions détenues par xincheng holdings est de 43,52 %. bien que wang zhenhua n'ait pas occupé de poste dans l'entreprise jusqu'à présent,en effet, l’identité du responsable du traitement peut encore exercer un contrôle fort sur l’entreprise.
2. les choses sont différentes maintenant
à en juger par les signes actuels, le retour de wang zhenhua est presque acquis d'avance. alors, à quel genre d'environnement complexe cette personne aventureuse, autrefois qualifiée de « barbare » par le monde extérieur, est-elle confrontée aujourd'hui ?
tout d’abord, le marché immobilier est encore dans une période de profond ajustement et il devient de plus en plus difficile de vendre des logements neufs. on dit « neuf d'or et dix d'argent », mais la situation des ventes pendant les vacances de la fête de la mi-automne de cette année est la pire des cinq dernières années, et la baisse n'est pas minime par rapport à l'année dernière.
les données du china index research institute montrent que la surface de transaction quotidienne moyenne des nouveaux logements dans 25 villes représentatives pendant les vacances de la fête de la mi-automne de cette année était de 129 000 mètres carrés, soit une diminution de 29 % par rapport à 2023. lors de la fête de la mi-automne 2019, alors que wang zhenhua venait d'être emprisonné, la surface moyenne des transactions quotidiennes atteignait 285 000 mètres carrés, ce qui a maintenant été réduit de moitié.
en ce qui concerne l'entreprise elle-même, le rapport d'exploitation d'août récemment publié par seazen holdings montre qu'au cours des huit premiers mois de cette année, l'entreprise a réalisé un montant cumulé de ventes contractuelles de 29,542 milliards de yuans, soit une baisse de 45,75 % par rapport à la même période de l'année dernière. année. à titre de comparaison, au cours de la même période en 2019, les ventes cumulées de contrats de l'entreprise se sont élevées à 171,466 milliards de yuans.
si on la compare horizontalement, seazen holdings est en effet une société immobilière avec une meilleure situation dans le secteur.il n’y a eu aucun défaut de paiement jusqu’à présent,la situation de la dette et des revenus est non seulement au premier plan parmi les entreprises privées, mais elle est même meilleure que celle de nombreuses sociétés immobilières ayant un historique d'actifs appartenant à l'état.
mais malgré cela, le rapport annuel 2023 de seazen holdings a en fait reçu des opinions non standard. le cabinet comptable a déclaré dans son rapport annuel qu'à la fin de 2023, le passif courant de l'entreprise atteindra 17,793 milliards de yuans, ce qui a dépasséactifs courants, et le solde des dettes portant intérêt, y compris les emprunts à court terme et les dettes courantes à un an au plus, a atteint 21,237 milliards de yuans. les fonds monétaires sans restriction de seazen holdings ne s'élèvent qu'à 12,822 milliards de yuans, ce qui ne peut pas couvrir les dettes portant intérêt.
à la mi-2024, la dette de seazen holdings a en effet diminué dans une certaine mesure. par exemple, par rapport à fin 2023, les dettes non courantes de l'entreprise à un an ont diminué de 20,53 % et les emprunts à court terme ont diminué. de 28,49%. mais en conséquence, les fonds monétaires non affectés de la société ont également chuté à 11,625 milliards de yuans.
en réponse aux avis non standard de l'année dernière, l'entreprise n'a apporté une réponse relativement macro qu'en 2024 : travailler dur pour fonctionner et continuer à maintenir un flux de trésorerie d'exploitation positif en utilisant pleinement le soutien politique pour parvenir à une réduction des sorties nettes de trésorerie liées au financement ; activités au premier semestre , et ajuster efficacement la structure des passifs courants et des passifs non courants, assurer le paiement intégral à temps sur le marché libre, garantir le crédit de l'entité, etc.
wang zhenhua, issu d'un milieu difficile et prônant un style de jeu radical,si vous êtes habitué à voir le développement rapide du marché immobilier, comment faire face au ralentissement actuel, presque sans fond ?
lorsqu'on parle de xincheng, les gens penseront toujours à l'époque où xincheng était comme un cheval noir de 2017 à 2018. la personne à la barre à cette époque était wang zhenhua. début 2017, seazen holdings a proposé un objectif de ventes de 85 milliards de yuans. en conséquence, elle a non seulement achevé la tâche plus tôt que prévu, mais a même dépassé la barre des 100 milliards. le montant cumulé des ventes contractuelles a atteint 126,472 milliards de yuans. augmentation d'une année sur l'autre de 94%. en 2018, ses ventes ont encore doublé, pour atteindre 221,1 milliards de yuans.
bien que la dette ait également doublé, le ratio actif-passif de l'entreprise après exclusion des avances sur comptes au cours de ces années est généralement resté stable, voire s'est stabilisé avec une diminution.
il semble désormais que le jeu agressif en haut du cycle ne soit pas une erreur. c'est juste qu'aujourd'hui est différent du passé,la plus grande différence était la demande : c'était une époque où tout le monde voulait acheter une maison.。
3. "grands et petits rois"
peu de temps après que wang zhenhua ait été emprisonné pour avoir agressé une jeune fille, les politiques immobilières ont été considérablement renforcées. en août 2020, les « trois lignes rouges » ont été introduites, c'est-à-dire que le ratio actif-passif après exclusion des encaissements anticipés ne doit pas être supérieur à 70 %, le ratio d'endettement net ne doit pas être supérieur à 100 % et le ratio trésorerie/ -le taux d'endettement à court terme ne doit pas être inférieur à 1 fois. à cette époque, de telles normes équivalaient presque à une stricte malédiction contre les sociétés immobilières.
après deux ans de rectification, il existe encore des sociétés immobilières de renom comme sunac, sino-ocean, r&f, etc. qui sont toutes au troisième rang. le monde extérieur a été surpris de constater que xincheng, en tant qu'entreprise privée, est devenue l'une des rares sociétés immobilières « entièrement vertes » de troisième rang.
etle tournant pour xincheng de radical à prudent s’est produit après l’emprisonnement de wang zhenhua.a cette époque, le fils de wang zhenhua, wang xiaosong, a pris la direction de xincheng. son style était plus stable que celui de son père.
les données éoliennes montrent qu'après la prise de fonction de wang xiaosong, le ratio actif-passif de xincheng, après exclusion des avances sur les comptes, est passé de 75,48 % à 67,33 % actuellement.
de 2020 à 2023, le nombre d’acquisitions de terrains par seazen holdings peut presque être décrit comme une baisse brutale. en 2020, il y avait 120 terrains ; en 2021, il y avait 77 terrains ; en 2022, deux terrains ; en 2023, il n’y a eu aucun nouvel ajout de terrain tout au long de l’année ; lors de l'assemblée générale des actionnaires tenue à la fin du mois de mai de cette année, interrogé sur les préoccupations cachées concernant la réduction de l'échelle, wang xiaosong a répondu : « il n'est pas nécessaire de rattraper l'échelle ».
lors de cette assemblée générale des actionnaires, wang xiaosong a également rassuré le marché : il est peu probable qu'un « tonnerre » se produise sur le marché public de l'entreprise. pour l'instant, xincheng n'a toujours aucun défaut sur le marché libre. même pour les sociétés immobilières « entièrement vertes » de troisième rang, ce n'est pas une chose facile.
les informations publiques montrent qu'à la fin de 2022, les sociétés immobilières « entièrement vertes de troisième rang » comprennent également le groupe zhongjun,jinhui holdings、groupe longfor, vanke group et plus de dix sociétés immobilières. jusqu'à présent, zhongjun et jinhui ont été profondément impliqués dans des défauts de paiement, et vanke est également au bord du défaut. seules longfor et xincheng tiennent encore le coup, devenant des alternatives parmi les sociétés immobilières privées.
radical et conservateur, révolutionnaire et conservateur,les styles du père et du fils wang zhenhua et wang xiaosong sont presque une paire d'antonymes.. dans la gestion de la nouvelle ville, le père et le fils ont également travaillé ensemble à plusieurs reprises.
en mars 2015, wang xiaosong est devenu président de seazen holdings et son mandat devait initialement se terminer en mars 2018. cependant, en octobre de l'année suivante, il a démissionné pour des raisons personnelles et le poste de président est revenu à wang. zhenhua. en août 2018, wang zhenhua a démissionné de son poste de président et wang xiaosong a pris la relève ; en juillet 2019, wang zhenhua a été emprisonné et wang xiaosong a pris le poste de président ;
les archives du conseil d'administration de l'époque montraient que wang xiaosong avait été élu président avec 8 voix pour, 0 voix contre et 0 abstention. fin mai de cette année, les postes de président et de président de wang xiaosong ont été réélus et son mandat se terminera en mai 2027.
bien que les informations publiques montrent que wang zhenhua n'occupe actuellement aucun poste dans la direction, il reste le principal actionnaire, tandis que le taux de participation de wang xiaosong dans xincheng holdings est assez faible, avec seulement 500 000 actions et un taux de participation d'environ 0,21 %. en plus de la série d'actions de wang zhenhua après sa sortie de prison, xincheng holdings appartiendra peut-être toujours au « vieux wang » plutôt qu'au « petit wang ».
cependant, wang zhenhua, habitué aux situations aplanies, pourra-t-il reprendre le pays que son fils a défendu dans l'adversité ?