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Le "Lundi noir" a balayé le marché boursier mondial, et presque partout où il a ouvert lundi, il a continué de baisser.

Le Japon "a mené la baisse" en Asie, avec une baisse de 12,4% de l'indice des prix moyens des actions Nikkei 225, soit un nombre record de points, ce qui était un peu pire que la situation après le "lundi noir" à Wall Street aux États-Unis. États en 1987. Dans les sociétés de valeurs mobilières de Tokyo, les appels des investisseurs ne cessent de retentir, martelant la tête des traders.

Après le Japon, l'indice Kospi de la Corée du Sud a chuté de 8,77%, et l'indice Hang Seng de Hong Kong de 1,46%... Toute la région asiatique était en deuil. Les marchés européens étaient également en mauvaise posture, l'indice FTSE 100 de Londres tombant à son plus bas niveau depuis plus de trois mois.

Les États-Unis n'ont pas pu échapper au désastre. Dès l'ouverture du marché, le 5 août, les « sept géants » de la bourse américaine (dontpomme、Microsoft、Nvidia、Tesla,Google,Amazone , Meta) ont tous chuté et la baisse de Nvidia a atteint 14,3 %. La baisse s'est atténuée à la clôture, mais n'était toujours pas optimiste, Nvidia clôturant en baisse de 6 %. La valeur marchande des « Big Seven » s’est évaporée de près de 650 milliards de dollars du jour au lendemain.

À la clôture du 5, l'indice composé Nasdaq a chuté de 3,43 %, l'indice S&P 500 de 3,00 % et l'indice Dow Jones de 2,60 %. Ces deux derniers ont tous deux enregistré leurs plus fortes baisses sur une journée depuis septembre 2022.

Ce qui est encore plus intuitif, c'est que lorsque le « lundi noir » est arrivé, face à la baisse continue du marché boursier, certains investisseurs particuliers ont constaté qu'ils ne pouvaient pas se connecter au logiciel de négociation en ligne - les utilisateurs se sont précipités pour négocier et la plate-forme en ligne s'est effondrée.

Jason Britton, président et directeur des investissements de Reflection Asset Management, a déclaré : « Ce qui est plus effrayant que le fait que le marché se vende, c'est que Fedility etCharles Schwab La plateforme de trading de (Schwab) s'est écrasée aujourd'hui. "

« Ce sont ces choses qui provoquent vraiment la panique lorsque les gens ne peuvent pas voir ce que font leurs portefeuilles. »

Le même jour, Fidelity et Charles Schwab ont annoncé avoir résolu les problèmes techniques liés aux applications.

En outre, les magnats mondiaux de la technologie, habituellement actifs sur les réseaux sociaux, comme Elon Musk, Mark Zuckerberg et d’autres, sont jusqu’à présent restés silencieux. Cette performance anormale peut être révélatrice de la gravité de la situation.

La bonne nouvelle est qu'en début de séance le 6 août, les trois principaux contrats à terme sur indices boursiers américains ont augmenté collectivement et les contrats à terme sur indice Nasdaq 100 ont augmenté de 2 %. Les contrats à terme sur l'indice Nikkei 225 ont atteint un disjoncteur à la hausse. Après l'ouverture des actions japonaises, l'indice Nikkei 225 a continué de croître, augmentant de plus de 9 % à 11 heures, heure de Pékin. L'indice composite des cours des actions coréens a ouvert de 3,76 % et les contrats à terme de l'indice coréen de croissance des entreprises (KOSDAQ) ont grimpé en flèche, déclenchant le mécanisme de suspension des transactions « SIDECAR » et les ordres d'achat de trading programmatique suspendus pendant 5 minutes.

Ce « lundi noir » est passé, ou alors ce n'est que le début, et il est encore inconnu.

UN

Le « lundi noir » se prépare depuis la semaine dernière.

En d’autres termes, pour comprendre ce qu’est ce « lundi noir », il faut mentionner plusieurs événements clés survenus la semaine dernière : des données manufacturières et des rapports sur l’emploi décevants aux États-Unis, et le déclin continu des géants technologiques, a réduit Buffett. ses avoirs en actions Apple.

Commençons par les données manufacturières américaines et le rapport sur l’emploi non agricole.

Jeudi 1er août, heure locale, les données publiées par l'Institute for Supply Management (ISM) ont montré que l'indice ISM manufacturier aux États-Unis en juillet était de 46,8, soit un niveau inférieur à la « ligne de partage entre prospérité et contraction ». Parmi eux, l'indice des nouvelles commandes, l'indice de la production et l'indice de l'emploi ont tous été inférieurs aux prévisions. La contraction globale a été la plus importante depuis huit mois, avec une baisse des nouvelles commandes et de la production.

Immédiatement après, le vendredi 2 août, heure locale, le rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis en juillet a encore intensifié la déception. Le chiffre le plus important est que le taux de chômage aux États-Unis a atteint 4,3 % en juillet, un sommet post-épidémique.

Le taux de chômage de 4,3 % n'est pas en réalité un sommet historique. Ce chiffre aux États-Unis a atteint 10 % après la crise financière mondiale. Le problème est que cela déclenche les règles de Sam.

L'indicateur de récession de la règle Sahm, inventé par l'économiste de la Fed Claudia Sahm, fait référence à la suivante : si le taux de chômage (basé sur une moyenne mobile sur trois mois) augmente de 0,5 point de pourcentage par rapport au plus bas de l'année dernière, alors la récession a commencé. Si l’on applique cet indicateur, on n’a jamais manqué de prédire une récession économique depuis 1970, avec un taux de précision de 100 %.

Même Sam lui-même a déclaré lundi : « Cette hausse du chômage est cohérente avec les « premières récessions » passées. Nous n’en sommes peut-être pas encore là, mais nous commençons à nous en rapprocher, et c’est préoccupant.

Il existe d’autres signes économiques inquiétants. Selon MarketWatch, le rendement des bons du Trésor à deux ans a augmenté à 3,746 %, presque proche du rendement des bons du Trésor à 10 ans de 3,678 %. Une courbe des taux « inversée », dans laquelle les rendements à court terme sont supérieurs aux rendements à long terme, est un indicateur de récession largement surveillé.

Mis à part les données macroéconomiques, une autre mauvaise nouvelle la semaine dernière est que les géants de la technologie, qui surfent sur la vague de l'intelligence artificielle et font des progrès rapides, se sont réunis pour présenter des rapports financiers la semaine dernière, mais le marché n'a pas bien réagi et les géants ont été vendu sans pitié. Après que Microsoft a publié son rapport financier, le cours de son action a chuté de 8,2 % en trois jours. Après qu'Amazon ait annoncé son rapport sur les résultats, l'entreprise a clôturé en baisse d'environ 8,8 % ce jour-là. Après qu'Apple ait publié son rapport financier, le cours de son action a chuté de plus de 1 % après les heures d'ouverture. Nvidia ne publiera de nouveau rapport financier que plus tard ce mois-ci, mais le cours de son action a encore chuté la semaine dernière, chutant de 3,8 % de lundi à vendredi, et a chuté de 20 % par rapport à son plus haut de juin.

Dans ce cas, une nouvelle est arrivée selon laquelle le « Stock God » Warren BuffettComté de BerkshireHathaway Company a révélé avoir réduit sa détention d'actions Apple de 13 % au premier trimestre. À la fin du deuxième trimestre, sa participation a été réduite de près de moitié, passant de 789 millions d'actions au premier trimestre à environ 400 millions d'actions.

Non seulement Berkshire réduit ses participations dans Apple, mais Berkshire a vendu plus d’actions qu’elle n’en a acheté pendant sept trimestres consécutifs, et ses réserves de liquidités ont atteint 276,9 milliards de dollars, ce qui constitue déjà son niveau record. L'expert en commentaires de Bloomberg, John Authers, a révélé que dès que la nouvelle a été publiée, il a reçu des courriels de nombreuses personnes « assez ennuyées » par Buffett.

La vente de Berkshire n'aurait pas dû avoir un effet d'entraînement majeur, mais le fait que l'un des investisseurs les plus respectés ait quitté l'un des « Big Seven », préférant détenir un montant sans précédent de 276,9 milliards de dollars en liquidités, n'a pas grand-chose à voir avec l'action publique. Cela a pour effet de jeter de l’huile sur le feu.

B

Affectés par de multiples facteurs, les gens craignent de plus en plus que les États-Unis ne sombrent dans une récession économique.

Le weekend dernier,Goldman Sachs Les économistes ont évoqué un risque accru de récession dans une note adressée à leurs clients, augmentant la probabilité d'une récession au cours des 12 prochains mois de 15 % à 25 %. Les analystes estiment que la faiblesse de la Réserve fédérale constitue un point inquiétant. La Réserve fédérale a fortement relevé ses taux d'intérêt au cours des deux dernières années dans le but de contrôler l'inflation, attisant les craintes qu'elle puisse entraver l'économie. Lors de sa dernière réunion, la Fed a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, même si une baisse des taux est probable en septembre.

"La crainte vient des faibles données sur l'emploi, qui pointent vers une récession, et du fait que la Fed reste à un niveau élevé depuis trop longtemps", a déclaré Michael Farr de Farr, Miller and Washington, une société d'investissement basée à Washington.

La panique grandissante a finalement éclaté lundi.

En raison du décalage horaire dans le monde, les « lundis » se succèdent également. Partout où tombe le lundi, la bourse est « à peine contrôlée » par la peur.

Le déclin a commencé en Asie, le Japon étant en tête. Le 5 août, heure locale, l'indice des cours moyens Nikkei 225 a clôturé en chute libre de 4 451 points, soit une baisse de 12,4 %. Le nombre de points perdus a établi un record historique, dépassant le nombre de points perdus le lendemain lors du « lundi noir » la bourse américaine s’est effondrée en 1987. Le 5 au matin, la Bourse d'Osaka a déclenché un mécanisme de coupe-circuit qui a suspendu la négociation des contrats à terme Topix. La dernière fois que cela s'est produit, c'était après le tremblement de terre au Japon en mars 2011. Dans l'après-midi, les contrats à terme sur l'indice boursier Nikkei ont également déclenché le mécanisme coupe-circuit.

JaponFujiLe réseau d'information a décrit que ce jour-là, les acteurs du marché et les investisseurs étaient dans le chaos. Dans les sociétés de valeurs mobilières de Tokyo, les appels des investisseurs n'arrêtaient pas de sonner et le personnel était épuisé pour s'en occuper.

"Le sentiment en Asie s'est détérioré", a déclaré Stephen Innes de SPI Asset Management dans son bulletin d'information Dark Side Of The Boom.Parmi eux figurent les inquiétudes concernant la récession économique et des facteurs tels que l’augmentation des taux d’intérêt par la Banque du Japon. « Ces facteurs s’additionnent pour constituer une recette parfaite pour l’effondrement du marché. »

Le Wall Street Journal a noté que les mouvements de marché qui prennent habituellement des mois, voire des années, se sont produits en quelques jours, les investisseurs réagissant aux développements aux États-Unis et au Japon. Pendant des années, les investisseurs du monde entier ont acquis des actifs tels que les actions américaines en raison des taux d'intérêt avantageux du Japon et ont utilisé le yen pour financer leurs transactions, une stratégie également connue sous le nom de carry trade. Cependant, la semaine dernière, la Banque du Japon a augmenté ses taux d'intérêt, ce qui a entraîné une appréciation du yen d'environ 7,6 % par rapport au dollar américain au cours de la semaine dernière. Les investisseurs qui ont emprunté du yen japonais ont été frappés par des appels de marge alors que le yen montait en flèche.

Ben Bennett, responsable de la stratégie d'investissement en Asie chez la société de gestion d'actifs européenne Legal & General Investment Management, a déclaré : « À la fin de la semaine dernière, les investisseurs ont commencé à fermer leurs positions, mais à mesure que le yen se renforçait et que le Nikkei baissait, de plus en plus d'investisseurs ont été contraints de clôturer leurs positions et d’entrer sur le marché à sens unique aujourd’hui.

JP MorganMarcela Chow, stratège des marchés mondiaux chez Asset Management, a déclaré que le marché se concentrerait probablement sur la politique de la Réserve fédérale américaine, qui affectera le taux de change dollar-yen et le marché boursier.

Jesper Koll, analyste principal du bulletin d'information Japan Optimist, a déclaré que le Japon est économiquement et financièrement dépendant des États-Unis : « Sur les marchés financiers mondiaux, tout commence aux États-Unis : à mesure que les États-Unis déclinent, les risques augmentent, le cycle haussier du dollar arrive à son terme. Ne résistez pas. Warren Buffett vient de porter ses liquidités à un niveau record – et il s’attend à ce que les investisseurs japonais le suivent à un rythme plus bas. »

Après le Japon, des données sombres ont été publiées dans toute l'Asie : le Kospi de la Corée du Sud a chuté de 8,77 % ; le Hang Seng de Hong Kong a chuté de 1,46 %.

Le marché européen a également emboîté le pas. L'indice FTSE 100 de Londres a chuté de plus de 2 % pour atteindre son plus bas niveau en plus de trois mois, les cours des actions européennes de technologie et de semi-conducteurs ayant également fortement chuté.

À l’aube de lundi aux États-Unis, le déclin choquant a commencé.

Les trois principaux indices boursiers américains ont fortement chuté à l'ouverture. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 2,7 % à l'ouverture, l'indice S&P 500 a chuté de 4,2 % à l'ouverture et l'indice composé Nasdaq a chuté de 6,3 % à l'ouverture.

Parmi eux, les valeurs technologiques ont été durement touchées. Les actions américaines des « Big Seven » ont fortement chuté à l'ouverture. Apple a chuté de 9,6 %, Nvidia de 14,3 %, Microsoft de 4,8 %, Google de 6,5 %, Amazon de plus de 8 % et Tesla a chuté de plus de 10 %.

En clôture, la bonne nouvelle est que les indices S&P 500 et Nasdaq 100 ont atténué leur baisse, mais la mauvaise nouvelle est que la situation n'est toujours pas assez optimiste. En prenant l’exemple de l’indice S&P 500, il a clôturé en baisse de 3 %, sa plus forte baisse sur une journée depuis septembre 2022. Par ailleurs, l’indice VIX, indicateur de la volatilité des actions américaines, s’est envolé, atteignant autrefois son plus haut niveau depuis le début de l’année 2020 (au moment où l’épidémie a éclaté).

Matthew Rowe, responsable de la stratégie multi-actifs chez Nomura Capital Management, a déclaré qu'il existe encore de nombreuses incertitudes dans l'avenir à plusieurs niveaux tels que la politique monétaire, la géopolitique et les résultats des élections. "Avec la faible liquidité au cours de l'été, de nombreuses transactions de tendance qui doivent encore être dénouées et le VIX élevé, cette vente massive est susceptible de se poursuivre pendant quelques jours."

C

Ce « lundi noir » n'est pas seulement la bourse qui s'effondre, sa brume s'est étendue à d'autres domaines.

Le Bitcoin est passé de près de 62 000 dollars vendredi à environ 52 000 dollars lundi. Même l’or, qui offre souvent une sécurité en période de turbulences, a chuté de 1 %.

Face à une telle tragédie généralisée, certains analystes estiment que la peur est excessive.

"La panique du marché semble disproportionnée", a écrit lundi l'économiste en chef d'EY, Gregory Daco, dans une note aux clients. "À notre avis, le problème central réside dans les actions et la réflexion de la Fed. Elle est en retard sur la situation plutôt que dans un ralentissement économique marqué." »

Joseph Brusuelas, économiste en chef chez RSM US, a déclaré qu'il s'agissait d'une "panique classique du marché". Il a ajouté qu’il était important de se rappeler que le marché n’est pas l’économie.

D'autres analystes estiment que l'accent est mis sur la hausse excessive des cours des actions au cours de la période écoulée, notamment dans les entreprises technologiques.

Kevin Gordon, stratège en investissement senior chez Charles Schwab, a déclaré : "Je ne suis pas entièrement convaincu que le marché ait voté en faveur d'une faiblesse économique pure et simple du jour au lendemain... Je pense que cela va prendre beaucoup plus de temps. Il faut le ressentir", a-t-il noté. que depuis le sommet du marché en juillet, des secteurs tels que les biens de consommation et les services publics ont dominé le marché, les pertes les plus importantes étant survenues dans le secteur technologique.

Drew Pettit, stratège actions américaines chez Citi, est d'accord avec Gordon, considérant l'action du marché comme une continuation des tendances récentes – les investisseurs profitant des actions technologiques qui ont « volé haut » pendant une grande partie de 2023 et 2024. Réalisez des bénéfices et passez à d'autres secteurs du marché moins dépendants de la croissance.

"Il s'agit davantage de vendre des actions à des prix élevés et de réaliser des bénéfices... Il ne s'agit pas d'un effondrement complet du commerce cyclique."

Une partie de la hausse boursière de cette année repose sur l’intelligence artificielle. Les critiques estiment que les cours des actions ont augmenté plus rapidement que les bénéfices des entreprises et que le marché boursier « semble cher ».

Il n’y a que deux manières de rendre les actions des géants de la technologie moins chères : la première consiste à faire baisser les cours des actions et la seconde à maintenir les bénéfices des entreprises. Mais à mesure que les géants de la technologie publient de nouveaux rapports de performance trimestriels, les promesses des entreprises concernant les bénéfices générés par l’intelligence artificielle semblent de moins en moins crédibles.

Qu’il s’agisse de Google, Microsoft ou Amazon, cette saison des résultats a été terne en termes de rendements de l’intelligence artificielle. Certes, sa division cloud a affiché une solide croissance, mais cela n’a pas suffi à apaiser les investisseurs. Dans le même temps, Meta et Microsoft ont clairement indiqué qu'ils prévoyaient de continuer à augmenter leurs dépenses en actifs, et la raison en est naturellement aussi la recherche sur l'intelligence artificielle et le développement de produits.

Le « lundi noir » est passé, ou bien il vient de tomber dans la nuit, on ne le sait pas encore.

Le site d'informations en ligne américain "Intelligencer" a souligné que de nombreux économistes estiment que la vente massive de lundi était exagérée et que c'est la peur qui a déclenché la vente, plutôt que l'idée rationnelle selon laquelle une récession économique s'annonce. Mais même ainsi, il est toujours possible que d’autres problèmes ne soient pas encore apparus. Par exemple, certains hedge funds ou banques détiennent un yen trop cher, ou des actions Nvidia qui ont tellement chuté qu'il est trop tard pour les vendre. Si un grand fonds fait faillite, il y aura de mauvaises répercussions.

"Il s'agit de savoir qui a acheté beaucoup d'actions technologiques au mauvais moment. Nous sommes au début du mois, donc cela peut prendre quelques semaines pour constater le véritable préjudice."