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Zhang Xin, journaliste du 21st Century Business Herald, rapporte depuis Pékin

Il n'existe pas de fête qui dure éternellement. Huit mois après la tourmente du « Small Essay » d'Oriental Selection, Yu Minhong et Dong Yuhui ont officiellement « rompu ».

« L'environnement externe et interne complexe auquel nous sommes confrontés mettra non seulement en difficulté les opérations de l'entreprise, mais nuira également au développement à long terme des individus et de l'entreprise. Afin d'assurer une meilleure étape de développement pour Hui Peer et d'éviter les conflits commerciaux. et les enchevêtrements de l'opinion publique, après des discussions répétées, nous avons finalement décidé tous les deux qu'après la fin de l'exercice (31 mai), je demanderais au conseil d'administration d'accepter de transférer 100 % des actions de Yuhui Peer à Yuhui lui-même " Le 25 juillet, Yu Minhong a publié " Une lettre ouverte aux actionnaires et amis d'Oriental Screening " a fait sensation sur tout Internet.

"L'eau peut transporter un bateau, mais elle peut aussi le faire chavirer." Lorsque les "super célébrités d'Internet" apportent un trafic et des flux de trésorerie énormes à l'entreprise, et utilisent même leur influence personnelle pour influencer la hausse et la baisse de l'opinion publique en ligne et des cours des actions. , ils ont la capacité de rivaliser avec le capital, cette capacité affecte, de manière invisible et permanente, le droit de parler du véritable contrôleur de l'entreprise.

La gouvernance d’entreprise est un art complexe consistant à équilibrer les intérêts de plusieurs parties. Comment faire bon usage de l'épée à double tranchant des « super célébrités d'Internet » pour empêcher l'entreprise de tomber dans une tempête d'opinion publique et pour éviter d'avoir à dépenser d'énormes sommes d'argent pour procéder à des coupes est une leçon importante que Dong Yuhui a enseignée à Yu Minhong. dans cet incident.

De la collaboration à la coupure totale

En juin 2022, lorsqu'une partie des activités de New Oriental a commencé à se transformer en une activité de diffusion en direct, Dong Yuhui était un présentateur ordinaire d'Oriental Selection of Agricultural Products. La façon de vendre des marchandises de Dong Yuhui n'est pas le genre bruyant de cris et de colportage sur le marché humide, ni les mêmes techniques de marketing, mais comme un vieil ami bien informé discutant avec des internautes. Par exemple, lorsqu'il vendait du riz, il disait : « J'aime trois choses dans ce monde : le soleil, la lune et toi. Le soleil est le jour, la lune est la nuit et tu es éternel.

Bientôt, cette méthode unique de diffusion en direct a attiré un tsunami d’attention. Depuis que Dong Yuhui est devenu populaire le 9 juin 2022, les fans d'Oriental Selection ont connu une croissance explosive, avec une augmentation de plus de 3 millions de fans en 7 jours. Dans le même temps, les ventes de diffusion en direct d'Oriental Selection ont atteint 140 millions en 90 jours, dont plus de 85 millions de ventes ont été réalisées par Dong Yuhui. On peut dire que Dong Yuhui a aidé New Oriental, coincé dans le bourbier de la transformation, à se sortir en douceur de cette situation difficile.

Les bons moments n'ont pas duré longtemps.Le 5 décembre 2023, l'incident de la « petite composition » a éclaté dans Oriental Selection. La cause était la controverse provoquée par la « petite composition » d'Oriental Selection sur l'auteur de la « petite composition » du présentateur Dong Yuhui. composition". Les grands fans de Dong Yuhui s'en sont plaints, ce qui a finalement entraîné la perte de près de 100 000 fans d'Oriental Selection et le cours des actions de la société a chuté. Afin de calmer la colère du public, Yu Minhong s'est excusé le 14 décembre 2023, affirmant qu'« il y a de grandes lacunes dans la gestion de l'entreprise », et a rapidement créé une entreprise spécifiquement pour Dong Yuhui – « Marcher avec Hui ».

Après le scandale « Little Composition », Yu Minhong et Dong Yuhui ont été pris dans une tempête constante de l'opinion publique. Le cours des actions d'Oriental Selection a finalement chuté, les deux personnes qui allaient autrefois main dans la main ont choisi de « rompre ». " paisiblement.Yu Minhong a déclaré : « Afin de permettre à Yuhui de mieux utiliser ses talents et d'avoir plus d'autonomie, et d'éviter des conflits et des contradictions inutiles, nous avons décidé de créer Yuhui Peering Company, avec Yuhui comme directeur et directeur général, avec le contrôle total de l'entreprise. "Décisions commerciales". Dong Yuhui a décrit la scission comme "conduire seul sans la protection du port".

Le 25 juillet 2024, Yu Minhong et Dong Yuhui ont respectivement publié de longs messages sur leurs comptes sociaux personnels pour « annoncer officiellement » leur rupture. Le même jour, Oriental Selection a annoncé "la démission amicale du présentateur bien connu du groupe" à la Bourse de Hong Kong, déclarant qu'en raison des ambitions de carrière de Dong Yuhui, de son investissement dans d'autres entreprises et de ses horaires personnels, Dong Yuhui a quitté l'entreprise après négociations amicales avec Oriental Selection. La démission est effective ce jour-là.

Selon l'annonce de vente divulguée par Oriental Selection, Dong Yuhui (l'acheteur), Beijing New Oriental Xuncheng Network Technology Co., Ltd. (le vendeur) et Hehui Peer (Beijing) Technology Co., Ltd. (la société cible) sont entrés dans un contrat de vente. En conséquence, le vendeur a accepté de vendre et l'acheteur a accepté d'acquérir 100 % des capitaux propres de la société cible pour une contrepartie de 76,5855 millions de yuans (RMB).

Concernant l'argent de l'acquisition, Yu Minhong a expliqué dans la zone de commentaires après la lettre ouverte de « rupture » mentionnée ci-dessus que « j'ai organisé l'argent pour que Yuhui achète l'entreprise, et l'entreprise l'a donné à Yuhui ». Certains internautes ont calculé que Yu Minhong avait donné à Dong Yuhui une importante démission (dont plus de 76 millions de yuans pour l'entreprise + Le bénéfice net de Yuhui Peer depuis sa création au premier semestre de cette année était de 141 millions de yuans + Oriental Selection a fourni des produits auto-développés à Yuhui Peer gratuitement Système d'information) peut être décrit comme « très gentil ». Cependant, certaines personnes ont remis en question le fait qu'il s'agisse en fait d'une transaction soigneusement conçue par Yu Minhong. Cette transaction utilise la « méthode du coût » plutôt que la méthode « PE » pour évaluer Yonghui Peer, et la valeur de l'adresse IP personnelle de Dong Yuhui n'est pas incluse. il.

En fait, l'émergence de Dong Yuhui a peut-être déjà franchi la ligne de défense psychologique de Yu Minhong en tant que patron. Dans son livre "J'étais au bord de l'effondrement", Yu Minhong a raconté deux exemples d'employés ayant des "exigences excessives". Il a déclaré que certains enseignants estimaient que l'entreprise ne pourrait pas survivre sans lui, après avoir payé plus de trois fois son salaire. l'autre partie est venue négocier le salaire avec lui. Cet incident lui a donné l'idée d'éviter "l'effet chef" alors qu'il était au tout début de la création de son entreprise, il a donc "tout pris en charge" et préparé presque tous les cours par lui-même, et n'en a laissé aucun. l'enseignant soit responsable d'une classe pour éviter le phénomène « Une famille domine ». Il a affirmé : "Je suis à la fois le patron et celui qui cuisine les meilleurs plats. De cette façon, mon restaurant sera en sécurité."

"Lorsque des célébrités Internet individuelles deviennent les principaux actifs de l'entreprise et ne peuvent pas être contrôlées par le capital, et lorsque l'influence d'un individu est suffisante pour contrôler l'opinion publique en ligne et la hausse et la baisse des cours boursiers, pour Yu Minhong et Oriental Selection, l'acuité de Dong Yuhui est trop "C'est une tendance générale à se couper de Dong Yuhui", a déclaré l'avocat Huang Yulu du cabinet d'avocats Guantao Zhongmao au journaliste du 21st Century Business Herald.

« Libérer » Dong Yuhui pourrait conduire à un résultat « perdant-perdant »

Les initiés de l'industrie ont déclaré que la « libération » de Dong Yuhui par Yu Minhong pourrait être une décision impuissante. Cela pourrait être un soulagement pour les deux, mais d'un point de vue commercial, cela pourrait être un résultat « perdant-perdant ».

L'avocat Huang Yulu a déclaré que depuis l'incident de la « petite composition », il existe une relation apparemment lointaine entre Oriental Selection et Dong Yuhui. Si Yu Minhong ne franchit pas l'étape de « libération », une fois que Dong Yuhui quittera volontairement l'entreprise, « Marcher avec Hui » spécialement créé pour Dong Yuhui perdra son âme et perdra son sens, ce qui obligera Yu Minhong à faire face à une plus grande crise de l'opinion publique et pertes. Quant à Dong Yuhui, son ambition n'est pas de « vendre des marchandises en direct ». Au lieu de créer une nouvelle entreprise, il vaut mieux démissionner quand tout va bien, remplir sa réputation de gentillesse et maintenir la relation amicale entre lui et lui. son ancien club.

L'avocat Yang Hui, associé principal du cabinet d'avocats Beijing Yinghe, a déclaré dans une interview avec un journaliste du 21st Century Business Herald : Le départ de Dong Yuhui d'Oriental Selection est un choix basé sur des considérations pratiques après une évaluation minutieuse par les deux parties. Cependant, le développement futur des deux parties sera difficile. D'une part, Dongfang Selection a perdu sa plus grande propriété intellectuelle de produits et sera inévitablement « réévaluée » sur le marché des capitaux. Après qu'Oriental Selection ait atteint un sommet de 75 yuans/action en janvier 2023, le cours de ses actions a commencé à baisser. Bien qu'il soit remonté à 46 yuans/action en août 2023, il a continué de baisser depuis lors. D'un autre côté, après la « carrière solo » de Dong Yuhui, il sera également confronté à de plus grands défis pour conserver sa propriété intellectuelle personnelle et entretenir les relations avec les fans, notamment en termes de contrôle qualité et de gestion logistique des marchandises.

Zheng Zhigang, professeur de finance à l'École de finance de l'Université Renmin de Chine, estime que « Marcher avec Hui » et Dong Yuhui, qui subissent une énorme pression morale, pourraient porter un lourd fardeau sur leur future route commerciale. Il pense que toute petite erreur commise par Dong Yuhui et Yu Hui à l'avenir sera infiniment amplifiée par l'opinion publique, et Dong Yuhui devrait faire de son mieux pour éviter de ressembler aux domaines dans lesquels son ancien employeur est bon en matière de sélection et d'expansion des entreprises. , ce qui est très préjudiciable aux entreprises en croissance.

"En 2021, la rupture de Li Ziqi avec Hangzhou Weinian est presque un aperçu de cet incident de Dong Yuhui."L'écrivain financier bien connu Wu Xiaobo a déclaré : Une fois qu'une personne devenue une super star du trafic quitte l'entreprise, toutes les ressources afflueront automatiquement vers elle - y compris le trafic interne de l'entreprise, le crédit de bouche à oreille et les actifs de données. Il pense que ce terrible « effet siphon » aura un impact énorme sur l'ancien club. Par exemple, Wei Nian, qui a perdu Li Ziqi, est en fait une autre entreprise.

Li Ziqi et Weinian coopèrent depuis 2016. Les deux parties ont incubé conjointement la propriété intellectuelle et la marque « Li Ziqi » sous la forme d'une société MCN. Au début, le modèle de coopération entre les deux parties était relativement simple, avec Li Ziqi responsable de la création et de la publication du contenu, et Weinian responsable des opérations et de l'exploration du modèle commercial. Avec la popularité de Li Ziqi, les deux parties se sont tournées vers un modèle de coentreprise en 2020, et les deux parties ont créé conjointement Sichuan Ziqi Cultural Communication Co., Ltd. Parmi eux, Weinian détient 51 % des actions et Li Ziqi en détient 49 %. Cependant, dans le cadre de la structure de répartition des bénéfices de l'époque, Li Ziqi ne pouvait recevoir que le partage des revenus et ne pouvait pas profiter de l'appréciation des capitaux propres de l'entreprise résultant de la réalisation du trafic. En octobre 2021, Li Ziqi et Weinian ont saisi le tribunal en raison de la question de la répartition des bénéfices. Selon les médias, la perte de Wei Nian de Li Ziqi a également entraîné la perte de l'investissement de ByteDance.

Wu Xiaobo a même dit : L'impact que Niu Gensheng a eu sur Yili lorsqu'il a démarré une nouvelle entreprise a été bien moins grave que les dommages causés à Yu Minhong par le départ de Dong Yuhui de Dongfang Selection. Parce qu'à l'ère de l'Internet mobile, les gens (les super célébrités de l'Internet) sont le nœud ultime de tout. Ils ne sont pas seulement le point de réception du trafic, mais aussi le point explosif du trafic. Ils sont également les endosseurs de crédit, les diffuseurs et les vendeurs. de produits. En d’autres termes, cette personne est le moyen de production stratégique le plus important, voire le seul.

Wu Xiaobo a en outre analysé cela : « Libérer » Dong Yuhui est peut-être un choix pour Yu Minhong pour reconstruire l'ordre de l'entreprise, mais c'est sans aucun doute un échec du point de vue de la gouvernance d'entreprise. Tout d'abord, Dongfang Selection a perdu son principal atout stratégique, Dong Yuhui, et il sera difficile de combler cette lacune à court terme. Deuxièmement, dans un sens, « Dong Yuhui » est un « produit » créé conjointement par tous les employés de l'entreprise au cours des deux dernières années. C'est dommage de « voler seul ». Troisièmement, après l'annonce de la démission de Dong Yuhui, le cours des actions d'Oriental Selection a chuté, expression de la déception des investisseurs et des actionnaires.

Wu Xiaobo a également souligné que Dong Yuhui était cette fois « indépendant » et n'était soumis à aucune interdiction commerciale. Même le rachat des actions de Hui Peer a été « organisé en paiement » par Oriental Selection. Après cela, les sociétés MCN et les sociétés de biens de consommation qui en font. Vivre de la circulation Cultiver les stars de la circulation comme si elles avaient peur de la route causera des dommages invisibles et de grande envergure à des dizaines de millions de « célébrités » à l'avenir.

La déclaration ultérieure de Yu Minhong a rapidement confirmé l'analyse de Wu Xiaobo. Le 26 juillet, Yu Minhong a déclaré lors de la réunion de communication des actionnaires d'Oriental Selection qu'à l'avenir aucun présentateur populaire n'apprendrait du modèle de Dong Yuhui et ne deviendrait « indépendant » d'Oriental Selection ou de quelqu'un qui voyagerait avec Hui.

Comment résoudre les conflits potentiels entre les « super célébrités d’Internet » et l’entreprise

« L'eau peut transporter un bateau, mais elle peut aussi le faire chavirer. » Lorsque les « super célébrités de l'Internet » apportent un trafic et des flux de trésorerie énormes à l'entreprise, elles ont également la capacité de rivaliser avec le capital, ce qui aura un impact invisible sur le contrôle réel de l'entreprise. Le droit des gens à parler.Selon les journalistes du 21st Century Business Herald, « l’incertitude » est le plus grand conflit potentiel entre les « super célébrités de l’Internet » et l’entreprise.

Wu Xiaobo a souligné à plusieurs reprises l'importance des « super célébrités de l'Internet » pour l'entreprise. Il a dit, Dans une salle de diffusion en direct où le trafic est l'élément vital, la « super célébrité Internet » vaut « 1 » et tout le reste est « 0 ». Si cette personne (« super célébrité Internet ») n'est pas le véritable contrôleur ou l'actionnaire principal de l'entreprise, alors elle constitue la plus grande incertitude de l'entreprise.

Yang Hui a déclaré au journaliste du 21st Century Business Herald qu'à l'ère de la propriété intellectuelle des « super célébrités sur Internet », l'entreprise s'adaptera à la situation actuelle et utilisera des « graines de diffusion » pour incuber et créer des « super célébrités sur Internet » et maximiser les revenus de l'entreprise grâce à Diffusions en direct de "célébrités Internet" pour apporter des marchandises. mais, Le modèle économique des « célébrités Internet » est particulier. Étant donné que les fans et les « célébrités Internet » sont étroitement liés, il est difficile pour les « célébrités Internet » incubées de devenir de véritables « atouts » de l'entreprise. Yang Hui a déclaré : « Surtout lorsque l'influence personnelle d'une 'célébrité sur Internet' peut affecter directement le cours des actions de l'entreprise, la 'célébrité sur Internet' elle-même est un facteur instable pour l'entreprise.'

Yu Minhong a mentionné « l'incertitude » à cinq reprises dans sa lettre ouverte de « rupture ». Il a souligné à plusieurs reprises qu'au cours des six derniers mois, lui et ses actionnaires avaient personnellement vécu et affronté "l'énorme incertitude" dans le développement de l'entreprise, et a déclaré que "cette incertitude a non seulement entraîné des fluctuations dans les activités et le cours des actions de l'entreprise, mais a également amené les actionnaires à se sentir anxieux. » De toute évidence, la source de cette incertitude réside dans Dong Yuhui.

Par conséquent, lorsque la « super célébrité Internet » de l’entreprise a la capacité de rivaliser avec le capital, comment le véritable contrôleur de l’entreprise devrait-il résoudre les conflits potentiels entre les deux ?

Yang Hui a suggéré :Les entreprises peuvent améliorer la gouvernance d'entreprise en optimisant la structure de propriété et le mécanisme d'incitation, en innovant dans le mécanisme de fonctionnement du conseil d'administration de l'entreprise, en renforçant la divulgation d'informations et en améliorant la transparence, etc., et en résolvant autant que possible à l'avance les conflits potentiels avec les célébrités d'Internet. coopération à long terme et bénéfice mutuel entre les deux parties.

Du point de vue de l'optimisation de la structure du capital et du mécanisme d'incitation, Yang Hui estime quePour les « célébrités d'Internet » qui ont apporté des contributions exceptionnelles à l'entreprise, il est recommandé que l'entreprise envisage de leur offrir des incitations en actions et de mettre en place un plan d'actionnariat salarié, permettant aux « célébrités d'Internet » et à d'autres employés de devenir actionnaires de l'entreprise par le biais du plan d'actionnariat, liant davantage leurs intérêts aux relations de l'entreprise, stimulant leur enthousiasme pour le travail, partageant les bénéfices de l'entreprise et renforçant leur sentiment d'appartenance et de fidélité.

En prenant Yu Minhong et Dong Yuhui comme exemples, Zheng Zhigang estime que Yu Minhong devrait résoudre la crise par l'équité. Par exemple, Oriental Selection détient 49 % des actions de Walking with Fai, et Dong Yuhui lui-même détient 51 % des actions. Oriental Selection peut même détenir 1 % des actions de Walking with Fai en guise de jeton, et Dong Yuhui lui-même en détient. 99% des actions.

L'avocat Huang Yulu a également suggéré que les grandes sociétés d'ancrage « IP » détiennent plus de 51 % du contrôle relatif ou 67 % du contrôle absolu de l'entreprise, ce qui peut garantir qu'elles contrôlent le pouvoir de décision commerciale de l'entreprise et le contrôle de la création de l'entreprise. développement du contenu et de l'image personnelle. Nous avons tous un certain droit à la parole, afin de ne pas être « vidés » par le capital et les droits.

À en juger par l'issue de la bataille entre Li Ziqi et Wei Nian, un partage raisonnable des capitaux propres peut en effet conduire à une « réconciliation » entre les deux. Le 26 décembre 2022, Sichuan Ziqi Cultural Communication Co., Ltd. a connu des changements industriels et commerciaux : le taux de participation de Hangzhou Weinian Brand Management Co., Ltd. a été réduit de 51 % à 1 %, et Li Ziqi (Li Jiajia) Le taux de participation de est passé de 49 % à 99 % %. Au même moment, Liu Tongming (président de Weinian Company) a démissionné de son poste de direction.

En plus des incitations en actions, Yang Hui a déclaré que les « super célébrités de l'Internet » devraient également avoir davantage leur mot à dire. Elle a suggéré que le mécanisme de fonctionnement du Conseil d'administration de l'entreprise soit innové et que les membres du Conseil d'administration soient diversifiés, que les « super célébrités de l'Internet » soient autorisées à entrer au Conseil d'administration par le biais des procédures d'élection normales et que des administrateurs externes indépendants soient introduits pour équilibrer. les intérêts de toutes les parties et garantir l’équité et la transparence de la prise de décision. Dans le même temps, les entreprises peuvent envisager de créer un comité spécial au sein du conseil d'administration pour traiter les questions liées aux « super célébrités de l'Internet », y compris les négociations contractuelles, les ajustements du modèle de coopération, la protection des droits et d'autres questions, afin d'améliorer l'efficacité et le professionnalisme du traitement.

Il convient de noter que Yang Hui a souligné que Pour résoudre les conflits potentiels, les entreprises devraient également renforcer la divulgation d’informations et améliorer la transparence. Elle a suggéré que les entreprises publient régulièrement des rapports pertinents sur la coopération avec les « super célébrités de l'Internet » (progrès de la coopération, répartition des revenus, résolution des litiges, etc.) afin d'améliorer la transparence de l'information et de renforcer la confiance du marché et des investisseurs. En outre, les entreprises doivent divulguer rapidement et avec précision les questions importantes telles que les modifications de contrats et les litiges signalés au marché afin d'éviter les fluctuations du marché et les pertes des investisseurs causées par l'asymétrie de l'information.

En regardant plus loin, pourquoi est-il si important d’améliorer la transparence des entreprises ? On voit qu'après la polémique de la « petite composition », le silence de Yu Minhong a fait chuter le cours de l'action d'Oriental Selection de 14 % en trois jours ouvrés. Dans le même temps, Yu Minhong, Dong Yuhui et les entreprises derrière eux ont également été attaqués de toutes parts par l'opinion publique.

Yu Minhong a déclaré franchement dans sa lettre ouverte de « rupture » : « L'épidémie soudaine, qui a été définie comme un « petit incident de rédaction » par les internautes, a pris les gens au dépourvu et a révélé de nombreux problèmes. Yuhui et moi étions dans une situation embarrassante, et le L'entreprise était également en pleine tourmente. « Ce qui est compliqué, c'est qu'en tant qu'entreprise s'appuyant sur Internet, le pouvoir de l'opinion publique affecte souvent le développement de l'entreprise. Bien que la communication entre Yuhui et moi n'ait rencontré aucun obstacle jusqu'à présent, la complexité est grande. les conflits d'opinion publique et l'ajout de quelques-uns. Les conseils et les rumeurs avec des arrière-pensées ont directement conduit à la séparation entre Dongfang Selection et Walking with Hui. En même temps, j'étais moi-même profondément impliqué dans la marée de l'opinion publique et j'étais constamment attaqué. et stigmatisé. Yu Hui a également subi de nombreuses accusations et préjudices injustifiés. Cette situation perdure jusqu'à ce jour. Cet environnement d'opinion publique a conduit à une énorme incertitude dans le développement des deux sociétés, les cours des actions ont fluctué violemment en raison d'influences extérieures. la crédibilité et la réputation de l'entreprise se sont effondrées.