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Zhang Xin, repórter do 21st Century Business Herald, relatou de Pequim

Não existe festa que dure para sempre Oito meses após a turbulência no “Pequeno Ensaio” da Oriental Selection, Yu Minhong e Dong Yuhui oficialmente “separaram”.

“O complexo ambiente externo e interno que enfrentamos não só colocará problemas nas operações da empresa, mas também causará danos ao desenvolvimento a longo prazo dos indivíduos e da empresa. A fim de garantir um melhor estágio de desenvolvimento para Hui Peer e evitar conflitos comerciais e complicações da opinião pública, após repetidas discussões, nós dois finalmente decidimos que após o final do ano fiscal (31 de maio), eu pediria ao conselho de administração que concordasse em transferir 100% das ações da Yuhui Peer para o próprio Yuhui . "Em 25 de julho, Yu Minhong publicou" Uma carta aberta aos acionistas e amigos da Oriental Screening "causou rebuliço em toda a Internet.

“A água pode carregar um barco, mas também pode virá-lo.” Quando “super celebridades da internet” trazem enorme tráfego e fluxo de caixa para a empresa e até usam sua influência pessoal para influenciar a ascensão e queda da opinião pública online e dos preços das ações. , eles têm a capacidade de competir com o capital. A capacidade, de forma invisível e o tempo todo, afeta o direito de falar do próprio controlador da empresa.

A governança corporativa é uma arte complexa de equilibrar os interesses de múltiplas partes. Como fazer bom uso da espada de dois gumes das “super celebridades da Internet” para evitar que a empresa caia em uma tempestade de opinião pública e evitar ter que gastar grandes somas de dinheiro para fazer cortes é uma lição importante que Dong Yuhui ensinou a Yu Minhong neste incidente.

Do trabalho conjunto ao corte total

Em junho de 2022, quando parte dos negócios da New Oriental começou a se transformar em negócios de transmissão ao vivo, Dong Yuhui era um âncora comum da Seleção Oriental de Produtos Agrícolas. A maneira de Dong Yuhui vender produtos não é o tipo barulhento de gritos e falcoarias no mercado úmido, nem ele está falando sobre as mesmas técnicas de marketing, mas como um velho amigo experiente conversando com internautas. Por exemplo, quando vendia arroz, ele dizia: "Adoro três coisas neste mundo: o sol, a lua e você. O sol é dia, a lua é noite e você é para sempre".

Logo, esse método único de transmissão ao vivo atraiu um tsunami de atenção. Desde que Dong Yuhui se tornou popular em 9 de junho de 2022, os fãs da Seleção Oriental mostraram um crescimento explosivo, com um aumento de mais de 3 milhões de fãs em 7 dias. Ao mesmo tempo, as vendas de transmissão ao vivo da Oriental Selection atingiram 140 milhões em 90 dias, das quais mais de 85 milhões de vendas foram contribuídas por Dong Yuhui. Pode-se dizer que Dong Yuhui ajudou o Novo Oriental, que estava preso no atoleiro da transformação, a sair da situação sem problemas.

Os bons tempos não duraram muito. No dia 5 de dezembro de 2023, estourou o incidente da "pequena composição" na Seleção Oriental. A causa foi a polêmica causada pela "pequena composição" da Seleção Oriental sobre quem escreveu a "pequena composição" do âncora Dong Yuhui. composição". Os grandes fãs de Dong Yuhui reclamaram disso, o que levou à perda de quase 100.000 fãs da Oriental Selection, e o preço das ações da empresa despencou. Para acalmar a ira do público, Yu Minhong pediu desculpas em 14 de dezembro de 2023, dizendo que “existem grandes lacunas na gestão da empresa”, e logo estabeleceu uma empresa especificamente para Dong Yuhui - “Walking with Hui”.

Após o escândalo da “Pequena Composição”, Yu Minhong e Dong Yuhui foram pegos por uma tempestade constante de opinião pública. O preço das ações da Oriental Selection caiu totalmente. "pacificamente.Yu Minhong disse: "Para permitir que Yuhui utilize melhor seus talentos e tenha mais autonomia, evitando conflitos e contradições desnecessárias, decidimos estabelecer a Yuhui Peering Company, com Yuhui como diretor e gerente geral, com controle total da empresa . "Decisões de negócios." Dong Yuhui descreveu a divisão como "dirigir sozinho, sem a proteção do porto".

Em 25 de julho de 2024, Yu Minhong e Dong Yuhui postaram, respectivamente, longas postagens em suas contas sociais pessoais para “anunciar oficialmente” sua separação. No mesmo dia, a Oriental Selection anunciou a "renúncia amigável da conhecida âncora do grupo" na Bolsa de Valores de Hong Kong, afirmando que devido às ambições de carreira de Dong Yuhui, investimento em outros empreendimentos e arranjos de tempo pessoal, Dong Yuhui deixou a empresa após negociações amistosas com a Seleção Oriental A renúncia entra em vigor naquele dia.

De acordo com o anúncio de venda divulgado pela Oriental Selection, Dong Yuhui (o comprador), Beijing New Oriental Xuncheng Network Technology Co., Ltd. (o vendedor) e Hehui Peer (Pequim) Technology Co., Ltd. em um contrato de venda. Conseqüentemente, o vendedor concordou em vender e o comprador concordou em adquirir 100% do patrimônio da empresa-alvo por um valor de 76,5855 milhões de yuans (RMB).

Em relação ao dinheiro da aquisição, Yu Minhong explicou na área de comentários após a carta aberta de "separação" mencionada acima que "arranjei o dinheiro para Yuhui comprar a empresa e a empresa o deu a Yuhui". Alguns internautas calcularam que Yu Minhong deu a Dong Yuhui um grande pacote de demissão (incluindo mais de 76 milhões de yuans para a empresa + o lucro líquido da Yuhui Peer desde sua criação até o primeiro semestre deste ano foi de 141 milhões de yuans + a Oriental Selection forneceu produtos de desenvolvimento próprio para Yuhui Peer gratuitamente. Sistema de informação) pode ser descrito como "muito gentil". No entanto, algumas pessoas questionaram que esta é na verdade uma transação cuidadosamente projetada por Yu Minhong. Esta transação usa o "método de custo" em vez do método "PE" para avaliar o par de Yonghui, e o valor do IP pessoal de Dong Yuhui não está incluído. isto.

Na verdade, o surgimento de Dong Yuhui pode já ter rompido a linha de defesa psicológica de Yu Minhong como chefe. Em seu livro "Eu estava à beira do colapso", Yu Minhong relatou dois exemplos de funcionários que fizeram "exigências excessivas". Ele disse que alguns professores achavam que a empresa não poderia sobreviver sem ele. outra parte veio negociar salário com ele. Este incidente fez com que ele tivesse a ideia de evitar o “efeito chef” quando estava nos primeiros estágios de abertura do seu negócio, então ele “assumiu tudo” e preparou quase todas as aulas sozinho, e não deixou um o professor seja responsável por uma turma para evitar o fenômeno ""Uma família domina". Ele afirmou: “Eu sou o chefe e a pessoa que cozinha a melhor comida. Dessa forma, meu restaurante estará seguro”.

“Quando as celebridades individuais da Internet se tornam os principais ativos da empresa e não podem ser controladas pelo capital, e quando a influência de um indivíduo é suficiente para controlar a opinião pública online e a ascensão e queda dos preços das ações, para Yu Minhong e Oriental Selection, a perspicácia de Dong Yuhui é muito afiado, e ele é suspeito de ofuscar o líder com seus méritos, é a tendência geral se afastar de Dong Yuhui", disse o advogado Huang Yulu, do escritório de advocacia Guantao Zhongmao, ao repórter do 21st Century Business Herald.

“Liberar” Dong Yuhui pode levar a um resultado “perde-perde”

Especialistas da indústria disseram que a "libertação" de Dong Yuhui por Yu Minhong pode ser um movimento inútil. Pode ser um alívio para os dois, mas do ponto de vista empresarial, pode ser um resultado de "perda-perda".

O advogado Huang Yulu disse que desde o incidente da “pequena composição”, tem havido uma relação aparentemente distante entre a Seleção Oriental e Dong Yuhui. Se Yu Minhong não der o passo de “liberar”, assim que Dong Yuhui deixar voluntariamente a empresa, “Walking with Hui” especialmente criado para Dong Yuhui perderá sua alma e perderá o sentido, o que fará com que Yu Minhong enfrente uma maior crise de opinião pública e perdas. Quanto a Dong Yuhui, sua ambição não é “transmitir produtos ao vivo”. Em vez de abrir uma nova empresa, é melhor desistir quando ela for boa, cumprir sua reputação de retribuir a gentileza e manter o relacionamento amigável entre ele e ele. seu antigo clube.

O advogado Yang Hui, sócio sênior do Beijing Yinghe Law Firm, disse em entrevista a um repórter do 21st Century Business Herald: A saída de Dong Yuhui da Oriental Selection é uma escolha baseada em considerações práticas após uma ponderação cuidadosa por ambas as partes. No entanto, o desenvolvimento futuro de ambas as partes será um desafio. Por um lado, a Dongfang Selection perdeu o seu maior produto IP e será inevitavelmente "reavaliada" no mercado de capitais. Depois que a Oriental Selection atingiu um máximo de 75 yuans/ação em janeiro de 2023, o preço de suas ações começou a cair. Embora já tenha subido para 46 yuans/ação em agosto de 2023, continuou a cair desde então. Por outro lado, após a “carreira solo” de Dong Yuhui, ele também enfrentará maiores desafios na manutenção de sua propriedade intelectual pessoal, mantendo relacionamento com os fãs, principalmente em termos de controle de qualidade e gestão logística de mercadorias.

Zheng Zhigang, professor de finanças da Escola de Finanças da Universidade Renmin da China, acredita que "Caminhando com Hui" e Dong Yuhui, que estão sobrecarregados com uma enorme pressão moral, podem suportar um fardo pesado em seu futuro caminho comercial. Ele acredita que quaisquer pequenos erros cometidos por Dong Yuhui e Yu Hui no futuro serão infinitamente amplificados pela opinião pública, e Dong Yuhui deve tentar o seu melhor para evitar ser semelhante às áreas em que seu antigo empregador é bom na seleção e expansão de negócios. , o que é muito prejudicial para as empresas em crescimento.

"Em 2021, o rompimento de Li Ziqi com Hangzhou Weinian é quase uma prévia deste incidente de Dong Yuhui."O conhecido escritor financeiro Wu Xiaobo disse: Depois que uma pessoa que se tornou uma superestrela do tráfego deixa a empresa, todos os recursos irão automaticamente para ela - incluindo o tráfego interno da empresa, o crédito boca a boca e os ativos de dados. Ele acredita que esse terrível “efeito sifão” terá um enorme impacto no antigo clube. Por exemplo, Wei Nian, que perdeu Li Ziqi, é na verdade outra empresa.

Li Ziqi e Weinian cooperam desde 2016. As duas partes incubaram conjuntamente a propriedade intelectual e a marca "Li Ziqi" na forma de empresa MCN. No início, o modelo de cooperação entre as duas partes era relativamente simples, com Li Ziqi responsável pela criação e publicação de conteúdos, e Weinian responsável pelas operações e exploração do modelo de negócios. Com a popularidade de Li Ziqi, as duas partes recorreram a um modelo de joint venture em 2020, e as duas partes estabeleceram em conjunto a Sichuan Ziqi Cultural Communication Co., Ltd. Entre eles, Weinian detém 51% das ações e Li Ziqi detém 49%. No entanto, sob a estrutura de distribuição de lucros da época, Li Ziqi só poderia receber participação nos lucros e não poderia desfrutar da valorização do patrimônio da empresa proveniente da realização do tráfego. Em outubro de 2021, Li Ziqi e Weinian foram a tribunal devido à questão da distribuição de lucros. De acordo com relatos da mídia, a perda de Wei Nian de Li Ziqi também levou à perda do investimento da ByteDance.

Wu Xiaobo até disse: O impacto que Niu Gensheng teve sobre Yili quando ele iniciou um novo negócio foi muito menos severo do que os danos causados ​​a Yu Minhong pela saída de Dong Yuhui da Dongfang Selection. Porque na era da Internet móvel, as pessoas (supercelebridades da Internet) são o nó final de tudo. Não são apenas o ponto receptor do tráfego, mas também o ponto explosivo do tráfego. São também os endossantes de crédito, disseminadores e realizadores de vendas. de produtos. Em outras palavras, esta pessoa é o meio de produção estratégico mais importante, ou mesmo o único.

Wu Xiaobo analisou ainda que, “Liberar” Dong Yuhui pode ser uma escolha para Yu Minhong reconstruir a ordem da empresa, mas é sem dúvida um fracasso do ponto de vista da governança corporativa. Em primeiro lugar, a Dongfang Selection perdeu o seu principal ativo estratégico, Dong Yuhui, e será difícil preencher esta lacuna no curto prazo. Em segundo lugar, de certa forma, “Dong Yuhui” é um “produto” criado em conjunto por todos os funcionários da empresa nos últimos dois anos. Em terceiro lugar, após o anúncio da notícia da demissão de Dong Yuhui, o preço das ações da Oriental Selection despencou, o que foi uma expressão da decepção dos investidores e acionistas.

Wu Xiaobo também enfatizou que Dong Yuhui era “independente” desta vez e não estava sujeito a qualquer proibição de negócios. Mesmo a recompra das ações de Hui Peer foi “pagamento arranjado” pela Oriental Selection. viver do trânsito cultivará estrelas do trânsito como se tivessem medo da estrada, trará danos invisíveis e de longo alcance a dezenas de milhões de "celebridades" no futuro.

A declaração subsequente de Yu Minhong confirmou rapidamente a análise de Wu Xiaobo. Em 26 de julho, Yu Minhong declarou na reunião de comunicação dos acionistas da Oriental Selection que no futuro nenhum âncora popular aprenderia com o modelo de Dong Yuhui e se tornaria "independente" da Oriental Selection ou de alguém que viajasse com Hui.

Como resolver potenciais conflitos entre “super celebridades da internet” e a empresa

"A água pode carregar um barco, mas também pode virá-lo." Quando as "super celebridades da Internet" trazem enorme tráfego e fluxo de caixa para a empresa, elas também têm a capacidade de competir com o capital, o que terá um impacto invisível no controle real da empresa. O direito das pessoas de falar.De acordo com os repórteres do 21st Century Business Herald, a “incerteza” é o maior conflito potencial entre as “super celebridades da internet” e a empresa.

Wu Xiaobo enfatizou diversas vezes a importância das “super celebridades da internet” para a empresa. Ele disse, Em uma sala de transmissão ao vivo onde o tráfego é a força vital, “super celebridade da internet” é “1” e todo o resto é “0”. Se essa pessoa (“super celebridade da internet”) não for o verdadeiro controlador ou acionista majoritário da empresa, então ele é a maior incerteza da empresa.

Yang Hui disse ao repórter do 21st Century Business Herald que na era IP das "super celebridades da Internet", a empresa se adaptará à situação atual e usará "sementes de transmissão" para incubar e criar "super celebridades da Internet" e maximizar a receita da empresa através Transmissões ao vivo de "celebridades da Internet" para trazer mercadorias. mas, O modelo de negócios das "celebridades da Internet" é especial. Como os fãs e as "celebridades da Internet" estão altamente vinculados, é difícil para as "celebridades da Internet" incubadas se tornarem verdadeiros "ativos" da empresa. Yang Hui disse: "Especialmente quando a influência pessoal de uma 'celebridade da Internet' pode afetar diretamente o preço das ações da empresa, a própria 'celebridade da Internet' é um fator instável para a empresa."

Yu Minhong mencionou “incerteza” cinco vezes em sua carta aberta de “separação”. Ele enfatizou diversas vezes que nos últimos seis meses, ele e seus acionistas vivenciaram e enfrentaram pessoalmente a "enorme incerteza" no desenvolvimento da empresa, e disse que "essa incerteza não só provocou flutuações nos negócios da empresa e no preço das ações, mas também também fez com que os acionistas ficassem ansiosos.” Obviamente, a fonte dessa incerteza está em Dong Yuhui.

Portanto, quando a “super celebridade da internet” da empresa tem a capacidade de competir com o capital, como o verdadeiro controlador da empresa deve resolver os potenciais conflitos entre os dois?

Yang Hui sugeriu,As empresas podem melhorar a governança corporativa otimizando a estrutura de propriedade e o mecanismo de incentivo, inovando o mecanismo operacional do conselho de administração da empresa, fortalecendo a divulgação de informações e melhorando a transparência, etc., e resolvendo potenciais conflitos com celebridades da Internet com antecedência, tanto quanto possível, para alcançar cooperação a longo prazo e benefício mútuo entre ambas as partes.

Do ponto de vista da otimização da estrutura de capital e do mecanismo de incentivos, Yang Hui acredita quePara "celebridades da Internet" que fizeram contribuições notáveis ​​para a empresa, recomenda-se que a empresa considere dar-lhes incentivos de capital e estabelecer um plano de participação acionária para funcionários, permitindo que "celebridades da Internet" e outros funcionários se tornem acionistas da empresa através do plano de aquisição de ações, vinculando ainda mais seus interesses às relações da empresa, estimulando seu entusiasmo pelo trabalho, compartilhando os lucros da empresa e aumentando seu sentimento de pertencimento e lealdade.

Tomando Yu Minhong e Dong Yuhui como exemplos, Zheng Zhigang acredita que Yu Minhong deveria resolver a crise através da equidade. Por exemplo, a Oriental Selection detém 49% das ações da Walking with Fai, e o próprio Dong Yuhui detém 51% das ações. A Oriental Selection pode até deter 1% das ações da Walking with Fai como token, e o próprio Dong Yuhui detém. 99% das ações.

O advogado Huang Yulu também sugeriu que as grandes âncoras "IP" detêm mais de 51% do controle relativo ou 67% do controle absoluto da empresa. Isso pode garantir que eles tenham controle sobre o poder de tomada de decisões de negócios da empresa e controle sobre a criação de. desenvolvimento de conteúdo e imagem pessoal Todos temos um certo direito de palavra, para não sermos “esvaziados” por capitais e direitos.

A julgar pelo resultado da batalha entre Li Ziqi e Wei Nian, uma divisão razoável do patrimônio pode de fato levar à “reconciliação” entre os dois. Em 26 de dezembro de 2022, Sichuan Ziqi Cultural Communication Co., Ltd. passou por mudanças industriais e comerciais: o índice de participação acionária de Hangzhou Weinian Brand Management Co., Ltd. foi reduzido de 51% para 1%, e Li Ziqi (Li Jiajia) o rácio de participação aumentou de 49% para 99%. Ao mesmo tempo, Liu Tongming (Presidente da Weinian Company) renunciou ao seu cargo de gestão sênior.

Além dos incentivos de capital, Yang Hui disse que as “supercelebridades da internet” também deveriam ter mais voz. Ela sugeriu que o mecanismo de funcionamento do conselho de administração da empresa deveria ser inovador. Os membros do conselho deveriam ser diversificados, "super celebridades da internet" deveriam ser autorizadas a entrar no conselho de administração através de procedimentos eleitorais normais, e diretores independentes externos deveriam ser introduzidos para equilibrar. os interesses de todas as partes e garantir a justiça e a transparência da tomada de decisões. Ao mesmo tempo, as empresas podem considerar a criação de uma comissão especial dentro do conselho de administração para tratar de assuntos relacionados com "super celebridades da Internet", incluindo negociações de contratos, ajustes de modelos de cooperação, protecção de direitos e outros assuntos, para melhorar a eficiência e o profissionalismo do processamento.

É importante notar que Yang Hui enfatizou que Para resolver potenciais conflitos, as empresas devem também reforçar a divulgação de informações e melhorar a transparência. Ela sugeriu que as empresas publicassem regularmente relatórios relevantes sobre a cooperação com "super celebridades da Internet" (progresso da cooperação, distribuição de renda, resolução de disputas, etc.) para melhorar a transparência da informação e aumentar a confiança do mercado e dos investidores. Além disso, as empresas devem divulgar ao mercado, com rapidez e precisão, questões importantes, como alterações contratuais e escaladas de disputas, para evitar flutuações de mercado e perdas para os investidores causadas pela assimetria de informações.

Olhando mais além, por que é tão importante melhorar a transparência das empresas? Podemos ver que após a controvérsia da "pequena composição", o silêncio de Yu Minhong fez com que o preço das ações da Oriental Selection caísse 14% em três dias úteis. Ao mesmo tempo, Yu Minhong, Dong Yuhui e as empresas por trás deles também foram atacados de todas as direções pela opinião pública.

Yu Minhong disse francamente em sua carta aberta de "separação": "O surto repentino, que foi definido como um 'pequeno incidente de ensaio' pelos internautas, pegou as pessoas desprevenidas e expôs muitos problemas. Yuhui e eu estávamos em uma situação embaraçosa, e o A empresa também estava em crise. “O complicado é que, como uma empresa que depende da Internet, o poder da opinião pública muitas vezes afeta o desenvolvimento da empresa. Embora a comunicação entre Yuhui e eu não tenha tido nenhum obstáculo até agora, o complicado disputas de opinião pública e o acréscimo de alguns As orientações e rumores com segundas intenções levaram diretamente ao distanciamento entre a Seleção Dongfang e Caminhando com Hui. Ao mesmo tempo, eu mesmo estava profundamente envolvido na maré da opinião pública e era constantemente atacado. e estigmatizado. Yu Hui também sofreu muitas acusações e danos injustificados. Esta situação continua até hoje. Este ambiente de opinião pública levou a uma enorme incerteza no desenvolvimento de ambas as empresas, os preços das ações flutuaram violentamente devido a influências externas. a credibilidade e a reputação da empresa despencaram ".