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Au premier semestre 2024, le marché des actions A a d'abord augmenté puis baissé, l'indice composite de Shanghai clôturant en baisse de 0,25 %. Face à des conditions de marché instables et volatiles, comment les investisseurs peuvent-ils saisir les opportunités structurelles du marché ?Nous avons trié les dernières révélationsFonds levésLe point de vue du rapport du deuxième trimestre révèle qu'en plus des entreprises haut de gamme très favorisées par les fonds,dividendesOutre le secteur, les industries émergentes portées par l’IA, la fabrication haut de gamme ayant des projets à l’étranger, ainsi que la biomédecine et d’autres industries présentant des valorisations attrayantes ont également retenu l’attention.

Zhou Weiwen, un vétéran du China Europe Fund, a déclaré dans le rapport trimestriel qu'il surpondérait les secteurs de l'élevage et des produits chimiques de base par rapport au marché ; il était également optimiste quant à certaines entreprises exceptionnelles des secteurs émergents qui pouvaient continuer à croître dans ce domaine. d'applications d'intelligence artificielle, il a ajouté des actions liées aux robots et à la conduite intelligente. Grant a déclaré que, sur la base de l'idée d'investissement de la valeur à long terme de l'entreprise, nous continuons à consacrer des allocations clés aux dispositifs pharmaceutiques innovants et à leur chaîne industrielle, aux soins médicaux grand public, aux produits OTC et à d'autres aspects.

Zhou Weiwen :

Optimiste quant aux entreprises exceptionnelles des secteurs émergents qui ajoutent des robots et une conduite intelligente

En regardant le deuxième trimestre, les performances du secteur ont été considérablement différenciées, la mi-mai étant un tournant, le marché a favorisé l'immobilier et les chaînes industrielles associées au stade ultérieur, la préférence pour le risque a progressivement diminué et est revenue au niveau précédent. secteur à dividendes élevés.

China-Europe Times Pioneer, géré par Zhou Weiwen, a essentiellement maintenu son portefeuille au début de l'année au deuxième trimestre et surpondéré l'aquaculture et les industries chimiques de base par rapport au marché. « Nous sommes optimistes quant aux sociétés exceptionnelles qui ont une valeur à long terme mais dont les tendances de performance à court terme ont été contrecarrées par la prospérité du secteur. Nous pensons que les bénéfices de ces sociétés devraient s'améliorer considérablement en 2024, voire en 2025. Ces sociétés comprennent également "Les entreprises dont la part des exportations peut continuer à augmenter, les industries manufacturières qui sont évidemment compétitives à l'échelle mondiale, nous avons également alloué des allocations supplémentaires au deuxième trimestre", a déclaré Zhou Weiwen.

Dans le même temps, il est également optimiste quant à certaines entreprises exceptionnelles dans les secteurs émergents qui peuvent continuer à croître. Compte tenu de la clarté des voies de mise en œuvre et de la demande du marché, dans le domaine des applications de l'intelligence artificielle, il a augmenté son allocation aux robots et aux robots. actions liées à la conduite intelligente et a réduit son allocation aux actions qui sont toujours en demande des consommateurs. En outre, certaines réductions ont été réalisées dans le secteur de l'alimentation et des boissons, où les entités de consommation ne sont pas actives et où le volume et les prix ont été testés.

Wang Jian :

Recherchez des secteurs présentant des fondamentaux améliorés et une forte résilience des performances

Pour le marché en période de reprise, Wang Jian, un vétéran du Fonds Chine-Europe et doué en investissement équilibré, estime qu'il est désormais plus nécessaire de rechercher des opportunités d'investissement avec une croissance stable basée sur la position de valorisation. "L'objectif de notre travail actuel est d'observer le deuxième trimestre qui vient de s'achever, de rechercher des secteurs présentant des fondamentaux améliorés et une forte résilience des performances, ainsi que des opportunités d'investissement avec des valorisations raisonnables", a-t-elle déclaré dans le rapport du deuxième trimestre de CEIBS New Power Hybrid. .

Plus précisément, elle prédit que les entreprises ayant de meilleurs profits se concentreront dans trois directions : Premièrement, dans certains domaines de produits de ressources en amont, l'offre de ces industries est relativement rigide.IPPElle peut toujours maintenir de bons bénéfices dans un contexte négatif.

La seconde concerne certaines subdivisions de l’industrie manufacturière haut de gamme, des industries ayant une croissance soutenue grâce à l’accès aux marchés internationaux, notamment les machines de construction, les équipements de réseau électrique, etc.

Troisièmement, du point de vue de la demande intérieure rigide, nous sommes également optimistes quant au secteur pharmaceutique, dont les valorisations sont particulièrement attractives. D'un point de vue macro, la liquidité mondiale a atteint un point d'inflexion avec la politique de la Réserve fédérale, et les données d'investissement et de financement des sociétés de biotechnologie devraient s'améliorer, ce qui bénéficiera également à la restauration de la valorisation des sociétés pharmaceutiques innovantes. Au niveau national, l'impact politique touche à sa fin et des signes d'amélioration apparaissent dans certaines subdivisions, comme la poursuite de l'expansion commerciale internationale des médicaments innovants. Dans l’ensemble, elle estime que le marché présente encore des opportunités structurelles d’un point de vue bottom-up.

Gülen :

Soyez optimiste quant aux opportunités d’investissement dans les dispositifs pharmaceutiques innovants et les chaînes industrielles associées

Depuis le début de cette année, l'industrie biopharmaceutique continue d'être sous pression et le niveau de valorisation du secteur a encore baissé. Au deuxième trimestre, l'indice pharmaceutique et biologique de Shenwan a chuté de 10,25 %, sous-performant toujours l'indice 300 de Shanghai et de Shenzhen.

Face à la pression sur le marché, Gu Lan, gestionnaire du fonds médical et de santé Chine-Europe, a estimé dans le rapport du deuxième trimestre qu'après avoir connu le baptême de la normalisation de l'ordre industriel et le test des facteurs macroéconomiques internes et externes, seules les entreprises de haute qualité avec un noyau La compétitivité des produits et les capacités d'exploitation et de gestion efficaces peuvent réussir. Être capable de véritablement sortir du cycle d'ajustement industriel et d'inaugurer un développement durable à long terme est également la direction à privilégier en matière d'allocation. Sur la base de l'idée d'investissement de la valeur à long terme de l'entreprise, nous continuons à consacrer des allocations clés aux dispositifs pharmaceutiques innovants et à leur chaîne industrielle, aux soins médicaux grand public, aux produits OTC, etc.

Dans la perspective du troisième trimestre 2024, elle a souligné dans le rapport trimestriel que dans le domaine médical sérieux, la conformité médicale continue de progresser à tous les niveaux. On s'attend à ce que les hôpitaux et les entreprises s'adaptent progressivement à un nouvel environnement plus standardisé et ordonné. . Diagnostic et traitement hospitalier, entreprises Les activités commerciales continuent de s'améliorer. Étant donné que le second semestre 2023 est encore dans la période d'adaptation et d'ajustement pour la conformité de l'industrie et que la base d'activité est faible, un certain degré de reprise devrait être atteint au second semestre 2024.

Gülen s'est dit toujours optimiste quant aux opportunités d'investissement dans les dispositifs pharmaceutiques innovants et les chaînes industrielles associées. En termes de produits pharmaceutiques et de dispositifs innovants, en termes de politique, outre la politique nationale d'assurance maladie stable en matière de paiement, diverses régions ont également successivement introduit des politiques de soutien pertinentes à l'innovation industrielle. En termes de solidité des produits, les données publiées par les sociétés nationales lors de la réunion de l'ASCO se sont révélées brillantes, et certains produits sont devenus une partie importante du pipeline clinique mondial des partenaires. En termes de coopération externe, avec l'augmentation progressive du nombre d'entreprises et de variétés autorisées à l'extérieur, les entreprises nationales sont devenues plus expérimentées en matière d'autorisation externe et explorent progressivement de nouvelles méthodes de coopération plus avantageuses pour les variétés compétitives.

En ce qui concerne la chaîne de l'industrie pharmaceutique innovante, les investissements et les financements étrangers continuent de s'accélérer, ce qui devrait stimuler l'activation progressive des activités d'innovation. Pour les entreprises de services innovantes axées sur les marchés étrangers, la loi sur la biosécurité devrait encore perturber leurs activités. L'environnement national d'investissement et de financement est encore progressivement en train de toucher le fond, mais on constate également que le nombre de projets nouvellement signés par certaines entreprises affiche toujours une tendance à la croissance d'une année sur l'autre, et le nombre de commandes nouvellement signées devrait également augmenter. s’améliorer progressivement au second semestre 2024.

Lan Xiaokang :

À moyen et long terme, nous sommes résolument optimistes quant au marché et il existe une grande marge de réévaluation du marché boursier chinois.

Au premier semestre, la croissance économique a été régulière et progresse. Bien que la reprise économique ne soit pas aussi forte que prévu à court terme, la reprise économique mésozoïque reste accélérée. optimiste. Sur la base de son jugement global sur l'environnement macroéconomique et mondial, il est optimiste quant aux actions A. Le marché est confiant quant à ses performances à moyen et long terme. Il a souligné dans le rapport du deuxième trimestre de la CEIBS que, même si les capitaux mondiaux présentent certains écarts dans les prix du marché boursier chinois, nous pensons que l'industrie manufacturière chinoise est un maillon indispensable dans la chaîne industrielle de base mondiale. perspective de boom à long terme. Reflétant la compétitivité à long terme des actifs chinois, la valorisation boursière des actions A devrait globalement augmenter après les futurs retours de valeur.

Spécifique aux industries, il se concentre principalement sur les ressources en amont, One Belt and One Road, les dividendes élevés, la croissance stable, les industries lourdes et chimiques, les entreprises publiques et les actions de Hong Kong. Lan Xiaokang reste optimiste quant à la performance des stocks de ressources en amont, et la logique n'a pas changé, elle repose principalement sur la réindustrialisation mondiale et l'augmentation du ratio de répartition des classes à faibles revenus. Nous restons également optimistes quant à la croissance économique des pays situés le long de la Ceinture et de la Route, et les industries et entreprises associées bénéficieront de ce processus historique à long terme.

La stratégie de dividendes est également au centre de l'allocation de Lan Xiaokang, mais il a déclaré qu'à l'avenir, il sera plus optimiste quant aux secteurs de dividendes et aux actions individuelles fortement liées à la reprise économique. Quant aux actions purement de type dette, nous commençons à le faire. soyez prudent et nous nous méfions des obligations d’État à long et très long terme. Risque de volatilité potentielle. Au fil du temps, il convient d’accorder davantage d’attention aux effets des politiques visant à stabiliser la croissance.

Pour l'industrie chimique lourde traditionnelle, Lan Xiaokang a suggéré de prêter attention à l'impact des économies d'énergie et de la réduction des émissions de carbone sur son modèle d'approvisionnement. "D'après notre compréhension, la demande dans ce type d'industrie restera globalement stable. Si l'offre diminue au cours du second semestre et que l'effet de stabilisation de la croissance se produit, cela pourrait entraîner des réactions inattendues pour les investisseurs", a-t-il déclaré.

Dans le même temps, Lan Xiaokang a une fois de plus souligné les opportunités d'investissement de ce cycle d'entreprises publiques. « Grâce aux opportunités historiques, le statut des entreprises publiques sera systématiquement amélioré et le mécanisme d'incitation à la valeur marchande des entreprises publiques devrait être progressivement mis en place. Les investisseurs ne devraient pas envisager l'avenir des entreprises publiques avec la même méthodes cognitives du passé", a-t-il souligné.

Le dernier mot-clé concerne les actions de Hong Kong. Il estime que les actifs à dividendes élevés sur les actions de Hong Kong pourraient être plus attrayants pour les actions présentant des décotes plus élevées, les actions de Hong Kong peuvent être prioritaires. À en juger par l'environnement de liquidité futur, le marché boursier de Hong Kong mérite également d'être attendu.

Les fonds comportent des risques, les investissements doivent donc être effectués avec prudence. Le contenu ci-dessus est à titre de référence uniquement et ne prédit pas les performances futures ni ne sert de conseil en investissement. Les opinions et prévisions exprimées sont celles du moment et peuvent changer à l’avenir. Veuillez ne pas citer ou reproduire sans autorisation.