uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

korean puolijohdeteollisuudelle tämä vuosi on paljon parempi kuin viime vuosi.

toisaalta dram- ja nand-hinnat ovat toipuneet. toisaalta ai-osinko ei ole vielä saavuttanut pohjaa, ja hbm:stä on edelleen pulaa.

etelä-korean tiede-, teknologia-, tieto- ja viestintäministeriön 13. päivänä julkaisemat elokuun ict-tuonti- ja -vientitilastot osoittivat, että puolijohteiden vienti kasvoi elokuussa 37,6 % viime vuoden vastaavaan kuukauteen verrattuna. puolijohteiden kysynnän kasvaessa tekoälymarkkinoiden ja it-laitemarkkinoiden elpymisen myötä, puolijohteiden kokonaisvienti on kasvanut kaksinumeroisella luvulla 10 peräkkäisenä kuukautena. muistipuolijohteiden osalta puolijohteiden viennin kasvu kiihtyi merkittävästi viime vuoden vastaavaan kuukauteen verrattuna korkean jalostusarvon tuotteiden, kuten korkean kaistanleveyden muistin (hbm) lisääntyneen kysynnän vuoksi.

mutta tämän kukoistavan näyttämön takana on aina ihmisiä, jotka eivät ole niin optimistisia.

damo, joka raportoi surusta, mutta ei hyvistä uutisista

morgan stanley julkaisi puolijohdeteollisuuden raportin nimeltä "winter looms" tämän kuun 15. päivänä, mikä laukaisi maanjäristyksen korean varastoteollisuudessa.

raportissa morgan stanley odottaa sk hynixin dram-keskimääräisen myyntihinnan (asp) laskevan 7,7 % ensi vuonna ja 25,0 % vuoteen 2026 mennessä. koska älypuhelinten ja tietokoneiden myynti on edelleen hidasta ja tekoälyn (ai) kysyntä on epäselvää, dram-hintojen odotetaan laskevan ensi vuoden alusta alkaen ja johtavan alan taantumaan.

morgan stanley ennustaa myös, että hbm kokee ylitarjontaa. tämän näkemyksen perustana on it-markkinoiden heikkous. tekoälypalvelimien lisäksi älypuhelimien ja tietokoneiden kysynnän pitkäaikainen pysähtyminen on vetänyt puolijohdeteollisuuden suorituskykyä alas. markkinatutkimusyhtiö trendforcen mukaan maailmanlaajuisen älypuhelintuotannon odotetaan laskevan 5 % tämän vuoden viimeisellä neljänneksellä viime vuoteen verrattuna, ja myös applen iphone 16:n myynti on heikkoa.

raportissa se alensi myös merkittävästi sk hynixin osakkeen tavoitehintaa, alentaen sen puoleen edellisestä tavoitehinnasta 120 000 voniin ja alensi sijoitusluokitusta kahdella tasolla. tämän raportin julkaisemisen jälkeen sk hynix päätyi 152 800 woniin 19. päivänä, mikä on 6,14 % vähemmän kuin edellisenä kaupankäyntipäivänä. ulkomaiset sijoittajat myivät nettomääräisesti 361,7 miljardia wonia sk hynixin osakkeita.

itse asiassa tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun morgan stanley on pahoinpidellyt korealaisia ​​puolijohteita. morgan stanleyn tutkimusryhmällä on aina ollut radikaali näkemys etelä-korean puolijohdesektorista etelä-korea semiconductors on saavuttanut "huippupisteen".

marraskuussa 2017 morgan stanley järkytti sijoittajia julkaisemalla "kiitos muistista, tauon aika". tuolloin, vaikka globaalit it-yritykset astuivat "supersykliin" ja saivat laajaa kiitosta, morgan stanley silti varoitti alaan kohdistuvista riskeistä. puoli vuotta myöhemmin morgan stanley huomautti jälleen varastointipuolijohdeteollisuuden heikkenemisestä viestissään sijoittajille ja varoitti edelleen seuraavana vuonna, että "pahin on vielä edessä".

vuonna 2021 morgan stanley julkaisi toisen raportin nimeltä "memory-winter is coming". vaikka korealaisten puolijohdeyritysten dram-kysyntä ja varastonhallinta sujuivat tuolloin hyvin, neljä kuukautta myöhemmin morgan stanley julkaisi pessimistisiä ennusteita, jotka johtivat suoraan korean tallennusteollisuuden romahtamiseen ja samsungin ja hynixin osakekurssit laskivat vastauksena. .

jotkut korealaiset sijoittajat huomauttivat, että morgan stanleyn tällä kertaa julkaisema sisältö on hyvin samanlainen kuin vuoden 2021 raportissa. raportin sanamuoto ja lauserakenne ovat lähes samat kuin aiemmissa raporteissa. jotkut kriitikot uskovat, että kun sean king päättää, että tietyt edellytykset puolijohdeteollisuuden heikkenemiselle täyttyvät, hän julkaisee negatiivisen näkymät.

mainittakoon, että vielä kolme kuukautta sitten morgan stanleyn analyytikkotiimi ennusti myös muistiteollisuuden osakekurssin nousevan tänä vuonna uuteen huipulle ja että lyhyellä aikavälillä alalla ei ole ongelmia aika, morgan stanley suosituin osake on sk hynix.

alkutyöstä tuli nopeasti nopea myynti. syyskuun 13. päivänä tänä vuonna morgan stanleyn soulin sivukonttori myi 1 011 719 sk hynixin osaketta. päätöskurssilla laskettuna se oli noin 164,7 miljardia wonia, mikä on noin kolme kertaa edellisenä päivänä (12.) myyty määrä (351 228 osaketta). se oli yli kaksinkertainen verrattuna muiden suurten ulkomaisten arvopaperiyhtiöiden, kuten jpmorganin (500 462 osaketta) ja macquarien (209 411 osaketta), myymiin määrä.

saatuaan päätökseen suuren mittakaavan myynnin morgan stanley alensi välittömästi sk hynixin tavoitehinnan ja sijoitusnäkemyksen "ylipainosta" "alipainoon".

kolme kuukautta sitten hynixiä mainostettiin vielä, ja kolme kuukautta myöhemmin se myi osakkeensa salaa ja sitten pahoinpiteli sitä korealaisten on todella vaikea hyväksyä.

optimistinen hynix ja micron

vaikka morgan stanley on pahoinpidellyt sk hynixiä, hynix itse on hyvin optimistinen.

sk hynix totesi tämän vuoden heinäkuussa toisen vuosineljänneksen tulosjulkistuksen puhelinkonferenssissa, että hbm:llä, joka tekee parhaillaan suuria investointeja, on markkinarakenne ja massatuotannon ominaisuudet, jotka poikkeavat tavallisesta dram-muistista, eikä niitä voida yksinkertaisesti verrata menneisiin tapauksiin. .

sk hynixin dram-markkinoinnin johtaja kim kyuhyun sanoi: "aiempien kokemusten perusteella lisääntyneet investoinnit voivat herättää huolta ylitarjonnasta, mutta nykyiset investoinnit ja tuotannon kasvu keskittyvät pääasiassa hbm:ään, joka on täysin erilainen kuin tavalliset dram-muistit. sitä ei voi käyttää yksinkertaisesti "investoinnit = ylitarjonta" -logiikkaa. hän huomautti myös, että kun otetaan huomioon hbm:n sirukoko ja suhteellisen alhainen tuotantotehokkuus, vaikka investoinnit lisääntyisivät, bittimäärän kasvu jää rajalliseksi. hbm-sukupolvien edetessä tuotannon rajoitukset lisääntyvät entisestään.

kysynnän näkökulmasta sk hynixin näkymät ovat myös varsin optimistiset. kim kyuhyun sanoi: "kilpailun kiristyessä tekoälyteollisuudessa hbm:n kysyntä kasvaa jyrkästi, ja vaikka toimittajat laajentavat tuotantokapasiteettiaan, tarjontapula jatkuu, kun tekoälyn kysyntä eri sovelluksissa lisääntyy." , muistivaatimukset kasvavat myös entisestään.

sk hynix odottaa hbm:n liikevaihdon kasvavan tänä vuonna yli 300 % viime vuoteen verrattuna. se ennustaa myös, että koska suurin osa sen tuotantokapasiteetista on sijoitettu hbm:iin, tavallisten dram-muistien puute saattaa jatkua.

sk hynixin talousjohtaja kim woo-hyun sanoi: "jos tarjonta jatkuu tiukkana ja tavallisten dram-muistien kysyntä kiihtyy, tavallisen dram:n kannattavuus voi ylittää hbm:n." hän huomautti myös, että suuret investoinnit 2017–2018 cloud-palvelinkeskukset ovat siirtymässä päivityssykliin. palvelinten dram-muistin kasvuvauhdin hbm:ää lukuun ottamatta tänä ja ensi vuonna odotetaan olevan 20 prosentin luokkaa.

tämä on jyrkässä ristiriidassa morgan stanleyn julkaiseman raportin kanssa. investointipankit, kuten morgan stanley, uskoivat aiemmin, että kun suuret muistivalmistajat, kuten sk hynix ja samsung electronics, lisäävät investointeja, tuotanto kasvaa väistämättä. morgan stanley ennustaa, että muistivalmistajien pääomakustannukset puolijohdevalmistuslaitteisiin ylittävät ensi vuonna 100 miljardia dollaria, mikä on ennätyskorkeus, mikä johtaa lopulta tilanteeseen "lisääntynyt puolijohdeinvestointi = ylitarjonta".

korean tiedotusvälineet uskovat, että investointipankit, kuten morgan stanley, eivät ymmärtäneet oikein markkinoiden rakennetta etenkään muistimarkkinoilla, ja pääomasijoitusten lisääminen ei tarkoita, että tuotanto kasvaisi suhteessa. esimerkiksi hbm:n viidennen sukupolven hbm3e-tuotteen on parannettava suorituskykyään joka vuosi asiakkaiden vaatimusten mukaisesti, kuten lisättävä sirujen pinoamiskerrosten määrää 8 kerroksesta 12 kerrokseen. vuodesta 2026 alkaen kilpailu kuudennen sukupolven hbm4:stä alkaa myös virallisesti. tuotteiden kehityksen myötä prosessin vaikeus on lisääntynyt jyrkästi, mikä on rajoittanut tuotannon kasvua.

on huomattava, että sk hynix ilmoitti äskettäin 12-kerroksisen laajakaistaisen muistin 3e (hbm3e) massatuotannosta, josta tulee maailman ensimmäinen tämän muistin massatuotanto. se aikoo aloittaa hbm3e:n toimituksen nvidialle myöhemmin tänä vuonna uutiset nostivat nopeasti sk hynixin osakekurssia.

ensimmäisenä alan taantumasta nousevana muistiyhtiönä hbm:stä on edelleen pulaa. myös dram-kysynnän osalta se on se on myös melko vahva sekä teknologian että markkinoiden johtaja, ja morgan stanleyn huonolla suuttumuksella ei näytä olevan paljon vaikutusta.

naapurissa micron on yhtä optimistinen kuin hynix. sen uusin taloudellinen ohje ylitti markkinoiden odotukset, ja vuoden 2024 ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihdon odotetaan nousevan 8,7 miljardiin dollariin, mikä on enemmän kuin keskimääräinen analyytikkoarvio, joka on 8,32 miljardia dollaria.

samaan aikaan micron odottaa bruttomarginaalin nousevan merkittävästi noin 39,5 prosenttiin ja oikaistun osakekohtaisen tuloksen olevan 1,74 dollaria, mikä ylittää analyytikkojen 1,65 dollarin odotukset.

micronin kasvuvauhti perustuu myös tekoälyn ohjaamaan hbm-kysynnän kasvuun. se mainitsi kesäkuussa, että sen hbm-sirut ovat täynnä vuosina 2024 ja 2025.

mitä tulee hbm:n yleisiin markkinanäkymiin, micronin näkemys on selvästi ristiriidassa morgan stanleyn kanssa, joka odottaa hbm:n kokonaismarkkinoiden (tam) kasvavan noin 4 miljardista yhdysvaltain dollarista vuonna 2023 yli 25 miljardiin dollariin vuonna 2025.

yhtiö etenee myös hbm:ssä ensi vuonna. lehdistötiedotteensa mukaan micron odottaa hbm-, suuren kapasiteetin d5- ja lp5-ratkaisujen sekä datakeskusten ssd-tuotteiden tuovan sille miljardeja dollareita tuloja vuonna 2025.

micron odottaa myös hbm-markkinaosuutensa olevan sama kuin yhtiön dram-markkinaosuus vuonna 2025.

trendforcen mukaan micron sijoittui kolmanneksi dram-liikevaihdossa vuoden 2024 toisella neljänneksellä 19,6 prosentin markkinaosuudella samsungin 42,9 prosentin ja sk hynixin 34,5 prosentin jälkeen.

mitä tulee hbm:n viimeisimpään kehitykseen, sen jälkeen kun sen 8-hi hbm3e aloitti volyymituotannon helmikuussa, micron vahvisti, että se on aloittanut tuotantokapasiteetin hbm3e 12-hi 36gb -yksiköiden toimittamisen keskeisille alan kumppaneille, ja 12-hi:n odotetaan valmistuvan alkuvuodesta 2025 hbm3e-tuotannon osuutta ja kasvattaa 12-hi-tuotteiden osuutta kokonaistoimituksista läpi vuoden.

micron ei ilmeisesti ottanut damon sanoja sydämeensä.

onko tekoäly kupla?

vaikka morgan stanleyn pääargumentti on, että etelä-korean puolijohdeviennin vuosikasvu on hidastunut, painopiste on edelleen hbm:ssä. it-markkinoiden heikkous on johtanut tekoälykysynnän laskuun vaikutti hbm-markkinoihin, mikä on linjassa ai-kuplan kanssa viime kuukausina. teoria on hyvin samanlainen.

itse asiassa monet ihmiset uskovat, että vaikka teknologiajätit, kuten microsoft, google ja meta, kilpailevat investoimisesta tekoälyinfrastruktuuriin, on kyseenalaista, voidaanko tällaisia ​​valtavia menoja kestää, jos ne eivät pysty tuomaan tekoälypalveluja yleisölle. jotkut uskovat, että chatgpt:n julkaisun jälkeen vuonna 2022 tekoälyteollisuus on kokenut nopean huomion huipun, mutta nyt, kuten "internet-kupla" aiemmin, huomio on vähitellen jäähtynyt.

tämä näkemys sai alkunsa googlen toisen vuosineljänneksen tuloskonferenssissa viime kuussa. vaikka google sijoittaa tekoälyyn jopa 12 miljardia dollaria (noin 16 biljoonaa wonia) joka vuosineljännes, vastaus kannattavuuden ajoitukseen on edelleen epämääräinen, ja microsoftin tekoälyliiketoiminnan tulot eivät ole vastanneet markkinoiden odotuksia. miten tekoäly ansaitsee rahaa ja miten paljon se voi tehdä, on edelleen vaikea vastata?

vaikka voitot ovat kaukana, neljän suuren teknologiajätin (microsoft, google, tesla ja apple) investoinnit ovat saavuttaneet uuden ennätyksen tänä vuonna, ja niiden kokonaissumman odotetaan nousevan 206 miljardiin yhdysvaltain dollariin nvidian seuraavan sukupolven ai-sirun "blackwell b200":ssa on suunnitteluvirheitä tämä johti tuotannon viivästyksiin ja lisäsi tekoälykuplateorian leviämistä.

vastaavasti tekoälyyn läheisesti liittyvä hbm on noussut myös etualalle.

sanomattakin on selvää, että hynixin toimitusjohtaja huang jensen kumosi tekoälykuplateorian yhdysvalloissa tässä kuussa pidetyssä goldman sachs -teknologiakonferenssissa: "vaatteita on liikaa. kaikki haluavat olla. teemme parhaamme vastataksemme niihin."

korean teollisuus uskoo, että "blackwell"-suunnitteluvirhetapaus on itse asiassa hyvä uutinen. vuoden lopulla julkaistavan blackwellin teknisten ongelmien vuoksi nvidia teki joitakin muutoksia sen suunnitteluun. on raportoitu, että yritys muutti alkuperäisen hbm3e (viidennen sukupolven) 8-kerroksisen pinotuotteen hbm3e 12-kerroksiseksi pinotuotteeksi. hbm-pinoamiskerrosten määrän kasvaessa myös tekniset vaatimukset kasvavat vastaavasti, mikä on iso plussa sk hynixille, samsung electronicsille ja micronille, jotka voivat valmistaa hbm:ää.

korealainen arvopaperitutkija sanoi: "internet-kuplan aikana viiden vuoden keskimääräinen hinta/voittosuhde johtavassa yhtiössä ciscossa oli 37-kertainen, ja korkein hinta-voittosuhde oli 132-kertainen. vertailun vuoksi nvidian viiden vuoden keskimääräinen hinta-tulossuhde vuosina 2019–2023 oli noin 40-kertainen, nykyinen hinta-tulossuhde on pudonnut hieman yli 30-kertaiseksi viimeaikaisten säätöjen vuoksi.

toinen tutkija sanoi: "toisin kuin internet-kuplakaudella, useimmat tekoälyyn liittyvät yritykset ovat luoneet terveitä kassavirtoja voittomallien perusteella ja tekevät uusia tekoälyinvestointeja tämän perusteella. nykyinen tekoälyteollisuus ei ole menossa nollasta sataan, vaan prosessi 100:sta 130:een, joten se on erilainen kuin internet-kupla."

ei ole selvää, onko tekoäly kupla, mutta muistiteollisuudelle se on todellakin vähän riippuvainen tulevaisuudesta niin kauan kuin jättiläiset ovat valmiita käyttämään rahaa, hbm:n ei tarvitse huolehtia myynnistä investoinneista, korealaiset valmistajat kärsivät välittömästi.

korealainen tehdas, joka ei voi auttaa itseään

samsungille ja hynixille hbm on harvinainen valonsäde sen jälkeen, kun se on kokenut useita dramin nousuja ja laskuja viimeisen kahden vuoden aikana, mutta siitä on pulaa kuten nvidian gpu:ista hbm kiinassa ei ole suuri, mutta se voi jo tuottaa huomattavia voittoja.

tästä syystä hynix ja samsung ovat maininneet tänä vuonna usein räätälöidyn hbm:n. toistaiseksi muisti on edelleen yleinen markkina, joka toimitetaan tiukkojen standardien mukaisesti. asiakkaat, kuten nvidia, ovat valmistaneet tekoälyä sk hynixin ja sen julkaisemien hbm-eritelmien mukaisesti. samsung electronics accelerator, hbm on edelleen yleinen tuote, joka muistuttaa dramia.

hbm4:stä alkaen tilanne on kuitenkin erilainen. aiemmin pinotun dram:n alla oleva logiikkakerros palveli vain gpu:n ja dram:n yhdistämistä, mutta hbm4:stä alkaen se voidaan varustaa järjestelmän puolijohteilla, kuten asiakkaiden vaatimilla pienitehoisilla toiminnoilla. toiminto.

tämä on suuri etu korealaisille valmistajille. räätälöinti on selvästi kannattavampaa kuin yleistäminen. syitä, miksi micron vastusti aiemmin voimakkaasti. tällainen räätälöinti vahvistaa entisestään markkinajohtajien ääntä, ja heikommin arvostetuista valmistajista tulee vain enemmän marginaalia.

onneksi hynixin ja micronin julkaisemat hyvät uutiset ovat selventäneet morgan stanleyn raportin hämärää, mutta ongelma on edelleen olemassa: räätälöity hbm voi varmasti ansaita paljon rahaa, mutta jos tekoälyjättiläisten tilauksia vähennetään, lisätuotanto tulee olemaan kuka voi maksaa tuotteen?