uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

myönteisen "yksi pankki, yksi kokous, yksi toimisto" -politiikan tukemana kiinan osakemarkkinat nousivat yhtäkkiä eilen (24. syyskuuta) a-osakkeiden ja hongkongin osakkeiden noustessa yli 4 % samalla kun taistelu puolustaa 2700 pistettä. jatkui vielä edellisenä päivänä.

yhdysvaltain osakkeiden osalta myös kiinan omaisuus kasvoi räjähdysmäisesti. syyskuun 24. päivänä (tiistaina), itäistä aikaa, yhdysvaltain kiinan konseptiosakkeet nousivat, ja nasdaq china golden dragon -indeksi nousi yli 9 %, mikä on suurin yhden päivän nousu sitten vuoden 2022.

tänään (25. syyskuuta) a-osakkeet nousivat iltapäivällä, mutta ne olivat edelleen vaarassa. myös hongkongin osakkeiden hang seng -indeksi nousi 0,68 %.

hongkongin pankin valuuttakauppias kertoi "daily economic news" -lehden (kutsutaan toimittajaksi tai toimittajaksi) toimittajalle: "offshore rmb:tä ostavien ulkomaisten hedge-rahastojen määrä on lisääntynyt merkittävästi ja hedge-rahastot, jotka "tämä on myös merkki siitä, että merentakainen pääoma on kasvattamassa asemaansa kiinan omaisuuksissa suuressa mittakaavassa."

kuka ostaa kiinalaista omaisuutta?

onko tämä lyhyen aikavälin spekulaatioiden nousu vai pitkän aikavälin härkätrendi?

pohjoiseen suuntautuvista rahastoista päätellen, yksi ulkomaisten investointien edustajista, a-osakkeen pohjoiseen suuntautuneiden rahastojen transaktiovolyymi oli 24. syyskuuta 165,315 miljardia yuania, mikä nousi edelleen 188,167 miljardiin juaniin tänään.

1

ulkomaisen pääoman käänteitä on monia:

a-osakkeen kehitys lyhyellä aikavälillä

mahdollisesti parempi kuin muut kehittyvät markkinat

aamulla 24. syyskuuta keskuspankki, kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomissio ja valtion rahoitusvalvontaviranomainen julkaisivat "ison lahjapaketin". näitä ovat varantovaatimusten ja nykyisten asuntolainojen korkojen alentaminen osakemarkkinoiden vakaan kehityksen tukemiseksi ja huijinin tukeminen sen omistusosuuden lisäämisessä sekä keskipitkän ja pitkän aikavälin rahastojen markkinoilletulon edistäminen markkinoille sekä fuusiot ja yrityskaupat ja uudelleenjärjestelyt.

"yksi pankki, yksi toimisto, yksi kokous" -elvytystoimien julkistamisen jälkeen useiden suurten ulkomaisten sijoituslaitosten asenne kiinan omaisuutta kohtaan on muuttunut merkittävästi. esimerkiksi goldman sachs, joka alensi kiinan tämän vuoden bkt:n kasvuennustetta juuri tämän kuun puolivälissä, toi 25. syyskuuta tehdyssä tutkimusraportissa selkeästi esiin, että tiistain politiikan painotukset ja toimet osakkeenomistajien tuottojen ja pitkäaikaisten sijoittajien suhteen voidaan sanoa. olla ennennäkemätön, yhdistettynä globaaliin riskittömien korkojen lasku saa meidät uskomaan, että taktisia "alfa" tai pitkäaikaisia ​​sijoituksia etsiville sijoittajille "osakkeen tuottosalkku" (huom: viittaa sijoituksiin yrityksiin, jotka tuottavat johdonmukaisesti kassavirrat, osingot tai tuotto) "yllätyksiä sisältävien yritysten ostaminen sekä tiettyjen keskus- tai valtionyhtiöiden sijoitussalkkuja)" on edelleen yksi kiinan osakemarkkinoiden parhaista sijoitusteemoista.

myös ubs:n asenne on muuttunut merkittävästi. vielä tämän vuoden toukokuussa ubs:n sijoitustoimisto (cio) uskoi, että kiinan osakemarkkinoiden nousupotentiaali oli rajallinen, eikä uskonut, että a-osakkeet voisivat menestyä kehittyvien markkinoiden vastineensa paremmin. pankin tietohallintojohtaja totesi 24. syyskuuta päiväraportissaan: "kiinan rahapolitiikka on muuttunut rennommaksi. arvioimme, että tämä rrr-leikkaus lisää noin 1 biljoona yuanin pitkän aikavälin likviditeettiä rahoitusjärjestelmään. yhdessä kiinteistömarkkinoiden ja uusia rahapoliittisia välineitä, tämä elvytystoimien sarja on tervetullut muutos, kun kiina on siirtynyt elvyttävämpään asenteeseen. odotamme, että 24. syyskuuta käyttöön otetut elvytystoimenpiteet tukevat kiinan osakemarkkinoita lyhyellä aikavälillä ja pääomamarkkinoiden tuen odotetaan hyödyttävän valtion omistamia yrityksiä, jotka ovat keskittyneet korkean tuoton teollisuudelle, mukaan lukien yleishyödylliset, televiestintä-, energiayhtiöt ja rahoitusyhtiöt."

morgan stanley alensi msci china -indeksiä elokuun alussa ja varoitti kiinalaisia ​​osakesijoittajia, että heidän pitäisi nostaa rahaa välittömästi. morgan stanley ennustaa tänään "daily economic news" -lehden toimittajille lähettämässään tutkimusraportissa, että a-osakemarkkinat reagoivat myönteisesti politiikkaan, voivat laukaista taktisen elpymisen ja jopa ylittää muut kehittyvät markkinat lyhyellä aikavälillä.

2

mitä ostaa?

ulkomaiset investointipankit suosivat hongkongin osakkeita

ole optimistinen korkeiden osinkojen suhteen

kiinan omaisuuden osalta lynn song, ing:n suur-kiinan pääekonomisti, huomautti "daily economic news" -lehden toimittajan haastattelussa, että lyhyellä aikavälillä markkinoiden mielialan nousu on selvästi positiivista kiinan osakemarkkinoille. signaali, juan on myös hyötynyt jonkin verran pääomavirroista, mutta kuinka kauan elpyminen kestää, riippuu siitä, nähdäänkö seurantatoimenpiteiden käyttöönotossa ja kuinka tehokasta niihin liittyvien osakemarkkinoiden ja kiinteistömarkkinoiden tukipolitiikan toteuttaminen on .

lynn song sanoi: "emme ole antaneet osakemarkkinoiden ennustetta, mutta kun otetaan huomioon arvostus suhteessa historiallisiin keskiarvoihin, uskon, että h-osakkeilla voi olla enemmän tilaa elpyä suhteessa a-osakkeisiin, mutta niihin liittyy myös lisäriskejä, koska hang seng indeksi edelleen suurelta osin ulkomaisen pääoman ja ilmapiirin vetämänä ja mahdollisesti jonkin verran vastustusta 20 000:ssa omaisuusluokka menestyy edelleen hyvin löyhällä rahapolitiikalla, mutta riskinä on, nähdäänkö joukkovelkakirjalainat edelleen yrittääkö kiinan keskuspankki jatkaa tuottokäyrän jyrkkyyttä."

xinquan chenin johtama goldman sachsin analyytikkoryhmä sanoi 25. päivänä julkaistussa tutkimusraportissa, että nykyinen taktinen rebound-tausta on vakuuttava, mikä muistuttaa myös tämän vuoden huhtikuun alun markkinataustaa. markkinoiden osalta goldman sachs suosii edelleen h-osakkeita a-osakkeisiin, koska edellisen tuloksen muutostrendi on suhteellisen vahvempi, myös absoluuttinen arvostus ja ah-preemio ovat houkuttelevampia ja myös etelään suuntautuvien rahastojen likviditeetti tukee se voi olla herkempi fedin iskuille koronlaskujakson aikana.

goldman sachs uskoo kuitenkin, että kun kiinteistömarkkinoilla on merkkejä vakautumisesta tai politiikan vauhti vahvistuu entisestään, se vaatii positiivisempaa asennetta a-osakkeisiin.

fidelity fund on maailman kolmanneksi suurin sijoitusrahastoyhtiö nie yixiang, sen kiinalaisen yhtiön sijoitusjohtaja ja rahastonhoitaja, kertoi "daily economic news" -toimittajalle: "sarja merkittäviä etuja julkistettiin 24. syyskuuta, ja markkinat reagoivat. positiivisesti yleisesti ottaen rahapolitiikka on ylittänyt markkinoiden odotukset ja kiinteistöpolitiikka on ollut periaatteessa markkinoiden odotusten mukaista. uskomme, että odotusten todellinen ylittäminen näkyy pääasiassa markkinoiden likviditeettitukipolitiikassa että inkrementaalinen rahapolitiikka on hyödyttänyt suuria ja suuria osinkoja tuottavia osakkeita. jos yritysten kokonaistuloja ei voida parantaa, omaisuuspula todennäköisesti lisääntyy, kun korot laskevat edelleen ja suuret osakkeet, joilla on vakaat korkeat osingot ja korkea likviditeetti ylittää todennäköisemmin odotukset. sillä on enemmän sijoituksia ja sijoituksia kuluttaja- ja kiinteistösektorista ja odotan innolla tulevia finanssipoliittisia toimia ja loppuvuotta. politbyroon kokous antoi positiivisen sävyn ensi vuoden taloudelle.

vanguard group on yhdysvaltojen suurin rahastoyhtiö, aasian ja tyynenmeren investointistrategiaosaston vanhempi ekonomisti, kertoi "daily economic news" -toimittajalle haastattelussa, että kiinan uusimmat politiikat stimuloivat tehokkaasti markkinatunnelmaa. korko elpyi ja vastasi positiivisesti, vaikka joukkolainojen tuotot pysyvät suhteellisen alhaisina, mutta ne ovat edelleen varovaisten sijoittajien valinta. hän huomautti, että vanguard groupilla on pitkäjänteinen sijoitusasenne kiinaan ja se on lisännyt huomiotaan kiinaan. grant feng kuitenkin huomautti myös, että koska aika politiikan julkaisemisesta oli liian lyhyt, hänen havaintojensa mukaan uutta pääomaa ei ole toistaiseksi tullut.

"politiikkojen tuella kiinteistö- ja kuluttajayritysten odotetaan elpyvän. pitkällä aikavälillä nykyinen elvytyspolitiikka ei ole tarpeeksi vahvaa parantamaan kiinalaisten yritysten perustekijöitä, ja kiinan reaalikorot ovat edelleen suhteellisen korkealla tasolla. heikkona jatkuneen kysynnän seurauksena kotimaisten yritysten kannattavuus ei välttämättä parane laski korkoja 10-20 peruspistettä vuoden aikana." grant feng lisäsi toimittajille.

3

kuka ostaa?

hedge-rahastot sulkevat lyhyitä positioita

myös ulkomaiset instituutiot kiinnittävät enemmän huomiota

syyskuun 24. päivänä hang seng -indeksi aloitti "kymmenennen peräkkäisen nousunsa", joka saavutti onnistuneesti tärkeän psykologisen 19 000 pisteen rajan, ja siitä tuli suurin yhden päivän nousu 1. maaliskuuta 2023 jälkeen. pankki-, vakuutus-, auto-, kiinteistö- ja autojen vähittäiskaupan osakkeet nousivat eniten.

tietolähde: tuuli

hongkongissa sijaitsevassa sijoituslaitoksessa työskentelevä vanhempi sijoitustutkija kertoi toimittajille: "tällä kertaa ostavat pääasiassa lyhyen ja keskipitkän aikavälin rahastot, kuten hedge-rahastot, ja pitkäaikaiset rahastot ostavat tällä hetkellä vähemmän. alkuperäiset kiinalaiset positiot lyhyen ja keskipitkän aikavälin rahastoista on erittäin alhainen.

sijoitustutkijan havainnon mukaan lyhyen ja keskipitkän aikavälin rahastot ostavat pääasiassa tmt:tä, kuten alibaba ja tencent. pääsyynä on hakea reboundia, joka on samanlainen kuin tämän vuoden alun ja viime vuoden alun markkinatilanne, jota ei ole vielä mahdollista pitää pitkään. lisäksi, koska a-osakkeet ovat yleensä paljon kalliimpia kuin hongkongin osakkeet, monet ulkomaiset sijoittajat ovat edelleen halukkaampia ostamaan hongkongin osakkeita.

samaan aikaan pääomarahastohenkilö huomautti edelleen, että ulkomaisten sijoittajien hongkongin osakkeiden ostot ovat pääasiassa internet- ja yksittäisiä buumi-kuluttajaosakkeita ja pieni osa osallistuu myös korkean osingon tuottaviin valtion omistamiin pankkeihin, kuten hongkongiin. osakkeet. a-osakkeiden osalta ostin aiemmin kodinkone- ja teknologiaosakkeita ja 24.9. myös talous- ja kuluttajaosakkeita.

pörssissä ulkorahoitteisten instituutioiden kanssa edellä mainitut pääomasijoitusyhtiöiden sisäpiiriläiset uskovat, että ulkomaisen pääoman positiot kiinassa ovat historiallisen alhaisella tasolla ja vertailuindeksiä huomattavasti alhaisemmat, ja yhdysvaltain dollarin arvot ovat korkealla ja suhteellisen korkealla. siksi syyskuussa politiikka julkaistiin 24. päivänä ja markkinoilla on varoja ostaa kiinalaisia ​​​​omaisuutta jakamisen riskin estämiseksi.

lisäksi julkisesti tarjotun qdii-rahaston johtaja kertoi toimittajille: "monet hedge-rahastot ovat nyt sulkemassa asemaansa."

futu investment research -tiimi uskoo, että federal reserven ilmoitus 50 bp:n koronlaskusta yhdistettynä odotettuun kotimaiseen lisäpolitiikkaan voi edistää ulkomaisen pääoman allokaatiota. ulkomaisen pääoman virtaus ja markkinoiden elpymisen aste liittyvät usa:n dollarin pääoman korkeaan sijoitukseen. hongkongin osakemarkkinoiden osinkoprosentti on suhteellisen korkea, ja arvostukset ovat puolueellisia. markkinatiedot osoittavat, että koronlaskujen jälkeen, epfr-tilastoista päätellen, allokaatiotyyppisen ulkomaisen pääoman ulosvirtaus hongkongin osakkeista on vähentynyt.

samaan aikaan a-osakemarkkinoiden arvostus on jo matalalla tasolla. positiivisten poliittisten signaalien odotetaan lisäävän sijoittajien luottamusta. on odotettavissa, että ydinomaisuus, kuten suuret blue chip -osakkeet ja teknologia- ja internet-osakkeet hongkongin osakkeissa, houkuttelevat ulkomaista pääomaa.

edellä mainitut hongkongin sijoituslaitokset huomauttivat, että ulkomaiset sijoittajat kokevat tällä hetkellä, että tmt:llä ja rahoituksella, erityisesti ei-pankkirahoituksella, on mahdollisuus nousta lyhyellä aikavälillä.

arvopaperiyhtiön toimitusjohtaja kertoi toimittajille: "ulkomaisten sijoituslaitosten huomio on todellakin nousussa, mutta äkillistä kasvua ei ole. yksittäisten osakkeiden huomion aste ei ole juurikaan muuttunut aikaisempaan verrattuna. toisin sanoen ulkomaisille sijoittajille , nyt ensisijainen painopiste on politiikoissa, jatkuvuutta ei ole.

4

lyhyen aikavälin spekulaatiota?

tai pitkä lehmä?

rmb-vaihtokurssi on tuuliviiri

ulkomaiset myyjät ovat muuttaneet asennettaan ja ulkomaiset instituutiot ovat ostaneet sisäänsä. kuinka kauan tämä käyttäytyminen kestää? ehkä se on selvempää, jos tarkastelemme valuuttamarkkinoilla tapahtuvia muutoksia.

varhain aamulla 25. syyskuuta yhdysvaltain dollarin ja renminbin välinen vaihtokurssi (usdcnh) merentakaisilla offshore-markkinoilla palasi kerran "7" kokonaislukurajaan ja saavutti vuoden aikana uuden huipun, 6,9942.

kaikki tämä tapahtui 24 tunnin sisällä sen jälkeen, kun pan gongsheng, kiinan keskuspankin pääjohtaja, korosti 24. syyskuuta, että "rmb-valuuttakurssilla on suhteellisen vakaa ja vankka perusta".

samana päivänä pan gongsheng huomautti, että tällä kertaa käyttöön otettu suhteellisen vahva rahapolitiikka tukee ensinnäkin reaalitaloutta, edistää asukkaiden kulutusta ja lisää markkinoiden luottamusta. toiseksi kansainvälinen maksutase pysyi periaatteessa vakaana. vaihtotaseen ylijäämän suhde bruttokansantuotteeseen oli vuoden ensimmäisellä puoliskolla 1,1 %. kolmanneksi keskuspankki ja valuuttatoimisto pitävät valuuttamarkkinoiden rakentamista erittäin tärkeänä osallistujat ovat kypsempiä, kaupankäyntikäyttäytyminen on järkevämpää ja markkinoiden sietokyky on parantunut merkittävästi.

tämä lisäsi näkymättömästi rmb-ostojen suosiota ulkomaisilla offshore-markkinoilla.

"kiinan kiinan keskuspankin pääjohtajan ilmaistun edellä mainitut näkemykset syyskuun 24. päivänä offshore rmb:n ostaneiden ulkomaisten hedge-rahastojen määrä kasvoi merkittävästi. aiemmin offshore rmb:tä ostaneet hedge-rahastot lisäsivät pitkiä positioitaan hongkongissa." valuutta kauppias kertoi toimittajille.

vastaavasti yhä useammat ulkomaisten hedge-rahastojen rmb-lyhyet positiot ovat "irtautuneet", ja jotkut hedge-rahastot ovat jopa vähentäneet offshore rmb-lyhyitä positioitaan 30-40% yhdellä iskulla.

toimittajat ovat oppineet monista lähteistä, että kun offshore rmb saa takaisin "7" kokonaisluvun, tietyt näkemykset, jotka rahoitusmarkkinat kerran "unosivat" ovat jälleen suosittuja.

aiemmin stephen jen, "dollar smile theory" -teorian perustaja ja tunnetun omaisuudenhoitoyhtiön eurizon slj capitalin toimitusjohtaja, ilmaisi mielipiteensä, että federal reserven koronlasku saa kiinalaiset yritykset myymään 1 biljoonaa yhdysvaltain dollaria. -määräisiä varoja ja edistää renminbin arvonnousua enintään 10 %.

tämän näkemyksen edessä monet ulkomaiset sijoituslaitokset olivat "ei-sitovia" tuolloin, mutta nyt yhä useammat ulkomaiset hedge-rahastot ja omaisuudenhoitolaitokset tunnustavat tämän näkemyksen. koska yhä useammat ulkomaiset sijoituslaitokset ovat havainneet, että kiinalaisten ulkomaankauppayhtiöiden valuuttamaksujen nousu aiheuttaa äskettäisen rmb-valuuttakurssin nousun yhdysvaltain dollarin indeksin laskua korkeammaksi.

tämä saa heidät myös yhtymään yhä enemmän pan gongshengin näkemykseen siitä, että ulkoinen paine rmb-valuuttakurssiin olla periaatteessa vakaa on vähentynyt merkittävästi.

"viimeisen 24 tunnin aikana rmb-kaupan ilmapiiri offshore-valuuttamarkkinoilla on muuttunut merkittävästi. yllä mainittu hongkongin pankin valuuttakauppias huomautti jokaiselle toimittajalle." ensinnäkin kotimainen valuuttakurssierokauppa, jota ulkomaiset hedge-rahastot ja spekulatiiviset pääomat pitivät aikoinaan rmb:n lyhyeksi myynnin aseena, on tullut erityisen autioksi, koska kotimaan ja ulkomaisten rmb-valuuttakurssien ero on vain 40-50 peruspistettä, toiseksi, se on yhä useammin monet ulkomaiset rahastot ymmärtävät, että riippumatta siitä, lainaavat ne offshore rmb-positioita ja myyvät niitä lyhyeksi päivittäin tai viikoittain, on suuri todennäköisyys, että ne päättyvät epäonnistumiseen.

"joten, yhä useammat ulkomaiset hedge-rahastot ovat oppineet kokemuksista ja muuttuneet lyhyeksi pitkäksi, eivät enää ole nostalgisia niin sanotulle rmb-lyhyeksi myytävälle arbitraasikaupalle, hän kertoi, että tämän takana on yhä enemmän ulkomaisia ​​hedge-rahastoja hedge-rahastot ja omaisuudenhoitolaitokset ovat tehneet valtavia voittoja vetoamalla renminbin arvonnousuun, jolloin useammat ulkomaiset pääomat voivat nähdä renminbin ostamisen rahaa tuottavan vaikutuksen.

toimittaja sai tietää, että merentakaisten hedge-rahastojen, jotka ottivat johtoaseman vedonlyönnissä rmb-valuuttakurssin jatkuvasta elpymisestä elokuun alussa, keskimääräinen kuukausittainen vuosituotto on noin 6 % (sisältäen sijoitusten vipuvaikutuksen). tämä tuotto on houkutellut yhä enemmän ulkomaisia ​​hedge-rahastoja "parvemaan sitä".

yhä useammat ulkomaiset sijoituslaitokset nousevat yhä enemmän rmb-valuuttakurssiin ja muuttavat myös valuuttakurssisuojausstrategioitaan kasvattaakseen asemaansa kotimaisissa joukkolainoissa.

aiemmin rmb-valuuttakurssin heikkenemisen aikana ulkomaiset sijoituslaitokset loivat valuuttasuojauspositiot suojatakseen offshore-valuuttakurssien heikkenemisen riskiä samalla kun lisäsivät positioita kotimaisiin joukkovelkakirjoihin, kun offshore-rmb-vaihtokurssi jatkuu nousta ja ylittää "7" kokonaisluvun, yhä enemmän yhä useammat ulkomaiset sijoituslaitokset ovat päättäneet olla perustamatta valuuttasuojauspositiota.

toimittaja sai tietää, että 24 tunnin sisällä sen jälkeen, kun keskuspankin pääjohtaja pan gongsheng korosti, että "rmb:n valuuttakurssilla on suhteellisen vakaa ja vankka perusta" 24. syyskuuta, jotkut sijoittajat vetosivat, että rmb-vaihtokurssi nousisi yli "7" loppuun mennessä. kuukauden ja saada takaisin "6,95" otc-valuuttaoptiot jatkavat nousuaan, mikä osoittaa myös, että merentakaisten instituutioiden nouseva mielipide rmb:stä jatkaa nousuaan.

“tämä on myös merkki siitä, että merentakainen pääoma on suuressa mittakaavassa kasvattamassa asemaansa kiinalaisissa omaisuuserissä.yleensä kun ulkomainen pääoma on kasvattamassa omistustaan ​​kiinalaisista varoistaan, rmb-kurssi on usein ensimmäinen, joka antaa signaalin nopeasta noususta. "yllä mainittu hongkongin pankin valuuttakauppias huomautti.

jotta ulkomailta rahoitettujen laitosten seuraava liike a-osakemarkkinoilla nähdään selvästi, rmb-valuuttakurssi on ehkä tuuliviiri.