uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

maailman suurimman älykkäiden pikakaappien ansiosta fengchao aikoo julkistaa hongkongissa. markkinoilla on kuitenkin paljon kiistaa siitä, meneekö sen listalle.

teksti｜kang guoliang, "caijing"-erikoiskirjoittaja

toimittaja yang xiuhong

kun fengchao hakee listaamista, sf holdingsin perustajan wang wein odotetaan lisäävän pörssiyhtiöiden luetteloonsa toinen jäsen.

äskettäin fengchao holdings co., ltd. (jäljempänä "fengchao") toimitti listautumisesitteen hongkongin pörssille ja aikoo listautua hongkongin pörssin johtoryhmään.

fengchao-esitteen mukaan wang wei ja hänen todellisuudessa määräysvallassaan oleva mingde holdings omistavat 36,54 prosenttia fengchaon osakkeista useiden yritysten kautta ja fengchao holdingsin puheenjohtajan xu yubinin ja muiden fengchaon johtajien kanssa tehdyn yhteisen toimintasopimuksen perusteella 48,45 % fengchaon koko osakepääoman äänimäärästä, ja siitä tuli yhdessä fengchaon määräysvaltainen osakkeenomistaja. lisäksi fengchaon osakaslistalla on myös china post group ja glp group, jotka omistavat 17,01 % ja 5,52 % osakkeista.

jos fengchao päätyy onnistuneesti hongkongin osakemarkkinoille, wang wei aloittaa viidennen listautumisannin sf holdingsin, kerry logisticsin, sf expressin ja sf real estate trustin jälkeen. viiden sf-yhtiön markkina-arvo on yli 200 miljardia juania.

samaan aikaan wang wein sf holdings suunnittelee myös aktiivisesti listautumista hongkongiin. sf holding päivitti äskettäin julkaistussa puolivuotiskatsauksessaan hongkongin listautumisen edistymistä: se suunnittelee laskevansa liikkeeseen ulkomaisia ​​pörssilistattuja ulkomaisia ​​osakkeita (h-osakkeita) ja hakea listaamista hongkongin pörssin johtoryhmään.

tällä hetkellä markkinoiden tärkein huolenaihe on, voiko fengchao koputtaa hongkongin pörssin oveen ennen cainiaota?

loppujen lopuksi, ennen kuin fengchao lähetti hakemuslomakkeensa, sen pääkilpailija cainiao oli vapaaehtoisesti peruuttanut listalleottohakemuksensa tämän vuoden maaliskuussa sillä perusteella, että nykyinen listautuminen ei voinut korostaa cainiaon luontaista arvoa.

pikatoimituskaappien rahaa tuottava malli

fengchaon pääliiketoiminta on älykkäiden pikakaappien liiketoiminta, ja sen ydin on ansaita rahaa terminaalin pikalogistiikkamarkkinoiden viimeisellä maililla. yrityksen esitteessä mainittiin, että chishi consultingin tietojen mukaan pikakaappien lukumäärän 31.12.2023 ja pakettimäärän vuonna 2023 perusteella fengchao on jo maailman suurin älykäs pikakaappiverkko-operaattori.

esitteen mukaan fengchaon nykyinen liiketoiminta koostuu pääosin kolmesta osasta, eli pikaterminaalin jakelupalveluista, kuluttajien älykkäistä toimituspalveluista, lisäarvopalveluista ja muista. niistä pikaterminaalin jakelupalvelu on fengchaon suurin tuloliiketoiminta, joka veloittaa kuriirilta ja pikakuljetusyhtiöiltä palvelumaksun pakettien säilyttämisestä pikakaapeissa. vuodesta 2021 vuoden 2024 ensimmäiseen viiteen kuukauteen fengchaon pikaterminaalin jakelupalvelujen liiketulos oli 1,455 miljardia yuania, 1,686 miljardia yuania, 1,836 miljardia yuania ja 777 miljoonaa yuania, mikä vastaa 57,6 %, 58,2 % ja 48,3 %. yhteensä 40,8 %.

(huomaa: yllä olevat yksiköt ovat 100 miljoonaa yuania. tietolähde: koottu esitteen tietojen perusteella)

markkinoilla on kuitenkin tiettyjä epäilyksiä fengchaon pikaterminaalin jakelupalveluliiketoiminnan kestävyydestä. liikenneministeriö ilmoitti 1. maaliskuuta tänä vuonna uudistettujen pikatoimitusmarkkinoiden hallintatoimenpiteiden (jäljempänä "hallintatoimenpiteet") viralliseen käyttöönotosta, jossa määrätään, että älykkäät pikakaapit, pikahuoltoasemat jne. ei saa käyttää pikalähetysten toimittamiseen ilman käyttäjän suostumusta, rikkomuksista rangaistaan.

fengchao mainitsi myös esitteessä: muutoksilla voimassa oleviin lakeihin, säädöksiin tai toimialoihin ja yrityksiin liittyvillä politiikoilla voi olla olennaisen haitallinen vaikutus yhtiön liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen.

alan sisäpiiriläinen sanoi: ""hallintotoimenpiteitä" on toteutettu yli puoli vuotta, mutta laitonta toimituskäyttäytymistä esiintyy edelleen paljon. tämä on todellakin riski terminaalin pikalogistiikkateollisuudelle, mukaan lukien fengchaolle, mutta kuinka suuri konkreettinen riskiä, ​​sitä ei voi mitata.

lisäksi fengchaon lanseeraama pikakaappien ylitöiden laskutusmalli on aiheuttanut myös kiistaa kuluttajien keskuudessa. vuonna 2020 fengchao alkoi veloittaa käyttäjiltä tilapäisvarastointimaksuja, jotka tunnetaan myös sileinä talletusmaksuina tai pidätysmaksuina. fengchaon määräysten mukaan käyttäjillä on 12 tunnin (nyt 18 tunnin) ilmainen säilytysaika pikatoimituksiin fengchaon pikakaapeissa. 3 yuania. maksuja ei veloiteta lakisääteisten lomien aikana. vaikka tämä asetus on melko kiistanalainen, se on objektiivisesti parantanut fengchaon pikakaappien vaihtuvuutta. tiedot osoittavat, että fengchaon pikakaappien vaihtuvuus on noussut vuoden 2021 67,2 prosentista 74,6 prosenttiin vuoden 2024 viiden ensimmäisen kuukauden aikana.

samaan aikaan fengchao on myös kasvattanut liikevaihtoaan ylityömaksumallilla. esite osoittaa, että vuodesta 2021 vuoden 2024 ensimmäiseen viiteen kuukauteen fengchao veloitti ilmaisia ​​säilytysmaksuja noin 430 miljoonasta, 460 miljoonasta, 517 miljoonasta ja 208 miljoonasta pikalokeroissa säilytetystä paketista, mikä vastasi 10 % fengchaolta veloitetuista pakettimaksuista. samana aikana nest express -kaapit toimittavat 6,9 %, 7,9 %, 8,0 % ja 7,5 % pakettien kokonaismäärästä. jos lasketaan 0,5 yuanin vähimmäismaksustandardin mukaan, viiden ensimmäisen kuukauden aikana 2021–2024 fengchaon viivästyneiden pakettien kautta keräämät säilöönottomaksut olivat 215 miljoonaa yuania, 230 miljoonaa yuania, 259 miljoonaa yuania ja 104 miljoonaa yuania. 10 % fengchaon pidätysmaksuista samana ajanjaksona chao on 8,51 %, 7,96 %, 6,79 % ja 5,46 % liiketoiminnan kokonaistuloista, ja se on kerännyt viimeisten kolmen ja puolen aikana yhteensä 808 miljoonaa yuania. vuotta.

fengchaon toiseksi suurin liiketoiminta on kuluttajille tarkoitettujen älykkäiden toimituspalveluiden tarjoaminen jokainen paketti lähetetään pikalokeron kautta, joka on fengchaon nopeimmin kasvava liiketoiminta viime vuosina.

vuodesta 2021 alkaen kuluttajien verkkokauppakokemuksen parantamiseksi valtavirran kotimaiset verkkokaupan alustat ovat lisänneet rahtivakuutuksia, mikä on tahattomasti nostanut tuottoa ja valuuttakurssia ja saanut aikaan "käänteisen logistiikan" nopean kasvun. tiedot osoittavat, että kotimaisten terminaalipakettien määrä on kasvanut 500 miljoonasta vuonna 2019 2,8 miljardiin vuonna 2023, ja vuotuinen kasvuvauhti on 52,1 prosenttia, mikä on paljon korkeampi kuin terminaalilogistiikkamarkkinoiden 32 prosentin vuosikasvu vuonna 2020. sama aika.

fengchao on tarttunut käänteisen logistiikan markkinoiden mahdollisuuteen "palauttamiseen ja vaihtoon" hintaetunsa ja valtavirran sähköisen kaupankäyntialustojen ja logistiikkaalustojen kanssa tehtävän yhteistyön ansiosta. vuodesta 2021 vuoteen 2023 fengchaon kuluttajien älykkäiden toimituspalveluiden tuotto kasvaa merkittävästi 149 miljoonasta yuanista 1,02 miljardiin yuaniin, mikä on 584,56 prosenttia vuoden 2024 ensimmäisen viiden kuukauden aikana, ja sen osuus on 692 miljoonaa yuania. liikevaihto on noussut vuoden 2021 5,9 %:sta on noussut merkittävästi 36,3 %:iin ja lähestyy suurinta liiketoimintaosuutta. kuluttajille suunnattujen älykkäiden toimituspalveluiden nopeasta kasvusta fengchao totesi esitteessään, että se johtui pääasiassa kattavien verkkokaupan palautus- ja vaihtopalvelujen kehittämisestä, mikä sai tiskillä tapahtuvan lähetyksen kysynnän kasvamaan nopeammin kuin vuonna - nouto tiskiltä.

kuriirien, pikayritysten ja pikakäyttäjien veloituksen lisäksi fengchao käyttää myös pikakaappien keräämää liikennearvoa laajentaakseen edelleen lisäarvopalveluja, mukaan lukien mainontaa ja paikallisia palveluita, mukaan lukien niiden sijoittaminen fengchaon älykaappiin ja verkkoon. alustan mainontatoiminta, pesula- ja hoitopalvelut sekä kotipalvelut, kuten ovelta ovelle -siivous ja ovelta ovelle -huolto.

esitteen mukaan fengchao on palvellut noin 6 000 mainostajaa 35 toimialalla. pesu- ja hoitopalvelutilausten määrä on noussut vuoden 2022 noin 60 900 tilauksesta noin 548 000:een vuonna 2023 ja oli 50 000 tämän vuoden aikana. kotiasumisen palvelutilausten määrä kasvoi vuoden 2022 noin 17 300 tilauksesta noin 98 300 tilaukseen vuonna 2023 ja noin 71 400 tilaukseen tämän vuoden viiden ensimmäisen kuukauden aikana.

on syytä huomata, että fengchao ei ole ilmoittanut eri segmentoitujen lisäarvopalveluiden liikevaihtoa. vaikka sen liiketoiminnan volyymi on kasvanut merkittävästi, sen lisäarvopalveluiden ja muiden tuottojen määrä on 9,22 vuodesta 2021 vuoteen 2024. 100 miljoonaa yuania, 896 miljoonaa yuania, 956 miljoonaa yuania ja 435 miljoonaa yuania, mutta kasvu oli rajoitettua vuoden 2021 36,5 prosentista 22,9 prosenttiin vuoden 2024 viiden ensimmäisen kuukauden aikana. alan sisäpiiriläiset sanoivat: "pääsyy tähän saattaa olla se, että fengchaon mainosliiketoiminta on kasvanut heikoksi mainonnan yleisen kysynnän vuoksi. samaan aikaan fengchaon paikalliselämän liiketoiminta kohtaa kilpailua suurten internet-alustojen kanssa, eivätkä sen edut ole ilmeisiä. "

kolmessa vuodessa lähes 3,8 miljardia tappiota

perustamisestaan ​​lähtien fengchao on jatkanut pikakaappiverkostonsa laajentamista pääoman avulla. vuodesta 2015 vuoteen 2017 express-lokeroiden kilpailuympäristössä fengchao, china post express ja e-stack seisoivat kolmella pilarilla. vuonna 2017 fengchao käytti 810 miljoonaa yuania ostaakseen cimc e-stackin. vuonna 2020 fengchao osti china post expressin, jolla oli tuolloin toiseksi suurin markkinaosuus, 5,599 miljardin yuanin kauppahintaan käteisellä ja uusien liikkeeseenlaskujen kautta. kaapin markkinaosuus lähestyy yhdellä iskulla 70 %.

sen jälkeen fengchao jatkoi pikakaappiverkoston järjestelyn nopeuttamista vuodesta 2021 vuoteen 2023 fengchaon käyttöön ottamien pikakaappien määrä oli vastaavasti 38 800, 14 700 ja 16 600 tämän vuoden viiden ensimmäisen kuukauden aikana, 01 kaapit otettiin käyttöön. esitteen mukaan 31. toukokuuta 2024 fengchaon älykkäiden pikakaappien määrä on saavuttanut 330 200 sarjaa, joissa on yhteensä noin 29,9 miljoonaa lokeroa, jotka kattavat noin 209 000 yhteisöä 31 maakunnassa eri puolilla maata.

terminaalilogistiikkamarkkinoilla pikakaappien lisäksi myös postiasemat ovat yksi viime mailin ratkaisuista, koska postiasemat on varustettu erikoistuneella henkilökunnalla, joten monien kuriirien ja iäkkäiden kuluttajien on helpompi päästä pikatoimitukseen. fengchaon tärkeimpien kilpailijoiden näkökulmasta, verrattuna pikakaappiin, ne kaikki keskittyvät pikatoimitusasemien sijoitteluun. vuodesta 2023 lähtien cainiao-asemien määrä on ylittänyt 180 000, ja jd logisticsilla on 80 000 pikaasemaa ja 23 000 pikakaappisarjaa.

yleisestä kilpailutilanteesta katsottuna kiinan terminaalilogistiikkamarkkinat ovat kuitenkin edelleen erittäin hajanaiset. vuoden 2023 viiden suurimman terminaalilogistiikkatoimijan osuus kokonaismarkkinaosuudesta on vain 14,6 %, fengchaon markkinaosuus on 6,1 % ja terminaalilogistiikka. markkinaosuus on 2,9 miljardia yuania, mikä on cainiaon ja jd logisticsin liiketoiminnat monipuolisempia kuin fengchao markkinat osakekurssit ovat 4 % ja 2,5 %.

esite osoittaa, että fengchaon kokonaistoimintatulot vuodesta 2021 vuoden 2024 ensimmäiseen viiteen kuukauteen olivat 2,526 miljardia yuania, 2,891 miljardia yuania, 3,812 miljardia yuania ja 1,904 miljardia yuania säilytti nopean kasvun, mutta fengchao oli kerran tappiollisessa tilassa.

vuodesta 2021 vuoteen 2023 fengchaon tappiot olivat 2,071 miljardia yuania, 1,166 miljardia yuania ja 541 miljoonaa yuania, ja niiden kokonaistappio oli 3,778 miljardia yuania kolmessa vuodessa raportin mukaan viiden ensimmäisen kuukauden voitto oli 71,6 miljoonaa yuania.

mitä tulee syihin tappioiden muuttamiseen voitoksi, fengchao totesi esitteessään, että se johtui pääasiassa pikapäätejakelupalvelujen kannattavuuden merkittävästä kasvusta, kuluttajien älykkäiden toimituspalveluiden ja lisäarvopalvelujen nopeasta kasvusta sekä markkinoiden parantumisesta. toimintatehokkuus.

tilinpäätöksestä päätellen fengchaon jatkuvien tappioiden syynä ovat pääosin korkeat poistokustannukset, jotka aiheutuivat aikaisemmasta pikakaappiasetelman laajentamisesta. fengchao teki arvoa pikakaappien arvosta viiden vuoden aikana vuodesta 2021 vuoteen 2023 sen käyttöoikeusomaisuuden, kiinteistöjen, tehtaiden ja laitteiden kokonaispoisto oli 2,408 miljardia yuania, 2,303 miljardia yuania ja 1,936 miljardia juania. , mikä vastaa 1,936 miljardia yuania liiketoiminnastaan ​​95,33%, 79,66%, 50,79% tuloista.

kannattaa huomioida, että fengchao on aiemmin hyväksynyt pikakaappien poistoajan muuttamisen viidestä vuodesta viiteen tai kymmeneen vuoteen 1.1.2024 alkaen. tämä kirjanpitostandardien muutos on auttanut fengchaon tämän vuoden nettotulosta jossain määrin. voitot muuttavat tappiot voitoksi.

fengchao mainitsi esitteessään, että tämän vuoden viiden ensimmäisen kuukauden aikana kiinteistöjen, laitosten ja laitteiden poistot laskivat 63,0 % 80 miljoonaan juaniin viime vuoden vastaavan ajanjakson 217 miljoonasta yuanista.

alan sisäpiiriläiset huomauttivat: "koska voimavaraprojekti ja jatkuva investointi, pikakaappien investointi- ja menokustannukset ovat suhteellisen korkeat, mikä vaikuttaa fengchaon kannattavuuteen. fengchaon oikaisu pikakaappien poistoaikaan tulee jossain määrin lisäämään nettotulostaan helpottaa listaamista hongkongin pörssiin."

fengchao mainitsi esitteessä myös, että kun se laajentaa älykaappiverkkoaan, vahvistaa lisäarvopalvelukykyään, investoi teknologian kehittämiseen ja parantaa toiminnan tehokkuutta, kustannukset ja kulut voivat jatkaa nousuaan, jos se ei edistä liikevaihdon kasvua ja hallintaa kustannukset ja kulut, eivätkä välttämättä pysty ylläpitämään kannattavuutta.

"fengchaon pikakaappiliiketoiminnan tulokynnys ei ole korkea. sillä on enemmän mittakaavaetua, mutta sen kannattavuus ei ole selvä. pääomamarkkinat ovat suhteellisen varovaiset. tällä on jonkin verran vaikutusta fengchaon tielle listautumiseen, vaikka se menee hyvin, vaikka se menee julkisuuteen, korkeamman arvon saaminen voi olla vaikeaa”, alan sisäpiiriläiset sanoivat.

listautumisannin takana oleva vedonlyöntisopimus

sf express groupin tärkeänä jäsenenä fengchaon perusti xu yubin, entinen sf expressin veli ja nyt fengchao holdingsin puheenjohtaja. huhtikuussa 2015 xu yubin perusti wang wein tuella fengchao technologyn, fengchao holdingsin edeltäjän, tavoitteenaan ratkaista viime mailin jakeluongelma pikatoimitusalalla. sf express sijoitti 50 miljoonaa rmb rekisteröityä pääomaa ja omisti 100 % fengchao technologyn osakepääomasta.

kaksi kuukautta myöhemmin, kesäkuussa 2015, sf investment, sto, zto, shanghai yunyun, yundan tytäryhtiö, ja suzhou glp merkitsivät yhdessä fengchao technologyn äskettäin lisätyn 450 miljoonan yuanin rekisteröidyn pääoman. pääomankorotuksen jälkeen sf investment omistaa 35 % osakkeista, sto, zto ja yunda kukin 20 % ja suzhou glp 5 %. siitä lähtien vuoteen 2018 "two tong and one da" suoritti useita pääomasijoituksia fengchaoon. samaan aikaan fengchao esitteli uusia sijoittajia, kuten weirong developmentin, mingde holdingsin ja cdh fuhongin vuosina 2017–2018.

vuonna 2017 sf expressillä ja cainiaolla oli konflikteja fengchao express -kaappien "tietorajapinta"-ongelmasta. vuotta myöhemmin, 14. kesäkuuta 2018, alibaban zhongtong, sto ja yunda siirsivät kaikki osuutensa fengchaosta weirong developmentille. fengchao holdingsin osakkeista, ja sf investment omistaa 14,43 prosenttia osakkeista. esite osoittaa, että weirong development on mingde holdingsin suoraan kokonaan omistama tytäryhtiö, josta wang wei omistaa suoraan 99,9 prosenttia.

julkiset tiedot osoittavat, että fengchaon perustamisesta huhtikuussa 2015 lähtien se on suorittanut yhteensä 11 rahoituskierrosta. sijoittajat ovat myös sequoia china, cdh investment, bell capital ja monet muut tunnetut sijoituslaitokset. tällä hetkellä fengchao ei ole kerännyt varoja yli kolmeen vuoteen. viimeisin rahoituskierros on tammikuussa 2021. se on saanut yhteensä 400 miljoonaa dollaria strategista rahoitusta, jonka sijoituksen jälkeinen arvo on noin 3,4 miljardia dollaria. eli noin 24 miljardia yuania.

on syytä huomata, että tällä rahoituskierroksella fengchao holdings teki sijoitussopimuksen luokan b-4 kantaosakkeenomistajien kanssa. sopimus sisälsi listautumis- ja uhkapeliehdot, joissa mainittiin, että b-4:n kantaosakkeenomistajat olivat jos fengchao ei pysty täyttämään vaatimukset. listautumisesta sijoituksen neljän vuoden kuluessa (eli 27.1.2025), se voi käyttää lunastusoikeuttaan.

kuitenkin 26. elokuuta, fengchaon hongkongin osakerekisteröinnin aattona, fengchao tarkisti yllä olevaa sopimusta uuden sopimuksen mukaan luokan b-4 kantaosakkeenomistajien lunastusoikeudet on ratkaistava ennen kuin fengchao jättää listaushakemuksen. hongkongin pörssi, jos fengchao ei saa listausta loppuun ennen 31. tammikuuta 2027, lunastusoikeus palautetaan.

pidentääkseen peliaikaa kahdella vuodella fengchao maksoi myös tietyn hinnan. vuonna 2024 tehdyn tarkistetun sopimuksen mukaan fengchao holdings maksaa b-4-sarjan kantaosakkeiden haltijoille erityisiä oikaisupalkkioita 0,165435 dollaria osakkeelta, yhteensä noin 80 miljoonaa dollaria eli noin 560 miljoonaa rmb se vastaa 20 % alkuperäisten b-4-sijoittajien kokonaissijoituksesta. fengchaolle, joka ei ole saanut rahoitusta yli kolmeen vuoteen ja jolla ei ole mukava taloudellinen asema, tämä on myös suuri summa. 30. toukokuuta 2024 fengchao holdingsilla oli 859 miljoonaa yuania käteisenä ja rahavaroina 1,807 miljardin yuanin rahoitusomaisuuden lisäksi yksi vuosi oli pankin lainat olivat 1,358 miljardia yuania.

edellä mainitun uhkapelisopimuksen vaikutuksesta fengchaon on ratkaisevan tärkeää tulla menestyksekkäästi listalle seuraavien kahden vuoden aikana.