uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Securities Timesin toimittaja Wang kesäkuu Zhuoyong

Äskettäin pörssiyhtiö General Shares ilmoitti, että yhtiön määräysvallassa oleva osakkeenomistaja Hongdou Group aikoo siirtää 110 miljoonaa omistamaansa osaketta Shanghai Jiuyi Investment Management Co., Ltd.:lle sopimussiirrolla, mikä vastaa 6,92 % listatun yhtiön osakepääomasta. yritys. Yhtiön suurten osakkeenomistajien omistusosuuden alentaminen on vain mikrokosmos A-osakkeen pörssiyhtiöiden sopimussiirroilla tämän vuoden aikana saavuttamasta omistusosuuden vähennyksestä. Securities Times -lehden toimittajan epätäydellisten tilastojen mukaan pörssiyhtiöiden määrä, joissa suuret osakkeenomistajat ovat vähentäneet omistustaan ​​tällä tavalla, on tällä hetkellä yli 250, ja tällä tavalla vähennysten määrä on lähes 80 prosenttia siirrosta on tullut tänä vuonna pörssiyhtiöiden suurten osakkeenomistajien valtavirta.

Lisäksi monet pörssiyhtiöiden pääomaa omistavat VC/PE (venture capital and private equity sijoitus) -laitokset ovat luopuneet osasta pääomastaan ​​sopimussiirrolla. Alan sisäpiiriläiset huomauttivat, että omistusosuuksien alentamiseen soveltuvana tapana sopimusten siirto ei voi vain ylläpitää markkinoiden vakautta, vaan myös toteuttaa suurten osakkeenomistajien vähennystarpeita nykyisessä suhteellisen masentuneessa markkinaympäristössä Se osoittaa luottamuksensa markkinoita kohtaan, mutta sen on myös kiinnitettävä huomiota mahdollisiin riskeihin.

Sopimuksen siirto asettaa pienen huipentumansa

Flushin iFinD-tietojen mukaan Securities Times -lehden toimittaja totesi, että tästä vuodesta lähtien yli 250 pörssiyhtiön suurimmat osakkeenomistajat ovat siirtäneet omaa pääomaansa sopimussiirrolla (pois lukien suurten osakkeenomistajien sisäiset siirrot tai tapaukset, joissa siirto on tehty). summaa ei ole merkitty) ), siirron kokonaismäärä ylittää 210 miljardia yuania. Viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna tällaisten yritysten määrä lisääntyi 51:llä ja siirtomäärä kasvoi lähes 16 % vuodentakaisesta.

Yhden yrityksen siirtosummasta päätellen kahden pörssiyhtiön Shanghai RAAS:n ja Changdian Technologyn suurten osakkeenomistajien sopima siirtosumma on yli 10 miljardia yuania. Tämän vuoden kesäkuussa Shanghai RAAS ilmoitti, että osakkeenomistaja Ji Lifun ja Haier Groupin välisen osakesopimuksen luovutusrekisteröinti on saatu päätökseen. Jilibu myi 20 % pörssiyhtiön osakkeista Haiyingkang (Qingdao) Medical Technology Co., Ltd.:lle, Haier Groupin kokonaan omistamalle tytäryhtiölle, 12,5 miljardin yuanin kauppahintaan Kaupan toteutumisen jälkeen Shanghai RAAS:n ohjain vaihtui Haier-konserniksi. Lisäksi osakassopimus siirtää pörssiyhtiöiden kuten Gujia Home Furnishingin, Taslyn, Changjiang Securitiesin, Huitai Medicalin, Macallinen ja Focus Median määrät eivät myöskään ole alhaisia, kaikki ylittävät 5 miljardia yuania.

Osakkeenomistajien oman pääoman siirtojen tarkoituksen näkökulmasta osalla on joidenkin yhtiöilmoitusten mukaan parempi toteuttaa strategista yhteistyötä tai teollista synergiaa pörssiyhtiön ja luovutuksensaajan välillä, ja osa yhtiöistä on selkeästi motivoitunut suurten osakkeenomistajien pääomatarpeisiin. Esimerkiksi Corson Technology ilmoitti tämän vuoden heinäkuussa, että osakkeenomistajien velkasuhteen tehokkaaksi vähentämiseksi ja velkariskien vähentämiseksi yhtiön määräysvallassa oleva osakkeenomistaja ja varsinainen valvoja sopivat 28 miljoonan osakkeen siirrosta noin 140 miljoonan yuanin siirtosummalla.

Lisäksi on pörssiyhtiöitä, joiden osakekurssit ovat edelleen alhaisia ​​Ratkaisekseen osakepanttiongelman suuret osakkeenomistajat ovat sopineet siirtävänsä oman pääomansa "kiireellisten tarpeidensa" ratkaisemiseksi. Esimerkiksi Tony Electronics ilmoitti äskettäin, että yhtiön määräysvallassa oleva osakkeenomistaja ja varsinainen määräysvallanpitäjä siirsi sopimuksella 27,8 miljoonan hallussaan olevan yhtiön osakkeen takaisinmaksutarpeen perusteella, ja luovutushinta oli yhteensä 478 miljoonaa yuania.

Tästä vuodesta lähtien sopimussiirrosta on tullut A-osakkeen pörssiyhtiöiden osakkeenomistajille valtavirtaa omistusosuuksiensa pienentämiseen verrattuna toimintatapoihin, kuten lohkotransaktioihin, jälkimarkkinoiden huutokauppaan ja hintakyselyn siirtoihin. Reportteri Securities Times totesi, että lähes 80% määrästä osakeomistuksen vähennyksiä pörssiyhtiöiden sopimuksen kautta siirtää tänä vuonna.

"Omistusosuuden vähentämismenetelmänä sopimussiirrolla on monia etuja pörssiyhtiöille, markkinoille ja niihin liittyville markkinakokonaisuuksille. Samalla kun osakkeiden siirto onnistuu, se voi myös ylläpitää Paipai.com Wealth Financial -markkinoiden vakautta ja tervettä kehitystä." suunnittelija Yao Xusheng kertoi, että tämä näkyy erityisesti: toisaalta sopimuksen siirto voi suorittaa osakkeiden siirron ilman, että se vaikuttaa suoraan markkinahintaan, toisaalta pörssiyhtiöiden osakkeenomistajat voivat vähentää omistustaan omistusosuuden vähentämissopimusten siirrot sillä edellytyksellä, että noudatetaan asiaankuuluvia lakeja ja määräyksiä rikkomisriskin välttämiseksi.

Pörssiyhtiöiden suurimmat osakkeenomistajat ovat päättäneet siirtää ja vähentää omistustaan ​​sopimuksin, mikä liittyy myös nykyiseen markkinaympäristöön. Yao Xusheng sanoi, että viime vuoden toisella puoliskolla annetut uudet omistusosuuden alentamista koskevat määräykset rajoittivat tiukasti suurten osakkeenomistajien, johtajien, esimiesten ja ylimmän johdon laitonta omistusosuuden vähentämiskäyttäytymistä ja samalla "estivät" erilaisia ​​kiertotiekanavia omistusosuuden pienentämiseen. , mikä johti siihen, että suuri määrä pieniä markkina-arvoisia yrityksiä ylitti rajan Suuren mittakaavan transaktioiden ja huutokaupan omistusvähennysten vaatimuksiin on tullut yhä vaikeampaa, joten ne ovat kääntyneet alentamiseen liittyvien sopimusten siirtoon.

Lisäksi huippulistausjakson tuoma nostohuippujakson saapuminen yhdistettynä A-osakemarkkinoiden jatkuvaan taantumaan ja muihin markkinatekijöihin ovat saaneet suuret osakkeenomistajat vähentämään omistusosuuttaan sopimusten siirroilla ja näin välttämään kielteisiä vaikutuksia. pörssiyhtiöiden osakekurssiin osakkeiden suoramyynnin vuoksi.

Pääomarahastot ottavat usein haltuunsa sopimuksia

Alle korkean taajuuden sopimuksen siirto, joka on voimakas "haltuunotto"?

Toimittaja kampasi läpi ja totesi, että edellä mainittujen pörssiyhtiöiden osakassopimusten luovutusten saajien joukossa valtaosa on teollista pääomaa, ja siellä on myös paljon keskipitkän ja pitkän aikavälin rahastoja, kuten valtion omaisuutta, julkisia tarjouksia. ja vakuutusrahastot. On huomionarvoista, että myös pääomarahastot esiintyvät usein sopimussiirtojen luovutuksen saajien listalla.

Toimittajatilastojen mukaan edellä mainittujen yli 250 pörssiyhtiön sopimussiirtotapausten joukossa yli 60 yrityksen, mukaan lukien General Motorsin, Yitian Intelligentin ja Tianyu Ecologyn, osakesiirtojen saajat ovat pääomarahastoja. Esimerkiksi Shanghai Jiuyi Investment ei vain hankkinut osan General Motorsin osakkeista tänä vuonna, vaan myös yli 5 % kahden yrityksen, Lyon Technologyn ja Chaoxun Communicationsin, osakkeista kokonaiskustannuksilla lähes 831 miljoonaa yuania. Lisäksi tunnetut pääomasijoituslaitokset, kuten Queshi Private Equity, Xuanyuan Investment, Yingshui Investment ja Qihou Asset, ovat myös tänä vuonna ottaneet haltuunsa osan useiden pörssiyhtiöiden pääomasta.

Pääomasijoittaminen vie usein osakepääomaa pörssiyhtiöiden suurilta osakkeenomistajilta, mikä osoittaa jossain määrin sen luottamusta markkinoihin. Samalla korkeammat alennukset tarjoavat myös tietyn "turvatyynyn" markkinoiden laskusuhdanteen aikana. Liu Yan, Anjue Assetin puheenjohtaja, sanoi haastattelussa Securities Times -lehden toimittajalle: "Pääomasijoituslaitokset ottavat pääomaa suoraan pörssiyhtiöiden osakkeenomistajilta ja voivat suorittaa transaktioita suoremmilla ja joustavammilla hinnoilla välttäen käsittelymaksuja, leimaveroja ja Muut transaktiot jälkimarkkinoilla Kustannukset Lisäksi osakekurssit vaihtelevat suuresti eri tekijöiden vuoksi, ja pääoma siirtää osakkeenomistajilta pääomaa, mikä voi välttää nämä markkinaheilahtelut ja saada omaa pääomaa suhteellisen vakaalla hinnalla Samalla molemmat osapuolet neuvottelevat kaupasta suoraan, pääomasijoituslaitokset voivat usein hankkia osakkeita markkinoita halvemmalla, mikä vähentää sijoitusriskejä ja lisää omaa tuottoaan.

Liu Yanin mukaan sijoittajien mieliala on nykyisessä markkinaympäristössä suhteellisen hidas, mikä aiheuttaa pörssiyhtiöiden osakekursseihin kohdistuvaa painetta. Pääomasijoituslaitosten esittely strategisina sijoittajina tai rahoitussijoittajina voi tuoda yritykseen heidän ammattimaisen sijoituskyvyn, rikkaat markkinaresurssit ja joustavat sijoitusstrategiat, tuoden yritykseen uutta kehitysnäkökulmaa ja motivaatiota sekä auttaa yritystä selviytymään kovassa markkinakilpailussa. erottua.

Pääomarahastoihin liittyy tiettyjä mahdollisia riskejä, vaikka osakepääoman ottaminen pörssiyhtiöiden osakkeenomistajilta houkuttelee tiettyä "alennusta". Kurosaki Capitalin strategiajohtaja Chen Xingwen kertoi, että pääomarahastojen on hankintaprosessin aikana kiinnitettävä huomiota riskeihin, kuten yhtiön hallintorakenteen läpinäkyvyyteen, liiketoiminnan epävarmuuteen ja markkinoiden odotuksiin yhtiön toiminnan kannalta. tulevaa kehitystä. Lisäksi sinun tulee kiinnittää huomiota myös liiketoimien sääntöjenmukaisuuteen välttääksesi laittomasta toiminnasta aiheutuvat oikeudelliset riskit.

"Kun pääomarahastot harkitsevat pörssiyhtiön osakepääoman ottamista haltuunsa, niiden on suoritettava kattava due diligence, arvioitava mahdolliset riskit ja laadittava vastaavat riskienhallintatoimenpiteet. Due diligence on tärkeä askel ennen kuin pääomarahastot ottavat haltuunsa pörssiyhtiön osakepääoman. Se auttaa selvittämään kohdeyrityksen luontaisen arvon, mahdolliset kohtalokkaat puutteet ja mahdolliset vaikutukset odotettuihin investointeihin sekä tarjoamaan tarvittavia tietoja investointisuunnitelmien suunnittelua varten, Chen Xingwen.

"Lock-in" -tulot

Pääomasijoituksesta luopuminen avaa uusia kanavia

Securities Times -lehden toimittajan mukaan sopimussiirtojen etenemistä julkistaneiden 250 pörssiyhtiön joukossa noin 50 yrityksen pääoman luovuttajat ovat osakesijoitusrahastoja, joiden osuus on lähes 20 %. Näissä sopimuksissa omaa pääomaa siirtävien sijoituslaitosten ominaisuuksista päätellen on olemassa markkinasuuntautuneita sijoituslaitoksia, paikallista valtion omaisuutta ja kansallisia rahastoja.

Esimerkiksi GEM-yhtiö Shannon Coren 1. maaliskuuta tänä vuonna antaman ilmoituksen mukaan yksi yhtiön määräysvaltaisista osakkeenomistajista, Shenzhen Linchi Cornerstone Equity Investment Fund Partnership (Limited Partnership) ja sen koordinoitu henkilö, Shenzhen Linchi Cornerstone Equity Investment Fund Kumppanuus (komandaattinen kumppanuus), Wuhu Hongwei Cornerstone Investment Fund Management Partnership (komandaattinen kumppanuus) jne., vastaavasti Wuxi High-tech Zone New Kinetic Industry Development Fundin (komandaattinen kumppanuus), Shenzhen Xinlianpu Investment Partnership (komandaattinen kumppanuus) jne. kanssa. Allekirjoitettu osakkeiden luovutussopimus hallussaan olevan oman pääoman osan luovuttamisesta ja näiden siirrettyjen omien varojen siirto on suoritettu.

Shenzhen Link Cornerstone Equity Investment Fund -kumppanuutta (Limited Partnership) tukee johtava kotimainen riskipääomalaitos Cornerstone Capital. Toimittaja tiedusteli ja sai tietää, että rahastoa tukevat valtion ohjausrahastot useista kaupungeista, joiden joukossa ovat Shenzhen Guidancen haltijat. Rahasto Suurin osuus osakkeista on 25 %. Kun sopimus siirtää osan osakkeista, rahaston takana olevat sijoittajat voivat saavuttaa sujuvan irtautumisen.

Markkinasuuntautuneiden riskipääomalaitosten lisäksi toimittajat havaitsivat, että myös paikalliset valtion omaisuus ja kansalliset rahastot poistuivat sopimussiirtojen kautta jälkimarkkinoilla. Changdian Technologyn 27. maaliskuuta antaman ilmoituksen mukaan yhtiön osakkeenomistajat National Integrated Circuit Industry Investment Fund Co., Ltd. (jäljempänä "Big Fund") ja Core Semiconductor (Shanghai) Co., Ltd. allekirjoittivat sopimuksen Osakkeiden siirtosopimus Panshi Hong Kong Co., Ltd:n kanssa. Omasta pääomasta siirrettiin yhteensä 22,53 % Siirron jälkeen suuret varat poistuivat osittain ja Panshi Hongkongin enemmistöosakkaasta China Resourcesista tuli varsinainen valvoja. Changdian Technologysta.

Itse asiassa jälkimarkkinoiden viime vuodesta jatkunut laskusuhdanne on tuonut huomattavia haasteita monien pörssiyhtiöiden osakkeita omistavien riskipääomalaitosten irtautumiselle. "Meillä on useita osakkeita, jotka ovat ylittäneet kauppasaartoajan, mutta markkinahinnat eivät ole olleet ihanteellisia, joten voimme vain odottaa rahaston irtautumista Etelä-Kiinassa olevasta riskipääomalaitoksesta kertoi toimittajille, että jos rahasto ei ole innokas selvitystilaan ja poistumaan, yleensä Älä poistu sopimussiirrolla, koska sinun on hyväksyttävä tietty alennus.

"Tänä vuonna useat pääomasijoituslaitokset haluavat ottaa meiltä haltuunsa tietyn osakkeen oman pääoman, mutta menetämme edelleen rahaa, eikä niiden tarjoama hinta ole ihanteellinen, joten emme ota sitä huomioon." Shenzhenissä sijaitsevan riskipääomalaitoksen vastuuhenkilö kertoi Reporterille, että sopimuksen siirto voi todellakin tarjota useita irtautumisvaihtoehtoja riskipääoma- ja pääomasijoituslaitoksille ja niiden takana oleville sijoittajille jälkimarkkinoilla, mutta kriittisin ja vaikein konsensus on hinta.

Liu Yan uskoo, että sopimuksen siirrosta voi todellakin tulla yksi VC/PE institutionaalisten osakkeenomistajien irtautumispoluista. VC/PE institutionaaliset osakkeenomistajat, jotka tarvitsevat kiireellistä pääomanpoistoa, voivat nopeasti tehdä kaupan ja saattaa loppuun oman pääoman toimituksen. molempien osapuolten saavuttaman yhteisymmärryksen kautta, mikä lyhentää irtautumisaikaa. Lisäksi tämä poistumismenetelmä auttaa myös VC/PE-laitoksia lukitsemaan voitot ajoissa.