Tämä artikkeli on 751. alkuperäinen Xijing Research Instituten julkaisema artikkeli.Tri Zhao Jianin 705. alkuperäinen artikkeli.
Verrattuna Kiinan kommunistisen puolueen 20. keskuskomitean kolmanteen täysistuntoon, joka laati pitkän aikavälin kehityskuvan,Politbyroon kokous 30. heinäkuuta saattaa antaa markkinoille enemmän odotuksia ——Ainakin nykyisen realistisemman politiikan vuoksi kasvun vakauttamiseksi. Henkilökohtaisesta näkökulmasta katsottuna koko argumentti on varsin myönteinen: se tunnustaa nykyiset vaikeudet ja herättää ensimmäistä kertaa muutosten tuskaa, se lupaa, että eri politiikat ovat jatkossakin tehokkaampia, sillä se korvaa vanhat laitteet asukkaiden tulojen lisäämiseksi useiden kanavien kautta, erityislainojen liikkeellelaskua vauhditetaan ja velkaratkaisupaketin toteuttamiseen on olemassa erityisjärjestelyjä.Voidaan sanoa, että tämä kokous on melkoinenpragmaattinen /. Loppujen lopuksi runoutta ja etäisyyttä voidaan kuvitella vain hyvinä aikoina. Vaikeudet ja kriisit tekevät ihmisistä realistisempia ja raittiisempia.
Kirjoitin artikkelin vuosi sitten "Zhao Jian: Transformaatio astuu kivun ajanjaksoon ", uskoo Kiinan joutuvan maksamaan valtavasti tuskaa, jos se haluaa jättää hyvästit kiinteistö- ja maarahoitukselle. Ei vain taloudellisella tasolla, vaan myös hallintojärjestelmän ja yhteiskunnallisen vakauden tasolla. Objektiivisesta näkökulmasta katsottuna Kiinan on tietysti väistämätöntä jättää hyvästit laajalle, velkaan perustuvalle ja nopealle kehitysmallilleen ja siirtyä kohti korkealaatuisen kehityksen aikakautta muutosten ja päivitysten kautta "pehmeän laskun kautta". "Se on vain ajan kysymys. Olipa kyseessä kuitenkin radikaali yksikokoinen "sokkiterapia" tai asteittainen uudistus, joka sulattaa asteittain alueellisia vääristymiä pitkän aikavälin rakenneuudistusten avulla, tai onko se kiireellinen lyhyen aikavälin ratkaisu pitkän aikavälin ongelmiin, Tämä on muunnosviisauden ja tietyn teknologiareitin testi. Kirjoitin toisessa artikkelissa "Zhao Jian: Ei ole suositeltavaa olla radikaali käsiteltäessä pitkän aikavälin ongelmia, ja varo lyhyen aikavälin talouden pysähtymistä》Näitä asioita on analysoitu suhteellisen yksityiskohtaisesti.
Epidemiakriisin jälkeen maailmanlaajuiset valuutat ovat tulvineet ja velat ovat kasvaneet räjähdysmäisesti, minkä jälkeen on seurannut inflaatiota. Kiina alkoi myös kokea "ylikuumenemisen" ilmiöitä, kuten inflaatiota ja asuntojen hintojen jyrkkää nousua vuoden 2020 viimeiseltä neljännekseltä vuoden 2021 ensimmäiselle puoliskolle. Vaikka talous on edelleen epidemian kriisissä, se on Kiinan teollisuus- ja toimitusketjujen hyvän toipumisen vuoksi vetänyt elvytyspolitiikan aikaisin ja sen sijaan toteuttanut laadukkaaseen kehitykseen tähtääviä rakenneuudistuksia linjat", korjattu koulutus ja koulutus, Alusta investoi liikennevaloihin ja muihin tiukentuviin politiikkoihin pyrkiessään saavuttamaan "pehmeän laskun" ennen 20. kansalliskongressia.Kiinteistöjen hallinnan menettämisen vuoksi koko Kiinan omaisuus on kuitenkin arvostettu kattavasti uudelleen, mikä on johtanutTaseen rakenteellinen kriisieli varat realisoitiin, mutta velat jatkoivat kasvuaan, mikä johti velan deflaation suhdannesuuntaukseen.Kiina on virallisesti siirtynyt supervelkasyklin supistuvaan velkaantumisvaiheeseen.
Siksi vuonna 2023 epidemian laantumisesta ja yhteiskunnan normalisoitumisesta lähtien kysyntä on jatkanut supistumista suurten kiinteistöjen sopeuttamistilanteessa. Erityisesti kiinteistöinvestoinnit ja infrastruktuuri-investoinnit edustivat aiemmin voimakkaasti luotettua sisäistä kiertoa , ovat tulleet historialliseen jäätymispisteeseen. Vaikka kulutus on kostuttavalla tavalla elpynyt, se ei ole kyennyt saavuttamaan riittävää kompensoivaa vaikutusta kiinteistöalan taantuman vuoksi kestotavaroiden kysyntään. Loppujen lopuksi voimme luottaa vain vientiin, ulkoiseen kiertoon nojaavaan vaunuun.sittenKolmesta vaunusta yksi on heikko ja heikko, toinen ei vain kulje eteenpäin, vaan myös vetää taaksepäin. Ainoa jäljellä oleva on voimakkaampi, mutta tarvitsee silti "ulkopuolisia" ruokkimaan.。Voidaan sanoa, että tämän päivän tilanne ei ole lyhyen aikavälin kysymys, vaan pitkän aikavälin suhdanne- ja trendinsäätö.Se on ennennäkemättömän monimutkainen ja vakava.
Tilanne on tällainen,Poliittinen puoli Itse asiassa se myös korjaa jatkuvasti poikkeamia. Otetaan esimerkkinä kiinteistöt kolmesta punaisesta viivasta, kolmesta rahoitusnuolesta, kolmeen suureen investointiprojektiin ja uuteen kolmeen nuoleen 517, ei ole olemassa sellaista asiaa kuin ponnistuksen tai ponnistuksen puute. . Kiinteistöalan taantuma on vain pudonnut liikaa toimialoja ja aloja, erityisesti kolmen osaston taseet, varsinkin kuntien kassavirtalaskelmat, joten tuntuu vähän siltä, että Sisyphus vierii kivestä alas. Tätä taustaa vasten viime vuoden neljännen vuosineljänneksen taloustyökonferenssista ja taloustyökonferenssista tämän vuoden 430-politbyroon kokoukseen, CPC:n 20. keskuskomitean kolmanteen täysistuntoon ja juuri alkaneeseen 730-politbyroon kokoukseen. , ne kaikki keskittyvät siihen, kuinka käsitellä nykyistä tilannetta. Kiinan kommunistisen puolueen 20. keskuskomitean kolmas täysistunto kohtaa kuitenkin enemmän poikkisyklisiä kysymyksiä, kun taas politbyroon kokouksessa tehdään poliittisia järjestelyjä viimeiselle vuosineljännekselle ja puolelle vuodelle.
Yleinen sävy on positiivinen ja myönteinen. Toisaalta olemme tunnistaneet riittämättömän nykyisen kysynnän vaikeudet ja ulkoisen ympäristön monimutkaisuuden, ja toisaalta olemme tehneet joitain erityisjärjestelyjä. Olemme edelleen täynnä luottamusta nykyisten ja tulevien tilanteiden haasteisiin. Meidän on edelleen säilytettävä "strateginen fokus" ja kestettävä "muutoskipuja". Alatekstinä on, että nykyinen taloudellinen ja yhteiskunnallinen muutos, olipa kyse kiinteistö-ongelmista, paikallisista rahoitusongelmista, kotimaisen kysynnän supistumisesta, ylikapasiteetista, sosiaalisista odotuksista ja yksityisten yrittäjien luottamuksen puutteesta, ovat kaikki tilapäisiä ja väistämättömiä murroskipuja. Muutoksen hyötyihin verrattuna näiden kipujen hinta on sen arvoinen.Tämä on pohdinta sosialistisesta markkinataloudesta, jolla on kiinalaisia piirteitä uudella aikakaudella.Erittäin luottavainen.
Säilytä strateginen fokusSe ei tarkoita, että poliittisia toimia ei olisi,Tässä politbyroon kokouksessa on moniaPragmaattisempaalausunto, kutenMakrotalouspolitiikan on jatkossakin oltava voimakkaampaa, estettävä involutionaalinen kilpailu, luotava edellytykset paikallisten velkojen selvittämiselle, vauhditettava erityislainojen käyttöä ja hyödynnettävä hyvin pitkäaikaisia valtion erikoislainoja.Estetään ja korjataan paikoin hallinnollisten ja rikosoikeudellisten keinojen käyttöä talouskiistaan puuttumiseksi, asukkaiden tulojen lisäämiseksi monikanavaisesti kulutuksen lisäämiseksi jne. .Se osoittaa, että toisen vuosipuoliskon poliittinen puoli tulee olemaan parempi kuin vuoden ensimmäisen puoliskon.positiivisempaa , pidämme näkemyksemme siitä, että talous toisella vuosipuoliskolla "laskee ensin ja sitten korkeammalle" ja laskee vähitellen pohjan. Markkinatutkimuksen ja arvioinnin kannalta Kiinan finanssipolitiikka on tehostunut Yhdysvaltojen koronlaskujen tullessa voimaan.Pääomamarkkinoiden odotetaan käynnistävän arvostuskorjausten aallon . Loppuvuoden arvostuskuolema olikin hieman liian huono. Vastaavaa strategiaa saattaa olla tarpeen hienosäätää velan säilyttämisen pohjalta korkolainoja ja joukkovelkakirjamaisia osinkoosakkeita asianmukaisesti sekä tarttua tilaisuuksiin lisätä allokaatioita ylimyytyissä sykleissä ja optioissa sekä muissa suojauksissa Johdannaisia on myös käytettävä lisääntyneen volatiliteetin olosuhteissa. Niiden osuus positioista on vakaa. Tietenkin kaiken kaikkiaan on edelleen sopimatonta olla liian optimistinen.
Kutsumme sinut vilpittömästi liittymään Xijing Research and Transmission Associationiin oppimaan ja keskustelemaan yhdessä.Skannaa koodi saadaksesi kuponkeja ja liittyäksesi jäseneksi:
