Luo Zhiheng, Guangdong Securitiesin pääekonomisti: Uusia muotoiluja ja uusia signaaleja 730-politbyroon kokouksesta
2024-07-31
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Pääekonomisti ja tutkimuslaitos Yuekai Securitiesin dekaani: Luo ZhihengAnalyytikot: Ma Jiajin, YuanyeCPC:n keskuskomitean poliittinen toimisto piti 30. heinäkuuta kokouksen, jossa analysoitiin ja tutkittiin nykyistä taloudellista tilannetta ja suunniteltiin taloudellista työtä toiselle vuosipuoliskolle.
Politbyroon 730-kokous pidettiin CPC:n keskuskomitean kolmannen täysistunnon jälkeen. Se ei ainoastaan ehdottanut uudistuksen käyttämistä liikkeellepanevana voimana vakaan kasvun edistämiseksi, rakenteen mukauttamiseksi ja riskien ehkäisemiseksi, vaan se esitti myös monia uusia tuomioita ja uusia muotoiluja. tämänhetkinen tilanne.Arvio tilanteestaSe on jatkanut "yleensä vakaata ja edistynyt vakauden säilyttäen", ja samalla se on arvioinut täydellisemmin tilanteen vakavuutta ja kohtaanut "nykyisen ulkoisen ympäristön muutosten lisääntyvät haitalliset vaikutukset, riittämätön kotimainen tehokkuus". kysyntä, talouden erilaistuminen ja piiloriskejä keskeisillä alueilla on monia, ja siirtymisessä vanhasta uuteen liike-energiaan liittyy kipuja."Mitä tulee makroohjaukseen,Se toisti, että "tehokkaasti makropoliittisten suuntaviivojen johdonmukaisuutta on parannettava" ja ehdotettiin, että "makropolitiikan on edelleen oltava tehokkaampaa ja tehokkaampaa" ja "varauksia tehdään mahdollisimman varhaisessa vaiheessa ja käynnistetään joukko lisäpoliittisia toimenpiteitä ajoissa".Mitä tulee erityistoimenpiteisiin,On selkeästi todettu, että "meidän on keskityttävä kulutuksen lisäämiseen kotimaisen kysynnän kasvattamiseksi, ja talouspolitiikan painopisteen on siirryttävä enemmän ihmisten toimeentulon edistämiseen ja kulutuksen edistämiseen sekä käytettävä palveluiden kulutusta tärkeänä lähtökohtana kulutuksen laajentamiselle ja päivittämiselle." "Meidän on tuettava voimakkaasti ja tehokkaasti gasellien kehitystä."Mitä tulee riskien ehkäisyyn ja ratkaisemiseen,Taas mainittiin kiinteistö- ja paikalliset velkariskit, mutta esiteltiin myös uusia muotoja, kuten "edellytysten luominen paikallisten rahoitusalustojen velkariskien ratkaisemiseksi nopeuttamaan pienten ja keskisuurten rahoituslaitosten riskejä". Aiemmin tällä kertaa painopiste oli pääomamarkkinoilla ja "koordinoidussa riskien ehkäisyssä", valvonnan vahvistamisessa, kehityksen edistämisessä, sijoittajien luottamuksen lisäämisessä ja pääomamarkkinoiden luontaisen vakauden lisäämisessä.Yleisesti ottaen tilanteen arvioinnissa kiinnitetään enemmän huomiota ulkoisen ympäristön haitallisiin vaikutuksiin ja politiikan sävy on positiivisempi korostaen johdonmukaista politiikkaa ja uudistustoimenpiteiden toteuttamista mahdollisimman pian politiikka otetaan käyttöön seuraavassa vaiheessa. On keskityttävä kiinteistöjen ja paikallisten taloudellisten paineiden ratkaisemiseen Kiinteistöjen vakauttaminen ja kuntien siirtyminen hätätilasta normaalitilaan ovat kaksi kestävän talouden elpymisen edellytystä. Nämä ongelmat ovat kasvuvauhdin muutosvaiheessa ja kipeän rakennemuutoksen aikana ilmeneviä ongelmia. Ne ovat talouden yleisiä lakeja, ja niitä pitää tietysti tarkastella objektiivisesti ja rationaalisesti.
1. Arvio kokonaistilanteesta: yleisesti vakaa ja etenee Ulkoisen ympäristön muutosten kielteiset vaikutukset lisääntyvät ja niihin on puututtava ennakoivasti.
Kokouksessa vahvistettiin täysin ensimmäisen vuosipuoliskon taloudellinen kehitys, arvioitiin täysin tilanteen vakavuus, ei vältetty ongelmaa, todettiin, että ulkoisen ympäristön muutosten haitalliset vaikutukset ovat lisääntyneet ja ehdotettiin sitten ensimmäiseksi. aika, että "makropolitiikan on jatkossakin oltava voimakasta ja tehokkaampaa" ja ehdotti, että "Viimeistelemme järkähtämättä vuosittaiset taloudellisen ja sosiaalisen kehityksen tavoitteet ja tehtävät." Politiikan sävy on yleensä positiivisempi, ja seuraavassa vaiheessa odotetaan yhä tehokkaampia politiikkapaketteja luottamuksen ja odotusten lisäämiseksi. Tällä hetkellä Kiina on edelleen epidemian jälkeisessä toipumisvaiheessa, mutta riittämätön kokonaiskysyntä, erityisesti kiinteistö, joka ei ole vielä vakiintunut, ja paikallinen taloudellinen paine ovat talouden tärkeimmät ongelmat politiikkaa. Taloudellisen vauhdin näkökulmasta tärkeimmät syyt alkuvuonna olivat odotukset ylittävä vienti, teollisuusinvestointien voimakas kasvu ja vastaavia infrastruktuuri-investointeja vauhdittaneet keskeiset julkisen talouden menot ei vielä vakiintunut, ja paikallinen julkisen talouden tasapaino on ollut tiukka, mikä on johtanut rajalliseen asukkaaseen Kulutuksen ja yksityisten investointien kasvuvauhti on edelleen hidasta. Mikroyhteisöjen näkökulmasta kuntien, asukkaiden, yrittäjien ja muiden mikroyhteisöjen innostusta on parannettava. Vuoden ensimmäisellä puoliskolla BKT:n nimellinen kasvuvauhti oli 4,1 %, mikä oli todellista 5 %:n kasvuvauhtia. Hintojen lasku vaikutti suoraan asukkaiden tuloihin, yritystuloihin ja verotuloihin.Luottamuksen ja odotusten lisäämiseksi meidän on toisaalta turvauduttava odotusten hallintaan, vahvistettava kommunikaatiota ministeriöiden ja markkinoiden välillä ja toisaalta selvitettävä viipymättä joitain väärinkäsityksiä ja vääristyneitä käsityksiä politiikasta odottamattomia toimenpiteitä talouden vakauttamiseksi ja paljon muuta Tärkeää on politiikan vakauden ja jatkuvuuden säilyttäminen sekä oikeusvaltioperiaatteen toteuttaminen.2. Talouspolitiikan painopisteen tulisi siirtyä enemmän ihmisten toimeentulon edistämiseen ja kulutuksen edistämiseen keskittyen kulutuksen lisäämiseen kotimaisen kysynnän kasvattamiseksi.Kokouksessa asetettiin "kulutuksen lisääminen" tärkeämpään asemaan, ja luonnoksessa oli erillinen kappale:"Meidän on keskityttävä kulutuksen lisäämiseen kotimaisen kysynnän kasvattamiseksi, ja talouspolitiikan painopisteitä on siirrettävä enemmän ihmisten toimeentulon edistämiseen ja kulutuksen edistämiseen. Meidän on lisättävä asukkaiden tuloja monikanavaisesti, lisättävä matalan ja keskitason kulutuskykyä ja -halua. -tuloryhmät ja näkevät palvelujen kulutuksen tärkeänä lähtökohtana kulutuksen laajentamiselle ja uudistamiselle, tukea kulutusta kulttuurimatkailussa, vanhustenhoidossa, lastenhoidossa ja kodinhoidossa.Aiemmin maani talouskehitys- ja makrotason ohjausstrategiat keskittyivät yrityksiin ja asukkaisiin, investointeihin ja kulutukseen.Ensinnäkin, jos kiinni kurottava talous haluaa saavuttaa harppauskehityksen, sen on käytävä läpi vaihe, jossa talouskasvua edistetään nopeasti pääoman kertymisen ja suurten investointien avulla, toiseksi sen pitäisi edistää yritysten investointeja lähtökohtana hajautettuun kotitalouksien kulutukseen kohta, ja politiikassa toteutus on lyhyempi ja nopeampi, ja vaikutus on kolmanneksi merkittävämpi, maamme on ollut jonkin aikaa pulatalouden aikakaudella keskittyen yrityksiin ja investointeihin, mikä on yleisesti ottaen tervettä; talouden kehittämiseen ja asukkaiden kulutuksen tyydyttämiseen.Kotimaani talouden siirtyessä nopeasta kasvusta laadukkaaseen kehitykseen talouspolitiikan painopisteen on siirryttävä enemmän ihmisten toimeentulon edistämiseen ja kulutuksen edistämiseen. Kiinan tuotantokapasiteetti on parantunut nopeasti ja siitä on tullut maailman tehdas. Asukkaiden elintaso on kohentunut nykyisen perinteisen elvytyspolitiikan marginaaliset vaikutukset heikkenevät edelleen. Kulutus on loppukysyntää ja investoinnit johdettua kysyntää, joka on johdettu tulevan kulutuksen tyydyttämiseksi, investointi on lyhyen aikavälin kysyntää, ja tarjonta muodostuu keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä vastaamaan tulevien asukkaiden kulutukseen. Jos nykyiset politiikan vauhdittamat yritysten investoinnit eivät vastaa kotitalouksien tulevaa kulutusta, investointikysyntä voi vauhdittaa talouden elpymistä lyhyellä aikavälillä, mutta tulevaisuudessa edessä on ylikapasiteetin ja riittämättömän kysynnän dilemma liiallisen tehottoman tarjonnan ja riittämättömän tehokkaan tarjonnan vuoksi. . Kulutus riippuu pohjimmiltaan kolmesta näkökulmasta: kulutuskyvystä (tuloista), kulutushalukkuudesta (sosiaaliturvajärjestelmien, kuten sairaanhoidon, eläkekoulutuksen ja koulutuksen, täydellisyysasteesta) ja tarjonnan sopeutumiskyvystä. Jos näitä perusongelmia ei ratkaista, kulutuksen on vaikea lisätä merkittävästi.Kulutus on taloudellisen kehityksen tarkoitus, ei väline.Kulutuksen lisääminen ei voi perustua pelkästään piristykseen, vaan sen on edistettävä uudistuksia ja parannettava mekanismeja: Ensinnäkin meidän on edelleen parannettava kansantulon jakautumisrakennetta ja lisättävä asukkaiden, erityisesti pieni- ja keskituloisten osuutta kansantulonjaossa parantamalla verojärjestelmää, lisäämällä siirtomaksuja ja nopeuttamalla maaseutumaan siirtoa markkinoille. . Toinen on julkisen talouden menojen rakenteen optimointi, verotuksellisen tukihenkilöstön ja infrastruktuurimenojen osuuden vähentäminen sekä menorakenteen siirtäminen "materiaalista" "ihmisiksi". Kolmas on nopeuttaa kotitalouksien rekisteröintijärjestelmän uudistamista, nopeuttaa siirtotyöläisten kansalaisuutta, vakauttaa siirtotyöläisten odotuksia ja lisätä kulutuksen marginaalista taipumusta. Neljäs on työskennellä tarjontapuolelta, optimoida tarjontarakenne ja kasvattaa edelleen korkealaatuisen valmistuksen osuutta tehdasteollisuudessa. Viides on helpottaa markkinoillepääsyä palveluiden kulutuksen aloilla, kuten matkailussa, kulttuurissa, sairaanhoidossa, vanhustenhoidossa, koulutuksessa ja taloudenhoitopalveluissa, samalla kun vahvistetaan vakiorakentamista ja tehokasta valvontaa.3. Finanssipolitiikka: "Varaa aikaisin ja käynnistä joukko lisäpoliittisia toimenpiteitä ajoissa", "Luo olosuhteet paikallisten rahoitusalustojen velkariskien ratkaisemisen nopeuttamiseksi"Kokouksessa ehdotettiin seuraavaa: "On tarpeen vahvistaa vastasyklisiä sopeutuksia, toteuttaa ennakoivaa finanssipolitiikkaa ja varovaista rahapolitiikkaa, nopeuttaa määrätietoisten poliittisten toimenpiteiden kokonaisvaltaista täytäntöönpanoa, tehdä varaus mahdollisimman aikaisin ja käynnistää joukko lisäpoliittisia toimenpiteitä ajoissa. on tarpeen nopeuttaa erityislainojen liikkeeseenlaskua ja käyttöä, hyödyntää erittäin pitkäaikaisia erityisiä valtion joukkovelkakirjalainoja, tukea turvallisuusvalmiuksien rakentamista tärkeimmillä kansallisilla strategioilla ja keskeisillä aloilla ja pyrkiä enemmän edistämään laajamittaisia laitepäivityksiä sekä vanhojen ja uusien kestokulutushyödykkeiden korvaaminen. On tarpeen optimoida julkisen talouden menorakenne ja varmistaa "kolmen takuun" lopputulos." velanvähennyssuunnitelmia ja luoda edellytykset nopeuttaa paikallisten rahoitusalustojen velkariskien ratkaisemista." Vuoden alusta arvioiden tämän vuoden finanssipolitiikka on suhteellisen positiivista, kun otetaan huomioon 3,88 biljoonan juanin alijäämä, 3,9 biljoonan juanin erikoislainat, 1 biljoonan juanin ultrapitkät valtion erikoislainat ja 1 biljoona juania. yuania ylimääräisiä valtion obligaatioita liikkeeseen viime vuonna, mutta pääasiassa käytetty tänä vuonna, koko mittakaavassa Jopa 9780000000000 yuania, lähes 10 biljoonaa yuania. Koska kiinteistömarkkinat ovat kuitenkin vielä sopeutumis- ja muutosvaiheessa, julkisen budjetin ja maansiirtotulojen kasvu oli vuoden ensimmäisellä puoliskolla -2,8 % ja -18,3 % Aikana korkealaatuisten erityislainahankkeiden asteittaisen supistumisen vuoksi julkisen budjetin ja valtion varat Budjettimenot olivat odotettua pienemmät ja budjettimenojen summa oli -2,8 % edellisvuodesta On todellakin välttämätöntä omaksua aktiivisempi finanssipolitiikka.Lyhyellä aikavälillä politiikkaa voidaan varata kolmesta näkökulmasta:Ensinnäkin selvitetään lisäalijäämiä ja valtion joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskua maansiirtotulojen ja muiden tekijöiden laskun aiheuttaman menojen hidastumisen kompensoimiseksi sekä suhdannekorjausten lisäämiseksi. Valtion joukkovelkakirjalainojen lisäemissiota voidaan käyttää kolmeen tarkoitukseen: 1) Lainaus eräille kunnille suuremman paineen alla lievittääkseen likviditeettiriskejä ja edistääkseen kuntien paluuta normaalitilaan hätätilasta. 2) Tarjoa osittaisia tukia viime vuosina valmistuneille työttömille ja työttömille korkeakoulututkinnon suorittaneille sekä kaupunkien ja maaseudun pienituloisille parantaakseen riskinsietokykyään ja kulutuskykyään, ylläpitääkseen yhteiskunnallista vakautta, eikä heidän tarvitse huolehtia laiskojen tukemisen ilmiöstä, koska tämä osa ei ole ollut Opiskelijoiden työllistäminen liittyy läheisesti viime vuosien epidemian vaikutuksiin. Se on enemmänkin objektiivinen kuin subjektiivinen syy. Tukien myöntäminen on hätätoimenpide, ei tavallinen toimenpide. Se on irtautumissykli, ja sen tarkoituksena on saada uudistukselle vakaampi taloudellinen ja sosiaalinen kehitysympäristö. 3) Investoi 15. viisivuotissuunnitelmaan suunniteltuihin suurhankkeisiin etukäteen ja anna samalla riittävästi hankevarausaikaa välttääksesi hankkeiden pakkaamisen ja tilapäisestä hankehausta johtuvan alhaisen varojen käytön tehokkuuden. Viimeaikainen tulvatorjuntatilanne on vakava, ja vesihuoltorakentamista on edelleen vahvistettava.Toisena tavoitteena on nopeuttaa erityislainojen liikkeeseenlaskua. Toisaalta se keventää erikoislainojen käyttömahdollisuuksia ja toisaalta harkitsee joidenkin erityislainojen kiintiön sopeuttamista yleisiin joukkovelkakirjalainoihin. Jatkossa kiintiöiden määräytymismekanismia ja erityislainojen jakelumekanismia tarkistetaan väestövirta ja teollisuuden tukialueet. Valtionvelan, valtion erityisvelan, paikallisen yleisvelan ja paikallisen erityisvelan varojen käyttöä on tarpeen oikaista, jotta saavutetaan tavoite "käyttää pitkää rahaa pitkien asioiden tekemiseen ja lyhyttä rahaa lyhyiden asioiden tekemiseen kansallisten velkojen kuluttaminen kansallisten asioiden hoitamiseen ja paikallisten asioiden kuluttaminen paikallisten asioiden hoitamiseen." "Erikoisveloilla tehdään asioita, jotka ovat kannattavia, ja yleisillä veloilla tehdään asioita, jotka eivät ole kannattavia."Kolmas on optimoida "velkavähennys"-politiikka, luoda olosuhteet rahoitusalustojen velkariskien ratkaisemiseksi ja edistää paikallishallinnon paluuta normaalitilaan hätätilasta. Rahoitusalustojen velkaantuminen on pitkäaikainen tulos. Tietyt edellytykset on luonnollisesti täytettävä loppupään velkaketjut Politbyroon kokouksessa ehdotettiin olosuhteiden luomista Ratkaisun nopeuttaminen on itse asiassa systemaattisen ajattelun ruumiillistuma. erityisesti,Rahoitusalustan velkariskien ratkaisun tulee täyttää vähintään seuraavat edellytykset:1）Joillekin tällä hetkellä kovassa velkapaineessa oleville kunnille voidaan harkita kolmea menetelmää paikallisten paineiden lievittämiseksi ja likviditeettiriskien välttämiseksi: valtio laskee liikkeeseen valtion joukkovelkakirjalainoja ja lainaa niitä kunnille, poliittiset rahoituslaitokset myöntävät lainoja kunnille ja jatkavat. antaa erityistä jälleenrahoitus joukkovelkakirjalainat, varmistaa "kolmen takuun" menot ja vaihtaa aikaa tilaan.2） Paikallishallinnon tulisi luopua liiallisesta puuttumisesta alkuperäisiin kaupunkisijoitusyhtiöihin ja antaa niille mahdollisuus palata asemaansa markkinasuuntautuneina yksiköinä. Suhteessa kaupunkien sijoitusyhtiöihin paikallishallinnolla tulisi olla vain kaksi identiteettiä: osakkeenomistajat ja yleisen järjestyksen tarjoajat. Toisin sanoen kuntien tulee toimia osakkeenomistajina. Identiteettiosuus kaupunkisijoitusyhtiöiden hallintoon ja kuntien tulee tarjota kaupunkisijoitusyhtiöiden markkinakokonaisuuksia. Muuten, kun jotkut kaupunkisijoitusyhtiöt ovat muuttuneet, syntyy muita kaupunkisijoitusyhtiöitä, ja ongelma on ratkaistava perusteellisesti.3） Siirrä joitakin korkealaatuisia omaisuuseriä tukeaksesi rahoitusalustan muutosta. Paikalliset resurssit voivat tukea kaupunkiinvestointien muutosta. Esimerkiksi paikalliset teollisuudenalat ovat sijoitettavissa teollisuuden sijoitusyhtiöiden perustamiseen, ja paikallinen rahoitus voi maksaa velkoja julkisista palveluista vastaaville tahoille integroitujen kaupunkitoiminnan palveluntarjoajien muodostamiseksi.4）Edistää jälleenrakennuksen ja tehokkaan toiminnan alkuperäisen kaupunkien sijoitusyhtiön hallinto-, riskienhallinta-, kannustinmekanismit jne., ja tehokkaasti ratkaista historiallinen velkataakka.4. Rahoituspolitiikka: Pääomamarkkinoiden luontaisen vakauden parantamiseksi varantovelvoitteen ja korkojen alentaminen ovat edelleen rahapolitiikan vaihtoehtoja.Kokouksessa ehdotettiin erityisesti "pääomamarkkinoiden luontaisen vakauden parantamista". Politbyroon 430 kokouksessa ehdotus riskien ehkäisemiseksi oli "jatkoa pienten ja keskisuurten rahoituslaitosten uudistamisen edistämistä ja riskien poistamista sekä useiden toimenpiteiden toteuttamista pääomamarkkinoiden terveen kehityksen edistämiseksi". Vertailun vuoksi tässä kokouksessa ei puhuttu pienten ja keskisuurten instituutioiden rahoitusriskeistä, vaan tarkennettiin pääomamarkkinoiden vaatimuksia. Toisaalta pienten ja keskisuurten rahoituslaitosten riskienhallintatyö etenee tasaisesti ja on edistynyt. Pienet ja keskisuuret pankit ovat saavuttaneet "vähentäneet määrää ja parantaneet laatua" fuusioiden ja uudelleenjärjestelyjen avulla. aloitepankkien fuusiot ja muiden pankkien yritysostot ja fuusiot, ja niiden kyky vastustaa riskejä on vähitellen parantunut. Toisaalta vuoden 2023 toisesta puoliskosta lähtien osakemarkkinoilla on ollut suuria heilahteluja, jotka ovat paljastaneet ongelmia DMA- (long-short profit swap) ja jälleenrahoitusliiketoiminnassa. Nykyisen mikroyhteisöihin kohdistuvan epäluottamuksen vallitessa osakemarkkinoiden hidas kehitys ja kaupankäyntiinnostuksen lasku voivat saada pessimistiset odotukset leviämään reaalitalouteen. Siksi pääomamarkkinoiden luontaisen vakauden parantamisesta on tullut avain pessimismin resonanssin estämiseen rahoitusmarkkinoilla ja reaalitaloudessa.Pääomamarkkinoiden luontaisen vakauden parantamista ehdotettiin tämän vuoden kahden istunnon hallituksen työraportissa, ja se mainittiin uudessa "Kansakunnan yhdeksässä artiklassa" ja 20. CPC:n keskuskomitean kolmannessa täysistunnossa keskittyi pääasiassa liiketoimien valvontaan.Uudessa "Yhdeksässä kansakunnan pykälässä" sanotaan selvästi: "Vahvistaa transaktioiden valvontaa ja parantaa pääomamarkkinoiden luontaista vakautta."Ensimmäinen on parantaa kaupankäynnin valvontastandardeja ja käsitellä tiukasti laitonta toimintaa, kuten markkinoiden manipulointia ja sisäpiirikauppoja.Syyskuu 2023,Jindi osakkeita Ensimmäisenä listautumispäivänä yhtiön varsinainen valvoja ja ylin johto "lainastivat" hallussaan pitämänsä ehdolliset osakkeet CSI Financial Corporationille, joka sitten siirsi arvopapereita 13 arvopaperiyritykselle ja 124 sijoittajalle. Rajoitettujen osakkeiden käyttö arvopapereiden lainauskohteina ja kiertoteinä sijoittajien luottamuksen "vähentämiseksi" on horjuttanut sijoittajien luottamusta suuresti, varsinkin kun informaation epäsymmetria tai markkinatunnelma vaihtelee suuresti, se voi pahentaa osakekurssien laskua ja olla haitallista sisäiselle vakaudelle. markkinoilta. Tämän vuoksi Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomissio on tästä vuodesta lähtien keskeyttänyt uusien arvopaperiyhtiöiden jälleenrahoituksen. Lisäksi kvantitatiivisia tapahtumia varten on otettu käyttöön kvantitatiivinen tapahtumaraportointijärjestelmä. Asiaankuuluvilla sääntömuutoksilla ja mekanismien optimoinnilla pyritään parantamaan "epänormaalien transaktioiden" seurantaa ja vahvistamaan kattavaa tutkimusta ja arviointia osakemarkkinoiden riskeistä. Tulevaisuudessa tunkeutuvaa valvontaa voidaan edelleen tehostaa, arvopaperilainauksen valvontaa, kvantifiointia jne. tehostetaan ja arvopapereiden lainaamista ja "kiertotie"-omistuksen vähentämiskäyttäytymistä tiukennetään ankarasti edessä jatkuva sopeutuminen markkinoiden vakaan toiminnan varmistamiseksi. Samaan aikaan myös määrällisten instituutioiden ekologia on suurten muutosten edessä.Toinen on vahvistaa strategisia voimavaroja ja vakautusmekanismien rakentamista.Tämä voi liittyä vakautusrahastoihin, ja vakautusrahastojen tuloehtoja ja irtautumismekanismeja voidaan vielä selventää.Kolmantena tavoitteena on parantaa odotusten hallintamekanismia ja sisällyttää makropolitiikan johdonmukaisuuden arviointikehykseen merkittävien talous- tai ei-talouspolitiikan vaikutusten arviointi pääomamarkkinoihin.Tällä hetkellä kansallinen kehitys- ja uudistuskomissio suorittaa johdonmukaisuusarvioinnin ennen velkapolitiikan liikkeeseenlaskua. Tänä vuonna käyttöön otetut "reilun kilpailun arviointisäännöt" edellyttävät myös, että kaikki politiikat, jotka voivat häiritä taloutta, edellyttävät markkinoiden oikeudenmukaista tarkastelua ja arviointia. Valvonta- ja hallintoosasto ennen niiden käyttöönottoa. Jatkossa politiikkaa koordinoidaan kansallisen kehitys- ja uudistuskomission, Kiinan arvopaperimarkkinoiden sääntelytoimikunnan ja muiden osastojen välillä marketti.Rahapolitiikan osalta kokouksessa ehdotettiin: "On välttämätöntä käyttää kokonaisvaltaisesti erilaisia rahapolitiikan välineitä reaalitalouden taloudellisen tuen lisäämiseksi ja kokonaisvaltaisten sosiaalisten rahoituskustannusten vakautumisen ja laskun edistämiseksi." Vaikka sisäisten ja ulkoisten korkoerojen ja valuuttakurssin kaventuminen rajoittaakin, varantovelvoitteen ja korkojen alentaminen ovat silti politiikkavaihtoehtoja. Ensinnäkin voimme vähentää rahapolitiikan ulkoisia rajoituksia ja laajentaa politiikkaa hillitsemällä pankkien laitonta toimintaa kerätä talletuksia korkeilla koroilla, tukemalla pieniä ja keskisuuria pankkeja pääoman täydentämisessä ja lisäämällä asianmukaisesti RMB-valuuttakurssin joustavuutta. korkojen arbitraasitransaktioiden hillitsemiseksi. Toinen on pakollisten varantoprosenttien ja korkojen alentaminen kotitalouksien kulutuksen ja yritysten investointikysynnän lisäämiseksi, kuten nykyisten asuntolainojen korkojen alentaminen edelleen tai olemassa olevien asuntolainojen "uudelleenkiinnitys". Kolmas on käyttää aktiivisesti rakenteellisia rahapolitiikan välineitä edistääkseen uusien työkalujen, kuten teknologisten innovaatioiden ja teknologisen muutoksen uudelleenlainat ja kohtuuhintaisten asuntojen uudelleenlainat, käyttöönottoa sekä taloudellisen tuen lisääminen laajamittaisiin laitepäivityksiin, vaihtoon. .5. Ennaltaehkäise ja ratkaise kiinteistö- ja paikalliset velkariskit, nopeuttaa uuden kiinteistökehitysmallin rakentamista ja lisää paikallista julkisen talouden kestävyyttäKiinteistömarkkinoiden jatkuva taantuma ja tiukka paikallinen julkisen talouden tasapaino hidastavat merkittävästi nykyistä talouden elpymistä.Kokouksessa korostettiin: ”On välttämätöntä toteuttaa uusia linjauksia, joilla edistetään kiinteistömarkkinoiden vakaata ja tervettä kehitystä, noudatetaan olemassa olevan kaluston sulattamisen ja kasvun optimoinnin yhdistelmää, tuetaan aktiivisesti olemassa olevien liike-asuntojen hankintaa käytettäväksi kohtuuhintaisena asunnona. , varmistaa edelleen asuntojen toimittaminen ja nopeuttaa uuden aikakauden rakentamista kiinteistökehitys "Malli" "On tarpeen parantaa ja toteuttaa paikallista velkapakettia ja luoda edellytykset nopeuttaa paikallisen rahoituksen velkariskien ratkaisemista. alustat."Kiinteistöalalla on tehtävä kolme päätehtävää: ensinnäkin talojen toimituksen takaaminen;On tarpeen vastata kohtuullisiin kiinteistörahoitustarpeisiin, tarjota asianmukaista apua ja tukea toimialan ongelmien aiheuttamiin kiinteistöyhtiöiden kassavirtaongelmiin sekä ehkäistä laiminlyönnistä aiheutuvia systeemiriskejä ja toimia omatoimisesti hoidetaan markkinoinnin ja oikeusvaltion periaatteiden mukaisesti ja pyritään minimoimaan Kiinteistöyhtiöiden riskien vaikutus kysyntään mukauttaa rahoituslaitosten arviointiindikaattoreita asianmukaisesti kiinteistöjen ukkosmyrskyjen aiheuttaman kovan laskun välttämiseksi.Toinen on sulatella olemassa olevaa kiinteistöä.Asunnonostorajoitusten osalta on välttämätöntä, että ensiluokkaiset kaupungit höllentävät rajoituksia, kuten asunnon ostorajoitusten poistaminen lähiöissä ja asuntolainojen asuntoindikaattoreiden lisääminen kaupunkikohtaisten politiikkojen perusteella ", eri paikkakunnat sopivat kohtuullisesti käsirahasuhteita ja asuntolainojen korkoja alentaakseen asukkaiden asunnon ostokynnyksiä ja Kustannuksia; julkisten hankintojen ja varastointien osalta valtio lisää tukeaan kunnille, helpottaa paikallisten rahoituspaineita ja edistää hankinta- ja varastointitöiden sujuvasta etenemisestä.Kolmas on lisäasumisen optimointi.On tarpeen sopeutua uuden kaupungistumisen kehitystrendiin ja muutoksiin kiinteistömarkkinoiden kysynnän ja tarjonnan suhteen, nopeuttaa uuden kiinteistökehitysmallin rakentamista, nopeuttaa kohtuuhintaisten asuntojen rakentamista; sekä hätä- että hätätilanteiden julkinen infrastruktuuri, kaupunkikylien muutos jne. Kehitä kaupalliseen asumiseen liittyviä perusjärjestelmiä vastaamaan paremmin asukkaiden jäykät asumistarpeet ja monipuolistuneet parannetut asumistarpeet.Tällä hetkellä lokalisoitu velka on yleensä saavuttanut hyviä tuloksia, mutta meidän on silti kiinnitettävä huomiota ja ratkaistava mahdollinen "kutistumisvaikutus":Ensinnäkin jotkin maakunnat ovat lisänneet painetta koronmaksuun, ja lainanotto korkojen takaisinmaksua varten on johtanut uusien piilovelkojen riskiin, mikä johtaa "korkojen päättämiseen" toiseksi, keskeiset velka-alueet määritellään maakuntien perusteella, mikä johtaa korkeampaan tasoon Investoinnit ja rahoitus alemmissa prefektuureissa, kaupungeissa ja piireissä ovat myös rajoitettuja, mikä johtaa investointien tehokkuuden heikkenemiseen, mikä vaikuttaa paikalliseen talouskehitykseen ja työllisyyteen , kaupunkisijoitukset, suurin osa piiloveloista Yrityksellä on useita paineita, ja kaupunkien sijoitusyhtiöiden on vaikea muuttua.Meidän on vaadittava velan poistamista kehitystyössä. Velan poistaminen ei ole tavoite, mutta riskien poistaminen on perustavoite.Joillekin tällä hetkellä kovassa velkapaineessa oleville kunnille voidaan harkita kolmea menetelmää paikallisten paineiden lievittämiseksi ja likviditeettiriskien välttämiseksi: valtio laskee liikkeeseen valtion joukkovelkakirjalainoja ja lainaa niitä kunnille, poliittiset rahoituslaitokset myöntävät lainoja kunnille ja jatkavat. antaa erityisiä jälleenrahoituslainoja, varmistaa "kolmen takuun" menot ja vaihtaa aikaa tilaan.Toiseksi,Muotoile ja toteuttaa velkapolitiikkaa piirikuntakohtaisesti, painottaen enemmän hienostuneeseen hallintoon ja eriytettyyn politiikkaan, valvomalla tiukasti uusien valtion investointihankkeiden alueellista laajuutta maakuntakohtaisesta yksiköstä kaupunki-maakuntayksikköön, jotta vältytään vahingossa vahingoittamasta joitain kaupunkeja. . (Läänin) valtion investointi.Kolmas,Vahvistaa politiikkojen koordinointia, erityisesti yhteistyötä ympäristönsuojelu-, suunnittelu-, auditointi- ja muiden osastojen kanssa, jotta vältetään olemassa olevien resurssivarojen ilmiö, jota muut järjestelmät rajoittavat, mikä vaikeuttaa resurssivarojen aktivointia.Neljäs, Meidän pitäisi vaatia joukkovelkakirjojen purkamista kehitysmaissa ja tutkia implisiittisten velkojen selvitysajan pidentämistä, jotta vältytään velkojen selvittämiseltä vuonna 2028, mikä johtaisi paikallishallintojen jäykistämiseen velkoihinsa ja siten talouden supistumiseen. Viidenneksi on lujitettava entisestään paikallishallinnon vastuita, aktivoitava aktiivisesti resursseja, vahvistettava resurssien koordinointikykyä, parannettava menojen tehokkuutta, luotava kannustin- ja hillitsemisjärjestelmä velan vähentämiselle, kehuttava paikallisia hyviä käytäntöjä ja innovatiivisia tapauksia sekä tarjottava poliittisia edistämiskannustimia ja saatava kaikki osapuolet liikkeelle. Luovuus velkojen selvittämisessä.6. Viljellä ja vahvistaa nousevia toimialoja ja tulevaisuuden toimialoja sekä tukea gaselliyritysten ja yksisarvisyritysten kehitystä.Kokouksessa jatkettiin ajatusta "uusien tuotantovoimien kehittämisestä paikallisten olosuhteiden mukaisesti" ja korostettiin tarvetta "viljellä ja vahvistaa nousevia teollisuudenaloja ja tulevaisuuden toimialoja", erityisesti toteamalla, että "gaselliyritysten ja yksisarvisyritysten kehittämisen on oltava vahvaa. ja tuettu tehokkaasti." Uusien tuotantovoimien ominaisuus on innovaatio, ja innovaatioiden pääosa on tuhannet pienet ja keskisuuret tieteelliset ja teknologiset innovaatioyritykset, joiden selkärankana ovat yksisarvisyritykset ja gaselliyritykset. Esimerkkinä yksisarviset yritykset. Ne ovat perustettu alle 10 vuotta ja niiden kokonaisarvo on yli 1 miljardi Yhdysvaltain dollaria.muttaViime vuosina yksisarvisyritysten määrä maassani on vähentynyt merkittävästi.Hurunin julkaiseman "2023 Global Unicorn List" -luettelon mukaan Kiinan yksisarvisten määrä sijoittui toiseksi maailmassa 316:lla vuonna 2023, mutta uusia oli vain 15, ja Yhdysvallat lisäsi 179:ää.Syyt ovat: Ensinnäkin Kiinan ja Yhdysvaltojen välisen pelin yhteydessä ulkomaiset riskipääomarahastot virtaavat edelleen ulos.Helmikuussa 2024 Yhdysvaltain edustajainhuoneen erityinen komitea vaati julkisesti rajoittamaan yhdysvaltalaisten riskipääoma- ja riskipääomayhtiöiden investointeja kiinalaisiin yrityksiin puolijohteiden ja kvanttilaskennan aloilla. Kansainvälinen peli on vahvistanut riskipääomarahastojen tärkeyden Seksiin, riskipääomarahastojen estämisestä on tullut jopa yksi keino hillitä teollista kehitystä.Toiseksi Kiinassa viljellään edelleen "kärsivällistä pääomaa", ja institutionaalisessa ympäristössä on edelleen pullonkauloja, ja yksisarvis- ja gaselliyhtiöille ei ole riittävästi taloudellista tukea.Esimerkiksi riskipääoman sekä innovaatio- ja yrittäjyyshankkeiden yhteysmekanismi ei ole sujuva, valtion ohjaamien rahastojen suoritusarviointi on lyhytaikaista, pääomamarkkinoiden pääomasijoitusmekanismi ei ole täydellinen jne. Kolmanneksi talouteen kohdistuu suuria laskupaineita yhdistettynä politiikan epäjohdonmukaisuuteen alkuvaiheessa, mikä on vähentänyt yksityisten yrittäjien kehitysluottamusta. Neljänneksi rakenteellinen ylilyönti ja "involuutio" julma kilpailu ovat alentaneet yritysten voittomarginaaleja.Seuraavassa vaiheessa teollisen suunnittelun näkökulmasta avaamme entisestään tehottoman tuotantokapasiteetin poistumiskanavia, estämme nousevien toimialojen rajua kilpailua, keskitymme tulevaisuuden toimialojen tulevaisuuteen suuntautuneeseen käyttöönottoon ja echelon-viljelyyn sekä pyrimme luomaan ikonisia Tuotteet. Ensimmäinen on kohdistaa joitakin rakenteellisesti ylijäämäisiä toimialoja, tukea toimialojen sulautumisia, yritysostoja ja uudelleenjärjestelyjä sekä tasoittaa markkinoilta irtautumismekanismia. Noudata markkinalähtöistä ja valtion ohjeistusta, tue johtavia yrityksiä ongelmallisten yritysten sulautumisessa ja uudelleenorganisoinnissa, lisää teollisuuden keskittymistä, edistää laajamittaista ja intensiivistä toimintaa, parantaa tarjonta- ja kysyntäsuhteita sekä estää involuutiokilpailua. Toinen on keskittyä edistämään tulevaa valmistusta (älykäs valmistus, biovalmistus, nanovalmistus jne.), tulevaisuuden informaatiota (satelliitti-Internet, kvanttitieto jne.), tulevaisuuden materiaaleja (kehittyneet puolijohteet, suprajohtavat materiaalit jne.) , tulevaisuuden energia (ydinenergia, vetyenergia, biomassa jne.) Materiaalienergia jne.), tulevaisuuden avaruus (taivas ja taivas, syvä meri, syvä maa jne.) ja tulevaisuuden terveys (synteettinen biologia,Geenitekniikka jne.) Kuusi teollisuuden kehityksen pääsuuntaa. Teollisten kokonaisuuksien vahvistamisen ja sovellusskenaarioiden rikastamisen prosessissa avainasemassa on luoda ikonisia tuotteita.Esimerkiksi korkean tason älykkäiden yhdistettyjen autojen, räjähdyspotentiaalin superterminaalien, kuten sisäänkäynnit metaversumiin, tai humanoidin läpimurto.robotti, kvanttitietokoneet, ultra-suurnopeusjunat ja muut high-end-laitteet.Institutionaalisten takuiden näkökulmasta politiikan, järjestelmän ja oikeusvaltion tasolla on pyrittävä luomaan hyvä ympäristö yksityisen talouden kehittymiselle. Ensinnäkin ennen suuntamuutoksia sisältävien politiikkojen käyttöönottoa meidän on kuunneltava täysin yrittäjien mielipiteitä, laadittava aikataulu ja etenemissuunnitelma liiallisten politiikan heilahtelujen välttämiseksi ja samalla esitettävä poliittisten ja liikesuhteiden positiiviset ja negatiiviset tapaukset selvitettäväksi. kaaosta ja esimerkkejä. Toinen on negatiivisen listan laatiminen, jotta yrittäjät ja sijoittajat voivat jättää syrjään psykologiset matkatavaransa ja investoida. Kolmas on parantaa järjestelmän rakennetta, erityisesti selvittää järjestelmällisesti lakeja ja määräyksiä, kuten epäreilun kilpailun laki ja monopolien vastainen laki, jotta järjestelmää ei korvata politiikoilla. Neljäs on oikeusvaltion toteuttaminen ja keskushallinnon hengen toteuttaminen käytännössä yhtenäistäen sekä markkinakokonaisuuksien että hallinnollisten lainvalvontaviranomaisten käyttäytymistä ja viime kädessä muodostaen vakaat odotukset.riskivaroitus:Ulkoiset sokit ylittivät odotukset ja kasvun vakauttaminen ylitti odotukset.
Analyytikko: Luo Zhiheng, harjoitusnumero: S0300520110001
Analyytikko: Ma Jiajin, harjoitusnumero: S0300522110002Analyytikko: Yuanye, harjoitusnumero: S0300523070001Sarja tutkimusraportteja hengellisistä oppimiskokemuksista tärkeistä kokouksista:6、《》, 24. heinäkuuta 2024
5、《》, 18. heinäkuuta 2024
4、《Politbyroon 430 kokouksessa julkaistiin kahdeksan signaalia》, 30. huhtikuuta 2024
3、《》, 5. maaliskuuta 2024
2、《》, 12. joulukuuta 2023
