uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

China Fund News -toimittaja Li Shuchao

Julkisten joukkovelkakirjalainojen peruskoon noustessa edelleen julkisten joukkovelkakirjalainojen markkina-arvo on saavuttanut uusia huippuja. Tiedot osoittavat, että kesäkuun 2024 lopussa julkisten joukkovelkakirjasijoitusten kokonaismarkkina-arvo oli 17,92 biljoonaa juania ja lähestyy 18 biljoonaa juania. Sijoitussuunnassa julkisilla rahastoilla on vahva halu kasvattaa omistustaan ​​osinkosijoituksistaan ​​ja kaupunkisijoituslainojen allokaatio on eriytynyt Jotkin kaupunkien sijoituslainat keskisuurilla ja heikkoilla alueilla.

Vastaaneet instituutiot ja teollisuuden sisäpiiriläiset sanoivat, että joukkovelkakirjalainsäädäntöympäristössä on rajoitettu joukkovelkakirjalainojen tarjonta , on myös suositeltavaa kiinnittää huomiota investointimahdollisuuksiin uuden tuottavuuden suuntaan, kuten korkean teknologian teollisuuden joukkolainoihin sekä tieteellisiin ja teknologisiin innovaatioihin.

Julkisten joukkolainojen kokonaismarkkina-arvo lähestyy 18 biljoonaa juania

Päivitä kaikkien aikojen ennätys

Tuulitiedot osoittavat, että kesäkuun 2024 lopussa julkisten joukkovelkakirjasijoitusten kokonaismarkkina-arvo oli 17,92 biljoonaa yuania, mikä lähestyi 18 biljoonan yuania, julkisten joukkovelkakirjasijoitusten markkina-arvo oli 10,95 % nykyisten joukkovelkakirjamarkkinoiden koosta. Rahaston asema institutionaalisena sijoittajana joukkovelkakirjamarkkinoilla on myös parantunut.

China Merchants Fund totesi, että julkisten korkorahastojen laajuuden ja omistusosuuden kasvun myötä julkisista varoista on tullut välttämätön aktiivisen transaktioiden hinnoittelun ja allokointivoiman lähde joukkovelkakirjamarkkinoiden marginaaleissa Se on myös suhteellisen monipuolinen ja tarjoaa tärkeän tuen erityyppisten ja erääntyvien joukkovelkakirjalainojen ensisijaiselle liikkeeseenlaskulle ja jälkimarkkinoiden hintojen selvittämiselle, ja sillä on merkittävä vaikutus joukkovelkakirjamarkkinoiden vakauteen ja likviditeettiin.

Bosera Fund totesi myös, että riskittömän korkokeskuksen heikkeneessä julkiset rahastot jatkavat jatkossakin standardoitujen toimintojensa ja kypsien sijoitustutkimusjärjestelmiensä hyödyntämistä korkomarkkinoiden markkinaehtoisen hinnoittelukyvyn ja markkinoiden joustavuuden parantamiseksi sekä edistämiseksi. joukkovelkakirjamarkkinoiden vakaata ja tervettä kehitystä.

Suuren rahastoyhtiön korkojohtaja kertoi myös, että julkisten joukkovelkakirjasijoitusten markkina-arvon nousun takana toisaalta uusien varainhoitomääräysten voimaantulon myötä julkiset rahastot nettoarvon hallinnan pioneereina ovat käyttivät etujaan vakaiden tuotteiden toimittamisessa. Toisaalta, hyötymällä politiikan edistämisestä ja velkapainotteisten julkisen tarjonnan tuotteiden allokaatiokysynnästä, joukkovelkakirjamarkkinoiden institutionaalisten sijoittajien yleisön tarjoamien positioiden markkina-arvo on kasvanut.

Korkopäällikkö sanoi, että julkiset rahastot ovat tärkeitä osallistuvia instituutioita joukkovelkakirjamarkkinoilla ja voivat antaa täyden panoksensa arvon löytämisessä ja resurssien allokoinnissa, lisätä jatkuvasti joukkovelkakirjasijoituksia ja ohjata enemmän taloudellisia resursseja suuntaamaan suuremman kasvupotentiaalin. Reaalitalous Edistää reaalitalouden laadukasta kehitystä ja auttaa lisäämään suoran rahoituksen osuutta.

Halukkuus kasvattaa osinkosijoitusten teollisuuslainoja on vahva

Tämän vuoden toisen vuosineljänneksen raportin julkisten osakerahastojen positiorakenteesta päätellen julkiset osakerahastot ovat lisänneet allokaatiotaan teollisuuden joukkolainoihin, kun taas kaupunkisijoituslainoihin allokaatiot ovat eronneet.

Guolian Securities -tutkimusraportti osoittaa, että vuoden 2024 toisen vuosineljänneksen lopussa yleishyödyllinen, ei-pankkirahoitus-, kattava- ja hiiliteollisuus ovat eniten hallussa olevia teollisuuslainoja ja yksityisten yritysten teollisuuslainapositioiden koko on kasvanut. 8,69 prosenttia edellisestä neljänneksestä.

China Merchants Fund totesi, että julkiset rahastot lisäsivät teollisuuden joukkolainojen allokaatiota tämän vuoden toisella neljänneksellä, erityisesti vahvaa halukkuuttaan kasvattaa omistustaan ​​osinko-omaisuustyyppisistä teollisuuslainoista pätevyys alkoi laskea liikkeeseen suuria määriä erittäin pitkiä teollisuuslainoja maaliskuun jälkeen.

China Merchants Fund -analyysin mukaan matalien korkojen ja kaventuvien korkoerojen ympäristössä joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat laskevat liikkeeseen matalakorkoisia pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjalainoja mukauttaakseen velkarakennettaan, kun taas julkisten rahastojen edustamat yleiset luottolainojen allokaatiolaitokset ovat lisääntyneet. Aliallokointipaine tänä vuonna on lisääntynyt, mikä muodostaa vahvan teollisuuden joukkovelkakirjalainojen, erityisesti erittäin pitkäaikaisten osinkolainojen, kysynnän ja tarjonnan. Tiedot osoittavat, että vuosina 2020–2023 ultrapitkien luottovelkakirjojen liikkeeseenlaskun osuus oli noin 2 %, mutta tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla ultrapitkien luottovelkakirjojen liikkeeseenlaskujen osuus nousi lähes 6 prosenttiin. .

Eräs suuri eteläkiinalainen rahastoyhtiö kertoi myös, että teollisuuslainojen allokaatio tämän vuoden toisella neljänneksellä johtui seuraavista syistä: Toisaalta kaupunkien sijoituslainojen tarjonta oli rajallista joukkovelkakirjalainsäädäntöön, ja lisävarojen kohdentaminen kaupunkien sijoituslainoihin heikkeni ja sitten teollisuuden velkaantuminen. Toisaalta ympäristössä, jossa joukkovelkakirjamarkkinoiden korot ovat saavuttaneet pohjansa ja talous elpyy heikosti, teollisuuslainat, joissa osinkovarat ovat julkisten laitosten, hiilen ja teräksen edustamia, ovat saaneet suosiota hyvän historiallisen tuottonsa ja suhteellisen vakaan kehityksensä ansiosta. odotuksia.

Edellä mainitun suuren rahastoyhtiön korkojohtaja totesi myös, että kaupunkien sijoituslainojen riittämättömän tarjonnan ja jatkuvan korkotason laskun yhteydessä markkinoilla on edelleen kiinnitetty enemmän huomiota teollisuuden liikkeeseenlaskijoihin ja riskeihin. osinkosijoitusteollisuudessa joukkovelkakirjateollisuus ovat suhteellisen hallittavissa ja niissä on tiettyjä riskejä, joten voitolle on tilaa, joten se on suositumpi.

Tulevaisuuden trendeistä päätellen alan sisäpiiriläiset uskovat, että osinkosijoitusalalla voi olla edelleen suhteellisen vakaat perustekijät ja sen suosiollisen kuvion odotetaan jatkuvan. Jos teollisuuslainojen tarjonta kasvaa jatkossakin, julkiset rahastot voivat jatkaa teollisuuden joukkolainojen allokaatioiden lisäämistä. Ottaen kuitenkin huomioon, että valtion joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku voi kiihtyä vuoden toisella puoliskolla ja joukkovelkakirjamarkkinoiden "varapulan" odotetaan helpottavan, on syytä kiinnittää huomiota markkinoiden tarjonta- ja kysyntärakenteen muutoksiin. joukkovelkakirjamarkkinat.

Lisäksi edellä mainitun suuren rahastoyhtiön korkojohtaja lisäsi, että uusi tuottavuus on tärkeä suunta ja opas valmistavan teollisuuden kehitykselle toisella vuosipuoliskolla Politiikan tuen odotetaan olevan vahvaa, ja se On suositeltavaa kiinnittää huomiota teollisten joukkolainojen ja tieteellisten ja teknologisten innovaatiotuotteiden laajentumismahdollisuuksiin korkean teknologian teollisuudessa pitkällä aikavälillä.

Kaupunkisijoitusten joukkovelkakirjasijoitukset osoittavat asteittaista laskua

Kaupunkien sijoituslainoista osa keskisuurien ja heikkojen alueiden kaupunkien sijoituslainoista oli ylipainotettuja. Guolian Securitiesin tutkimusraportti osoittaa, että Gansun, Qinghain, Yunnanin ja muissa paikoissa olevien asemien kokonaismarkkina-arvo kasvoi 9,28%, 47,12% ja 19,34% edelliseen neljännekseen verrattuna. Perinteisten vahvasti koulutettujen alueiden lisäksi tämän vuoden toisella neljänneksellä Chongqingin piiri- ja maakuntatason kaupunkisijoitusten osuus oli 41,84 % ja Guizhoun piiri- ja maakuntatason kaupunkisijoitusten osuus 17,44 %, mikä saattaa viitata. rahastolaitosten halukkuus uppoutua kaupunkien sijoitusalustoihin vahvistui jonkin verran.

China Merchants Fund sanoi tässä yhteydessä, että pakettivelkasuunnitelman toteuttamisen jälkeen heinäkuussa 2023 kaupunkien sijoituslainojen arvostus on muuttunut nopeasti ja markkinat ovat osoittaneet selvän laskutrendin lyhyestä pitkäaikaiseen, ja Keski- ja korkea-asteiset kaupunkisijoitukset: Heinäkuun 2023 lopussa 1-vuotiaat AA-, 3-vuotiaat AA- ja 5-vuotiaat alkoivat vajota lyhyen ajan jälkeen -lopun levityspakkaus valmistui saman vuoden marraskuun lopussa, markkinat alkoivat vajota 3 vuoden AA- ja 5 vuoden AA AA (2) alkavat tammikuun 2024 lopussa 5 vuoden AA-;

"Tällä hetkellä, lukuun ottamatta pitkän aikavälin huonolaatuisia lajikkeita, useimpien kaupunkien sijoitustuotteiden arvoero on puristettu erittäin alhaiselle tasolle, ja kaupunkien investointihankkeiden nykyinen hinta-laatusuhde on suhteellisen pieni." sijoitusrahasto.

Erityissijoituksissa sijoitusrahastot ovat yleensä kuntatason pääalustoja kaupungeissa, joissa on hyväksyttävä taloudellinen mittakaava, hyvä paikallinen teollinen perusta ja asianmukainen velkasuhde, ja ne voivat tehdä asianmukaisia ​​tutkimuksia vahvoissa prefektuuritason kaupungeissa ja maakunnissa vahvoilla rannikkoalueilla. maakunnat. Lisäksi kun otetaan huomioon, että kaupunkien sijoituslainojen nykyinen korkoero on puristettu alhaiselle tasolle, meidän on oltava varovaisia ​​joukkolainoja purkavien keskeisten maakuntien kaupunkisijoituslainojen suhteen.

Myös edellä mainitut Etelä-Kiinan suuret rahastoyhtiöt kertoivat, että velkapolitiikkapaketista hyötyneet julkiset rahastot ovat lisänneet merkittävästi omistustaan ​​kaupunkisijoituslainoista joillakin heikoilla alueilla Gansussa, Qinghaissa, Yunnanissa ja muilla alueilla on noussut edelliseen vuosineljännekseen verrattuna ja Paremman pätevyyden omaavien matalatuottoisten alueiden työpaikkojen kokonaismarkkina-arvo on laskenut vaihtelevasti, kuten Guangdong, Jiangsu, Zhejiang jne. Toiseksi velkavähennyspolitiikan hallitun etenemisen myötä kaupunkisijoituslainojen asianmukaisen luottojen uppoamisen ja duraatioiden pidentämisen strategia on edelleen toteutettavissa. Keskity tutkimaan mahdollisuuksia upottaa kaupunkisijoituslainoja kolmen vuoden sisällä ja keskittyä luotonhallintaan pidennettäessä. kesto 5 vuoteen. Tulojen louhinnassa voit keskittyä tärkeimpien maakuntien pääkaupunkeihin ja tutkia yksittäisiä joukkolainamahdollisuuksia, jotka huomioivat ylimääräiset korkomarginaalit ja joilla on hyvä likviditeetti.

Edellä mainitun suuren rahastoyhtiön korkojohtaja sanoi myös, että paketin velkapolitiikan johdosta kaupunkien sijoituslainojen uusien liikkeeseenlasku on rajoitettu, ja kaupunkisijoituslainat ovat vähitellen siirtyneet osakkeiden aikakauteen. Päällekkäiset korot jatkavat laskuaan, ja nykyinen markkinatrendi perustuu enemmän politiikan ohjeistuksiin ja institutionaaliseen aliarviointiin. Pääomasijoitusten kannalta maakuntatason alustat ja prefektuuritason alustat ovat edelleen ensimmäinen valinta julkisille rahastoille, joiden osuus on lähes 70 prosenttia maakuntatason puistojen ja kansallisten puistojen joukkovelkakirjalainoista .

"Kaiken kaikkiaan velanvähennyspolitiikan puitteissa kaupunkien sijoituslainojen nettorahoitus on pienentynyt merkittävästi ja luottomarginaalit ovat kaventuneet. On suositeltavaa keskittyä keski- ja korkealuokkaisiin alustoihin, ja meidän on oltava valppaina politiikan muutoksiin. keskipitkällä aikavälillä", sanoi korkojohtaja.

Toimittaja: Xiaomo

Arvostelu: Muyu

Tekijänoikeushuomautus

"China Fund News" omistaa tekijänoikeudet tällä alustalla julkaistuun alkuperäiseen sisältöön. Uudelleenpainottaminen ilman lupaa on kielletty, muuten laillinen vastuu on voimassa.

Yhteyshenkilö valtuutetusta uusintapainosyhteistyöstä: Mr. Yu (puh: 0755-82468670)