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singe mehr! internationale investmentbank goldman sachs: die 10 wichtigsten gründe, chinesische aktien zu kaufen

neuigkeiten zum wu juanjuan china fund

nach fast zwei wochen zügiger mittelbeschaffung haben globale hedgefonds ihre nettopositionen in chinesischen aktien wieder aufgebaut. ob die a-aktien morgen mit einem paukenschlag eröffnen oder mittelfristige anpassungen vornehmen werden, ist zweifellos eine frage, die viel aufmerksamkeit erregt.am 7. oktober äußerte sich die internationale investmentbank goldman sachs erneut optimistisch und nannte zehn gründe für den kauf chinesischer aktien.。

die nettopositionen globaler hedgefonds in chinesischen aktien steigen rapide an

goldman sachs gab in seinem kapitalflussbericht vom 27. september an, dass laut daten der prime-brokerage-plattform die nettokäufe chinesischer aktien globaler hedgefonds am 24. september einen neuen höchstwert bei den nettokäufen an einem tag erreichten. was die nachrichten betrifft, so kündigte das programm „eine bank, ein büro, eine sitzung“ am 24. september auf einer pressekonferenz des informationsbüros des staatsrates ein paket politischer maßnahmen zur stabilisierung der wirtschaft und des aktienmarktes an. goldman sachs gab im selben bericht an, dass die nettoposition globaler hedgefonds in chinesischen aktien in den letzten fünf jahren beim 14-prozent-perzentil lag (das 100-prozent-perzentil stellt die höchste allokationsposition der nettopositionen globaler hedgefonds in chinesischen aktien dar). in den letzten fünf jahren). verglichen mit ihrem eigenen historischen niveau hatten globale hedgefonds damals eine deutliche untergewichtung chinesischer aktien.

die dinge ändern sich schnell.

in den letzten zwei wochen waren globale hedgefonds „verrückt“, chinesische aktien zu erwerben.

am 4. oktober veröffentlichte goldman sachs einen wöchentlichen bericht zur kapitalflussverfolgung, der erhebliche veränderungen in den nettopositionen globaler hedgefonds in chinesischen aktien zeigte. im september verzeichneten chinesische aktien (einschließlich offshore- und onshore-aktien) auf der goldman sachs prime services-plattform die größten nettokäufe in einem monat seit beginn der aufzeichnungen, hauptsächlich durch h-aktien, gefolgt von a-aktien und schließlich american depository receipts (adrs). die nettokäufe von h-aktien machten 47 % der gesamten nettokäufe aus, die nettokäufe von a-aktien machten 29 % aus und die nettokäufe von american depositary receipts machten 24 % aus.

gleichzeitig sind die nettopositionen globaler hedgefonds in chinesischen aktien rapide gestiegen. gemäß dem historischen quantil stieg die nettoposition globaler hedgefonds in chinesischen aktien vom historischen quantil von 14 % auf das historische quantil von 55 %. das heißt, die aktuelle nettoposition globaler hedgefonds in chinesischen aktien liegt nahe dem historischen median (50 %) der letzten fünf jahre. die geschwindigkeit, mit der hedgefonds sich beeilen, mittel zu beschaffen, ist offensichtlich.

über einen längeren zeitraum betrachtet: die nettoposition globaler hedgefonds in chinesischen aktien erreichte mitte 2020 einen höchststand. damals machten chinesische aktien mehr als 15 % des globalen hedgefonds-portfolios aus; sinken und bis anfang 2022 ein abgestuftes tief erreichen. zu diesem zeitpunkt machte das nettopositionsportfolio globaler hedgefonds im november 2022 weniger als 7 % aus, china passte seine epidemiepolitik an und hedgefonds häuften schnell chinesische aktienpositionen an der anteil globaler hedgefonds in china überstieg 13 % und erreichte in der folge einen historischen höchststand; das globale hedgefonds-portfolio bewegte sich im niedrigen bereich (weniger als 7 %). nach dem 24. september kehrte sich die situation schnell um und der anteil chinesischer aktien am globalen hedgefonds-portfolio stieg linear auf 9,8 % lag in den letzten fünf jahren beim 55. perzentil.

vereinfacht ausgedrückt ist der aktuelle anteil chinesischer aktien in den portfolios globaler hedgefonds immer noch deutlich niedriger als der periodische höchststand mitte 2020 und auch niedriger als der periodische höchststand, der nach der abschwächung der epidemie anfang 2023 erreicht wurde.

goldman sachs: die 10 wichtigsten gründe, chinesische aktien zu kaufen

am 7. oktober, nachdem goldman sachs die a-aktien auf „übergewichtung“ erhöht hatte, veröffentlichte es einen weiteren bericht, in dem es zu chinesischen aktien aufrief. in einem bericht nennt goldman sachs die zehn wichtigsten gründe für den kauf chinesischer aktien.

erstens hat die regierung ihre „schmerzgrenze“ für das wirtschaftswachstum und den aktienmarkt festgelegt, und der politische tiefpunkt ist erreicht. zweitens aus der perspektive politischer maßnahmen: dieses mal ist es tatsächlich anders. die anleger erhielten weitgehend die konjunkturmaßnahmen, nach denen sie suchten. drittens: kämpfen sie nicht gegen die chinesische zentralbank, die den aktienmarkt in beispielloser und außerordentlicher weise unterstützt.

viertens: obwohl das risiko einer korrektur steigen kann, nachdem der aktienmarkt in zwei wochen um 30 % gestiegen ist, enden durch politische veränderungen ausgelöste aktienneubewertungstransaktionen selten abrupt nach einem anstieg um 30 %. fünftens kann es selbst in langfristig schwachen märkten zu starken rallyes bei handelbaren gütern kommen. sechstens gibt es aus bewertungssicht immer noch gründe, chinesische aktien zu kaufen.

siebtens könnte die angst, etwas zu verpassen (fomo), anhalten. der transfer von mitteln von industrieländern in schwellenländer ist im gange. achtens: obwohl weitere konjunkturmaßnahmen erforderlich sein könnten, um die situation zu ändern, haben sich die gewinnaussichten der börsennotierten chinesischen unternehmen verbessert. neuntens: nachdem die federal reserve die zinsen gesenkt hatte, wurde chinas politischer spielraum weiter geöffnet. nachfolgende externe risiken könnten die politischen entscheidungsträger dazu veranlassen, die konjunkturmaßnahmen zu verstärken. zehntens: machen sie einen schritt zurück: selbst wenn sich der markt mittel- bis langfristig nicht umkehrt, sollte der chinesische aktienmarkt immer noch einen platz in den portfolios der anleger haben.

bevorzugen sie a-aktien gegenüber h-aktien

basierend auf dem aktualisierten gewinnwachstum und angemessenen bewertungsannahmen erhöhte goldman sachs seine kursziele für die indizes msci china und csi 300 in den nächsten 12 monaten auf 84 punkte bzw. 4.600 punkte.im vergleich zum schlusskurs vom 3. oktober haben der msci china index und der csi 300 index spielraum für ein wachstum von 14 % bzw. 15 %.

im asiatisch-pazifischen markt (ohne japan) hat goldman sachs sein rating für chinesische offshore-aktien auf „übergewichtung“ angehoben, basierend auf der erwarteten rendite des msci china index in den nächsten 12 monaten. bereinigt betrachtet hält goldman sachs im asien-pazifik-markt (ohne japan) eine übergewichtung von märkten wie chinas offshore-aktien, chinas a-aktien, indien, südkorea und indonesien.

gleichzeitig sagte goldman sachs, dass es taktisch a-aktien gegenüber h-aktien bevorzuge. hauptsächlich aus folgenden gründen: a-aktien haben direkter von den unterstützungsmaßnahmen der zentralbank für den aktienmarkt profitiert, die beteiligung inländischer privatanleger könnte sich weiter erholen und a-aktien sind im vergleich zu h-aktien um 7 % gefallen die letzten drei monate. goldman sachs sagte, dass sein ah-marktrotationsrahmenmodell davon ausgeht, dass a-aktien in den nächsten drei monaten moderat besser abschneiden werden als h-aktien.